目录 1. 行业要闻... 4 余承东 : 华为正在研发人工智能处理器 Q1 台湾半导体设备产值同比增加 29%... 4 四维图新 : 国产首颗 ADAS 芯片已经量产... 5 台积电 6 月营收月增逾 15% Q2 营收符合预期... 5 IDC: 全球平板组装产业市场淡季冲

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1 行业研究 华为正研发 AI 芯片, 四维图新量产 ADAS 芯片 分析师 : 徐勇 SAC NO: S 年 7 月 18 日 证券研究报告行业周报 证券分析师徐勇 xuyong@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 宋敬祎 SAC No:S song.jingyi@hotmail.com 子行业评级设备与制造 半导体 光学光电子 元件 电光源 重点品种推荐洲明科技欧菲光华天科技国星光电歌尔股份 中性 中性 中性 中性 中性 增持增持增持增持增持 最近一季度行业相对走势 相关研究报告 投资要点 : 行业要闻 华为正在研发人工智能处理器 四维图新已经量产国产首颗 ADAS 芯片 台积电 6 月营收月增逾 15% Q2 营收符合预期 全球平板组装产业市场淡季受冲击, 出货大幅下滑 重要公司公告 朗科智能 中报业绩预增, 净利润同比增加 10%-25% 深天马 A 中报业绩预增 : 净利润同比增加 50%-100% 京东方 A 中报业绩预增 : 净利润预计 42 亿 ~45 亿元 蓝思科技 中报业绩预增 : 净利润同比增加 15%-40% 欧菲光 投资设立全资子公司南昌触控科技 走势与估值 上周全体 A 股上涨 0.50%( 流通市值加权平均法, 下同 ), 创业板下跌 4.41%, 中小板下跌 1.48%, 渤海电子行业下跌 2.40%, 在申万 28 个子行业中排名 中游, 子板块中半导体下跌 2.52%, 电子元器件下跌 1.84%, 光学光电子下 跌 2.56%, 电子设备与制造下跌 1.68% 截至上周五, 剔除负值情况下, 全 体 A 股 TTM 市盈率为 倍 ( 历史 TTM 整体法, 下同 ), 渤海电子板块 的 TTM 市盈率为 倍 目前相对于全体 A 股的估值溢价率 137%, 从子 板块的估值情况来看目前半导体 电子元器件 光学光电子 电子设备与制 造板块 TTM 市盈率分别为 倍 倍 倍 倍 本周观点与策略 华为研发人工智能芯片 四维图新量产 ADAS 芯片显示越来越多的厂商切入 芯片领域, 其中人工智能与自动辅助驾驶是未来最火爆的两个方向 未来集 成电路市场将不仅仅是芯片厂商之间的竞争, 而是会扩展到整个互联网厂商, 具有资金与研发实力的公司将有先发优势 IDC 公布全球平板组装产业销量, 环比下滑 30.8%, 同比下滑 12.4%, 我们 认为平板电脑产品趋势或将延续到年底 台积电 6 月营收符合业界预期,2017 年以来半导体市场持续处于景气状态 就半导体子行业而言下半年我们仍旧 持续看好封测行业 股票池推荐 : 洲明科技 (300232) 华天科技 (002185) 国星光电 (002449), 歌尔股份 (002241) 欧菲光 (002456) 风险提示 智能影音系统普及不及预期 ; 半导体封测国产化进程不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13

2 目录 1. 行业要闻... 4 余承东 : 华为正在研发人工智能处理器 Q1 台湾半导体设备产值同比增加 29%... 4 四维图新 : 国产首颗 ADAS 芯片已经量产... 5 台积电 6 月营收月增逾 15% Q2 营收符合预期... 5 IDC: 全球平板组装产业市场淡季冲击, 出货大幅下滑 行业走势和投资策略 行情回顾 估值 本周观点与策略 A 股上市公司主要公告... 9 朗科智能 发布 2017 年半年度业绩预告, 净利润同比增加 10%-25%... 9 欧菲光 投资设立全资子公司南昌触控科技... 9 深天马 A 发布 2017 年半年度业绩预告, 净利润同比增加 50%-100%... 9 京东方 A 发布 2017 年半年度业绩预告 蓝思科技 发布 2017 年半年度业绩预告, 净利润同比增加 15%-40% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13

3 图目录 图 1 台湾 2017Q1 设备产值 ( 新台币 )... 5 图 2 全球平板组装出货量比重 (%)... 6 图 3 电子对比其他行业情况 (%)... 7 图 4 上周渤海电子板块个股涨幅前十名 (%)... 8 图 5 上周渤海电子板块个股跌幅前十名 (%)... 8 图 6 近三年内渤海电子板块的估值情况 ( 历史 TTM 整体法剔除负值的市盈率 )... 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13

4 1. 行业要闻 余承东 : 华为正在研发人工智能处理器 集微网综合报道, 在今天上午开幕的 2017 中国互联网大会上, 华为消费者 BG CEO 华为终端董事长余承东发表主题演讲表示, 华为目前正在研发人工智能处 理器, 在适当的时候会发布 余承东作的演讲主题为 打造智慧互联网时代的极致体验, 他在演讲中表示, 人 工智能时代的来临, 将使得移动互联网进入到智慧互联网时代, 从 app 时代发展 到智慧助理 +API 时代 在这个时代, 端 + 云 + 芯片的协同智能化体验十分重要 面对即将到来的人工智能时代, 华为将推出人工智能处理器, 目前正在研究, 在 适当的时候会发布 云服务方面, 余承东表示华为在全球打造移动互联网时代的云服务, 手机丢了或 者坏了都可以通过华为云服务找回 他在演讲中透露,HUAWEI Pay 目前已经开 通, 现已支持 50 多个银行以及地铁公交刷手机 在安全方面, 华为也做了很多, 包括芯片上, 内臵安全芯片, 防伪基站等 以后 宝马车 保时捷车等等, 都可以用华为手机当做车钥匙 他在演讲中透露, 华为 在车联网方面也有所布局 余承东透露, 华为将进一步优化基于 Android 8.0 打造的 EMUI, 提供更好更流畅的体验 另外, 他强调华为 EMUI 5.1 对安卓系统内核做手术, 解决了卡顿的通病 我们 4GB 内存比别人家 6GB 内存还流畅 他表示华为坚持不自己做家电, 只提供服务, 但是物联网方面华为 Hilink 智能家居会与合作伙伴进行合作 数据显示, 去年华为手机云服务全球移动用户数高达 2.1 亿, 华为应用市场累计 用户数已达 6 亿, 应用下载量达 450 亿, 同比增长 157% 开发者数量达 22 万, 同比增长 82%, 合作伙伴获得了 28 亿的分成收入 他表示, 目前华为已经聚合了超过 27 万开发者, 服务全球华为用户, 开放共赢, 打造生态 渤海半导体观点 : 人工智能芯片是集成电路领域下一个皇冠, 目前来看, 国内有 技术积累 研发与资金实力的可以切入人工智能芯片领域的只有华为一家 2017Q1 台湾半导体设备产值同比增加 29% 集微网消息, 根据台湾经济部统计, 今年第 1 季台湾的半导体设备产值达 亿元新台币 ( 约为 13 亿美元 ), 年增率 29.1%, 而在手持行动装臵 物联网 车 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 13

5 用电子及高效运算等科技产品的带动下, 全年产值可望突破 400 亿元, 再创近年 新高 ( 集微网 ) 图 1 台湾 2017Q1 设备产值 ( 新台币 ) 资料来源 : 集微网 渤海证券研究所 四维图新 : 国产首颗 ADAS 芯片已经量产 中国证券网讯 ( 记者乔翔 ) 记者从深交所互动易平台最新获悉, 四维图新国产首颗 ADAS( 先进驾驶辅助系统 ) 芯片已经量产, 并且国内外品牌车厂正在进行产品化设计中 公司表示, 该芯片以前装市场需求与应用为主, 同时也可以兼顾后装市场需求, 在成本及性能方面均有很强的优势 此外, 还有投资者询问公司高精度地图业务的相关经营数据 公司表示, 其高精度地图相关营收包含在高级辅助驾驶及自动驾驶营收内, 参考公司 2016 年年报披露的营收分类中高级辅助驾驶及自动驾驶营收, 约为 2248 万元, 较 2015 年增长 21% 以上 而根据公司在一季报中已预披露的数据, 公司今年上半年净利润预计增长区间为 30%-60% 渤海半导体观点 : 自动辅助驾驶芯片对于切入自动驾驶领域是一个不错的入口, 但是将面临着国外厂商 NVIDIA Intel 高通等巨头的激烈竞争 台积电 6 月营收月增逾 15% Q2 营收符合预期 晶圆龙头台积电 (2330) 今 (10) 日公布,6 月合并营收约 亿元, 较上月增加 15.6%, 较去年同期增加 3.4%; 累计第二季营收为 2, 亿元, 季减 8.58%, 年减 3.59% 台积电的第二季营收表现符合预期, 落在先前财测预估的 亿的区间 中 ; 累计今年 1 至 6 月营收则为 4,477.7 亿元, 较去年同期增加 5.3% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 13

6 台积电将于周四举行法说会并公布财报, 依据先前财测预估, 第二季营业毛利率将落在 50.5%-52.5%, 营业净利率估为 39%-41% 法人预期, 因第三季客户库存调整结束, 且苹果 A11 处理器将大量出货, 加上非苹果阵营新手机将陆续上市, 台积电第三季营收将较上季双位数成长 渤海半导体观点 : 根据工信部的数据,1-5 月全国集成电路产量同比增加 25%, 相对于去年增加 9 个百分点 2017 年集成电路行业整体好于预期, 台积电业绩 也从一方面印证了我们的观点, 我们继续看好集成电路未来的发展 IDC: 全球平板组装产业市场淡季冲击, 出货大幅下滑 根据 IDC( 国际数据资讯 ) 全球硬件组装研究团队最新的供应链调查研究报告显示,2017 年第一季全球平板组装产业受到市场淡季 手机大尺寸化与产品生命周期过长等因素影响, 出货量仅约 3,600 万台, 较前季大幅下滑 30.8%, 亦较去年同季衰退 12.4% 在组装厂商出货量比重方面,2017 年第一季中国组装厂商出货量约占全球普通平板总出货量的 50%; 而台湾组装产业出货量则占比超过全球平板组装量的 30% 在可拆卸式平板组装方面, 台湾可拆卸式平板组装产业出货量占全球组装比重下滑至 63%, 中国组装厂商出货量则持续维持在 26% 左右 前四大 ODM 厂商的出货量排名如下表所示, 其中除了三星与华为是自有品牌, 其余厂商均为 ODM 组装代工厂商 图 2 全球平板组装出货量比重 (%) 资料来源 : 集微网 渤海证券研究所 渤海半导体观点 : 我们预计平板电脑的下跌趋势将持续到年底, 请投资者注意相 关个股拐点机遇 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 13

7 2. 行业走势和投资策略 2.1 行情回顾 上周全体 A 股上涨 0.50%( 流通市值加权平均法, 下同 ), 创业板下跌 4.41%, 中小板下跌 1.48%, 渤海电子行业下跌 2.40%, 在申万 28 个子行业中排名中游, 子板块中半导体下跌 2.52%, 电子元器件下跌 1.84%, 光学光电子下跌 2.56%, 电子设备与制造下跌 1.68% 图 3 电子对比其他行业情况 (%) 资料来源 :wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 13

8 图 4 上周渤海电子板块个股涨幅前十名 (%) 图 5 上周渤海电子板块个股跌幅前十名 (%) 资料来源 :wind 渤海证券研究所 资料来源 :wind 渤海证券研究所 2.2 估值 截至上周五, 剔除负值情况下, 全体 A 股 TTM 市盈率为 倍 ( 历史 TTM 整体法, 下同 ), 渤海电子板块的 TTM 市盈率为 倍 目前相对于全体 A 股的估值溢价率 137%, 从子板块的估值情况来看目前半导体 电子元器件 光学光电子 电子设备与制造板块 TTM 市盈率分别为 倍 倍 倍 倍 图 6 近三年内渤海电子板块的估值情况 ( 历史 TTM 整体法剔除负值的市盈率 ) 资料来源 :wind 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 13

9 2.3 本周观点与策略 华为研发人工智能芯片 四维图新量产 ADAS 芯片显示越来越多的厂商切入芯片领域, 其中人工智能与自动辅助驾驶是未来最火爆的两个方向 未来集成电路市场将不仅仅是芯片厂商之间的竞争, 而是会扩展到整个互联网厂商, 具有资金与研发实力的公司将有先发优势 IDC 公布全球平板组装产业销量, 环比下滑 30.8%, 同比下滑 12.4%, 我们认为平板电脑产品趋势或将延续到年底 台积电 6 月营收符合业界预期,2017 年以来半导体市场持续处于景气状态 就半导体子行业而言下半年我们仍旧持续看好封测行业 3. A 股上市公司主要公告 朗科智能 发布 2017 年半年度业绩预告, 净利润同比增加 10%-25% 深圳市朗科智能电气股份有限公司发布 2017 年半年度业绩预告, 预计 :2017 年 1 月 1 日 2017 年 6 月 30 日期间业绩同比上升, 归属于上市公司股东的净利润 3892 万元 4423 万元, 比上年同期变动幅度 :10%-25% 归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比上升的主要原因 : 报告期内, 公司做好经营管理工作, 营业收入同比增长, 盈利能力持续增长 欧菲光 投资设立全资子公司南昌触控科技 深圳欧菲光科技股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 拟在南昌投资设立全资子公司南昌欧菲触控科技有限公司 ( 以下简称 南昌触控科技 ), 注册资金为人民币 2 亿元 出资方式为以现金方式出资 ; 资金来源为公司自有或自筹资金 本次设立南昌触控科技主要是为了进一步提升公司在消费电子领域的产业优势, 更好的把握行业变革和技术升级带来的新机遇 深天马 A 发布 2017 年半年度业绩预告, 净利润同比增加 50%-100% 预计 2017 年 1 月 1 日 2017 年 6 月 30 日期间业绩同向上升, 归属于上市公司股东的净利润 39, 万元 52, 万元, 比上年同期增长 50% 100% 基本每股收益约 元 / 股 公司 2017 年半年度业绩较去年同期增长的主要原因为 : 近年来, 公司通过提高显示产品分辨率 应用 In-cell/On-cell 窄边框和广视角等技术, 把握市场机会, 配合客户将新技术和新工艺快速导入量产, 升请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 13

10 级产品结构, 提高产品附加值 京东方 A 发布 2017 年半年度业绩预告 京东方科技集团股份有限公司发布 2017 年半年度业绩预告, 预计 :2017 年 1 月 1 日 2017 年 6 月 30 日期间业绩同向上升, 归属于上市公司股东的净利润 420,000 万元 450,000 万元 2017 年上半年, 公司继续推进软硬融合 应用整合和服务化转型, 强化技术 产品 应用拓展等创新, 推进精益化管理, 进一步提高产线增值化能力 ; 公司多条产线持续保持满销满产, 产线综合良率及产品品质不断提高, 主要产品细分市场占有率维持较高水平 加之半导体显示行业景气度相对去年同期有较大好转, 报告期内公司经营业绩实现大幅增长 蓝思科技 发布 2017 年半年度业绩预告, 净利润同比增加 15%-40% 蓝思科技股份有限公司发布 2017 年半年度业绩预告, 预计 :2017 年 1 月 1 日 2017 年 6 月 30 日期间业绩同向上升, 归属于上市公司股东的净利润盈利 : 28, 万元 34, 万元, 比上年同期上升 :15% 40% 1 报告期内, 随着客户新品开发加速推进, 公司协同开发的多款新产品实现量产, 占主要客户市场份额大幅提升, 公司产品产销量较上年同期实现了较高增长 2 为满足大客户下半年对公司新产品大量增长的需求, 公司为确保扩产需要, 为浏阳南园新生产基地提前招聘了大量新员工进行培训, 导致人力成本有所上升 ; 另外, 公司新并购的东莞松山湖基地资产的折旧开始计提, 但由于其仍处于整合与技改建设阶段, 尚未完全达产 由此, 对公司当期利润造成一定影响 3 报告期内, 非经常性损益对当期净利润的影响约为 8, 万元 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 13

11 投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 13

12 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究小组林徐明 刘蕾 电力设备与新能源行业研究伊晓奕 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 宋敬祎 杨青海 家用电器行业研究安伟娜 传媒行业研究姚磊 机械行业研究李骥 新材料行业研究张敬华 食品饮料 交通运输行业研究齐艳莉 休闲服务行业研究刘瑀 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 权益类量化研究潘炳红 李莘泰 衍生品类研究祝涛 李元玮 CTA 策略研究郝倞 基金研究刘洋 债券研究王琛皞 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 博士后工作站冯振债券 经纪业务创新发展研究 朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理郭靖 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 13

13 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 13