上海期货交易所风险控制管理办法第一章总则第一条为加强期货交易风险管理, 维护交易当事人的合法权益, 保证上海期货交易所 ( 以下简称交易所 ) 期货交易的正常进行, 根据上海期货交易所交易规则制定本办法第二条交易所风险管理实行保证金制度涨跌停板制度投机头寸限仓制度大户报告制度强

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仁乔
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1 上海期货交易所风险控制管理办法第一章总则第一条为加强期货交易风险管理, 维护交易当事人的合法权益, 保证上海期货交易所 ( 以下简称交易所 ) 期货交易的正常进行, 根据上海期货交易所交易规则制定本办法第二条交易所风险管理实行保证金制度涨跌停板制度投机头寸限仓制度大户报告制度强行平仓制度风险警示制度第三条交易所会员和客户应当遵守本办法第二章保证金制度第四条交易所实行交易保证金制度阴极铜 ( 以下简称铜 ) 铝锌天然橡胶期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%, 螺纹钢线材期货合约的最低交易保证金为合约价值的 7%, 黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的 7%, 燃料油期货合约的最低交易保证金为合约价值的 8% 在某一期货合约的交易过程中, 当出现下列情况时, 交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平 : ( 一 ) 持仓量达到一定的水平时 ; ( 二 ) 临近交割期时 ; ( 三 ) 连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平时 ; ( 四 ) 连续出现涨跌停板时 ; ( 五 ) 遇国家法定长假时 ; 1

2 ( 六 ) 交易所认为市场风险明显增大时 ; ( 七 ) 交易所认为必要的其他情况交易所根据市场情况决定调整交易保证金的, 应当公告, 并报告中国证监会第五条交易所根据某一期货合约持仓的不同数量和上市运行的不同阶段 ( 即 : 从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止 ) 制定不同的交易保证金收取标准具体规定如下 : ( 一 ) 交易所根据合约持仓大小调整交易保证金比例的方法表一铜铝锌期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易铜铝锌交易保证金日起, 比例 X 12 万 5% 12 万 <X 14 万 6.5% 14 万 <X 16 万 8% X>16 万 10% 注 :X 表示某一月份合约的双边持仓总量, 单位 : 手表二螺纹钢期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起, 螺纹钢交易保证金比例 X 75 万 7% 75 万 <X 90 万 8% 90 万 <X 105 万 10% X>105 万 12% 注 :X 表示某一月份合约的双边持仓总量, 单位 : 手 2

3 表三线材期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易线材交易保证金比例日起, X 45 万 7% 45 万 <X 60 万 8% 60 万 <X 75 万 10% X>75 万 12% 注 :X 表示某一月份合约的双边持仓总量, 单位 : 手表四黄金期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从进入交割月前第三月的第一个交易日起, 黄金交易保证金比例 X 8 万 7% 8 万 <X 10 万 8% 10 万 <X 12 万 10% X>12 万 12% 注 :X 表示某一月份合约的双边持仓总量, 单位 : 手表五天然橡胶期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从合约新上市挂牌之日起, 天然橡胶交易保证金比例 X 12 万 5% 12 万 <X 16 万 7% 16 万 <X 20 万 9% X>20 万 11% 注 :X 表示某一月份合约的双边持仓总量, 单位 : 手 3

4 表六燃料油期货合约持仓量变化时的交易保证金收取标准从合约新上市挂牌之日起, 燃料油交易保证金比例 X 100 万 8% 100 万 <X 150 万 10% 150 万 <X 200 万 12% X>200 万 15% 注 :X 表示某一月份合约的双边持仓总量, 单位 : 手交易过程中, 当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时 ( 详见表一二三四五六 ), 暂不调整交易保证金收取标准当日结算时, 若某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量, 则交易所对该合约全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金, 保证金不足的, 应当在下一个交易日开市前追加到位 ( 二 ) 交易所根据期货合约上市运行的不同阶段 ( 临近交割期 ) 调整交易保证金的方法表七铜期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段铜交易保证金比例合约挂牌之日起 5% 交割月前第二月的第十个交易日起 7% 交割月前第一月的第一个交易日起 10% 交割月前第一月的第十个交易日起 15% 交割月份的第一个交易日起 20% 最后交易日前二个交易日起 30% 4

5 表八铝期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段铝交易保证金比例合约挂牌之日起 5% 交割月前第二月的第十个交易日起 7% 交割月前第一月的第一个交易日起 10% 交割月前第一月的第十个交易日起 15% 交割月份的第一个交易日起 20% 表九锌期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段锌交易保证金比例合约挂牌之日起 5% 交割月前第二月的第十个交易日起 7% 交割月前第一月的第一个交易日起 10% 交割月前第一月的第十个交易日起 15% 交割月份的第一个交易日起 20% 表十螺纹钢期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段螺纹钢交易保证金比例合约挂牌之日起 7% 交割月前第二月的第十个交易日起 8% 交割月前第一月的第一个交易日起 10% 交割月前第一月的第十个交易日起 15% 交割月份的第一个交易日起 20% 最后交易日前二个交易日起 30% 5

6 表十一线材期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段线材交易保证金比例合约挂牌之日起 7% 交割月前第二月的第十个交易日起 8% 交割月前第一月的第一个交易日起 10% 交割月前第一月的第十个交易日起 15% 交割月份的第一个交易日起 20% 最后交易日前二个交易日起 30% 表十二黄金期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段黄金交易保证金比例合约挂牌之日起 7% 交割月前第二月的第十个交易日起 10% 交割月前第一月的第一个交易日起 15% 交割月前第一月的第十个交易日起 20% 交割月份的第一个交易日起 30% 最后交易日前二个交易日起 40% 表十三天然橡胶期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段天然橡胶交易保证金比例合约挂牌之日起 5% 交割月前第二月的第十个交易日起 10% 交割月前第一月的第一个交易日起 15% 交割月前第一月的第十个交易日起 20% 交割月份的第一个交易日起 30% 最后交易日前二个交易日起 40% 6

7 表十四燃料油期货合约上市运行不同阶段的交易保证金收取标准交易时间段燃料油交易保证金比例合约挂牌之日起 8% 交割月前第二月的第一个交易日起 10% 交割月前第二月的第十个交易日起 15% 交割月前第一月的第一个交易日起 20% 交割月前第一月的第十个交易日起 30% 最后交易日前二个交易日起 40% 当某一期货合约达到应该调整交易保证金的标准时 ( 详见表七八九十十一十二十三十四 ), 交易所应当在新标准执行前一交易日的结算时对该合约的所有历史持仓按新的交易保证金标准进行结算, 保证金不足的, 应当在下一个交易日开市前追加到位在进入交割月份后, 卖方可以用标准仓单作为与其所示数量相同的交割月份期货合约持仓的履约保证, 其持仓对应的交易保证金不再收取 ( 三 ) 某一期货合约上市运行阶段时间段的划分方法 ( 举例说明 ): 如 Cu0305, 其运行阶段是从 2002 年 5 月 16 日起至 2003 年 5 月 15 日止, 其中 : 2002 年 5 月 16 日为该合约新上市挂牌之日 2003 年 5 月 15 日为最后交易日 2003 年 5 月 14 日为最后交易日前一个交易日,2003 年 5 月 13 日为最后交易日前二个交易日,2003 年 5 月为交割月份 2003 年 4 月为交割月前第一月 2003 年 3 月为交割月前第二月 2003 年 2 月为交割月前第三月示意图如下 : 合约新上市挂牌当月交割月前交割月前交割月前交割月份第三月第二月第一月 7

8 本办法有关条款时间段的划分方法参照本款执行第六条当某期货合约出现涨跌停板的情况, 则该期货合约的交易保证金按第三章的有关规定执行第七条当某铜铝锌螺纹钢线材期货合约连续三个交易日 ( 即 D1 D2 D3 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 7.5%; 或连续四个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 9%; 或连续五个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 D5 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 10.5% 时, 交易所可以根据市场情况, 采取单边或双边同比例或不同比例部分会员或全部会员提高交易保证金, 限制部分会员或全部会员出金, 暂停部分会员或全部会员开新仓, 调整涨跌停板幅度, 限期平仓, 强行平仓等措施中的一种或多种措施, 但调整后的涨跌停板幅度不超过 20% 当某黄金期货合约连续三个交易日 ( 即 D1 D2 D3 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 10%; 或连续四个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 12%; 或连续五个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 D5 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 14% 时, 交易所可以根据市场情况, 采取单边或双边同比例或不同比例部分会员或全部会员提高交易保证金, 限制部分会员或全部会员出金, 暂停部分会员或全部会员开新仓, 调整涨跌停板幅度, 限期平仓, 强行平仓等措施中的一种或多种措施, 但调整后的涨跌停板幅度不超过 20% 当某天然橡胶期货合约连续三个交易日 ( 即 D1 D2 D3 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 9%; 或连续四个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 12%; 或连续五个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 D5 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 13.5% 时, 交易所可以根据市场情况, 采取单边或双边同比例或不同比例部分会员或全部会员提高交易保证金, 限制部分会员或全部会员出金, 暂停部分会员或全部会员开新仓, 调整涨跌停板幅度, 限期平仓, 强行平仓等措施中的一种或多种措施, 但调整后的涨跌停板幅度不超过 20% 8

9 当某燃料油期货合约连续三个交易日 ( 即 D1 D2 D3 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 12% ; 或连续四个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 14%; 或连续五个交易日 ( 即 D1 D2 D3 D4 D5 交易日 ) 的累计涨跌幅 (N) 达到 16% 时, 交易所可以根据市场情况, 采取单边或双边同比例或不同比例部分会员或全部会员提高交易保证金, 限制部分会员或全部会员出金, 暂停部分会员或全部会员开新仓, 调整涨跌停板幅度, 限期平仓, 强行平仓等措施中的一种或多种措施, 但调整后的涨跌停板幅度不超过 20% N 的计算公式 : N P t P 0 = P % t = 3,4,5 P0 为 D1 交易日前一交易日结算价 Pt 为 t 交易日结算价,t= 3,4,5 P3 为 D3 交易日结算价 P4 为 D4 交易日结算价 P5 为 D5 交易日结算价交易所采取本条规定措施的, 应当事先报告中国证监会第八条对同时适用本办法规定的两种或两种以上交易保证金比例的, 其交易保证金按照规定交易保证金比例中的最高值收取第三章涨跌停板制度第九条交易所实行价格涨跌停板制度, 由交易所制定各上市期货合约的每日最大价格波动幅度 9

10 在某一期货合约的交易过程中, 当出现下列情况时, 交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度 : ( 一 ) 期货合约价格出现同方向连续涨跌停板时 ; ( 二 ) 遇国家法定长假时 ; ( 三 ) 交易所认为市场风险明显变化时 ; ( 四 ) 交易所认为必要的其他情况交易所根据市场情况决定调整涨跌停板幅度的, 应当公告, 并报告中国证监会对同时适用本办法规定的两种或两种以上涨跌停板的, 其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定第十条当某期货合约以涨跌停板价格成交时, 成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则, 但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则第十一条涨 ( 跌 ) 停板单边无连续报价 ( 以下简称单边市 ) 是指某一期货合约在某一交易日收盘前 5 分钟内出现只有停板价位的买入 ( 卖出 ) 申报没有停板价位的卖出 ( 买入 ) 申报, 或者一有卖出 ( 买入 ) 申报就成交但未打开停板价位的情况连续的两个交易日出现同一方向的涨 ( 跌 ) 停板单边无连续报价情况, 称为同方向单边市 ; 在出现单边市之后的下一个交易日出现反方向的涨 ( 跌 ) 停板单边无连续报价情况, 则称为反方向单边市第十二条当某期货合约在某一交易日 ( 该交易日称为 D1 交易日, 以下几个交易日分别称为 D2 D3 D4 D5 D6 交易日 ) 出现单边市, 则 D1 交易日结算时该合约交易保证金按下述方法调整 : 铜铝锌螺纹钢线材黄金和天然橡胶期货合约交易保证金比例为 10%, 收取比例已高于 10% 的按原比例收取 ; 燃料油期货合约的交易保证金比例为 10%, 收取比例已高于 10 % 的按原比例收取 D2 交易日 10

11 铜铝锌螺纹钢线材黄金和天然橡胶期货合约的涨跌停板为 7%( 若 D1 交易日涨跌停板已高于 7% 的, 则 D2 交易日涨跌停板按 D1 交易日涨跌停板确定 ), 燃料油期货合约的涨跌停板为 7%( 若 D1 交易日涨跌停板已高于 7% 的, 则 D2 交易日涨跌停板按 D1 交易日涨跌停板确定 ) 第十三条该期货合约若 D2 交易日未出现单边市, 则 D3 交易日涨跌停板交易保证金比例恢复到正常水平若 D2 交易日出现反方向单边市, 则视作新一轮单边市开始, 该日即视为 D1 交易日, 下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行若 D2 交易日出现同方向单边市, 则当日收盘结算时该合约交易保证金按下述方法调整 : 铜铝锌螺纹钢线材黄金和天然橡胶期货合约的交易保证金比例为 12%, 收取比例已高于 12% 的按原比例收取 ; 燃料油期货合约的交易保证金比例为 15%, 收取比例已高于 15% 的按原比例收取 D3 交易日铜铝锌螺纹钢线材黄金和天然橡胶期货合约的涨跌停板为 9%( 若 D2 交易日涨跌停板已高于 9% 的, 则 D3 交易日涨跌停板按 D2 交易日涨跌停板确定 ), 燃料油期货合约的涨跌停板为 10%( 若 D2 交易日涨跌停板已高于 10% 的, 则 D3 交易日涨跌停板按 D2 交易日涨跌停板确定 ) 第十四条若 D3 交易日未出现单边市, 则 D4 交易日涨跌停板交易保证金比例恢复到正常水平若 D3 交易日出现反方向单边市, 则视作新一轮单边市开始, 该日即视为 D1 交易日, 下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行若 D3 交易日期货合约出现同方向单边市 ( 即连续三天达到涨跌停板 ), 则当日收盘结算时, 该铜铝锌螺纹钢线材黄金和天然橡胶期货合约按 12% 收取交易保证金, 收取比例已高于 12% 的按原比例收取 ; 该燃料油期货合约按 20% 收取交 11

12 易保证金, 收取比例已高于 20% 的按原比例收取, 并且交易所可以对部分或全部会员暂停出金当 D3 交易日期货合约出现同方向单边市 ( 即连续三天达到涨跌停板 ) 时, 若 D3 交易日是该合约的最后交易日, 则该合约直接进入交割 ; 若 D4 交易日是该合约的最后交易日, 则 D4 交易日该合约按 D3 交易日的涨跌停板和保证金水平继续交易 ; 除上述两种情况之外,D4 交易日该铜铝锌螺纹钢线材黄金天然橡胶燃料油期货合约暂停交易一天交易所在 D4 交易日根据市场情况决定对该铜铝锌螺纹钢线材黄金天然橡胶燃料油期货合约实施下列两种措施中的任意一种 : 措施一 :D4 交易日, 交易所决定并公告在 D5 交易日采取单边或双边同比例或不同比例部分会员或全部会员提高交易保证金, 暂停部分会员或全部会员开新仓, 调整涨跌停板幅度, 限制出金, 限期平仓, 强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险, 但调整后的涨跌停板幅度不超过 20% 在交易所宣布调整保证金水平之后, 保证金不足者应当在 D5 交易日开市前追加到位若 D5 交易日该期货合约的涨跌幅度未达到当日涨跌停板, 则 D6 交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平 ; 若 D5 交易日该期货合约的涨跌幅度与 D3 交易日同方向再达到当日涨跌停板, 则交易所宣布为异常情况, 并按有关规定采取风险控制措施 ; 若 D5 交易日该期货合约的涨跌幅度与 D3 交易日反方向达到当日涨跌停板, 则视作新一轮单边市开始, 该日即视为 D1 交易日, 下一日交易保证金和涨跌停板参照本办法第十二条规定执行措施二 : 在 D4 交易日结算时, 交易所将 D3 交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单, 以 D3 交易日的涨跌停板价, 与该合约净持仓盈利客户 ( 或非期货公司会员, 下同 ) 按持仓比例自动撮合成交同一客户持有双向头寸, 则首先平自己的头寸, 再按上述方法平仓具体操作方法如下 : ( 一 ) 申报平仓数量的确定 12

13 在 D3 交易日收市后, 已在计算机系统中以涨跌停板价申报无法成交的, 且客户该合约的单位净持仓亏损大于或等于 D3 交易日结算价 6%( 天然橡胶燃料油为 8%) 的所有申报平仓数量的总和为平仓数量若客户不愿按上述方法平仓可以在收市前撤单, 则已撤报单不再作为申报的平仓报单 ( 二 ) 客户单位净持仓盈亏的计算方法客户该合约净持仓盈亏的总和 ( 元 ) 客户该合约单位净持仓盈亏 = 客户该合约的净持仓量 ( 重量单位 ) 上式中铜铝锌螺纹钢线材天然橡胶燃料油的重量单位为吨, 黄金的重量单位为克客户该合约净持仓盈亏的总和, 是指在客户该合约的历史成交库中从当日向前找出累计符合当日净持仓数的开仓合约的实际成交价与当日结算价之差的总和 ( 三 ) 持仓盈利客户平仓范围的确定根据上述方法计算的客户单位净持仓盈利的投机头寸以及客户单位净持仓盈利大于或等于 D3 交易日结算价 6%( 天然橡胶燃料油为 8%) 的保值头寸都列入平仓范围 ( 四 ) 平仓数量的分配原则及方法 1 平仓数量的分配原则 (1) 在平仓范围内按盈利的大小和投机与保值的不同分成四级, 逐级进行分配 13

14 首先分配给属平仓范围内单位净持仓盈利大于或等于 D3 交易日结算价 6%( 天然橡胶燃料油为 8%) 的投机头寸 ( 以下铜铝锌螺纹钢线材黄金简称盈利 6% 以上的投机头寸, 天然橡胶燃料油简称盈利 8% 以上的投机头寸 ); 其次分配给单位净持仓盈利大于或等于 D3 交易日结算价 3%( 天然橡胶燃料油为 4%), 小于 6%( 天然橡胶燃料油为 8%) 的投机头寸 ( 以下铜铝锌螺纹钢线材黄金简称盈利 3% 以上的投机头寸, 天然橡胶燃料油简称盈利 4% 以上的投机头寸 ); 再次分配给单位净持仓盈利小于 D3 交易日结算价 3%( 天然橡胶燃料油为 4%) 的投机头寸 ( 以下铜铝锌螺纹钢线材黄金简称盈利 3% 以下的投机头寸, 天然橡胶燃料油简称盈利 4% 以下的投机头寸 ); 最后分配给单位净持仓盈利大于或等于 D3 交易日结算价 6%( 天然橡胶燃料油为 8%) 的保值头寸 ( 以下铜铝锌螺纹钢线材黄金简称盈利 6% 以上的保值头寸, 天然橡胶燃料油简称盈利 8% 以上的保值头寸 ) (2) 以上各级分配比例均按申报平仓数量 ( 剩余申报平仓数量 ) 与各级可平仓的盈利头寸数量之比进行分配 2 平仓数量的分配方法及步骤 ( 见附件 ) (1) 铜铝锌螺纹钢线材黄金品种平仓数量的分配方法及步骤若盈利 6% 以上的投机头寸数量大于或等于申报平仓数量, 则根据申报平仓数量与盈利 6% 以上的投机头寸数量的比例, 将申报平仓数量向盈利 6% 以上的投机客户分配实际平仓数量 ; 若盈利 6% 以上的投机头寸数量小于申报平仓数量, 则根据盈利 6% 以上的投机头寸数量与申报平仓数量的比例, 将盈利 6% 以上投机头寸数量向申报平仓客户分配实际平仓数量再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法向盈利 3% 以上的投机头 14

15 寸分配 ; 若还有剩余, 则再向盈利 3% 以下的投机头寸分配 ; 若还有剩余, 则再向盈利 6% 以上的保值头寸分配若还有剩余则不再分配 (2) 天然橡胶燃料油品种平仓数量的分配方法及步骤若盈利 8% 以上的投机头寸数量大于或等于申报平仓数量, 则根据申报平仓数量与盈利 8% 以上的投机头寸数量的比例, 将申报平仓数量向盈利 8% 以上的投机客户分配实际平仓数量 ; 若盈利 8% 以上的投机头寸数量小于申报平仓数量, 则根据盈利 8% 以上的投机头寸数量与申报平仓数量的比例, 将盈利 8% 以上投机头寸数量向申报平仓客户分配实际平仓数量再把剩余的申报平仓数量按上述的分配方法向盈利 4% 以上的投机头寸分配 ; 若还有剩余, 则再向盈利 4% 以下的投机头寸分配 ; 若还有剩余, 则再向盈利 8% 以上的保值头寸分配若还有剩余则不再分配 ( 五 ) 平仓数量尾数的处理方法首先对每个客户编码所分配到的平仓数量的整数部分分配后再按照小数部分由大到小的顺序进行排序, 然后按照该排序的顺序进行分配, 每个客户编码 1 手 ; 对于小数部分相同的客户, 如果分配数量不足, 则随机进行分配采取措施二之后, 若风险化解, 则下一个交易日的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平 ; 若还未化解风险, 交易所则宣布为异常情况, 并按有关规定采取风险控制措施因采取措施二平仓造成的经济损失由会员及其客户承担第四章投机头寸限仓制度第十五条交易所实行投机头寸限仓制度限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的, 按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额 15

16 第十六条限仓实行以下基本制度 : ( 一 ) 根据不同期货品种的具体情况, 分别确定每一品种每一月份合约的限仓数额 ; ( 二 ) 某一月份合约在其交易过程中的不同阶段, 分别适用不同的限仓数额, 进入交割月份的合约限仓数额从严控制 ; ( 三 ) 采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法, 控制市场风险 ; ( 四 ) 套期保值交易头寸实行审批制第十七条同一客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码, 各交易编码上所有持仓头寸的合计数, 不得超出一个客户的限仓数额交割月前第一月的最后一个交易日收盘前, 各会员各客户在每个会员处铜铝锌期货合约的投机持仓应当调整为 5 手的整倍数 ( 遇市场特殊情况无法按期调整的, 可以顺延一天 ); 进入交割月后, 铜铝锌合约投机持仓应当是 5 手的整倍数, 新开平仓也应当是 5 手的整倍数交割月前第一月的最后一个交易日收盘前, 各会员各客户在每个会员处螺纹钢线材期货合约的投机持仓应当调整为 30 手的整倍数 ( 遇市场特殊情况无法按期调整的, 可以顺延一天 ); 进入交割月后, 螺纹钢线材合约投机持仓应当是 30 手的整倍数, 新开平仓也应当是 30 手的整倍数交割月前第一月的最后一个交易日收盘前, 各会员各客户在每个会员处黄金期货合约的投机持仓应当调整为 3 手的整倍数, 自然人客户黄金期货合约持仓应当调整为 0 手进入交割月后, 会员及法人客户黄金期货合约投机持仓应当是 3 手的整倍数, 新开仓平仓也应当是 3 手的整倍数 ; 自然人客户不允许新开仓 16

17 交割月前第二月的最后一个交易日收盘前, 各会员各客户在每个会员处燃料油期货合约的投机持仓应当调整为 10 手的整倍数 ( 遇市场特殊情况无法按期调整的, 可以顺延一天 ); 进入交割月前第一月后, 燃料油合约投机持仓应当是 10 手的整倍数, 新开平仓也应当是 10 手的整倍数相关品种期货合约套期保值头寸相关规定参见上海期货交易所套期保值交易管理办法规定第十八条期货公司会员非期货公司会员和客户的各品种期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额具体规定如下 : 表十五 : 铜铝锌螺纹钢线材黄金天然橡胶期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定 ( 单位 : 手 ) 合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日交割月前第一月交割月份某一期货合约持仓量限仓比例 (%) 期货非期货公司公司会客户会员员期货公司会员非期货公司会员客户期货公司会员非期货公司会员铜 12 万手客户铝 12 万手锌 12 万手螺纹钢 75 万手线材 45 万手黄金 8 万手天然 10 万手橡胶注 1: 表中某一期货合约持仓量为双向计算, 期货公司会员非期货公司会员客户的持仓限额为单向计算 ; 期货公司会员的持仓限额为基数注 2: 黄金期货合约在进入交割月份后, 自然人客户该黄金期货合约的持仓应当为 0 手 17

18 表十六 : 燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定 ( 单位 : 手 ) 合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日交割月前第二月交割月前第一月某一期货合约持仓量限仓比例 (%) 非期货公司会员期货公司会员客户期货公司会员非期货公司会员客户期货公司会员非期货公司会员燃料油 50 万手注 : 表中某一期货合约持仓量为双向计算, 期货公司会员非期货公司会员客户的持仓限额为单向计算 ; 期货公司会员的持仓限额为基数客户第十九条交易所可以根据期货公司会员的净资产和经营情况调整其持仓限额持仓限额 = 基数 (1+ 信用系数 + 业务系数 ) 基数 : 是期货公司会员持仓限额的最低水平, 由交易所规定 ( 见第十八条表十五表十六 ) 信用系数 : 以期货公司会员净资产 3000 万元为底数 ( 此时信用系数为 0), 在此基础上, 每增加 500 万元净资产, 则信用系数相应增加 0.1, 信用系数最大值不得超过 2 业务系数 : 期货公司会员业务系数暂定为五档以年交易金额 80 亿元为底数 ( 此时业务系数为 0), 在此基础上, 期货公司会员年交易金额达到规定水平, 则相应提高其业务系数业务系数的最大值不得超过 1( 见表十七 ) 18

19 表十七档次年交易金额 (C1, 亿元 ) 业务系数 1 C < C < C < C C1 > 第二十条期货公司会员的持仓限额, 由交易所每一年核定一次期货公司会员应当在当年 3 月 15 日前向交易所提供上一年度期末净资产金额的证明文件 ( 会计师事务所审计报告 ) 交易所统计上年 1 月 1 日至 12 月 31 日期货公司会员的交易量, 核定持仓限额后于当年 3 月 20 日前通知期货公司会员, 并予公布 ; 该持仓限额适用于其当年 3 月 21 日起至次年 3 月 20 日止期间 ( 含起止日 ) 的各品种期货合约的交易第二十一条到期未提供证明文件统计材料或所提供证明文件统计材料无效的, 则均以基数水平论第二十二条交易所调整持仓限额应当经理事会批准, 报告中国证监会后实施第二十三条会员或客户的持仓数量不得超过交易所规定的持仓限额对超过持仓限额的会员或客户, 交易所可以按有关规定执行强行平仓一个客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码, 其持仓量合计超出持仓限额的, 交易所可以指定有关期货公司会员对该客户超额持仓执行强行平仓第二十四条期货公司会员名下全部客户持仓之和超过该会员的持仓限额的, 期货公司会员原则上应当按合计数与限仓数之差除以合计数所得比例, 由该会员监督 19

20 其有关客户在规定的时间内完成减仓 ; 应当减仓而未减仓的, 交易所可以按有关规定执行强行平仓第五章大户报告制度第二十五条交易所实行大户报告制度当会员或者客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限额 80% 以上 ( 含本数 ) 时, 会员或客户应当向交易所报告其资金情况头寸情况, 客户应当通过期货公司会员报告交易所可以根据市场风险状况, 制定并调整持仓报告标准第二十六条会员和客户的持仓, 达到交易所报告界限的, 会员和客户应当主动于下一交易日 15:00 时前向交易所报告如需再次报告或补充报告, 交易所将通知有关会员第二十七条达到交易所报告界限的期货公司会员应当向交易所提供下列材料 : ( 一 ) 填写完整的期货公司会员大户报告表, 内容包括会员名称会员号合约代码现有持仓持仓保证金可动用资金持仓客户数量预报交割数量申请交割数量 ; ( 二 ) 资金来源说明 ; ( 三 ) 其持仓量前五名客户的名称交易编码持仓量开户资料及当日结算单据 ; ( 四 ) 交易所要求提供的其他材料第二十八条达到交易所报告界限的非期货公司会员应当向交易所提供下列材料 : ( 一 ) 填写完整的非期货公司会员大户报告表, 内容包括会员名称会员号合约代码现有持仓持仓性质持仓保证金可动用资金持仓意向预报交割数量申请交割数量 ; 20

21 ( 二 ) 资金来源说明 ; ( 三 ) 交易所要求提供的其他材料第二十九条达到交易所报告界限的客户应当提供下列材料 : ( 一 ) 填写完整的客户大户报告表, 内容包括会员名称会员号客户名称和编码合约代码现有持仓持仓性质持仓保证金可动用资金持仓意向预报交割数量申请交割数量等 ; ( 二 ) 资金来源说明 ; ( 三 ) 开户材料及当日结算单据 ; ( 四 ) 交易所要求提供的其他材料第三十条期货公司会员应当对达到交易所报告界限的客户所提供的有关材料进行初审, 然后转交交易所期货公司会员应当保证客户所提供的材料的真实性第三十一条交易所可以不定期地对会员或客户提供的材料进行核查第三十二条客户在不同期货公司会员处开有多个交易编码, 各交易编码持有头寸数额合计达到报告界限, 由交易所指定并通知有关期货公司会员, 负责报送该客户应当报告情况的有关材料第六章强行平仓制度第三十三条为控制市场风险, 交易所实行强行平仓制度强行平仓是指当会员客户违规时, 交易所对其有关持仓实行平仓的一种强制措施第三十四条当会员客户出现下列情况之一时, 交易所对其持仓实行强行平仓 : ( 一 ) 会员结算准备金余额小于零, 并未能在规定时限内补足的 ; 21

22 ( 二 ) 持仓量超出其限仓规定的 ; ( 三 ) 相关品种持仓没有在规定时间内按要求调整为相应整倍数的 ; ( 四 ) 因违规受到交易所强行平仓处罚的 ; ( 五 ) 根据交易所的紧急措施应当予以强行平仓的 ; ( 六 ) 其他应当予以强行平仓的第三十五条强行平仓的执行原则强行平仓先由会员自己执行, 时限除交易所特别规定外, 一律为开市后第一节交易时间内若时限内会员未执行完毕, 则由交易所强制执行因结算准备金小于零而被要求强行平仓的, 在保证金补足前, 禁止相关会员的开仓交易 ( 一 ) 由会员单位执行的强行平仓头寸的确定 1 属第三十四条第 ( 一 ) 项第 ( 二 ) 项的强行平仓, 其需要强行平仓头寸由会员单位自行确定, 只要强行平仓结果符合交易所规则即可 2 属第三十四条第 ( 三 ) 项第 ( 四 ) 项第 ( 五 ) 项第 ( 六 ) 项的强行平仓, 其需要强行平仓头寸由交易所确定 ( 二 ) 由交易所执行的强行平仓头寸的确定 1 属第三十四条第( 一 ) 项的强行平仓 : 其需要强行平仓的头寸由交易所按先投机后套期保值的原则 ; 并按上一交易日闭市后合约总持仓量由大到小顺序, 先选择持仓量大的合约作为强行平仓的合约 ; 再按该会员所有客户该合约的净持仓亏损由大到小确定若多个会员需要强行平仓的, 按追加保证金由大到小的顺序, 先平需要追加保证金大的会员 22

23 2 属第三十四条第( 二 ) 项的强行平仓 : 若系一个会员超仓, 其需强行平仓头寸由交易所按会员超仓数量与会员投机持仓数量的比例确定有关客户的平仓数量 ; 若系多个会员超仓, 其需强行平仓头寸按会员超仓数量由大到小顺序, 先选择超仓数量大的会员作为强行平仓的对象 ; 若系客户超仓, 则对该客户的超仓头寸进行强行平仓若系会员和客户同时超仓, 则先对超仓的客户进行平仓, 再按会员超仓的方法平仓 3 属第三十四条第 ( 三 ) 项第 ( 四 ) 项第 ( 五 ) 项第 ( 六 ) 项的强行平仓, 强行平仓头寸由交易所根据涉及的会员和客户具体情况确定若会员同时满足第三十四条第 ( 一 ) 项第 ( 二 ) 项情况, 交易所先按第 ( 二 ) 项情况确定强行平仓头寸, 再按第 ( 一 ) 项情况确定强行平仓头寸第三十六条强行平仓的执行 ( 一 ) 通知交易所以强行平仓通知书 ( 以下简称通知书 ) 的形式向有关会员下达强行平仓要求通知书除交易所特别送达以外, 随当日结算数据发送, 有关会员可以通过会员服务系统获得 ( 二 ) 执行及确认 1 开市后, 有关会员应当首先自行平仓, 直至达到平仓要求执行结果由交易所审核 ; 会员有本办法第三十四条第 ( 三 ) 项情形的, 交易所可以直接执行强行平仓 ; 2 超过会员自行强行平仓时限而未执行完毕的, 剩余部分由交易所直接执行强行平仓 ; 3 强行平仓执行完毕后, 由交易所记录执行结果存档 ; 4 强行平仓结果随当日成交记录发送, 有关会员可以通过会员服务系统获得 23

24 第三十七条强行平仓的价格通过市场交易形成第三十八条因受价格涨跌停板限制或其他市场原因制约而无法在规定时限内完成全部强行平仓的, 其剩余持仓头寸可以顺延至下一交易日继续平仓, 仍按第三十五条原则执行, 直至平仓完毕第三十九条如因价格涨跌停板或其他市场原因而无法在当日完成全部强行平仓的, 交易所根据结算结果, 对该会员作出相应的处理第四十条由于价格涨跌停板限制或其他市场原因, 有关持仓的强行平仓只能延时完成的, 而因此发生的亏损, 仍由直接责任人承担 ; 未能完成平仓的, 该持仓持有者应当继续对此承担持仓责任或交割义务第四十一条由会员单位执行的强行平仓产生的盈利仍归直接责任人 ; 由交易所执行的强行平仓产生的盈利按国家有关规定执行 ; 因强行平仓发生的亏损由直接责任人承担直接责任人是客户的, 强行平仓后发生的亏损, 由该客户开户所在期货公司会员先行承担后, 自行向该客户追索第七章风险警示制度第四十二条交易所实行风险警示制度当交易所认为必要时, 可以分别或同时采取要求报告情况谈话提醒书面警示公开谴责发布风险警示公告等措施中的一种或多种, 以警示和化解风险第四十三条出现下列情形之一的, 交易所可以约见指定的会员高管人员或客户谈话提醒风险, 或要求会员或客户报告情况 : ( 一 ) 期货价格出现异常 ; ( 二 ) 会员或客户交易异常 ; 24

25 ( 三 ) 会员或客户持仓异常 ; ( 四 ) 会员资金异常 ; ( 五 ) 会员或客户涉嫌违规违约 ; ( 六 ) 交易所接到投诉涉及到会员或客户 ; ( 七 ) 会员涉及司法调查 ; ( 八 ) 交易所认定的其他情况交易所实施谈话提醒应当遵守下列要求 : ( 一 ) 交易所发出书面通知, 约见指定的会员高管人员或客户谈话客户应当由会员指定人员陪同 ; ( 二 ) 交易所安排谈话提醒时, 应当将谈话时间地点要求等以书面形式提前一天通知会员 ; ( 三 ) 谈话对象确因特殊情况不能参加的, 应当事先报告交易所, 经交易所同意后可以书面委托有关人员代理 ; ( 四 ) 谈话对象应当如实陈述不得故意隐瞒事实 ; ( 五 ) 交易所工作人员应当对谈话的有关信息予以保密交易所要求会员或客户报告情况的, 有关报告方式和报告内容参照大户报告制度第四十四条通过情况报告和谈话, 发现会员或客户有违规嫌疑交易头寸有较大风险的, 交易所可以对会员或客户发出书面的风险警示函 25

26 第四十五条发生下列情形之一的, 交易所可以在指定的有关媒体上对有关会员和客户进行公开谴责 : ( 一 ) 不按交易所要求报告情况或者谈话的 ; ( 二 ) 故意隐瞒事实, 瞒报错报漏报重要信息的 ; ( 三 ) 故意销毁违规违约证明材料, 不配合中国证监会或者交易所调查的 ; ( 四 ) 经查实存在欺诈客户行为的 ; ( 五 ) 经查实参与分仓或者操纵市场的 ; ( 六 ) 交易所认定的其他违规行为交易所对相关会员或客户进行公开谴责的同时, 对其违规行为, 按上海期货交易所违规处理办法有关规定处理第四十六条发生下列情形之一的, 交易所可以发出风险警示公告, 向全体会员和客户警示风险 : ( 一 ) 期货价格出现异常 ; ( 二 ) 期货价格和现货价格出现较大差距 ; ( 三 ) 国内期货价格和国际市场价格出现较大差距 ; ( 四 ) 交易所认定的其他异常情况第八章附则第四十七条违反本办法规定的, 交易所可以按本办法和上海期货交易所违规处理办法的有关规定处理 26

27 第四十八条本办法解释权属于上海期货交易所第四十九条本办法自 2009 年 3 月 27 日起实施附件 : 平仓数量的分配方法及步骤 27

28 平仓数量的分配方法及步骤 ( 铜铝锌螺纹钢线材黄金 ) 步骤分配条件分配数分配比例分配对象结果盈利 6% 以上的申报平仓数量申报平仓数量盈利 6% 以上的投机客户分配完毕投机头寸数量申报平仓数量盈利 6% 以上的投机头寸数量盈利 6% 以上的盈利 6% 以上的投机头寸数量有剩余再按步骤盈利 6% 以上的投机头寸数量申报平仓客户投机头寸数量 < 申报平仓数量申报平仓数量 3,4 分配盈利 3% 以上的剩余申报平仓数量 1 剩余申报平仓数量 1 盈利 3% 以上的投机客户分配完毕投机头寸数量剩余申报平仓数量 1 盈利 3% 以上的投机头寸数量盈利 3% 以上的盈利 3% 以上的投机头寸数量有剩余再按步骤盈利 3% 以上的投机头寸数量剩余申报平仓客户投机头寸数量 < 剩余申报平仓数量 1 剩余申报平仓数量 1 5,6 分配盈利 3% 以下的剩余申报平仓数量 2 剩余申报平仓数量 2 盈利 3% 以下的投机客户分配完毕投机头寸数量剩余申报平仓数量 2 盈利 3% 以下的投机头寸数量盈利 3% 以下的盈利 3% 以下的投机头寸数量有剩余再按步骤盈利 3% 以下的投机头寸数量剩余申报平仓客户投机头寸数量 < 剩余申报平仓数量 2 剩余申报平仓数量 2 7,8 分配盈利 6% 以上的剩余申报平仓数量 3 分配完毕剩余申报平仓数量 3 盈利 6% 以上的保值客户保值头寸数量剩余申报平仓数量 3 盈利 6% 以上的保值头寸数量盈利 6% 以上的盈利 6% 以上的保值头寸数量盈利 6% 以上的保值头寸数量剩余申报平仓客户有剩余不再分配保值头寸数量 < 剩余申报平仓数量 3 剩余申报平仓数量 3 注 :1. 剩余申报平仓数量 1= 申报平仓数量盈利 6% 以上的投机头寸数量 ; 2. 剩余申报平仓数量 2= 剩余申报平仓数量 1 盈利 3% 以上的投机头寸数量 ; 3. 剩余申报平仓数量 3= 剩余申报平仓数量 2 盈利 3% 以下的投机头寸数量 ; 4. 投机头寸数量和保值头寸数量是指在平仓范围内盈利客户的持仓数量 28

29 平仓数量的分配方法及步骤 ( 天然橡胶燃料油 ) 步骤分配条件分配数分配比例分配对象结果 1 盈利 8% 以上的投机头寸数量申报平仓数量申报平仓数量申报平仓数量盈利 8% 以上的投机头寸数量盈利 8% 以上的投机客户分配完毕 2 盈利 8% 以上的投机头寸数量 < 申报平仓数量盈利 8% 以上的投机头寸数量盈利 8% 以上的投机头寸数量申报平仓数量申报平仓客户有剩余再按步骤 3,4 分配 3 盈利 4% 以上的投机头寸数量剩余申报平仓数量 1 剩余申报平仓数量 1 剩余申报平仓数量 1 盈利 4% 以上的投机头寸数量盈利 4% 以上的投机客户分配完毕 4 盈利 4% 以上的投机头寸数量 < 剩余申报平仓数量 1 盈利 4% 以上的投机头寸数量盈利 4% 以上的投机头寸数量剩余申报平仓数量 1 剩余申报平仓客户有剩余再按步骤 5,6 分配 5 盈利 4% 以下的投机头寸数量剩余申报平仓数量 2 剩余申报平仓数量 2 剩余申报平仓数量 2 盈利 4% 以下的投机头寸数量盈利 4% 以下的投机客户分配完毕 6 盈利 4% 以下的投机头寸数量 < 剩余申报平仓数量 2 盈利 4% 以下的投机头寸数量盈利 4% 以下的投机头寸数量剩余申报平仓数量 2 剩余申报平仓客户有剩余再按步骤 7,8 分配 7 盈利 8% 以上的保值头寸数量剩余申报平仓数量 3 剩余申报平仓数量 3 剩余申报平仓数量 3 盈利 8% 以上的保值头寸数量盈利 8% 以上的保值客户分配完毕 8 盈利 8% 以上的保值头寸数量 < 剩余申报平仓数量 3 盈利 8% 以上的保值头寸数量盈利 8% 以上的保值头寸数量剩余申报平仓数量 3 剩余申报平仓客户有剩余不再分配注 :1. 剩余申报平仓数量 1= 申报平仓数量盈利 8% 以上的投机头寸数量 ; 2. 剩余申报平仓数量 2= 剩余申报平仓数量 1 盈利 4% 以上的投机头寸数量 ; 3. 剩余申报平仓数量 3= 剩余申报平仓数量 2 盈利 4% 以下的投机头寸数量 ; 4. 投机头寸数量和保值头寸数量是指在平仓范围内盈利客户的持仓数量 ; 29

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上海期货交易所细则交易品种铜铝锌铅黄金橡胶燃料油螺纹钢线材白银石油沥青热轧卷板镍锡纸浆交易代码 CU AL ZN PB AU RU FU RB WR AG BU HC NI SN SP 交易单位 5 吨 / 手 1000 克 / 手 10 吨 / 手 15 千克 / 手 10 吨 / 手 1 吨

上海期货交易所细则交易品种铜铝锌铅黄金橡胶燃料油螺纹钢线材白银石油沥青热轧卷板镍锡纸浆交易代码 CU AL ZN PB AU RU FU RB WR AG BU HC NI SN SP 交易单位 5 吨 / 手 1000 克 / 手 10 吨 / 手 15 千克 / 手 10 吨 / 手 1 吨上海期货交易所细则交易品种铜铝锌铅黄金橡胶燃料油螺纹钢线材白银石油沥青热轧卷板镍锡纸浆交易代码 CU AL ZN PB AU RU FU RB WR AG BU HC NI SN SP 交易单位 5 吨 / 手 1000 克 / 手 10 吨 / 手 15 千克 / 手 10 吨 / 手 1 吨 / 手 10 吨 / 手报价单位元 ( 人民元 ( 人民元 ( 人民币 )/ 吨元 ( 人民币