26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) ( 2-1) (New Century Financial Corporation) 2007 ( 2-2) ( ) 2007

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1 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 25 蔡曜如 (subprime mortgage) (negative feedback loop) Tobin Q

2 26 全球金融危機專輯 2-1 Tobin Q IMF (2008) Wilson (2008) ( 2-1) (New Century Financial Corporation) 2007 ( 2-2) ( ) 2007

3 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 Libor (overnight index swaps, OIS) Fannie Mae Freddie Mac Libor OIS 250 (bps) bps Libor 150 bps( 75 bps) ( )

4 28 全球金融危機專輯 2-3 Repo 3 Bloomberg 2-4 (volatility) Bloomberg ( ) A

5 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 (%) A Bloomberg 2009 A ( ) (Asset Backed Securities Index, ABX) (Chicago Board Options Exchange, CBOE) (Credit Default Swap Index, CDX) ABX

6 30 全球金融危機專輯 2-6 CDX ABX Bloomberg ( ) (mortgage-backed securities, MBS) MBS (covered bond) ( ) 2006 (adjustable rate mortgages, ARMs) 2008 (Alt-A mortgage) %( 26.4%) %( 15.4%) ( 2-8)

7 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 IMF (2009f) 2-8 FED US Mortgage Bankers Association

8 32 全球金融危機專輯 ( ) (International Monetary Fund, IMF) ( 2-9) IMF % 67% 33% 7% ( 2-1) (Citi Group) (UBS) (Royal Bank of Scotland) (Northern Rock) IKB (Fortis) AIG Goldman Sachs Morgan Stanley (Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC) ( 2-10) FDIC ( ) ( ) ( ) (%) , , , IMF IMF(2008) IMF (2009e)

9 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 , ,476 2, ,055 2, ,985 1,674 4 (BOA) 1,495 1, ,448 1, ,435 (BOA) 1, ,301 1, ,084 (BNP) , (UBS) 600 Bloomberg ( ) ( ) 2008 (deleverage) FDIC ( 2-11) ( 2-12) IMF WEO Database IMF WEO Database

10 34 全球金融危機專輯 Case-Shiller % % % % % IMF % 3% -1.1% % % % 2.6% % -4.4%( 2-3) (The Business Cycle Dating Committee of the National Bureau of Economic Research) GDP 3.8% Bloomberg National Association of Realtors

11 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 IMF WEO database Bloomberg % -5.3% IMF % 80 ( 2-16) % f 2010 f IMF % 5% ( 2-3) (World Bank) ( ) ( ) 5% ( )

12 36 全球金融危機專輯 IMF WEO Database IMF ( 2-19) ( 2-20) IMF Bloomberg

13 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 37 ( 2-21) IMF V % 9.7% Bloomberg 2-21 IMF WEO Database Bloomberg

14 38 全球金融危機專輯 2-22 Bloomberg 8 5.9% % 5.2% % % ( ) 2008 ( 2-23) JOC( (CPI) CPI ( 2-24) IMF CPI % % CPI -0.4% -1.1% % % CPI -1.5% -1.1% -0.8%( 2-4) ) % 52% JOC ( ) 2008 Bloomberg

15 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 IMF WEO Database ( ) Bloomberg GDP IMF GDP % % % IMF WEO Database ( 2-25)

16 40 全球金融危機專輯 GDP ( 2-26) (G20) G GDP IMF G20 GDP % % GDP OECD 2007 GDP -2.7% -2.9% % -10.2% % -11.2% IMF GDP IMF (2009b) GDP OECD Economic Outlook 85 Database

17 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 % ( ) ( ) % ( 2-27) ( 2-28) ( ) ( 2-29) ( 2-30) ( 2-31) SARS %( 2-32) (YOY) 2-28

18 42 全球金融危機專輯 (YOY)

19 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 43 ( ) % % %( 2-33) % ( 2-30) % (CPI) ( 2-34) CPI 3% % ( 2-35) ,412 ( ) % %

20 44 全球金融危機專輯 2-36 ( 2-36) % 8%

21 第二章金融危機對金融體系與總體經濟之影響 45 ( 1) ( 2) ( home equity reverse mortgage home-equity lines of credits HELOCs housing equity withdrawal HEW ) (home equity) ( 3) 20 ( 4) Ginnie Mae Freddie Mae Fannie Mac (GSEs) MBS MBS ( 5) Fed (Senior Loan Officer Opinion Survey on Bank Lending Practices) (The Euro Area Bank Lending Survey)(Credit Conditions Survey) (Bank Lending Survey) ( 6) GDP

22 46 全球金融危機專輯 (2009) 5 (2009) 3 (2009) 57 6 (2009) Bank for International Settlements (2009), Rescue, Recovery, Reform, BIS 79th Annual Report, June. Board of Governors of the Federal Reserve System (2009), Monetary Policy Report to the Congress, July 21. International Monetary Fund (2008), Assessing Risks to Global Financial Stability, Global Financial Stability Report, Chapter 1, October. International Monetary Fund (2009a), Global Prospects and Policies, World Economic Outlook, Chapter 1, April. International Monetary Fund (2009b), Global Prospects and Policies, World Economic Outlook, Chapter 1, October. International Monetary Fund (2009c), Country and Regional Perspectives, IMF, World Economic Outlook, Chapter 2, October. International Monetary Fund (2009d), From Recession to Recovery: How Soon and How Strong? Global Financial Stability Report, Chapter 3, April. International Monetary Fund (2009e), The Road to Recovery, IMF, Global Financial Stability Report, Chapter 1, October. International Monetary Fund (2009f), Restarting Securitization Markets: Policy Proposals and Pitfalls, IMF, Global Financial Stability Report, Chapter 2, October. Organisation for Economic Co-operation and Development (2009), Beyond the Crisis: Medium-term Challenges Relating to Potential Output, Unemployment and Fiscal Positions, OECD Economic Outlook 85, June. ( )

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