港澳资讯 68 草甘膦连续提价, 期待农化春耕行情 方正证券研究所证券研究报告 化工行业分析师 : 齐可执业证书编号 :S12251373 TEL:1-68586827 E-mail:qike@foundersc.com 化工行业研究报告 本周策略 行业月报 / 周报 214.3.3 增持 化工行业 重要数据 上市公司总家数 24 总股本 ( 亿股 ) 2499.1 销售收入 ( 亿元 ) 295.74 利润总额 ( 亿元 ) 997.69 行业平均 PE 25.3 平均股价 ( 元 ) 6.86 化工行业相对指数表现 9% 3-1% 2-11% 1-21% 成交金额 化工 沪深 3 相关研究原油价格走高, 农化需求旺季来临原油价格延续震荡, 环氧丙烷节后上涨请务必阅读最后特别声明与免责条款 本周国际油价窄幅波动, 整体震荡下跌,WTI 周跌幅.88%, 布伦特周 跌幅 1.37% 当前支撑原油价格上行的主要力量来自地缘政治因素 取暖 油需求 目前地缘因素影响依然存在, 但力度减弱, 随着气温的上升, 取 暖油需求将减弱, 预计短期油价将延续本周震荡下行的趋势 基础化工产品方面, 受到厂家库存偏低, 下游交投气氛活跃影响, 三 氯甲烷及四氯乙烯价格大幅上涨 ; 受到上游硫磺价位高企影响, 硫酸价格 上涨 ; 草甘膦受环保重压, 市场供应紧张, 且一季度是需求旺季, 价格已 连续三周上涨 个股方面, 建议关注中化国际 ( 农药 ) 扬农化工( 农药 ) 史丹利 ( 复合肥 ) 硅宝科技( 有机硅橡胶 ) 金力泰( 涂料 ) 风险提示 原材料价格波动超预期, 市场需求低于预期 化工产品价格变动 TOP 5 上涨 产品名称 周变动幅度 下跌 产品名称 周变动幅度 1 天然气现货 6.73% 5 天然橡胶 -7.26% 2 三氯甲烷 1.7% 4 PX -7.61% 3 四氯乙烯 1.6% 3 液体烧碱 -8.33% 4 固体烧碱 5.65% 2 甲醇 -9.% 5 硫酸 4.3% 1 天然气期货 -26.64% 资料来源 : 百川资讯 方正证券研究所整理 重点公司盈利预测 证券 证券 EPS( 元 ) PE 总市值 投资 名称 代码 214E 215E 214E 215E ( 亿元 ) 评级 扬农化工 6486 2.49 2.83 12.93 11.37 55.37 增持 硅宝科技 319.61.77 2.36 16.13 2.24 增持 金力泰 3225.81 1.6 21.22 16.22 22.52 增持 中化国际 65.73.87 1.38 8.71 157.89 买入 宝利沥青 3135.28.66 26.61 11.29 38.14 增持 万华化学 639 1.74 2.18 1.7 8.4 378.78 增持 金发科技 6143.43.55 12.3 9.62 139.34 增持 时代新材 6458.37.53 24.43 17.6 59.75 增持 史丹利 2588 2.2 2.7 15.15 12.34 74.59 增持 联化科技 225 1.11 1.43 17.17 13.33 1.7 增持 资料来源 :WIND 方正证券研究所整理 研究源于数据 1 研究创造价值
目录 1 板块二级市场表现... 5 1.1 基础化工板块本周跑输上证综指, 无机盐领涨各子行业... 5 1.2 上周个股上涨不足 2%, 新宙邦涨幅最高... 5 2 主要化工品价格变动... 6 3 主要化工品开工率描述... 9 4 本周行业新闻...11 5 重点子行业产品走势与分析...11 5.1 石油化工...11 5.2 化肥农药... 12 5.3 氯碱... 15 5.4 磷化工... 16 5.5 聚氨酯... 17 5.6 化纤... 19 5.7 氟 硅化工... 21 5.8 橡胶... 21 5.9 其它产品... 22 研究源于数据 2 研究创造价值
图表目录 图表 1 本周基础化工板块跑输上证.28 个百分点... 5 图表 2 磷肥领跑基础化工, 本周上涨 2.8%... 5 图表 3 本周个股涨幅 TOP 1... 6 图表 4 一周主要化工产品价格变化... 8 图表 5 87 种化工品开工率 TOP 1... 9 图表 6 国内主要化工产品开工率统计... 1 图表 7 国际原油价格... 12 图表 8 国际天然气期货价格... 12 图表 9 CFR 东南亚乙烯价格... 12 图表 1 FOB 丙烯价格... 12 图表 11 纯苯价格... 12 图表 12 甲苯价格... 12 图表 13 煤头尿素价格... 13 图表 14 波罗的海尿素价格... 13 图表 15 氯化铵价格... 13 图表 16 三聚氰胺价格... 13 图表 17 合成氨价格... 13 图表 18 磷酸二铵价格... 13 图表 19 钾肥价格... 14 图表 2 复合肥价格... 14 图表 21 草甘膦价格... 14 图表 22 百草枯价格... 14 图表 23 轻质纯碱及重质纯碱价格... 15 图表 24 电石法 PVC 价格... 15 图表 25 烧碱价格... 15 图表 26 三氯乙烯和四氯乙烯价格... 15 图表 27 磷矿石价格... 16 图表 28 黄磷价格... 16 图表 29 国外磷矿石价格... 16 图表 3 工业级及食品级磷酸价格... 16 图表 31 聚合 MDI 价格... 17 图表 32 TDI 价格... 17 图表 33 BDO 价格... 17 图表 34 硬泡聚醚及软泡聚醚价格... 18 图表 35 己二酸价格... 18 图表 36 DMF 价格... 18 图表 37 粘胶短纤价格... 19 图表 38 粘胶长丝价格... 19 图表 39 PTA 和 PX 价格... 19 图表 4 聚酯切片 ( 半消光 ) 价格... 19 图表 41 涤纶短纤价格... 2 研究源于数据 3 研究创造价值
图表 42 涤纶长丝价格... 2 图表 43 腈纶短纤价格... 2 图表 44 锦纶切片价格... 2 图表 45 锦纶切片价格... 2 图表 46 有机硅及原料价格... 21 图表 47 二氯甲烷及 R22 价格... 21 图表 48 21 甲基硅油及 17 硅胶价格... 21 图表 49 主流橡胶和天然橡胶价格... 21 图表 5 特种橡胶价格... 21 图表 51 苯酚 苯酐及丙酮价格... 22 图表 52 钛白粉四川龙蟒出厂价... 22 图表 53 重交沥青及 SBS 改性沥青价格... 22 图表 54 BOPP 及 BOPET 价格... 22 研究源于数据 4 研究创造价值
1 板块二级市场表现 1.1 基础化工板块本周跑输上证综指, 无机盐领涨各子行业从板块市场表现来看, 本周上证综指下跌 2.72%, 深证成指下跌 4.96%, 基础化工板块下跌 4.24%, 跑输上证 1.52 个百分点, 跑赢深证.72 个百分点 图表 1 本周基础化工板块跑输上证 1.52 个百分点 基础化工 沪深 3 深证成指 上证综指 (6.) (5.) (4.) (3.) (2.) (1.). 周涨跌幅 (%) 资料来源 :WIND 方正证券研究所整理从子板块来看,3 个子行业中仅有 1 个上涨, 其中位列涨幅首位的是无机盐, 涨幅为.38%, 领跑基础化工 图表 2 无机盐领跑基础化工, 本周上涨.38% 2.. (2.) (4.) (6.) (8.) (1.) (12.) 周涨跌幅 (%) 1.2 上周个股上涨不足 2%, 新宙邦涨幅最高基础化工个股数量为 28 个, 排除停牌状态 9 个, 共计 199 只个股正常交易, 其中上涨数量 37 只, 占比为 18.59%, 其中涨幅超过 1% 的个股有 6 个 位列涨幅前 5 名的个股分别为新宙邦 均胜电子 佛塑科技 沧州明珠和当升科技, 其对应涨幅分别为 24.86% 研究源于数据 5 研究创造价值
2.45% 18.4% 16.61 14.99% 图表 3 本周个股涨幅 TOP 1 证券代码证券简称周涨幅 (%) 证券代码证券简称周涨幅 (%) 337.SZ 新宙邦 24.86 2549.SZ 凯美特气 13.1 6699.SH 均胜电子 2.45 2597.SZ 金禾实业 8.57 973.SZ 佛塑科技 18.4 247.SZ 多氟多 8.18 218.SZ 沧州明珠 16.61 254.SZ 德美化工 8.12 373.SZ 当升科技 14.99 626.SH 凯乐科技 6.2 资料来源 :WIND 方正证券研究所整理 2 主要化工品价格变动从我们跟踪的 124 个化工品来看, 上周上涨的化工品个数为 31 个, 占比 25%, 其中涨幅超过 5% 的有 4 个, 分别为天然气现货 三氯甲烷 四氯乙烯和固体烧碱 ; 下跌的化工品个数为 5 个, 占比 4.32%, 其中跌幅超过 5% 的有 9 个, 分别为天然气期货 甲醇 液体烧碱 PX 天然橡胶 顺丁橡胶 丁二烯 聚酯切片和丁苯橡胶 国际原油方面本周国际油价窄幅波动, 整体震荡下跌,WTI 周跌幅.88%, 布伦特周跌幅 1.37% 当前支撑原油价格上行的主要力量来自地缘政治因素 取暖油需求 目前地缘因素影响依然存在, 但力度减弱, 随着气温的上升, 取暖油需求将减弱, 预计短期油价将延续本周震荡下行的趋势 化肥方面尿素 : 本周价格小幅下滑, 主要归因于春耕市场启动延迟, 加之国际市场价格跌跌不休, 国内价格企稳存在一定困难, 预计短期仍将持续下跌趋势 磷肥 : 一铵本周价格稳定, 尽管市场交投气氛较前期有所好转, 但新单成交不理想, 预计短期仍将以稳为主 ; 二铵本周继续上涨, 经过本轮上涨后, 厂家以前期订单为主, 新单成交不多, 预计短期价格以稳为主 钾肥 : 氯化钾方面, 受铁路运价调整的影响, 本周价格上调, 预计随着工厂开工率的提升以及港口钾肥的陆续到货, 短期存在下调风险 ; 硫酸钾方面, 本周价格上调, 目前接单良好 供应紧张, 预计未来将延续高位态势 复合肥 : 受运费及原料价格上涨因素的影响, 部分地区复合肥小幅上涨, 目前正值春耕硫基肥备肥高峰期, 下游需求相对高涨, 未来复合肥价格有望稳中有升 农药方面 研究源于数据 6 研究创造价值
草甘膦 : 本周价格继续上涨, 目前受环保重压的影响, 本周开工率略有下降, 市场供应紧张, 加之一季度是草甘膦的需求旺季, 未来草甘膦价格将以上调为主 百草枯 : 本周市场价格平稳, 未来一方面随着吡啶供应紧张, 价格有望上调, 进而推动百草枯价格上行, 另一方面一季度是百草枯市场销售旺季, 百草枯价格短期有望延续高位横盘 聚氨酯方面 TDI: 本周市场价格维持稳定, 尽管下游各领域陆续开工, 但需求回暖缓慢, 而供应面则充足, 预计短期仍将维持弱势 MDI: 纯 MDI 方面, 本周平稳运行, 短期来看, 受到原材料纯苯价格下滑及下游需求回升缓慢因素的影响, 市场观望气氛浓, 预计近期市场仍以弱势为主 聚合 MDI 方面, 目前市场平淡运行, 场内人士多期待 3 月挂牌价的指引, 短期预计仍以稳为主 环氧丙烷 : 本周价格如预期上涨, 短期来看, 壳牌装置将在 3 月中下旬停产检修, 时长 1 个月左右, 但吉神 鑫岳及三岳均有产能投放, 将冲抵停产检修带来的供给收缩预期, 预计价格短期将保持稳定 聚醚 : 由于聚醚产品对 PO 价格依赖度较重, 因此本周聚醚产品延续上周追涨 PO 的趋势, 尽管行业开工率逐渐上升, 但当前终端对聚醚采购持续按需, 且短期较难出现明显波动, 前期上涨过快, 需要时间来消化涨幅, 因此预计短期价格将以稳为主 煤化工方面甲醇 : 本周市场价格超预期大幅回落, 主要是归因于出货压力 运输的恢复既而运费的下调, 短期来看, 国内市场供应充足, 主要企业开工率较高, 下游需求启动预期不明确, 未来价格存在继续回落的压力 甲醛 : 本周部分市场价格下调, 主要归因于上游原材料甲醇价格的大幅下滑, 目前下游市场需求并未见好转, 部分厂家开工略显不足, 预计短期价格仍存在下调空间 塑料方面聚乙烯 : 本周价格上调, 主要受下游需求和石化调价影响 本次调价主要是石化企业采取限产保价策略来提振市场, 但下游跟进较乏力, 市场交投平淡, 预计短期将维持震荡整理 聚氯乙烯 : 本周市场价格继续分化, 电石法 PVC 价格继续下探, 主要源于电石市场的持续低迷, 而乙烯法生产企业实行限产报价, 本周价格持平, 预计后市受到电石法严重供大于求的影响, 价格有望继续下跌, 而乙烯法则受到电石法的拖累, 价格将下行 橡胶方面 研究源于数据 7 研究创造价值
天然橡胶 : 本周市场价格大跌, 主要是受到宏观面对于期指的 影响, 进而对于现货价格造成影响 短期来看,3 月我国云南将迎 来割胶季, 此举将进一步增加国内天胶的供给, 预计后期价格仍将 承压 丁苯橡胶 : 在销售公司下调报价的带领下, 丁苯橡胶市场继续 走低, 显示出市场对于后市的看空情绪, 预计 3 月初之前市场均将 维持淡稳, 短期价格将延续弱势 顺丁橡胶 : 本周中石化各销售公司对顺丁胶供价下调且执行挂 牌结算报价, 受此影响, 市场报盘重心继续下滑 目前, 下游工厂 开工率恢复缓慢, 且多数工厂原材料仍有备货, 导致市场看空情绪 较浓, 预计短期仍将弱势整理 图表 4 一周主要化工产品价格变化 产品 周末价格 本周涨跌幅 (%) 产品 周末价格 本周涨跌幅 (%) 天然气现货 9.1775 6.73% R22 985.% 三氯甲烷 2596 1.7% R134a 17.% 四氯乙烯 5525 1.6% R125 226.% 固体烧碱 243 5.65% R41a 18933.% 硫酸 258 4.3% 萤石 97 干粉 1895.% 三氯乙烯 5354 3.4% 萤石 97 湿粉 17.% R32 12983 3.18% 无水氢氟酸 674.% 聚乙烯 114 3.17% 氨纶 4D 5.% 硫磺 1294 2.54% BOPP 厚膜 12912 -.6% 二氯甲烷 318 2.6% 氯化铵 586.3 -.29% 草甘膦 339 1.5% 沥青 4279 -.35% 软泡聚醚 147 1.38% 尿素 1672 -.48% 氯化钾 261 1.33% 正丁醇 845 -.59% 聚合 MDI 16675 1.16% 三聚氰胺 7559 -.74% 硫酸钾 3342.94% EPS 123 -.81% 磷酸二铵 274.75% WTI 12.4 -.88% 环氧丙烷 13967.6% 电石法 PVC 6275 -.95% 硬泡聚醚 13.58% 粘胶短纤 123-1.5% 聚丙烯粒料 1154.52% 丙酮 89-1.11% 苯酚 99.51% 硝酸 1513-1.11% 聚丙烯粉料 185.48% 电石 265-1.12% 丁酮 8966.37% 合成氨 2574-1.23% 丙烯腈 14225.35% 布伦特 18.96-1.37% BDO 136.24% DOP 165-1.39% 黄磷 155.12% 磷酸氢钙 1788-1.6% 硝酸铵 1669.% SBS 12956-1.61% 碳铵 67.% 腈纶短纤 175-1.69% 磷酸一铵 1864.% 甲醛 1428-1.72% 氯基复合肥 2198.% 苯乙烯 19-1.8% 研究源于数据 8 研究创造价值
硫基复合肥 2376.% 苯胺 185-1.81% 磷矿石 434.% 邻二甲苯 95-2.6% 磷酸 4541.% 锦纶切片 189-2.7% 三聚磷酸钠 561.% 苯酐 92-2.13% 百草枯 29833.% DEG 854-2.37% 轻质纯碱 143.% 环己酮 119-2.46% 重质纯碱 17.% 涤纶短纤 915-2.66% 液氯 4.% MEG 6844-3.3% 盐酸 2.% 丁腈橡胶 154-3.14% 原盐 27.% 二甲醚 3925-3.18% 乙烯法 PVC 75.% 醋酸 388-3.2% ABS 144.% 纯苯 88-3.83% GPPS 121.% PTA 625-3.85% HIPS 123.% 辛醇 95-4.4% PC 185.% 二甲苯 775-4.32% PA6 19.% 甲苯 765-4.38% PA66 231.% 丙烯 995-4.78% POM 124.% 丁基橡胶 195-4.88% PBT 133.% 丁苯橡胶 12225-5.23% EVA 127.% 聚酯切片 81-5.26% 乙丙橡胶 23.% 丁二烯 1275-6.59% DMF 5483.% 顺丁橡胶 11475-7.9% TDI 19275.% 天然橡胶 1456-7.26% 纯 MDI 195.% PX 91-7.61% 己二酸 1165.% 液体烧碱 55-8.33% DMC 166.% 甲醇 247-9.% 资料来源 : 百川资讯 方正证券研究所整理 3 主要化工品开工率描述 在我们跟踪的 87 个化工品中,214 年 2 月开工率环比上升的 产品数量为 21 个, 占整体比重为 24.13%, 其中环比上升幅度较大 的产品有 MDI 79%(+39%) 苯酐 78%(+23%) 己二酸(AA)62%(+1%) 百草枯 99.5%(+8%) TDI 8%(+7%) 2 月较 1 月开工率下降幅度较大的产品有氯化钾 13.37% (-29.7%) PS 6%(-18%) 液化气 7%(-15.2%) 草甘膦 58.7% (-14.6%) 原盐 5%(-13.1%) 图表 5 87 种化工品开工率 TOP 1 品种 2 月开工率 环比上升 品种 2 月开工率 环比下降 MDI 79% 39.% 单体聚醚 71% -1.% 苯酐 78% 23.% 硝酸钾 69% -1.% 己二酸 (AA) 62% 1.% 黄磷 14.85% -1.48% 百草枯 99.5% 8.% 纯碱 73% -11.% TDI 8% 7.% 甲醛 42.39% -11.4% 研究源于数据 9 研究创造价值
苯胺 63% 7.% 原盐 5% -13.1% 合成氨 68.5% 5.1% 草甘膦 58.7% -14.6% 三聚氰胺 58.87% 4.91% 液化气 7% -15.2% 一铵 56.7% 4.2% PS 6% -18.% 烧碱 8% 4.% 氯化钾 13.37% -29.7% 资料来源 : 百川资讯 方正证券研究所整理 图表 6 国内主要化工产品开工率统计 产业 品种 214 年 2 月开工率 产业 品种 214 年 2 月开工率 成品油 86.25% TDI 8% 石脑油 74% MDI 79% 基础油 59% BDO 64% 燃料油 69.72% DMF 54% 石油 石油焦 77% 丁酮 (MEK) 61% 沥青 43% 聚氨酯己二酸 (AA) 62% 溶剂油 62.78% 单体聚醚 (PPG) 71% 液化气 7% 环己酮 66% 石蜡 9.45% 环氧丙烷 (PO) 83% 硫磺 81% 苯胺 63% 甲醇 58.14% 环氧乙烷 (EO) 78% 二甲醚 48% 二铵 51.57% 甲醛 42.39% 复合肥 52% 醋酸 61.71% 钙镁磷肥 17% 苯酐 78% 合成氨 68.5% DOP 45% 黄磷 14.85% 丁辛醇 8% 磷矿石 2% 酚酮 8% 硫酸钾 72.4% 化工 纯苯 75% 磷酸 25% 甲苯 75% 磷酸氢钙 65% 二甲苯 75% 氯化钾 13.37% 环氧丙烷 6% 尿素 66.27% 丙烯 7% 化肥 普钙 43% 丁二烯 73% 三聚磷酸钠 29.85% 苯乙烯 75% 三聚氰胺 58.87% 硫酸 64.47% 硝酸钾 69% 电石 7% 一铵 56.7% 丁苯橡胶 55% 重钙 32% 顺丁橡胶 52% 六偏磷酸钠 42% 橡胶 丁基橡胶 68% 碳铵 54.1% 丁腈橡胶 69% 硝酸 62.4% SBS 82% 硝酸铵 63.8% 农药 草甘膦 58.7% 硫基复合肥 52% 百草枯 99.5% 硫酸钾镁 65% 研究源于数据 1 研究创造价值
纯碱 73% 氯化铵 8% 氯碱烧碱 8% 氯基复合肥 52% 盐酸 88% 酸洗苯 1% 聚乙烯 75% 加氢苯 69% 聚丙烯粒料 61% 顺酐装置 45% 煤化工塑料聚丙烯粉料 75% 焦化企业 73% 聚氯乙烯 65.5% 煤焦油深加工 58% BOPP 8% 炭黑装置 57% 资料来源 : 百川资讯 方正证券研究所整理 4 本周行业新闻 214 年春季氮肥产销形势比 213 年好中国石油和化学工业联合会常务副会长将 214 年氮肥产销工作所面临的新形势概括为三方面 一是农民种粮积极性进一步高涨 据农业部统计, 全国冬小麦播种面积比上年增加 1 多万亩, 冬油菜增加 95 万亩 越冬前全国小麦一 二类苗比例达到 85.6%, 高出近 1 年平均值 5 个百分点 二是在原料 产品结构调整中, 氮肥产能过剩严重局面将会得到一定程度的缓解 据统计,213 年气头企业尿素产量 1831 万吨, 占尿素总产量的 27.3% 由于天然气价格改革, 氮肥企业用气将受到很大限制, 气价提升也会迫使一部分企业停工, 甚至退出氮肥行业 为应对天然气价格改革的新形势, 气头氮肥企业一些产能将会 改 调 留 退, 有一部分产能将会退出市场 三是出口政策的调整完善 214 年化肥出口关税将进一步放宽, 为尿素扩大出口创造了新的空间 氮肥企业要在开拓市场和转变出口方式上下功夫, 从依赖价格竞争转向以提高质量 强化服务为主要内容的竞争上 欧洲地区钛白粉市场需求有所增加有市场消息来源称, 目前欧洲钛白粉市场的需求与去年同期相比, 有明显的提高 有来源称油漆涂料市场在 214 年预期较好, 但纸业领域则将继续面对每年 5%-1% 的衰减 一钛白粉生产商称涂料旺季即将开始, 需求或许将增加, 价格也是如此 该生产商预计二季度合同价位区间将会上移 据一卖家称, 钛白粉价格在承压下仍在进一步疲软, 特别是氯化法的金红石价格, 因为市场供应期长 该卖家补充说买家目前是随用随采 一涂料领域买家预计氯化法钛白粉的供应期将会变得更长, 因为部分消费者已经转换或修改了技术, 使用硫酸法金红石钛白粉替代氯化法钛白粉 5 重点子行业产品走势与分析 5.1 石油化工 研究源于数据 11 研究创造价值
28-8-29 29-1-29 29-6-29 29-11-29 21-4-29 21-9-29 211-2-28 211-7-31 211-12-31 212-5-31 212-1-31 213-3-31 213-8-31 28-11-26 29-4-26 29-9-26 21-2-26 21-7-26 21-12-26 211-5-26 211-1-26 212-3-26 212-8-26 213-1-26 213-6-26 213-11-26 29-1-6 29-6-6 29-11-6 21-4-6 21-9-6 211-2-6 211-7-6 211-12-6 212-5-6 212-1-6 213-3-6 213-8-6 29-1-6 29-6-6 29-11-6 21-4-6 21-9-6 211-2-6 211-7-6 211-12-6 212-5-6 212-1-6 213-3-6 213-8-6 2. 15. 1. 5.. 图表 7 国际原油价格 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 图表 8 国际天然气期货价格 期货结算价 : 布伦特原油 期货收盘价 :NYMEX 天然气 1,6. 1,4. 1,2. 1,. 8. 6. 4. 2.. 图表 9 CFR 东南亚乙烯价格 1,8. 1,6. 1,4. 1,2. 1,. 8. 6. 4. 2.. 图表 1 FOB 丙烯价格 现货价 ( 中间价 ): 乙烯 :CFR 东南亚 现货价 ( 中间价 ): 丙烯 :FOB 韩国 图表 11 纯苯价格 12,. 1,. 8,. 6,. 4,. 2,.. 12,. 1,. 8,. 6,. 4,. 2,.. 图表 12 甲苯价格 纯苯市场价 : 华东地区 甲苯市场价 : 华东地区 5.2 化肥农药 研究源于数据 12 研究创造价值
211-12-16 212-2-16 212-4-16 212-6-16 212-8-16 212-1-16 212-12-16 213-2-16 213-4-16 213-6-16 213-8-16 213-1-16 213-12-16 2.1.29 2.6.29 2.11.29 2.4.21 2.9.21 2.2.211 2.7.211 2.12.211 2.5.212 2.1.212 2.3.213 2.8.213 2.1.29 2.6.29 2.11.29 2.4.21 2.9.21 2.2.211 2.7.211 2.12.211 2.5.212 2.1.212 2.3.213 2.8.213 211-7-29 211-9-29 211-11-29 212-1-29 212-3-29 212-5-29 212-7-29 212-9-29 212-11-29 213-1-29 213-3-29 213-5-29 213-7-29 213-9-29 213-11-29 3,. 2,5. 2,. 1,5. 1,. 5.. 图表 13 煤头尿素价格 7. 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 图表 14 波罗的海尿素价格 煤头尿素价差尿素出厂价 :( 山东 ) 尿素 ( 小颗粒 ): 波罗的海地区 :FOB 散装尿素 ( 大颗粒 ): 阿拉伯海湾地区 :FOB 袋装 14 12 1 8 6 4 2 图表 15 氯化铵价格 14 12 1 8 6 4 2 图表 16 三聚氰胺价格 氯化铵 ( 农湿 ) 三聚氰胺 4 3 2 1 图表 17 合成氨价格 4,. 3,. 2,. 1,.. 图表 18 磷酸二铵价格 合成氨 合成氨 出厂价 : 磷酸二铵 DAP(57%): 六国化工出厂价 : 磷酸二铵 DAP(64%): 湖北宜化出厂价 : 磷酸一铵 MAP(6% 粒 ): 贵州瓮福 研究源于数据 13 研究创造价值
212-6-21 212-7-21 212-8-21 212-9-21 212-1-21 212-11-21 212-12-21 213-1-21 213-2-21 213-3-21 213-4-21 213-5-21 213-6-21 213-7-21 213-8-21 213-9-21 213-1-21 213-11-21 213-12-21 29-1-9 29-6-9 29-11-9 21-4-9 21-9-9 211-2-9 211-7-9 211-12-9 212-5-9 212-1-9 213-3-9 213-8-9 图表 19 钾肥价格 图表 2 复合肥价格 5,. 4,. 4,. 3,. 3,. 2,. 1,. 2,. 1,... 钾肥 ( 俄罗斯产 62% 白氯化钾 ) 市场价 ( 山东 ) 市场价 : 复合肥 ( 史丹利 45%[Cl]): 安徽宿州市场价 : 复合肥 ( 史丹利 45%[S]): 安徽宿州 图表 21 草甘膦价格 5 4 3 2 1 3 25 2 15 1 5 图表 22 百草枯价格 草甘膦和甘氨酸价差 草甘膦 ( 95% 原药 ) 市场价 百草枯 百草枯 研究源于数据 14 研究创造价值
212-5-3 212-7-3 212-9-3 212-11-3 213-1-31 213-3-31 213-5-31 213-7-31 213-9-3 213-11-3 29-1-16 29-6-16 29-11-16 21-4-16 21-9-16 211-2-16 211-7-16 211-12-16 212-5-16 212-1-16 213-3-16 213-8-16 5.3 氯碱 2,. 1,5. 1,. 5.. 图表 23 轻质纯碱及重质纯碱价格 1,. 8,. 6,. 4,. 2,.. 图表 24 电石法 PVC 价格 唐山三友轻质纯碱出厂价山东海化重质纯碱出厂价 PVC( 乙炔法 ) 与电石价差 PVC( 电石法 )( 华东 ) 市场价 PVC( 乙烯法 )( 华东 ) 市场价 图表 25 烧碱价格 图表 26 三氯乙烯和四氯乙烯价格 1,. 8. 6. 4. 2.. -2. 25,. 2,. 15,. 1,. 5,.. 烧碱 - 原盐价差烧碱 (32% 离子膜 ) 内蒙君正出厂价 三氯乙烯市场价 四氯乙烯市场价 研究源于数据 15 研究创造价值
1.1.29 1.5.29 1.9.29 1.1.21 1.5.21 1.9.21 1.1.211 1.5.211 1.9.211 1.1.212 1.5.212 1.9.212 1.1.213 1.5.213 1.9.213 1.1.29 1.6.29 1.11.29 1.4.21 1.9.21 1.2.211 1.7.211 1.12.211 1.5.212 1.1.212 1.3.213 1.8.213 29-9-11 21-2-11 21-7-11 21-12-11 211-5-11 211-1-11 212-3-11 212-8-11 213-1-11 213-6-11 213-11-11 212-3-9 212-5-9 212-7-9 212-9-9 212-11-9 213-1-9 213-3-9 213-5-9 213-7-9 213-9-9 213-11-9 5.4 磷化工 图表 27 磷矿石价格 图表 28 黄磷价格 6. 5. 4. 3. 2. 1.. 2,. 18,. 16,. 14,. 12,. 1,. 磷矿石 (3%)( 西南 ) 市场价磷矿石 (3%)( 华中 ) 市场价 出厂价 : 黄磷 : 川投化工 图表 29 国外磷矿石价格 图表 3 工业级及食品级磷酸价格 4 35 3 25 2 15 1 5 7 6 5 4 3 2 1 磷矿石 磷酸 磷酸 研究源于数据 16 研究创造价值
28-1-18 28-8-18 29-3-18 29-1-18 21-5-18 21-12-18 211-7-18 212-2-18 212-9-18 213-4-18 213-11-18 5.5 聚氨酯 图表 31 聚合 MDI 价格 图表 32 TDI 价格 25,. 6,. 2,. 15,. 1,. 5,. 4,. 3,. 2,. 5,.. 1,.. 粗 MDI- 苯胺价差 烟台万华 MDI( 聚合 ) 出厂价 甲苯 -TDI 价差 沧州大化 TDI 出厂价 图表 33 BDO 价格 3,. 25,. 2,. 15,. 1,. 5,.. -5,. -1,. -15,. 丁二烯法价差电石法价差顺酐法价差环氧丙烷法价差 BDO( 华东 ) 市场价 研究源于数据 17 研究创造价值
21-9-1 211-1-1 211-5-1 211-9-1 212-1-1 212-5-1 212-9-1 213-1-1 213-5-1 213-9-1 图表 34 硬泡聚醚及软泡聚醚价格 图表 35 己二酸价格 18,. 16,. 14,. 12,. 1,. 8,. 硬泡聚醚 ( 华东 ) 出厂价 软泡聚醚 ( 华东 ) 出厂价 25, 2, 15, 1, 5, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 211-1-7 212-1-7 213-1-7 己二酸 - 纯苯 - 硝酸己二酸 ( 华东 ) 市场价 图表 36 DMF 价格 7,6. 7,4. 7,2. 7,. 6,8. 6,6. 6,4. 6,2. 6,. 5,8. 6,. 5,. 4,. 3,. 2,. 1,.. DMF- 甲醇价差 DMF 市场价 研究源于数据 18 研究创造价值
212-5-2 212-7-2 212-9-2 212-11-2 213-1-2 213-3-2 213-5-2 213-7-2 213-9-2 213-11-2 214-1-2 5.6 化纤 图表 37 粘胶短纤价格 图表 38 粘胶长丝价格 2, 12, 5, 15, 1, 8, 4, 3, 1, 6, 2, 5, 4, 2, 1, 212-5-8 213-5-8 粘胶短纤 - 棉短绒 - 烧碱粘胶短纤 :1.5D/38mm 市场价 粘胶长纤 - 棉短绒 - 烧碱 粘胶长丝 15, 1, 5, 图表 39 PTA 和 PX 价格 6, 4, 2, -2, PTA-PX 价差 PTA 市场价 ( 华东 ) PX 出厂价 ( 扬子石化 ) 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 图表 4 聚酯切片 ( 半消光 ) 价格 211-1-7 212-1-7 213-1-7 聚酯切片 -PTA-MEG 聚酯切片 ( 半消光 ) 市场价 ( 华东 ) 2 15 1 5 研究源于数据 19 研究创造价值
212-2-8 212-4-8 212-6-8 212-8-8 212-1-8 212-12-8 213-2-8 213-4-8 213-6-8 213-8-8 213-1-8 213-12-8 212-3-23 212-5-23 212-7-23 212-9-23 212-11-23 213-1-23 213-3-23 213-5-23 213-7-23 213-9-23 213-11-23 图表 41 涤纶短纤价格 图表 42 涤纶长丝价格 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 涤纶短纤 - 聚酯切片涤纶短纤市场价 ( 华东 ) 涤纶长丝 - 聚酯切片涤纶长丝市场价 ( 华东 ) 图表 43 腈纶短纤价格 图表 44 锦纶切片价格 25, 2, 15, 1, 5, 8, 6, 4, 2, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 4, 3, 2, 1, 腈纶短纤 - 丙烯腈价差丙烯腈市场价 腈纶短纤市场价 锦纶切片 - 己内酰胺价格差锦纶切片市场价己内酰胺市场价 图表 45 锦纶切片价格 52, 5, 48, 46, 44, 42, 4, 38, 6, 4, 2, -2, -4, -6, -8, 氨纶 4D- 纯 MDI-PTMEG 氨纶 4D 市场价 研究源于数据 2 研究创造价值
29-7-3 29-12-3 21-5-3 21-1-3 211-3-3 211-8-3 212-1-3 212-6-3 212-11-3 213-4-3 213-9-3 29-8-14 21-1-14 21-6-14 21-11-14 211-4-14 211-9-14 212-2-14 212-7-14 212-12-14 213-5-14 213-1-14 212-3-26 212-5-26 212-7-26 212-9-26 212-11-26 213-1-26 213-3-26 213-5-26 213-7-26 213-9-26 213-11-26 5.7 氟 硅化工 图表 46 有机硅及原料价格 图表 47 二氯甲烷及 R22 价格 15, 1, 5, 12, 1, 8, 6, 4, 2, DMC( 大连西太 ) 出厂价 金属硅 441: 贵州市场价 二氯甲烷 : 浙江巨化出厂价氟制冷剂 (R22) 出厂价 ( 浙江中龙 ) 图表 48 21 甲基硅油及 17 硅胶价格 3, 25, 2, 15, 1, 5, 21 甲基硅油济南国邦化工出厂价 17 硅胶济南国邦化工出厂价 5.8 橡胶 图表 49 主流橡胶和天然橡胶价格 图表 5 特种橡胶价格 5, 4, 3, 2, 1, 5, 4, 3, 2, 1, 天然橡胶 ( 东北 ) 价格丁苯橡胶 (152) 齐鲁石化出厂价顺丁橡胶 (BR9) 齐鲁石化出厂价 丁腈橡胶 (N41) 兰州石化出厂价丁基橡胶 (1751 优级 ) 燕山石化出厂价 研究源于数据 21 研究创造价值
29-7-2 29-12-2 21-5-2 21-1-2 211-3-2 211-8-2 212-1-2 212-6-2 212-11-2 213-4-2 213-9-2 212-3-2 212-5-2 212-7-2 212-9-2 212-11-2 213-1-2 213-3-2 213-5-2 213-7-2 213-9-2 213-11-2 5.9 其它产品 图表 51 苯酚 苯酐及丙酮价格 图表 52 钛白粉四川龙蟒出厂价 15, 1, 5, 25, 2, 15, 1, 5, 苯酚出厂价 ( 华东 ) 苯酐出厂价 ( 华东 ) 丙酮出厂价 ( 华东 ) 钛白粉 (R-996): 四川龙蟒出厂价 图表 53 重交沥青及 SBS 改性沥青价格 图表 54 BOPP 及 BOPET 价格 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 2, 15, 1, 5, 9# 重交沥青 ( 华东 ) 出厂均价 SBS 改性沥青 ( 华东 ) 出厂均价 BOPP(18U 光膜 ): 浙江大东南出厂价 BOPET(12μ 包装膜 ): 上海紫东出厂价 研究源于数据 22 研究创造价值
分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道, 分 析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三 方的授意或影响 研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测 数量化方法 或行业比 较分析所得出的结论, 但使用以上信息和分析方法存在局限性 特此声明 免责声明 方正证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供本公司客户使用 本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发放, 概不构成任何广告 本报告的信息来源于已公开的资料, 本公司对该等信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司 本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不与投资者分享投资收益, 也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司 本公司员工或者关联机构无关 本公司利用信息隔离制度控制内部一个或多个领域 部门或关联机构之间的信息流动 因此, 投资者应注意, 在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 在法律许可的情况下, 本公司的董事 高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事 市场有风险, 投资需谨慎 投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为 方正证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用 删节和修改 公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅 2% 以上 ; 增持 : 预期未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅介于 1%~2% 之间 ; 中性 : 预期未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅介于 -1%~1%; 减持 : 预期未来 6 个月内相对沪深 3 指数下跌 1% 以上 行业投资评级的说明 : 地址 : 增持 : 预期未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅 1% 以上 ; 中性 : 预期未来 6 个月内相对沪深 3 指数涨幅介于 -1%~1% 之间 ; 减持 : 预期未来 6 个月内相对沪深 3 指数下跌 1% 以上 北京长沙 北京市西城区阜外大街甲 34 号方正证券大厦 8 楼 (137) 电话 : (861) 6858482 (86731)85832351 传真 : (861) 6858483 (86731)8583238 网址 : http://www.foundersc.com http://www.foundersc.com E-mail: yjzx@foundersc.com yjzx@foundersc.com 湖南省长沙市芙蓉中路二段 2 号华侨国际大厦 24 楼 (4115) 研究源于数据 23 研究创造价值