目录 化工行业投资观点... 3 化工板块及个股表现... 5 行业要闻及简评... 6 行业产品价格变动及分析... 7 重点公司盈利预测 年 4 月 6 日化工行业周报 2

Transcription

1 化工 证券研究报告 板块最新信息 中立 本周 ( ) 化工产品价格变 动领先品种涨幅前 5 名 : 序号 品种 周环比 (%) 1 丙酮 液氯 双酚 A NYMEX 天然气 聚合 MDI 5.54 资料来源 : 中银国际证券 跌幅前 5 名 : 序号 品种 周环比 (%) 1 尿素 ( 波罗的海小粒装 )) (9.36) 2 WTI (5.12) 3 甲醛 (4.68) 4 涤纶短纤 (3.28) 5 甲醇 (3.21) 资料来源 : 中银国际证券 化工行业周报 216 年 4 月 6 日 价格小幅盘整, 继续看好粘胶短纤 染料后期 上涨 本周价格回调品种增多, 普遍出现盘整走势 中化国际打造全球最大天然橡胶平台 ; 本周钛白粉企业轮番涨价利好佰利联 中核钛白等 投资策略上, 我们看好受益于供给侧优化的粘胶短纤 钛白粉 染料行业, 以及行业变革 带来的机会, 推荐油气改革 化工新材料 农资板块 板块行情表现 : 本周石油化工 基础化工分别分别上涨 2.26% 1.91%, 沪深 3 指数上涨.92%, 石化板块 基础化工表现均好于大盘 石油化工领涨个股包括卫星石化 上海石化 ST 华锦等, 驱动上涨的核心原因是石化 十三五 规划预期 ST 摘帽等 ; 领跌个股包括澳洋科技 东华能源 美达股份等, 主要因素是估值回归 一季报盈利下滑等 ; 基础化工领涨个股包括国恩股份 佰利联 华昌化工等, 驱动上涨的核心原因是高送转 产品涨价等 ; 本周领跌个股包括青松股份 鸿达兴业 商赢环球等, 主要因素包括估值回归 限售股解禁等 行业要闻及简评 : 中化国际收购新加坡上市公司 Halcyon Agri Corporation Limited, 将打造全球最大的产业平台 持续低迷的胶价正带来行业的加速洗牌, 中长期随着供需达到新平衡, 行业景气度会逐渐回升 有利于中化国际 ; 本周钛白粉企业轮番涨价 长期来看, 在供给侧改革的背景下, 行业供需有望改善 利好佰利联 中核钛白 金浦钛业 安纳达 产品价格变动分析 : 美国原油库存续增, 原油市场基本面未见改善, 供应过剩担忧重燃, 油价出现大幅回调 ; 厂家控货且上海巴斯夫装置计划停车检修, 聚合 MDI 价格出现较大幅上涨, 利好万华化学 ; 粘胶短纤价格稳中有升, 建议关注三友化工 澳洋科技等 ; 国际油价震荡回落,PTA MEG 窄幅波动, 聚酯大盘整体信心走弱及库存上升背景下, 涤纶短纤价格下滑, 利空华西股份 新乡化纤等 投资观点 : 参与周期反弹, 长期布局新成长 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 化工 马太, CPA* (86755) tai.ma@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号 :S * 王海涛为本报告重要贡献者 石油化工 : 十三五 伊始, 我国石化行业进入改革转型的深水区, 供给侧改革 + 油气体制改革的新进展将在近期持续给行业带来催化, 建议关注大庆华科等 ; 市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善, 油气价格将较长时间处于筑底期, 成品油扩大, 建议关注茂化实华 ; 目前油价处于低位, 如果后续反弹, 建议关注价格弹性标的, 如恒逸石化 荣盛石化 齐翔腾达等 基础化工 : 出击周期子行业, 战略配置新成长 化工进入消费旺季, 供给侧优化叠加需求向好, 产品价格进入反弹季, 建议积极参与, 看好粘胶短纤 钛白粉 染料及印染等, 标的包括三友化工 澳洋科技 南京化纤 佰利联 中核钛白 浙江龙盛 闰土股份 安诺其 航民股份等, 长期关注供给侧改革情况 ; 此外, 新成长 ( 转型升级和新材料 ) 符合经济发展大势, 前景良好, 战略性配置 重点看好 :(1) 化工新材料 : 产业升级为大势所趋, 进口替代空间巨大, 标的为康得新 鼎龙股份 ( 成长 + 外延 + 云打印 O2O) 飞凯材料 沧州明珠 海利得 万润股份 (2) 农资 : 农业现代化, 复合肥和优质农药发展更佳, 基本面良好 ; 创新服务模式, 开启转型 标的为新洋丰 金正大 史丹利,216 年动态 PE 不到 2 倍 中央一号文件公布, 继续聚焦农业改革, 农资行业继续迎春风

2 目录 化工行业投资观点... 3 化工板块及个股表现... 5 行业要闻及简评... 6 行业产品价格变动及分析... 7 重点公司盈利预测 年 4 月 6 日化工行业周报 2

3 化工行业投资观点 石油化工 : 双重 改革期 + 油气价格筑底期 勾画近期投资 主线 十三五 伊始, 我国石化行业进入改革转型的深水区, 供给侧改革 + 油气体 制改革的新进展将在近期持续给行业带来催化, 建议关注大庆华科等 ; 市场 基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善, 油气价格将较长时间处于筑底期, 成品油扩大, 建议关注茂化实华 ; 目前油价处于低位, 如果后续反 弹, 建议关注价格弹性标的, 如恒逸石化 荣盛石化 齐翔腾达等 基础化工 : 出击周期子行业, 战略配置新成长 短期看, 化工进入消费旺季, 环保严格及市场竞争带来供给侧优化, 产品价 格进入反弹季, 建议积极参与, 看好粘胶短纤 钛白粉 染料及印染等, 标的包括三友化工 澳洋科技 南京化纤 佰利联 中核钛白 浙江龙盛 闰 土股份 安诺其 航民股份等 长期来看,216 年是供给侧结构性改革元年, 国内自上而下推动, 预期后续将出台政策细则, 促进传统行业优胜劣汰, 转型升级 化工首当其冲, 部分子行业面临长期供给侧优化问题, 存在投资机 会 ; 此外, 新成长 ( 转型升级和新材料 ) 符合经济发展大势, 前景良好, 重 点布局 我们看好 : (1) 化工新材料 : 产业升级为大势所趋, 估值不高, 标的为康得新 鼎龙股 份 ( 成长 + 外延 + 云打印 O2O) 飞凯材料 沧州明珠 海利得 万润股份 康得新 : 裸眼 3D 产业腾飞在即,3 代裸眼 3D 模组 216 年投产, 业已进入长虹智能终端供应体系,216 年有望突破华为等一线手机客户 ; 窗膜市场开发顺 利, 品牌知名度高,216 年有望翻倍增长 ; 集团碳纤维业务 216 年有望投产, 未来将注入到上市公司, 打造新能源汽车生态圈 ; 大股东 元参与定增, 显示对前景的信心 鼎龙股份 : 彩色碳粉二期业已投产, 产品覆盖打印机型号持续增加, 国内外 市场营销到位, 销量持续增长 ;CMP 项目 216 年中期投产, 有望打破国外垄断, 替代空间广阔 ; 通过外延, 介入打印机芯片市场, 完善打印耗材产业链 ; 切入图文快印 O2O 市场, 形成打印耗材 - 互联网打印闭环, 享受整个产业链的 利润, 大大拓展了利润空间 飞凯材料 :UV 光纤光缆涂料业务稳步增长 ; 高纯氧化铝项目业已投产, 市场 开发持续推进 ; 光刻胶项目 216 年 2 月投产, 替代进口, 市场空间广阔 沧州明珠 : 新能源汽车爆发, 锂电池隔膜空间广阔 公司为高端隔膜龙头, 下游客户涵盖比亚迪 万向等主流电池厂商, 定增加码隔膜业务, 成长快速 海利得 : 公司安全带丝 安全气囊丝新项目陆续投产, 客户认证逐渐突破, 产品将快速放量 ; 帘子布已进入除正新轮胎之外全球前 1 大轮胎企业, 产品销售进入收获期, 盈利能力大幅提升 普通涤纶工业丝占比越来越少, 公司 新材料属性越来越强, 当享受高估值 (2) 农资 : 农业现代化, 复合肥和优质农药发展更佳, 基本面良好 ; 创新服务模式, 开启转型 标的为新洋丰 金正大 司尔特 史丹利,216 年动态 市盈率不到 2 倍 216 年 4 月 6 日化工行业周报 3

4 新洋丰 : 新型肥料项目投产, 强化营销, 产品销量节节攀升 ; 转型农业服务, 切入农产品经营领域, 拓展利润点 ;216 年 5 月定增解禁, 存在较强诉求 ;216 年动态市盈率仅为 17 倍, 估值低 史丹利 : 复合肥明星企业, 新产品持续推出, 新品牌 第四元素 营销成功, 销售大增 ; 与新型经营主体合作, 参与农业服务和粮食贸易, 利润空间大为打开 ; 金正大 : 贵州基地硝基肥 水溶肥项目投产, 南方市场开发顺利, 套餐肥 深受市场欢迎, 销量大增 ; 创新营销模式, 农商 1 号 线下推进快速, 线上销售取得良好成效 ; 216 年动态估值仅为 16 倍 216 年 4 月 6 日化工行业周报 4

5 化工板块及个股表现 板块表现方面, 石油化工 ( 中信 ) 基础化工( 中信 ) 指数分别上涨 2.26% 1.91%, 沪深 3 指数上涨.92%, 石化板块 基础化工表现均好于大盘 石油化工 : 本周领涨个股包括卫星石化 上海石化 ST 华锦等, 驱动上涨的核心原因是石化 十三五 规划预计 ST 摘帽等 ; 本周领跌个股包括澳洋科技 东华能源 美达股份等, 主要因素是估值回归 一季报盈利下滑等 基础化工 : 个股表现方面, 本周领涨个股包括国恩股份 佰利联 华昌化工等, 驱动上涨的核心原因是高送转 产品涨价等 ; 本周领跌个股包括青松股份 鸿达兴业 商赢环球等, 主要因素包括估值回归 限售股解禁等 图表 1. 上周石油化工个股涨跌幅排名 证券代码 领涨个股周涨幅 (%) 动因分析 证券代码 领跌个股周跌幅 (%) 动因分析 CH 卫星石化 互联网金融概念 2172.CH 澳洋科技 (5.71) 估值回归 CH 上海石化 石化十三五规划预期 2221.CH 东华能源 (4.1) 估值回归 3 59.CH *ST 华锦 ST 摘帽 782.CH 美达股份 (3.4) 估值回归 CH 海越股份 9.51 石化十三五规划预期 264.CH 华峰氨纶 (2.2) 一季报盈利下滑 CH 龙宇燃油 8.43 石化十三五规划预期 65.CH 中化国际 (1.9) 估值回归 资料来源 : 万得 中银证券 图表 2. 上周基础化工个股涨跌幅排名 证券代码 领涨个股 周涨幅 (%) 动因分析 证券代码 领跌个股 周跌幅 (%) 动因分析 CH 国恩股份 高送转 3132.CH 青松股份 (8.8) 重大资产重组项目终止 CH 佰利联 产品涨价 22.CH 鸿达兴业 (8.7) 估值回归 CH 华昌化工 氢电池概念 6146.CH 商赢环球 (8.5) 估值回归 CH 利尔化学 16.3 高送转 2666.CH 德联集团 (8.4) 限售股解禁 CH 嘉化能源 研报推动 677.CH 恒天海龙 (7.2) 估值回归 CH 多氟多 高送转 一季报业绩大增 3261.CH 雅本化学 (6.9) 估值回归 CH 安纳达 14.7 产品涨价 2669.CH 康达新材 (6.8) 估值回归 CH 同大股份 高送转 2453.CH 天马精化 (6.7) 估值回归 CH *ST 沧大 产品涨价 2643.CH 万润股份 (6.6) 限售股解禁 CH 红宝丽 新项目开工 2632.CH 道明光学 (5.9) 限售股解禁 资料来源 : 万得 中银证券 216 年 4 月 6 日化工行业周报 5

6 行业要闻及简评 1. 中化国际打造全球最大天然橡胶平台 中化国际收购新加坡上市公司 Halcyon Agri Corporation Limited( 简称 Halcyon 公司 ) 签约仪式在上海举行 收购成功后, 中化国际将整合旗下天然橡胶资 源, 打造全球最大的天然橡胶产业平台 Halcyon 公司注册成立于新加坡, 是全球前五大天然橡胶企业, 拥有 74.8 万吨的加工产能以及超过 1 万吨的年销售能力, 主营业务覆盖天然橡胶种植 加 工和营销等全产业链, 客户覆盖全球顶尖的轮胎制造商和百余家工业制造商 目前,Halcyon 公司在印尼拥有优质天胶加工资源, 管理团队经验丰富, 市场运作能力突出, 在天胶市场行情普遍下行的情况下, 仍能保持高于行业平均 水平的盈利能力, 是行业中的标杆企业 收购 Halcyon 公司后, 中化国际将与现有旗下 GMG 和其他天然胶资产及业务进行整合, 形成全球最大的天然橡胶产业平台 ( 中国化工产品网 ) 简评 我国天然橡胶的进口依存度已高达 8%, 亟需确保资源的稳定供应 目 前, 持续低迷的胶价正带来行业的加速洗牌, 中长期随着供需达到新平衡, 行业景气度会逐渐回升 有利于中化国际 2 本周钛白粉企业轮番涨价 近段时间, 钛白粉市场提价信息频出, 市场提价情绪热烈, 在四川龙蟒没有宣布提价的前提下, 各大钛白粉厂已经提前开始了攻坚战 从上涨的力度看, 这次提价是比较迅猛的, 多数企业金红石型钛白粉调价 5 元 / 吨, 锐钛型钛 白粉产品上调 3 元 / 吨 ( 慧聪化工网 ) 简评 如此大的提价动能, 来源于亏惨了的钛白粉企业的一致意愿,215 年涂料行业收益颇丰其中主要原因就是作为上游原料的钛白粉持续低价 传 统销售旺季和开工率较低, 是此次调价的基础 企业急需抬高价格转亏为盈, 更希望下游企业迅速备货, 去掉企业库存 钛白粉行业 十三五 规划近期 公布, 鼓励行业兼并重组, 提升产业集中度 长期来看, 在供给侧改革的背 景下, 行业供需有望改善 利好佰利联 中核钛白 金浦钛业 安纳达 216 年 4 月 6 日化工行业周报 6

7 行业产品价格变动及分析 ( 一 ) 化工产品价格变动分析 价格回调品种增多, 普遍出现盘整走势 我们监测的 99 种化工相关产品中, 35 种均价环比上涨,26 种下跌,38 种持平 本周化工产品价格涨幅 TOP1: 丙酮 ( 华东,11.37%) 液氯 ( 长三角,9.46%) 双酚 A( 华东,7.95%) NYMEX 天然气 (6.92%) 聚合 MDI( 华东,5.54%) 二氯甲烷 ( 华东,5.29%) 醋酸乙烯 ( 华东,4.59%) 醋酸 ( 华东,3.35%) 煤焦油 ( 山西,2.88%) 丁苯橡胶 ( 华东 152,2.7%) 跌幅 TOP1: 尿素 ( 波 罗的海小粒装 ),-9.36%) WTI (-5.12%) 甲醛 ( 华东,-4.68%) 涤纶短纤 ( 华东,-3.28%) 甲醇 ( 长三角,-3.21%) 天然橡胶 ( 上海地区,-2.28%) 涤 纶 FDY( 华东,-1.93%) 草甘膦 ( 长三角,-1.77%) BDO( 长三角,-1.54%) PVC( 华东电石法,-1.35%) 本周油价出现回调 本周市场交易清淡, 多仓增速迟缓 ; 同时, 美国原油库 存续增, 原油市场基本面未见改善, 供应过剩担忧重燃, 涨势终结 本周 WTI 原油期货均价 美元 / 桶, 较上周均价下降 5.12%; 本周布伦特原油期货均价 美元 / 桶, 较上周均价下降 3.71% 建议持续关注国际实业 龙宇燃油 聚合 MDI 价格较大幅上涨 本周国内聚合 MDI 市场大幅走涨 万华厂家 4 月份 挂牌价格大幅上调, 瑞安厂家价格跟调, 且严格限量供货, 中间商心态支撑积极看涨, 主流报盘一致大幅上调 目前厂家继续控货, 且上海巴斯夫 16 万 吨装置计划 4 月中旬停车检修, 因而场内可流通货源表现紧俏, 贸易商低价惜 售 ; 不过下游用户需求有限, 对高价较抵触, 场内实单寥寥 华东市场 : 万华 PM2 商谈意向 11,6-11,8 元 / 吨, 拜耳 44v2 巴斯夫 m2s 报盘参考 1,6-1,8 元 / 吨附近, 日韩货源商谈价 1,4-1,5 元 / 吨 建议关注万华化 学 涤纶短纤价格回调 本周涤短行情走势偏弱 国际油价震荡回落,PTA MEG 窄幅波动, 聚酯大盘整体信心走弱及库存上升背景下, 价格难挺, 阴 跌下调为主 涤短市场同样如此, 下游纱厂销售乏力, 原料采购量不足, 涤短厂家为求走货降库存, 报价下调, 商谈优惠等促销手段增多, 当然零 星库存偏低厂家下降幅度较慢 周尾, 江浙 1.4D 直纺涤短主流报价在 元 / 吨出厂, 较上周下调 2 不利于华西股份 新乡化纤等 粘胶短纤价格稳中有升 本周粘胶短纤市场价格尾盘拉涨, 周四行业主流厂 家报价普涨 1 元 / 吨, 中端报价至 13,8-14,2 元 / 吨, 高端报价至 14,-14,2 元 / 吨, 实单成交情况中端在 13,6-13,8 元 / 吨, 个别较高执行在 13,9 元 / 吨, 高端成交重心在 14, 元 / 吨, 部分主要客户略低在 13,9 元 / 吨, 较高执行在 14,1 元 / 吨 下游采购积极性仍旧不高, 厂家集中履行前期订单为主 人棉 纱市场价格大致走稳, 环锭纺 3S 市场报价商谈在 18,3-18,4 元 / 吨, 赛络纺 4S 市场报价在 21,-21,3 元 / 吨, 紧密赛络纺 4S 在 21,8-22, 元 / 吨 前 期走俏产品赛络纺 紧赛等走量较前期略有降温 建议关注三友化工 澳洋科 技等 216 年 4 月 6 日化工行业周报 7

8 图表 3. 重点化工产品变动表 ( 单位 : 元 / 吨 ) ( 二 ) 化工产品价格表 产品 最新价格最新本周均值 较上周变化 (%) 本月均值 较上月变化 (%) 近三月均值 较前三月变化 (%) 本年内均 上年均 醋酸 1, (12.) ,15.8 醋酸乙烯 5,8. 1, , , , ,541. 1,586. PVA 11,5. 4,223. 4,223. (4.1) 4,575.5 (4.) 4,698.8 (4.) 4, ,193.6 二甲醚 2, (42.2) (19.5) 煤头甲醇 1,88. (113.2) (96.1) -- (82.) -- (168.6) -- (171.6) 38.8 炭黑 4,2. 1,769. 1,769. (3.7) 1,848.3 (2.1) 1, , ,288.3 电石法 PVC 5,4. 1, ,89.4 (3.9) 1, , ,39.9 1,287.9 乙烯法 PVC 5,875. 1, ,298.9 (2.7) 1,413.6 (3.2) 1, , ,453.3 隔膜烧碱 1, (3.1) 氨碱法纯碱 1,45. 1, , , , ,1.5 1,29.5 煤头尿素 1, (22.3) 气头尿素 (4.8) 硝酸铵 1, (12.1) 66.2 (31.) DAP 2,9. 1,75.8 1,75.8 (.6) 1,15.7 (4.8) 1, , ,34. MAP 1, (.9) (9.1) 磷酸 ( 湿法 ) 5,4. 1,92.4 1, ,918.6 (3.3) 1, , ,96.3 磷酸 ( 热法 ) 5,4. 1,896. 1, , ,854.3 (6.5) 1, ,932. 三聚磷酸钠 ( 湿法 ) 5,2. 1, , ,986.1 (3.5) 2, ,42.9 2,133.8 三聚磷酸钠 ( 热法 ) 5,2. (5.7) (5.7) -- (5.7) (77.6) 黄磷 12,3. (735.) (735.) -- (635.9) -- (536.6) -- (537.9) (23.6) 草甘膦 17,3. 7,3. 7,614.3 (6.3) 8,33.3 (16.7) 9,365.6 (8.3) 9, ,945.5 百草枯 17,. 1,181. 1,187.4 (.2) 1, , , ,578.5 氨纶 34,. 14, , ,537.6 (3.8) 14,812. (9.) 14, ,233.9 涤纶短纤 6,9. 1,39.7 1,138.3 (23.5) 1, ,154.1 (9.) 1, ,28.3 涤纶 FDY 7,9. 1, ,92.7 (11.5) 2, , , ,424.1 锦纶 FDY 14,65. 3,652. 3,652. (1.6) 3,821.9 (11.8) 4,23.8 (11.6) 4, ,819.5 粘胶短纤 13,55. 5, , , ,83.1 (17.3) 4, ,162.2 PTA 4, (16.3) 聚合 MDI 11,7. 5, , , , ,62.8 5,67.2 纯 MDI 15,. 8, , ,84.7 (3.4) 8, , ,967.7 TDI 11,5. 4, ,778.6 (2.2) 4,962.3 (3.1) 4, , ,953.2 DMF 4,45. 2, , ,81.1 (1.1) 2, ,6.2 1,942.1 BDO 7,3. 2,41.6 2,343.9 (.4) 2,338.3 (6.7) 2,54.9 (1.4) 2,522. 3,147.9 己二酸 7,15. (1,563.) (1,582.9) -- (1,732.4) -- (2,41.1) -- (2,49.2) (1,585.) 环氧丙烷 8,725. 5,74.1 5,112.9 (1.5) 4, ,345.7 (3.9) 4, ,154.5 PTMEG 15,15. 5,3. 5, ,923.2 (3.2) 5,11.7 (15.8) 5,13.3 7,154.6 有机硅 13,8. 8, , , ,7.3 (8.3) 9,89.1 1,11. 双酚 A 8,85. 1,459. 1, ,194.3 (1.) 1, , ,778.7 资料来源 : 百川资讯 化工在线 中纤网 中银证券 注 : 若进行涨跌幅比较的前后两个数据中出现负值, 则不计算涨跌幅, 仅用 表示 红色表示涨跌幅居前, 下同 = 产品市场价格 - 单位质量产品耗用原料成本 216 年 4 月 6 日化工行业周报 8

9 图表 3. 主要化工产品价格变化表 子行业 产品 单位 最新价格本周均价较上周涨本月均价较上月涨近三月均较上季涨本年内均上年均价 跌幅 (%) 跌幅 (%) 价 跌幅 (%) 价 石化 WTI 原油 美元 / 桶 (5.1) (19.3) NYMEX 天然气 美元 /mbtu (1.) 2. (11.3) 石脑油 ( 新加坡 ) 美元 / 桶 (23.5) 纯苯 (FOB 韩国 ) 美元 / 吨 (4.9) 苯乙烯 (FOB 韩国 ) 美元 / 吨 1,14. 1,13.3 (.1) 1, ,64.8 乙烯 ( 东南亚 CFR) 美元 / 吨 1,16. 1,16.. 1, ,21.9 (.9) 1,24.6 1,11.8 丙烯 ( 韩国 FOB) 美元 / 吨 (.5) 丁二烯 ( 东南亚 CFR) 美元 / 吨 1,85. 1,85. (.5) 1, 橡胶 天然橡胶 ( 上海地区 ) 元 / 吨 1,5. 1,564.3 (2.4) 1, , ,91. 11,394.8 丁苯橡胶 ( 华东 152) 元 / 吨 1,7. 1, , , , ,4.4 顺丁橡胶 BR9 元 / 吨 1,4. 1, , ,33.9 (2.8) 9,7.4 9,72.1 塑料 LLDPE( 余姚 742/ 吉化 ) 元 / 吨 9,6. 9, , , ,56.4 9,876.2 PP( 余姚市场 J34/ 扬子 ) 元 / 吨 7,8. 7,8.. 7,8. (.6) 7,816.1 (7.) 7, ,322.9 煤化工 乙二醇 元 / 吨 5,53. 5, , , ,67.7 5,982.5 甲醇 ( 长三角 ) 元 / 吨 1,88. 1,897.1 (3.2) 1, ,824.6 (2.3) 1, ,137.3 二甲醚 ( 长三角 ) 元 / 吨 2,92. 2, , ,871.7 (4.5) 2, ,195.5 煤焦油 ( 山西 ) 元 / 吨 1,43. 1, , ,339.4 (4.2) 1, ,649.7 炭黑 ( 黑猫 N33) 元 / 吨 4,2. 4,2.. 4,2.. 4,2. (9.2) 4,2. 5,92.9 PVA 元 / 吨 11,5. 11,5. (.9) 11,79. (1.8) 11,961.1 (3.9) 11, ,711.2 醋酸乙烯 ( 长三角 ) 元 / 吨 5,8. 5, , , , ,19.1 醋酸 ( 华东 ) 元 / 吨 1,85. 1, , ,736.1 (6.8) 1, ,35. 醋酐 ( 长三角 ) 元 / 吨 5,. 5,.. 5,.. 5,48.9 (7.8) 5,55.3 5,93.6 纯碱 轻质纯碱 ( 华东 ) 元 / 吨 1,45. 1,45.. 1, , , ,338.2 重质纯碱 ( 华东 ) 元 / 吨 1,5. 1,5.. 1,5.. 1, , ,421.3 氯碱 隔膜烧碱 (3% 折百 ) 元 / 吨 1, , , ,827.8 (13.8) 1,834. 1,996.3 PVC( 华东电石法 ) 元 / 吨 5,4. 5,412.9 (1.4) 5, , ,9.6 5,319.6 PVC( 华东乙烯法 ) 元 / 吨 5,875. 5, , , , ,816.2 液氯 ( 长三角 ) 元 / 吨 (31.) 盐酸 ( 长三角 31%) 元 / 吨 电石 ( 华东 ) 元 / 吨 2,365. 2, ,39.2 (3.3) 2,432.3 (2.4) 2, ,676.8 原盐 ( 山东海盐 ) 元 / 吨 (7.4) (1.6) EDC( 长三角 ) 元 / 吨 2,56. 2,565.7 (.2) 2, ,478.9 (3.5) 2, ,783.1 聚氨酯 DMF( 华东 ) 元 / 吨 4,45. 4, , , ,267. 4,515. 甲苯 ( 华东 ) 元 / 吨 4,925. 4, , ,771.4 (11.3) 4, ,319.5 苯胺 ( 华东 ) 元 / 吨 6,2. 6,242.9 (1.1) 6, ,592.5 (3.2) 5, ,422. 甲醛 ( 华东 ) 元 / 吨 1,2. 1,48.6 (4.7) 1,16.3 (3.8) 1,135.4 (1.3) 1, ,161.7 甲乙酮 ( 华东 ) 元 / 吨 5,2. 5,242.9 (.6) 5, ,32.2 (9.6) 5,44.7 6,315.4 己二酸 ( 华东 ) 元 / 吨 7,15. 7, , , ,13.8 7,272.9 BDO( 长三角 ) 元 / 吨 7,3. 7,3. (1.5) 7,441.3 (4.5) 7,717.3 (4.8) 7, ,76.8 环氧丙烷 ( 华东 ) 元 / 吨 8,725. 8,767.9 (1.1) 8, ,715. (18.7) 7, ,568.5 硬泡聚醚 ( 华东 ) 元 / 吨 8,7. 8,757.1 (.5) 8, ,77.8 (13.) 8,91.5 1,159. 软泡聚醚 ( 华东散水 ) 元 / 吨 9,2. 9, , ,493.1 (16.5) 8, ,9.1 聚合 MDI( 华东 ) 元 / 吨 11,7. 11, , ,315. (2.6) 1, ,642.3 纯 MDI( 华东 ) 元 / 吨 15,. 15,.. 14, , , ,542.9 TDI( 华东 ) 元 / 吨 11,5. 11,585.7 (.1) 11, ,381.7 (3.7) 11, ,416.4 资料来源 : 百川资讯 化工在线 中纤网 中银证券 216 年 4 月 6 日化工行业周报 9

10 续图表 4. 主要化工产品价格变化表 子行业 产品 单位 最新价格本周均价较上周涨本月均价较上月涨近三月均较上季涨本年内 上年均 跌幅 (%) 跌幅 (%) 价 跌幅 (%) 均价 价 化纤 浆粕 元 / 吨 6,68. 6,68.. 6, ,674.4 (2.2) 6, ,278.1 棉短绒 元 / 吨 3,43. 3,43.. 3,43.. 3, , ,644.4 粘胶短纤 ( 华东 ) 元 / 吨 13,55. 13, , ,768.9 (9.) 12, ,83.1 粘胶长丝 ( 华东 ) 元 / 吨 37,18. 37, , , ,18. 36,393.9 对二甲苯 (PX) 元 / 吨 6,27. 6, , ,863.7 (2.9) 5, ,288.9 PTA( 华东 ) 元 / 吨 4,715. 4, , ,336.2 (4.6) 4, ,624. PET 切片 ( 华东 ) 元 / 吨 6,15. 6,164.3 (1.3) 6, ,945.8 (1.1) 5, ,426.2 涤纶短纤 ( 华东 ) 元 / 吨 6,9. 6,942.9 (3.3) 7, ,545.3 (2.4) 6,537. 7,142.8 涤纶 FDY( 华东 ) 元 / 吨 7,9. 7,971.4 (1.9) 8, ,78.9 (.2) 7, ,434.7 锦纶 FDY( 华东 ) 元 / 吨 14,65. 14, , ,592.2 (7.4) 14, ,654. THF 元 / 吨 11,8. 11,785.7 (.5) 11,835. (.4) 11,89. (4.9) 11, ,66.2 PTMEG( 长三角 ) 元 / 吨 15,15. 15,178.6 (.5) 15,266.7 (4.1) 15,837.8 (8.7) 15, ,257.1 氨纶 4D( 华东 ) 元 / 吨 34,. 34,.. 34,516.7 (2.8) 35,172.2 (6.9) 35, ,696.4 己内酰胺 (CPL) 元 / 吨 1,8. 1, , ,111.6 (6.1) 1, ,51.3 丙烯腈 元 / 吨 7,9. 7,9. (1.3) 7,976.7 (.3) 8,96.7 (1.7) 8, ,528.5 丙烯酸 元 / 吨 5,5. 5,5.. 5, , , ,998.8 PA66( 长三角 ) 元 / 吨 27,4. 27,4.. 27,4.. 27,4.. 27,4. 27,4. 磷化工 磷矿石 ( 摩洛哥 ) 美元 / 吨 磷矿石 ( 湖北 28%) 元 / 吨 黄磷 ( 长三角 ) 元 / 吨 12,3. 12,3. (.3) 12,386.7 (.9) 12, , ,365.1 磷酸 ( 澄星 85%) 元 / 吨 4,9. 4,9.. 4,9.. 4,9.. 4,9. 5,15.1 三聚磷酸钠 ( 兴发 95%) 元 / 吨 5,2. 5,2.. 5,2.. 5,2.. 5,2. 5,513.7 化肥 硫磺 (CFR 中国现货价 ) 美元 / 吨 (12.9) 86.7 (27.2) 硫酸 ( 浙江巨化 98%) 元 / 吨 (18.3) DAP( 西南工厂褐色 ) 元 / 吨 2,9. 2,9.. 2,9.. 2,9.. 2,9. 3,43.2 DAP( 长三角 ) 元 / 吨 2,7. 2,78.6 (.5) 2,732.7 (.6) 2,757.2 (4.8) 2, ,935.3 MAP( 四川金河 55%) 元 / 吨 1,95. 1,95.. 1,95.. 1,95. (3.9) 1,95. 2,21.8 液氨 ( 河北新化 ) 元 / 吨 2,3. 2, , ,94.2 (2.1) 1,95.3 2,169.9 尿素 ( 华鲁恒升 ( 小颗粒 )) 元 / 吨 1,36. 1, , ,292.4 (8.8) 1, ,561.5 尿素 ( 波罗的海小粒装 )) 美元 / 吨 (9.4) (2.1) 硝酸 ( 华东地区 ) 元 / 吨 1,1. 1,1.. 1, ,88. (4.9) 1,88.5 1,187.3 硝酸铵 ( 陕西兴化 ) 元 / 吨 1,35. 1,35.. 1,35.. 1, , ,493.4 氯化钾 ( 青海盐湖 6%) 元 / 吨 2,1. 2,1.. 2,1..9 2,16.9 (8.4) 2, ,139.7 硫酸钾 ( 罗布泊 51% 粉 ) 元 / 吨 2,35. 2,35.. 2, ,43.3 (18.9) 2,416. 3,14.7 农药 草甘膦 ( 长三角 ) 元 / 吨 17,3. 17,414.3 (1.8) 17,746.7 (.7) 17,822.2 (5.4) 17, ,11.6 二乙醇胺 元 / 吨 1,. 9, , ,456.7 (2.) 8, ,156.2 甘氨酸 ( 河北 ) 元 / 吨 9,. 9,.. 9,.. 9,.. 9,. 9,793.2 纯吡啶 ( 华东 ) 元 / 吨 17,5. 17,5.. 18,66.7 (7.8) 19,283.3 (9.6) 19, ,947.9 百草枯 ( 沙隆达 ) 元 / 吨 17,. 17,.. 17,.. 17,.. 17,. 17,682.2 氟化工 多氟多氟化铝 元 / 吨 6,35. 6,35.. 6, ,294.4 (3.2) 6,33.2 6,64.1 多氟多冰晶石 元 / 吨 5,75. 5,75.. 5,75.. 5,75.. 5,75. 5,75. 二氯甲烷 ( 华东 ) 元 / 吨 2,225. 2, , ,956.5 (8.9) 2, ,84.3 三氯乙烯 ( 华东 ) 元 / 吨 4,7. 4, , ,386.7 (3.1) 4, ,17.3 无水氢氟酸 ( 华东 ) 元 / 吨 6,25. 6, , ,739.4 (.9) 6, ,2.6 R22( 巨化 ) 元 / 吨 9,2. 9, ,953.3 (.5) 8,984.4 (5.9) 11,38.2 9,726.6 R134a( 巨化 ) 元 / 吨 19,. 19,.. 18, , , ,837. 其他 丙酮 ( 华东 ) 元 / 吨 5,5. 5, , , , ,646.7 苯酚 ( 华东 ) 元 / 吨 6,95. 6, , , , ,57.8 双酚 A( 华东 ) 元 / 吨 8,85. 8, , , ,43.7 8,73.6 间苯二酚 元 / 吨 42,8. 42, , ,241.1 (.9) 41, ,982.5 环氧氯丙烷 ( 华东 ) 元 / 吨 8,5. 8,5..7 8, ,713.9 (4.6) 7,75.3 9,247.5 金属硅 元 / 吨 11,5. 11, , ,996.7 (1.8) 1, ,67.4 甲基环硅氧烷 元 / 吨 13,8. 13,8.. 13, ,726.7 (6.) 13, ,27.9 钛白粉 (R 型, 长三角 ) 元 / 吨 11,. 11,.. 1, , , ,4.7 资料来源 : 百川资讯 化工在线 中纤网 中银证券 216 年 4 月 6 日化工行业周报 1

11 ( 三 ) 重点化工产品价格及走势 1. 煤化工 图表 5. 华东地区醋酸价格及走势 ( 至 ) 图表 6. 华东地区醋酸乙烯价格及走势 ( 至 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, ( 元 / 吨 ) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 醋酸 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 醋酸乙烯 图表 7. 华东地区 PVA 价格及走势 ( 至 ) 图表 8. 长三角地区二甲醚价格及走势 ( 至 ) 25, 2, 15, 1, 5, -5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 PVA 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 二甲醚 图表 9. 华东地区甲醇价格及走势 ( 至 ) 图表 1. 华东地区炭黑价格及走势 ( 至 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 煤头甲醇 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 炭黑 ( 黑猫 N33) 2 氯碱 216 年 4 月 6 日化工行业周报 11

12 图表 11 华东地区电石法 PVC 价格及走势 ( 至 ) 图表 12. 华东地区乙烯法 PVC 价格及走势 ( 至 ) 1, 8, 6, 4, 2, -2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 电石法 电石法 PVC 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 乙烯法 乙烯法 PVC 3 纯碱 图表 14. 华东地区纯碱价格及氨碱法走势 ( 至 ) 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 氨碱法 纯碱 4 氮肥及磷肥 图表 15. 华东地区液氨价格及煤头走势 ( 至 ) 图表 16. 长三角硝酸价格及常压法走势 ( 至 ) 4, 6, 3,5 3, 2,5 5, 4, 2, 3, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 煤头 液氨 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 常压法 硝酸 资料来源 : 化工在线 中银证券 216 年 4 月 6 日化工行业周报 12

13 图表 17. 陕西硝酸铵价格及走势 ( 至 ) 4, 3, 2, 1, -1, -2, 1/1/1 11/1/1 12/1/1 13/1/1 14/1/1 15/1/1 16/1/1 硝酸铵 图表 18. 华东地区尿素价格及煤头走势 ( 至 ) 图表 19. 华东地区尿素价格及气头走势 ( 至 ) 3, 3, 2,5 2,5 2, 2, 1,5 1,5 1, 1, 5 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 煤头 尿素 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 气头 尿素 资料来源 : 化工在线 中银证券 图表 2. 64%DAP 西南出厂价及走势 ( 至 ) 图表 %MAP 四川金河出厂价及走势 ( 至 ) 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 DAP 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 MAP 资料来源 : 化工在线 中银证券 5 磷化工 216 年 4 月 6 日化工行业周报 13

14 图表 22. 华东地区磷酸价格及湿法走势 ( 至 ) 图表 23. 华东地区磷酸价格及热法走势 ( 至 ) 1, 1, 8, 8, 6, 6, 4, 4, 2, 2, -2, -2, -4, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 湿法 磷酸 -4, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 热法 磷酸 图表 24. 华东三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法走势 ( 至 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 图表 25. 华东三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法走势 ( 至 ) 1, 8, 6, 4, 2, -2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 湿法磷酸一步法 三聚磷酸钠 热法磷酸二步法 三聚磷酸钠 图表 26. 四川地区黄磷价格及走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, -5, 1/1/1 11/1/1 12/1/1 13/1/1 14/1/1 15/1/1 16/1/1 黄磷 6 农药 216 年 4 月 6 日化工行业周报 14

15 图表 27. 长三角地区草甘膦价格及走势 ( 至 ) 图表 28. 华东地区百草枯价格及走势 ( 至 ) 12, 35, 1, 8, 6, 4, 2, -2, -4, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 草甘膦 资料来源 : 化工在线 中银证券 3, 25, 2, 15, 1, 5, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 百草枯 7 化纤 图表 29. 华东地区氨纶价格及走势 ( 至 ) 图表 3. 华东地区粘胶短纤价格及走势 ( 至 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 氨纶 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 粘胶短纤 图表 31. 华东地区粘胶长丝价格及走势 ( 至 ) 图表 32. 华东地区浆粕价格及走势 ( 至 ) 6, 25, 5, 2, 4, 15, 3, 2, 1, 1, 5, 3/9 3/1 3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 粘胶长丝 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 浆粕 216 年 4 月 6 日化工行业周报 15

16 图表 33. 华东 PTA 价格及走势 ( 至 ) 图表 34. 华东地区涤纶 FDY 价格及走势 ( 至 ) 14, 25, 12, 1, 2, 8, 15, 6, 4, 1, 2, -2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 PTA 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 涤纶 FDY 图表 35. 华东地区涤纶短纤价格及走势 ( 至 ) 图表 36. 华东地区锦纶 FDY 价格及走势 ( 至 ) 25, 4, 2, 35, 3, 15, 25, 2, 1, 15, 5, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 涤纶短纤 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 锦纶 FDY( 华东 ) 图表 37. 华东地区锦纶切片价格及走势 ( 至 ) 图表 38. 华东地区己内酰胺价格及走势 ( 至 ) 35, 35, 3, 3, 25, 25, 2, 2, 15, 15, 1, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 锦纶切片 ( 华东 ) 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 己内酰胺 (CPL) 8 聚氨酯 216 年 4 月 6 日化工行业周报 16

17 图表 39. 华东地区聚合 MDI 价格及走势 ( 至 ) 图表 4. 华东地区纯 MDI 价格及走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 聚合 MDI 聚合 MDI 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 纯 MDI 纯 MDI 图表 41. 华东地区 TDI 价格及走势 ( 至 ) 图表 42. 华东地区 DMF 价格及走势 ( 至 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 TDI 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 DMF 图表 43. 华东地区 BDO 价格及电石法走势 ( 至 ) 图表 44. 华东地区 BDO 价格及顺酐法走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 3, 25, 2, 15, 1, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 电石法 BDO BDO 5, -5, -1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 顺酐法 BDO BDO 216 年 4 月 6 日化工行业周报 17

18 图表 45. 华东地区己二酸价格及走势 ( 至 ) 图表 46. 华东地区环氧丙烷价格及走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 己二酸 环氧丙烷 图表 47. 华东地区 PTMEG 价格及走势 ( 至 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, -5, -1, 1/1/1 11/1/1 12/1/1 13/1/1 14/1/1 15/1/1 16/1/1 PTMEG 9 有机硅及环氧树脂相关 图表 48. 华东地区 DMC 价格及走势 ( 至 ) 图表 49. 华东地区双酚 A 价格及走势 ( 至 ) 35, 25, 3, 25, 2, 2, 15, 15, 1, 1, 5, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 有机硅 双酚 A 1 增塑剂 216 年 4 月 6 日化工行业周报 18

19 图表 5. 长三角地区 DOP 价格及走势 ( 至 ) 图表 51. 长三角地区苯酐价格及走势 ( 至 ) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 DOP 苯酐 资料来源 : 化工在线 中银证券 资料来源 : 化工在线 中银证券 ( 四 ) 其他化工产品价格走势 图表 52. 华东地区纯苯价格走势 ( 至 ) 图表 53. 华东地区丙烯腈价格走势 ( 至 ) 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 纯苯 ( 华东地区 ) 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 丙烯腈 图表 54. 华东地区苯乙烯价格走势 ( 至 ) 图表 55. 华东地区苯酚和丙酮价格走势 ( 至 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 苯乙烯 (CFR 华东 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 丙酮 ( 华东 ) 苯酚 ( 华东 ) 216 年 4 月 6 日化工行业周报 19

20 图表 56. 华东地区环氧氯丙烷价格走势 ( 至 ) 图表 57. 华东地区电石价格走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 环氧氯丙烷 ( 华东 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 电石 ( 华东 ) 图表 58. 华东地区醋酐价格走势 ( 至 ) 图表 59. 山西煤焦油价格走势 ( 至 ) 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 醋酐 ( 华东 ) 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 煤焦油 ( 山西 ) 图表 6. 华东地区苯胺价格走势 ( 至 ) 图表 61. 华东地区聚醚价格走势 ( 至 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 苯胺 ( 华东 ) 2, 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 硬泡聚醚 ( 华东 ) 软泡聚醚 ( 华东散水 ) 216 年 4 月 6 日化工行业周报 2

21 图表 62. PP 中国到岸价走势 ( 至 ) 图表 63. 上海地区天然橡胶价格走势 ( 至 ) ( 美元 / 吨 ) 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 PP(PP 纤维注射级 /CFR 中国 ) 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 天然橡胶 ( 上海地区 ) 图表 64. 长三角地区顺丁橡胶价格走势 ( 至 ) 图表 65. 长三角地区丁苯橡胶价格走势 ( 至 ) 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 顺丁橡胶 资料来源 : 化工在线 中银证券 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 丁苯橡胶 ( 华东 152) 资料来源 : 化工在线 中银证券 图表 66. 长三角地区丁基橡胶价格走势 ( 至 ) 图表 67. 长三角地区丁腈橡胶价格走势 ( 至 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 丁基橡胶 268 资料来源 : 化工在线 中银证券 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 丁腈橡胶 N41 资料来源 : 化工在线 中银证券 216 年 4 月 6 日化工行业周报 21

22 图表 68. 华东地区 PX 和 PTA 价格走势 ( 至 ) 图表 69. 华东地区乙二醇价格走势 ( 至 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 对二甲苯 (PX) PTA( 华东 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 乙二醇 图表 7. 华东地区 PET 切片价格走势 ( 至 ) 图表 71. 磷矿石价格走势 ( 至 ) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 PET 切片 ( 华东 ) 7 ( 美元 / 吨 ) /1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 磷矿石 ( 湖北 28%)( 左轴 ) 磷矿石 ( 摩洛哥 - 印度 CFR(7/72%BPL)( 右轴 ) 图表 72. 波罗的海小颗粒尿素价格走势 ( 至 ) 图表 73. 氯化钾和硫酸钾价格走势 ( 至 ) ( 美元 / 吨 ) /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 尿素 ( 波罗的海 ( 小粒散装 )) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 氯化钾 ( 青海盐湖 6%) 硫酸钾 ( 新疆罗布泊 51% 粉 ) 216 年 4 月 6 日化工行业周报 22

23 图表 74. 长三角地区盐酸价格走势 ( 至 ) 图表 75. 华东地区硫酸 (98%) 价格走势 ( 至 ) /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 盐酸 ( 长三角 31%) 2, 1,8 1,6 1,4 1,2 1, /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 硫酸 ( 浙江巨化 98%) 图表 76. 硫磺中国到岸价走势 ( 至 ) 图表 77. 长三角地区液氯价格走势 ( 至 ) ( 美元 / 吨 ) /8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 硫磺 (CFR 中国现货价 ) 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1/8 1/9 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 液氯 ( 长三角 ) 图表 78. 长三角地区丙烯酸及酯价格走势 ( 至 ) 图表 79. 多氟多氟化铝价格走势 ( 至 ) 25, 2, 15, 1, 5, 1/1 1/11 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 丙烯酸 丙烯酸甲酯 丙烯酸乙酯 12, 1, 8, 6, 4, 2, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 多氟多氟化铝 216 年 4 月 6 日化工行业周报 23

24 图表 8. 多氟多冰晶石价格走势 ( 至 ) 图表 81. 华东地区萤石价格走势 ( 至 ) 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 多氟多冰晶石 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 华东萤石粉 ( 湿粉 ) 图表 82. 浙江巨化 R22 价格走势 ( 至 ) 图表 83. 浙江巨化 R134a 价格走势 ( 至 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 R22( 巨化 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 R134a( 巨化 ) 图表 84. 国内金红石型钛白粉价格走势 ( 至 ) 25, 2, 15, 1, 5, 7/1 7/11 7/12 7/13 7/14 7/15 钛白粉 ( 金红石型, 攀钢钒钛 ) 216 年 4 月 6 日化工行业周报 24

25 图表 85. 重点化工上市公司盈利预测和投资评级 重点公司盈利预测 子行业 代码 名称 投资评级 股价市值每股收益 ( 元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 人民币 ) ( 亿元 ) 14 15E 16E 14 15E 16E ( 倍 ) 农药及 2215.CH 诺普信 未有评级 中间体 225.CH 联化科技 未有评级 CH 金正大 未有评级 CH 史丹利 未有评级 复合肥 92.CH 新洋丰 谨慎买入 CH 司尔特 未有评级 CH 芭田股份 未有评级 聚氨酯 639.CH 万华化学 未有评级 CH 康得新 买入 CH 鼎龙股份 买入 新材料 218.CH 沧州明珠未有评级 CH 飞凯材料买入 CH 多氟多 未有评级 CH 回天新材 未有评级 钛白粉 261.CH 佰利联 未有评级 资料来源 : 万得 中银证券 * 采用 216 年 4 月 1 收盘价 风险提示 : 原材料价格波动风险 ; 环保及安全事故风险 ; 市场风险 ; 财务风 险 216 年 4 月 6 日化工行业周报 25

26 披露声明 本报告准确表述了证券分析师的个人观点 该证券分析师声明, 本人未在公司内 外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务, 没有担任本报告评论的上市公司的董事 监事或高级管理人员 ; 也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益 ; 本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益 中银国际证券有限责任公司同时声明, 未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告 如有投资者于公众媒体看 到或从其它机构获得本研究报告的, 请慎重使用所获得的研究报告, 以防止被误导, 中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任 评级体系说明 公司投资评级 : 买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 2% 以上 ; 谨慎买入 : 预计该公司股价在未来 12 个月内上涨 1%-2%; 持有 : 预计该公司股价在未来 12 个月内在上下 1% 区间内波动 ; 卖出 : 预计该公司股价在未来 12 个月内下降 1% 以上 ; 未有评级 (NR) 行业投资评级 : 增持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现强于有关基准指数 ; 中立 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现基本与有关基准指数持平 ; 减持 : 预计该行业指数在未来 12 个月内表现弱于有关基准指数 有关基准指数包括 : 恒生指数 恒生中国企业指数 以及沪深 3 指数等 216 年 4 月 6 日化工行业周报 26

27 风险提示及免责声明 本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布 本报告发布的特定客户包括 :1) 基金 保险 QFII QDII 等能够充分理解证券研究报告, 具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户 ;2) 中银国际 证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队, 其可参考使用本报告 中银国际证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础, 整合形成证券投资顾 问服务建议或产品, 提供给接受其证券投资顾问服务的客户 中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告 中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告 的, 亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策 ; 需充分咨询证券投资顾问意见, 独立作出投资决策 中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任及 损失等 本报告内含保密信息, 仅供收件人使用 阁下作为收件人, 不得出于任何目的直接 或间接复制 派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人, 或将此报告全部或部分内容发表 如发现本研究报告被私自刊载或转发的, 中银国际证券有限责任公 司将及时采取维权措施, 追究有关媒体或者机构的责任 所有本报告内使用的商标 服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司 ( 统称 中银 国际集团 ) 的商标 服务标记 注册商标或注册服务标记 本报告及其所载的任何信息 材料或内容只提供给阁下作参考之用, 并未考虑到任何特别的投资目的 财务状况或特殊需要, 不能成为或被视为出售或购买或认购证 券或其它金融票据的要约或邀请, 亦不构成任何合约或承诺的基础 中银国际证券有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者 本报告的内 容不构成对任何人的投资建议, 阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户 阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前, 就该投 资产品的适合性, 包括阁下的特殊投资目的 财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见 尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到, 但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何 成员及其董事 高管 员工或其他任何个人 ( 包括其关联方 ) 都不能保证它们的准确性或完整性 除非法律或规则规定必须承担的责任外, 中银国际集团任何成员不 对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任 本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性 完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证 阁下不应 单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想 见解及分析方法 中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致 及有不同结论的报告, 亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略 为免生疑问, 本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场 本报告可能附载其它网站的地址或超级链接 对于本报告可能涉及到中银国际集团 本身网站以外的资料, 中银国际集团未有参阅有关网站, 也不对它们的内容负责 提供这些地址或超级链接 ( 包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接 ) 的目 的, 纯粹为了阁下的方便及参考, 连结网站的内容不构成本报告的任何部份 阁下须承担浏览这些网站的风险 本报告所载的资料 意见及推测仅基于现状, 不构成任何保证, 可随时更改, 毋须提前通知 本报告不构成投资 法律 会计或税务建议或保证任何投资或策略适用 于阁下个别情况 本报告不能作为阁下私人投资的建议 过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证, 也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障 本报告所载的资料 意见及预测只是反映证券分析师在本报告 所载日期的判断, 可随时更改 本报告中涉及证券或金融工具的价格 价值及收入可能出现上升或下跌 部分投资可能不会轻易变现, 可能在出售或变现投资时存在难度 同样, 阁下获得 有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难 本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下 如上所述, 阁下须在做出任何投资决策之前, 包括买卖本报告 涉及的任何证券, 寻求阁下相关投资顾问的意见 中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有 保留一切权利 中银国际证券有限责任公司中国上海浦东银城中路 2 号中银大厦 39 楼邮编 2121 电话 : (8621) 传真 : (8621) 相关关联机构 : 中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 致电香港免费电话 : 中国网通 1 省市客户请拨打 : 中国电信 21 省市客户请拨打 : 新加坡客户请拨打 : 传真 :(852) 中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话 :(852) 传真 :(852) 中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街 11 号 8 层邮编 :132 电话 : (861) 传真 : (861) 中银国际 ( 英国 ) 有限公司 2/F, 1 Lothbury London EC2R 7DB United Kingdom 电话 : (442) 传真 : (442) 中银国际 ( 美国 ) 有限公司美国纽约美国大道 127 号 22 室 NY 12 电话 : (1) 传真 : (1) 中银国际 ( 新加坡 ) 有限公司注册编号 Z 新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼 (4998) 电话 : (65) / 传真 : (65) /