答 : 吨铝成本中电力和运输费用约各占 18%, 氧化铝约占 50%, 除去氧化铝外, 其他成本与去年相比均有所下降 ( 十 ) 公司铝产品销售情况如何? 答 : 目前公司本部永城铝厂基本实现全液铝销售, 新疆地区销售的基本为铝锭 ( 十一 ) 公司上游氧化铝及铝土矿情况如何? 答 : 公司子公司河

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蝉居
5 years ago
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1 神火股份投资简报 - 调研记录 2015 年 9 月 7 日投资者关系活动会议记录会议时间 :2015 年 9 月 7 日会议地点 : 公司子公司新疆神火煤电有限公司办公楼七楼会议室参会人员 : ( 一 ) 公司接待人员 : 公司副总经理董事会秘书李宏伟, 公司副总经理子公司新疆神火煤电有限公司总经理王洪涛, 子公司新疆神火煤电有限公司副总经理王亚峰张兵胜, 子公司新疆神火煤电有限公司企管部副部长王锋, 公司企管部张红伟 ( 二 ) 参与单位人员 : 美国资本策略研究公司韩露道格拉斯厄普顿, 高盛 ( 亚洲 ) 有限责任公司阎彦提问问题及解答汇总 : ( 一 ) 新疆的经营环境与公司原设想是否一致? 答 : 除铝价大幅下降外, 其他与原设想基本一致 ( 二 ) 公司新疆项目投资完成情况如何? 答 : 新疆计划投资亿元, 实际投入亿元,80 万吨电解铝 40 万吨炭素 4 350MW 机组已全部建成投入运营 ( 三 ) 公司厂区预留地较多, 是否准备上项目, 二期项目是否打算实施? 答 : 预留地是为二期项目准备的, 二期项目已备案, 但现在国家限制产能, 暂时不准备实施 ( 四 ) 公司在新疆已取得的煤炭资源情况如何? 答 : 2013 年 9 月 24 日, 新疆维吾尔自治区国土资源厅就准东煤田五彩湾矿区煤炭矿业权整合方案进行了为期 7 天的公示, 整合后的五彩湾矿区设置 5 个露天矿 3 个井工矿 3 个后备区, 其中 5 号露天矿由神华新疆能源公司牵头, 新疆神火煤电有限公司新疆中和兴矿业有限公司新疆能源 ( 集团 ) 有限责任公司联合开发 5 号露天矿地质储量预计为 25 亿吨, 其中公司子公司新疆神火煤电有限公司的权益资源量约为 10 亿吨现联合开发的合资企业已取得探矿权证 ( 五 ) 公司在铝产品板块是否准备扩大产能? 答 : 目前, 公司有色金属类的营收占比已比较大, 公司在控制产能, 不准备扩大, 本部的铝产品产能则是以电定铝 ( 六 ) 目前新疆还有新产能建设吗? 答 : 一是目前铝产品市场不好, 二是铝产品产能受国家调控限制, 因此目前没有新产能建设 ( 七 ) 公司对电力改革有什么看法, 如果执行直购电产能会变化吗? 答 : 国家虽鼓励实行直购电, 但是实际操作中电网会通过收取费用或缩减发电企业上网电量进行阻碍新疆地区, 准东发电机组除神华两台为公用机组, 其他均为自备, 产能利用率很高, 东方希望已经在实施孤网运行, 其他几家企业正在筹备孤网运行决定电解铝发展的主要是能源价格, 但公用电厂承担的社会责任, 未来自备电厂也会承担目前河南上大压小政策执行到位, 小机组淘汰, 大机组孤网技术不可行 ( 八 ) 公司对西电东输情况有什么看法? 答 : 因内地能源价格下降, 加上高耗能产业转移, 西电东输线路可能发挥不了原设想的作用 ( 九 ) 公司新疆铝产品的成本构成情况如何? 1

2 答 : 吨铝成本中电力和运输费用约各占 18%, 氧化铝约占 50%, 除去氧化铝外, 其他成本与去年相比均有所下降 ( 十 ) 公司铝产品销售情况如何? 答 : 目前公司本部永城铝厂基本实现全液铝销售, 新疆地区销售的基本为铝锭 ( 十一 ) 公司上游氧化铝及铝土矿情况如何? 答 : 公司子公司河南有色汇源铝业有限公司氧化铝产能为 80 万吨, 子公司河南有色汇源矿产资源开发有限公司有部分铝土矿公司氧化铝一部分来自内部采购, 其他为河南山西采购的 ( 十二 ) 公司在新疆地区会不会做高端铝加工产品? 答 : 由于公司目前没有相应的技术人员, 外聘技术人员成本太高, 加上现在新疆地区运输成本高, 因此目前公司没有做高端铝加工产品 ( 十三 ) 公司新疆地区员工生活及流动率情况如何? 答 : 公司新疆地区男女职工比例 85:15, 都在厂区居住, 住宿免费, 餐费有补助工人流失率控制在 10% 以内, 招工是在公司本部所在地进行, 公司内地停产企业大部分职工流动至新疆公司美国资本策略研究公司韩露道格拉斯厄普顿, 高盛 ( 亚洲 ) 有限责任公司阎彦 2015 年 10 月 28 日投资者关系活动会议记录会议时间 :2015 年 10 月 28 日会议地点 : 公司本部四楼会议室参会人员 : ( 一 ) 公司接待人员 : 公司副总经理董事会秘书李宏伟, 公司董事会办公室李元勋 ( 二 ) 参与单位人员 : 中国国际金融股份有限公司董宇博, 兴业全球基金管理有限公司翟秀华, 太平洋资产管理有限责任公司康玲富国基金管理有限公司董鑫提问问题及解答汇总 : 1. 关于新疆项目情况 (1) 公司新疆项目目前的煤炭采购成本多少? 公司目前采购的煤炭中, 露天煤 87 元 / 吨 ( 含税 ), 井工煤 185 元 / 吨 ( 含税 ) 按照 80% 露天煤,20% 井工煤的比例, 煤炭综合采购成本大约 110 元 / 吨 (2) 公司在新疆已取得的煤炭资源情况如何? 2013 年 9 月 24 日, 新疆维吾尔自治区国土资源厅就准东煤田五彩湾矿区煤炭矿业权整合方案进行了为期 7 天的公示, 整合后的五彩湾矿区设置 5 个露天矿 3 个井工矿 3 个后备区, 其中 5 号露天矿由神华新疆能源公司牵头, 新疆神火煤电有限公司新疆中和兴矿业有限公司新疆能源 ( 集团 ) 有限责任公司联合开发 5 号露天矿地质储量预计为 25 亿吨, 其中公司子公司新疆神火煤电有限公司的权益资源量约为 10 亿吨 (3) 自备电厂的发电成本, 考虑过网费之后的用电成本? 公司自备电厂发电成本不到 0.1 元 / 度, 如果加上过网费自供电成本不到 0.12 元 / 度因 2# 机组大修, 上半年外购电较多, 总体外购电量控制在 5%-6% 2

3 (4) 新疆电解铝的完全成本? 吨铝成本中电力和运输费用约各占 18%, 氧化铝约占 50%, 除氧化铝外, 其他成本与去年相比均有所下降 (5) 氧化铝进疆和电解铝出疆的单位运输成本? 目前氧化铝进疆运费大约 525 元 / 吨, 包括氧化铝厂家到乌鲁木齐站台的铁路运费和乌鲁木齐站台到五彩湾汽车运费铝锭出疆运费大约 490 元 / 吨, 包括铁路运费汽车运费和仓储费 2. 公司煤炭产量成本价格情况公司煤炭产量减少的主要原因是河南省许昌新龙矿业有限公司梁北煤矿地质条件转差且瓦斯高, 河南神火兴隆矿业有限公司泉店煤矿采面过断层公司煤炭成本增加的主要原因是土地塌陷补偿费同比增加煤炭产品主要品种价格大幅下滑, 再加上泉店煤矿过断层, 精煤比例大幅下降, 导致煤炭产品综合售价大幅下降 3. 公司对电解铝行业的看法? 当前, 电解铝行业减产力度不够, 产量减不下去, 国企有任务不能减, 民企有利润不愿减, 加上消费萎缩, 导致库存增加电解铝虽然能耗较大, 但是属于一次性高耗能, 可以回收再利用, 比较环保 4. 电力改革对公司影响大吗? 国家虽鼓励实行直购电, 但是实际操作中电网会通过收取费用或缩减上网电量进行阻碍新疆地区, 准东发电机组除神华两台为公用机组, 其他均为自备, 产能利用率很高, 东方希望已经在实施孤网运行决定电解铝发展的主要是能源价格, 但公用电厂承担的责任, 未来自备电厂也会承担目前河南上大压小政策执行到位, 小机组淘汰, 大机组孤网技术不可行 5. 公司铝产品销售情况如何? 目前公司本部永城铝厂基本实现全液铝销售, 新疆地区销售的基本为铝锭 6. 公司上游氧化铝及铝土矿情况如何? 公司子公司河南有色汇源铝业有限公司氧化铝产能为 80 万吨, 子公司河南有色汇源矿产资源开发有限公司有部分铝土矿公司氧化铝一部分来自内部采购, 其他为河南山西采购的国泰君安提问 : 在当前煤炭行业不景气的情况下, 公司在战略转型方面有何考虑? 董秘李宏伟解答 : 公司所属煤炭有色金属冶炼两个行业, 目前均处于市场低迷状态作为传统的周期性行业, 预计短期内市场没有根本性改变的可能性公司积极采取应对措施, 主要是在减亏, 特别是资金管控方面做了大量工作, 大幅减少资本性支出, 保证资金链安全目前正在进行战略调整的前期工作个人希望公司能够压缩传统行业比重, 谋划转型, 进军新兴技术和高新产业, 以弥补传统行业的亏损, 为以后的转型做一些准备 3

4 图表 1: 电解铝的价格走势 : 图表 2: 期铝价格走势资料来源 : 卓创资讯图表 3: 上游氧化铝需求量图表 4: 电解铝行业产量从 2015 年下半年来看, 整个电解铝行业的产量呈现下滑现象, 反映出市场的力量正在调节供需关系, 产能过剩必然导致价格低迷, 进而导致无利可图, 从而实现过剩产能退出图表 5: 原铝产量 Wind 资讯原铝的产量从 2015 年 7 月开始下降, 预示着铝行业进入产能淘汰阶段从以上图表, 我们有理由相信, 铝业的结构性调整正在发生, 产能逐步减少, 随着未来经济的健康发展, 铝价将逐步复苏在市场力量的主导下, 我对电解铝价格的上涨持积极态度 4

5 目前, 截止中报时间, 公司主营业务中, 铝锭的业务占比达到 63%, 煤炭业务占比为 14% 单位 : 元河南新疆销售收入销售成本吨价格金额吨价格金额生产一吨铝锭需要氧化铝生产一吨铝需耗电 ( 千瓦 ) 阳极糊炭块氟化盐员工成本等运输成本财务费用总成本吨利润吨净利润电解铝价格上涨幅度 1% 5% 10% 15% 20% 30% 50% 吨净利润 ( 元 ) 公司净利润 ( 万元 ) 每股收益 ( 元 ) PE 股价财务费用缩减带来的影响财务费用规模净利润 ( 元 / 吨 ) 公司净利润 ( 万元 ) 每股收益 ( 元 ) PE 股价叠加效应估计每股收益 PE 每股股价结论 : 电力成本的下降幅度和电解铝价格的上涨幅度是神火股份股价的关键催化剂, 目前, 电力成本已经得到巨大的下降, 与全国其他地区相比, 电解铝的生产成本具备绝对优势 ( 其他地区的电解铝生产厂商已经出现停产甚至破产现象 ), 同时, 对于整个行业的产能, 我预计, 在市场力量的主导下, 产能将逐步减少, 需求将与优势产能对接供需结构逐渐均衡, 电解铝价格将逐渐修复到 2011 年的水平, 即每吨元神火股份具备长线投资价值, 建议近期买入, 持有至电解铝价格恢复到区间时卖出, 或股价已充分反映电解铝价格上涨预期, 即股价达到区间卖出 5

票的股东及股东代理人 5 人, 代表股份 226,131,765 股, 占公司有表决权股份总数的 % 3 其他人员出席情况公司部分董事监事高级管理人员及河南亚太人律师事务所等中介机构有关人员出席了会议二提案审议表决情况本次股东大会以现场投票与网络投票相结合的方式审议表决

票的股东及股东代理人 5 人, 代表股份 226,131,765 股, 占公司有表决权股份总数的 % 3 其他人员出席情况公司部分董事监事高级管理人员及河南亚太人律师事务所等中介机构有关人员出席了会议二提案审议表决情况本次股东大会以现场投票与网络投票相结合的方式审议表决证券代码 :000933 证券简称 : 神火股份公告编号 :2018-031 河南神火煤电股份有限公司 2017 年年度股东大会决议公告本公司及全体董事监事高级管理人员保证公告内容的真实准确和完整, 没有虚假记载误导性陈述或者重大遗漏特别提示 1 本次股东大会未出现增加修改否决议案的情况 2 本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议一会议召开和出席情况 1 会议召开情况