广东伊立浦电器股份有限公司

广 东 伊 立 浦 电 器 股 份 有 限 公 司 Guangdong Elecpro Electric Appliance Holding Co., Ltd. ( 广 东 省 佛 山 市 南 海 区 松 岗 松 夏 工 业 园 工 业 大 道 西 ) 首 次 公 开 发 行 股 票 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 民 生 证 券 有 限 责 任 公 司 ( 北 京 市 朝 阳 区 朝 阳 门 外 大 街 16 号 中 国 人 寿 大 厦 1901 室 ) 1 1 1

发 行 人 声 明 发 行 人 及 全 体 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 承 诺 及 其 摘 要 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 公 司 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 会 计 机 构 负 责 人 保 证 及 其 摘 要 中 财 务 会 计 资 料 真 实 完 整 中 国 证 监 会 其 他 政 府 部 门 对 本 次 发 行 所 做 的 任 何 决 定 或 意 见, 均 不 表 明 其 对 发 行 人 股 票 的 价 值 或 投 资 者 的 收 益 作 出 实 质 性 判 断 或 者 保 证 任 何 与 之 相 反 的 声 明 均 属 虚 假 不 实 陈 述 根 据 证 券 法 的 规 定, 股 票 依 法 发 行 后, 发 行 人 经 营 与 收 益 的 变 化, 由 发 行 人 自 行 负 责, 由 此 变 化 引 致 的 投 资 风 险, 由 投 资 者 自 行 负 责 投 资 者 若 对 本 及 其 摘 要 存 在 任 何 疑 问, 应 咨 询 自 己 的 股 票 经 纪 人 律 师 会 计 师 或 其 他 专 业 顾 问 1 1 2

发 行 概 况 发 行 股 票 类 型 发 行 股 数 每 股 面 值 每 股 发 行 价 格 预 计 发 行 日 期 拟 上 市 证 券 交 易 所 发 行 后 总 股 本 股 份 限 制 流 通 及 自 愿 锁 定 承 诺 人 民 币 普 通 股 3,000 万 股 人 民 币 1.00 元 元 2008 年 7 月 7 日 深 圳 证 券 交 易 所 12,000 万 股 本 公 司 控 股 股 东 立 邦 ( 香 港 ) 实 业 有 限 公 司 ( 持 股 4,792.5 万 股 ) 股 东 佛 山 市 南 海 伊 林 实 业 投 资 有 限 公 司 ( 持 股 2,385 万 股 ) 股 东 佛 山 市 南 海 伊 拓 投 资 有 限 公 司 ( 持 股 1,822.5 万 股 ) 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 持 有 的 伊 立 浦 电 器 股 份, 也 不 由 伊 立 浦 电 器 回 购 该 等 股 份 本 公 司 实 际 控 制 人 暨 立 邦 ( 香 港 ) 的 控 股 股 东 简 伟 文 先 生 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 所 持 有 的 立 邦 ( 香 港 ) 的 股 权 ; 在 前 述 限 售 期 满 后, 本 人 在 立 邦 ( 香 港 ) 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 的 股 份 在 本 人 任 职 期 间 每 年 转 让 的 比 例 不 超 过 所 持 股 份 总 数 的 百 分 之 二 十 五, 在 离 职 后 半 年 内 不 转 让 本 公 司 董 事 曾 雁 邹 邦 明 李 雄 何 应 平 周 伯 添, 监 事 王 启 连 章 胜 郑 德 智, 副 总 经 理 董 守 才, 财 务 总 监 阙 海 辉 均 已 分 别 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 所 持 有 的 南 海 伊 林 ( 或 南 海 伊 拓 ) 的 股 权 ; 在 前 述 限 售 期 满 后, 本 人 在 南 海 伊 林 ( 或 南 海 伊 拓 ) 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 的 股 份 在 本 人 任 职 期 间 每 年 转 让 的 比 例 不 超 过 所 持 股 份 总 数 的 百 分 之 二 十 五, 在 离 职 后 半 年 内 不 转 让 章 胜 和 程 华 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 通 过 南 海 伊 林 ( 或 南 海 伊 拓 ) 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 股 份, 也 不 由 伊 立 浦 电 器 回 购 该 等 股 份 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 民 生 证 券 有 限 责 任 公 司 签 署 日 2008 年 6 月 24 日 1 1 3

重 大 事 项 提 示 本 公 司 提 请 投 资 者 注 意 : 一 本 次 发 行 前 本 公 司 总 股 本 9,000 万 股, 本 次 发 行 3,000 万 股, 发 行 后 总 股 本 12,000 万 股, 上 述 股 份 均 为 流 通 股 本 公 司 控 股 股 东 立 邦 ( 香 港 ) 实 业 有 限 公 司 ( 持 股 4,792.5 万 股 ) 股 东 佛 山 市 南 海 伊 林 实 业 投 资 有 限 公 司 ( 持 股 2,385 万 股 ) 股 东 佛 山 市 南 海 伊 拓 投 资 有 限 公 司 ( 持 股 1,822.5 万 股 ) 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 公 司 持 有 的 伊 立 浦 电 器 股 份, 也 不 由 伊 立 浦 电 器 回 购 该 等 股 份 本 公 司 实 际 控 制 人 暨 立 邦 ( 香 港 ) 的 控 股 股 东 简 伟 文 先 生 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 所 持 有 的 立 邦 ( 香 港 ) 的 股 权 在 前 述 限 售 期 满 后, 本 人 在 立 邦 ( 香 港 ) 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 的 股 份 在 本 人 任 职 期 间 每 年 转 让 的 比 例 不 超 过 所 持 股 份 总 数 的 百 分 之 二 十 五, 在 离 职 后 半 年 内 不 转 让 本 公 司 董 事 曾 雁 董 事 邹 邦 明 董 事 李 雄 监 事 王 启 连 副 总 经 理 董 守 才 财 务 总 监 阙 海 辉 均 已 分 别 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 所 持 有 的 南 海 伊 林 的 股 权 在 前 述 限 售 期 满 后, 本 人 在 南 海 伊 林 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 的 股 份 在 本 人 任 职 期 间 每 年 转 让 的 比 例 不 超 过 所 持 股 份 总 数 的 百 分 之 二 十 五, 在 离 职 后 半 年 内 不 转 让 本 公 司 董 事 何 应 平 董 事 周 伯 添 监 事 章 胜 监 事 郑 德 智 均 已 分 别 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 所 持 有 的 南 海 伊 拓 的 股 权 在 前 述 限 售 期 满 后, 本 人 在 南 海 伊 拓 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 的 股 份 在 本 人 任 职 期 间 每 年 转 让 的 比 例 不 超 过 所 持 股 份 总 数 的 百 分 之 二 十 五, 在 离 职 后 半 年 内 不 转 让 章 胜 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 通 过 南 海 伊 拓 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 股 份, 也 不 由 伊 立 浦 电 器 回 购 该 等 股 份 程 华 承 诺 : 自 伊 立 浦 电 器 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 1 1 4

不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 本 人 通 过 南 海 伊 林 间 接 持 有 的 伊 立 浦 电 器 股 份, 也 不 由 伊 立 浦 电 器 回 购 该 等 股 份 二 根 据 本 公 司 2007 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 决 议, 如 果 本 次 股 票 发 行 成 功, 公 司 自 2006 年 4 月 30 日 改 制 基 准 日 后 所 形 成 的 利 润 全 部 由 首 次 公 开 发 行 后 的 新 老 股 东 共 同 享 有 截 止 2007 年 12 月 31 日, 本 公 司 累 计 未 分 配 利 润 为 5,346.45 万 元 ( 母 公 司 报 表 ) 三 2005 年 度 及 2006 年 1-2 月, 本 公 司 出 口 货 物 绝 大 部 分 委 托 控 股 股 东 立 邦 ( 香 港 ) 代 理 销 售 本 公 司 向 立 邦 ( 香 港 ) 销 售 货 物 分 别 占 当 年 销 售 额 的 85.13% 及 9.44% 2006 年 3 月 起, 本 公 司 直 接 销 售 货 物 予 实 际 客 户 四 本 公 司 的 主 导 产 品 之 一 电 烤 炉 主 要 出 口 北 美, 是 感 恩 节 圣 诞 节 用 于 烘 烤 火 鸡 的 常 备 用 品, 这 些 节 日 相 对 集 中 在 下 半 年, 节 日 效 应 明 显, 造 成 了 电 烤 炉 的 销 售 有 一 定 的 季 节 性 另 外 受 春 节 长 假 等 因 素 影 响, 公 司 上 半 年 实 现 收 入 利 润 明 显 比 下 半 年 少 2005 至 2007 年, 公 司 上 半 年 营 业 收 入 净 利 润 分 别 占 全 年 营 业 收 入 净 利 润 的 比 例 平 均 为 32.75% 24.24%; 下 半 年 营 业 收 入 净 利 润 分 别 占 全 年 营 业 收 入 净 利 润 的 比 例 平 均 为 67.25% 75.76%, 季 节 性 特 征 较 明 显 五 出 口 退 税 政 策 调 整 的 风 险 本 公 司 出 口 销 售 增 值 税 执 行 免 抵 退 政 策, 报 告 期 内 执 行 的 出 口 退 税 率 为 13% 报 告 期 内 出 口 退 税 所 占 公 司 利 润 的 比 例 如 下 : 单 位 : 万 元 项 目 2007 年 度 2006 年 度 2005 年 度 应 退 税 款 3,918.57 3,466.97 2,257.20 实 际 收 到 退 税 款 4,954.57 2,707.58 2,981.87 本 年 公 司 利 润 总 额 4,576.46 3,478.81 1,834.94 应 退 税 款 占 利 润 比 例 85.62% 99.66% 123.01% 实 际 收 到 退 税 款 占 利 润 比 例 108.26% 77.83% 162.51% 报 告 期 内 出 口 退 税 率 没 有 调 整, 出 口 退 税 率 一 直 是 13%, 如 果 出 口 退 税 政 策 调 整 对 公 司 经 营 业 绩 影 响 定 量 分 析 如 下 : 假 设 其 它 条 件 不 变, 出 口 退 税 率 每 下 调 一 个 百 分 点,2005 年 2006 年 2007 年 净 利 润 分 别 下 降 337.05 万 元 381.42 万 元 480.83 万 元, 下 降 比 例 分 别 为 20.64% 12.63% 11.69% 但 假 设 其 它 条 件 不 变, 销 售 价 格 每 上 升 1 个 百 分 点, 1 1 5

2005 年 2006 年 2007 年 净 利 润 分 别 上 升 489.97 万 元 550.28 万 元 697.81 万 元, 上 升 比 例 分 别 为 30.00% 18.22% 16.96% 可 见, 净 利 润 对 销 售 价 格 的 敏 感 程 度 高 于 对 出 口 退 税 率 的 敏 感 程 度 因 此, 提 高 产 品 销 售 价 格 是 抵 御 出 口 退 税 率 下 调 风 险 的 有 效 途 径 公 司 主 要 通 过 发 挥 较 强 的 议 价 能 力 来 提 高 老 产 品 的 价 格 扩 大 高 价 格 高 附 加 值 的 日 本 市 场 的 销 售 不 断 开 发 新 产 品 重 新 制 定 新 价 格 等 措 施 来 提 高 产 品 销 售 价 格 2007 年 初, 国 家 对 39 个 两 高 一 资 型 的 产 品 的 退 税 率 做 出 了 大 幅 调 整, 小 家 电 行 业 是 无 污 染 的 加 工 产 业, 不 属 于 两 高 一 资 型 企 业, 所 以 小 家 电 产 品 的 出 口 退 税 率 未 做 调 整, 因 此 报 告 期 内 公 司 产 品 出 口 退 税 率 一 直 没 有 调 整, 公 司 与 主 要 客 户 就 该 风 险 没 有 具 体 的 协 议 安 排 在 今 后 相 当 长 的 时 间 内, 出 口 依 然 是 推 动 我 国 经 济 发 展 的 主 要 途 径 我 国 政 府 对 小 家 电 产 品 的 出 口 将 继 续 维 持 出 口 退 税 政 策, 如 果 调 低 出 口 退 税 率, 也 是 渐 进 的 方 式 而 非 一 次 性 大 幅 度 降 低 或 取 消 如 果 出 口 退 税 发 生 变 化, 由 于 公 司 具 备 技 术 成 本 和 销 售 优 势, 在 产 品 设 计 工 艺 技 术 和 销 售 等 方 面 与 客 户 有 深 度 的 参 与 和 合 作, 品 牌 商 在 模 具 方 面 的 大 量 投 入 和 专 有 技 术 的 传 授, 使 品 牌 商 如 想 更 换 公 司 将 付 出 较 大 的 转 换 成 本 和 专 有 技 术 扩 散 等 代 价, 公 司 提 高 产 品 的 售 价, 客 户 是 认 同 的 2004 年 公 司 产 品 出 口 退 税 率 从 17% 调 整 为 13%, 下 降 了 4 个 百 分 点, 公 司 与 主 要 客 户 针 对 出 口 退 税 率 下 调 达 成 有 关 价 格 调 整 的 协 议, 平 均 提 价 12.39% 六 本 公 司 特 别 提 醒 投 资 者 注 意 风 险 因 素 中 的 下 列 风 险 : 1 人 民 币 升 值 的 风 险 本 公 司 产 品 外 销 为 主 报 告 期 内, 公 司 外 销 比 例 分 别 为 89.95% 87.01% 89.09% 人 民 币 的 升 值 对 本 公 司 经 营 业 绩 影 响 较 大 2 商 用 智 能 厨 房 电 器 生 产 技 术 改 造 项 目 的 风 险 本 公 司 募 集 资 金 投 资 项 目 中 的 商 用 智 能 厨 房 电 器 生 产 技 术 改 造 项 目 虽 然 所 采 取 的 技 术 与 现 有 的 或 正 在 开 发 的 家 用 产 品 的 技 术 制 造 设 备 业 务 流 程 有 较 多 相 同 之 处, 但 产 品 销 售 的 方 式 渠 道 对 象 则 不 尽 相 同, 对 于 公 司 原 有 产 品 和 销 售 模 式 而 言 为 进 入 一 个 新 领 域, 存 在 一 定 的 市 场 开 拓 风 险 3 客 户 集 中 的 风 险 1 1 6

本 公 司 报 告 期 前 5 大 客 户 销 售 比 重 达 到 78.79% 76.41% 72.65%( 以 上 数 据 根 据 实 际 客 户 统 计 ), 虽 然 公 司 近 几 年 通 过 积 极 拓 展 客 户, 使 前 五 大 客 户 的 销 售 收 入 比 较 均 衡, 市 场 区 域 分 布 比 较 均 衡, 但 客 户 集 中 仍 会 给 公 司 带 来 一 定 风 险 4 诉 讼 风 险 2007 年 11 月 16 日, 立 邦 涂 料 ( 中 国 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 立 邦 涂 料 公 司 ) 以 商 标 侵 权 为 由, 在 上 海 市 第 一 中 级 人 民 法 院 起 诉 伊 立 浦 电 器, 要 求 伊 立 浦 电 器 停 止 生 产 带 有 立 邦 立 邦 电 器 字 样 的 家 电 产 品, 并 赔 偿 损 失 1,200 万 元, 上 海 市 第 一 中 级 人 民 法 院 已 正 式 受 理 此 案, 目 前 此 案 正 在 审 理 之 中 自 1995 年 开 始, 本 公 司 一 直 延 续 使 用 立 邦 立 邦 电 器 伊 立 浦 商 标, 从 2007 年 7 月 开 始, 为 保 持 产 品 商 标 和 公 司 字 号 的 一 致 性, 本 公 司 停 止 使 用 立 邦 立 邦 电 器 商 标, 国 内 产 品 销 售 全 部 使 用 伊 立 浦 商 标 伊 立 浦 商 标 已 获 得 注 册, 本 公 司 已 取 得 注 册 商 标 证 书 目 前 在 本 公 司 存 货 中, 没 有 立 邦 立 邦 电 器 商 标 的 产 品, 本 公 司 在 国 内 的 销 售 全 部 使 用 伊 立 浦 商 标 本 诉 讼 对 公 司 的 持 续 经 营 不 会 产 生 重 大 影 响 2008 年 3 月 3 日, 公 司 实 际 控 制 人 简 伟 文 先 生 出 具 了 承 诺 : 若 因 该 诉 讼 给 伊 立 浦 电 器 造 成 的 一 切 损 失 由 简 伟 文 对 伊 立 浦 电 器 足 额 补 偿 本 诉 讼 也 不 会 对 发 行 人 造 成 经 济 上 的 损 失 1 1 7

目 录 发 行 人 声 明...2 发 行 概 况...3 重 大 事 项 提 示...4 目 录...8 第 一 章 释 义...11 第 二 章 概 览...14 一 发 行 人 简 介...14 二 发 行 人 股 东 及 实 际 控 制 人...16 三 主 要 财 务 数 据...16 四 本 次 发 行 情 况...18 五 募 集 资 金 用 途...18 第 三 章 本 次 发 行 概 况...19 一 本 次 发 行 的 基 本 情 况...19 二 本 次 发 行 的 有 关 当 事 人...20 三 发 行 人 与 本 次 发 行 有 关 的 中 介 机 构 的 关 系...21 四 与 本 次 发 行 上 市 有 关 的 重 要 日 期...22 第 四 章 风 险 因 素...23 一 人 民 币 升 值 的 风 险...23 二 出 口 退 税 政 策 调 整 的 风 险...28 三 市 场 风 险...29 四 经 营 风 险...32 五 财 务 风 险...33 六 管 理 风 险...35 七 技 术 开 发 的 风 险...36 八 募 集 资 金 投 向 的 风 险...36 九 不 能 持 续 享 受 所 得 税 优 惠 政 策 的 风 险...38 十 诉 讼 风 险...38 十 一 香 港 调 整 向 中 国 内 地 投 资 的 法 律 法 规 的 风 险...39 第 五 章 发 行 人 基 本 情 况...41 一 发 行 人 简 况...41 二 发 行 人 改 制 重 组 情 况...41 三 公 司 独 立 运 营 情 况...44 四 发 行 人 设 立 以 来 股 本 的 形 成 及 其 变 化 和 重 大 资 产 重 组 情 况...47 五 历 次 验 资 情 况...54 六 公 司 发 起 人 控 股 股 东 及 实 际 控 制 人 所 控 制 的 企 业 情 况...60 七 公 司 内 部 组 织 机 构 职 能 部 门 及 子 公 司 情 况...72 八 公 司 股 本 及 股 东 情 况...81 九 公 司 员 工 及 其 社 会 保 障 情 况...83 十 主 要 股 东 及 作 为 股 东 的 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 作 出 的 重 要 承 诺...84 第 六 章 业 务 和 技 术...86 一 公 司 主 营 业 务 及 主 要 产 品...86 二 公 司 所 处 行 业 的 基 本 情 况...87 三 本 公 司 在 行 业 中 的 竞 争 地 位...106 四 主 营 业 务 的 具 体 情 况...115 五 主 要 固 定 资 产 及 无 形 资 产...144 六 境 外 经 营 地 域 性 分 析...148 1 1 8

七 公 司 的 技 术 与 研 究 开 发 情 况...148 八 主 要 产 品 的 质 量 控 制 情 况...159 第 七 章 同 业 竞 争 与 关 联 交 易...161 一 同 业 竞 争...161 二 关 联 方 关 联 关 系 及 关 联 交 易...162 三 公 司 关 于 对 关 联 交 易 决 策 的 有 关 规 定...172 四 关 联 交 易 决 策 程 序 履 行 情 况 及 申 报 会 计 师 和 独 立 董 事 意 见...174 五 公 司 减 少 和 规 范 关 联 交 易 的 其 他 措 施...175 第 八 章 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 与 核 心 技 术 人 员...176 一 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 与 核 心 技 术 人 员 简 介...176 二 董 事 监 事 提 名 及 选 聘 情 况...180 三 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 与 核 心 技 术 人 员 持 股 情 况...181 四 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 及 核 心 技 术 人 员 其 他 对 外 投 资 情 况...182 五 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 与 核 心 技 术 人 员 收 入 情 况...182 六 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 与 核 心 技 术 人 员 兼 职 情 况...183 七 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 与 核 心 技 术 人 员 之 间 存 在 的 关 系...183 八 稳 定 激 励 高 级 管 理 人 员 及 核 心 技 术 人 员 的 措 施...183 九 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 任 职 资 格...184 十 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 近 三 年 变 动 情 况...184 第 九 章 公 司 治 理...186 一 发 行 人 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 制 度 的 建 立 健 全 及 运 行 情 况...186 二 独 立 董 事 制 度 建 立 健 全 及 运 行 情 况...190 三 董 事 会 秘 书 制 度 建 立 健 全 及 运 行 情 况...191 四 董 事 会 专 门 委 员 会 的 设 置 情 况...191 五 发 行 人 有 关 违 法 违 规 行 为...191 六 资 金 占 用 及 对 外 担 保 情 况...192 七 公 司 管 理 层 对 内 部 控 制 制 度 自 我 评 估 意 见...192 八 会 计 师 对 公 司 内 部 控 制 的 鉴 证 意 见...192 第 十 章 财 务 会 计 信 息...193 一 近 三 年 经 审 计 的 财 务 报 表...193 二 审 计 意 见...204 三 财 务 报 表 的 编 制 基 础 合 并 报 表 的 编 制 基 础 变 化 情 况...204 四 报 告 期 内 采 用 的 主 要 会 计 政 策 和 会 计 估 计...206 五 最 近 一 年 收 购 兼 并 情 况...215 六 非 经 常 性 损 益...215 七 最 近 一 期 末 主 要 资 产 情 况...216 八 最 近 一 期 末 主 要 债 项 情 况...217 九 报 告 期 内 所 有 者 权 益 变 动 情 况...220 十 报 告 期 内 现 金 流 量 情 况...223 十 一 期 后 事 项 或 有 事 项 及 承 诺 事 项...223 十 二 主 要 财 务 指 标...224 十 三 发 行 人 盈 利 预 测 情 况...226 十 四 发 行 人 设 立 时 及 报 告 期 内 资 产 评 估 情 况...227 十 五 发 行 人 设 立 时 及 报 告 期 内 历 次 验 资 情 况...227 十 六 原 始 财 务 报 告 与 申 报 财 务 报 告 的 差 异...227 十 七 备 考 利 润 表...228 第 十 一 章 管 理 层 讨 论 与 分 析...230 一 财 务 状 况 分 析...230 二 盈 利 能 力 分 析...246 三 现 金 流 量 分 析...296 四 资 本 性 支 出 分 析...299 1 1 9

五 重 大 会 计 政 策 或 会 计 估 计 与 可 比 上 市 公 司 的 较 大 差 异 比 较...300 六 重 大 或 有 事 项 或 重 大 期 后 事 项...300 七 执 行 新 会 计 准 则 对 公 司 的 影 响...301 八 财 务 状 况 和 盈 利 能 力 未 来 趋 势 分 析...302 第 十 二 章 业 务 发 展 目 标...305 一 公 司 发 展 战 略 与 规 划...305 二 拟 定 上 述 计 划 所 依 据 的 假 设 条 件 及 面 临 的 主 要 困 难...310 三 公 司 的 上 述 业 务 发 展 计 划 与 现 有 业 务 的 关 系...311 第 十 三 章 募 集 资 金 运 用...313 一 募 集 资 金 投 资 项 目 概 况...313 二 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 的 决 策 背 景...314 三 本 次 募 集 资 金 投 资 总 体 组 织 情 况...315 四 募 集 资 金 投 资 项 目 简 述...316 五 募 集 资 金 运 用 对 公 司 财 务 状 况 及 经 营 成 果 的 影 响...342 第 十 四 章 股 利 分 配 政 策...344 一 最 近 三 年 股 利 分 配 政 策...344 二 最 近 三 年 实 际 股 利 分 配 情 况...345 三 本 次 发 行 后 的 股 利 分 配 政 策...345 四 本 次 发 行 前 滚 存 利 润 分 配 政 策...345 第 十 五 章 其 他 重 要 事 项...346 一 信 息 披 露 的 具 体 事 宜...346 二 重 大 合 同...346 三 对 外 担 保 情 况...356 四 重 大 诉 讼 或 仲 裁 事 项...356 五 关 联 人 的 重 大 诉 讼 或 仲 裁...356 六 刑 事 起 诉 或 行 政 处 罚...356 七 其 他 重 要 事 项...356 第 十 六 章 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 及 有 关 中 介 机 构 声 明...357 一 全 体 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 声 明...357 二 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 声 明...358 三 发 行 人 律 师 声 明...359 四 会 计 师 事 务 所 声 明...360 五 验 资 机 构 声 明...361 六 评 估 机 构 声 明...362 第 十 七 章 备 查 文 件...363 一 备 查 文 件...363 二 文 件 查 阅 地 址...363 1 1 10

第 一 章 释 义 在 本 中, 除 非 文 义 另 有 所 指, 下 列 简 称 和 术 语 具 有 如 下 含 义 : 本 公 司 公 司 股 份 公 司 发 行 人 伊 立 浦 伊 立 浦 电 指 广 东 伊 立 浦 电 器 股 份 有 限 公 司 器 立 邦 电 器 指 佛 山 市 南 海 立 邦 电 器 有 限 公 司, 本 公 司 前 身 广 州 邦 芝 指 广 州 邦 芝 家 用 电 器 有 限 公 司, 本 公 司 全 资 子 公 司 蓝 海 实 业 指 蓝 海 实 业 有 限 公 司, 本 公 司 全 资 子 公 司 立 邦 ( 美 国 ) 指 立 邦 ( 美 国 ) 有 限 公 司 [ELECPRO(USA),INC.], 本 公 司 全 资 子 公 司 立 邦 ( 香 港 ) 控 股 股 东 指 立 邦 ( 香 港 ) 实 业 有 限 公 司, 本 公 司 控 股 股 东, 前 身 为 强 迅 实 业 有 限 公 司 南 海 伊 林 指 佛 山 市 南 海 伊 林 实 业 投 资 有 限 公 司, 本 公 司 股 东 南 海 伊 拓 指 佛 山 市 南 海 伊 拓 投 资 有 限 公 司, 本 公 司 股 东 南 海 三 立 指 佛 山 市 南 海 三 立 电 器 有 限 公 司 香 港 银 禾 指 香 港 银 禾 有 限 公 司 南 海 银 禾 指 佛 山 市 南 海 区 银 禾 发 展 有 限 公 司 清 水 银 禾 指 广 州 清 水 银 禾 锻 造 有 限 公 司 奔 达 ( 香 港 ) 指 奔 达 ( 香 港 ) 实 业 有 限 公 司 南 海 奔 达 指 佛 山 市 南 海 奔 达 模 具 有 限 公 司 奔 达 - 阿 康 德 指 佛 山 市 奔 达 - 阿 康 德 模 具 有 限 公 司 秦 皇 岛 奔 达 指 秦 皇 岛 奔 达 模 具 有 限 公 司 上 海 奔 达 指 上 海 奔 达 模 具 有 限 公 司 昆 山 奔 德 指 昆 山 奔 德 模 具 有 限 公 司 社 会 公 众 股 A 股 指 发 行 人 根 据 本 向 社 会 公 开 发 行 的 面 值 为 1 元 的 人 民 币 普 通 股 本 次 发 行 指 本 次 发 行 人 首 次 公 开 发 行 3,000 万 股 A 股 股 票 的 行 为 上 市 指 本 次 发 行 股 票 在 证 券 交 易 所 挂 牌 交 易 的 行 为 中 国 证 监 会 指 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 保 荐 人 保 荐 机 构 指 民 生 证 券 有 限 责 任 公 司 主 承 销 商 发 行 人 律 师 指 北 京 市 邦 盛 律 师 事 务 所 会 计 师 申 报 会 计 师 广 东 大 华 指 广 东 大 华 德 律 会 计 师 事 务 所, 原 深 圳 大 华 天 诚 会 计 师 事 务 所 中 和 正 信 指 中 和 正 信 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 公 司 法 指 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 证 券 法 指 中 华 人 民 共 和 国 证 券 法 公 司 章 程 指 广 东 伊 立 浦 电 器 股 份 有 限 公 司 章 程 报 告 期 内 指 2005 年 度 2006 年 度 2007 年 度 1 1 11

报 告 期 末 指 2005 年 12 月 31 日 2006 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日 元 指 人 民 币 元 国 家 商 务 部 指 中 华 人 民 共 和 国 商 务 部 国 家 发 改 委 指 中 华 人 民 共 和 国 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 国 家 知 识 产 权 局 指 中 华 人 民 共 和 国 国 家 知 识 产 权 局 WTO 指 World Trade Organization, 世 界 贸 易 组 织 美 的 电 器 指 广 东 美 的 电 器 股 份 有 限 公 司 美 的 日 用 指 美 的 日 用 家 电 集 团 中 山 食 品 指 广 东 省 中 山 食 品 进 出 口 有 限 公 司 湛 江 鸿 智 指 湛 江 鸿 智 电 器 有 限 公 司 格 兰 仕 指 广 东 格 兰 仕 集 团 有 限 公 司 苏 泊 尔 指 浙 江 苏 泊 尔 炊 具 股 份 有 限 公 司 德 豪 润 达 指 广 东 德 豪 润 达 股 份 有 限 公 司 闽 灿 坤 指 厦 门 灿 坤 实 业 股 份 有 限 公 司 奥 普 集 团 指 奥 普 集 团 控 股 有 限 公 司 亚 伦 集 团 指 亚 伦 国 际 集 团 有 限 公 司 新 宝 电 器 指 广 东 新 宝 电 器 股 份 有 限 公 司 上 海 奔 腾 指 上 海 奔 腾 企 业 集 团 尚 朋 堂 指 尚 朋 堂 国 际 集 团 三 洋 指 日 本 三 洋 电 机 株 式 会 社 及 其 下 属 公 司 鸟 取 三 洋 指 鸟 取 三 洋 电 机 株 式 会 社, 三 洋 下 属 全 资 子 公 司 东 芝 指 日 本 东 芝 株 式 会 社 及 其 下 属 公 司 TCM 指 东 芝 电 器 营 销 株 式 会 社 (Toshiba Consumer Marketing Corporation), 为 东 芝 下 属 全 资 子 公 司 上 海 东 芝 指 东 芝 产 品 服 务 ( 上 海 ) 有 限 公 司, 为 TCM 下 属 全 资 子 公 司 阿 普 里 卡 指 Applica Incorporated 及 其 下 属 公 司, 美 国 小 家 电 企 业 (Applica) 美 康 雅 (Conair) 指 Conair Corporation 及 其 下 属 公 司, 美 国 小 家 电 企 业 佐 敦 (Jarden) 指 Jarden Corporation 及 其 下 属 公 司, 美 国 家 电 企 业 康 氏 (Holmes) 指 The Holmes Group 及 其 下 属 公 司, 美 国 小 家 电 企 业, 现 与 佐 敦 (Jarden) 合 并 Cheer Master Cheer Master Trading Limited, 是 美 国 Infomercial 电 视 销 售 商 TriStar Products Inc. 的 采 购 代 理 指 Original Equipment Manufacturer, 即 原 始 设 备 制 造 商, OEM 由 品 牌 商 提 供 产 品 的 结 构 外 观 工 艺 进 行 生 产, 产 品 生 产 后 由 品 牌 商 销 售 指 Original Design Manufacturer, 即 原 始 设 计 制 造 商, 生 产 ODM 商 根 据 客 户 的 产 品 意 向 开 发 产 品, 由 客 户 选 择 后 下 订 单 进 行 生 产, 产 品 由 品 牌 商 销 售 指 Marketing Design Manufacturer, 即 营 销 参 与 的 设 计 制 造 MDM 商, 通 过 对 当 地 市 场 的 研 究 和 消 费 者 价 值 分 析, 参 与 客 户 对 产 品 的 功 能 规 格 价 格 外 观 等 要 素 的 策 划 在 品 牌 1 1 12

ESA OBM MC MC 单 元 L/C T/T 3C FOB CIF RoHS WEEE CE ETL GS UL TÜV ISO IEC 5S ERP QCC PLC CNC CAD CAM CPU 商 选 择 产 品 方 案 后 进 行 开 发 制 造, 产 品 由 品 牌 商 销 售 指 Exclusive Sales Agent, 即 授 权 销 售 代 理, 在 产 品 完 成 MDM 后, 独 家 承 接 该 产 品 以 品 牌 商 的 品 牌 在 某 一 市 场 的 销 售 权, 开 展 包 括 分 销 物 流 售 后 服 务 等 指 Original Brand Manufacturer, 即 原 始 品 牌 制 造 商, 生 产 商 自 行 开 发 和 设 计 产 品 的 结 构 外 观 工 艺, 产 品 开 发 完 成 后 生 产 销 售 拥 有 自 主 品 牌 的 产 品 指 Marketing & Creation Unit, 营 销 创 造 单 元 指 Letter of Credit, 信 用 证 指 Telegraphic Transfer, 电 汇 指 China Compulsory Certification, 中 国 强 制 性 产 品 认 证 指 Free On Board, 装 运 港 船 上 交 货 指 Cost Insurance and Freight, 成 本 保 险 费 加 运 费 指 the Restriction of the use of certain Hazardous Substances in Electrical and Electronic Equipment Directive, 即 欧 盟 电 子 电 气 产 品 中 有 害 物 质 禁 限 用 指 令 指 the Waste Electrical and Electronic Equipment Directive, 即 欧 盟 废 弃 电 子 电 气 产 品 指 令 指 Communaute Euripene, 为 欧 洲 市 场 的 强 制 性 产 品 安 全 认 证 标 志 指 Electrical Testing Laboratories, 为 美 国 电 子 测 试 实 验 室 根 据 UL 标 准 或 美 国 国 家 标 准 测 试 核 发 的 ETL 认 证 标 志 指 Geprüefte Sicherheit, 为 欧 洲 市 场 认 可 的 德 国 安 全 认 证 标 志 指 Underwriters Laboratories Inc, 为 美 国 产 品 安 全 认 证 的 权 威 机 构 核 发 的 认 证 标 志 指 TÜV Rheinland Group, 德 国 莱 茵 TÜV 认 证 集 团 指 International Organization for Standardization, 国 际 标 准 化 组 织 指 International Electrotechnical Commission, 国 际 电 工 委 员 会 指 整 理 (Seiri) 整 顿 (Seiton) 清 扫 (Seiso) 清 洁 (Seiketsu) 和 素 养 (Shitsuke) 五 个 词 日 语 中 罗 马 拼 音 的 第 一 个 字 母 都 是 S, 简 称 5S 指 Enterprise Resource Planning, 企 业 资 源 计 划 管 理 系 统 指 Quality Control Circle, 品 管 圈, 为 质 量 控 制 目 标 而 成 立 的 质 量 改 进 小 组 指 Programmable Logic Controller, 可 编 程 逻 辑 控 制 器, 专 为 在 工 业 环 境 应 用 而 设 计 的 一 种 数 字 运 算 操 作 系 统 指 Computer Numerical Control, 计 算 机 数 字 控 制 指 Computer Aided Design, 计 算 机 辅 助 设 计 指 Computer Aided Manufacture, 计 算 机 辅 助 加 工 指 Central Processing Unit, 中 央 处 理 器 1 1 13

第 二 章 概 览 本 概 览 仅 对 全 文 做 扼 要 提 示 投 资 者 作 出 投 资 决 策 前, 应 认 真 阅 读 全 文 一 发 行 人 简 介 ( 一 ) 发 行 人 概 况 1 公 司 名 称 : 广 东 伊 立 浦 电 器 股 份 有 限 公 司 英 文 名 称 : Guangdong Elecpro Electric Appliance Holding Co.,Ltd. 2 法 定 代 表 人 : 简 伟 文 3 注 册 资 本 : 9,000 万 元 4 成 立 时 间 : 2006 年 8 月 30 日 5 企 业 类 型 : 中 外 合 资 股 份 有 限 公 司 6 注 册 地 址 : 广 东 省 佛 山 市 南 海 区 松 岗 松 夏 工 业 园 工 业 大 道 西 7 邮 政 编 码 : 528234 8 电 话 : 0757-88374384 9 传 真 : 0757-88374990 10 互 联 网 网 址 :http://www.elecpro.com 11 电 子 信 箱 : elecpro@elecpro.cn ( 二 ) 经 营 范 围 公 司 经 营 范 围 为 : 生 产 经 营 电 饭 煲 电 开 水 器 等 家 用 小 电 器 模 具 及 金 属 模 压 制 品 商 用 厨 房 电 器 及 设 备 产 品 内 外 销 售 ( 三 ) 主 营 业 务 公 司 主 营 业 务 为 : 电 饭 煲 系 列 电 烤 炉 系 列 电 煎 板 系 列 电 磁 炉 系 列 空 气 改 善 器 系 列 蒸 汽 熨 斗 系 列 电 压 力 锅 系 列 等 电 器 产 品 的 研 发 生 产 及 销 售 ( 四 ) 设 立 情 况 1 1 14

公 司 系 根 据 2006 年 7 月 15 日 国 家 商 务 部 商 务 部 关 于 同 意 佛 山 市 南 海 立 邦 电 器 有 限 公 司 变 更 为 外 商 投 资 股 份 有 限 公 司 的 批 复 ( 商 资 批 [2006]1525 号 文 ) 核 准, 由 佛 山 市 南 海 立 邦 电 器 有 限 公 司 整 体 变 更 设 立 为 广 东 伊 立 浦 电 器 股 份 有 限 公 司, 并 于 2006 年 8 月 30 日 在 广 东 省 佛 山 市 工 商 行 政 管 理 局 登 记 注 册, 注 册 号 为 企 股 粤 禅 总 字 第 002577 号, 注 册 资 本 与 实 收 资 本 均 为 9,000 万 人 民 币 ( 五 ) 经 营 情 况 本 公 司 是 一 家 从 事 厨 房 小 家 电 产 品 研 发 生 产 和 营 销 服 务 的 企 业, 主 要 产 品 有 七 大 系 列, 分 别 是 电 饭 煲 系 列 电 烤 炉 系 列 电 煎 板 系 列 电 磁 炉 系 列 空 气 改 善 器 系 列 蒸 汽 熨 斗 系 列 及 电 压 力 锅 系 列 公 司 坚 持 营 销 参 与 技 术 创 新 顾 客 增 值 共 同 提 高 的 经 营 策 略, 在 国 际 市 场 采 用 OEM/ODM/MDM 模 式, 为 国 际 知 名 品 牌 商 提 供 专 业 的 营 销 研 发 和 生 产 一 体 化 服 务 ; 在 国 内 市 场 采 用 ESA 模 式 授 权 代 理 品 牌 商 产 品, 并 以 自 主 品 牌 伊 立 浦 进 行 销 售 2007 年 公 司 小 家 电 销 售 量 达 510 多 万 件 ( 套 ), 产 品 90% 左 右 出 口 日 本 美 国 等 海 外 市 场, 合 作 客 户 包 括 三 洋 东 芝 佐 敦 (Jarden) 美 康 雅 (Conair) 阿 普 里 卡 (Applica) 等 国 际 知 名 企 业 公 司 与 三 洋 东 芝 已 结 成 战 略 合 作 伙 伴 关 系, 为 日 本 三 洋 小 规 格 电 脑 电 饭 煲 产 品 在 中 国 大 陆 地 区 唯 一 的 合 作 伙 伴, 及 日 本 东 芝 电 饭 煲 电 磁 炉 电 煎 板 电 热 水 瓶 等 合 作 产 品 在 中 国 大 陆 地 区 唯 一 的 合 作 伙 伴 经 过 十 多 年 的 发 展, 公 司 已 成 为 目 前 中 国 最 大 的 电 饭 煲 电 烤 炉 生 产 基 地 之 一, 电 饭 煲 出 口 连 续 三 年 全 国 排 名 前 二 位, 其 中 在 出 口 量 最 大 的 美 国 市 场 连 续 三 年 排 名 第 一, 在 出 口 价 格 最 高 的 日 本 市 场 2007 年 排 名 第 一,2007 年 出 口 平 均 单 价 最 高 ; 电 烤 炉 连 续 三 年 占 据 美 国 市 场 主 导 地 位 2004 年 公 司 被 广 东 省 知 识 产 权 局 授 予 知 识 产 权 优 势 企 业,2006 年 分 别 被 广 东 省 科 学 技 术 厅 广 东 省 对 外 贸 易 经 济 合 作 厅 授 予 广 东 省 高 新 技 术 企 业 外 商 投 资 先 进 技 术 企 业, 被 广 东 省 经 济 贸 易 委 员 会 等 五 个 部 门 认 定 为 广 东 省 省 级 企 业 技 术 中 心 1 1 15

二 发 行 人 股 东 及 实 际 控 制 人 ( 一 ) 发 行 人 股 东 股 东 名 称 及 股 份 类 别 持 股 数 量 ( 万 股 ) 持 股 比 例 (%) 内 资 法 人 : 南 海 伊 林 2,385.00 26.50 南 海 伊 拓 1,822.50 20.25 外 资 法 人 : 立 邦 ( 香 港 ) 4,792.50 53.25 合 计 9,000.00 100.00 ( 二 ) 发 行 人 实 际 控 制 人 本 公 司 控 股 股 东 为 立 邦 ( 香 港 ) 实 业 有 限 公 司, 该 公 司 为 注 册 在 香 港 的 有 限 责 任 公 司, 法 定 代 表 人 简 伟 文, 持 有 其 100% 股 权 立 邦 ( 香 港 ) 主 要 业 务 为 投 资 管 理, 目 前 没 有 从 事 制 造 或 贸 易 业 务 截 止 2007 年 12 月 31 日, 经 李 元 刚 会 计 师 事 务 所 ( 香 港 ) 审 计 的 母 公 司 报 表 总 资 产 为 5,855.52 万 港 元, 净 资 产 3,982.04 万 港 元,2007 年 1-12 月 净 利 润 -4.30 万 港 元 简 伟 文 先 生 为 本 公 司 实 际 控 制 人, 中 国 国 籍, 男,1962 年 生,1998 年 5 月 成 为 加 拿 大 永 久 居 民, 硕 士, 工 程 师 1983 年 7 月 毕 业 于 华 南 工 学 院 锻 压 专 业, 取 得 学 士 学 位 ;1988 年 6 月 取 得 华 南 理 工 大 学 工 学 硕 士 学 位 1993 年 6 月 起 至 今 担 任 本 公 司 董 事 长 立 邦 ( 香 港 ) 及 简 伟 文 先 生 直 接 或 间 接 持 有 的 本 公 司 股 份 不 存 在 质 押 或 其 他 有 争 议 的 情 况 三 主 要 财 务 数 据 经 广 东 大 华 审 计, 报 告 期 内 公 司 主 要 财 务 数 据 ( 合 并 报 表 ) 如 下 : ( 一 ) 合 并 资 产 负 债 表 主 要 数 据 1 1 16 单 位 : 万 元 项 目 2007 年 末 2006 年 末 2005 年 末 流 动 资 产 34,726.67 26,640.40 21,552.98 非 流 动 资 产 18,268.49 15,165.74 15,368.13 资 产 合 计 52,995.16 41,806.13 36,921.11 流 动 负 债 36,709.60 29,754.18 30,052.57 非 流 动 负 债 1,130.58 984.01 - 负 债 合 计 37,840.18 30,738.19 30,052.57

股 东 权 益 合 计 15,154.97 11,067.95 6,868.54 负 债 及 股 东 权 益 合 计 52,995.16 41,806.13 36,921.11 ( 二 ) 合 并 利 润 表 主 要 数 据 单 位 : 万 元 项 目 2007 年 度 2006 年 度 2005 年 度 营 业 总 收 入 79,296.87 62,531.42 55,678.14 营 业 利 润 4,592.88 3,482.11 1,910.43 利 润 总 额 4,576.46 3,478.81 1,834.94 净 利 润 4,114.48 3,020.80 1,633.39 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 4,113.63 3,029.09 1,633.39 ( 三 ) 合 并 现 金 流 量 表 主 要 数 据 单 位 : 万 元 项 目 2007 年 度 2006 年 度 2005 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 7,938.75 587.63 8,897.07 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -6,638.35-2,327.78-2,780.80 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 5,069.20 1,775.34-2,082.97 汇 率 变 动 对 现 金 的 影 响 -138.07-85.65-84.47 现 金 及 现 金 等 价 物 净 增 加 额 6,231.52-50.47 3,948.84 ( 四 ) 主 要 财 务 指 标 项 目 2007 年 2006 年 2005 年 流 动 比 率 0.95 0.90 0.72 速 动 比 率 0.66 0.54 0.47 应 收 账 款 周 转 率 11.21 13.30 13.60 存 货 周 转 率 6.14 5.67 5.87 母 公 司 资 产 负 债 率 (%) 69.94 71.71 81.95 每 股 净 资 产 ( 元 / 股 ) 1.68 1.23 3.95 净 资 产 收 益 率 ( 全 面 摊 薄,%) 27.14 27.43 23.78 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 资 产 收 益 率 ( 全 面 摊 薄,%) 27.23 28.70 24.46 净 资 产 收 益 率 ( 加 权 平 均,%) 31.40 32.39 30.08 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 资 产 收 益 率 ( 加 权 平 均,%) 31.50 33.89 30.94 基 本 每 股 收 益 0.46 0.36 0.23 稀 释 每 股 收 益 0.46 0.36 0.23 1 1 17

四 本 次 发 行 情 况 股 票 种 类 人 民 币 普 通 股 (A 股 ) 每 股 面 值 发 行 股 数 发 行 方 式 发 行 对 象 承 销 方 式 五 募 集 资 金 用 途 人 民 币 1.00 元 3,000 万 股 采 用 网 下 向 配 售 对 象 询 价 发 行 与 网 上 资 金 申 购 定 价 发 行 相 结 合 的 方 式 符 合 资 格 的 询 价 对 象 和 在 深 圳 证 券 交 易 所 开 户 的 境 内 自 然 人 法 人 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 禁 止 购 买 的 除 外 ) 或 中 国 证 监 会 规 定 的 其 他 对 象 承 销 商 余 额 包 销 经 公 司 2007 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 通 过, 本 次 募 集 资 金 拟 投 入 以 下 项 目 : 序 号 项 目 名 称 项 目 批 文 项 目 投 资 总 额 ( 万 元 ) 1 扩 大 小 家 电 生 产 技 术 改 造 项 目 粤 经 贸 函 [2007]602 号 6,262 2 商 用 智 能 厨 房 电 器 生 产 技 术 改 造 项 目 粤 经 贸 函 [2007]606 号 2,868 3 研 发 中 心 扩 建 技 术 改 造 项 目 粤 经 贸 函 [2007]603 号 3,283 4 扩 大 小 家 电 模 具 生 产 技 术 改 造 项 目 粤 经 贸 函 [2007]605 号 3,424 5 扩 大 小 家 电 零 部 件 生 产 技 术 改 造 项 目 粤 经 贸 函 [2007]604 号 3,573 合 计 19,410 若 本 次 实 际 募 集 资 金 低 于 上 述 投 资 项 目 的 投 资 金 额, 资 金 不 足 部 分 由 公 司 自 筹 解 决 ; 若 实 际 募 集 资 金 多 于 项 目 投 资 金 额, 资 金 多 余 部 分 用 于 补 充 公 司 流 动 资 金 1 1 18

第 三 章 本 次 发 行 概 况 一 本 次 发 行 的 基 本 情 况 1. 股 票 种 类 : 人 民 币 普 通 股 (A 股 ) 2. 每 股 面 值 : 人 民 币 1.00 元 3. 发 行 数 量 :3,000 万 股, 占 发 行 后 总 股 本 的 比 例 为 25% 4. 发 行 价 格 : 通 过 向 询 价 对 象 初 步 询 价 确 定 发 行 价 格 区 间, 并 根 据 初 步 询 价 结 果 和 市 场 情 况 确 定 发 行 价 格 5. 发 行 前 市 盈 率 : 倍 [ 每 股 收 益 按 照 2007 年 度 经 会 计 师 事 务 所 审 计 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 前 后 孰 低 的 净 利 润 除 以 本 次 发 行 前 总 股 本 计 算 ] 发 行 后 市 盈 率 : 倍 [ 每 股 收 益 按 照 2007 年 度 经 会 计 师 事 务 所 审 计 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 前 后 孰 低 的 净 利 润 除 以 本 次 发 行 后 总 股 本 计 算 ] 6. 发 行 前 每 股 净 资 产 :1.68 元 / 股 ( 按 2007 年 12 月 31 日 经 审 计 的 财 务 数 据 计 算 ) 发 行 后 每 股 净 资 产 : 元 / 股 ( 按 2007 年 12 月 31 日 经 审 计 的 净 资 产 加 上 本 次 发 行 预 计 募 集 资 金 净 额 之 和 除 以 发 行 后 总 股 本 计 算 ) 7. 发 行 方 式 : 采 用 网 下 向 配 售 对 象 询 价 发 行 与 网 上 资 金 申 购 定 价 发 行 相 结 合 的 方 式 8. 发 行 对 象 : 符 合 资 格 的 询 价 对 象 和 在 深 圳 证 券 交 易 所 开 户 的 境 内 自 然 人 法 人 投 资 者 ( 国 家 法 律 法 规 禁 止 购 买 的 除 外 ) 或 中 国 证 监 会 规 定 的 其 他 对 象 9. 承 销 方 式 : 余 额 包 销 10. 预 计 募 集 资 金 总 额 : 万 元 预 计 募 集 资 金 净 额 : 万 元 11. 发 行 费 用 概 算 : 承 销 费 和 保 荐 费 万 元 注 册 会 计 师 费 用 ( 含 审 计 验 资 等 费 用 ) 万 元 律 师 费 用 万 元 发 行 手 续 费 万 元 路 演 推 介 及 信 息 披 露 费 万 元 1 1 19

二 本 次 发 行 的 有 关 当 事 人 ( 一 ) 发 行 人 名 称 : 广 东 伊 立 浦 电 器 股 份 有 限 公 司 法 定 代 表 人 : 简 伟 文 住 所 : 广 东 省 佛 山 市 南 海 区 松 岗 松 夏 工 业 园 工 业 大 道 西 电 话 :0757-88374370 传 真 :0757-88374990 联 系 人 : 周 伯 添 赵 欣 陈 国 辉 ( 二 ) 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ) 名 称 : 民 生 证 券 有 限 责 任 公 司 法 定 代 表 人 : 岳 献 春 住 所 : 北 京 市 朝 阳 区 朝 外 大 街 16 号 中 国 人 寿 大 厦 1901 室 电 话 :010-85252604 传 真 :010-85252606 保 荐 代 表 人 : 王 学 春 梁 江 东 项 目 主 办 人 : 陆 文 昶 联 系 人 : 邢 金 海 蒋 红 亚 ( 三 ) 发 行 人 律 师 名 称 : 北 京 市 邦 盛 律 师 事 务 所 负 责 人 : 穆 慧 明 住 所 : 北 京 市 海 淀 区 金 源 时 代 商 务 中 心 2 号 楼 电 话 :010-88891038 传 真 :010-88864756 经 办 律 师 : 罗 文 志 杨 霞 1 1 20

( 四 ) 审 计 及 验 资 机 构 名 称 : 广 东 大 华 德 律 会 计 师 事 务 所 负 责 人 : 胡 春 元 住 所 : 广 东 省 深 圳 福 田 区 滨 海 大 道 5022 号 联 合 广 场 B 座 11 楼 电 话 :0755-82966036 传 真 :0755-82900965 注 册 会 计 师 : 方 建 新 胡 春 元 ( 五 ) 资 产 评 估 机 构 名 称 : 中 和 正 信 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 法 定 代 表 人 : 黄 俊 住 所 : 北 京 市 朝 阳 区 东 三 环 中 路 25 号 住 总 大 厦 E 层 E06 室 电 话 :010-65030063 传 真 :010-65030061 注 册 评 估 师 : 孙 涛 施 泳 涛 ( 六 ) 股 票 登 记 机 构 名 称 : 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 深 圳 分 公 司 住 所 : 广 东 省 深 圳 市 深 南 中 路 1093 号 中 信 大 厦 18 楼 电 话 :0755-25938000 传 真 :0755-25988122 三 发 行 人 与 本 次 发 行 有 关 的 中 介 机 构 的 关 系 发 行 人 与 本 次 发 行 有 关 的 中 介 机 构 及 其 负 责 人 高 级 管 理 人 员 及 经 办 人 员 之 间 不 存 在 直 接 或 间 接 的 股 权 关 系 或 其 他 权 益 关 系 1 1 21

四 与 本 次 发 行 上 市 有 关 的 重 要 日 期 1 询 价 推 介 时 间 :2008 年 6 月 26 日 至 2008 年 7 月 2 日 2 定 价 公 告 刊 登 日 期 :2008 年 7 月 4 日 3 申 购 日 期 :2008 年 7 月 7 日 4 缴 款 日 期 :2008 年 7 月 7 日 5 股 票 上 市 日 期 : 本 次 股 票 发 行 结 束 后 发 行 人 将 尽 快 申 请 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 1 1 22

第 四 章 风 险 因 素 投 资 者 在 评 价 发 行 人 本 次 发 行 的 股 票 时, 除 本 提 供 的 其 他 各 项 资 料 外, 应 特 别 认 真 地 考 虑 下 述 各 项 风 险 因 素 下 述 风 险 因 素 根 据 重 要 性 原 则 或 可 能 影 响 投 资 决 策 的 程 度 大 小 排 序, 该 排 序 并 不 表 示 风 险 因 素 依 次 发 生 一 人 民 币 升 值 的 风 险 报 告 期 内, 公 司 产 品 外 销 比 例 分 别 为 89.95% 87.01% 89.09%, 原 材 料 约 30% 从 境 外 采 购, 人 民 币 汇 率 的 变 动 对 公 司 经 营 业 绩 影 响 较 大 2005 年 7 月 21 日 国 家 实 施 汇 率 改 革, 人 民 币 汇 率 实 行 以 市 场 供 求 为 基 础 参 考 一 篮 子 货 币 进 行 调 节 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制, 不 再 盯 住 单 一 美 元 自 汇 率 改 革 实 施 日 以 来, 人 民 币 不 断 升 值, 截 止 2007 年 末, 人 民 币 兑 美 元 的 汇 率 为 7.3046 人 民 币 汇 率 走 势 图 820 800 780 760 740 720 700 680 2005 年 7 月 29 日 2005 年 9 月 29 日 2005 年 11 月 29 日 2006 年 1 月 29 日 2006 年 3 月 29 日 2006 年 5 月 29 日 2006 年 7 月 29 日 2006 年 9 月 29 日 2006 年 11 月 29 日 2007 年 1 月 29 日 2007 年 3 月 29 日 2007 年 5 月 29 日 2007 年 7 月 29 日 2007 年 9 月 29 日 2007 年 11 月 29 日 资 料 来 源 : 国 家 外 汇 管 理 局 ( 一 ) 人 民 币 的 升 值 给 公 司 经 营 造 成 较 大 的 影 响, 主 要 体 现 在 以 下 两 个 方 面 : 1 对 公 司 综 合 毛 利 率 的 影 响 (1) 公 司 出 口 产 品 以 美 元 计 价, 因 人 民 币 升 值, 在 美 元 销 售 价 格 不 变 的 情 况 下, 以 人 民 币 折 算 的 销 售 收 入 减 少, 最 终 造 成 产 品 毛 利 率 降 低 (2) 公 司 进 口 原 材 料 以 美 元 计 价, 因 人 民 币 升 值, 在 美 元 采 购 价 格 不 变 的 情 况 下, 以 人 民 币 折 算 的 采 购 成 本 减 少, 最 终 造 成 产 品 毛 利 率 上 升 1 1 23

报 告 期 人 民 币 升 值 对 公 司 综 合 毛 利 率 的 影 响 表 单 位 : 万 元 影 响 因 素 2007 年 度 2006 年 度 2005 年 度 如 维 持 上 一 年 度 的 汇 率 不 变, 由 于 升 值 使 销 售 收 入 下 降 金 额 3,643.18 1,346.18 689.74 如 维 持 上 一 年 度 的 汇 率 不 变, 销 售 成 本 下 降 668.41 287.03 130.27 综 合 毛 利 下 降 金 额 2,974.77 1,059.16 559.47 使 综 合 毛 利 率 下 降 百 分 点 3.59 1.66 0.99 注 :1 公 司 2004 年 出 口 加 权 平 均 汇 率 为 8.2767, 进 口 加 权 平 均 汇 率 为 8.2768;2005 年 出 口 加 权 平 均 汇 率 8.1643, 进 口 加 权 平 均 汇 率 为 8.1852;2006 年 出 口 加 权 平 均 汇 率 为 7.9672, 进 口 加 权 平 均 汇 率 为 7.9766;2007 年 出 口 加 权 平 均 汇 率 为 7.5765; 进 口 加 权 平 均 汇 率 为 7.6139 2 使 综 合 毛 利 率 下 降 百 分 点 = 当 年 综 合 毛 利 下 降 金 额 /( 当 年 营 业 总 收 入 + 当 年 综 合 毛 利 下 降 金 额 ) 100 人 民 币 升 值 对 公 司 综 合 毛 利 率 的 敏 感 性 分 析 如 下 : (1)2007 年 公 司 产 品 89% 出 口,11% 内 销 假 定 该 种 内 外 销 的 比 例 及 其 他 因 素 不 变, 经 测 算, 人 民 币 每 升 值 1%, 综 合 毛 利 率 将 下 降 约 0.75 个 百 分 点, 公 司 提 高 产 品 售 价 约 0.90% 可 以 保 证 综 合 毛 利 率 不 变 (2) 公 司 计 划 未 来 的 内 外 销 售 比 例 是 70% 左 右 出 口,30% 左 右 内 销 假 定 该 种 内 外 销 的 比 例 及 其 他 因 素 不 变, 经 测 算, 人 民 币 每 升 值 1%, 综 合 毛 利 率 将 下 降 约 0.51 个 百 分 点, 公 司 提 高 产 品 售 价 约 0.62% 可 以 保 证 综 合 毛 利 率 不 变 损 失 收 益 2 对 公 司 净 利 润 的 影 响 (1) 对 财 务 费 用 ( 汇 兑 损 益 ) 的 影 响 1 美 元 应 收 账 款 折 算 人 民 币 记 账 后, 至 结 汇 期 间 因 人 民 币 升 值 而 造 成 的 汇 兑 2 美 元 应 付 账 款 折 算 人 民 币 记 账 后, 至 付 款 期 间 因 人 民 币 升 值 而 造 成 的 汇 兑 3 期 末 外 币 资 产 外 币 负 债 折 算 人 民 币 记 账 后 产 生 的 汇 兑 损 益 公 司 报 告 期 内 的 汇 兑 净 损 失 分 别 为 84.47 万 元 85.65 万 元 647.18 万 元 (2) 净 利 润 对 人 民 币 升 值 的 敏 感 性 分 析 1 1 24

假 设 销 售 价 格 不 变, 人 民 币 对 美 元 的 汇 率 每 上 升 一 个 百 分 点,2005 年 2006 年 2007 年 净 利 润 分 别 下 降 417.27 万 元 417.30 万 元 649.96 万 元, 下 降 比 例 分 别 为 25.55% 13.81% 15.80% 但 假 设 其 他 条 件 不 变, 销 售 价 格 每 上 升 1 个 百 分 点,2005 年 2006 年 2007 年 净 利 润 分 别 上 升 489.97 万 元 550.28 万 元 697.81 万 元, 上 升 比 例 分 别 为 30.00% 18.22% 16.96% 可 见, 净 利 润 对 销 售 价 格 的 敏 感 程 度 高 于 对 汇 率 的 敏 感 程 度, 因 此, 提 高 产 品 销 售 价 格 是 消 化 汇 率 风 险 的 有 效 途 径 2008 年 公 司 已 与 主 要 客 户 达 成 协 议, 销 售 价 格 平 均 提 高 9% 左 右 (3) 报 告 期 公 司 净 利 润 变 动 情 况 2005 年 实 现 净 利 润 1,633.39 万 元, 较 上 年 同 期 增 长 173.77%; 2006 年 实 现 净 利 润 3,020.80 万 元, 较 上 年 同 期 增 长 84.94%; 2007 年 公 司 实 现 净 利 润 4,114.48 万 元, 较 上 年 同 期 增 长 36.21% 报 告 期 公 司 净 利 润 持 续 大 幅 增 长, 说 明 公 司 较 好 的 消 化 了 人 民 币 升 值 的 不 利 因 素 ( 二 ) 公 司 已 采 取 的 抵 御 人 民 币 升 值 风 险 的 措 施 1 公 司 凭 借 较 强 的 议 价 能 力, 提 高 部 分 产 品 的 美 元 销 售 价 格 伴 随 着 全 球 小 家 电 产 业 转 移, 中 国 凭 借 劳 动 力 成 本 制 造 技 术 和 生 产 装 备 的 优 势, 成 为 世 界 小 家 电 制 造 中 心, 全 球 小 家 电 市 场 对 中 国 这 一 制 造 中 心 也 有 着 较 强 的 依 赖 性 经 过 十 多 年 的 发 展, 公 司 已 成 为 目 前 中 国 最 大 的 电 烤 炉 电 饭 煲 生 产 基 地 之 一, 电 烤 炉 连 续 三 年 占 据 美 国 市 场 主 导 地 位, 电 饭 煲 出 口 连 续 三 年 全 国 排 名 前 二 位 公 司 的 主 要 客 户 包 括 三 洋 东 芝 佐 敦 (Jarden) 美 康 雅 (Conair) 阿 普 里 卡 (Applica) 等 国 际 知 名 小 家 电 品 牌 商, 公 司 与 其 保 持 着 长 期 稳 定 的 合 作 关 系, 双 方 互 相 依 赖, 互 惠 互 利, 共 同 发 展, 公 司 综 合 考 虑 各 种 因 素, 对 产 品 适 当 的 提 价, 境 外 客 户 是 认 同 的 2006 年 公 司 日 本 市 场 主 要 产 品 电 饭 煲 的 平 均 售 价 为 210.64 元 / 台, 比 2005 年 可 比 平 均 售 价 188.17 元 / 台 提 高 了 22.47 元 / 台 ;2007 年 公 司 日 本 市 场 主 导 产 品 电 饭 煲 的 平 均 售 价 为 244.14 元 / 台, 比 2006 年 可 比 平 均 售 价 240.61 元 / 台 提 高 了 3.53 元 / 台 ;2008 年 公 司 已 与 主 要 客 户 达 成 协 议, 销 售 价 格 平 均 提 高 9% 左 右 同 时 公 司 在 与 部 分 客 户 确 定 定 价 原 则 时, 也 考 虑 到 了 人 民 币 升 值 等 因 素, 如 根 据 2007 年 3 月 公 司 与 TCM 签 订 的 关 于 产 品 销 售 的 协 议 书, 产 品 1 1 25

定 价 方 式 为 : 销 售 价 格 = 变 动 成 本 /(1- 边 际 贡 献 率 ), 边 际 贡 献 率 是 双 方 确 定 的 一 个 固 定 值 该 定 价 方 式 保 证 了 公 司 毛 利 率 的 稳 定, 有 效 的 化 解 了 人 民 币 升 值 的 不 利 影 响 2 通 过 开 拓 日 本 市 场, 增 加 高 附 加 值 产 品 的 销 售 2000 年 和 2007 年, 公 司 与 三 洋 签 订 了 生 产 委 托 合 同 书 和 战 略 合 作 伙 伴 协 议,2004 年 公 司 与 TCM 签 订 了 Master Purchase Agreement 等 系 列 合 同, 公 司 与 三 洋 东 芝 已 结 成 战 略 合 作 伙 伴 关 系, 成 为 日 本 三 洋 小 规 格 电 脑 电 饭 煲 产 品 在 中 国 大 陆 地 区 唯 一 的 合 作 伙 伴, 及 日 本 东 芝 电 饭 煲 电 磁 炉 电 煎 板 电 热 水 瓶 等 合 作 产 品 在 中 国 大 陆 地 区 唯 一 的 合 作 伙 伴, 提 高 了 相 互 依 存 度 2006 年 2007 年 公 司 在 日 本 市 场 的 销 售 收 入 为 18,002.86 万 元 30,515.23 万 元, 销 售 收 入 占 公 司 销 售 的 比 重 为 28.79% 38.48%, 毛 利 率 分 别 达 到 了 19.15% 20.04%, 销 往 日 本 市 场 的 产 品 附 加 值 较 高, 增 强 了 公 司 抵 御 人 民 币 升 值 风 险 的 能 力 3 运 用 MDM/ESA 增 值 业 务 模 式 提 高 盈 利 和 抗 风 险 能 力 公 司 凭 借 独 特 的 客 户 价 值 观 及 较 强 大 的 市 场 营 销 产 品 研 发 生 产 制 造 实 力, 外 销 业 务 形 成 了 在 OEM/ODM 的 基 础 上 往 前 推 进 到 参 与 产 品 营 销 策 划 的 MDM 增 值 业 务 模 式, 内 销 业 务 往 后 延 伸 采 用 特 约 代 理 销 售 的 ESA 增 值 业 务 模 式, 运 用 MDM/ESA 增 值 业 务 模 式 提 高 盈 利 和 抗 风 险 能 力 公 司 在 市 场 调 研 消 费 者 价 值 分 析 的 基 础 上, 对 新 研 发 产 品 的 目 标 消 费 群 销 售 通 道 功 能 卖 点 价 格 等 要 素 进 行 规 划, 以 消 费 者 价 值 为 指 标 与 竞 争 产 品 进 行 对 比, 根 据 价 值 链 上 各 环 节 价 值 分 享 的 原 则, 从 零 售 价 倒 推 理 想 的 出 厂 价, 以 成 本 加 成 的 方 式 作 核 对, 既 保 证 了 业 务 的 可 行 性, 又 能 实 现 自 身 价 值 的 最 大 化, 满 足 了 品 牌 商 和 零 售 商 的 利 益 要 求, 达 到 多 赢 的 局 面 报 告 期 内, 公 司 MDM 增 值 业 务 销 售 额 分 别 为 16,096.73 万 元 19,986.20 万 元 31,162.24 万 元, 占 比 分 别 达 28.91% 31.96% 39.30%, 毛 利 率 分 别 达 14.12% 20.52% 19.50%, 较 OEM/ODM 业 务 为 高 ;2005 年 2006 年 和 2007 年, 公 司 ESA 增 值 业 务 销 售 额 分 别 为 1,536.49 万 元 4,168.17 万 元 和 4,721.52 万 元, 占 比 分 别 达 2.76% 6.67% 和 5.95%, 毛 利 率 分 别 达 32.09% 30.43% 和 31.33%. 4 加 大 国 内 市 场 的 销 售 报 告 期 内, 公 司 在 国 内 市 场 的 销 售 收 入 逐 年 增 加, 分 别 为 5,597.98 万 元 1 1 26

8,122.47 万 元 8,647.99 万 元 2005 年 开 始, 本 公 司 全 资 子 公 司 广 州 邦 芝 与 上 海 东 芝 合 作, 签 订 特 约 代 理 店 合 同, 成 为 东 芝 品 牌 的 电 饭 煲 桌 上 电 磁 炉 等 产 品 中 国 区 域 的 特 约 代 理 商, 上 海 东 芝 在 合 约 期 间 不 另 外 指 定 广 州 邦 芝 之 外 的 销 售 商 为 合 同 商 品 的 特 约 代 理 商 广 州 邦 芝 2006 年 2007 年 的 销 售 额 分 别 为 4,168.17 万 元 4,947.48 万 元 在 公 司 的 发 展 规 划 中, 将 以 创 新 产 品 开 拓 国 内 市 场 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 之 一 是 商 用 智 能 厨 房 电 器 生 产 技 术 改 造 项 目, 项 目 建 成 后 公 司 将 拥 有 年 产 34,040 台 商 用 智 能 厨 房 系 列 产 品 的 生 产 能 力 该 产 品 将 重 点 投 向 商 用 市 场, 为 各 类 餐 馆 饭 店 酒 吧 等 商 业 场 所 提 供 人 性 化 智 能 化 和 标 准 化 的 商 用 智 能 厨 房 设 备, 逐 步 取 代 燃 油 燃 气 类 厨 房 设 备, 实 现 商 用 厨 房 的 智 能 节 能 环 保 安 全 标 准 五 大 目 标 项 目 产 品 具 有 较 高 的 技 术 含 量 和 产 品 附 加 值, 将 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 电 压 力 锅 是 目 前 中 国 市 场 增 长 最 快 的 小 家 电 产 品 之 一 本 公 司 于 1999 年 就 开 始 研 发 第 一 代 DYB 系 列 的 电 压 力 锅, 并 在 2002 年 取 得 了 美 国 发 明 专 利 ;2005 年 开 始 研 发 第 二 代 EPC 系 列 电 压 力 锅, 发 明 了 压 力 可 显 示 压 力 可 自 由 选 择 的 技 术, 该 技 术 公 司 已 获 得 国 家 发 明 专 利 消 费 者 使 用 时 可 以 根 据 不 同 食 物, 选 择 不 同 的 压 力 及 时 间, 智 能 控 制 的 整 个 烹 调 过 程, 压 力 状 态 清 晰 地 显 示 在 显 示 屏 上, 既 保 持 普 通 压 力 锅 快 速 节 能 营 养 保 全 的 优 点, 又 提 高 了 安 全 性 方 便 性, 增 加 了 消 费 者 价 值 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 之 一 是 扩 大 小 家 电 生 产 技 术 改 造 项 目, 项 目 建 成 后 公 司 将 新 增 30 万 台 / 年 电 压 力 锅 产 品 的 生 产 能 力 根 据 公 司 的 发 展 规 划, 未 来 国 内 市 场 的 销 售 比 重 将 达 到 30% 左 右, 可 降 低 公 司 的 生 产 经 营 遭 受 人 民 币 升 值 等 不 利 因 素 的 影 响 程 度 5 重 视 科 技 创 新, 不 断 推 出 新 产 品 小 家 电 产 品 的 更 新 换 代 速 度 快, 小 家 电 企 业 的 竞 争 主 要 围 绕 着 新 产 品 的 开 发, 包 括 技 术 创 新 品 质 改 善 功 能 提 高 结 构 优 化 使 用 方 便 和 外 观 美 化 等 公 司 通 过 资 源 组 合 和 优 化 开 发 流 程, 产 品 的 快 速 开 发 能 力 得 到 客 户 的 青 睐, 保 证 了 公 司 持 续 获 取 订 单 的 能 力 公 司 报 告 期 内 新 产 品 实 现 的 销 售 收 入 占 营 业 总 收 入 的 比 例 分 别 为 43.13% 44.90% 41.18%, 公 司 现 有 研 发 能 力 每 年 可 研 发 新 产 品 1 1 27

40 余 个, 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 之 一 的 研 发 中 心 扩 建 技 术 改 造 项 目 建 成 后, 公 司 每 年 可 研 发 60 余 个 新 产 品 公 司 不 断 推 出 新 的 产 品, 新 产 品 有 新 价 格, 在 定 价 时 已 经 考 虑 了 人 民 币 升 值 的 因 素 新 产 品 附 加 值 高, 保 证 了 较 高 的 毛 利 水 平 6 运 用 外 汇 避 险 工 具 目 前 公 司 采 用 的 主 要 外 汇 避 险 工 具 是 外 币 银 行 借 款,2007 年 末, 公 司 短 期 借 款 10,435.73 万 元 中, 有 2,049.26 万 元 为 外 币 借 款, 占 短 期 借 款 的 比 例 为 19.64%; 长 期 外 币 借 款 为 1,130.58 万 元, 占 负 债 的 比 例 为 2.99% 公 司 增 加 短 期 外 币 借 款, 可 以 抵 御 人 民 币 升 值 风 险 ; 公 司 增 加 长 期 外 币 借 款, 既 可 以 改 善 负 债 结 构, 又 可 以 抵 御 人 民 币 升 值 风 险 2005 年 7 月 21 日 国 家 实 施 汇 率 改 革, 公 司 开 始 跟 踪 研 究 银 行 远 期 结 售 汇 这 一 外 汇 避 险 工 具, 在 一 定 时 期 内, 提 前 锁 定 汇 率, 以 规 避 汇 率 风 险 经 过 两 年 的 观 察, 公 司 认 为 银 行 远 期 结 售 汇 这 一 外 汇 避 险 工 具 对 公 司 比 较 有 利, 公 司 已 于 2007 年 7 月 正 式 启 动 这 一 外 汇 避 险 工 具 报 告 期 内 公 司 的 毛 利 率 逐 步 上 升, 从 2005 年 的 12.44% 上 升 到 2006 年 的 18.26%,2007 年 达 到 了 19.01% 虽 然 人 民 币 升 值 对 公 司 造 成 了 不 利 影 响, 但 由 于 采 取 了 以 上 措 施, 公 司 的 盈 利 能 力 保 持 了 持 续 增 长 人 民 币 存 在 继 续 升 值 的 可 能, 如 公 司 采 取 以 上 的 措 施 不 能 达 到 预 期 的 效 果, 则 人 民 币 升 值 会 给 公 司 带 来 经 营 风 险 二 出 口 退 税 政 策 调 整 的 风 险 本 公 司 出 口 销 售 增 值 税 执 行 免 抵 退 政 策, 报 告 期 公 司 收 到 增 值 税 出 口 退 税 金 额 分 别 为 2,981.87 万 元 2,707.58 万 元 4,954.57 万 元 在 报 告 期 内 公 司 产 品 的 出 口 退 税 率 一 直 保 持 13%, 若 国 家 在 未 来 对 小 家 电 产 品 调 低 出 口 退 税 率, 将 对 公 司 经 营 业 绩 带 来 影 响 1 出 口 退 税 率 下 调 与 公 司 综 合 毛 利 率 之 间 的 敏 感 性 分 析 如 下 (1)2007 年 公 司 产 品 89% 出 口 11% 内 销, 材 料 采 购 约 30% 进 口 假 定 该 种 内 外 销 的 比 例 及 其 他 因 素 不 变, 经 测 算, 出 口 退 税 率 每 下 调 1 个 百 分 点, 综 合 毛 利 率 将 下 降 0.62 个 百 分 点, 公 司 提 高 产 品 售 价 约 0.76% 可 以 保 证 综 合 毛 利 率 不 1 1 28

变 (2) 公 司 计 划 未 来 的 内 外 销 售 比 例 为 70% 左 右 出 口 30% 左 右 内 销, 材 料 采 购 约 30% 进 口 假 定 该 种 内 外 销 材 料 采 购 的 比 例 及 其 他 因 素 不 变, 经 测 算, 出 口 退 税 率 每 下 调 1 个 百 分 点, 综 合 毛 利 率 将 下 降 0.49 个 百 分 点, 公 司 提 高 产 品 售 价 约 0.59% 可 以 保 证 综 合 毛 利 率 不 变 2 出 口 退 税 政 策 调 整 对 公 司 经 营 业 绩 影 响 定 量 分 析 如 下 假 设 其 它 条 件 不 变, 出 口 退 税 率 每 下 调 一 个 百 分 点,2005 年 2006 年 2007 年 净 利 润 分 别 下 降 337.05 万 元 381.42 万 元 480.83 万 元, 下 降 比 例 分 别 为 20.64% 12.63% 11.69% 但 假 设 其 它 条 件 不 变, 销 售 价 格 每 上 升 1 个 百 分 点, 2005 年 2006 年 2007 年 净 利 润 分 别 上 升 489.97 万 元 550.28 万 元 697.81 万 元, 上 升 比 例 分 别 为 30.00% 18.22% 16.96% 可 见, 净 利 润 对 销 售 价 格 的 敏 感 程 度 高 于 对 出 口 退 税 率 的 敏 感 程 度, 因 此, 提 高 产 品 销 售 价 格 是 消 化 出 口 退 税 率 下 调 风 险 的 有 效 途 径 公 司 已 与 主 要 客 户 达 成 协 议, 提 高 2008 年 产 品 销 售 价 格 约 9% 公 司 应 对 出 口 退 税 率 政 策 调 整 的 措 施 与 应 对 人 民 币 升 值 所 采 取 的 措 施 基 本 一 致 三 市 场 风 险 ( 一 ) 市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 小 家 电 市 场 竞 争 激 烈, 发 达 国 家 的 小 家 电 品 牌 商 主 要 集 中 在 产 品 的 开 发 设 计 品 牌 经 营, 而 逐 步 将 小 家 电 的 生 产 和 部 分 的 开 发 转 移 到 制 造 成 本 较 低 的 国 家 首 先, 国 内 小 家 电 行 业 专 业 化 程 度 较 低, 技 术 研 发 水 平 普 遍 不 高, 小 家 电 市 场 产 品 同 质 化 严 重 ; 其 次, 国 内 小 家 电 市 场 激 烈 的 竞 争 集 中 于 为 数 众 多 的 小 规 模 厂 家 之 间 的 低 层 次 竞 争, 但 是 对 于 行 业 内 的 优 秀 企 业 来 说, 既 是 挑 战 又 是 机 遇, 通 过 激 烈 的 竞 争 淘 汰 一 些 企 业, 使 整 个 行 业 进 行 整 合, 建 立 良 好 的 市 场 竞 争 秩 序 目 前, 行 业 已 经 进 行 了 一 定 的 整 合, 德 豪 润 达 闽 灿 坤 和 苏 泊 尔 的 公 开 数 据 显 示 这 些 公 司 2007 年 的 盈 利 能 力 大 幅 提 高 因 此 如 果 公 司 不 能 提 高 研 发 能 力 和 市 场 营 销 能 力, 吸 收 利 用 先 进 技 术, 将 面 临 由 于 市 场 竞 争 加 剧 而 导 致 公 司 缺 乏 竞 争 力, 从 而 影 响 公 司 经 营 的 风 险 公 司 坚 持 以 做 精 做 强 为 指 导 思 想, 做 好 细 分 市 场 1 1 29

的 领 导 者, 报 告 期 内 净 利 润 快 速 增 长, 其 中 电 饭 煲 产 品 在 中 国 出 口 量 最 大 的 美 国 市 场 最 近 三 年 连 续 排 名 第 一, 在 出 口 价 格 最 高 的 日 本 市 场 2007 年 排 名 第 一 ( 二 ) 贴 牌 销 售 模 式 的 风 险 本 公 司 产 品 大 部 分 采 用 OEM/ODM/MDM/ESA 经 营 模 式, 部 分 产 品 采 用 OBM 方 式, 但 其 所 产 生 的 收 入 占 总 收 入 的 比 例 较 低,2007 年 为 6.08%, 以 下 是 公 司 报 告 期 内 各 种 经 营 模 式 所 产 生 的 收 入 及 比 例 情 况 : 单 位 : 万 元 经 营 模 式 2007 年 度 2006 年 度 2005 年 度 收 入 比 例 (%) 收 入 比 例 (%) 收 入 比 例 (%) OBM 4,819.50 6.08 3,756.59 6.01 3,858.42 6.93 OEM/ODM/MDM/ESA 74,477.37 93.92 58,774.84 93.99 51,819.72 93.07 合 计 79,296.87 100.00 62,531.43 100.00 55,678.14 100.00 报 告 期 内, 公 司 销 售 收 入 中 OEM/ODM/MDM/ESA 经 营 模 式 所 产 生 的 收 入 占 总 收 入 的 比 例 在 93% 以 上 公 司 产 品 的 主 要 销 售 对 象 为 国 际 著 名 的 小 家 电 品 牌 商, 如 三 洋 东 芝 佐 敦 (Jarden) 美 康 雅 (Conair) 阿 普 里 卡 (Applica) 等 主 要 品 牌 商 对 公 司 产 品 的 接 纳 程 度 将 直 接 影 响 其 对 本 公 司 产 品 的 采 购 量, 一 旦 上 述 主 要 客 户 出 现 经 营 困 难 导 致 需 求 下 降, 或 转 向 其 他 供 应 商 采 购 相 关 产 品, 则 可 能 对 本 公 司 的 产 品 销 售 产 生 较 大 影 响 因 此, 公 司 的 这 种 经 营 模 式, 存 在 依 赖 品 牌 商 的 风 险 报 告 期 内, 公 司 通 过 运 用 MDM/ESA 增 值 业 务 模 式, 增 加 了 产 品 附 加 值, 提 升 了 产 品 的 销 售 价 格, 加 强 了 与 品 牌 商 的 相 互 依 存 度 ( 三 ) 客 户 集 中 的 风 险 本 公 司 客 户 较 为 集 中, 报 告 期 前 5 大 客 户 销 售 比 重 达 到 78.79% 76.41% 72.65%( 以 上 数 据 根 据 实 际 客 户 统 计 ), 存 在 销 售 客 户 集 中 的 风 险 小 家 电 行 业 在 国 外 市 场 发 展 较 为 成 熟, 行 业 集 中 度 相 对 较 高, 小 家 电 品 牌 商 的 规 模 一 般 较 大, 经 营 较 好 的 小 家 电 品 牌 商 通 常 能 够 控 制 若 干 具 有 相 对 垄 断 的 产 品 小 家 电 行 业 在 单 个 成 熟 产 品 上 有 集 约 化 的 特 点, 体 现 为 国 际 品 牌 商 的 集 中 采 购 及 国 内 企 业 的 集 中 生 产, 以 降 低 成 本 保 持 双 方 的 竞 争 优 势, 因 此 国 际 知 名 小 家 电 品 牌 商 给 予 国 内 小 家 电 制 造 企 业 的 订 单 一 般 较 大 1 1 30

本 公 司 已 意 识 到 销 售 客 户 集 中 的 风 险 近 年 公 司 不 断 运 用 增 值 业 务 模 式 拓 展 新 客 户, 适 度 控 制 单 一 客 户 的 规 模 报 告 期 内 本 公 司 对 佐 敦 (Jarden) 的 销 售 收 入 保 持 稳 定, 但 随 着 公 司 不 断 拓 展 新 客 户, 佐 敦 (Jarden) 所 占 销 售 收 入 的 比 重 已 由 2005 年 的 38.55% 下 降 至 2007 年 的 24.70%; 对 三 洋 的 销 售 收 入 的 比 重 由 2005 年 的 27.98% 下 降 至 2007 年 的 20.40%; 对 东 芝 的 销 售 收 入 2005 年 为 692.82 万 元, 占 销 售 收 入 的 比 重 为 1.24%;2006 年 对 东 芝 的 销 售 收 入 为 3,169.32 万 元, 占 销 售 收 入 的 比 重 为 5.07%;2007 年 对 东 芝 的 销 售 收 入 为 12,852.52 万 元, 占 销 售 收 入 的 比 重 为 16.21% 2007 年, 根 据 公 司 与 TCM 签 订 的 关 于 产 品 销 售 的 协 议 书, 公 司 向 东 芝 销 售 产 品 的 比 重 将 大 幅 增 加 公 司 通 过 积 极 拓 展 客 户, 使 前 五 大 客 户 的 销 售 收 入 比 较 均 衡, 市 场 区 域 分 布 比 较 均 衡, 随 着 本 公 司 业 务 发 展, 对 单 一 客 户 的 依 赖 度 将 会 降 低 ( 四 ) 依 赖 境 外 客 户 的 风 险 公 司 产 品 以 出 口 为 主, 报 告 期 内 出 口 比 例 分 别 为 89.95% 87.01% 89.09% 在 出 口 地 区, 美 国 和 日 本 占 了 大 部 分, 上 述 两 个 国 家 是 小 家 电 消 费 较 为 集 中 的 地 区 如 果 美 国 和 日 本 等 主 要 消 费 国 家 政 治 环 境 经 济 景 气 度 及 购 买 力 水 平 对 华 贸 易 政 策 关 税 及 非 关 税 壁 垒 以 及 行 业 标 准 等 因 素 发 生 变 化, 将 对 本 公 司 的 产 品 出 口 带 来 风 险 ( 五 ) 受 国 外 质 量 标 准 和 安 全 认 证 影 响 的 风 险 报 告 期 内, 公 司 产 品 主 要 出 口, 公 司 外 销 的 产 品 必 须 符 合 进 口 国 质 量 技 术 安 全 标 准, 并 取 得 进 入 进 口 国 的 各 项 标 准 认 证 例 如, 根 据 欧 盟 电 子 电 气 产 品 中 有 害 物 质 禁 限 用 指 令 ( 简 称 :RoHS 指 令 ), 自 2006 年 7 月 1 日 起, 所 有 在 欧 盟 市 场 上 出 售 的 电 子 电 气 设 备 必 须 禁 止 使 用 铅 汞 镉 六 价 铬 等 重 金 属, 以 及 聚 溴 二 苯 醚 和 聚 溴 联 苯 等 化 学 物 质 因 此, 如 果 国 外 质 量 标 准 和 安 全 认 证 等 技 术 和 环 保 标 准 发 生 变 化 ( 增 加 或 者 修 订 ), 而 公 司 未 能 马 上 予 以 应 对, 将 给 公 司 产 品 销 售 带 来 影 响 ( 六 ) 产 品 发 生 质 量 事 故 的 风 险 国 外 对 小 家 电 产 品 的 质 量 要 求 较 高, 一 旦 产 品 出 现 质 量 问 题, 则 可 能 会 对 公 司 经 营 产 生 不 利 影 响 本 公 司 产 品 通 过 美 亚 保 险 公 司 (AIU Insurance Company) 购 1 1 31

买 全 球 产 品 责 任 险, 防 范 潜 在 的 质 量 事 故 问 题 ; 公 司 加 强 研 发 力 量 严 格 把 控 产 品 质 量 ; 公 司 建 立 质 量 事 故 应 急 处 理 机 制, 一 旦 发 生 问 题, 积 极 应 对 四 经 营 风 险 ( 一 ) 主 要 原 材 料 采 购 价 格 上 涨 的 风 险 (1) 主 要 原 材 料 采 购 比 重 和 价 格 变 动 情 况 报 告 期 内, 公 司 采 购 比 重 超 过 10% 的 原 材 料 有 电 器 元 件 铝 材 塑 料 和 钢 材 四 类 : 电 器 元 件 种 类 规 格 繁 多 单 价 差 异 较 大 采 购 价 格 有 涨 有 跌 ; 铝 材 塑 料 钢 材 的 采 购 价 格 有 涨 有 跌 具 体 如 下 : 主 要 原 材 料 采 购 比 重 表 单 位 :% 项 目 2007 年 2006 年 2005 年 电 器 元 件 24.32 21.69 24.48 铝 材 16.44 16.48 12.76 塑 料 14.70 14.63 15.91 钢 材 11.60 14.90 17.97 小 计 67.06 67.70 71.12 其 他 32.94 32.30 28.88 合 计 100.00 100.00 100.00 主 要 原 材 料 采 购 价 格 及 变 动 情 况 表 单 位 : 元 / 千 克 2007 年 2006 年 2005 年 项 目 价 格 变 动 (%) 价 格 变 动 (%) 价 格 铝 材 17.020-4.38 17.799 21.65 14.631 塑 料 15.830-1.96 16.146-1.08 16.322 钢 材 5.890 5.12 5.603-17.94 6.828 (2) 主 要 原 材 料 采 购 价 格 变 动 敏 感 性 分 析 主 要 原 材 料 采 购 价 格 变 动 对 公 司 综 合 毛 利 率 的 敏 感 性 分 析 主 要 原 材 料 采 购 价 格 变 动 1% 对 综 合 毛 利 率 影 响 百 分 点 2007 年 2006 年 2005 年 电 器 元 件 0.14 0.13 0.17 铝 材 0.10 0.10 0.09 塑 料 0.09 0.09 0.11 钢 材 0.07 0.09 0.12 合 计 0.39 0.42 0.49 注 : 在 假 定 其 他 因 素 不 变 的 情 况 下, 采 购 价 格 变 动 1% 对 综 合 毛 利 率 的 影 响 百 分 点 = 当 1 1 32

年 该 类 原 材 料 的 采 购 比 重 当 年 营 业 成 本 中 材 料 成 本 的 比 重 (1- 当 年 综 合 毛 利 率 ) 假 定 其 他 因 素 不 变, 该 四 种 主 要 原 材 料 采 购 价 格 合 计 每 增 加 1%, 综 合 毛 利 率 将 下 降 0.39 个 百 分 点, 公 司 提 高 产 品 售 价 约 0.49% 可 以 保 持 综 合 毛 利 率 不 变 主 要 原 材 料 采 购 价 格 的 波 动 直 接 影 响 公 司 营 业 成 本, 公 司 存 在 原 材 料 采 购 价 格 上 涨 对 公 司 经 营 业 绩 造 成 影 响 的 风 险 公 司 主 要 通 过 发 挥 公 司 的 议 价 能 力 不 断 开 发 新 产 品 重 新 制 定 新 价 格 大 宗 采 购 和 竞 标 方 式 采 购 等 措 施, 来 应 对 原 材 料 价 格 上 涨 对 公 司 带 来 的 不 利 影 响 ( 二 ) 部 分 零 部 件 产 能 不 足 的 风 险 受 规 模 限 制, 公 司 小 家 电 产 品 生 产 所 需 的 部 分 零 部 件 产 能 不 足, 需 外 协 加 工 报 告 期 内, 外 协 加 工 费 为 5,048.54 万 元 5,117.31 万 元 8,628.84 万 元 公 司 零 部 件 的 外 协 加 工 的 数 量 金 额 和 比 重 如 下 表 : 2007 年 2006 年 2005 年 分 类 数 量 ( 万 件 ) 加 工 费 用 ( 万 元 ) 比 重 (%) 数 量 ( 万 件 ) 加 工 费 用 ( 万 元 ) 比 重 (%) 数 量 ( 万 件 ) 加 工 费 用 ( 万 元 ) 比 重 (%) 线 路 板 组 件 104 2,278.79 94.5 91 959.61 92.6 85 581.44 90.3 压 铸 件 248 1,140.79 100 121 516.52 100 84 265.72 100 注 塑 件 2,407 783.47 71.2 1,451 390.02 60.2 761 321.57 59.3 不 锈 钢 焊 接 件 132 208.75 100 88 142.56 100 65 116.79 100 五 金 冲 压 件 331 2,046.43 11 305 1,696.03 8.6 367 1,647.94 10 喷 涂 件 165 1,321.70 5 164 1,116.28 4.9 365 1,479.29 9 其 他 - 848.90 - - 296.29 - - 635.79 - 合 计 - 8,628.84 - - 5,117.31 - - 5,048.54 - 公 司 零 部 件 的 外 协 加 工 增 加 了 公 司 产 品 的 生 产 成 本 和 在 生 产 组 织 质 量 控 制 人 员 管 理 准 时 交 货 方 面 的 困 难 因 此 公 司 存 在 部 分 零 部 件 产 能 不 足 对 经 营 造 成 的 风 险 ( 三 ) 劳 动 力 成 本 上 升 的 风 险 报 告 期 内, 公 司 生 产 工 人 劳 动 力 成 本 占 营 业 总 成 本 的 比 例 逐 年 上 升, 目 前 约 为 6%, 公 司 面 临 劳 动 力 成 本 上 升 给 公 司 带 来 的 经 营 风 险 未 来 随 着 自 动 化 程 度 较 高 设 备 的 投 入 使 用, 生 产 效 率 将 有 所 提 高 高 附 加 值 产 品 销 售 的 增 加, 将 减 轻 劳 动 力 成 本 上 升 给 公 司 带 来 的 经 营 压 力 五 财 务 风 险 1 1 33

( 一 ) 偿 债 能 力 不 足 的 风 险 报 告 期 末, 本 公 司 资 产 负 债 率 ( 母 公 司 ) 分 别 为 81.95% 71.71% 69.94%, 流 动 比 率 分 别 为 0.72 0.90 0.95, 速 动 比 率 分 别 为 0.47 0.54 0.66 公 司 资 产 负 债 率 较 高, 流 动 比 率 和 速 动 比 率 较 低, 存 在 一 定 的 偿 债 能 力 不 足 的 风 险 报 告 期 内, 公 司 息 税 折 旧 摊 销 前 利 润 分 别 为 3,488.63 万 元 5,854.08 万 元 7,199.96 万 元, 利 息 保 障 倍 数 分 别 为 5.76 倍 6.94 倍 7.71 倍, 公 司 支 付 利 息 能 力 较 强 2007 年 度 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 净 流 量 为 7,938.75 万 元, 而 当 期 实 现 的 净 利 润 为 4,114.48 万 元, 经 营 活 动 产 生 的 现 金 净 流 量 比 实 现 的 净 利 润 多 3,824.27 万 元 因 此, 公 司 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 较 高, 偿 还 债 务 的 能 力 较 强 随 着 公 司 业 务 的 扩 大 和 经 营 实 力 的 不 断 增 强, 公 司 商 业 信 用 相 应 提 高, 供 应 商 给 予 公 司 的 商 业 信 用 额 比 较 高 信 用 期 限 比 较 长 公 司 在 有 业 务 往 来 的 银 行 中 有 着 良 好 的 信 用, 从 未 欠 付 银 行 本 息 2007 年, 本 公 司 被 广 东 省 佛 山 市 政 府 佛 山 市 银 监 会 佛 山 市 银 行 协 会 评 为 守 信 用 企 业 截 止 2008 年 2 月 29 日, 公 司 已 获 得 的 银 行 综 合 授 信 额 度 如 下 : 银 行 名 称 授 信 额 度 ( 万 元 ) 招 商 银 行 佛 山 分 行 700 中 国 银 行 佛 山 分 行 11,000 中 国 建 设 银 行 佛 山 分 行 8,000 交 通 银 行 佛 山 分 行 2,143 广 东 发 展 银 行 佛 山 分 行 6,000 小 计 27,843 南 洋 商 业 银 行 ( 蓝 海 实 业 ) 8,761.11 万 港 元 300 万 美 元 ( 二 ) 应 收 账 款 发 生 坏 账 的 风 险 报 告 期 末, 公 司 应 收 账 款 分 别 为 4,009.47 万 元 5,163.23 万 元 8,664.20 万 元 本 公 司 产 品 以 出 口 为 主, 应 收 账 款 主 要 为 海 外 客 户, 如 果 这 些 客 户 的 财 务 状 况 恶 化 或 其 所 在 国 家 的 政 治 经 济 形 势 发 生 不 利 变 化, 可 能 会 导 致 公 司 的 应 收 账 款 存 在 一 定 的 回 收 风 险 由 于 2007 年 销 售 收 入 增 加 且 年 末 系 销 售 旺 季, 导 致 2007 年 末 的 应 收 账 款 比 1 1 34

2006 年 末 的 应 收 账 款 增 加 3,500.97 万 元, 而 2007 年 营 业 总 收 入 比 2006 年 营 业 总 收 入 增 加 16,765.45 万 元, 因 此 应 收 账 款 增 长 速 度 比 营 业 总 收 入 的 增 长 速 度 慢 2007 年 末 应 收 账 款 占 当 年 营 业 总 收 入 的 比 例 为 10.93%, 比 例 较 小 2007 年 末, 公 司 应 收 账 款 账 龄 在 一 年 以 内 的 占 99.47%, 一 年 以 上 至 两 年 以 内 的 占 0.53%, 应 收 账 款 账 龄 结 构 良 好 公 司 产 品 主 要 出 口 销 售, 客 户 多 为 日 本 美 国 的 国 际 知 名 家 电 品 牌 商, 财 务 状 况 良 好 信 誉 较 好 公 司 对 客 户 进 行 信 用 记 录 管 理, 对 信 用 记 录 优 良 自 身 运 营 良 好 的 客 户 如 东 芝 三 洋 佐 敦 (Jarden) 等 采 取 信 用 证 T/T20 天 的 结 算 方 式, 而 对 其 它 客 户 采 取 信 用 证 和 出 口 信 用 保 险 相 结 合 的 方 式 结 算, 从 而 有 效 控 制 了 应 收 账 款 的 回 收 风 险 ( 三 ) 资 产 抵 押 的 风 险 因 融 资 贷 款 原 材 料 进 口 开 信 用 证 及 办 理 银 行 承 兑 汇 票 等 需 要, 公 司 将 部 分 固 定 资 产 抵 押 给 银 行 截 止 2007 年 12 月 31 日, 固 定 资 产 中 的 房 屋 建 筑 物 账 面 净 值 3,302.15 万 元 用 于 抵 押, 占 房 屋 建 筑 物 账 面 净 值 的 50.19%; 土 地 使 用 权 账 面 净 值 1,079.28 万 元 用 于 抵 押, 占 土 地 使 用 权 账 面 净 值 的 61.79% 上 述 资 产 是 本 公 司 生 产 经 营 所 必 需 的 的 资 产, 若 本 公 司 不 能 及 时 偿 还 上 述 借 款, 借 款 银 行 可 能 对 被 抵 押 和 质 押 的 资 产 采 取 强 制 措 施, 从 而 可 能 影 响 本 公 司 正 常 的 生 产 经 营 ( 四 ) 净 资 产 收 益 率 下 降 的 风 险 报 告 期 内, 公 司 全 面 摊 薄 净 资 产 收 益 率 分 别 为 24.46% 28.70% 27.23%, 公 司 募 集 资 金 到 位 后, 净 资 产 将 大 幅 提 高, 由 于 募 集 资 金 投 资 项 目 效 益 的 产 生 需 要 经 历 项 目 建 设 竣 工 验 收 投 产 等 过 程, 要 在 建 设 期 和 试 运 营 期 后 才 能 充 分 发 挥 效 益, 公 司 在 短 期 内 面 临 净 资 产 收 益 率 下 降 的 风 险 六 管 理 风 险 ( 一 ) 控 股 股 东 控 制 的 风 险 本 次 发 行 前, 公 司 实 际 控 制 人 简 伟 文 间 接 持 有 公 司 53.25% 的 股 份, 本 次 发 行 后, 公 司 实 际 控 制 人 持 有 公 司 39.94% 的 股 份 本 公 司 存 在 简 伟 文 先 生 利 用 其 在 本 公 司 的 实 际 控 制 人 地 位, 通 过 所 控 制 的 股 份, 在 股 东 大 会 董 事 会 行 使 表 决 权, 直 接 或 间 接 影 响 本 公 司 经 营 决 策, 并 且 此 等 控 制 行 为 有 可 能 损 害 公 司 及 公 司 其 他 股 东 的 利 益, 所 以, 公 司 面 临 实 际 控 制 人 控 制 的 风 险 1 1 35

( 二 ) 资 产 规 模 扩 张 的 风 险 报 告 期 内, 公 司 经 历 了 持 续 快 速 的 发 展 过 程, 营 业 收 入 员 工 人 数 都 出 现 相 应 的 增 加, 公 司 净 资 产 规 模 逐 渐 上 升, 报 告 期 末 分 别 为 6,868.54 万 元 11,067.95 万 元 15,154.97 万 元 本 次 募 集 资 金 到 位 后, 公 司 的 净 资 产 规 模 将 出 现 大 幅 提 高, 尽 管 公 司 已 建 立 较 为 规 范 的 管 理 体 系, 生 产 经 营 运 行 良 好, 但 随 着 募 集 资 金 的 到 位 和 项 目 的 实 施, 公 司 的 组 织 结 构 和 管 理 体 系 将 趋 于 复 杂 化, 公 司 的 经 营 决 策 实 施 和 控 制 风 险 的 难 度 大 为 提 高, 如 公 司 的 组 织 管 理 体 系 和 人 力 资 源 不 能 满 足 公 司 规 模 扩 张 所 带 来 的 变 化, 公 司 的 运 营 将 受 到 影 响 七 技 术 开 发 的 风 险 技 术 开 发 在 小 家 电 行 业 竞 争 中 占 据 重 要 地 位, 因 此 客 户 不 仅 要 求 制 造 商 保 证 现 有 产 品 的 功 能 和 品 质, 还 要 求 制 造 商 具 有 大 规 模 集 中 快 速 的 设 计 和 开 发 能 力, 尽 可 能 缩 短 开 发 周 期 和 尽 可 能 多 的 开 发 新 产 品 报 告 期 内, 公 司 新 研 发 产 品 较 多, 2007 年 公 司 新 产 品 的 销 售 收 入 占 总 销 售 收 入 的 41.18%, 具 有 较 强 的 研 发 能 力, 若 公 司 的 新 产 品 设 计 和 开 发 能 力 不 能 够 满 足 客 户 的 需 求, 就 不 能 够 在 行 业 中 取 得 竞 争 优 势 八 募 集 资 金 投 向 的 风 险 ( 一 ) 募 集 资 金 投 资 项 目 市 场 拓 展 的 风 险 公 司 本 次 募 集 资 金 将 投 资 于 五 个 项 目, 分 别 为 : 扩 大 小 家 电 生 产 技 术 改 造 项 目 商 用 智 能 厨 房 电 器 生 产 技 术 改 造 项 目 研 发 中 心 扩 建 技 术 改 造 项 目 扩 大 小 家 电 模 具 生 产 技 术 改 造 项 目 和 扩 大 小 家 电 零 部 件 生 产 技 术 改 造 项 目 公 司 的 第 一 个 募 投 项 目 扩 大 小 家 电 生 产 技 术 改 造 项 目 将 新 增 70 万 台 / 年 中 高 档 电 饭 煲 和 30 万 台 / 年 电 压 力 锅, 如 果 市 场 开 拓 未 能 达 到 预 期 的 效 果, 公 司 可 能 面 临 订 单 不 足 导 致 产 能 利 用 不 足 的 风 险 根 据 赛 迪 顾 问 2006-2007 年 中 国 小 家 电 市 场 研 究 年 度 报 告 ( 一 ) 统 计,2006 年 全 球 电 饭 煲 的 市 场 销 量 大 约 有 13,472 多 万 台, 市 场 销 售 额 约 为 132.6 亿 元, 该 报 告 预 测 到 2011 年 中 国 电 饭 煲 的 销 售 量 将 达 到 2,234.7 万 台, 公 司 已 与 TCM 签 订 关 于 产 品 销 售 的 协 议 书, 要 在 未 来 三 年 向 东 芝 销 售 不 少 于 120 万 台 的 中 高 档 电 饭 煲 ; 据 中 怡 康 预 测, 到 2010 年 电 压 力 锅 中 国 市 场 的 需 求 量 将 达 到 1,600 万 台 / 年, 公 司 已 与 Tristar Products Inc 的 采 购 代 1 1 36

理 Cheer Master 签 订 了 年 销 售 不 少 于 20 万 台 的 协 议 因 此, 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 达 产 后 形 成 的 产 能 将 有 足 够 的 市 场 空 间, 公 司 也 制 定 并 采 取 了 具 体 的 市 场 开 拓 策 略 但 小 家 电 市 场 的 发 展 受 到 产 业 政 策 等 因 素 的 影 响, 公 司 市 场 开 拓 策 略 的 效 果 也 受 到 竞 争 对 手 应 对 策 略 的 影 响, 因 此 公 司 本 次 募 集 资 金 投 资 项 目 达 产 后 仍 然 存 在 一 定 的 市 场 开 拓 风 险 公 司 的 第 二 个 募 投 项 目 商 用 智 能 厨 房 产 品 项 目 建 成 后 公 司 将 拥 有 年 产 34,040 台 的 生 产 能 力 本 项 目 虽 然 所 采 取 的 技 术 与 现 有 的 或 正 在 开 发 的 家 用 产 品 的 技 术 制 造 设 备 业 务 流 程 有 较 多 相 同 之 处, 但 产 品 销 售 的 方 式 渠 道 对 象 则 不 尽 相 同, 对 于 公 司 原 有 产 品 和 销 售 模 式 而 言 为 进 入 一 个 新 领 域, 存 在 一 定 的 市 场 开 拓 风 险 对 新 产 品 和 新 销 售 模 式 的 把 握 程 度 将 直 接 影 响 公 司 产 品 销 售 毛 利 率 如 果 市 场 开 拓 不 利, 将 对 项 目 效 益 产 生 不 利 影 响 研 发 中 心 扩 建 技 术 改 造 项 目 建 设 的 目 的 是 提 高 公 司 新 产 品 的 开 发 速 度 和 开 发 质 量 ; 扩 大 小 家 电 模 具 生 产 技 术 改 造 项 目 将 使 公 司 年 产 模 具 规 模 达 到 2,400 套, 产 品 全 部 自 用 ; 扩 建 小 家 电 零 部 件 生 产 技 术 改 造 项 目 的 产 品 全 部 为 公 司 小 家 电 产 品 的 零 配 件, 产 品 全 部 自 用, 以 降 低 外 协 加 工 的 数 量 ; 因 此 上 述 三 个 募 投 项 目 不 存 在 市 场 开 拓 风 险 ( 二 ) 募 集 资 金 投 资 项 目 原 材 料 采 购 的 风 险 公 司 生 产 所 需 原 材 料 主 要 有 电 子 元 件 钢 板 铝 锭 不 锈 钢 板 塑 料 等 按 原 材 料 采 购 地 划 分, 公 司 的 原 材 料 约 70% 从 国 内 采 购, 约 30% 从 国 外 进 口 随 着 公 司 募 投 项 目 的 投 产, 产 能 的 扩 大, 存 在 着 原 材 料 不 能 及 时 满 足 公 司 采 购 需 求 的 风 险 另 外 原 材 料 采 购 价 格 的 波 动 直 接 影 响 公 司 营 业 成 本, 公 司 存 在 原 材 料 采 购 价 格 上 涨 影 响 募 投 项 目 预 测 效 益 的 风 险 ( 三 ) 募 集 资 金 投 资 项 目 的 实 施 风 险 本 次 发 行 募 集 资 金 投 资 项 目 建 设 完 成 后 将 大 幅 提 高 公 司 主 营 产 品 的 生 产 规 模, 进 一 步 优 化 公 司 的 产 品 结 构, 拓 宽 市 场 领 域 虽 然 本 次 募 投 项 目 经 过 了 充 分 的 可 行 性 研 究 论 证, 预 期 能 够 产 生 良 好 的 经 济 效 益 和 社 会 效 益, 但 在 项 目 实 施 过 程 中, 仍 可 能 面 临 较 多 不 确 定 性 因 素 因 此, 如 果 投 资 项 目 不 能 顺 利 实 施, 或 实 施 后 由 于 市 场 开 拓 不 力 无 法 消 化 新 增 的 产 能, 1 1 37

公 司 将 会 面 临 投 资 项 目 部 分 失 败 的 风 险, 使 公 司 无 法 按 照 既 定 计 划 实 现 预 期 的 经 济 效 益, 达 到 进 一 步 做 强 做 大 公 司 的 目 的 九 不 能 持 续 享 受 所 得 税 优 惠 政 策 的 风 险 本 公 司 为 中 外 合 资 企 业, 根 据 中 华 人 民 共 和 国 外 商 投 资 企 业 和 外 国 企 业 所 得 税 法 的 规 定, 本 公 司 享 受 两 免 三 减 半 的 税 收 优 惠 政 策, 并 减 按 27% 的 税 率 征 收 企 业 所 得 税 根 据 2002 年 5 月 22 日 广 东 省 南 海 市 国 家 税 务 局 外 商 投 资 企 业 享 受 减 免 所 得 税 待 遇 呈 批 表, 本 公 司 2001 年 度 2002 年 度 免 征 所 得 税,2003 年 度 -2005 年 度 减 半 征 收 所 得 税, 所 得 税 税 率 为 12% 从 2006 年 起, 公 司 执 行 27% 的 所 得 税 税 率 2007 年 3 月 16 日, 十 届 全 国 人 大 五 次 会 议 上 通 过 中 华 人 民 共 和 国 企 业 所 得 税 法, 并 将 于 2008 年 1 月 1 日 起 实 施, 按 新 所 得 税 法 规 定, 内 资 企 业 与 外 资 企 业 实 行 统 一 的 企 业 所 得 税 税 率, 税 率 为 25% 根 据 中 华 人 民 共 和 国 外 商 投 资 企 业 和 外 国 企 业 所 得 税 法 实 施 细 则 的 规 定, 外 商 投 资 举 办 的 产 品 出 口 企 业, 在 依 照 税 法 规 定 免 征 减 征 企 业 所 得 税 期 满 后, 凡 当 年 出 口 产 品 产 值 达 到 当 年 企 业 产 品 产 值 百 分 之 七 十 以 上 的, 可 以 按 照 税 法 规 定 的 税 率 减 半 征 收 企 业 所 得 税, 根 据 广 东 省 关 于 外 商 投 资 企 业 免 征 减 征 地 方 所 得 税 的 规 定, 在 享 受 以 上 税 收 优 惠 的 同 时, 相 应 免 征 当 年 地 方 所 得 税 本 公 司 2006 2007 年 作 为 产 品 出 口 企 业, 所 得 税 税 率 为 12% 2008 年 起 实 施 新 所 得 税 法, 可 能 会 调 整 或 取 消 本 公 司 目 前 享 受 的 相 关 优 惠 政 策, 公 司 以 后 年 度 可 能 无 法 获 得 所 得 税 减 半 优 惠 政 策, 对 公 司 效 益 带 来 影 响 执 行 不 同 的 税 率 情 况 下 公 司 2005 年 度 至 2007 年 度 净 利 润 模 拟 比 较 单 位 : 万 元 项 目 2007 年 度 2006 年 度 2005 年 度 目 前 利 润 总 额 4,576.46 3,478.81 1,834.94 目 前 执 行 12% 优 惠 税 率 的 所 得 税 费 用 461.98 458.02 201.54 目 前 执 行 12% 优 惠 税 率 的 净 利 润 4,114.48 3,020.80 1,633.39 执 行 25% 税 率 的 所 得 税 费 用 962.46 954.21 419.88 执 行 25% 税 率 的 净 利 润 3,614.00 2,524.60 1,415.06 十 诉 讼 风 险 2007 年 11 月 16 日, 立 邦 涂 料 公 司 以 商 标 侵 权 为 由, 在 上 海 市 第 一 中 级 人 民 1 1 38

法 院 起 诉 伊 立 浦 电 器, 要 求 伊 立 浦 电 器 停 止 生 产 带 有 立 邦 立 邦 电 器 字 样 的 家 电 产 品, 并 赔 偿 损 失 1,200 万 元, 上 海 市 第 一 中 级 人 民 法 院 已 正 式 受 理 此 案, 目 前 此 案 正 在 审 理 之 中 自 1995 年 开 始, 本 公 司 一 直 延 续 使 用 立 邦 立 邦 电 器 伊 立 浦 商 标, 从 2007 年 7 月 开 始, 为 保 持 产 品 商 标 和 公 司 字 号 的 一 致 性, 本 公 司 停 止 使 用 立 邦 立 邦 电 器 商 标, 国 内 产 品 销 售 全 部 使 用 伊 立 浦 商 标 伊 立 浦 商 标 已 获 得 注 册, 本 公 司 已 取 得 注 册 商 标 证 书 1997 年 7 月 立 邦 涂 料 公 司 注 册 了 第 2 类 商 品 油 漆 和 涂 料 的 立 邦 商 标, 但 该 商 标 从 未 获 得 国 家 商 标 局 的 驰 名 商 标 认 定, 不 应 获 得 跨 类 保 护 ;2002 年 2 月 立 邦 涂 料 公 司 在 第 11 类 商 品 上 获 得 了 立 邦 注 册 商 标, 但 其 商 品 范 围 为 灯 类 和 电 暖 器 等, 和 发 行 人 在 第 11 类 上 使 用 立 邦 商 标 的 电 饭 锅 电 磁 炉 电 力 压 锅 等 产 品 根 本 不 同, 公 司 不 存 在 侵 犯 立 邦 涂 料 公 司 第 11 类 商 品 商 标 专 用 权 的 情 形 目 前 在 本 公 司 存 货 中, 没 有 立 邦 立 邦 电 器 商 标 的 产 品, 本 公 司 在 国 内 的 销 售 全 部 使 用 伊 立 浦 商 标 本 诉 讼 对 公 司 的 持 续 经 营 不 会 产 生 重 大 影 响 2008 年 3 月 3 日, 公 司 实 际 控 制 人 简 伟 文 先 生 出 具 了 承 诺 : 若 因 该 诉 讼 给 伊 立 浦 电 器 造 成 的 一 切 损 失 由 简 伟 文 对 伊 立 浦 电 器 足 额 补 偿 本 诉 讼 也 不 会 对 发 行 人 造 成 经 济 上 的 损 失 保 荐 机 构 认 为 : 立 邦 涂 料 公 司 对 发 行 人 的 诉 讼, 对 发 行 人 的 持 续 经 营 不 会 产 生 重 大 影 响, 也 不 会 对 发 行 人 造 成 经 济 上 的 损 失, 不 构 成 发 行 人 本 次 申 请 股 票 发 行 的 重 大 障 碍, 不 影 响 发 行 人 本 次 股 票 发 行 申 请 工 作 发 行 人 律 师 认 为 : 发 行 人 2007 年 7 月 开 始 停 止 使 用 立 邦 立 邦 电 器 商 标, 且 发 行 人 实 际 控 制 人 简 伟 文 已 承 诺 若 因 该 诉 讼 给 发 行 人 造 成 的 一 切 损 失 由 简 伟 文 对 发 行 人 足 额 补 偿 因 此, 上 述 诉 讼 事 项 不 影 响 发 行 人 本 次 股 票 的 发 行 及 上 市 十 一 香 港 调 整 向 中 国 内 地 投 资 的 法 律 法 规 的 风 险 本 公 司 控 股 股 东 立 邦 ( 香 港 ) 系 在 香 港 注 册 成 立 的 公 司, 必 须 遵 守 香 港 的 法 律 和 法 规 中 华 人 民 共 和 国 香 港 特 别 行 政 区 基 本 法 第 一 百 一 十 五 条 规 定 香 港 1 1 39