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1 东方花旗股权资本市场周报 06 年 0 月 4 日 0 月 8 日 编制部门 : 股权资本市场部

2 一 本周市场动态

3 . 宏观策略研报. 宏观研究 长江证券中短期宏观不利因素对市场影响 :CPI 继续抬升 增长指标回落, 经济走向 类滞涨 阶段 ; 短端利率或持续居高不下, 影响市场情绪 ; 欧洲风险继续释放, 美元被动走强 人民币贬值压力仍在, 进一步压制货币政策空间 ( 继续提示中短期宏观形势的几个不利因素 ) 华泰证券看好大宗商品本轮反弹趋势可持续 : 一是供给侧改革力度坚决, 产量缩减, 二是需求同比好于预期, 三是房地产的资金分流对商品 / 期货市场也有推动 ( 看好大宗本轮反弹的力度和持续性 ) 招商证券广义信贷统计口径扩容, 今后将包含狭义信贷, 债券投资, 股权及其他投资 买入返售资产 存放非存款类金融机构款项 及本次新纳入的表外理财 新规将推高广义信贷增速 放慢表外理财增速, 债市短期内市场情绪受到冲击, 信用债结构分化加大, 中低等级信用债风险可能上升 ( MPA 完善版的新规影响几何? ) 国金证券上周资金面延续稳中偏紧, 央行公开市场继续大额净投放, 而货币市场利率继续小幅上行, 债券收益率普遍上行, 除国债外, 短端上行较多, 期限利差 信用利差收窄 ; 有报道表外理财将纳入 MPA 考核, 反映央行对银行资产端加强监管的态度 ( 4 季度商业银行超储率和财政政策的变化将影响货币政策的松紧 ) 中投证券人民币贬值对国内市场扰动持续钝化 上周人民币贬值加速, 但国内股票 债券 商品市场仍延续上涨, 期间也并未表现出受人民币贬值明显影响的迹象, 外汇市场对国内市场扰动持续钝化 ( 人民币贬值对国内市场扰动持续钝化 ) 平安证券近期的人民币汇率贬值主要源于美元指数的走强, 在维持一篮子汇率稳定的背景下, 人民币对美元汇率贬值在情理之中 认为政府综合权衡经济发展 金融体系稳定与人民币国际化等多方面的因素, 相对于一次性贬值而言, 维持人民币对美元汇率在可控范围内的缓慢有序贬值, 并进一步加大双向波动, 更为合适 ( 人民币汇率将维持有序贬值 ) 兴业证券由于全球整体贸易需求萎缩, 出口企业只能通过更大的价格降幅来支撑 出口对人民币贬值的反应弹性实际上已经明显降低 ( 贬值促出口? 没那么简单 ) 东方证券四季度经济基本面稳定, 明年经济可能再下一个台阶 随着房地产调控开始, 投资可能会下滑, 预期四季度基建投资的增速仍有望保持在 5% 以上 财政对基建的边际作用递减, 明年基建大概率低于今年水平 投资的下滑将使得明年经济出现回落的概率非常大 ( 我们需要了解的几件事 : 市场主要焦点问题的探讨 ). 策略研究 华泰证券十八届六中全会 以习近平同志为核心的党中央 的确立提升国内改革攻坚和全球战略布局的信心, 提出的供给侧慢牛的第一步, 作为化解 三期叠加 的重要抓手 供给侧改革组合拳越发清晰, 降低 A 股长期风险溢价也得到进一步确认 ( 核心 奠定供给侧慢牛一步一脚印 ) 中泰证券 3

4 亚洲欧洲美国中国 东方花旗证券有限公司 短期仍在做多窗口期 压制市场中期趋势的因素未变, 但或迎来 -3 周短暂的收获期 尤其是随着银行理财与保险的保费收入与投资回报率下行的背离越来越大, 叠加债市去杠杆, 权益市场的地位进一步提升 由于 A 股市场处在历史底部区域, 以及央行对汇率市场的控制相对过去更具前瞻性, 短期外围风险因素对国内市场的影响有限 ( 短期做多窗口仍在, 掘金基金调仓机会 ) 东方证券中期上涨目标价一直未变, 反弹或将持续至 07 年一季度, 高点在 点之间 短期是蓄势行情 虽然目前市场较为强势, 但我们认为接下来短期仍处于调整 :5 天周期未结束, 上涨接近前期高点,3 周线出现上影线, 但短期调整为中期上涨做蓄势之力 ( 短期调整蓄势 ) 光大证券汇率走软对权重股 金融板块乃至大盘指数的负面影响继续深化 非金融板块仍然保持活跃, 三季报因素进一步加剧板块表现分化 结构性行情已如期展开并继续发展 市场可能在指数层面继续承压, 但前期估值和表现落后, 业绩领先的板块将继续自板块间的追落后行情中受益 ( 汇率新低继续令指数承压, 业绩因素加大板块表现差异 ). 全球资本市场动态. 市场行情动态 上证综指 0.43% 深证成指沪深 300 创业板指中小板指 0.7% 0.35% 0.53% 0.37% IXIC 纳斯达克指数 DJI 道琼斯工业指数.8% 0.09% GDAXI 德国 DAX FTSE 富时 % 0.34% FCHI 法国 CAC40 0.8% N5 日经 5.5% KS 韩国综合指数 0.67% 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 -% -% -% 0% % % % %. 本周重要经济数据 9 月工业企业利润回落主要受销售放缓 低基数效应减弱等影响, 但今年以来, 受益于供给收缩 商品价格上涨 PPI 回升 房地产带动需求回暖和财务费用下降, 工业企业利润持续改善 考虑到 0 月商品价格和 PPI 延续上涨, 企业盈利有望继续改善, 但房地产调控将在需求端增加四季度末和 07 年经济下行压力 近期人民币贬值可能有利于未来出口改善, 这可能部分对冲地产投资下滑带来的影响 4

5 本周重要经济数据 国家指标今值预值前值公布周期影响 / 原因 中国工业企业利润 (%) 月度需求低迷 上游工业品价格持续下行 美国三季度年化 GDP(%) 季度出口大幅增长以及库存投资反弹 英国三季度年化 GDP(%).3.. 季度矿业 石油业和服务业表现强劲支撑基本面 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 3. 国际及国内市场要闻 3. 国际市场 中通快递 0 月 7 日登陆纽交所 IPO 7 日, 中通快递在纽交所正式挂牌交易, 成为阿里巴巴后之后规模最大的中国赴美 IPO 企业 但上市首日跌破发行价, 较 9.50 美元的定价大跌 5.0%, 收报 6.57 美元, 总市值达 亿美元 国内 A 股也即将迎来快递股上市潮, 9 月 4 日圆通借壳大杨创世过会,0 月 日顺风借壳过会 AT&T850 亿美金收购时代华纳 美国电话电报公司 (AT&T) 正就收购时代华纳 (TWX) 进行后期的深入谈判, 这可能成为全球媒体 通讯和互联网业迅速整并浪潮中的最新标志性交易, 今年美国最大的并购交易 海航收购希尔顿 /4 股份成最大股东 海航集团将通过旗下海航旅游以 65 亿美元收购黑石集团所持希尔顿酒店集团 5% 股份, 并将获得希尔顿董事会的两个席位 交易完成后, 黑石持股将降至 0.75%, 海航将取代黑石成为希尔顿的最大股东 3. 国内市场 央行公开市场操作 本周公开市场共有 450 亿元逆回购到期, 央行本周共开展了 000 亿元逆回购, 由此本周公开市场净投放 5950 亿元 此外本周共有 660 亿元 MLF 到期 人民币中间价首度跌破 日人民币对美元中间价报 , 下调 点, 创 00 年 9 月来新低 央行连续第四周调低人民币兑美元中间价, 为 05 年 3 月以来的最长周期 地方养老保险入市年内启动首批规模约 千至 3 千亿 6 日人社部目前已经印发基本养老保险基金委托投资合同, 将在年内正式启动投资运营工作 首批委托估计 3 至 5 个省 ( 市 ), 委托总规模在 000 亿至 3000 亿元 证监会 评价创业板 7 周年 : 已成为创业创新型企业的聚集地 5

6 证监会新闻发言人邓舸表示, 截至目前创业板的上市公司中,7 成以上为创新公司, 高新技术公司占比超过 9 成, 市场创新特征明显 新兴产业表现突出, 培育出了一批新兴行业的龙头企业 下一步创业板市场还将全面支持创业创新发展, 加快建设成为融资功能完善 基础制度扎实 市场监管有效 投资者得到有效保护的多层次市场体系 对 4 宗案件作出行政处罚证监会新闻发言人邓舸表示, 近日证监会依法对 4 宗案件作出行政处罚 包括 3 宗信息披露违法违规案, 涉及舜天船舶 西藏发展 ; 宗内幕交易案涉及南山铝业 证监会要开始启动新一轮 IPO 大范围核查, 证监会发行部已于 8 日在杭州召开启动会 值得注意的是, 此次 IPO 核查采取各地证监局之间交叉互查的方式, 不采取此前的抽签方式, 而是全面覆盖排队企业 6

7 二 本周股权类产品发行情况 7

8 . 权益类项目本周发行情况 本周 IPO 正常在审 680 家, 中止审查 49 家 ;5 家上会,5 家过会, 已过会家数为 77 家 ;4 家领取批文, 上市家数 6 家 本周 8 家上市公司发布定增预案,50 家在审,05 家定增过会待发,6 家上会,4 家过会 ( 长城动漫发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金未通过, 中超控股非公开发行股票申请未通过 ), 家领取批文,3 家上市,4 家发布增发公告 ( 其中 9 家为一年期项目,5 家为三年期项目 ) ()IPO 市场情况 本周 IPO 过会情况如下 : 上市板块公司名称过会情况 主板 中小板 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司杭叉集团股份有限公司深圳市同为数码科技股份有限公司西藏易明西雅医药科技股份有限公司 通过 通过 创业板英飞特电子 ( 杭州 ) 股份有限公司通过 本周 IPO 市场发行情况 : 第十五批 家 IPO 企业于 9 月 3 日领取批文, 其中包含我司项目能科股份 截止 0 月 8 日, 除上海银行为风险提示挂网三周后发行之外, 其余公司均已完成上市 第十 五批 发行 日 上市 日 发行人 板块 发行 规模 ( 亿元 ) 发行市盈率价格 ( 元 ) 行业披露市 盈率 承销费 率 % 行业 承销商 上市后表现上市首日表至今涨停现 % 板数 / 上海银行 主板 金融地产申万宏源国泰君安 0/8 0/8 新华网主板 信息技术中金公司 /7 0/6 电魂网络 主板 可选消费国金证券 /3 0/5 黄山胶囊 中小板 医药卫生 国元证券 / 0/5 和科达 中小板 工业 国金证券 / 0/5 五洲新春 主板 工业 国海证券 / 0/ 能科股份 主板 工业 东方花旗 / 0/ 万集科技 创业板 信息技术 东北证券 /0 0/ 集智股份 创业板 信息技术 中泰证券 /30 0/8 和仁科技 创业板 信息技术 中信证券 /9 0/8 路通视信 创业板 信息技术 申万宏源 /8 0/8 古鳌科技 创业板 信息技术 国海证券 总计 55. 中位数 7.3 平均数 8.5 8

9 注 :. 发行市盈率 = 每股发行价 (05 年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的净利润 发行后总股本 ). 行业披露市盈率 : 截止个股发行日, 中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率 特殊案例简述 :. 上海银行 : 发行市盈率高于行业市盈率, 推迟三周发行. 电魂网络 万集科技 : 不能超募, 被动接受较低市盈率发行 第十六批 4 家 IPO 企业于 0 月 4 日领取批文 截止 0 月 8 日, 已有 家公司启动发行 发行 第十六批发行日上市日发行人板块 规模 ( 亿元 ) 价格 ( 元 ) 发行市盈率 行业披露市 承销费率 % 行业承销商盈率 / 湘油泵 主板 可选消费万联证券 /6 吴江银行主板 金融华泰联合 3 3 0/3 海兴电力 主板 工业中金公司 4 0/8 国检集团主板 工业安信证券 5 0/8 东方中科中小板 信息技术长城证券 6 0/7 贝达药业创业板 医药卫生中金公司 3 7 0/7 快克股份 主板 工业中银国际 8 0/6 丝路视觉创业板 信息技术中信证券 9 0/5 海天精工 主板 工业中信证券 0 0/5 富森美 中小板 金融 国金证券 0/ 理工光科 创业板 信息技术 申万宏源 0/0 中富通 创业板 信息技术 东莞证券 3 0/9 0/3 塞力斯 主板 医药卫生 安信证券 4 0/9 佳发安泰 创业板 信息技术 信达证券 总计 76.5 中位数 7.6 平均数 9.0 注 :. 发行市盈率 = 每股发行价 (05 年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的净利润 发行后总股本 ). 行业披露市盈率 : 截止个股发行日, 中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率 特殊案例简述 :. 湘油泵 吴江银行 : 发行市盈率高于行业披露市盈率, 推迟三周发行. 海天精工发行价仅.5 元 / 股, 成年内最便宜新股 3. 海兴电力 快克股份 : 不能超募, 被动接受较低市盈率发行 9

10 06 年公司已发行 / 发行中的 IPO 代码 名称 发行日期 募集资金合计 ( 万元 ) 承销与保荐费 ( 万元 ) 承销与保荐费率 (%) Wind 行业 司太立 06//5 36,450.00, % 医疗保健 上海亚虹 06/8/ 7, , % 工业 联得装备 06/9/4 4,00.00, % 信息技术 能科股份 06/0/,406.06, % 工业 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 () 定增市场情况 ( 含配套融资 ) 0 月 4 日至 0 月 8 日定向增发过会情况 ( 包括配套融资 ) 公司简称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会情况承销商 均胜电子 83.0 非公开发行 通过 海通证券 三联虹普 7.53 非公开发行 通过 浙商证券 西仪股份.0- 标的物作价 3.49 配套融资 通过 中信建投 国金证券 非公开发行 通过 兴业证券 南京港 标的物作价.6 配套融资 通过 南京证券 开能环保 5.37 非公开发行 通过 长江证券 科陆电子 9.0 非公开发行 通过 兴业证券 奥马电器 9.04 非公开发行 通过 东吴证券 启明星辰.0- 标的物作价 6.37 配套融资 通过 中信建投 天壕环境 5.4- 标的物作价 8.8 配套融资 通过 华鑫证券 银禧科技 标的物作价 0.85 配套融资 通过 中德证券 诚志股份 标的物作价 97.5 配套融资 通过 中信建投 艾迪西 置出资产作价 7.6, 注入资产作价 69 配套融资 通过 华英证券 四维图新 标的物作价 配套融资 通过 中信建投 长城动漫 4.- 标的物作价 配套融资 未通过 东北证券 中超控股 6.43 非公开发行 未通过 东北证券 0 月 4 日至 0 月 8 日定向增发领取批文情况 ( 包括配套融资 ) 公司名称预计募集资金 ( 亿元 ) 项目类型过会公告日承销商 大连国际 标的物作价 4.0 配套融资 中德证券 漳泽电力 9.80 非公开发行 海通证券 0

11 0 月 4 日至 0 月 8 日定增发行项目 增发公告日发行人板块行业 增发目的 募集资金 ( 亿 ) 定价方式 增发价格 ( 元 ) 发行底价 ( 元 ) 底价较邀请书前一 日收盘价 折价 底价较发行日前一 日收盘价 折价 发行日收发行费盘价折价 3 率 (%) 5 承销商 金信诺创业板电信业务项目融资.00 询价 % 5.58% 5.0%. 中信建投 沃尔核材 中小板 工业 项目融资 8.0 询价 % 4.50% 0.07%.90 中德证券, 红塔证券 芭田股份 中小板 原材料 项目融资.60 询价 % -0.96% -9.84%.68 中信建投 华测检测 创业板 工业 项目融资 9.0 询价 % 9.% 3.3%.6 长江证券 询价 ( 发行 大富科技 创业板电信业务项目融资 35.3 期首日询价 ) %.67% -.39%.80 长城证券 华鑫证券, 银 海航基础主板可选消费配套融资 询价 % -0.6% -.97% 0.83 河证券 博世科 创业板 工业 项目融资 5.50 询价 % 5.57% 5.%.5 国金证券 利民股份 中小板 原材料 项目融资 7.60 定价 不适用 不适用 不适用.59 西部证券, 九州证券 吉艾科技 创业板 能源 项目融资 5.4 定价 不适用 不适用 不适用.5 申万宏源 力源信息 创业板信息技术配套融资 3.60 询价 ( 发行期首日询价 ) % 9.34% 3.74%.69 华泰联合 捷顺科技 中小板信息技术项目融资 0.00 询价 %.6% 0.85%.94 广发证券 东方铁塔 中小板 工业 配套融资 6.00 定价 % 39.96%.04%.7 德邦证券 闽发铝业 中小板 原材料 项目融资 4.66 定价 7. - 不适用 不适用 不适用.93 兴业证券 康得新 中小板 原材料 项目融资 定价 不适用 不适用 不适用 0.33 恒泰长财 本周发行定向增发项目共 4 家 中位数 9.46% 5.58%.08%.05 平均数 8.87%.68%.59%.98 注 :. 底价 / 启动发行当日 ( 溢价 ) 折扣 =- 底价 / 启动发行当日收盘价 ;. 底价 / 发行前一日 ( 溢价 ) 折扣 =- 底价 / 发行前一日 ;3. 发行价 / 发行当日收盘 ( 溢价 ) 折扣 =- 发行价 / 发行当日收盘 ;4. 不适用为三年期项目, 不计算相关折扣 ;5. 发行费率公式 :( 承销费 + 保荐费 + 财务顾问费 )/ 配套融资募集资金 特殊案例 :. 芭田股份的实际募集资金小于预计募集资金 ( 预计募集资金 6 亿元, 实际募集资金.6 亿元 ), 且溢价发行. 海航基础溢价发行 3. 力源信息属创业板, 无锁定期 4. 大富科技有追加认购, 属创业板, 无锁定期 5. 截止 06 年 0 月 8 日, 芭田股份收盘价较发行底价下跌 7.5%, 大富科技下跌.40%, 海航基础下跌.85% 公司今年已发行 / 发行中的定增 配套融资项目 编号 代码 名称 发行日期 发行规模 ( 万元 ) 发行收入 ( 万元 ) 过会日期 领取批文日期 SZ 泰格医药 06//5 50,000.00, /8/6 05// SZ 金河生物 06//0 47,340.00, //6 05// SZ 雅本化学 06//5 6, //5 06// SZ 华峰超纤 06/3/8 03,600.00, //7 06// SZ 恒泰艾普 06/4/5 7,000.00, //5 06/3/ SZ 和晶科技 06/5/3 54, //7 06/3/ SZ 浙江金科 06/5/4 0,573.00, /4/ 06/4/ SZ 三星医疗 06/5/0 300, , //6 06//

12 SZ 海利得 06/6/4 60,000.00, /3/ 06/6/ SZ 中泰化学 06/7/4 76, , /3/3 06/8/ SZ 万润股份 06/7/9 03,000.00, /5/ 06/7/ SH 天成自控 06/9/8 50,700.00, /7/3 06/8/4 总计,376,3.00 7,84.00 资料来源 :Wind, 东方花旗股权资本市场部 (3) 其他类股权融资产品 可转债 : 本周 家可转债发布预案 ( 宝信软件预发行 6 亿元, 存续期限 6 年, 发行半年后可转股 ; 济川药业预发行 9.75 亿元, 存续期限 5 年, 发行半年后可转股 ),8 家可转债在审,0 家可转债过会待发,0 家可转债上市 配股 : 本周 家配股发布预案 ( 第一创业按照每 0 股配售不超过 3 股募集不超过 80 亿, 无大股东兜底 ),8 家配股在审 ( 新受理特变电工按照每 0 股配售.56 股募集不超过 36.9 亿, 公司第一大和第二大股东承诺以现金全额认购本次可配股份 - 持股占比 8.4%), 家配股过会待发, 0 家配股上市 免责声明 本材料是基于可靠的且目前已公开的信息撰写, 力求但不保证该信息的准确性和完整性 本材料仅代表撰写人 ( 发言人 ) 的观点, 如无书面授权, 不代表东方花旗证券有限公司立场 在任何情况下, 本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者若使用内容需自行承担风险 Citi 和弧形标志是花旗集团的注册商标和服务标志, 需经授权使用

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