2 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 本 期 重 點 摘 要 (Abstract) OECD 表 示, 由 於 油 價 走 低 及 數 個 央 行 進 一 步 推 出 貨 幣 寬 鬆 措 施,2015 年 初 全 球 經 濟 前 景 有 所 改 善 OECD 也 警 告, 過 度

ISSN 1019-2441 情 勢 雙 週 報 1826 501 國 家 發 展 委 員 會 發 行 訂 閱 洽 詢 專 線 :(02)2316-5847 網 址 :http://www.ndc.gov.tw( 歡 迎 上 網 訂 閱 電 子 報 ) 中 華 民 國 104 年 4 月 2 日 ( 本 雙 週 報 係 受 託 機 構 之 觀 點, 不 應 引 申 為 國 家 發 展 委 員 會 之 意 見 ) 專 題 分 析 提 要 2014 年 全 球 旅 遊 業 蓬 勃 發 展 之 分 析 根 據 聯 合 國 世 界 旅 遊 組 織 (UNWTO) 報 告 指 出, 過 去 60 年 來, 旅 遊 業 持 續 擴 張 且 愈 趨 多 樣 化, 逐 漸 成 為 全 球 最 大 且 成 長 最 為 快 速 的 經 濟 部 門 除 了 傳 統 受 歡 迎 的 歐 洲 及 北 美 等 旅 遊 國 家 外, 亦 有 許 多 新 興 的 旅 遊 目 的 地 同 時, 儘 管 全 球 在 2009 年 受 到 金 融 危 機 衝 擊, 但 全 球 國 際 旅 遊 人 數 卻 並 未 因 此 一 蹶 不 振, 整 體 旅 遊 業 在 2009 年 出 現 短 暫 回 落 後, 自 2010 年 已 轉 呈 復 甦, 全 球 國 際 旅 遊 人 數 持 續 逐 年 成 長, 在 2012 年 突 破 10 億 人 大 關 ; 至 2014 年 國 際 旅 遊 人 數 達 11.4 億 人, 較 2013 年 增 加 5,100 萬 人 以 上, 成 長 4.7% 這 也 是 自 2009 年 經 濟 危 機 以 來, 連 續 第 五 年 高 於 平 均 成 長 率, 顯 示 旅 遊 業 是 一 個 強 勁 且 富 有 彈 性 之 經 濟 活 動 隨 著 全 球 經 濟 情 勢 逐 漸 改 善, 預 計 整 體 需 求 將 持 續 增 加, 由 於 目 前 油 價 下 跌 到 2009 年 以 來 新 低, 將 有 助 於 提 高 石 油 進 口 國 的 購 買 力 與 民 間 需 求, 進 而 促 進 經 濟 成 長 及 降 低 運 輸 成 本, 預 計 2015 年 旅 遊 業 前 景 將 持 續 樂 觀, 國 際 旅 遊 人 數 可 望 成 長 3% 至 4%

2 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 本 期 重 點 摘 要 (Abstract) OECD 表 示, 由 於 油 價 走 低 及 數 個 央 行 進 一 步 推 出 貨 幣 寬 鬆 措 施,2015 年 初 全 球 經 濟 前 景 有 所 改 善 OECD 也 警 告, 過 度 依 賴 貨 幣 政 策 支 撐 經 濟 成 長, 對 金 融 系 統 穩 定 性 構 成 威 脅, 包 括 過 度 的 風 險 和 借 貸, 以 及 未 反 映 當 今 經 濟 情 勢 的 匯 率 水 準 亞 洲 開 發 銀 行 (ADB) 指 出, 在 大 宗 商 品 價 格 疲 軟 和 主 要 工 業 化 國 家 經 濟 復 甦 的 支 撐 下, 預 測 2015 年 和 2016 年 亞 洲 開 發 中 國 家 經 濟 成 長 率 都 將 達 6.3% 亞 洲 開 發 銀 行 報 告 顯 示, 過 去 10 年 亞 洲 開 發 中 國 家 的 金 融 體 系 已 有 所 改 善, 但 進 一 步 改 革 銀 行 和 資 本 市 場, 以 及 拓 寬 金 融 服 務 管 道, 對 於 促 進 該 地 區 的 經 濟 成 長 股 權 市 場 相 當 關 鍵 聯 準 會 在 政 策 會 議 後 聲 明, 移 除 先 前 對 升 息 保 持 耐 心 的 承 諾 聯 準 會 表 示, 當 有 理 由 相 信 頑 固 的 低 通 膨 有 望 回 升 至 2.0% 的 目 標, 且 就 業 市 場 繼 續 改 善 將 考 慮 升 息 OECD said the outlook for the world economy has improved in the early months of 2015 as a result of lower oil prices and the provision of additional stimulus by several central banks. It also warned an over-reliance on monetary policy to support growth holds dangers for the stability of the financial system, including excessive risk taking and borrowing, and foreign-exchange rates that don t reflect underlying economic circumstances. Developing Asia will achieve gross GDP growth of 6.3% in both 2015 and 2016 supported by soft commodity prices and recovery in the major industrial economies, says a new ADB report. Financial systems in developing Asia have improved in the past decade but further deepening of banks and capital markets and greater access to finance is essential to enhance growth and equity in the region, says a new ADB report. The Fed, in a statement after its meeting, dropped an assurance that it would remain patient before acting on rates. The Fed said it would raise rates when it is reasonably confident that stubbornly low inflation is on track to return to its 2% target and as long as the job market keeps improving.

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 3 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 目 次 壹 專 題 分 析 5 2014 年 全 球 旅 遊 業 蓬 勃 發 展 之 分 析 貳 當 前 國 際 經 濟 情 勢 12 參 消 息 報 導 1. 世 界 經 濟 101 世 界 經 濟 焦 點 : 歐 元 區 經 濟 復 甦 難 以 提 振 就 業 成 長 OECD 上 調 會 員 國 經 濟 成 長 預 期 IMF 探 討 貨 幣 政 策 新 常 態 ADB: 預 測 亞 洲 開 發 中 國 家 經 濟 將 保 持 強 勁 成 長 2. 國 際 金 融 105 近 週 國 際 金 融 市 場 變 動 情 形 中 國 大 陸 努 力 將 人 民 幣 納 入 IMF 特 別 提 款 權 一 籃 子 貨 幣 美 日 對 亞 洲 基 礎 設 施 投 資 銀 行 參 與 國 家 增 多 做 出 回 應 美 股 歐 股 日 股 全 面 收 黑 亞 洲 新 興 市 場 主 要 股 市 同 步 收 黑 3. 國 際 貿 易 與 組 織 113 IMF: 汲 取 北 歐 經 驗 提 高 東 北 亞 女 性 勞 動 參 與 率 ADB: 儘 管 風 險 加 劇 但 新 興 東 亞 債 市 場 仍 呈 現 良 好 態 勢 ADB: 亞 洲 開 發 中 國 家 需 要 持 續 改 革 金 融 體 系 以 促 進 成 長 4. 國 際 能 源 117 近 週 國 際 原 油 價 格 趨 勢 亞 洲 石 油 買 家 把 握 價 差 大 舉 買 入 OPEC 警 告 美 國 石 油 盛 況 恐 在 年 底 降 溫 伊 朗 核 協 議 達 成 將 供 應 大 量 石 油 油 價 走 勢 引 發 論 5. 國 際 商 品 121 近 週 國 際 商 品 價 格 趨 勢 大 型 礦 業 被 迫 出 售 資 產 以 確 保 營 運 正 常 LME 銅 庫 存 料 將 大 量 撤 出 馬 來 西 亞 以 防 遭 遇 新 稅 衝 擊 中 國 大 陸 放 寬 黃 金 進 口 規 則 將 壓 低 國 內 金 價 6. 美 洲 經 濟 128 Fed 為 提 高 短 期 利 率 打 開 大 門 油 價 下 跌 衝 擊 美 國 企 業 資 本 支 出 2015 年 巴 西 經 濟 成 長 率 恐 創 下 1990 年 來 以 來 最 差 表 現 強 勢 美 元 讓 美 國 企 業 喜 憂 參 半 拉 丁 美 洲 和 加 勒 比 地 區 須 積 極 採 取 政 策 以 持 續 脫 貧 美 國 向 WTO 投 訴 中 國 大 陸 限 制 銀 行 業 使 用 國 外 資 訊 技 術 7. 歐 洲 經 濟 132

4 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 歐 盟 持 續 對 俄 羅 斯 實 施 制 裁 大 量 資 金 流 出 歐 元 區 希 臘 銀 行 存 款 創 10 年 來 最 低 希 臘 公 布 港 口 民 營 化 細 節 英 國 央 行 對 銀 行 進 行 壓 力 測 試 8. 日 本 經 濟 135 日 本 將 培 育 外 國 技 術 人 員 2015 年 度 GDP 可 望 成 長 1.8% 日 銀 總 裁 表 示 日 本 物 價 確 實 有 改 善 安 倍 經 濟 學 的 看 法 分 歧 核 電 廠 電 力 將 賣 給 零 售 電 力 業 者 9. 中 國 大 陸 與 香 港 經 濟 140 中 國 大 陸 全 國 房 租 連 漲 45 個 月 2015 年 漲 幅 更 勝 以 往 中 國 大 陸 最 低 工 資 標 準 10 年 漲 兩 倍 多 創 新 驅 動 發 展 戰 略 意 見 九 大 看 點 工 信 部 : 互 聯 網 + 成 為 產 業 發 展 新 常 態 中 國 大 陸 轉 型 新 常 態 經 濟 或 改 變 大 宗 商 品 市 場 香 港 2014 年 亞 洲 競 爭 力 排 名 第 二 香 港 申 請 加 入 亞 投 行 10. 其 他 東 亞 經 濟 148 南 韓 遴 選 200 所 軟 體 教 育 前 導 學 校 南 韓 發 表 製 造 業 革 新 3.0 策 略 實 行 對 策 新 加 坡 強 化 中 小 企 業 綜 合 解 決 方 案 新 加 坡 公 布 企 業 創 新 成 果 報 告 2014 年 菲 律 賓 財 政 赤 字 縮 小 菲 律 賓 上 調 最 低 工 資 泰 國 面 臨 東 協 經 濟 共 同 體 成 立 的 機 會 與 挑 戰 泰 國 經 濟 特 區 新 增 13 個 重 點 發 展 產 業 馬 來 西 亞 力 推 服 務 業 擴 大 發 展 馬 來 西 亞 獲 IMF 認 可 2020 年 有 望 達 成 高 收 入 國 目 標 印 尼 注 資 興 建 百 萬 房 屋 印 尼 增 加 貿 易 合 作 促 進 出 口 越 南 力 爭 成 為 亞 洲 新 小 虎 機 會 越 南 擬 定 國 家 能 源 發 展 規 畫 11. 其 他 地 區 經 濟 158 俄 羅 斯 跨 越 式 發 展 區 法 生 效 普 丁 稱 應 與 外 國 夥 伴 共 同 解 決 俄 羅 斯 引 資 問 題 俄 羅 斯 政 府 撥 款 18.7 億 美 元 解 決 就 業 問 題 肆 國 際 經 濟 指 標 圖 160 伍 國 際 經 濟 指 標 表 161

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 5 壹 專 題 分 析 2014 年 全 球 旅 遊 業 蓬 勃 發 展 之 分 析 蔡 依 恬 中 華 經 濟 研 究 院 國 際 經 濟 所 輔 佐 研 究 員 一 前 言 根 據 聯 合 國 世 界 旅 遊 組 織 (UNWTO) 報 告 指 出, 過 去 60 年 來, 旅 遊 業 持 續 擴 張 且 愈 趨 多 樣 化, 逐 漸 成 為 全 球 最 大 且 成 長 最 為 快 速 的 經 濟 部 門 除 了 傳 統 受 歡 迎 的 歐 洲 及 北 美 等 旅 遊 國 家 外, 亦 有 許 多 新 興 的 旅 遊 目 的 地 同 時, 儘 管 全 球 在 2009 年 受 到 金 融 危 機 衝 擊, 但 全 球 國 際 旅 遊 人 數 卻 並 未 因 此 一 蹶 不 振, 整 體 旅 遊 業 在 2009 年 出 現 短 暫 回 落 後, 自 2010 年 以 來 持 續 呈 現 復 甦, 全 球 國 際 旅 遊 人 數 持 續 逐 年 成 長, 在 2012 年 突 破 10 億 人 大 關 ; 至 2014 年 國 際 旅 遊 人 數 達 11.4 億 人, 較 2013 年 增 加 5,100 萬 人 以 上, 成 長 4.7% 這 也 是 自 2009 年 經 濟 危 機 以 來, 連 續 第 五 年 高 於 平 均 成 長 率, 此 亦 顯 示 旅 遊 業 是 一 項 強 勁 且 富 有 彈 性 之 經 濟 活 動 ( 參 見 表 1) 本 文 將 根 據 UNWTO 公 布 之 Tourism Highlights 2014 Edition 及 World Tourism Barometer 等 報 告, 對 2013 年 的 全 球 旅 遊 業 發 展 作 一 回 顧, 並 對 2014 年 的 初 步 估 計 加 以 分 析, 將 依 序 分 析 全 球 及 各 區 域 2013~14 年 旅 遊 業 發 展 態 勢, 最 後 為 旅 遊 業 之 未 來 展 望 二 全 球 旅 遊 業 發 展 概 況 儘 管 近 幾 年 來 全 球 經 濟 復 甦 持 續 疲 軟, 但 國 外 旅 遊 需 求 仍 優 於 預 期,2013 年 與 2014 年 的 全 球 國 際 旅 遊 人 數 分 別 達 到 10.9 億 人 與 11.4 億 人, 均 成 長 4.7%, 成 長 幅 度 已 連 續 第 五 年 超 過 3.8% 之 平 均 成 長 率 水 準 其 中, 近 兩 年 來 已 開 發 國 家 旅 遊 業 成 長 持 續 擴 張, 國 際 旅 遊 人 數 在 2014 年 達 到 6.2 億 人, 增 加 3,300 萬 人, 成 長 幅 度 由 2013 年 的 4.8% 擴 大 至 5.6%; 新 興 經 濟 體 亦 持 續 成 長, 但 漲 幅 則 略 有 所 趨 緩, 國 際 旅 遊 人 數 在 2014 年 達 到 5.2 億 人, 增 加 1,800 萬 人, 成 長 幅 度 由 2013 年 的 4.7% 趨 緩 至 3.6% ( 參 見 表 1) 由 交 通 運 輸 工 具 來 看,2013 年 旅 遊 主 要 交 通 工 具 為 航 運 ( 比 重 占 53%), 其 他 運 輸 工 具 (47%) 中, 主 要 有 公 路 (40%) 鐵 路 (2%) 及 海 上 運 輸 工 具 (5%) 隨 時 代 變 遷, 由 於 航 空 運 輸 相 對 於 其 他 運 輸 工 具 持 續 呈 現 較 快 速 度 成 長, 比 重 也 因 此 逐 漸 提 高

6 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 表 1 全 球 國 際 旅 遊 人 數 概 況 地 區 別 年 度 ( 百 萬 人 ) 成 長 率 (%) 2000 2005 2010 2011 2012 2013 2014 2013 2014 全 球 674 809 949 995 1,038 1,087 1,138 4.7 4.7 已 開 發 國 家 419 463 510 530 555 582 615 4.8 5.6 新 興 經 濟 體 255 346 439 465 482 505 523 4.7 3.6 歐 洲 地 區 386.4 452.9 488.3 516.4 539.6 566.3 588.4 5.0 3.9 北 歐 44.8 59.8 62.7 64.0 65.3 68.0 72.6 4.1 6.9 西 歐 139.7 141.7 154.4 161.5 167.3 171.8 175.6 2.7 2.2 中 / 東 歐 69.3 95.1 97.9 103.9 116.7 125.6 125.1 7.6-0.4 南 / 地 中 海 歐 132.6 156.4 173.3 187.0 190.4 201.0 215.2 5.6 7.0 EU28 國 330.5 367.8 383.7 390.9 416.7 433.7 456.6 4.1 5.3 亞 太 地 區 110.3 154.0 205.4 218.2 233.8 249.8 263.0 6.8 5.3 東 北 亞 58.3 85.9 111.5 115.8 122.8 127.0 136.0 3.4 7.1 東 南 亞 36.3 49.0 70.5 77.3 84.7 94.3 96.6 11.3 2.4 大 洋 洲 9.6 10.9 11.4 11.7 11.9 12.5 13.2 4.6 5.9 南 亞 6.1 8.1 12.0 13.5 14.4 16.0 17.1 11.4 7.1 美 洲 地 區 128.2 133.3 150.5 156.0 162.5 168.1 180.6 3.5 7.4 北 美 91.5 89.9 99.5 102.1 106.4 110.5 119.5 3.9 8.2 加 勒 比 17.1 18.8 19.5 20.1 20.6 21.1 22.5 2.8 6.6 中 美 4.3 6.3 7.9 8.3 8.9 9.1 9.6 2.6 5.7 南 美 15.3 18.3 23.5 25.5 26.7 27.4 29.0 2.7 5.7 非 洲 地 區 26.2 34.8 49.7 49.4 52.2 54.7 56.0 4.8 2.3 北 非 10.2 13.9 18.8 17.1 18.5 19.6 19.7 6.0 0.5 撒 哈 拉 以 南 16.0 20.9 30.9 32.4 33.7 35.1 36.3 4.2 3.3 中 東 地 區 22.4 33.7 54.7 54.9 49.8 48.2 50.3-3.4 4.4 註 :2014 年 資 料 為 2015 年 1 月 公 布 之 初 步 數 據 資 料 來 源 :UNWTO 2013 年 以 度 假 娛 樂 或 是 其 他 休 閒 形 式 為 目 的 之 旅 遊 人 數 合 計 約 占 總 國 際 旅 遊 人 數 達 52%, 或 為 5.7 億 人 ; 以 商 業 出 差 或 專 業 目 的 之 旅 遊 約 占 14%; 其 他 原 因 則 占 27%, 包 括 拜 訪 親 戚 及 友 人 宗 教 因 素 及 朝 聖 醫 療 等 ; 其 餘 7% 則 無 特 定 之 目 的 在 國 際 旅 遊 收 入 方 面,2013 年 全 球 實 質 旅 遊 收 入 ( 扣 除 匯 率 波 動 及 物 價 ) 成 長 5%, 金 額 為 1.2 兆 美 元, 而 國 際 旅 遊 人 數 亦 成 長 將 近 5%, 此 顯 示 該 兩 項 因 素 具 有 強 烈 之 正 相 關, 因 此 預 計 2014 年 國 際 旅 遊 收 入 的 成 長 幅 度 亦 將 與 國 際 旅 遊 人 數 成 長 幅 度 相 一 致, 可 望 成 長 4.7% 左 右 以 金 額 來 看,2013 年 全 球 國 際 旅 遊 收 入 增 加 8,100 萬 美 元, 其 中 歐 洲 的 國 際 旅 遊 收 入 約 占 全 球 總 收 入 的 42%, 金 額 增 加 350 億 美 元 至 4,890 億 美 元 ; 亞 太 地 區 的 國 際 旅 遊 收 入 約 占 全 球 的 31%, 金 額 增 加 300 億 美 元 至 3,590 億 美 元 ; 美 洲 地 區 約 占 20%, 金 額 增 加 160 億 美 元 至 2,290 億 美 元 ; 中 東 地 區 及 非 洲 地 區 分 別 占 4% 與 3%, 金 額 分 別 為 470 億 美 元 與 340 億 美 元

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 7 以 成 長 率 來 看,2013 年 亞 太 地 區 國 際 旅 遊 收 入 成 長 最 為 強 勁 (+8%), 其 次 依 序 為 美 洲 (+6%) 歐 洲 (+4%), 而 非 洲 持 平, 然 中 東 地 區 較 上 年 同 期 呈 現 衰 退 2% 旅 遊 收 入 的 主 要 來 源 為 酒 店 住 宿 餐 飲 當 地 交 通 費 用 購 物 及 其 他 服 務 與 商 品 等 在 總 體 經 濟 方 面, 國 際 旅 客 的 支 出 將 視 為 旅 遊 目 的 國 的 出 口, 因 此 對 許 多 國 家 而 言, 旅 遊 業 是 賺 取 外 匯 收 入 的 主 要 來 源, 同 時 對 經 濟 亦 有 重 大 貢 獻, 可 創 造 就 業 並 促 進 國 家 發 展 三 區 域 旅 遊 業 發 展 概 況 ( 一 ) 歐 洲 地 區 自 金 融 危 機 後, 歐 洲 地 區 旅 遊 業 持 續 強 勁 成 長, 在 2011 年 國 際 旅 遊 人 數 突 破 5 億 人 大 關, 估 計 至 2014 年 可 達 到 5.9 億 人, 每 年 成 長 率 均 達 3.5% 以 上, 高 於 平 均 成 長 率 2.8% 之 水 準 2014 年 歐 洲 國 際 旅 遊 人 數 較 上 年 度 增 加 2,210 萬 人, 成 長 3.9%, 旅 遊 業 也 因 此 成 為 該 地 區 經 濟 復 甦 的 主 要 貢 獻 來 源 同 時, 由 於 這 些 國 家 均 是 相 對 發 展 較 為 成 熟 的 旅 遊 目 的 地, 該 地 區 占 國 際 旅 遊 人 數 比 重 達 52% 左 右, 歐 洲 亦 是 全 球 主 要 旅 遊 目 的 國 ( 參 見 表 1 及 表 2) 由 各 次 區 域 來 看, 中 東 歐 地 區 在 2013 年 成 長 最 為 強 勁, 達 到 7.6%, 區 域 內 多 數 國 家 國 際 旅 遊 人 數 均 有 雙 位 數 之 成 長, 如 喬 治 亞 及 白 俄 羅 斯 ( 均 成 長 15%) 亞 美 尼 亞 (+14%) 及 哈 薩 克 (+11%), 而 區 域 內 最 大 經 濟 體 俄 羅 斯 亦 有 10% 的 穩 定 成 長 烏 克 蘭 及 波 蘭 亦 成 長 7%, 主 要 受 益 於 第 14 屆 歐 洲 國 家 盃 在 波 蘭 及 烏 克 蘭 舉 行 然 估 計 2014 年 該 地 區 旅 遊 業 發 展 將 未 能 如 過 往 的 強 勁 成 長 態 勢, 受 烏 克 蘭 及 俄 羅 斯 的 武 裝 衝 突 影 響, 該 地 區 的 旅 遊 業 因 此 受 到 影 響,2014 年 呈 現 微 幅 衰 退 0.4% 南 歐 及 地 中 海 歐 洲 在 2013 年 成 長 5.6%, 區 域 內 最 大 經 濟 體 西 班 牙 國 際 旅 遊 人 數 增 加 至 6,100 萬 人, 成 長 6.0%; 其 他 主 要 國 家, 如 希 臘 (+16%) 葡 萄 牙 ( +8%) 土 耳 其 (+6%) 及 克 羅 埃 西 亞 (+6%) 均 有 較 佳 之 表 現 預 計 2014 年 南 歐 及 地 中 海 歐 洲 仍 持 續 擴 大 成 長, 國 際 旅 遊 人 數 增 加 1,420 萬 人, 人 數 達 到 2.2 億 人, 成 長 7.0% 北 歐 地 區 2013 年 成 長 4.1%, 其 中 冰 島 成 長 最 為 強 勁 (+20%), 而 挪 威 及 區 域 內 最 大 經 濟 體 英 國 均 穩 健 成 長, 分 別 成 長 8.0% 與 6.0% 預 計 2014 年 該 地 區 國 際 旅 遊 人 數 增 加 460 萬 人, 人 數 達 到 7,260 萬 人, 成 長 幅 度 擴 大 至 6.9%

8 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 表 2 區 域 國 際 旅 遊 人 數 比 重 單 位 :% 地 區 別 2000 2005 2010 2011 2012 2013 2014 全 球 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 已 開 發 國 家 62.2 57.2 53.7 53.3 53.5 53.5 54.0 新 興 經 濟 體 37.8 42.8 46.3 46.7 46.4 46.5 46.0 歐 洲 地 區 57.3 56.0 51.5 51.9 52.0 52.1 51.7 北 歐 6.6 7.4 6.6 6.4 6.3 6.3 6.4 西 歐 20.7 17.5 16.3 16.2 16.1 15.8 15.4 中 / 東 歐 10.3 11.8 10.3 10.4 11.2 11.6 11.0 南 / 地 中 海 歐 19.7 19.3 18.3 18.8 18.3 18.5 18.9 EU28 國 49.0 45.5 40.4 39.3 40.1 39.9 40.1 亞 太 地 區 16.4 19.0 21.6 21.9 22.5 23.0 23.1 東 北 亞 8.6 10.6 11.7 11.6 11.8 11.7 12.0 東 南 亞 5.4 6.1 7.4 7.8 8.2 8.7 8.5 大 洋 洲 1.4 1.3 1.2 1.2 1.1 1.1 1.2 南 亞 0.9 1.0 1.3 1.4 1.4 1.5 1.5 美 洲 地 區 19.0 16.5 15.9 15.7 15.7 15.5 15.9 北 美 13.6 11.1 10.5 10.3 10.3 10.2 10.5 加 勒 比 2.5 2.3 2.1 2.0 2.0 1.9 2.0 中 美 0.6 0.8 0.8 0.8 0.9 0.8 0.8 南 美 2.3 2.3 2.5 2.6 2.6 2.5 2.5 非 洲 地 區 3.9 4.3 5.2 5.0 5.0 5.0 4.9 北 非 1.5 1.7 2.0 1.7 1.8 1.8 1.7 撒 哈 拉 以 南 2.4 2.6 3.3 3.3 3.2 3.2 3.2 中 東 地 區 3.3 4.2 5.8 5.5 4.8 4.4 4.4 註 :2014 年 資 料 為 2015 年 1 月 公 布 之 初 步 數 據 資 料 來 源 :UNWTO 由 於 西 歐 地 區 旅 遊 業 發 展 較 為 成 熟, 成 長 幅 度 雖 已 不 如 其 他 地 區 來 得 強 勁, 但 仍 具 有 舉 足 輕 重 之 地 位 區 域 內 法 國 及 德 國 仍 是 全 球 前 十 大 旅 遊 目 的 地 2013 年 西 歐 地 區 成 長 2.7%, 其 中 荷 蘭 及 瑞 士 均 成 長 5.0% 德 國 成 長 4.0% 及 奧 地 利 成 長 3.0%, 然 比 利 時 成 長 則 趨 緩 至 1.0% 預 計 2014 年 西 歐 地 區 成 長 則 進 一 步 由 2.7% 趨 緩 至 2.2%, 人 數 達 1.8 億 人 由 歐 盟 28 國 (EU28) 來 看, 預 計 2014 年 EU28 國 際 旅 遊 人 數 可 達 4.6 億 人, 較 上 年 增 加 2,290 萬 人, 成 長 幅 度 將 由 2013 年 的 4.0% 進 一 步 擴 大 至 5.0% ( 二 ) 亞 太 地 區 近 兩 年 來, 亞 太 地 區 持 續 維 持 穩 定 成 長, 至 2014 年 國 際 旅 遊 人 數 增 加 1,320 萬 人 至 2.6 億 人, 成 長 5.3%, 已 連 續 第 五 年 維 持 穩 定 較 快 成 長 該 地 區 國 際 旅 遊 人 數 占 全 球 之 比 重 亦 有 逐 年 提 高 之 趨 勢, 由 2000 年 的 16.4% 到 2010 年 突 破 至 21.6%, 隨 後 逐 年 增 加, 至 2014 年 攀 升 至 23.1%, 較 2000 年 提 高 6.7 個 百 分 點 ( 參 見 表 1 及 表 2)

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 9 由 各 次 區 域 來 看, 東 南 亞 在 2013 年 大 幅 成 長 11.3%, 國 際 旅 遊 人 數 增 加 960 萬 人, 達 到 9,430 萬 人 其 中, 泰 國 強 勁 成 長 19%, 人 數 增 加 至 2,700 萬 人, 亦 是 2013 年 全 球 前 十 大 旅 遊 目 的 地 ; 在 其 他 較 小 型 之 旅 遊 目 的 國 中, 緬 甸 (+52%) 東 帝 汶 ( +42%) 柬 埔 寨 (+18%) 越 南 (+11%) 均 大 幅 強 勁 成 長, 而 菲 律 賓 (+10%) 及 印 尼 (+9%) 亦 穩 健 成 長 不 過 受 到 泰 國 政 爭 事 件 衝 擊, 預 計 2014 年 該 地 區 國 際 旅 遊 人 數 成 長 將 大 幅 趨 緩 至 2.4%, 該 地 區 旅 遊 人 數 將 僅 增 加 230 萬 人 至 9,660 萬 人 2013 年 南 亞 穩 定 成 長 11.4%, 主 要 受 益 於 斯 里 蘭 卡 (+27%) 及 馬 爾 地 夫 (+17%) 強 勁 成 長 所 致, 而 區 域 中 最 大 經 濟 體 印 度 亦 成 長 4% 整 體 而 言, 南 亞 仍 持 續 穩 固 成 長, 預 計 2014 年 國 際 旅 遊 人 數 增 加 110 萬 人 至 1,710 萬 人, 成 長 7.1% 東 北 亞 為 該 地 區 占 全 球 國 際 旅 遊 人 數 比 重 最 高 的 地 區,2013 年 比 重 占 11.7%, 成 長 3.4% 其 中, 日 本 大 幅 成 長 24%, 台 灣 (+10%) 及 南 韓 ( +9%) 亦 穩 健 成 長, 而 香 港 及 澳 門 分 別 成 長 8% 與 5% 然 而, 該 地 區 最 大 經 濟 體 中 國 大 陸 則 出 現 衰 退 4.0% 預 計 2014 年 東 北 亞 國 際 旅 遊 人 數 將 可 增 加 900 萬 人, 來 到 1.4 億 人, 成 長 幅 度 擴 大 至 7.1%, 整 體 比 重 將 由 2013 年 11.7% 提 高 至 12.0% 在 大 洋 洲 方 面, 預 計 2014 年 國 際 旅 遊 人 數 成 長 進 一 步 由 2013 年 的 4.6% 加 速 至 5.9%, 人 數 增 加 至 1,320 萬 人, 占 全 球 旅 遊 人 數 比 重 可 由 2013 年 的 1.1% 略 提 高 至 1.2% ( 三 ) 美 洲 地 區 美 洲 地 區 雖 在 2013 年 初 出 現 疲 弱 跡 象, 但 所 幸 在 下 半 年 開 始 回 升, 整 體 2013 年 成 長 3.5%, 國 際 旅 遊 人 數 增 加 560 萬 人 至 1.7 億 人, 而 該 地 區 占 全 球 國 際 旅 遊 人 數 比 重 維 持 在 15% 左 右 預 計 2014 年 美 洲 地 區 將 成 長 7.4%, 額 外 增 加 1,250 萬 人 至 1.8 億 人 ( 參 見 表 1 及 表 2) 由 各 次 區 域 來 看, 區 域 內 占 三 分 之 二 比 重 的 北 美 地 區 在 2013 年 成 長 3%, 國 際 旅 遊 人 數 增 加 410 萬 人 至 1.1 億 人 其 中, 美 國 (+3%) 加 拿 大 (+2%) 及 墨 西 哥 (+1%) 均 穩 定 溫 和 成 長 預 計 2014 年 該 地 區 在 墨 西 哥 的 強 勁 成 長 帶 動 下, 可 望 大 幅 成 長 8.2%, 額 外 增 加 900 萬 人 至 1.2 億 人 在 中 美 地 區,2013 年 國 際 旅 遊 人 數 穩 定 成 長 2.6%, 其 中 貝 里 斯 (+6%) 宏 都 拉 斯 (+5%), 而 哥 斯 大 黎 加 薩 爾 瓦 多 及 尼 加 拉 瓜 均 成 長 4% 左 右 ; 瓜 地 馬 拉 及 巴 拿 馬 成 長 則 分 別 略 微 趨 緩 至 3% 預 計 2014 年 中 美 地 區 將 可 進 一 步 擴 大 成 長 至 5.7%, 人 數 將 可 提 高 至 960 萬 人 2013 年 南 美 地 區 國 際 旅 遊 人 數 成 長 2.7%, 其 中 秘 魯 ( +11%) 實 現 雙 位 數 成 長,

10 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 而 厄 瓜 多 (+7%) 巴 拉 圭 (+5%) 及 哥 倫 比 亞 (+5%) 預 計 該 地 區 2014 年 國 際 旅 遊 人 數 將 可 增 加 160 萬 人 至 2,900 萬 人, 成 長 幅 度 將 可 進 一 步 由 2.7% 加 速 至 5.7% 2013 年 加 勒 比 地 區 國 際 旅 遊 人 數 溫 和 成 長 2.8%, 其 中 較 大 旅 遊 目 的 國, 如 波 多 黎 各 (+4%) 與 多 明 尼 加 共 和 國 (+3%) 成 長 率 均 高 於 區 域 成 長 ; 而 較 小 之 旅 遊 目 的 國, 如 阿 魯 巴 (+8%) 開 曼 群 島 (+7%) 安 圭 拉 (+7%) 及 古 拉 索 (+5%) 均 穩 健 成 長 同 時, 海 地 在 2012 年 陷 入 衰 退 後,2013 年 反 轉 復 甦 大 幅 成 長 20% 預 計 2014 年 加 勒 比 地 區 將 可 增 加 140 萬 人, 成 長 將 可 進 一 步 由 3.5% 擴 大 至 7.4% ( 四 ) 非 洲 地 區 非 洲 地 區 在 2012 年 國 際 旅 遊 人 數 突 破 5,000 萬 人 後,2013 年 國 際 旅 遊 人 數 達 到 5,470 萬 人, 成 長 4.8% 在 各 次 區 域 中, 北 非 地 區 成 長 6.0%, 其 中 摩 洛 哥 成 長 7%, 2013 年 也 是 該 國 國 際 旅 遊 人 數 首 次 突 破 1,000 萬 人, 而 突 尼 西 亞 進 一 步 復 甦 成 長 5% 2013 年 撒 哈 拉 以 南 的 非 洲 成 長 4.2%, 其 中 塞 席 爾 群 島 (+11%) 以 及 甘 比 亞 ( +9%) 強 勁 成 長, 同 時 該 地 區 最 大 經 濟 體 南 非 亦 穩 定 成 長 4%, 而 模 里 西 斯 (+3%) 辛 巴 威 (+2%) 及 烏 干 達 (+1%) 則 呈 現 溫 和 成 長 估 計 2014 年 非 洲 地 區 將 可 成 長 2.3%, 國 際 旅 遊 人 數 可 望 達 到 5,600 萬 人, 其 中 北 非 地 區 將 趨 於 疲 弱, 僅 微 幅 成 長 0.5%; 僅 管 部 分 西 非 國 家 受 到 伊 波 拉 病 毒 影 響, 但 估 計 撒 哈 拉 以 南 的 非 洲 將 可 成 長 3.3%, 達 到 3,630 萬 人 ( 五 ) 中 東 地 區 中 東 地 區 的 發 展 態 勢 持 續 分 歧, 由 於 部 分 國 家 持 續 陷 入 緊 張 局 勢, 導 致 2013 年 整 體 國 際 旅 遊 人 數 呈 現 衰 退 3.4% 其 中, 阿 拉 伯 聯 合 大 公 國 中 的 杜 拜 (+11%) 巴 勒 斯 坦 (+11%) 以 及 阿 曼 (+8%) 均 穩 健 成 長, 但 其 他 國 家 則 面 臨 衰 退 埃 及 雖 在 2013 年 上 半 年 實 現 雙 位 數 強 勁 成 長, 但 下 半 年 由 於 政 治 緊 張 局 勢 衝 擊, 導 致 整 體 2013 年 呈 現 衰 退 18% 受 到 敘 利 亞 衝 突 影 響, 鄰 國 的 黎 巴 嫩 (-7%) 以 及 約 旦 (-5%) 亦 陷 入 衰 退 估 計 2014 年 中 東 地 區 國 際 旅 遊 人 數 將 有 所 復 甦, 可 額 外 吸 引 200 萬 人, 國 際 旅 遊 人 數 可 回 升 至 5,030 萬 人, 成 長 4.4%, 不 過 該 地 區 不 確 定 性 及 波 動 性 依 然 較 大 四 未 來 展 望 展 望 2015 年, 隨 著 全 球 經 濟 情 勢 逐 漸 改 善, 即 便 仍 存 在 著 許 多 挑 戰, 但 預 計 整 體 需 求 將 持 續 增 加, 由 於 油 價 下 跌 到 2009 年 以 來 新 低, 將 有 助 於 提 高 石 油 進 口 國 的 購 買 力 與 民 間 需 求, 進 而 促 進 經 濟 成 長 以 及 降 低 運 輸 成 本 整 體 而 言, 預 計

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 11 2015 年 旅 遊 業 前 景 將 持 續 樂 觀, 國 際 旅 遊 人 數 可 望 成 長 3% 至 4% 由 區 域 來 看, 預 計 亞 太 地 區 及 美 洲 地 區 的 成 長 將 更 為 強 勁, 可 分 別 成 長 4% 至 5%; 而 歐 洲 地 區 ( 成 長 3% 至 4%) 將 持 續 溫 和 成 長 ; 同 時, 預 計 非 洲 ( 成 長 3% 至 5%) 及 中 東 地 區 ( 成 長 2% 至 5%) 的 遊 客 也 將 有 所 提 高, 不 過 這 兩 個 地 區 面 臨 的 不 確 定 性 以 及 波 動 性 仍 較 高 以 長 期 趨 勢 來 看, 預 計 至 2030 年 全 球 國 際 旅 遊 人 數 將 以 每 年 平 均 3.3% 之 速 度 成 長, 不 過 隨 時 間 經 過, 成 長 率 將 會 逐 漸 趨 緩, 將 由 2013 年 的 4.7% 至 2030 年 趨 緩 到 2.9% 由 人 數 來 看, 預 計 國 際 旅 遊 人 數 每 年 將 可 增 加 2,800 萬 人, 至 2020 年 可 望 達 到 14 億 人, 到 2030 年 將 可 達 到 18 億 人 在 亞 洲 拉 丁 美 洲 中 東 歐 地 中 海 歐 洲 中 東 及 非 洲 等 新 興 經 濟 體 中, 預 計 成 長 速 度 將 為 已 開 發 國 家 的 兩 倍, 估 計 每 年 將 可 成 長 4.4% 因 此, 估 計 在 2020 年 前 新 興 經 濟 體 的 國 際 旅 遊 人 數 將 會 超 越 已 開 發 國 家 至 2030 年 新 興 經 濟 體 占 全 球 國 際 旅 遊 人 數 的 比 重 將 升 至 57%(1980 年 僅 30%), 而 已 開 發 國 家 比 重 將 降 至 43% (1980 年 高 達 70%) 由 區 域 來 看, 預 計 成 長 最 為 強 勁 的 地 區 為 亞 太 地 區, 估 計 至 2030 年 將 可 增 加 3.3 億 人 至 5.4 億 人 ( 每 年 成 長 4.9%); 中 東 及 非 洲 地 區 的 國 際 旅 遊 人 數 估 計 可 成 長 兩 倍, 至 2030 年 分 別 達 到 1.5 億 人 與 7.4 億 人 ; 而 美 洲 地 區 估 計 成 長 將 相 對 較 為 疲 弱, 將 由 1.5 億 人 增 加 至 2.5 億 人 由 於 北 美 北 歐 與 西 歐 等 旅 遊 業 發 展 成 熟 的 已 開 發 國 家, 其 成 長 率 相 對 於 新 興 經 濟 體 較 為 緩 慢, 此 也 導 致 全 球 市 場 比 重 開 始 逐 漸 發 生 變 化, 預 計 至 2030 年 亞 太 地 區 所 占 比 重 將 由 2010 年 的 21.6% 至 2030 年 提 高 到 29.6%; 中 東 地 區 由 5.8% 提 高 至 8.2%; 非 洲 地 區 由 5.2% 提 高 至 7.4% 但 歐 洲 地 區 將 由 2010 年 的 51.5% 至 2030 年 下 降 至 41.1%; 美 洲 地 區 則 由 15.9% 下 降 至 13.7% 參 考 文 獻 1. World Tourism Barometer, 2015.01, UNWTO. 2. Tourism Highlights 2014 Edition, 2015.01, UNWTO.

12 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 貳 當 前 國 際 經 濟 情 勢 一 一 般 情 勢 預 測 全 球 經 濟 2015 年 成 長 3.7% 及 2016 年 成 長 2.8% 根 據 經 濟 學 人 智 庫 (EIU) 在 2015 年 3 月 發 布 的 全 球 經 濟 展 望 報 告 指 出, 儘 管 全 球 景 氣 開 始 好 轉, 但 政 治 危 機 仍 持 續 威 脅 成 長 前 景 由 激 進 左 派 聯 盟 (Syriza) 帶 領 的 希 臘 政 府 公 開 對 抗 債 權 人, 要 求 改 變 紓 困 計 畫, 將 促 使 希 臘 可 能 脫 離 歐 元 區, 恐 造 成 歐 元 的 動 盪 在 烏 克 蘭 境 內, 由 烏 國 政 府 與 俄 羅 斯 支 持 的 前 蘇 聯 反 抗 者 間 的 戰 爭 已 持 續 一 年, 可 能 挑 起 已 經 終 結 25 年 的 俄 羅 斯 與 西 方 國 家 冷 戰 再 起 儘 管 如 此, 美 國 經 濟 預 期 將 持 續 走 強, 歐 元 區 似 乎 有 復 甦 的 跡 象, 印 度 在 全 球 石 油 價 格 低 廉 刺 激 內 需 成 長 下, 其 中 央 銀 行 也 採 取 調 降 利 率 等 措 施 雖 然 政 治 因 素 可 能 影 響 消 費 者 企 業 與 投 資 者 信 心, 但 全 球 經 濟 仍 可 持 續 成 長 預 計 2015 年 全 球 經 濟 成 長 率 將 為 2.8%,2016 年 則 為 2.8% 區 域 經 濟 表 現 方 面, 美 國 1 月 職 缺 數 成 長 25.7 萬 個, 是 第 11 個 月 超 過 增 加 20 萬 個 的 目 標, 儘 管 不 如 前 2 個 月 平 均 增 加 37.6 萬 個 多, 但 工 資 快 速 提 升 且 勞 動 參 與 率 呈 現 新 高 同 時, 汽 車 銷 售 更 是 強 勁, 消 費 者 信 心 是 自 2007 年 以 來 最 高 且 申 請 失 業 救 助 比 例 是 衰 退 前 的 新 低 預 計 2015 年 美 國 經 濟 成 長 率 將 為 3.4% 歐 元 區 部 分,2014 年 中 連 續 6 個 月 的 表 現 欠 佳, 但 在 德 國 強 勁 成 長 帶 領 下, 歐 元 區 在 第 四 季 季 成 長 率 終 於 轉 為 微 幅 成 長 0.3% 根 據 歐 元 區 其 他 經 濟 數 據, 如 零 售 數 據 明 顯 轉 強, 主 要 是 歐 元 兌 美 元 大 幅 貶 值, 提 升 區 域 內 出 口 的 競 爭 力 然 而, 受 到 希 臘 與 烏 克 蘭 危 機, 使 得 歐 元 區 經 濟 無 法 大 幅 成 長, 預 計 2015 年 歐 元 區 成 長 率 為 1.4% 日 本 部 分, 在 原 油 價 格 低 廉 的 激 勵 下, 預 計 2015 年 經 濟 成 長 率 為 1.3% 整 體 新 興 市 場 方 面, 受 惠 於 國 際 油 價 下 跌, 中 國 大 陸 2015 年 經 濟 成 長 率 將 為 7.2% 印 度 部 分, 低 原 油 價 格 有 助 於 激 勵 成 長 並 紓 解 通 貨 膨 脹 上 漲 的 壓 力, 提 供 中 央 銀 行 於 下 半 年 再 次 調 降 基 本 利 率 的 空 間, 有 助 於 經 濟 發 展, 預 計 2015 年 印 度 經 濟 成 長 率 為 6.6% 巴 西 2015 年 經 濟 將 持 續 低 迷, 成 長 率 為 -0.5% 歐 盟 及 美 國 對 俄 羅 斯 制 裁 的 情 況, 均 依 賴 俄 羅 斯 軍 隊 對 東 烏 克 蘭 干 涉 的 情 況 而 定, 即 使 2015 年 制 裁 的 情 勢 減 緩, 但 受 到 國 際 油 價 崩 跌 的 影 響, 俄 羅 斯 仍 將 面 臨 嚴 重 的 衰 退, 預 計 2015 年 經 濟 成 長

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 13 預 測 美 國 2015 年 經 濟 成 長 3.4% 及 2016 年 成 長 2.5% 率 將 萎 縮 3.5% 貨 幣 政 策 方 面, 美 國 經 濟 持 續 走 強, 而 歐 元 區 成 長 前 景 欠 佳, 推 升 美 元 上 揚 由 於 歐 元 區 通 貨 緊 縮 危 機 的 威 脅, 促 使 歐 洲 央 行 採 行 更 寬 鬆 的 貨 幣 政 策, 致 使 歐 元 持 續 走 貶, 此 舉 支 持 美 元 上 漲, 此 外, 美 國 聯 準 會 (Fed) 可 能 調 升 其 政 策 利 率, 也 同 樣 支 持 美 元 走 勢, 預 估 聯 準 會 將 於 2015 年 下 半 年 才 會 有 調 升 利 率 的 動 作 ; 歐 洲 央 行 調 升 基 本 利 率 的 時 間 將 不 會 早 於 2017 年 初 國 際 匯 率 方 面, 由 於 美 國 經 濟 轉 強, 加 上 採 取 緊 縮 的 貨 幣 政 策, 同 時 多 數 經 濟 體 成 長 不 振, 使 得 美 元 從 2014 年 7 月 至 2015 年 1 月 快 速 升 值, 近 幾 週 受 到 美 國 第 四 季 經 濟 數 據 欠 佳, 且 國 際 油 價 回 升, 導 致 美 元 升 值 幅 度 有 趨 緩 的 跡 象 聯 準 會 公 布 的 美 元 對 26 國 貨 幣 的 名 目 貿 易 加 權 價 值, 從 2014 年 7 月 至 今 已 上 升 11.8%, 是 自 2009 年 3 月 以 來 的 新 高 然 而, 根 據 華 爾 街 日 報 的 美 元 指 數, 過 去 7 個 月 美 元 上 升 幅 度 高 達 17.3% 美 元 兌 歐 元 匯 率 從 2014 年 5 月 的 1 歐 元 兌 換 1.40 美 元 的 價 位, 一 路 上 漲 至 2 月 15 日 的 1 歐 元 兌 換 1.13 美 元, 漲 幅 超 過 23% 由 於 歐 洲 央 行 施 行 更 寬 鬆 的 貨 幣 政 策, 美 國 則 預 期 在 年 終 調 高 其 利 率 水 準 下, 有 助 於 美 元 在 2015 年 持 續 走 強 預 計 2015 年 底 歐 元 兌 美 元 匯 率 將 為 1 歐 元 兌 1.08 美 元 ; 日 本 央 行 在 2014 年 10 月 宣 布 擴 大 量 化 寬 鬆 的 貨 幣 政 策, 以 因 應 4 月 消 費 稅 調 升 所 帶 來 的 影 響, 卻 使 得 日 本 經 濟 陷 入 技 術 性 的 衰 退, 第 二 季 及 第 三 季 陷 入 成 長 萎 縮, 且 日 圓 兌 美 元 從 7 月 至 今 跌 幅 達 17% 國 際 原 油 市 場 方 面, 原 油 價 格 的 崩 跌 加 深 對 供 給 成 長 持 續 的 隱 憂 從 2010 年 起, 原 油 供 給 增 加 至 每 天 160 萬 桶, 超 過 長 期 以 來 的 每 天 100 萬 桶, 使 得 供 需 處 於 一 個 適 宜 的 狀 態 預 計 2015 年 全 球 原 油 產 量 仍 將 維 持 成 長, 但 因 原 油 價 格 低 落 已 影 響 投 資 計 畫,2016 年 石 油 輸 出 國 家 組 織 (OPEC) 以 外 的 原 油 產 量 將 會 減 少, 石 油 輸 出 國 家 組 織 則 為 了 保 有 市 場 佔 有 率, 將 持 續 忍 受 低 油 價 對 其 財 政 的 影 響 預 計 2015 年 布 蘭 特 原 油 平 均 價 格 將 為 每 桶 54.38 美 元, 2016 年 可 望 回 升 至 每 桶 71.38 美 元 以 下 就 各 主 要 國 家 地 區 經 濟 發 展 預 測 作 一 說 明 : 美 國 2014 年 第 四 季 經 濟 成 長 率 從 前 季 的 5.0%, 減 緩 至 2.7%, 儘 管 如 此, 美 國 經 濟 仍 處 於 強 勁 成 長 狀 態 私 人 企 業 表 現 良 好, 私 人 消 費 也 較 前 兩 季 表 現 為 佳, 第 四 季 成 長 4.3%, 是 9 年 來 成 長 速 度 最 快, 顯 示 消 費 與 企 業 信 心 增 強 勞 動 市 場 持 續 好 轉,11 月 至 1 月 新 增 了 超 過 100 萬 個 工 作 機

14 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 預 測 歐 元 區 經 濟 2015 年 成 長 1.4% 及 2016 年 成 長 1.6% 會, 是 自 1997 年 以 來 表 現 最 佳 的 3 個 月 工 資 成 長 加 速, 加 上 景 氣 好 轉, 激 勵 更 多 人 回 到 勞 動 市 場 尋 找 工 作 預 計 2015 年 美 國 經 濟 成 長 率 將 為 3.4%,2016 年 則 減 緩 至 2.5% 在 勞 動 市 場 方 面,2014 年 第 四 季 消 費 者 支 出 成 長 是 自 2006 年 以 來 最 快, 顯 示 經 濟 逐 步 轉 強 且 消 費 者 與 企 業 信 心 恢 復 2 月 的 失 業 率 為 5.5%, 過 去 6 個 月 的 職 缺 數 平 均 增 加 29.3 萬 個, 是 15 年 來 的 最 佳 表 現 連 續 12 個 月 的 職 缺 數 月 平 均 增 加 20 萬 個, 是 自 1990 年 以 來 增 加 最 快 速 的 一 次 就 業 情 況 的 擴 張 與 持 續, 促 使 百 萬 美 國 人 重 回 工 作 崗 位 並 有 助 於 修 復 因 財 政 危 機 所 帶 來 的 損 害 在 貨 幣 政 策 方 面, 聯 準 會 及 聯 邦 公 開 市 場 委 員 會 主 席 葉 倫 將 於 2015 年 決 定 調 升 利 率 與 否 的 重 大 決 策, 儘 管 美 國 經 濟 成 長 可 能 非 預 期 的 減 緩, 但 調 升 的 動 作 會 落 在 2015 年, 主 要 是 經 濟 成 長 速 度 仍 高 於 長 期 潛 力, 加 上 失 業 率 下 跌 已 接 近 完 全 就 業 此 外, 通 膨 率 在 2014 年 底 上 漲 趨 緩, 更 加 深 市 場 對 聯 準 會 於 9 月 調 高 利 率 水 準 的 期 望 由 於 1 月 的 就 業 報 告 非 常 強 勁, 更 促 使 聯 準 會 可 能 在 第 二 季 採 取 行 動 鑑 於 歐 元 區 經 濟 活 動 持 續 不 振, 加 上 恐 陷 入 通 膨 緊 縮 的 危 機, 歐 洲 央 行 於 1 月 宣 布 從 3 月 開 始 擴 大 資 產 購 買 計 畫 達 每 個 月 600 億 歐 元 然 而, 歐 元 區 債 務 水 準 仍 高, 多 數 區 域 內 經 濟 體 的 財 政 仍 處 於 困 境, 銀 行 借 貸 持 續 減 少, 加 上 失 業 率 達 到 警 戒 性 11.4% 的 高 點 歐 元 區 幾 個 重 要 經 濟 體, 如 法 國 義 大 利 經 濟 幾 乎 沒 有 成 長, 希 臘 脫 離 歐 元 區 的 危 機 衝 擊 消 費 者 企 業 與 投 資 者 信 心 目 前 希 臘 脫 離 歐 元 區 的 可 能 性 已 經 上 升 至 40% 預 計 歐 元 區 在 2015 年 經 濟 成 長 率 將 為 1.4%,2016 年 緩 慢 增 加 至 1.6% 勞 動 市 場 方 面, 就 業 市 場 表 現 仍 舊 欠 佳, 由 於 失 業 率 過 高 嚴 峻 的 財 政 情 況 及 高 負 債 等 均 抑 制 內 需 成 長 儘 管 2014 年 12 月 18 個 會 員 國 的 失 業 率 從 上 年 同 期 的 11.8% 下 跌 至 11.4%, 但 仍 舊 過 高, 特 別 是 歐 元 區 的 邊 陲 國 家, 其 中, 希 臘 與 西 班 牙 失 業 率 分 別 為 25.8% 及 23.7%, 相 較 於 低 失 業 率 國 家, 如 奧 地 利 及 德 國, 則 分 別 為 4.8% 及 4.9% 此 外, 部 分 南 歐 地 區 的 青 少 年 失 業 率 更 高 達 50% 以 上, 恐 成 為 社 會 不 穩 定 的 潛 在 因 素 貨 幣 政 策 方 面, 如 預 期 的 歐 洲 央 行 於 1 月 22 日 宣 布 從 3 月 開 始 購 買 主 權 債 券, 整 體 而 言, 歐 洲 央 行 將 每 個 月 購 入 600 億 歐 元 的 資 產, 且 歐 洲 央 行 總 裁 德 拉 吉 更 語 出 驚 人 宣 布 購 買 計 畫 將 無 限 期, 直 到 通 膨 率 達 到 歐 洲 央 行 所 設 定 的 中 期 目 標 2.0% 購 買 資 產 計 畫 的 決 定, 顯 示 歐 元 區 經 濟 持 續 不 振, 加 上 歐 洲 央 行 擔 憂 通 膨 率 恐 轉 為 緊 縮 所 致

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 15 預 測 日 本 2015 年 經 濟 成 長 1.3% 及 2016 年 成 長 2.0% 預 測 亞 洲 地 區 經 濟 ( 不 含 日 本 )2015 年 成 長 5.8% 及 2016 年 成 長 5.6% 由 日 本 首 相 安 倍 所 主 導 的 景 氣 復 甦 方 案 已 進 入 第 3 年, 目 的 在 對 抗 通 膨 緊 縮 及 提 升 經 濟 成 長 率, 包 含 2013 年 採 行 具 彈 性 的 財 政 政 策 及 極 寬 鬆 的 貨 幣 政 策, 弱 勢 日 圓 以 增 加 出 口 競 爭 力 及 提 升 通 貨 膨 脹 率, 其 政 策 效 益 逐 漸 擴 散, 企 業 獲 利 增 加 且 信 心 恢 復 成 長 然 而, 消 費 稅 調 升 及 缺 乏 結 構 性 改 革, 導 致 經 濟 陷 入 技 術 性 衰 退, 更 加 深 通 膨 緊 縮 的 壓 力, 也 使 得 2014 年 經 濟 成 長 陷 入 停 滯 儘 管 如 此, 在 低 油 價 的 激 勵 下, 預 計 2015 年 經 濟 成 長 率 為 1.3%,2016 年 因 消 費 稅 調 升 時 期 的 延 後, 可 望 刺 激 成 長 加 速 至 2.0% 日 本 政 府 承 諾 將 第 二 次 消 費 稅 調 升 的 時 程 延 後 18 個 月, 即 2017 年 4 月 將 現 行 的 消 費 稅 調 高 至 10% 然 而, 延 後 調 升 不 利 於 公 共 債 務 達 GDP 的 230% 的 目 標, 加 上 人 口 老 化 更 加 深 社 會 安 全 的 負 擔 在 貨 幣 政 策 方 面, 日 本 央 行 在 2014 年 10 月 宣 布 採 取 極 度 寬 鬆 的 貨 幣 政 策, 擴 大 資 產 購 買 達 1 年 7,700 億 美 元, 並 設 定 通 膨 率 在 2017 年 可 以 超 過 央 行 設 定 的 2.0% 目 標 值 由 於 日 本 央 行 擴 張 及 寬 鬆 的 貨 幣 政 策, 美 國 轉 而 採 行 緊 縮 政 策, 加 上 政 府 退 休 基 金 投 資 政 策 的 改 變, 導 致 日 圓 兌 美 元 匯 率 從 2014 年 7 月 的 1 美 元 兌 換 101 日 圓, 一 路 下 跌 至 12 月 的 1 美 元 兌 換 120 日 圓 預 期 在 日 本 央 行 改 行 緊 縮 貨 幣 政 策 之 前,2016 年 日 圓 匯 率 平 均 將 會 跌 至 1 美 元 兌 換 127 日 圓 亞 洲 地 區 經 濟 受 到 資 金 大 量 流 動 及 匯 率 相 對 弱 勢, 加 上 美 國 聯 準 會 可 能 於 2015 年 第 三 季 緊 縮 貨 幣 政 策, 導 致 亞 洲 地 區 面 臨 資 金 從 亞 洲 市 場 流 出 的 高 度 風 險 美 國 於 2014 年 第 三 季 結 束 量 化 寬 鬆 的 貨 幣 政 策, 促 使 美 元 相 對 於 亞 洲 貨 幣 走 勢 強 勁 由 於 通 貨 膨 脹 壓 力 減 緩, 美 國 債 券 殖 利 率 將 會 下 跌, 短 期 內 利 率 可 能 調 升, 給 予 亞 洲 貨 幣 及 資 金 流 動 極 大 的 壓 力 預 計 2015 年 亞 洲 整 體 區 域 的 經 濟 成 長 率 為 5.8%,2016 年 減 緩 為 5.6% 中 國 大 陸 方 面, 儘 管 2014 年 經 濟 成 長 率 仍 有 7.4%, 卻 是 自 1990 以 來 成 長 速 度 最 緩 慢 的 一 年 目 前 中 國 大 陸 經 濟 總 量 達 10 兆 美 元, 對 於 全 球 經 濟 成 長 仍 有 相 當 的 貢 獻 在 2014 年 第 一 季 經 濟 成 長 表 現 不 如 預 期 後, 中 國 大 陸 政 府 採 取 小 型 的 景 氣 刺 激 政 策, 包 括 增 加 社 會 住 宅 的 支 出 及 微 幅 放 鬆 貨 幣 政 策 等 中 國 人 民 銀 行 在 2014 年 11 月 調 降 其 政 策 利 率, 並 於 2015 年 1 月 減 少 存 款 準 備 率, 預 期 2015 年 貨 幣 政 策 將 結 合 利 率 調 降 及 大 型 謹 慎 的 策 略 預 計 2015 年 經 濟 成 長 率 為 7.2%,2016 年 將 減 緩 至 6.8%,2019 年 更 將 減 少 至 5.5%, 且 成 長 減 緩 的 過 程 將 不 會 平 順 印 度 方 面,2014 年 中 由 人 民 黨 所 帶 領 的 國 家 民 主 聯 盟

16 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 預 測 拉 丁 美 洲 地 區 經 濟 2015 年 成 長 1.5% 及 2016 年 成 長 2.4% 贏 得 大 選, 對 於 印 度 經 濟 成 長 前 景 有 實 質 助 益, 部 分 是 因 為 之 前 的 政 府 執 政 嚴 重 失 當, 部 分 是 商 品 價 格 低 落 有 助 於 進 口, 部 分 是 因 為 經 濟 數 據 使 用 較 符 合 國 際 標 準 的 新 模 型 計 算 所 致 這 些 轉 變 促 使 2014/15 年 度 第 三 季 經 濟 成 長 率 達 歷 史 新 高 的 7.5% 預 計 2015 年 印 度 經 濟 成 長 率 為 6.6% 東 協 方 面 ( 包 括 印 尼 馬 來 西 亞 菲 律 賓 新 加 坡 泰 國 及 越 南 ) 經 濟 在 結 構 性 改 革 及 基 本 建 設 計 劃 高 度 支 出 下, 成 長 率 將 由 2014 年 令 人 失 望 的 4.3%, 加 速 至 2016 年 至 2019 年 平 均 的 5.7% 個 別 國 家 方 面, 泰 國 的 政 治 危 機 仍 舊 抑 制 著 經 濟 成 長,2014 年 前 三 季 經 濟 成 長 率 平 均 低 於 0.2%, 但 10 月 採 取 刺 激 政 策 後,2014 年 整 體 成 長 率 可 望 達 0.7% 預 計 2015 年 經 濟 成 長 率 將 加 速 至 4.1%,2016 年 至 2019 年 在 能 源 價 格 仍 低 及 政 治 情 況 趨 於 穩 定 下, 成 長 率 可 達 5.0%; 東 協 第 一 大 經 濟 體 的 印 尼,2014 年 經 濟 成 長 率 僅 為 5.0%, 是 5 年 來 的 新 低 拖 累 成 長 的 主 要 原 因 是 淨 出 口 的 下 滑, 政 府 限 制 礦 產 出 口 所 致, 加 上 第 四 季 固 定 投 資 成 長 再 度 減 緩, 顯 示 企 業 擔 憂 決 策 者 的 政 策 方 向 預 計 2015 年 成 長 率 將 加 速 至 5.5%, 但 仍 低 於 政 府 設 定 5.7% 的 成 長 目 標 受 到 區 域 內 最 大 經 濟 體 巴 西 的 拖 累, 拉 丁 美 洲 地 區 2014 年 經 濟 呈 現 緩 慢 成 長, 成 長 率 由 2013 年 的 2.7% 減 緩 至 1.4%, 成 長 不 振 的 情 況 將 持 續 到 2015 年 受 到 全 球 需 求 不 振 及 強 勢 美 元 的 影 響, 使 得 2015 年 商 品 價 格 將 較 2014 年 更 低 區 域 內 較 大 原 油 生 產 國, 如 委 內 瑞 拉 墨 西 哥 厄 瓜 多 及 哥 倫 比 亞, 將 因 原 油 價 格 崩 跌 而 影 響 成 長 前 景 預 計 拉 丁 美 洲 地 區 2015 年 經 濟 成 長 率 為 1.5%,2016 年 則 加 速 至 2.4% 個 別 國 家 方 面, 區 域 內 第 一 大 經 濟 體, 巴 西 左 派 偏 中 的 工 人 黨 候 選 人, 即 現 任 總 統 羅 賽 芙 在 2014 年 選 舉 中 再 度 當 選, 卻 不 願 意 進 行 改 革 以 提 升 低 落 的 投 資 率, 加 上 財 政 與 貨 幣 雙 雙 緊 縮, 不 利 於 需 求 成 長 預 計 2015 年 成 長 率 為 緊 縮 0.5%; 儘 管 美 國 前 景 看 好, 加 上 近 來 經 濟 數 據 亮 眼, 但 第 二 大 經 濟 體 墨 西 哥 受 到 弱 勢 披 索 及 家 庭 與 企 業 信 心 不 足 的 影 響, 使 得 2015 年 經 濟 成 長 率 僅 為 3.0%; 區 域 內 經 濟 表 現 最 佳 的 經 濟 體 是 智 利 與 祕 魯, 但 在 2014 年 成 長 速 度 也 趨 緩, 儘 管 兩 國 央 行 均 調 降 利 率 水 準, 以 支 持 國 內 需 求 及 強 化 總 體 經 濟 政 策 架 構, 藉 以 抵 抗 商 品 價 格 下 跌 所 帶 來 的 衝 擊 然 而,2015 年 經 濟 成 長 表 現 仍 將 差 強 人 意, 預 計 智 利 與 祕 魯 成 長 率 僅 分 別 為 2.9% 及 4.7%; 阿 根 廷 與 委 內 瑞 拉, 儘 管 外 在 環 境 受 到 商 品 價 格 下 跌 強 勢 美 元 及 美 國 利 率 水 準 的 影 響, 經 濟 仍 可 由 衰 退 轉 為 成 長, 但 內 在 環 境 因 總 體 經 濟 政 策 不 當, 恐 引 發 收 支 平 衡 的 危 機

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 17 預 測 中 東 與 北 非 地 區 經 濟 2015 年 成 長 2.7% 及 2016 年 成 長 3.6% 預 測 撒 哈 拉 沙 漠 以 南 地 區 經 濟 2015 年 成 長 3.7% 及 2016 年 成 長 4.7% 中 東 與 北 非 地 區 經 濟 發 展 將 因 國 際 原 油 價 格 過 低 而 嚴 重 影 響 其 成 長 前 景 油 價 過 低 使 得 區 域 內 多 數 國 家 的 收 入 遽 減, 恐 導 致 政 治 情 勢 的 動 盪, 預 估 2015 年 中 東 與 北 非 地 區 的 經 濟 成 長 率 僅 只 有 2.7%, 低 於 阿 拉 伯 春 天 之 前 的 水 準 較 大 的 海 灣 合 作 理 事 會 (GCC) 成 員 國, 因 國 內 財 政 強 力 支 持 下, 短 期 內 油 價 下 跌 對 其 發 展 影 響 不 大, 但 仍 不 利 於 其 基 礎 建 設 及 房 地 產 發 展 至 於 海 灣 合 作 理 事 會 以 外 的 國 家, 低 油 價 將 影 響 其 區 域 內 跨 境 的 資 本 流 動 減 緩 撒 哈 拉 沙 漠 以 南 地 區, 經 濟 活 動 受 到 多 數 國 家 結 構 性 改 革 的 激 勵 而 支 持 其 成 長, 同 時 也 面 臨 公 共 支 出 增 加 及 赤 字 擴 大 等 問 題 受 到 近 年 來 美 國 貨 幣 政 策 緊 縮 的 影 響, 使 得 財 政 赤 字 增 加, 此 外, 非 洲 成 長 與 亞 洲 緊 緊 相 連, 特 別 是 中 國 大 陸 成 長 趨 緩 所 帶 來 的 影 響 國 際 原 油 價 格 低 落 嚴 重 傷 害 非 洲 經 濟 的 成 長 前 景, 其 中, 奈 及 利 亞 在 非 石 油 產 業 經 濟 活 動 增 強 下, 有 助 於 未 來 成 長 免 受 油 價 波 動 的 影 響 原 油 進 口 國, 包 括 南 非 及 肯 亞, 均 受 惠 於 低 油 價 而 持 續 成 長 整 體 而 言, 在 家 庭 及 企 業 信 心 增 加 下, 將 對 消 費 支 出 及 投 資 行 為 帶 來 激 勵 效 果, 加 上 大 多 數 國 家 的 對 外 負 債 低 外 匯 儲 備 高 中 產 階 級 擴 張 生 產 力 改 善 及 科 技 化, 同 時, 多 數 國 家 年 輕 人 口 眾 多, 相 對 的 勞 動 力 高, 亦 支 持 區 域 內 中 長 期 的 經 濟 發 展 預 計 2015 年 的 經 濟 成 長 率 將 為 3.7%,2016 年 則 加 速 至 4.7% 表 1 世 界 主 要 地 區 經 濟 成 長 預 測 單 位 :% 地 區 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 實 質 GDP 成 長 率 全 球 ( 購 買 力 平 價 ) 2.9 3.0 3.2 3.7 3.7 全 球 ( 市 場 匯 率 ) 2.1 2.1 2.3 2.8 2.8 美 國 2.3 2.2 2.4 3.4 2.5 加 拿 大 1.9 2.0 2.4 2.0 2.3 日 本 1.7 1.6 0.0 1.3 2.0 歐 元 區 -0.7-0.4 0.9 1.4 1.6 歐 盟 28 國 -0.3 0.1 1.4 1.8 2.0 新 興 市 場 經 濟 體 2.0 1.5 1.4-0.2 2.1 中 東 歐 a 0.9 1.4 3.1 2.9 3.3 亞 洲 ( 日 本 除 外 ) 5.5 5.5 5.7 5.8 5.6 東 南 亞 國 協 5.6 5.0 4.3 5.1 5.5 拉 丁 美 洲 2.9 2.7 1.4 1.5 2.4 中 東 與 北 非 3.5 2.3 3.0 2.7 3.6 撒 哈 拉 沙 漠 以 南 b 3.3 3.6 3.6 3.7 4.7 註 :a 是 指 捷 克 匈 牙 利 波 蘭 斯 洛 伐 克 斯 洛 維 尼 亞 b 是 指 安 哥 拉 肯 亞 奈 及 利 亞 南 非 資 料 來 源 : The Economic Intelligence Unit Inc., EIU Country Forecast, March, 2015.

18 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 二 主 要 國 家 經 濟 概 況 2014 年 第 四 季 經 濟 成 長 下 修 至 2.4%, 全 年 經 濟 成 長 2.4% 2 月 工 業 生 產 較 上 年 同 期 成 長 3.5% ( 一 ) 美 國 近 期 公 布 的 資 料 顯 示, 美 國 商 務 部 下 修 2014 年 第 四 季 經 濟 成 長, 與 上 年 同 期 相 比 成 長 2.4%, 由 於 企 業 庫 存 增 幅 縮 小, 以 及 貿 易 赤 字 擴 大, 導 致 經 濟 有 所 趨 緩, 整 體 2014 年 亦 成 長 2.4% 截 至 3 月 21 日 初 領 失 業 救 濟 金 人 數 減 少 0.9 萬 人 至 28.2 萬 人, 低 於 市 場 預 期 的 29.0 萬, 而 4 週 移 動 平 均 值 較 上 週 減 少 7,750 人 至 29.7 萬 人 2 月 美 國 非 農 有 酬 就 業 勞 工 增 加 29.5 萬 人, 失 業 率 降 至 5.5% 根 據 美 國 商 務 部 公 布 的 修 正 估 計 顯 示, 與 上 年 同 期 相 比, 第 四 季 美 國 經 濟 下 修 至 2.4%, 全 年 經 濟 成 長 2.4% 在 需 求 面 部 分, 民 間 消 費 支 出 成 長 2.8% 私 人 投 資 向 下 修 正 至 5.7% 政 府 消 費 支 出 及 投 資 成 長 0.9%; 在 對 外 貿 易 部 分, 出 口 成 長 2.1%, 而 進 口 成 長 向 上 修 正 至 5.5% 與 上 季 相 比, 第 四 季 經 濟 折 合 年 率 向 下 修 正 至 2.2% 其 中, 在 國 內 需 求 部 分, 民 間 消 費 支 出 成 長 4.2%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 2.8 個 百 分 點 ; 私 人 投 資 成 長 向 下 修 正 至 5.1%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 0.8 個 百 分 點 政 府 消 費 支 出 及 投 資 衰 退 1.8%, 為 經 濟 成 長 負 貢 獻 0.3 個 百 分 點 在 對 外 貿 易 部 分, 出 口 成 長 上 修 至 3.2%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 0.4 個 百 分 點, 進 口 成 長 10.1%, 為 經 濟 成 長 負 貢 獻 1.6 個 百 分 點, 合 計 淨 出 口 對 經 濟 成 長 負 貢 獻 1.2 個 百 分 點 2 月 工 業 生 產 與 上 年 同 期 相 比 成 長 3.5% 在 主 要 工 業 部 門 中,2 月 製 造 業 成 長 3.4% 礦 業 生 產 成 長 5.3%, 公 用 事 業 成 長 1.3% 按 市 場 構 成 別 分 類,2 月 消 費 財 產 出 較 上 年 同 期 成 長 2.2%, 其 中 耐 久 消 費 財 成 長 3.9%, 非 耐 久 消 費 財 成 長 1.7% 在 耐 久 消 費 財 中, 汽 車 (+3.1% ) 家 電 用 品 ( +8.0% ) 家 具 及 器 具 (+10.1% ) 其 他 商 品 (+2.4%) 在 非 耐 久 財 中, 能 源 產 品 (+0.5%) 非 能 源 產 品 (+2.2%); 商 用 設 備 (+4.0%), 其 中 資 訊 加 工 業 ( +5.1% ) 運 輸 設 備 (+5.2% ) 其 他 工 業 設 備 (+3.1%); 國 防 與 太 空 用 品 (+2.7%); 屬 非 工 業 的 建 材 ( +4.1% ); 商 業 用 品 供 應 (+2.2% ); 待 加 工 原 物 料 (+4.7%), 其 中 耐 久 財 原 料 (+3.8%), 而 非 耐 久 原 物 料 (+2.7%) 按 產 業 別 統 計, 製 造 業 (+3.4%), 產 能 利 用 率 降 至

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 19 2 月 失 業 率 下 降 至 5.5% (77.3%), 低 於 長 期 平 均 值 1.3 個 百 分 點 ; 其 中 製 造 業 耐 久 財 (+3.9%) 產 能 利 用 率 降 至 76.9%, 低 於 長 期 平 均 值 0.1 個 百 分 點 ; 不 列 入 NAIC( 北 美 工 業 分 類 系 統 ) 的 其 他 製 造 業 (-6.3%) 另 外, 礦 業 產 出 成 長 5.3%, 產 能 利 用 率 降 至 84.6%, 較 長 期 平 均 值 低 2.7 個 百 分 點 公 用 事 業 產 出 衰 退 1.3%, 產 能 利 用 率 升 至 84.5%, 較 長 期 平 均 值 低 1.4 個 百 分 點 按 加 工 階 段 衡 量,2 月 初 級 與 中 間 加 工 部 門 原 物 料 業 產 能 利 用 率 降 至 78.4%, 較 長 期 平 均 值 低 2.4 個 百 分 點 ; 最 終 加 工 階 段 產 能 利 用 率 升 至 77.4%, 較 長 期 平 均 值 高 0.3 個 百 分 點 2 月 美 國 勞 動 力 人 口 總 數 為 1.6 億 人, 勞 動 人 口 較 上 月 減 少 17.8 萬 人, 非 勞 動 力 人 口 增 加 35.4 萬 人 至 9,289.8 萬 人, 勞 動 參 與 率 降 至 62.8% 其 中 就 業 人 口 總 數 為 1.5 億 人, 較 上 月 增 加 9.6 萬 人, 就 業 占 人 口 比 率 持 平 至 59.3%; 失 業 人 口 總 數 提 高 至 870.5 萬 人, 較 上 月 減 少 27.4 萬 人, 失 業 率 降 至 5.5% 2 月 美 國 非 農 有 酬 就 業 勞 工 增 加 29.5 萬 人, 失 業 率 降 至 5.5% 其 中, 就 業 勞 工 有 所 增 加 的 行 業 為 食 品 服 務 及 餐 飲 業 專 業 及 商 業 服 務 營 建 業 醫 護 業 運 輸 及 倉 儲 業 按 家 戶 調 查, 經 季 節 調 整 ( 下 同 ),2 月 分 類 勞 工 失 業 率 分 別 是 : 成 年 男 性 (5.2%) 成 年 女 性 (4.9%) 青 少 年 ( 17.1% ) 白 人 (4.7% ) 黑 人 (10.4% ) 西 裔 (6.6%) 未 經 季 節 調 整 亞 裔 勞 工 失 業 率 (4.0%) 2 月 失 業 期 超 過 27 週 的 長 期 失 業 勞 工 約 270.9 萬 人, 較 上 月 減 少 9.1 萬 人, 占 總 失 業 人 口 為 31.1% 同 期, 非 全 職 勞 工 人 數 減 少 16.0 萬 人 至 2,647.2 萬 人 邊 際 就 業 人 口 ( 未 經 季 節 調 整 ) 人 數 為 215.9 萬 人 ; 其 中 怯 志 勞 工 73.2 萬 人 邊 際 就 業 人 口 是 指 除 調 查 前 4 週 外, 過 去 12 個 月 有 意 願 工 作 並 曾 經 尋 職 的 勞 工, 他 們 不 被 視 為 失 業 怯 志 勞 工 是 指 確 信 找 不 到 工 作 目 前 未 尋 職 的 邊 際 就 業 人 口 按 廠 商 調 查,2 月 各 行 業 勞 工 就 業 增 / 減 數 分 別 是 : 在 民 營 服 務 業 方 面 (+25.9 萬 ), 其 中 批 發 (+1.2 萬 ) 零 售 貿 易 (+3.2 萬 ) 運 輸 及 倉 儲 業 (+1.9 萬 ) 公 用 事 業 (+0.0 萬 ) 資 訊 服 務 (+0.7 萬 ) 金 融 活 動 (+1.0 萬 ) 專 業 及 商 業 服 務 (+5.1 萬 ) 教 育 及 醫 護 業 (+5.4 萬 ) 休 閒 與 接 待 (+6.6 萬 ) 其 他 服 務 業 (+0.9 萬 ) 在 財 貨 生 產 方 面 (+2.9 萬 ), 其 中 採 礦 業 (-0.8 萬 ) 營 建 業 (+2.9 萬 ) 製 造 業 (+0.8 萬 )

20 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 2 月 都 市 消 費 者 價 格 (CPI-U) 微 漲 0.2% 1 月 商 品 出 口 衰 退 3.8% 2 月 平 均 每 週 工 作 時 數 為 34.6 小 時, 較 上 月 持 平, 製 造 業 平 均 每 週 工 作 時 數 與 上 月 持 平 至 41.0 小 時, 而 非 農 業 部 門 平 均 薪 資 / 小 時 (+3 美 分 ) 來 到 24.78 美 元, 與 上 年 同 期 相 比, 非 農 業 部 門 平 均 薪 資 / 小 時, 成 長 2.0% 經 季 節 調 整 ( 下 同 ),2 月 美 國 都 市 消 費 者 價 格 (CPI- U) 較 上 月 相 比 微 幅 上 漲 0.2%, 累 計 過 去 12 個 月 持 平 零 成 長 2 月 不 含 食 品 與 能 源 的 核 心 CPI-U 較 上 月 成 長 0.2%, 而 食 品 價 格 成 長 0.2%, 整 體 能 源 指 數 回 升 成 長 1.0% 在 整 體 能 源 指 數 中, 能 源 商 品 價 格 回 升 成 長 2.1%, 而 能 源 服 務 價 格 持 續 下 跌 0.2% 其 中, 能 源 商 品 的 汽 油 價 格 與 燃 料 油 價 格 分 別 回 升 2.4% 及 1.9%, 此 為 近 半 年 以 來 首 次 出 現 回 升 ; 在 能 源 服 務 中, 天 然 氣 價 格 下 跌 2.0%, 而 電 力 價 格 微 漲 0.3% 其 它 分 項 指 數 月 變 動 率 如 下 : 食 品 (+0.2%); 能 源 商 品 部 分 : 能 源 商 品 (+2.1%) 汽 油 (+2.4%) 燃 料 油 (+1.9%) 能 源 服 務 (-0.2%) 電 價 (+0.3%) 天 然 氣 (-2.0%); 非 能 源 商 品 部 分 : 新 車 (+0.2%) 二 手 車 和 卡 車 (+1.0%) 服 飾 (+0.3%) 醫 護 用 品 (+0.7%); 服 務 ( 不 含 能 源 服 務,+0.1%) 住 房 (+0.2%) 運 輸 服 務 (+0.3%) 醫 療 服 務 (-0.2%) 未 經 季 節 調 整, 分 項 指 數 的 年 變 動 率 如 下 : 整 體 CPI-U (-0.5%) 食 品 (+3.0%) 能 源 (-18.8%), 其 中 能 源 商 品 (-32.5% ), 其 中 汽 油 (-32.8% ) 燃 料 油 (-31.2%); 能 源 服 務 (+0.9%), 其 中 電 價 (+3.2%) 天 然 氣 (-6.5%); 整 體 核 心 CPI-U(+1.7%) 不 含 食 品 與 能 源 的 商 品 類 核 心 CPI-U ( -0.5% ); 另 外, 新 車 (+0.6%) 二 手 車 和 卡 車 (-2.9%) 服 飾 (-0.8%) 醫 護 商 品 (+3.9%); 不 含 能 源 的 服 務 項 (+2.5%) 住 房 (+3.0%) 運 輸 服 務 (+2.2%) 醫 療 服 務 (+1.8%) 未 經 季 節 調 整, 過 去 1 年 都 市 受 薪 階 級 消 費 者 物 價 指 數 (CPI-W) 年 減 0.6%, 指 數 至 229.421(1982~84=100), 月 增 0.5% 1 月 美 國 商 品 與 勞 務 出 口 金 額 為 1,894.1 億 美 元, 較 上 年 同 期 呈 衰 退 1.7%, 進 口 為 2,311.6 億 美 元, 較 上 年 同 期 微 幅 衰 退 0.2%, 出 進 口 均 減 少 1 月 商 品 出 口 金 額 1,287.1 億 美 元, 較 上 年 同 期 相 比 衰 退 3.8%, 進 口 金 額 1,903.3 億 美 元, 微 幅 衰 退 1.4%, 合 計 商 品 貿 易 入 超 縮 小 至 616.3 億 美 元 ; 勞 務 出 口 達 607.0 億 美 元, 成 長 3.1%; 勞 務 進 口 408.3 億 美 元, 成 長 擴 大 至 5.7%, 合 計 勞 務 外 貿 盈 餘 198.7 億 美 元

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 21 表 2-1 美 國 重 要 經 濟 指 標 生 產 就 業 物 價 * * 表 與 上 年 同 期 比 之 變 動 率 資 料 來 源 :(1) 美 國 聯 邦 準 備 理 事 會 (2) 美 國 商 務 部 經 濟 分 析 局 (3) 美 國 勞 工 部 勞 工 統 計 局 (4) 美 國 財 政 部 (5)WTO 金 單 位 : 億 美 元 ;% 時 間 實 質 * 工 業 * 蠆 售 消 費 者 重 貼 基 本 出 口 進 口 出 超 (+) 失 業 GDP 生 產 物 價 物 價 現 率 利 率 或 入 超 (-) 率 成 長 率 成 長 率 變 動 率 變 動 率 ( 平 均 ) ( 平 均 ) 金 額 成 長 率 * 金 額 成 長 率 * 金 額 2004 年 3.8 2.3 5.5 3.6 2.7 3.25 5.25 8,219.9 12.6 14,854.9 16.9-6,635.0 2005 年 3.3 3.2 5.1 4.9 3.4 5.25 7.25 9,116.9 10.9 16,924.2 13.9-7,807.3 2006 年 2.7 2.2 4.6 2.9 3.2 6.25 8.25 10,259.7 12.5 19,194.3 13.4-8,934.6 2007 年 1.8 2.5 4.6 3.9 2.9 4.75 7.25 11,482.0 11.9 20,204.0 5.3-8,722.1 2008 年 -0.3-3.4 5.8 6.4 3.8 0.50 3.25 12,874.4 12.1 21,694.9 7.4-8,820.4 2009 年 -2.8-11.3 9.3-2.6-0.3 0.50 3.25 10,560.4-18.0 16,053.0-26.0-5,492.5 2010 年 2.5 5.7 9.6 4.2 1.6 0.75 3.25 12,784.9 21.1 19,691.8 22.7-6,906.9 2011 年 1.6 3.3 8.9 6.0 3.1 0.75 3.25 14,825.1 16.0 22,658.9 15.1-7,833.9 2012 年 2.3 3.8 8.1 1.9 2.1 0.75 3.25 15,457.0 4.3 23,355.4 3.1-7,898.3 2013 年 2.2 2.9 7.4 1.2 1.5 0.75 3.25 15,795.9 2.2 23,290.6-0.3-7,494.7 2014 年 2.4 4.2 6.2 1.9 1.6 0.75 3.25 16,232.0 2.8 24,093.8 3.4-7,861.9 2013 年 4 月 2.6 7.6 0.6 1.1 0.75 3.25 1,294.6 1.6 1,957.9 0.7-663.3 5 月 1.8 2.4 7.5 1.8 1.4 0.75 3.25 1,330.1 1.4 2,019.2-0.8-689.2 6 月 2.5 7.5 2.2 1.7 0.75 3.25 1,348.3 1.7 1,899.2-3.6-550.9 7 月 1.8 7.3 2.1 1.9 0.75 3.25 1,273.6 4.9 2,026.6 2.4-753.0 8 月 2.3 3.0 7.2 1.2 1.5 0.75 3.25 1,326.0 3.1 1,982.6-0.9-656.6 9 月 3.4 7.2 0.2 1.2 0.75 3.25 1,285.1 0.2 1,969.8 3.4-684.7 10 月 3.6 7.2 0.3 0.9 0.75 3.25 1,421.8 6.4 2,104.1 3.2-682.3 11 月 3.1 3.2 7.0 0.8 1.2 0.75 3.25 1,362.5 4.7 1,936.5-2.9-574.0 12 月 3.3 6.7 1.5 1.5 0.75 3.25 1,319.6 0.9 1,874.6 3.1-555.1 2014 年 1 月 2.9 6.6 1.7 1.6 0.75 3.25 1,275.1 3.6 1,899.4-0.2-624.4 2 月 1.9 3.2 6.7 1.2 1.1 0.75 3.25 1,237.3 0.2 1,744.0-0.4-506.7 3 月 3.6 6.6 2.0 1.5 0.75 3.25 1,419.1 3.8 1,986.7 6.5-567.7 4 月 3.9 6.2 3.1 2.0 0.75 3.25 1,338.2 3.4 2,059.9 5.2-721.7 5 月 2.6 4.3 6.3 2.5 2.1 0.75 3.25 1,382.2 3.9 2,055.4 1.8-673.1 6 月 4.5 6.1 2.8 2.0 0.75 3.25 1,384.0 2.6 2,028.2 6.8-644.2 7 月 5.1 6.2 2.7 2.0 0.75 3.25 1,334.9 4.8 2,098.3 3.5-763.4 8 月 2.7 4.5 6.1 2.3 1.7 0.75 3.25 1,378.8 4.0 2,019.4 1.9-640.6 9 月 4.4 5.9 2.2 1.6 0.75 3.25 1,334.2 3.8 2,083.1 5.8-748.9 10 月 4.2 5.7 1.7 1.6 0.75 3.25 1,458.3 2.6 2,165.3 2.9-707.0 11 月 2.4 4.9 5.8 1.0 1.3 0.75 3.25 1,351.9-0.8 1,950.5 0.7-598.6 12 月 4.4 5.6-0.7 0.7 0.75 3.25 1,338.0 1.4 2,003.8 6.9-665.8 2015 年 1 月 4.4 5.7-3.3-0.2 0.75 3.25 1,215.5-4.7 1,848.4-2.7-632.9 2 月 3.5 5.5-3.5-0.1 0.75 3.25 - - - - - 融 貿 易

22 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 與 上 年 同 期 相 比,1 月 分 項 商 品 出 口 增 / 減 額 分 別 為 : 食 品 飼 料 與 飲 料 (-12.7 億 美 元 ) 工 業 原 物 料 (-61.3 億 美 元 ) 資 本 財 (+12.0 億 ) 汽 車 及 其 零 組 件 和 引 擎 (+3.8 億 ) 消 費 財 (+11.1 億 ) 其 他 (+2.4 億 ) 商 品 分 項 進 口 增 / 減 金 額 (±) 分 別 是 : 食 品 飼 料 與 飲 料 (+8.9 億 ) 工 業 原 材 料 (-106.3 億 ) 資 本 財 (+26.9 億 ) 汽 車 及 其 零 組 件 和 引 擎 (+23.6 億 ) 消 費 財 (+17.2 億 ) 其 他 (+7.1 億 ) 與 上 年 同 期 相 比, 分 項 勞 務 出 口 增 / 減 額 分 別 為 : 維 修 服 務 (+2.2 億 ) 運 輸 (+1.3 億 ) 旅 遊 (-1.2 億 ) 保 險 服 務 (+1.1 億 ) 金 融 服 務 (+7.2 億 ) 使 用 智 財 權 費 用 (+3 億 ) 通 訊 電 腦 及 資 訊 服 務 (+1 億 ) 其 他 商 業 服 務 (+5.2 億 ) 政 府 商 品 及 服 務 (-1.7 億 ) 勞 務 進 口 增 / 減 額 分 別 為 : 維 修 服 務 (+0.2 億 ) 運 輸 (+5.3 億 ) 旅 遊 (+9.9 億 ) 保 險 服 務 (+1.7 億 ) 金 融 服 務 (+1.6 億 ) 使 用 智 財 權 費 用 (+3.3 億 ) 通 訊 電 腦 及 資 訊 服 務 (+0.3 億 ) 其 他 商 業 服 務 (+1 億 ) 政 府 商 品 及 服 務 (-1.2 億 ) 2014 年 第 四 季 實 質 GDP 季 成 長 率 修 正 值 0.4% 1 月 礦 工 業 生 產 衰 退 2.6% ( 二 ) 日 本 日 本 景 氣 持 續 緩 慢 復 甦 以 目 前 的 經 濟 指 標 來 看, 在 出 口 以 及 生 產 均 有 高 度 成 長 下, 設 備 投 資 也 有 復 甦 的 跡 象 私 人 消 費 雖 因 天 候 因 素 而 持 平, 但 是 在 就 業 所 得 環 境 改 善 背 景 下, 可 望 回 復 緩 慢 復 甦 基 調 只 不 過, 目 前 的 經 濟 活 動 水 準 仍 然 在 潛 在 生 產 量 水 準 以 下 未 來 日 本 景 氣 可 望 緩 慢 持 續 復 甦 2014 年 第 四 季 實 質 GDP 季 成 長 率 修 正 值 為 0.4%, 比 速 報 值 向 下 修 正 0.2 個 百 分 點, 季 成 長 年 率 為 1.5%, 比 速 報 值 向 下 修 正 0.7 個 百 分 點 雖 然 私 人 消 費 由 速 報 值 的 成 長 0.3% 向 上 修 正 為 成 長 0.5%; 但 是 企 業 設 備 投 資 由 0.1% 向 下 修 正 為 -0.1% 受 到 原 油 價 格 下 跌 股 價 上 漲 的 影 響, 私 人 消 費 向 上 修 正, 只 是 改 善 速 度 仍 然 緩 慢 2014 年 第 四 季 的 消 費 水 準 尚 未 回 復 至 2012 年 第 四 季 安 倍 政 權 上 台 時 的 水 準 未 來, 薪 資 是 否 調 漲 以 拉 抬 消 費 以 及 民 間 設 備 投 資 是 否 復 甦 是 日 本 景 氣 關 注 的 焦 點 2014 年 全 年 的 日 本 實 質 GDP 成 長 率 為 -0.0% 1 月 礦 工 業 生 產 指 數 為 93.6, 比 上 年 同 月 衰 退 2.6%; 經 季 節 調 整 後, 指 數 為 102.6, 比 上 個 月 成 長 4.0% 主 要 是 泛 用 生 產 用 業 務 用 機 械 工 業 運 輸 機 械 工 業 電 子 機 械 工 業 等 成 長 ; 紙 漿 造 紙 加 工 業 石 油 煤 製 品 工 業 等 衰

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 23 退 所 致 1 月 出 貨 指 數 為 93.7, 比 上 年 同 月 衰 退 1.9%; 經 季 節 調 整 後, 指 數 為 103.9, 比 上 個 月 成 長 5.8% 主 要 是 泛 用 生 產 用 業 務 用 機 械 工 業 運 輸 機 械 工 業 電 子 零 組 件 元 件 工 業 等 成 長 ; 鋼 鐵 業 等 衰 退 所 致 1 月 的 庫 存 指 數 為 115.9, 比 上 年 同 月 成 長 5.7%; 經 季 節 調 整 後, 指 數 為 111.0, 比 上 個 月 衰 退 0.6% 主 要 是 鋼 鐵 業 運 輸 機 械 工 業 資 訊 通 訊 機 械 工 業 等 衰 退 ; 泛 用 生 產 用 業 務 用 機 械 工 業 其 他 工 業 非 鐵 金 屬 工 業 等 成 長 所 致 另 外, 根 據 製 造 工 業 生 產 預 測 調 查,2 月 礦 工 業 生 產 將 比 上 個 月 成 長 0.2%, 主 要 是 化 學 工 業 資 訊 通 訊 機 械 工 業 紙 漿 造 紙 工 業 等 成 長 所 致 至 於 3 月 的 礦 工 業 生 產 則 將 比 2 月 衰 退 3.2%, 主 要 是 泛 用 生 產 用 業 務 用 機 械 工 業 電 子 零 組 件 元 件 工 業 電 子 機 械 工 業 等 衰 退 所 致 整 體 來 說, 礦 工 業 生 產 是 朝 緩 慢 改 善 的 趨 勢 邁 進 1 月 核 心 消 費 者 物 價 上 1 月 消 費 者 物 價 總 合 指 數 為 103.1(2010 年 =100), 比 上 漲 2.2% 年 同 月 上 漲 2.4% 消 費 者 物 價 扣 除 價 格 變 動 較 激 烈 的 生 鮮 食 品 後 的 核 心 消 費 者 物 價 指 數 為 102.6, 比 上 年 同 月 上 漲 2.2% 消 費 者 物 價 扣 除 食 品 和 能 源 價 格, 但 是 包 括 酒 類 價 格 的 美 國 版 核 心 消 費 者 物 價 指 數 為 100.2, 比 上 年 同 月 上 漲 2.1% 以 項 目 別 來 看, 與 上 年 同 月 比 較, 主 要 是 生 鮮 食 品 價 格 上 漲 5.7%; 水 電 瓦 斯 價 格 上 漲 3.9%; 服 飾 及 鞋 類 價 格 上 漲 3.9%; 不 包 括 生 鮮 食 品 的 食 品 價 格 上 漲 3.9%; 教 養 娛 樂 價 格 上 漲 3.4%; 家 具 家 事 用 品 價 格 上 漲 2.5%; 學 雜 費 等 教 育 價 格 上 漲 2.2%; 醫 療 保 健 價 格 上 漲 1.7%; 交 通 通 訊 價 格 上 漲 0.4% 以 及 居 住 價 格 上 漲 0.2% 等 1 月 失 業 率 3.6% 1 月 的 失 業 率 為 3.6%, 比 上 個 月 惡 化 0.2 個 百 分 點 其 中, 男 性 失 業 率 為 3.8%, 比 上 個 月 惡 化 0.2 個 百 分 點 ; 女 性 失 業 率 3.3%, 比 上 個 月 惡 化 0.1 個 百 分 點 1 月 失 業 人 口 為 231 萬 人, 比 上 年 同 月 減 少 7 萬 人 其 中, 男 性 失 業 人 口 142 萬 人, 比 上 年 同 月 減 少 3 萬 人 ; 女 性 失 業 人 口 89 萬 人, 比 上 年 同 月 減 少 4 萬 人 以 失 業 原 因 別 來 看, 主 要 是 以 為 了 找 尋 更 佳 工 作 機 會 而 失 業 者 達 93 萬 人, 也 比 上 年 同 月 增 加 7 萬 人 ; 其 次 為 因 企 業 倒 閉 或 是 重 整 而 失 業 者 46 萬 人, 但 比 上 年 同 月 減 少 9 萬 人 ; 為 了 收 入 需 要 而 找 尋 工 作 卻 未 能 就 業 者 34 萬 人, 但 比 上 年 同 月 減 少 2 萬 人 1 月 的 就 業 人 口 為 6,309 萬 人, 比 上 年 同 月 增 加 47 萬 人, 也 是 連 續 2 個 月 的 增 加 其 中, 正 式 員 工 為 3,273 萬 人, 比 上 年 同 月 增 加 31 萬 人 ; 非 正 式 員 工 為 1,989 萬 人, 比 上 年 同 月 增 加 33 萬 人 以 就 業 別 來 看, 主 要 是 躉 售 零 售 業 就 業

24 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 1,073 萬 人, 比 上 年 同 月 增 加 4 萬 人 ; 製 造 業 就 業 1,035 萬 人, 比 上 年 同 月 增 加 12 萬 人 ; 醫 療 福 祉 業 就 業 746 萬 人, 比 上 年 同 月 增 加 1 萬 人 1 月 的 就 業 率 為 57.0%, 比 上 年 同 月 上 升 0.5 個 百 分 點 1 月 非 勞 動 人 口 為 4,531 萬 人, 比 上 年 同 月 減 少 48 萬 人, 也 是 連 續 2 個 月 的 減 少 以 年 齡 層 來 看 失 業 率, 以 15~24 歲 年 齡 層 失 業 率 7.0% 最 高 ; 其 次 為 25~34 歲 年 齡 層 失 業 率 4.9%; 其 他 年 齡 層 失 業 率 均 在 平 均 失 業 率 以 下 1 月 2 人 以 上 家 庭 實 質 1 月 2 人 以 上 家 庭 平 均 每 戶 家 庭 之 平 均 消 費 支 出 為 28 萬 消 費 支 出 減 少 5.1% 9,847 日 圓, 比 上 年 同 月 實 質 減 少 5.1%, 經 季 節 調 整 後 比 上 個 月 實 質 減 少 0.3% 以 項 目 別 來 看, 主 要 是 服 飾 及 鞋 類 消 費 支 出 減 少 15.9%; 教 養 娛 樂 用 品 支 出 減 少 11.3%; 家 庭 用 耐 久 消 費 財 消 費 支 出 減 少 8.8%; 房 屋 修 繕 維 持 租 賃 消 費 支 出 減 少 8.1%; 交 通 通 訊 消 費 支 出 減 少 6.0%; 外 食 食 品 支 出 減 少 3.3%; 水 電 瓦 斯 支 出 減 少 1.3% 等 另 一 方 面, 學 雜 費 等 教 育 支 出 增 加 3.6%; 醫 療 保 健 支 出 增 加 2.8% 等 1 月 白 領 階 級 實 際 收 入 平 均 每 戶 家 庭 為 44 萬 226 日 圓, 比 上 年 同 月 實 質 減 少 2.3%, 除 了 一 家 之 主 定 期 收 入 減 少 3.1%, 使 一 家 之 主 總 收 入 減 少 2.9%, 也 是 連 續 11 個 月 的 實 質 減 少 外, 家 庭 其 他 成 員 的 收 入 也 減 少 5.4%, 也 是 2 個 月 以 來 首 次 的 實 質 減 少 1 月 白 領 階 級 家 庭 的 實 質 消 費 支 出 比 上 年 同 月 減 少 2.3% 1 月 出 口 成 長 17.0% 1 月 出 口 額 6 兆 1,447 億 日 圓, 比 上 年 同 月 成 長 17.0%, 也 是 連 續 5 個 月 的 成 長 主 要 是 汽 車 出 口 成 長 12.7%; 半 導 體 等 電 子 零 組 件 出 口 成 長 24.1%; 船 舶 出 口 成 長 44.8% 等 1 月 進 口 額 7 兆 3,222 億 日 圓, 比 上 年 同 月 減 少 9.0%, 也 是 2 個 月 以 來 首 次 的 減 少 主 要 是 原 油 進 口 減 少 40.5%; 石 油 產 品 進 口 減 少 32.0%; 液 化 石 油 氣 進 口 減 少 40.0% 1 月 日 本 有 1 兆 1,775 億 日 圓 的 貿 易 入 超, 但 比 上 年 同 月 大 幅 減 少 57.9%, 也 是 連 續 31 個 月 的 貿 易 入 超 1 月 日 本 的 產 品 進 口 比 率 則 為 56.8%,1 月 日 圓 的 平 均 匯 價 則 為 119.27 日 圓 兌 1 美 元, 比 上 年 同 月 貶 值 14.1% 以 地 區 別 來 看,1 月 日 本 對 美 國 出 口 1 兆 1,927 億 日 圓, 比 上 年 同 月 成 長 16.5%, 也 是 連 續 5 個 月 的 成 長, 主 要 是 汽 車 出 口 成 長 13.8%; 發 動 機 成 長 14.4% 以 及 汽 車 零 組 件 成 長 11.5% 等 1 月 日 本 自 美 國 進 口 6,473 億 日 圓, 比 上 年 同 月 減 少 1.4%, 也 是 2 個 月 以 來 首 次 的 減 少 主 要 是 石 油 產 品 進 口 減 少 65.9%; 有 機 化 合 物 減 少 31.3% 以 及 大 豆 減 少 19.4% 等 另 一 方 面, 發 動 機 進 口 成 長 27.5%; 飛 航 器 具 進 口 成 長

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 25 19.8% 以 及 液 化 石 油 氣 進 口 成 長 85.0% 等 1 月 日 本 對 美 國 有 5,454 億 日 圓 的 貿 易 出 超, 也 比 上 年 同 月 大 幅 成 長 48.7%, 也 是 連 續 5 個 月 的 增 加 1 月 日 本 對 歐 盟 出 口 6,563 億 日 圓, 比 上 年 同 月 成 長 7.4%, 也 是 連 續 2 個 月 的 成 長 主 要 是 汽 車 出 口 成 長 16.2%; 船 舶 成 長 62.7% 以 及 汽 車 零 組 件 出 口 成 長 13.8% 等 1 月 日 本 自 歐 盟 進 口 6,785 億 日 圓, 比 上 年 同 月 減 少 3.1%, 也 是 連 續 2 個 月 的 減 少 主 要 是 飛 航 器 進 口 減 少 46.3%; 石 油 產 品 進 口 減 少 90.0% 以 及 科 學 光 學 儀 器 進 口 減 少 13.8% 等 另 一 方 面, 魚 貝 類 進 口 成 長 112.8%; 發 動 機 進 口 成 長 24.2% 等 1 月 日 本 對 歐 盟 有 222 億 日 圓 的 貿 易 入 超, 比 上 年 同 月 減 少 75.0%, 也 是 2 個 月 以 來 首 次 的 入 超 1 月 日 本 對 亞 洲 出 口 3 兆 3,141 億 日 圓, 比 上 年 同 月 成 長 22.7%, 也 是 連 續 5 個 月 的 成 長 主 要 是 半 導 體 等 電 子 零 組 件 出 口 成 長 27.0%; 船 舶 出 口 成 長 191.5% 以 及 塑 膠 出 口 成 長 22.0% 等 另 一 方 面, 有 機 化 合 物 出 口 減 少 20.7% 1 月 日 本 自 亞 洲 進 口 3 兆 5,630 億 日 圓, 比 上 年 同 月 減 少 3.0%, 也 是 5 個 月 以 來 首 次 的 減 少 雖 然 液 化 天 然 氣 進 口 成 長 17.5%, 但 是 石 油 產 品 進 口 減 少 31.3%; 原 油 進 口 減 少 57.2%; 電 算 機 類 進 口 減 少 16.6% 等 1 月 日 本 對 亞 洲 有 2,489 億 日 圓 的 貿 易 入 超, 但 比 上 年 同 月 大 幅 減 少 74.4%, 也 是 4 個 月 以 來 首 次 的 入 超 1 月 日 本 對 中 國 大 陸 出 口 1 兆 419 億 日 圓, 比 上 年 同 月 成 長 20.8%, 是 連 續 5 個 月 的 成 長 主 要 是 科 學 光 學 儀 器 出 口 成 長 31.5%; 塑 膠 出 口 成 長 36.9% 以 及 非 鐵 金 屬 出 口 成 長 60.9% 等 另 一 方 面, 有 機 化 合 物 出 口 則 減 少 24.0% 1 月 日 本 自 中 國 大 陸 進 口 1 兆 7,783 億 日 圓, 比 上 年 同 月 減 少 6.9%, 是 5 個 月 以 來 首 次 的 減 少 主 要 是 服 飾 類 進 口 減 少 14.6%; 電 算 機 類 及 其 周 邊 機 器 進 口 減 少 18.7% 以 及 通 訊 機 進 口 減 少 9.4% 等 1 月 日 本 對 中 國 大 陸 有 7,364 億 日 圓 的 貿 易 入 超, 但 比 上 年 同 月 減 少 29.7%, 也 是 連 續 35 個 月 的 貿 易 入 超 1 月 同 時 指 標 113.0 1 月 景 氣 動 向 同 時 指 標 為 113.0(2010 年 =100), 比 上 個 月 上 升 2.4 個 百 分 點, 顯 示 景 氣 改 善 傾 向 轉 強 主 要 是 因 為 工 廠 的 生 產 等 所 使 用 的 投 資 財 貨 或 是 汽 車 等 耐 久 消 費 財 的 出 貨 增 加 所 致 日 本 內 閣 府 因 此 對 景 氣 基 本 判 斷 為 改 善 中 1 月 同 時 指 標 的 上 漲 幅 度 是 自 2014 年 1 月 上 升 2.7 個 百 分 點 以 來, 也 是 1 年 多 以 來 的 大 幅 上 漲 指 標 水 準 也 是 日 本 在 調 漲 消 費 稅 率 前 的 提 前 消 費 需 求 旺 盛 時 期 的 2014 年 3 月 同 時 指 標 為 114.6 以 來 的 次 高 水 準 構 成 指 標 內 容 的 11 個 項 目 中, 有 8 項 改 善, 尤 其 是 出 貨 動 向 改 善 幅 度 較 大 另 外, 包

26 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 表 2-2 日 本 重 要 經 濟 指 標 單 位 : 億 美 元 ;% 生 產 就 業 物 價 * 金 融 貿 易 時 間 實 質 * 工 業 * 蠆 售 消 費 者 重 貼 基 本 出 口 進 口 出 超 (+) 失 業 GDP 生 產 物 價 物 價 現 率 利 率 或 入 超 (-) 率 成 長 率 成 長 率 變 動 率 變 動 率 ( 期 末 ) ( 期 末 ) 金 額 成 長 率 * 金 額 成 長 率 * 金 額 2004 年 2.4 4.8 4.7 1.3 0.0 0.10 1.38 5,656.7 19.9 4,551.9 15.7 1,104.8 2005 年 1.3 1.4 4.4 1.6-0.3 0.10 1.38 5,948.6 5.2 5,158.1 13.3 790.5 2006 年 1.7 4.5 4.1 2.2 0.2 0.40 1.63 6,467.4 8.7 5,790.4 12.3 676.9 2007 年 2.2 2.8 3.8 1.8 0.1 0.75 1.88 7,142.1 10.4 6,221.4 7.4 920.8 2008 年 -1.0-3.4 4.0 4.6 1.4 0.30 1.68 7,820.5 9.5 7,625.9 22.6 194.6 2009 年 -5.5-21.8 5.1-5.3-1.3 0.30 1.48 5,807.2-25.7 5,519.6-27.6 287.6 2010 年 4.7 15.6 5.1-0.1-0.7 0.30 1.48 7,697.7 32.6 6,940.5 25.7 757.2 2011 年 -0.5-2.8 4.6 1.5-0.3 0.30 1.48 8,225.6 6.9 8,550.0 23.2-324.3 2012 年 1.8 0.6 4.3-0.9 0.0 0.30 1.48 7,986.2-2.9 8,860.4 3.6-874.2 2013 年 1.6-0.8 4.0 1.3 0.4 0.30 1.48 7,146.1-10.5 8,323.4-6.1-1,177.3 2014 年 0.0 2.0 3.6 3.2 2.7 0.30 1.48 6,902.0-3.4 8,122.1-2.4-1,220.1 2013 年 4 月 -3.2 4.1 0.1-0.7 0.30 1.48 591.2-13.4 681.0-8.8-89.8 5 月 1.4-1.0 4.1 0.6-0.3 0.30 1.48 570.3-13.2 668.4-13.3-98.1 6 月 -4.7 3.9 1.2 0.2 0.30 1.48 622.5-12.5 641.0-9.0-18.5 7 月 1.9 3.8 2.1 0.7 0.30 1.48 597.3-11.2 700.8-5.2-103.5 8 月 2.2-0.6 4.1 2.3 0.9 0.30 1.48 590.8-7.9 690.0-6.6-99.3 9 月 5.3 4.0 2.3 1.0 0.30 1.48 601.4-12.3 696.4-8.1-95.0 10 月 5.4 4.0 2.5 1.1 0.30 1.48 623.9-4.3 736.4 1.9-112.5 11 月 2.3 4.8 3.9 2.6 1.6 0.30 1.48 591.1-4.2 721.5-1.9-130.4 12 月 7.2 3.7 2.5 1.6 0.30 1.48 590.8-6.8 717.2 0.8-126.4 2014 年 1 月 10.6 3.7 2.5 1.4 0.30 1.48 505.3-6.1 774.2 7.3-268.9 2 月 2.4 7.0 3.6 1.8 1.5 0.30 1.48 567.7 0.1 646.6-0.5-78.9 3 月 7.4 3.6 1.7 1.6 0.30 1.48 624.1-5.6 765.9 9.6-141.8 4 月 3.8 3.6 4.1 3.4 0.30 1.48 591.6 0.1 672.0-1.3-80.5 5 月 -0.3 1.0 3.6 4.3 3.7 0.30 1.48 550.7-3.4 640.9-4.1-90.1 6 月 3.1 3.7 4.5 3.6 0.30 1.48 582.1-6.5 663.8 3.6-81.7 7 月 -0.7 3.7 4.4 3.4 0.30 1.48 602.4 0.9 696.5-0.6-94.0 8 月 -1.4-3.3 3.5 3.9 3.3 0.30 1.48 554.1-6.2 646.7-6.3-92.6 9 月 0.8 3.6 3.6 3.3 0.30 1.48 595.1-1.1 684.8-1.7-89.7 10 月 -0.8 3.5 2.9 2.9 0.30 1.48 618.8-0.8 687.5-6.6-68.6 11 月 -0.8-3.7 3.5 2.6 2.4 0.30 1.48 532.4-9.9 609.8-15.5-77.3 12 月 0.1 3.4 1.8 2.4 0.30 1.48 577.6-2.2 633.4-11.7-55.8 2015 年 1 月 -2.8 3.6 0.3 2.4 0.30 1.48 519.3 2.8 618.9-20.1-99.7 2 月 -2.6 3.5 0.5 2.2 0.30 1.48 501.1-11.7 536.9-17.0-35.8 * 表 與 上 年 同 期 比 之 變 動 率 資 料 來 源 :(1) 日 本 內 閣 府 (2) 日 本 經 濟 產 業 省 (3) 日 本 總 務 省 (4) 日 本 銀 行 (3) 日 本 財 務 省 (4)WTO

國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 27 括 零 售 業 躉 售 業 等 三 項 指 數 則 衰 退 至 於 領 先 指 標 則 為 105.1, 比 上 個 月 衰 退 0.2 個 百 分 點 主 要 是 中 小 企 業 的 預 期 銷 售 額 惡 化 所 致 2014 年 第 四 季 歐 元 區 18 國 較 上 年 同 期 成 長 0.9%, 而 歐 盟 28 國 經 濟 成 長 1.3% 1 月 歐 元 區 19 國 與 歐 盟 28 國 工 業 生 產 較 上 年 同 期 分 別 成 長 1.2% 及 1.5% ( 三 ) 歐 洲 地 區 1. 西 歐 根 據 歐 盟 統 計 局 對 GDP 修 正 估 計 顯 示,2014 年 第 四 季 歐 元 區 18 國 較 2013 年 同 期 成 長 0.9%, 而 歐 盟 28 國 經 濟 成 長 1.3% 1 月 歐 元 區 及 歐 盟 工 業 生 產 有 所 復 甦, 較 上 年 同 期 分 別 成 長 1.2% 與 1.5% 在 青 年 失 業 部 分, 失 業 問 題 逐 步 緩 慢 改 善, 歐 盟 28 國 青 年 失 業 率 為 21.2%, 青 年 失 業 人 口 共 計 488.9 萬, 較 12 月 減 少 3.4 萬 人, 其 中 歐 元 區 約 占 66.6%, 達 到 325.7 萬 人, 較 12 月 減 少 3.5 萬 人 在 物 價 方 面,2 月 歐 元 區 18 國 及 歐 盟 28 國 物 價 分 別 緊 縮 0.3% 與 0.2%, 持 續 陷 入 通 貨 緊 縮 在 對 外 貿 易 方 面,1 月 歐 元 區 與 歐 盟 貿 易 分 別 出 超 79 億 歐 元 與 入 超 106 億 歐 元 進 一 步 說 明 如 下 : 根 據 歐 盟 統 計 局 對 GDP 修 正 估 計 顯 示, 與 上 年 同 期 相 比,2014 年 第 四 季 歐 元 區 18 國 成 長 0.9%, 而 歐 盟 28 國 經 濟 成 長 1.3% 與 上 季 相 比, 歐 元 區 成 長 0.3%, 而 歐 盟 28 國 成 長 0.4% 由 需 求 面 來 看, 與 上 年 同 期 相 比, 第 四 季 歐 元 區 民 間 最 終 消 費 支 出 成 長 1.4%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 0.8 個 百 分 點 ; 政 府 最 終 消 費 支 出 成 長 0.8%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 0.2 個 百 分 點 ; 固 定 資 產 毛 投 資 僅 微 幅 成 長 0.3%; 對 外 貿 易 部 分, 輸 出 成 長 4.1%, 而 輸 入 成 長 4.0%, 合 計 淨 輸 出 對 經 濟 成 長 貢 獻 0.2 個 百 分 點 在 歐 盟 方 面, 民 間 最 終 消 費 支 出 成 長 1.7%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 0.9 個 百 分 點 ; 政 府 最 終 消 費 支 出 成 長 1.2%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 0.2 個 百 分 點 ; 固 定 資 產 毛 投 資 成 長 1.5%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 0.3 個 百 分 點 ; 對 外 貿 易 部 分, 輸 出 成 長 4.2%, 而 輸 入 成 長 4.4%, 合 計 淨 輸 出 對 經 濟 成 長 貢 獻 0 個 百 分 點 1 月 歐 元 區 及 歐 盟 工 業 生 產 有 所 復 甦, 較 上 年 同 期 分 別 成 長 1.2% 與 1.5% 其 中, 在 歐 元 區 部 分, 中 間 財 成 長 0.7%; 資 本 財 成 長 1.4%; 能 源 部 門 成 長 2.9%; 耐 久 消 費 財 成 長 2.5%; 非 耐 久 消 費 財 成 長 2.7% 在 歐 盟 部 分, 中 間 財 成 長 1.2%; 資 本 財 成 長 1.8%; 能 源 部 門 成 長 1.3%; 耐 久 消 費 財 成 長 2.9%; 非 耐 久 消 費 財 成 長 2.3% 以 國 家 別 來 看, 工 業 生 產 成 長 最 多 的 國 家 為 愛 爾 蘭

28 國 際 經 濟 情 勢 雙 週 報 第 1826 期 1 月 失 業 率 歐 元 區 18 國 及 歐 盟 28 國 分 別 降 至 11.2% 與 9.8% 2 月 歐 元 區 18 國 及 歐 盟 28 國 消 費 者 物 價 分 別 緊 縮 0.3% 與 0.2% 1 月 歐 元 區 19 國 與 歐 盟 28 國 貿 易 分 別 出 超 79 億 歐 元 與 入 超 106 億 歐 元 2014 年 德 國 第 四 季 經 濟 成 長 1.6% (+8.8%) 馬 爾 他 (+8.1%) 匈 牙 利 (+7.8%) 而 工 業 生 產 衰 退 最 多 的 國 家 則 為 克 羅 埃 西 亞 (-4.9%) 芬 蘭 (-4.2%) 拉 脫 維 亞 (-3.5%) 1 月 歐 元 區 18 國 及 歐 盟 28 國 失 業 率 分 別 降 至 11.2% 與 9.8% 1 月 歐 盟 28 國 失 業 人 口 為 2,381.5 萬 人, 與 12 月 相 比 減 少 15.6 萬 人, 其 中 歐 元 區 比 重 占 75.2%, 達 到 1,791.5 萬 人, 較 12 月 減 少 13.7 萬 人 在 青 年 失 業 部 分, 歐 盟 28 國 青 年 失 業 率 為 21.2%, 青 年 失 業 人 口 共 計 488.9 萬, 較 12 月 減 少 3.4 萬 人, 其 中 歐 元 區 約 占 66.6%, 達 到 325.7 萬 人, 較 12 月 減 少 3.5 萬 人 依 性 別 區 分, 歐 盟 與 歐 元 區 男 性 失 業 率 分 別 為 9.7% 與 11.1%; 女 性 失 業 率 分 別 為 9.9% 與 11.5% 2 月 歐 元 區 及 歐 盟 消 費 者 物 價 持 續 陷 入 緊 縮, 較 上 年 同 期 分 別 緊 縮 0.3% 與 0.2% 在 歐 元 區 的 各 類 消 費 項 目 中, 食 品 及 非 酒 精 飲 料 (+0.1%) 酒 類 及 菸 草 (+2.0%); 服 裝 及 飾 品 (-0.4% ); 住 房 水 電 天 然 氣 及 其 他 燃 料 ( -0.6% ); 家 具 及 家 用 設 備 (+0.0% ); 醫 療 保 健 (+0.8%); 運 輸 (-3.2%); 通 訊 (-1.9%); 娛 樂 及 文 化 (+0.2%); 教 育 (+0.8%); 餐 廳 及 酒 店 (+1.5%); 其 他 (+0.7%) 在 歐 盟 28 國 的 各 類 消 費 項 目 中, 食 品 及 非 酒 精 飲 料 ( -0.5% ); 酒 類 及 菸 草 (+2.3% ); 服 裝 及 飾 品 (-0.1%); 住 房 水 電 天 然 氣 及 其 他 燃 料 (-0.3%); 家 具 及 家 用 設 備 (+0.0%); 醫 療 保 健 (+1.0%); 運 輸 (-3.4%); 通 訊 (-1.3%); 娛 樂 及 文 化 (+0.4%); 教 育 (+3.1%); 餐 廳 及 酒 店 (+1.6%); 其 他 (+0.6%) 2015 年 1 月 歐 元 區 19 國 對 外 貿 易 出 超 79 億 歐 元, 與 上 年 同 期 相 比, 歐 元 區 的 出 口 零 成 長, 進 口 衰 退 6%, 其 中 出 口 為 1,482 歐 元, 進 口 為 1,403 歐 元 在 歐 盟 28 國 方 面,2015 年 1 月 貿 易 入 超 106 億 歐 元, 與 2014 年 同 期 相 比, 歐 盟 的 出 口 衰 退 2%, 金 額 下 降 至 1,271 億 歐 元, 進 口 衰 退 5%, 金 額 降 至 1,377 億 歐 元 (1) 德 國 根 據 德 國 聯 邦 統 計 局 的 修 正 估 計 顯 示, 與 上 年 同 期 相 比,2014 年 第 四 季 德 國 經 濟 成 長 1.6%,2014 年 全 年 成 長 1.6% 由 需 求 面 來 看, 消 費 支 出 成 長 1.7%, 為 經 濟 成 長 貢 獻 1.3 個 百 分 點, 其 中 民 間 最 終 消 費 支 出 成 長 1.7%, 貢 獻 1.0 個 百 分 點, 而 政 府 消 費 支 出 成 長 1.5%, 貢 獻 0.3 個 百 分 點 ; 資 產 毛 投 資 衰 退 2.3%, 其 中 固 定 資 產 毛 投 資 成 長 1.8%, 為 經 濟 貢 獻 0.4 個 百 分 點, 但 存 貨 變 動 對 經 濟 成 長 負 貢 獻 0.8 個