國內外經濟金融概況

國 內 外 經 濟 金 融 概 況 (105 年 6 月 ) 臺 灣 銀 行 經 濟 研 究 處

壹 國 際 經 濟 金 融 概 況 一 經 濟 成 長 現 況 ( 一 ) 主 要 先 進 經 濟 體 經 濟 成 長 率 年 / 季 國 別 單 位 :% 美 國 歐 元 區 英 國 日 本 德 國 法 國 2012 年 2.2-0.9 0.6 0.2 1.2 1.7 2013 年 1.5-0.3 0.4 0.6 2.2 1.4 2014 年 2.4 0.9 1.6 0.6 2.9 0.0 2015 年 2.4 1.7 1.4 1.3 2.3 0.5 2015 年 第 1 季 0.6 1.3 1.2 1.3 2.6-1.0 第 2 季 3.9 1.6 1.6 1.1 2.4 0.7 第 3 季 2.0 1.6 1.7 1.1 2.2 1.8 第 4 季 1.4 1.7 1.3 1.4 2.1 0.7 2016 年 第 1 季 0.8 1.7 1.6 1.4 2.1 0.1 說 明 : 美 國 各 季 數 字 為 季 成 長 換 算 成 年 率, 其 餘 各 國 為 與 上 年 同 季 相 比 之 年 增 率 資 料 來 源 : 各 國 官 方 網 站 Bloomberg 1. 由 於 住 宅 營 建 支 出 以 及 企 業 庫 存 增 速 優 於 原 先 預 期, 加 上 出 口 表 現 不 若 預 期 疲 軟, 美 國 商 務 部 上 修 今 年 第 1 季 GDP 成 長 年 率, 由 初 估 的 0.5% 上 修 至 0.8%, 但 仍 創 2015 年 第 2 季 以 來 新 低 2. 受 惠 於 歐 元 區 內 最 大 經 濟 體 德 國 加 速 擴 張, 且 法 國 西 班 牙 等 其 他 經 濟 體 也 穩 健 復 甦 及 家 計 單 位 支 出 增 加 等 原 因, 歐 元 區 上 修 第 1 季 GDP 季 增 率 為 0.6%, 高 於 前 次 估 計 的 0.5%; 與 上 年 同 期 相 比, 第 1 季 GDP 年 增 率 1.7%, 也 優 於 前 次 估 計 的 1.5% 3. 英 國 第 1 季 GDP 較 上 季 增 加 0.4%, 低 於 去 年 第 4 季 的 季 增 0.6%, 主 因 為 製 造 業 與 建 築 業 生 產 下 滑 所 致 ; 與 上 年 同 期 相 比 則 成 長 2.1% 4. 日 本 第 1 季 GDP 較 上 年 同 季 增 加 0.1%, 已 連 續 4 季 呈 現 正 成 長 與 前 季 相 比, 第 1 季 GDP 季 增 0.5%, 為 3 季 以 來 第 2 度 呈 現 成 長 ; 換 算 年 率 成 長 1.9%, 優 於 市 場 預 期, 主 因 係 消 費 支 出 小 幅 成 長 及 出 口 回 溫 所 致 1

( 二 ) 亞 洲 主 要 國 家 經 濟 成 長 率 單 位 :% 國 別 年 / 季 中 國 大 陸 南 韓 新 加 坡 香 港 2012 年 7.7 2.3 3.7 1.7 2013 年 7.7 2.9 4.7 3.1 2014 年 7.3 3.3 3.3 2.7 2015 年 6.9 2.6 2.0 2.4 2015 年 第 1 季 7.0 2.4 2.7 2.4 第 2 季 7.0 2.2 1.7 3.1 第 3 季 6.9 2.8 1.8 2.3 第 4 季 6.8 3.1 1.8 1.9 2016 年 第 1 季 6.7 2.8 1.8 0.8 資 料 來 源 : 各 國 官 方 網 站 1. 中 國 大 陸 2016 年 第 1 季 GDP 年 增 率 為 6.7%, 雖 低 於 上 季 的 6.8%, 且 創 下 2009 年 第 1 季 以 來 最 低 紀 錄, 但 符 合 官 方 今 年 3 月 所 發 布 的 全 年 6.5%-7.0% 經 濟 成 長 目 標 區 間 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 第 一 副 總 裁 David Lipton 6 月 14 日 表 示, 中 國 大 陸 快 速 成 長 的 信 貸 結 構 性 產 能 過 剩 以 及 日 趨 龐 大 不 透 明 且 相 互 關 聯 的 金 融 產 業 等 三 大 挑 戰, 將 使 中 國 大 陸 的 中 期 經 濟 前 景 變 得 更 加 不 確 定 2. 南 韓 2016 年 第 1 季 GDP 較 上 季 增 加 0.5%, 為 近 3 季 以 來 最 低 季 增 率, 主 因 係 消 費 及 投 資 均 較 上 季 明 顯 下 滑 ; 與 上 年 同 季 相 比, 第 1 季 GDP 年 增 2.8%, 也 低 於 去 年 第 4 季 的 3.1% 3. 新 加 坡 貿 工 部 公 布 2016 年 第 1 季 GDP 年 成 長 率 為 1.8%, 與 上 季 持 平,2015 年 GDP 成 長 率 則 為 2.0% 新 加 坡 貿 工 部 預 估 2016 年 經 濟 成 長 率 將 介 於 1% 至 3%, 此 係 因 中 國 大 陸 和 美 國 可 能 帶 來 外 部 經 濟 風 險 4. 香 港 2016 年 第 1 季 GDP 較 上 年 同 期 成 長 0.8%, 增 幅 低 於 上 季 的 1.9%, 主 要 是 全 球 經 濟 前 景 欠 佳, 加 上 金 融 市 場 大 幅 波 動, 造 成 香 港 出 口 下 跌 所 致 考 慮 到 香 港 經 濟 未 來 仍 要 面 對 各 種 不 確 定 因 素, 香 港 政 府 統 計 處 公 布 2016 年 實 質 GDP 成 長 率 預 測 值 為 1% 至 2% 區 間 2

二 國 際 經 濟 預 測 ( 一 ) 全 球 暨 主 要 先 進 經 濟 體 經 濟 成 長 率 預 測 單 位 :% 預 測 機 構 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 世 界 銀 行 (WB) 地 區 2016 年 2017 年 2016 年 2017 年 全 球 3.2(3.4) 3.5(3.6) 2.4(2.9) 2.8(3.1) 美 國 2.4(2.6) 2.5(2.6) 1.9(2.7) 2.2(2.4) 歐 元 區 1.5(1.7) 1.6(1.7) 1.6(1.7) 1.6(1.7) 日 本 0.5(1.0) -0.1(0.3) 0.5(1.3) 0.5(0.9) 說 明 :( ) 內 資 料 係 上 一 次 預 測 值 資 料 來 源 :IMF, 2016 年 4 月 12 日 WB, 2016 年 6 月 7 日 1. 國 際 貨 幣 基 金 (IMF)4 月 12 日 發 布 全 球 經 濟 展 望 報 告 指 出, 全 球 經 濟 復 甦 緩 慢, 今 年 經 濟 成 長 動 能 主 要 來 自 新 興 市 場 和 開 發 中 經 濟 體, 但 各 國 成 長 前 景 不 均 衡 由 於 中 國 大 陸 持 續 進 行 結 構 調 整, 造 成 全 球 投 資 需 求 下 降, 進 而 導 致 國 際 貿 易 成 長 減 緩, 以 及 金 融 市 場 仍 有 動 盪 的 風 險, 因 此 將 今 年 全 球 經 濟 成 長 率 由 1 月 預 測 的 3.4% 下 修 至 3.2% 美 國 由 於 強 勢 美 元 拖 累 出 口,IMF 將 美 國 今 年 經 濟 成 長 率 由 2.6% 調 降 至 2.4%; 歐 元 區 因 長 期 低 通 膨 造 成 經 濟 復 甦 緩 慢, 今 年 成 長 率 由 1.7% 下 修 為 1.5%; 日 本 受 到 民 間 消 費 大 幅 下 滑 的 衝 擊, 今 年 成 長 率 預 估 值 從 1% 大 幅 降 至 0.5% 2. 世 界 銀 行 (The World Bank)6 月 7 日 發 布 全 球 經 濟 展 望 報 告 指 出, 由 於 先 進 經 濟 體 的 經 濟 成 長 趨 緩 大 宗 商 品 價 格 持 續 處 於 低 點, 加 上 全 球 貿 易 不 振, 資 本 流 動 減 緩 等 因 素, 造 成 新 興 市 場 及 開 發 中 經 濟 體 經 濟 復 甦 緩 慢, 因 此 下 修 今 年 全 球 經 濟 成 長 率, 由 今 年 1 月 預 測 的 2.9% 下 修 為 2.4% 世 銀 將 美 國 今 年 成 長 率 預 測 由 2.7% 下 修 至 1.9%, 歐 元 區 成 長 率 預 測 從 1.7% 調 降 至 1.6%, 日 本 成 長 率 預 測 則 由 1.3% 調 降 至 0.5% 3

預 測 機 構 ( 二 ) 亞 洲 主 要 國 家 經 濟 成 長 率 預 測 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 亞 洲 開 發 銀 行 (ADB) 地 區 2016 年 2017 年 2016 年 2017 年 亞 洲 * 6.4(6.3) 6.3(6.2) 5.7(6.0) 5.7 中 國 大 陸 6.5(6.3) 6.2(6.0) 6.5(6.7) 6.3 香 港 2.2(2.7) 2.4 2.1(2.7) 2.2 新 加 坡 1.8(2.9) 2.2 2.0(2.3) 2.2 南 韓 2.7(3.2) 2.9 2.6(3.3) 2.8 臺 灣 1.5(2.6) 2.2 1.6(2.4) 1.8 單 位 :% 註 :*IMF 所 指 之 亞 洲 為 Emerging and Developing Asia ;ADB 所 指 之 亞 洲 為 Developing Asia ; 說 明 :( ) 內 資 料 係 上 一 次 預 測 值 資 料 來 源 :IMF, 2016 年 4 月 12 日 ADB, 2016 年 3 月 30 日 1. 國 際 貨 幣 基 金 (IMF)4 月 12 日 發 布 全 球 經 濟 展 望 報 告 指 出, 由 於 印 度 印 尼 泰 國 及 菲 律 賓 等 國 經 濟 表 現 亮 眼, 加 上 中 國 大 陸 在 政 策 加 持 下 仍 維 持 中 高 速 成 長, 帶 動 亞 洲 經 濟 成 長 持 續 穩 健,IMF 將 新 興 開 發 中 亞 洲 今 年 經 濟 成 長 率, 由 1 月 預 估 的 6.3% 上 修 至 6.4%, 將 中 國 大 陸 今 年 成 長 率 由 6.3% 上 修 為 6.5% 至 於 亞 洲 四 小 龍 因 受 到 中 國 大 陸 結 構 轉 型 的 影 響, 導 致 出 口 大 幅 下 降, 今 年 經 濟 成 長 率 均 被 調 降, 但 IMF 預 測 隨 著 中 國 大 陸 明 年 進 口 需 求 回 升, 亞 洲 四 小 龍 明 年 經 濟 表 現 將 優 於 今 年 2. 亞 洲 開 發 銀 行 (ADB)3 月 30 日 更 新 亞 洲 開 發 展 望 報 告, 受 到 中 國 大 陸 成 長 減 緩 為 亞 洲 國 家 帶 來 的 不 利 影 響, 以 及 美 國 貨 幣 緊 縮 政 策 可 能 造 成 金 融 波 動 加 劇, 因 此 將 開 發 中 亞 洲 今 年 經 濟 成 長 率 由 去 年 10 月 預 估 的 6.0% 下 修 至 5.7%, 但 亞 銀 指 出 生 產 力 改 革 將 可 提 高 開 發 中 亞 洲 的 成 長 潛 力 中 國 大 陸 今 年 成 長 率 由 6.7% 下 修 至 6.5%; 臺 灣 今 年 經 濟 成 長 率 由 2.4% 調 降 至 1.6%; 至 於 南 韓 香 港 和 新 加 坡 今 年 經 濟 成 長 率 均 被 下 修, 分 別 為 2.6% 2.1% 及 2.0% 4

三 OECD 領 先 指 標 CLI 102 2016 年 4 月 OECD 領 先 指 標 101 100 99 98 2015/1 3 5 7 9 11 2016/1 3 法 國 :100.7 (Stable growth momentum) 歐 元 區 :100.4 (Stable growth momentum) 長 期 平 均 值 100 德 國 :99.8(Stable growth momentum) OECD 成 員 國 :99.6 (Stable growth momentum) 日 本 :99.6(Stable growth momentum) 英 國 :99.1(Easing growth) 美 國 :98.9(Signs of stabilisation) 中 國 大 陸 :98.4(Stable growth momentum) 註 1: 圖 形 右 方 國 別 後 之 數 據 為 領 先 指 標 數 值, 其 後 括 號 為 未 來 成 長 展 望 (growth cycle outlook) 經 濟 合 作 暨 發 展 組 織 (OECD) 成 員 國 2016 年 4 月 綜 合 領 先 指 標 (CLI) 為 99.6, 已 連 續 8 個 月 跌 破 長 期 平 均 值 100, 反 映 主 要 經 濟 體 成 長 動 能 有 逐 漸 趨 緩 的 可 能 : 1. 美 國 4 月 領 先 指 標 為 98.9, 與 上 月 相 同, 但 已 連 續 10 個 月 在 長 期 平 均 值 的 100 以 下 ; 日 本 4 月 領 先 指 標 為 99.6, 亦 已 連 續 7 個 月 在 100 以 下 2. 歐 元 區 4 月 領 先 指 標 為 100.4, 與 上 月 相 同, 已 連 續 30 個 月 均 維 持 高 於 長 期 平 均 值 100; 德 國 與 法 國 4 月 領 先 指 標 分 別 為 99.8 及 100.7, 均 與 上 月 相 同 ; 英 國 4 月 領 先 指 標 為 99.1, 較 上 月 略 低 0.1 點 3. 中 國 大 陸 4 月 領 先 指 標 為 98.4, 與 上 月 相 同, 但 領 先 指 標 長 期 持 續 低 於 平 均 值 100, 反 映 出 中 國 大 陸 經 濟 成 長 動 能 仍 有 持 續 下 降 的 趨 勢 4. 4 月 OECD 成 員 國 與 各 主 要 國 家 的 未 來 成 長 展 望 (growth cycle outlook):oecd 成 員 國 法 國 歐 元 區 德 國 日 本 及 中 國 大 陸 為 Stable growth momentum, 英 國 為 Easing growth, 美 國 為 Signs of stabilisation 5

四 物 價 ( 一 ) 主 要 工 業 國 家 消 費 者 物 價 年 增 率 單 位 :% 國 別 美 國 歐 元 區 英 國 日 本 年 / 月 德 國 法 國 2012 年 2.1 2.5 2.1 2.2 2.8 0.0 2013 年 1.5 1.4 1.6 1.0 2.6 0.4 2014 年 1.6 0.4 0.8 0.6 1.5 2.7 2015 年 0.1 0.0 0.1 0.1 0.1 0.8 2015 年 12 月 0.7 0.2 0.3 0.2 0.2 0.2 2016 年 1 月 1.4 0.3 0.5 0.2 0.3 0.0 2 月 1.0-0.2 0.0-0.2 0.3 0.3 3 月 0.9 0.0 0.3-0.1 0.5-0.1 4 月 1.1-0.2-0.1-0.2 0.3-0.3 5 月 1.0-0.1 0.1 0.0 0.3 資 料 來 源 : 各 國 官 方 網 站 1. 美 國 5 月 消 費 者 物 價 指 數 (CPI) 較 前 月 上 升 0.2%, 主 要 反 映 油 價 回 升, 扣 除 波 動 較 大 的 食 品 與 能 源 項 目 後, 核 心 CPI 較 前 月 上 升 0.2% 若 與 上 年 同 期 相 比,5 月 CPI 上 升 1.0%; 核 心 CPI 則 上 升 2.2% 2. 歐 元 區 5 月 CPI 較 上 年 同 期 下 跌 0.1%, 跌 幅 小 於 4 月 的 下 滑 0.2%, 但 CPI 年 增 率 自 2014 年 6 月 以 來 便 持 續 低 於 0.5%, 也 遠 低 於 2% 的 通 膨 目 標 ; 若 不 計 入 能 源 糧 食 和 菸 酒 等 波 動 較 大 項 目,5 月 核 心 CPI 年 增 率 為 0.8% 3. 英 國 5 月 CPI 僅 較 上 年 同 期 上 升 0.3%, 略 低 於 市 場 預 期 的 上 升 0.4%, 主 要 係 受 食 品 服 飾 等 項 目 價 格 下 滑 所 致 ; 扣 除 波 動 較 大 的 糧 食 能 源 菸 草 與 酒 類 後,5 月 核 心 CPI 較 上 年 同 期 上 升 1.2% 4. 日 本 4 月 CPI 較 前 月 上 升 0.2%, 已 連 續 3 個 月 呈 現 上 揚 ; 扣 除 生 鮮 食 品 後 的 核 心 CPI 較 前 月 上 升 0.3% 若 與 上 年 同 期 相 比,4 月 CPI 年 減 0.3%, 已 連 續 2 個 月 呈 現 負 成 長 ; 核 心 CPI 年 減 0.3%, 亦 已 連 續 2 個 月 呈 現 負 成 長, 主 因 係 受 原 油 價 格 續 居 低 檔 的 影 響 6

( 二 ) 亞 洲 主 要 國 家 消 費 者 物 價 年 增 率 單 位 :% 國 別 年 / 月 臺 灣 中 國 大 陸 南 韓 新 加 坡 香 港 2012 年 1.93 2.6 2.2 4.6 4.1 2013 年 0.79 2.6 1.3 2.4 4.3 2014 年 1.20 2.0 1.3 1.0 4.4 2015 年 -0.31 1.4 0.7-0.5 3.0 2015 年 12 月 0.14 1.6 1.3-0.6 2.4 2016 年 1 月 0.81 1.8 0.8-0.6 2.5 2 月 2.41 2.3 1.3-0.8 3.0 3 月 2.01 2.3 1.0-1.0 2.9 4 月 1.87 2.3 1.0-0.5 2.7 5 月 1.24 2.0 0.8 2.6 資 料 來 源 : 各 國 官 方 網 站 1. 臺 灣 5 月 消 費 者 物 價 指 數 (CPI) 較 上 年 同 月 上 漲 1.24%, 主 因 為 蔬 果 水 產 品 及 肉 類 價 格 相 較 上 年 為 高, 加 以 部 分 穀 類 及 其 製 品 外 食 費 與 水 費 等 價 格 調 漲 所 致, 惟 燃 氣 油 料 費 及 家 庭 用 電 價 格 調 降, 與 3C 消 費 性 電 子 產 品 價 格 較 上 年 為 低, 抵 銷 部 分 漲 幅 2. 中 國 大 陸 5 月 CPI 年 增 2.0%, 漲 幅 較 上 月 減 少 0.3 個 百 分 點, 主 要 係 因 天 候 趨 穩 使 蔬 菜 價 格 下 滑 所 致, 但 由 於 猪 肉 價 格 仍 居 高 不 下, 使 整 體 CPI 增 幅 維 持 在 2.0% 以 上 ; 同 月 PPI 為 年 減 2.8%, 雖 連 續 51 個 月 呈 現 負 成 長, 但 減 幅 自 今 年 1 月 以 來 持 續 縮 小 3. 受 生 鮮 食 品 漲 幅 縮 小 及 石 油 產 品 價 格 下 跌 的 影 響, 南 韓 5 月 CPI 年 增 率 為 0.8%, 略 低 於 市 場 預 期 的 年 增 0.9%; 扣 除 農 產 品 和 能 源 等 波 動 較 高 的 項 目 後, 核 心 CPI 年 增 率 為 1.6% 4. 新 加 坡 4 月 CPI 年 減 0.5%, 已 連 續 18 個 月 為 負 數 ; 扣 除 住 房 和 交 通 影 響 因 素 的 核 心 CPI 為 年 增 0.8% 新 加 坡 貿 工 部 2016 年 CPI 年 增 率 預 測 值 為 -1% 至 0% 區 間, 核 心 CPI 年 增 率 預 估 值 則 是 在 0.5% 至 1.5% 區 間 5. 香 港 5 月 CPI 較 上 年 同 期 上 升 2.6%, 較 上 月 的 2.7% 升 幅 為 低 ; 剔 除 所 有 政 府 一 次 性 補 助 措 施 的 影 響,5 月 基 本 通 膨 率 為 2.2%, 亦 較 上 月 的 2.3% 升 幅 為 低, 主 要 是 由 於 新 鮮 蔬 菜 價 格 升 幅 縮 小 所 致 7

五 利 率 ( 一 ) 主 要 先 進 經 濟 體 中 央 銀 行 政 策 利 率 6 % 5 4 3 2 1 0 2016/6/17: 英 國 (0.5%) 美 國 (0.25%~0.5%) 歐 元 區 (0.0%) 日 本 (-0.1%~0.1%) 2006/1 2007/1 2008/1 2009/1 2010/1 2011/1 2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 註 : 美 國 為 federal funds rate, 歐 元 區 為 MRO rate(main refinancing operations rate), 英 國 為 official bank rate, 日 本 為 無 擔 保 隔 夜 拆 款 利 率 由 於 經 濟 景 氣 復 甦 仍 緩, 各 國 央 行 持 續 採 行 低 利 率 政 策 : 1. 美 國 : 美 國 聯 準 會 (Fed)6 月 14-15 日 FOMC 會 議 後 發 布 聲 明, 為 支 持 促 進 就 業 及 物 價 穩 定, 決 議 維 持 聯 邦 資 金 利 率 於 0.25%-0.5% 的 目 標 區 間 不 變 委 員 會 預 期 在 貨 幣 政 策 逐 步 調 整 的 情 況 下, 經 濟 景 氣 可 望 溫 和 擴 張, 勞 動 市 場 也 將 持 續 改 善, 但 通 膨 受 到 能 源 價 格 先 前 下 跌 的 影 響, 預 計 中 期 才 會 達 成 Fed 所 設 定 的 2% 通 膨 目 標, 至 於 未 來 升 息 的 時 機 及 規 模 將 視 勞 動 市 場 通 膨 情 勢 以 及 金 融 與 國 際 經 濟 發 展 等 情 況 而 定 2. 歐 元 區 : 歐 洲 央 行 (ECB)6 月 2 日 決 議 維 持 現 行 的 低 利 率 政 策, 包 括 主 要 再 融 資 利 率 0.0% 邊 際 放 款 利 率 (marginal lending facility) 0.25% 銀 行 隔 夜 存 款 利 率 (deposit facility) -0.4% 均 維 持 不 變, 並 於 6 月 8 日 起 購 買 歐 元 區 的 企 業 債 券 3. 英 國 : 英 國 央 行 (BOE)6 月 16 日 貨 幣 政 策 會 議 決 議, 維 持 基 準 利 率 在 0.5% 不 變, 而 始 於 2009 年 3 月 5 日 之 資 產 收 購 計 畫 目 標 仍 為 3,750 億 英 鎊 4. 日 本 : 日 本 銀 行 (BOJ)6 月 15-16 日 召 開 貨 幣 政 策 會 議, 決 議 維 持 貨 幣 寬 鬆 規 模 不 變, 每 年 以 約 80 兆 日 圓 的 速 度 擴 增 貨 幣 基 數, 並 將 2 月 16 日 正 式 實 施 的 負 利 率 政 策 維 持 在 -0.1% 8

( 二 ) 亞 洲 主 要 國 家 中 央 銀 行 政 策 利 率 7 6 5 4 3 2 1 0 % 2006/12007/12008/12009/12010/12011/12012/12013/12014/12015/1 2016/1 2016/6/17: 台 灣 (1.5%) 中 國 大 陸 (1.5%) 南 韓 (1.25%) 香 港 (0.75%) 註 : 中 國 大 陸 為 一 年 期 基 準 存 款 利 率, 南 韓 為 7 天 期 附 買 回 利 率, 台 灣 為 重 貼 現 率, 香 港 為 貼 現 基 本 利 率 1. 我 國 中 央 銀 行 2016 年 3 月 24 日 舉 行 第 1 季 理 監 事 會, 會 後 決 議 重 貼 現 率 擔 保 放 款 融 通 利 率 及 短 期 融 通 利 率 各 調 降 0.125 個 百 分 點, 分 別 由 年 息 1.625% 2% 及 3.875% 調 整 為 1.5% 1.875% 及 3.75%, 自 2016 年 3 月 25 日 起 實 施 2. 中 國 人 民 銀 行 為 確 保 市 場 流 動 性 充 裕 並 引 導 資 金 流 入 實 體 經 濟, 持 續 採 取 穩 健 的 貨 幣 政 策, 自 2015 年 起 分 別 共 實 施 5 次 降 息 及 6 次 降 準 措 施, 目 前 金 融 機 構 一 年 期 人 民 幣 貸 款 和 存 款 基 準 利 率 分 別 為 4.35% 及 1.5%; 最 近 一 次 人 行 降 準 時 點 為 自 2016 年 3 月 1 日 起, 調 降 金 融 機 構 人 民 幣 存 款 準 備 率 2 碼 此 外, 人 行 自 今 年 初 以 來 也 持 續 採 取 短 中 期 流 動 性 管 理 工 具, 以 降 低 社 會 融 資 成 本 3. 考 量 出 口 萎 縮 投 資 減 少, 以 及 因 應 產 業 結 構 調 整 造 成 的 經 濟 下 滑 風 險, 南 韓 央 行 於 6 月 9 日 宣 布 將 基 準 利 率 下 調 0.25 個 百 分 點, 由 1.50% 調 整 至 1.25%, 創 歷 史 新 低 4. 隨 著 美 國 聯 準 會 升 息 1 碼, 香 港 金 管 局 2015 年 12 月 17 日 宣 布 將 基 本 利 率 上 調 1 碼 至 0.75%, 此 為 2013 年 10 月 31 日 來 首 次 調 升 利 率 [ 說 明 : 由 於 香 港 實 行 港 元 釘 住 美 元 的 聯 繫 匯 率 制 度, 香 港 的 貨 幣 政 策 與 美 國 貨 幣 政 策 緊 密 掛 鉤, 香 港 金 管 局 通 常 會 緊 隨 美 國 FOMC 的 利 率 調 整 步 伐 ] 9

六 匯 率 股 市 及 債 市 ( 一 )2016 年 以 來 國 際 主 要 國 家 匯 率 變 動 20 15 % 2016/6/17: 日 圓 15.26% 10 5 0-5 瑞 士 法 郎 4.41% 歐 元 3.87% 英 鎊 -2.56% -10 2015/12 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 註 : 圖 中 變 動 率 係 指 各 時 點 兌 美 元 匯 率 相 較 於 2015 年 底 之 變 動 資 料 來 源 :Bloomberg ( 二 )2016 年 以 來 亞 洲 主 要 國 家 匯 率 變 動 8 % 6 4 2 0-2 2016/6/17: 新 加 坡 幣 5.13% 新 臺 幣 2.10% 韓 元 0.49% 人 民 幣 -1.37% -4-6 2015/12 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 註 : 圖 中 變 動 率 係 指 各 時 點 兌 美 元 匯 率 相 較 於 2015 年 底 之 變 動 資 料 來 源 :Bloomberg 10

( 三 )2016 年 以 來 美 元 指 數 走 勢 100 2016/1/29 99.606 98 96 2016/1/1 98.683 2016/6/17 94.356 94 2016/5/2 92.626 92 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 註 : 美 元 指 數 為 美 元 兌 六 種 國 際 主 要 貨 幣 ( 歐 元 日 圓 英 鎊 加 幣 瑞 典 幣 瑞 士 法 郎 ) 的 匯 率 加 權 計 算 而 得, 權 數 分 別 為 57.6% 13.6% 11.9% 9.1% 4.2% 3.6% 資 料 來 源 :Bloomberg % 5 0-5 -10-15 -20 ( 四 )2016 年 以 來 主 要 工 業 國 家 股 價 變 動 2016/6/17: 美 國 DJIA -0.40% 英 國 FTSE -3.54% 美 國 NASDAQ -5.24% 德 國 DAX -10.35% 日 本 Nikkei 225-18.04% -25 註 : 圖 中 變 動 率 係 指 各 時 點 股 市 收 盤 價 相 較 於 2015 年 底 之 變 動 資 料 來 源 :Bloomberg 11

( 五 )2016 年 以 來 亞 洲 主 要 國 家 股 價 走 勢 10.00 5.00 0.00-5.00-10.00-15.00-20.00 % 2016/6/17: 台 灣 加 權 股 價 指 數 3.48% 南 韓 綜 合 指 數 -0.40% 新 加 坡 海 峽 時 報 指 數 -4.23% 香 港 恆 生 指 數 -7.82% 中 國 上 證 指 數 -19.25% -25.00 2015/12 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 註 : 圖 中 變 動 率 係 指 各 時 點 股 市 收 盤 價 相 較 於 2015 年 底 之 變 動 資 料 來 源 :Bloomberg ( 六 )2016 年 以 來 主 要 國 家 10 年 期 公 債 殖 利 率 3.0 % 2.5 2.0 1.5 1.0 2016/6/17: 美 國 (1.608%) 英 國 (1.144%) 0.5 0.0 德 國 (0.019%) 日 本 (-0.150%) -0.5 2016/1/1 2016/2/1 2016/3/1 2016/4/1 2016/5/1 2016/6/1 資 料 來 源 :Bloomberg 12

貳 國 內 經 濟 金 融 概 況 一 經 濟 成 長 ( 一 ) 國 內 生 產 毛 額 之 處 分 ( 實 質 成 長 率 及 對 經 濟 成 長 率 之 貢 獻 ) 單 位 :% 國 內 需 求 項 目 國 外 經 濟 民 間 固 定 存 貨 民 間 消 費 政 府 消 費 淨 需 求 成 長 率 成 長 率 貢 獻 資 本 形 成 變 動 貢 獻 年 季 別 成 長 率 貢 獻 成 長 率 貢 獻 成 長 率 貢 獻 貢 獻 101 年 2.06 0.63 0.59 1.82 0.99 2.16 0.33-0.35-0.06-0.12 1.47 102 年 2.20 2.03 1.88 2.34 1.28-0.79-0.12 7.09 1.24-0.46 0.32 103 年 3.92 3.56 3.24 3.33 1.80 3.55 0.52 3.17 0.56 0.52 0.69 104 年 (r) 0.65 1.46 1.31 2.34 1.25-0.33-0.05 2.75 0.48-0.15-0.66 第 1 季 4.04 1.71 1.56 3.73 2.06-2.71-0.39 1.33 0.25-0.01 2.48 第 2 季 0.57 3.51 3.14 3.55 1.90 0.54 0.08-0.64-0.12 1.03-2.57 第 3 季 -0.80 0.32 0.29 0.48 0.25 0.29 0.04 5.24 0.93-0.71-1.09 第 4 季 (r) -0.89 0.40 0.37 1.69 0.88 0.34 0.05 5.27 0.81-0.85-1.26 105 年 (f) 1.06 1.45 1.26 1.46 0.76 1.55 0.22 1.09 0.19-0.03-0.20 第 1 季 (p) -0.68 1.63 1.42 2.19 1.13 5.14 0.70-0.14-0.05-0.34-2.09 第 2 季 (f) 0.48 0.40 0.29 1.07 0.54 0.39 0.06 1.58 0.27-0.66 0.19 第 3 季 (f) 1.97 1.59 1.38 1.52 0.80 0.44 0.06 1.18 0.17 0.18 0.59 第 4 季 (f) 2.37 2.18 1.93 1.04 0.59 0.66 0.07 1.78 0.35 0.66 0.44 註 :r 代 表 修 正 數 ;p 代 表 初 步 統 計 數 ;f 代 表 預 測 數 資 料 來 源 : 行 政 院 主 計 總 處 105 年 5 月 27 日 國 民 所 得 統 計 及 國 內 經 濟 情 勢 展 望 報 告 1. 主 計 總 處 5 月 27 日 公 布 國 民 所 得 統 計 及 國 內 經 濟 情 勢 展 望 指 出 : (1)104 年 第 4 季 經 濟 成 長 率 修 正 為 -0.89%;105 年 第 1 季 初 步 統 計 經 濟 成 長 率 為 -0.68% (2)104 全 年 經 濟 成 長 率 為 0.65%, 較 今 年 2 月 初 步 統 計 0.75% 下 修 0.10 個 百 分 點 (3)105 年 經 濟 成 長 率 預 測 為 1.06%, 較 2 月 預 測 之 1.47% 下 修 0.41 個 百 分 點 2. 主 計 總 處 對 105 年 經 濟 展 望 : (1) 對 外 貿 易 方 面,IHS 環 球 透 視 再 度 調 降 本 年 景 氣 展 望, 國 際 貨 幣 基 金 (IMF) 亦 下 調 世 界 貿 易 量 成 長 預 測 0.3 個 百 分 點 至 3.1%, 顯 示 國 際 需 求 疲 弱, 不 利 我 國 出 口 雖 然 國 內 半 導 體 製 造 業 者 受 惠 於 製 程 領 先 優 勢, 可 望 取 得 國 際 大 廠 新 品 訂 單, 有 利 於 出 口 回 升 ; 惟 中 國 大 陸 傾 力 扶 植 供 應 鏈 自 主, 加 上 產 業 產 能 過 剩 與 經 濟 結 構 調 整, 以 及 自 有 品 牌 市 占 逐 步 提 高, 對 我 國 出 口 之 排 擠 壓 力 日 益 升 高 預 測 第 3 季 起 出 口 年 增 率 才 能 擺 脫 連 續 6 季 負 成 長,105 年 商 品 出 口 及 實 質 輸 出 分 別 較 上 年 同 期 減 少 3.65% 及 1.34% (2) 民 間 消 費 部 份, 由 於 去 年 推 出 之 消 費 提 振 措 施, 部 分 措 施 延 至 6 月 底, 加 上 今 年 首 季 國 人 出 國 人 數 呈 兩 位 數 增 加, 推 升 上 半 年 民 間 消 費 ; 惟 受 國 內 就 業 及 薪 資 增 幅 連 年 低 緩, 以 及 景 氣 走 軟, 限 縮 消 費 成 長 動 能, 預 測 105 年 民 間 消 費 實 質 僅 成 長 1.46% (3) 民 間 投 資 方 面, 半 導 體 及 相 關 供 應 鏈 業 者 為 維 持 製 程 領 先 優 勢, 可 望 延 續 投 資 高 階 產 能, 加 上 航 空 業 者 持 續 擴 編 機 隊, 均 有 利 支 撐 機 器 設 備 與 運 輸 工 具 投 資 成 長 ; 惟 營 建 工 程 投 資 因 房 市 降 溫 而 續 呈 疲 弱, 削 弱 成 長 動 能, 預 測 105 年 民 間 投 資 實 質 成 長 1.09% 13

% 5.5 ( 二 ) 各 季 經 濟 成 長 率 4.5 3.5 3.66 4.15 4.26 3.63 4.04 2.5 1.5 1.97 2.37 0.5 0.57 0.48-0.5 103Q1 Q2 Q3 Q4 104Q1 Q2 Q3 Q4 105Q1(p) Q2(f) Q3(f) Q4(f) -0.80-0.89-0.68-1.5 註 :p 代 表 初 步 統 計 數,f 代 表 預 測 數 ( 三 ) 各 機 構 對 我 國 今 年 經 濟 成 長 率 預 測 單 位 :% 預 測 機 構 105 年 106 年 行 政 院 主 計 總 處 (105.05) 1.06(1.47) - 台 灣 經 濟 研 究 院 (105.04) 1.27(1.57) - 官 方 及 國 內 預 測 機 構 中 華 經 濟 研 究 院 (105.04) 1.36(2.24) 2.06 中 央 研 究 院 (104.12) 1.74 - 元 大 寶 華 綜 合 經 濟 研 究 院 (105.3) 1.42(1.93) - 臺 大 國 泰 產 學 合 作 團 隊 (105.6) 0.8(1.6) - 臺 灣 綜 合 研 究 院 (105.06) 0.92(2.06) - 國 外 預 測 機 構 國 際 貨 幣 基 金 (105.4) 1.5(2.6) 2.2(2.9) 亞 洲 開 發 銀 行 (105.3) 1.6(2.4) 1.8 註 : 預 測 機 構 右 方 () 內 數 字 表 示 預 測 發 布 日 期 ; 預 測 值 右 方 () 內 資 料 係 上 一 次 預 測 值 資 料 來 源 : 各 機 構 14

二 景 氣 概 況 4 月 景 氣 對 策 信 號 由 藍 燈 轉 呈 現 黃 藍 燈 景 氣 對 策 信 號 綜 合 判 斷 分 數 ( 左 軸 ) 45 分 景 氣 領 先 指 標 ( 不 含 趨 勢 )( 右 軸 ) 紅 燈 38 分 % 110 106 黃 紅 燈 32 分 102 23 分 綠 燈 黃 藍 燈 17 97.72 98 17 分 94 藍 燈 9 分 103/4 7 10 104/1 4 7 10 105/1 4 90 資 料 來 源 : 國 家 發 展 委 員 會 1. 4 月 景 氣 對 策 信 號 由 藍 燈 轉 呈 現 黃 藍 燈, 綜 合 判 斷 分 數 較 上 月 增 加 1 分 至 17 分, 主 因 為 機 械 及 電 機 設 備 進 口 值 由 黃 藍 燈 回 升 至 綠 燈 所 致 ; 景 氣 領 先 同 時 指 標 仍 持 續 下 跌, 顯 示 國 內 經 濟 尚 未 明 顯 改 善, 國 內 景 氣 仍 處 於 低 緩 狀 態 2. 4 月 領 先 指 標 不 含 趨 勢 指 數 為 97.72, 已 連 續 20 個 月 下 跌 3. 國 發 會 表 示, 展 望 未 來, 全 球 需 求 疲 軟 使 各 國 貿 易 同 受 衝 擊, 政 府 除 積 極 參 與 雙 邊 及 多 邊 經 貿 合 作, 推 動 新 南 向 政 策 外, 亦 將 成 立 國 家 級 投 資 貿 易 公 司, 開 發 新 興 市 場 動 能, 提 振 出 口 投 資 方 面, 今 年 政 府 公 共 建 設 投 資 及 科 技 發 展 預 算 明 顯 增 加, 亦 將 積 極 推 動 五 大 創 新 產 業, 設 置 產 業 創 新 轉 型 基 金 成 立 跨 部 會 促 進 投 資 小 組, 以 激 勵 投 資 民 間 消 費 方 面, 民 眾 對 未 來 景 氣 看 法 及 消 費 信 心 仍 偏 保 守, 對 購 買 意 願 之 影 響 須 密 切 觀 察 整 體 而 言, 政 府 短 期 將 提 振 內 需 動 能, 並 致 力 於 長 期 經 濟 結 構 調 整, 促 使 景 氣 儘 速 回 穩 15

三 工 業 生 產 4 月 工 業 生 產 指 數 年 增 率 連 續 12 個 月 為 負 單 位 :% 年 / 月 分 類 工 業 生 產 製 造 業 建 築 工 程 業 電 力 及 燃 氣 供 應 業 用 水 供 應 業 礦 業 及 土 石 採 取 業 102 年 0.65 0.56 3.69 2.10 0.70-5.08 103 年 6.37 6.63 10.56 1.25 0.51-1.77 104 年 -1.75-1.49 3.57-8.63-2.08-7.36 104 年 11 月 -4.80-4.84 17.74-13.48-2.02-7.16 12 月 -5.85-5.29-2.08-22.29 1.33-1.70 105 年 1 月 -5.99-6.57 29.13-2.57-2.31-18.95 2 月 -4.15-5.13 24.25 7.37 2.17-17.82 3 月 -2.92-3.53 4.15 9.70 0.86-9.05 4 月 -4.06-4.50-23.01 16.11 4.35-5.62 105 年 平 均 -4.27-4.91 5.89 7.34 1.16-12.94 資 料 來 源 : 經 濟 部 1.4 月 工 業 生 產 指 數 較 上 年 同 期 減 少 4.06%, 年 增 率 連 續 第 12 個 月 為 負, 其 中 製 造 業 減 少 4.50%, 礦 業 及 土 石 採 取 業 減 少 5.62%, 電 力 及 燃 氣 供 應 業 增 加 16.11%, 用 水 供 應 業 增 加 4.35%, 建 築 工 程 業 減 少 23.01% 累 計 1 至 4 月 工 業 生 產 指 數 平 均 較 上 年 同 期 減 少 4.27% 2.4 月 份 製 造 業 生 產 較 上 年 同 月 減 少 4.50%, 主 要 受 電 子 零 組 件 電 腦 電 子 產 品 及 光 學 製 品 機 械 減 少 所 致 累 計 1 至 4 月 製 造 業 生 產 較 上 年 同 期 減 少 4.91% 3. 經 濟 部 表 示, 展 望 未 來, 受 惠 於 通 訊 晶 片 訂 單 轉 強, 物 聯 網 等 新 興 應 用 持 續 拓 展, 可 望 帶 動 積 體 電 路 業 逐 漸 擺 脫 減 產 困 境, 加 上 鋼 價 油 價 回 升, 將 激 勵 鋼 鐵 石 化 生 產 動 能, 加 上 比 較 基 數 較 高 之 影 響 因 素 逐 漸 消 除, 預 期 5 6 月 製 造 業 生 產 雖 仍 有 負 成 長 之 虞, 惟 減 幅 可 望 趨 緩 16

四 製 造 業 採 購 及 非 製 造 業 經 理 人 指 數 65 60 中 經 院 製 造 業 PMI NIKKEI 製 造 業 PMI 中 經 院 非 製 造 業 NMI 55 54.9 50 45 48.5 47.9 40 103/4 7 10 104/1 4 7 10 105/1 4 資 料 來 源 : 中 華 經 濟 研 究 院 註 :1. 中 經 院 製 造 業 PMI 與 NIKKEI 製 造 業 PMI 走 勢 不 盡 相 同, 是 因 為 中 經 院 製 造 業 PMI 數 據 未 經 季 調 及 權 數 不 同 所 致 2. 匯 豐 (HSBC) 臺 灣 製 造 業 PMI 自 104 年 7 月 起 改 名 為 日 經 (NIKKEI) 臺 灣 製 造 業 PMI 5 1. 中 華 經 濟 研 究 院 公 布,5 月 製 造 業 採 購 經 理 人 指 數 (PMI) 由 上 月 的 54.6 小 幅 上 升 0.3 個 百 分 點 至 54.9, 連 續 第 3 個 月 呈 現 擴 張 五 項 組 成 指 標 中, 新 增 訂 單 生 產 人 力 僱 用 數 量 供 應 商 交 貨 時 間 與 現 有 原 物 料 存 貨 水 準 皆 呈 現 擴 張 2.5 月 非 製 造 業 經 理 人 指 數 (NMI) 由 上 月 的 48.8 下 降 0.9 個 百 分 點 至 47.9 四 項 組 成 指 標 中, 僅 供 應 商 交 貨 時 間 呈 現 擴 張, 至 於 商 業 活 動 新 增 訂 單 數 量 與 人 力 雇 用 數 量 皆 呈 現 緊 縮 3. 日 經 (NIKKEI)5 月 臺 灣 製 造 業 PMI 為 48.5, 已 連 續 兩 個 月 低 於 榮 枯 值 的 50.0, 表 示 臺 灣 製 造 業 景 氣 狀 況 有 所 趨 緩 4. 中 經 院 與 日 經 之 製 造 業 PMI 及 中 經 院 NMI 皆 反 映 當 月 對 比 上 月 之 變 化, 超 過 50 代 表 製 造 業 處 於 擴 張 階 段, 小 於 50 代 表 製 造 業 衰 退 17

五 物 價 5 月 CPI 較 上 年 同 月 上 漲 1.24% 項 目 年 月 消 費 者 物 價 核 心 物 價 躉 售 物 價 進 口 物 價 ( 新 臺 幣 計 價 ) 單 位 :% 出 口 物 價 ( 新 臺 幣 計 價 ) 102 年 0.79 0.66-2.43-4.45-2.06 103 年 1.20 1.26-0.57-2.10 0.10 104 年 -0.31 0.79-8.84-12.94-4.67 104 年 12 月 0.14 0.79-7.30-9.35-4.60 105 年 1 月 0.81 0.65-5.14-6.18-2.90 2 月 2.41 0.84-4.90-6.76-2.44 3 月 2.01 0.79-4.91-6.18-3.51 4 月 1.87 0.91-4.18-4.46-3.26 5 月 1.24 0.91-2.80-2.57-1.27 105 年 平 均 1.67 0.82-4.39-5.24-2.69 資 料 來 源 : 行 政 院 主 計 總 處 1. 5 月 消 費 者 物 價 指 數 (CPI) 較 上 年 同 月 上 漲 1.24%, 主 因 為 蔬 果 水 產 品 及 肉 類 價 格 相 較 上 年 為 高, 加 以 部 分 穀 類 及 其 製 品 外 食 費 與 水 費 等 價 格 調 漲 所 致, 惟 燃 氣 油 料 費 及 家 庭 用 電 價 格 調 降, 與 3C 消 費 性 電 子 產 品 價 格 較 上 年 為 低, 抵 銷 部 分 漲 幅 1 至 5 月 CPI 平 均 則 較 上 年 同 期 上 漲 1.67% 2. CPI 七 大 類 中 以 食 物 類 漲 幅 5.82% 最 多, 主 因 為 水 果 蔬 菜 受 天 候 不 穩 影 響, 分 別 上 漲 31.18% 及 20.02%, 加 以 水 產 品 肉 類 與 外 食 費 亦 分 別 上 漲 4.08% 3.27% 與 1.33% 所 致 3. 5 月 躉 售 物 價 指 數 (WPI) 較 上 年 同 月 下 跌 2.80%, 主 因 為 電 價 調 降 費 率, 加 以 化 學 材 料 石 油 及 煤 製 品 等 價 格 下 跌 所 致, 惟 農 產 品 價 格 上 漲, 抵 銷 部 分 跌 幅 1 至 5 月 WPI 平 均 則 較 上 年 同 期 下 跌 4.39% 4. 主 計 總 處 5 月 17 日 表 示, 在 CPI 方 面, 受 年 初 以 來 食 物 類 價 格 漲 幅 偏 高 及 去 年 基 期 較 低 影 響, 預 測 全 年 上 漲 1.09%; 在 WPI 方 面, 近 期 國 際 原 油 供 給 下 滑, 帶 動 油 價 回 升, 惟 主 要 國 際 農 工 原 料 相 較 去 年 仍 處 低 檔, 預 測 105 年 WPI 下 跌 2.88% 18

六 就 業 萬 人 64 62 60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 5 月 失 業 率 為 3.84%, 較 上 年 同 月 上 升 0.22 個 百 分 點 失 業 人 數 ( 左 軸 ) 外 勞 人 數 ( 左 軸 ) 失 業 率 ( 右 軸 ) 59.8 萬 人 3.84% 44.9 萬 人 103/4 7 10 104/1 4 7 10 105/1 4 資 料 來 源 : 行 政 院 主 計 總 處 勞 動 部 5 % 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 1.5 月 失 業 率 為 3.84%, 較 上 月 下 降 0.02 個 百 分 點, 較 上 年 同 月 上 升 0.22 個 百 分 點 經 季 節 調 整 後 失 業 率 為 3.96%, 較 上 年 同 月 上 升 0.20 個 百 分 點 1 至 5 月 失 業 率 平 均 為 3.88%, 較 上 年 同 期 上 升 0.21 個 百 分 點 2.5 月 失 業 人 數 為 44.9 萬 人, 較 上 月 減 少 2 千 人, 其 中 初 次 尋 職 失 業 者 減 少 2 千 人, 因 工 作 場 所 業 務 緊 縮 或 歇 業 與 季 節 性 或 臨 時 性 工 作 結 束 而 失 業 者 亦 均 減 少 1 千 人, 因 對 原 有 工 作 不 滿 意 而 失 業 者 則 增 加 1 千 人 與 上 年 同 月 比 較, 失 業 人 數 增 加 2.9 萬 人 1 至 5 月 失 業 人 數 平 均 為 45.4 萬 人, 較 上 年 同 期 增 加 2.8 萬 人 3. 按 年 齡 層 觀 察,15 至 24 歲 年 齡 層 失 業 率 為 11.42%;25 至 44 歲 年 齡 層 失 業 率 為 4.04%;45 至 64 歲 年 齡 層 失 業 率 為 2.18% 19

七 消 費 者 信 心 指 數 95 79.82 90 85 80 75 70 65 60 103/4 7 10 104/1 4 7 10 105/1 4 5 資 料 來 源 : 中 央 大 學 台 灣 經 濟 發 展 研 究 中 心 1.5 月 消 費 者 信 心 指 數 (CCI) 為 79.82 點, 與 上 月 相 較 下 降 0.55 點 2. 本 次 調 查 的 六 項 指 標 全 數 下 降 : 未 來 半 年 國 內 物 價 水 準 未 來 半 年 國 內 就 業 機 會 未 來 半 年 國 內 經 濟 景 氣 未 來 半 年 投 資 股 票 時 機 未 來 半 年 家 庭 經 濟 狀 況 未 來 半 年 購 買 耐 久 性 財 貨 時 機 3. 從 絕 對 水 準 來 看, 六 項 指 標 中 僅 有 未 來 半 年 國 內 就 業 機 會 呈 現 偏 向 樂 觀, 其 餘 五 項 皆 呈 現 偏 向 悲 觀 (CCI 子 指 標 分 數 在 100 至 200 之 間 屬 於 偏 向 樂 觀,CCI 子 指 標 分 數 在 0 至 100 之 間 屬 於 偏 向 悲 觀 ) 20

八 對 外 貿 易 ( 一 )5 月 出 口 年 增 率 連 續 16 個 月 負 成 長 單 位 : 億 美 元 ;% 年 月 項 目 出 口 總 額 進 口 總 額 出 ( 入 ) 超 總 值 金 額 年 增 率 金 額 年 增 率 金 額 年 增 率 102 年 3,114.3 1.6 2,780.1 0.2 334.2 14.9 103 年 3,200.9 2.8 2,818.5 1.4 382.4 14.4 104 年 2,853.4-10.9 2,372.2-15.8 481.2 25.8 104 年 12 月 225.5-13.8 184.0-14.9 41.5-8.3 105 年 1 月 221.9-12.9 186.8-11.5 35.2-19.8 2 月 177.6-12.0 136.2-13.2 41.4-7.8 3 月 227.2-11.4 182.2-16.9 45.0 21.5 4 月 222.5-6.5 174.5-9.6 48.0 6.6 5 月 235.4-9.6 200.4-3.4 35.0-33.9 105 年 累 計 1,084.5-10.5 880.0-10.9 204.6-8.6 資 料 來 源 : 財 政 部 1. 5 月 出 口 金 額 為 235.4 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 9.6%, 連 續 16 個 月 負 成 長, 主 因 為 全 球 景 氣 成 長 步 調 緩 慢, 加 上 上 年 同 月 比 較 基 數 較 高 所 致, 累 計 1 至 5 月 出 口 較 上 年 同 期 減 少 10.5% 2. 5 月 進 口 金 額 為 200.4 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 3.4%, 連 續 18 個 月 負 成 長, 累 計 1 至 5 月 進 口 880.0 億 美 元, 較 上 年 同 期 減 少 10.9% 3. 5 月 出 超 金 額 為 35.0 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 33.9%, 累 計 1 至 5 月 出 超 204.6 億 美 元, 較 上 年 同 期 減 少 8.6% 4. 財 政 部 表 示, 半 導 體 業 者 傾 力 維 持 製 程 領 先 優 勢, 擴 增 生 產 設 備, 蓄 積 生 產 能 量, 顯 示 電 子 零 組 件 未 來 商 機 可 期, 另 油 價 跌 幅 收 斂, 相 關 產 品 外 銷 動 能 亦 可 望 漸 次 改 善 ; 惟 全 球 景 氣 展 望 不 明 國 際 產 業 競 爭 加 劇, 加 以 中 國 大 陸 產 能 過 剩 與 供 應 鏈 自 主 化 排 擠 效 應 等 不 利 因 素, 則 持 續 干 擾 我 國 出 口 前 景 21

( 二 )5 月 我 國 出 口 主 要 市 場 除 歐 洲 外 大 多 呈 現 負 成 長 單 位 : 億 美 元 ;% 地 區 中 國 大 陸 及 香 港 美 國 歐 洲 東 協 年 月 構 成 比 年 增 率 構 成 比 年 增 率 構 成 比 年 增 率 構 成 比 年 增 率 102 年 1,253.1 40.2 3.4 326.3 10.5-1.8 279.1 9.0-3.4 592.2 19.0 3.7 103 年 1,285.3 40.2 2.6 351.1 11.0 7.6 291.2 9.1 4.4 601.7 18.8 1.6 104 年 1,125.4 39.4-12.4 345.4 12.1-1.6 259.6 9.1-10.8 516.4 18.1-14.2 104 年 12 月 90.3 40.0-15.4 28.8 12.8-7.2 22.5 10.0-4.1 38.4 17.0-18.3 105 年 1 月 85.6 38.6-19.2 27.2 12.3-5.8 22.2 10.0 3.5 39.9 18.0-8.7 2 月 62.8 35.3-13.0 21.5 12.1-13.8 18.6 10.5-4.7 34.9 19.6-9.7 3 月 88.0 38.7-14.3 27.1 11.9-8.6 22.0 9.7-3.0 42.5 18.7-12.3 4 月 87.2 39.2-6.8 26.9 12.1-12.7 22.4 10.1 10.4 40.2 18.1-4.5 5 月 93.5 39.7-10.2 28.5 12.1-8.0 22.9 9.7 2.1 42.7 18.1-13.1 105 年 累 計 416.9 38.4-12.8 131.3 12.1-9.7 108.1 10.0 1.6 200.2 18.5-9.8 說 明 : 東 協 包 括 新 加 坡 馬 來 西 亞 菲 律 賓 泰 國 印 尼 越 南 汶 萊 寮 國 緬 甸 及 柬 埔 寨 5 月 我 國 對 主 要 出 口 市 場 大 多 較 上 年 同 月 衰 退, 對 中 國 大 陸 及 香 港 減 少 10.2%, 對 東 協 六 國 減 少 13.1%, 對 美 國 減 少 8.0%, 對 歐 洲 則 增 加 2.1% 1. 5 月 對 中 國 大 陸 與 香 港 出 口 93.5 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 10.6 億 美 元, 其 中 以 光 學 器 材 減 少 2.5 億 美 元 最 多, 塑 橡 膠 及 其 製 品 減 少 2.3 億 美 元 化 學 品 減 少 1.2 億 美 元 2. 對 東 協 出 口 42.7 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 6.4 億 美 元, 其 中 礦 產 品 減 少 2.0 億 美 元 電 子 零 組 件 減 少 1.4 億 美 元 3. 對 美 國 出 口 28.5 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 2.5 億 美 元, 其 中 機 械 減 少 0.5 億 美 元 基 本 金 屬 及 其 製 品 亦 減 少 0.5 億 美 元 4. 對 歐 洲 出 口 22.9 億 美 元, 較 上 年 同 月 增 加 0.5 億 美 元, 其 中 基 本 金 屬 及 其 製 品 增 加 0.2 億 美 元 機 械 增 加 0.1 億 美 元 22

出 口 主 要 貨 品 ( 三 )5 月 主 要 貨 品 出 口 金 額 以 塑 橡 膠 及 其 製 品 減 少 最 多 時 間 金 額 構 成 比 % 5 月 1-5 月 與 上 年 同 月 比 較 增 減 金 額 ( 增 減 %) 金 額 構 成 比 % 單 位 : 億 美 元 與 上 年 同 月 比 較 增 減 金 額 ( 增 減 %) 電 子 零 組 件 72.3 30.7-1.2(-1.6) 341.2 31.5-13.1(-3.7) 資 通 與 視 聽 產 品 25.2 10.7-1.5(-5.5) 115.2 10.6-13.8(-10.7) 基 本 金 屬 及 其 製 品 21.0 8.9-2.6(-10.9) 94.8 8.7-15.9(-14.3) 機 械 18.3 7.8-3.1(-14.3) 85.2 7.9-7.5(-8.1) 塑 橡 膠 及 其 製 品 16.9 7.2-3.4(-16.8) 79.7 7.3-11.8(-12.9) 化 學 品 15.9 6.8-1.9(-10.6) 71.1 6.6-10.3(-12.7) 運 輸 工 具 10.9 4.6 0.1(1.1) 44.5 4.1-3.9(-8.0) 礦 產 品 9.4 4.0-2.5(-20.7) 41.5 3.8-10.1(-19.6) 光 學 器 材 9.1 3.9-2.8(-23.5) 41.8 3.9-14.2(-25.3) 紡 織 品 8.9 3.8-1.7(-16.2) 42.1 3.9-5.1(-10.7) 電 機 產 品 8.4 3.5-2.6(-23.4) 38.5 3.5-10.3(-21.1) 我 國 5 月 出 口 主 要 貨 品, 減 少 金 額 以 塑 橡 膠 及 其 製 品 機 械 光 學 器 材 等 減 少 較 多, 主 要 變 動 情 形 如 下 : 1. 塑 橡 膠 及 其 製 品 出 口 16.9 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 3.4 億 美 元 或 16.8%, 其 中 塑 膠 原 料 減 少 2.3 億 美 元 塑 膠 製 品 減 少 0.8 億 美 元 2. 機 械 出 口 18.3 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 3.1 億 美 元 或 14.3%, 其 中 工 具 機 減 少 0.4 億 美 元 工 具 機 以 外 機 械 減 少 2.7 億 美 元 3. 光 學 器 材 出 口 9.1 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 2.8 億 美 元 或 23.5%, 其 中 液 晶 裝 置 之 零 件 減 少 1.3 億 美 元 液 晶 裝 置 減 少 0.9 億 美 元 23

年 月 別 ( 四 )5 月 外 銷 訂 單 年 增 率 連 續 14 個 月 為 負 項 目 外 銷 訂 單 總 額 年 增 率 中 國 大 陸 ( 含 香 港 ) 按 接 單 地 區 分 單 位 :% 美 國 歐 洲 東 協 六 國 日 本 102 年 0.4 1.0 3.1 2.2 2.2-8.3 103 年 6.7 4.1 7.2 11.3 10.5 3.7 104 年 -4.4-8.9 6.3-2.7-6.2-22.6 104 年 12 月 -12.3-8.8-8.1-23.4-6.1-27.4 105 年 1 月 -12.4-11.9-9.5-18.0-5.7-24.2 2 月 -7.4-12.1-4.5-1.1 0.4-26.1 3 月 -4.7-7.5-2.2-4.1 9.2-26.0 4 月 -11.1-10.9-11.4-15.0 4.7-25.3 5 月 -5.8-6.4-4.0-4.9 0.6-26.7 105 年 累 計 -8.4-9.6-6.5-9.3 1.9-25.7 資 料 來 源 : 經 濟 部 註 : 訂 單 係 以 美 元 表 示 1.5 月 外 銷 訂 單 金 額 為 337.3 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 5.8%, 已 連 續 14 個 月 負 成 長, 累 計 1 至 5 月 外 銷 訂 單 金 額 為 1,653.7 億 美 元, 較 上 年 同 期 減 少 8.4% 2.5 月 外 銷 訂 單 前 3 大 來 源 地 區 依 序 為 : (1) 美 國 93.9 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 4.0% (2) 中 國 大 陸 ( 含 香 港 )84.1 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 6.4% (3) 歐 洲 57.5 億 美 元, 較 上 年 同 月 減 少 4.9% 3. 經 濟 部 表 示, 展 望 未 來, 新 興 市 場 通 訊 晶 片 需 求 轉 強, 加 上 物 聯 網 大 數 據 之 新 興 應 用 持 續 拓 展, 可 望 帶 動 晶 圓 代 工 封 測 手 機 晶 片 等 電 子 產 品 供 應 鏈 訂 單 回 溫, 加 上 面 板 價 格 止 跌 反 彈 國 際 鋼 價 上 揚 及 鋼 品 需 求 回 穩 油 價 回 升 及 機 械 產 品 需 求 漸 增, 均 有 助 於 外 銷 接 單 漸 趨 好 轉, 惟 未 來 資 訊 通 信 產 品 之 銷 售 動 向 全 球 經 濟 復 甦 力 道 以 及 原 物 料 價 格 等 因 素 均 影 響 未 來 外 銷 訂 單 走 勢 24

九 利 率 % 4.0 3.5 3.0 2.5 金 融 業 隔 夜 拆 款 利 率 臺 銀 基 準 利 率 中 央 銀 行 重 貼 現 率 十 年 期 公 債 殖 利 率 2.686% 2.0 1.5 1.500% 1.0 0.5 0.0 103/4 7 10 104/1 4 7 10 105/1 4 資 料 來 源 : 中 央 銀 行 台 灣 銀 行 與 證 券 櫃 檯 買 賣 中 心 0.7852% 0.201% 中 央 銀 行 105 年 3 月 24 日 舉 行 第 1 季 理 監 事 會, 會 後 決 議 重 貼 現 率 擔 保 放 款 融 通 利 率 及 短 期 融 通 利 率 各 調 降 0.125 個 百 分 點, 分 別 由 年 息 1.625% 2% 及 3.875% 調 整 為 1.5% 1.875% 及 3.75%, 自 105 年 3 月 25 日 起 實 施 央 行 表 示, 考 量 全 球 經 濟 依 舊 存 在 下 行 風 險, 國 內 景 氣 雖 可 望 改 善, 惟 復 甦 力 道 尚 緩 ; 加 以 近 期 主 要 國 家 多 採 取 擴 大 寬 鬆 貨 幣 政 策, 國 際 利 率 走 低, 國 外 資 金 大 幅 流 入, 為 維 持 金 融 穩 定, 在 通 膨 預 期 溫 和 及 負 的 產 出 缺 口 擴 大 下, 調 降 政 策 利 率 有 助 營 造 穩 定 的 金 融 環 境, 以 提 振 景 氣 6/17 十 貨 幣 總 計 數 % 16 14 12 10 8 M1B M2 6 4 6.30%(M1B) 4.65%(M2) 2 0 103/4 7 10 104/1 4 7 10 105/1 4 資 料 來 源 : 中 央 銀 行 4 月 日 平 均 貨 幣 總 計 數 M1B 年 增 率 上 升 至 6.30%, 主 要 係 因 通 貨 淨 額 及 活 期 儲 蓄 存 款 成 長 較 高 所 致 ;M2 年 增 率 則 下 降 至 4.65%, 主 要 受 到 銀 行 放 款 與 投 資 成 長 減 緩 影 響 所 致 累 計 1 至 4 月 M1B 及 M2 平 均 年 增 率 分 別 為 6.37% 及 5.06% 25

十 一 臺 灣 股 市 新 臺 幣 億 元 2,500 2,250 2,000 1,750 1,500 1,250 1,000 750 500 250 成 交 值 ( 左 軸 ) 股 價 指 數 ( 右 軸 ) 105.06.17: 731.09 億 元 105.06.17: 8,568.08 點 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 0 103/6 7 8 9 10 11 12 104/1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 105/1 2 3 4 5 6 5,500 資 料 來 源 : 臺 灣 證 券 交 易 所 十 二 新 臺 幣 兌 美 元 匯 率 新 臺 幣 / 美 元 105.06.17 32.385 34.0 33.5 33.0 32.5 32.0 31.5 31.0 30.5 30.0 29.5 29.0 103/6 7 8 9 10 11 12 104/1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 105/1 2 3 4 5 6 資 料 來 源 : 中 央 銀 行 26