行业报告

Size: px

Start display at page:

Download "行业报告"

徽阳
7 years ago
Views:

HeaderTable_User 15/5 15/6 15/7 15/8 15/9 15/1 15/11 15/12 16/1 16/2 16/3 517356 119717174 HeaderTable_Industry 1321 看好 investratingchange.

75%; 欧洲汽油价格为 44.73 美元 / 桶, 涨 1.61%, 纽约汽油价格为 148.12 美元 / 桶, 跌 5.94%; 国际石脑油价格为 113.87 美元 / 桶, 跌 2.32%; 在烯烃方面, 乙烯报 117 美元 / 吨, 跌 1.27%, 丙烯报 7 美元 / 吨, 涨 1.45, 聚乙烯报 117 美元 / 吨, 跌 1.

1 HeaderTable_User 15/5 15/6 15/7 15/8 15/9 15/1 15/11 15/12 16/1 16/2 16/ HeaderTable_Industry 1321 看好 investratingchange.sa me 基础化工行业行业周报基础化工周报 : 麦草畏价格下跌, 粘胶短纤价差缩小核心观点 Nymex 原油价格本周收于美元 / 桶, 跌 1.28%; 天然气价格收于 1.84 美元 /MMBtu, 跌 2.99%; 新加坡汽油与柴油离岸价格分别报在美元 / 桶和 52.1 美元 / 桶, 分别跌 4.2% 和 2.75%; 欧洲汽油价格为美元 / 桶, 涨 1.61%, 纽约汽油价格为美元 / 桶, 跌 5.94%; 国际石脑油价格为美元 / 桶, 跌 2.32%; 在烯烃方面, 乙烯报 117 美元 / 吨, 跌 1.27%, 丙烯报 7 美元 / 吨, 涨 1.45, 聚乙烯报 117 美元 / 吨, 跌 1.27%; 聚丙烯报 1524 美元 / 吨, 持平国内方面, 苯胺 MDI 纯苯双酚 A 棉花锦纶 PO 苯酚价格领涨, 磷酸氢钙蛋氨酸苏氨酸和纯碱价格领跌其中苯胺最新报价 69 元 / 吨, 涨 6.15%;MDI 为 172 元 / 吨, 涨 5.52; 纯苯涨 4%; 双酚 A 报价 935 元 / 吨, 涨 3.31%; 棉花价格上涨 3.16%, 保持强势 ; 锦纶涨 2.74%;PO 涨 2.52%; 苯酚涨 2.5% 纯碱本周领跌, 目前价格为 115 元 / 吨, 跌 8%, 苏氨酸和蛋氨酸本周各跌 4.35% 和 3.76%; 磷酸氢钙报价为 185 元, 跌 2.63% 化肥产品方面, 阿拉伯地区非美国方向大颗粒尿素价格为美元 / 吨, 跌 2.1%; 江苏地区尿素批发价格为 144 元 / 吨, 持平美国坦帕 DAP 外销离岸价为 35 美元 / 吨, 持平 ; 江苏地区 64%DAP 批发价报价 26 元 / 吨, 持平温哥华氯化钾离岸价为 29 美元 / 吨, 持平 ; 江苏地区俄产白氯化钾为 21 元 / 吨, 持平价差方面, 本周麦草畏价格下跌 17 元, 与苯酚价差大幅缩减, 其他主流农药如草甘膦百草枯毒死蜱价差维持稳定 ; 粘胶短纤价格不断下跌, 与棉浆粕差价缩小至 6 元左右 ; 纯 MDI 价格不断上升, 导致氨纶 4D 与其价差从 1216 元缩小至 1144 元, 幅度达 6% 新材料前沿领域, 石墨烯仍旧是研究重点, 石墨烯与传感器冷却电子器件的结合成为新的研究方向, 科学家表明石墨烯传感器精度将提升 1 倍此外,UBI 公司预测 221 年 OLED 材料市场将达 43 亿美元, 年复合增长率高达 46% 新型锂电池海水淡化 3D 打印同样成为科学领域的研究热点行业评级看好中性看淡 ( 维持 ) 国家 / 地区中国 /A 股行业基础化工报告发布日期 216 年 5 月 9 日行业表现基础化工沪深 3 59% 3% % -3% -59% 资料来源 :WIND 行业证券研究报告投资建议与投资标的建议关注具备现代化农业综合服务能力的金正大 (247, 买入 ) 史丹利 ; (2588, 未评级 ); 新材料领域我们建议关注锂电材料优质企业沧州明珠 (218, 未评级 ) 中国宝安 (9, 未评级 )( 子公司贝特瑞 ); 供给侧改革主线推荐钛白粉维生素和特种 PVC 行业, 建议关注佰利联 (261, 未评级 ) 新和成 (21, 未评级 ) 新疆天业 (675, 未评级 ) 风险提示石油价格下跌导致下游化工产品价格走弱证券分析师东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格, 据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此, 投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突, 不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素有关分析师的申明, 见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分, 或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明联系人相关报告虞小波 *665 yuxiaobo@orientsec.com.cn 执业证书编号 :S 李梦强 limengqiang@orientsec.com.cn 基础化工周报 : 百草枯价差大幅缩减基础化工周报 : 电石法 PVC 价差处于历史高位产能收缩特种 PVC 迎来产业春天

2 目录一本周主要产品价格变化... 5 国际油品天然气与烯烃... 5 国内烯烃及相关产品... 5 农药产业链... 5 氯碱工业... 5 煤化工产业链... 5 磷化工产业链... 5 聚氨酯产业链 :... 5 化纤产业链... 6 氨基酸... 6 维生素... 6 染料产业... 6 新材料前沿新闻... 6 国内本周变化较大的化工产品... 7 二国际国内主要化工产品价格情况汇总表... 8 国际主要石化产品价格变动... 8 国内主要化工产品价格变动... 8 国内外主要化肥产品价格变动... 1 三国际石化产品价格走势四国内化工产品价格走势五化肥产品价格走势六基础化工主要产品价差图农药 : 草甘膦百草枯麦草畏毒死蜱涤纶纤维 : 粘胶短纤涤纶长丝氨纶 4D MEG: 油制乙二醇煤制乙二醇 PVC: 电石法乙烯法风险提示有关分析师的申明, 见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分, 或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 2

3 图目录图 1: 国际原油价格与天然气价格走势图 2:WTI 轻质原油价格走势图 3: 亚洲柴油汽油价格走势图 4: 欧洲北美汽油价格走势图 5: 石脑油价格走势图 6: 乙烯聚乙烯价格走势图 7: 丙烯聚丙烯价格走势图 8: 纯苯苯胺苯酚价格走势图 9: 丙酮苯酚 PTMEG 价格走势图 1: 丙烯与环氧氯丙烷价格走势图 11: 丙烯酸价格走势图 12: 乙二醇价格走势图 13: 烧碱纯碱原盐价格走势图 14: 电石与 PVC 价格走势图 15: 硫磺价格走势图 16: 甲醇与 DMF 价格走势图 17: 甲醇与 DME 价格走势图 18: 醋酐冰醋酸价格走势图 19: 黄磷与磷酸价格走势... 2 图 2:MDI 与 TDI 价格走势... 2 图 21:BDO 与 PTMEG 价格走势图 22:PTA 价格走势图 23: 氨纶 4D 纯 MDI PTMEG 价格走势图 24: 国内国际尿素价格图 25: 国内国际 DAP 价格图 26: 国内国际钾肥价格图 27: 草甘膦与甘氨酸价差图 28: 百草枯与吡啶价差图 29: 甘氨酸与氯乙酸液氨价差图 3: 麦草畏与苯酚价差图 31: 毒死蜱与吡啶价差图 32: 粘胶短纤与棉浆粕价差图 33: 粘胶短纤与棉短绒价差图 34: 涤纶长丝与聚酯价差有关分析师的申明, 见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分, 或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 3

4 图 35: 涤纶长丝与 PTA MEG 价差图 36: 氨纶 4D 与纯 MDI PTMEG 价差图 37:PTMEG 与 BDO 价差图 38: 乙二醇与环氧乙烷价差图 39: 乙二醇与乙烯价差图 4: 乙二醇与石脑油价差图 41: 乙二醇与烟煤价差图 42:PVC 电石法价差图 43:PVC 与乙烯价差图 44:PVC 与二氯乙烷价差表目录表 1: 国内本周价格变化较大的化工品... 7 表 2: 国际主要石化产品价格变动情况... 8 表 3: 国内主要化工产品价格变动情况... 8 表 4: 国内外化肥价格变动情况... 1 有关分析师的申明, 见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分, 或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明 4

5 一本周主要产品价格变化国际油品天然气与烯烃 Nymex 原油价格本周收于美元 / 桶, 跌 1.28%; 天然气价格收于 1.84 美元 /MMBtu, 跌 2.99%; 新加坡汽油与柴油离岸价格分别报在美元 / 桶和 52.1 美元 / 桶, 分别跌 4.2% 和 2.75%; 欧洲汽油价格为美元 / 桶, 涨 1.61%, 纽约汽油价格为美元 / 桶, 跌 5.94%; 国际石脑油价格为美元 / 桶, 跌 2.32%; 在烯烃方面, 乙烯报 117 美元 / 吨, 跌 1.27%, 丙烯报 7 美元 / 吨, 涨 1.45, 聚乙烯报 117 美元 / 吨, 跌 1.27%; 聚丙烯报 1524 美元 / 吨, 持平国内烯烃及相关产品国内上海石化纯苯出厂价为 52 元 / 吨, 涨 4.%; 高桥石化苯酚价格为 51 元 / 吨, 持平 ; 丙酮价格为 51 元 / 吨, 持平 ; 甲乙酮价格为 48 元 / 吨, 跌 4%; 双酚 A 报价 935 元 / 吨, 涨 3.31%; 南京化工苯胺出厂价为 69 元 / 吨, 涨 6.15%; 中原油田丙烯出厂价为 482 元 / 吨, 跌 1.3%; 华东地区丙烯酸价格为 58 元 / 吨, 持平 ; 华北地区环氧丙烷价格为 815 元 / 吨, 涨 2.52%; 扬子石化乙二醇出厂价为 53 元 / 吨, 持平农药产业链草甘膦价格为 1725 元 / 吨, 持平 ; 毒死蜱价格为 28 元 / 吨, 持平 ; 百草枯价格为 125 元 / 吨, 持平 ; 草铵膦价格为 17 万元 / 吨, 持平 ; 麦草畏价格为 11.5 万元 / 吨, 下跌 12.88%; 菊酯主要品种高效氯氰菊酯价格为 12.5 万元 / 吨, 持平 ; 氯氰菊酯价格为 7.5 万元 / 吨, 持平农药原材料方面, 亚氨基二乙腈最新价格为 9 元 / 吨持平 ; 吡啶价格为 17 元 / 吨, 氯乙酸价格为 265 元 / 吨, 跌 2.75% 氯碱工业东北地区原盐价格为 18. 元 / 吨, 持平 ; 华中地区纯碱价格为 115 元 / 吨, 持平 ; 天津地区 99% 片碱价格为 245 元 / 吨, 持平 ; 华北地区电石出厂价为 26 元 / 吨, 涨.87%; 华东地区糊树脂价格为 83 元 / 吨, 持平 ; 全国电石法 PVC 中间价为 5133 元 / 吨, 跌 1.97%; 华东地区乙烯法 PVC 为 5725 元 / 吨, 持平 ; 上海石化硫磺出厂价为 76 元 / 吨, 持平 ; 吉林双平化工硫酸出厂价为 2 元 / 吨, 持平煤化工产业链上海地区甲醇价格为 25 元 / 吨, 持平 ; 华东地区 DME 价格为 295 元 / 吨, 持平 ; 华东地区 DMF 价格为 4175 元 / 吨, 持平 ; 华鲁恒升冰醋酸出厂价为 2225 元 / 吨, 持平磷化工产业链启明星黄磷出厂价为 124 元 / 吨, 持平 ;85% 工业级磷酸市场均价为 418 元 / 吨, 持平 ; 江苏地区磷酸氢钙价格为 185 元 / 吨, 跌 2.63%; 磷酸一铵价格为 175 元 / 吨, 持平 ; 磷酸二铵价格为 26 元 / 吨, 持平聚氨酯产业链 :

6 南京地区苯胺出厂价为 69 元 / 吨, 涨 6.15%; 华东地区 TDI 均价为元 / 吨, 涨.94%; 高端纯 MDI 价格为 172 元 / 吨, 涨 5.52%; 华东 BDO 价格为 73 元 / 吨, 持平 ;PO 价格为 815. 元 / 吨, 涨 2.52%; 厦门翔鹭 PTA 出厂价为 58 元 / 吨, 持平 ; 华东地区硬泡聚醚为 815 元 / 吨, 持平 ; 聚酯价格为 6375 元 / 吨, 持平化纤产业链新疆地区棉花价格 1235 元 / 吨, 涨 3.16%; 国内粘胶短纤 1.5D 价格为 1323 元 / 吨, 跌.9%; 涤纶长丝 FDY 价格为 75 元 / 吨, 跌.66%; 氨纶 4D 价格为 29 元 / 吨, 持平 ; 锦纶 FDY 价格为 15 元 / 吨, 涨 2.74% 氨基酸本周赖氨酸价格涨 1.17%; 蛋氨酸价格跌 3.6%; 苏氨酸价格跌 4.35%; 其他价格维持不变维生素本周维生素主要产品价格均维持不变染料产业活性染料中间体 H 酸市场报价已经回落至 3 万元 / 吨, 跟去年持平 H 酸价格变动也影响到了其下游产品价格走势, 活性染料价格已经有所下滑 ; 分散染料行情继续稳定在 4 月 14 日的提价水平上, 后续因环保停产整顿仍有上浮可能 5 月 5 日江苏省环保厅对外通报, 位于江苏苏北的灌云县临港产业区灌云县江苏连云港化工产业园区因环境问题遭遇黄牌, 江苏省环保厅将对这两大化工园区实施挂牌督办, 期限为 6 个月新材料前沿新闻科学家借 3D 打印技术开发出低成本柔性碳纳米管传感器 : 由希伯来大学的 Yossi 教授和 Shlomo 教授领导的研究小组在 3D 喷墨打印的基础上, 以色列的研究人员研究出了一个低成本的生产碳纳米管传感器的方法, 使其可以集成到混合机械元件和小型电子产品中, 他们的创新使得类似于传感器和发射器的微型设备得以发展但由于碳纳米管目前的生产成本昂贵, 并且无法轻易嵌进非常小的物体中, 他们可用的应用程序非常有限美国加州大学欧文分校研究出了一种新型锂电池 : 该研究由学校博士生 Mya Le Thai 带领, 在纳米线 (nanowire) 上镀上二氧化锰 (manganese dioxide), 再将其包裹在一种类似于有机玻璃的凝胶 (plexiglas-like gel) 中 Nanowire 比发丝细千倍, 并具备极好的导电能力, 也可存储及传输大量电子但由于自身太过脆弱, 反复使用极易碎裂经过 Mya Le Thai 的处理后,nanowire 变得更加可靠, 有望投入到实际应用中科学家发明石墨烯传感器精度提升 1 倍 : 英国南安普顿大学和日本先进科学技术研究所的科学家研发了一种以石墨烯为原材料的传感器, 能检测出室内空气污染且精度极高该研究团队研发出的石墨烯传感器在通电后, 可使单个的二氧化碳分子一个一个吸附到石墨烯材料上, 并在分子水平上检测其浓度这一研究近日发表在科学进展期刊上新研发的传感器可以感应来自建筑家具用品的二氧化碳分子以及挥发性有机化合物 (VOC) 气体分子

7 科研人员发明了冷却电子器件的新方法利用石墨烯去除电子热 : 这种方法有望克服未来技术发展的主要壁垒冷却电子及光电子器件是该领域系统发展的主要瓶颈 Nature Communications 最新一期的论文中称, 瑞典查尔姆斯理工大学 (Chalmers University of Technology) 一科研小组在实验中成功将传热效率提高至 76% UBI:221 年 OLED 材料市场将达 43 亿美元 : 市场研究公司 UBIResearch 表示,216 年至 221 年期间,OLED 材料市场将以 46% 的复合年增长率发展达到 43 亿美元 216 年 OLED 发射器将创下 6.77 亿美元的记录, 较 215 年上升 16% 增长最快的主要来自于 AMOLED 智能手机和 OLED 电视 216 年, 三星和 LG 将买下大部分的 OLED 材料 ( 大约占 94%), 但也有很多的生产商, 尤其是来自中国的生产商将加入市场新材料实现高效太阳能海水淡化 : 南京大学朱嘉及其课题组在高效太阳能海水淡化材料研究方面取得重要进展他们发现, 三维铝纳米颗粒等离激元黑体材料是实现高效率太阳能海水淡化的绝佳体系该材料具有超宽太阳光谱高光吸收效率, 在 4~25 纳米太阳光谱范围内平均吸收效率大于 96%, 确保了海水淡化过程中太阳能的高效利用相关成果日前发表于自然光子学杂志中国科学技术大学 ( 中国合肥 ) 的研究者们组装了一个由三硫化物晶体组成的纳米系统 : 该系统由锌镉铜的三种硫化物组成三元混合材料, 能够有效吸收紫外光可见光以及近红外光这种分段枝接类似叶鞘的纳米棒状结构, 为高效的载流子累计提供了理想的能带结构国内本周变化较大的化工产品表 1: 国内本周价格变化较大的化工品单位最新日期最新价格一周变动一月变动三月变动苯胺元 / 吨 % 11.29% 27.78% MDI 元 / 吨 % 1.97% 12.42% 纯苯元 / 吨 % 4.% 18.18% 双酚 A 元 / 吨 % 9.36% 34.53% 棉花元 / 吨 % 8.13% 3.4% 锦纶 FDY 元 / 吨 % 2.74% 4.17% PO 元 / 吨 % -3.83% 15.6% 苯酚元 / 吨 % 6.43% 31.86% 磷酸氢钙元 / 吨 % % % 蛋氨酸元 / 吨 % 6.7% -8.54% 苏氨酸元 / 吨 % % % 纯碱元 / 吨 % % -.86%

8 二国际国内主要化工产品价格情况汇总表国际主要石化产品价格变动表 2: 国际主要石化产品价格变动情况单位最新日期最新价格一周变动一月变动三月变动原油美元 / 桶 216/5/ % 18.58% 46.35% 天然气美元 /MMBtu 216/5/ % % -58.9% 亚洲汽油美元 / 桶 216/5/ % 18.26% 37.4% 亚洲柴油美元 / 桶 216/5/ % 2.25% 28.89% 新加坡汽油美元 / 桶 216/5/ % 11.99% 22.57% 新加坡柴油美元 / 桶 216/5/ % 23.89% 29.9% 欧洲汽油美元 / 桶 216/5/ % 14.72% 35.75% 纽约汽油美元 / 桶 216/5/ % 6.66% 62.2% WTI 美元 / 桶 216/5/ % 18.3% 44.58% 石脑油美元 / 桶 216/5/ % 15.46% 47.14% 乙烯美元 / 吨 216/4/ % -3.31% 27.17% 聚乙烯美元 / 吨 216/4/ % -5.65% 5.41% 丙烯美元 / 吨 216/4/ % 6.87% 23.89% 聚丙烯美元 / 吨 216/4/ % 7.2% 2.69% 数据来源 :Wind Bloomberg 东方证券研究所国内主要化工产品价格变动表 3: 国内主要化工产品价格变动情况单位最新日期最新价格一周变动一月变动三月变动纯苯元 / 吨 % 4.% 18.18% 苯酚元 / 吨 % 6.43% 31.86% 丙酮元 / 吨 %.% 43.66% 国内烯烃丁酮元 / 吨 % 1.96% 8.33% 丙烯元 / 吨 % 8.7% 29.67% 丙烯酸元 / 吨 %.%.% 双酚 A 元 / 吨 % 9.36% 34.53% 环氧氯丙烷元 / 吨 % -6.45% -1.36% 乙二醇元 / 吨 % -7.2% 12.77% 聚乙烯元 / 吨 % -2.9% 5.65% 聚丙烯元 / 吨 % 7.58%

9 原盐元 / 吨 %.%.% 纯碱元 / 吨 % % -.86% 氯碱化工片碱 99% 元 / 吨 %.%.% 电石元 / 吨 % 6.12% 4.% 糊树脂元 / 吨 % 3.75% 23.88% 电石法 PVC 元 / 吨 % -3.73% 7.68% 乙烯法 PVC 元 / 吨 % -.87% 4.95% 硫磺元 / 吨 % 2.7% -5.% 硫酸元 / 吨 %.%.% 甲醇元 / 吨 % 2.5% 5.13% 煤化工 DMF 元 / 吨 % 2.45% 1.83% DME 元 / 吨 %.% 1.72% 醋酐元 / 吨 % 22.9% 冰醋酸元 / 吨 % 7.23% 2.27% 醋酸元 / 吨 % 4.88% 27.98% 黄磷元 / 吨 %.% -2.36% 磷化工磷酸元 / 吨 %.24% 磷酸氢钙元 / 吨 % % % 磷酸一铵元 / 吨 % -9.9% -18.6% 磷酸二铵元 / 吨 % -3.7% -8.77% 苯胺元 / 吨 % 11.29% 27.78% TDI 元 / 吨 % 5.66% 9.16% 聚氨酯 MDI 元 / 吨 % 1.97% 12.42% BDO 元 / 吨 % 1.39% -6.41% PTMEG 元 / 吨 % -2.63% -3.65% PO 元 / 吨 % -3.83% 15.6% PTA 元 / 吨 %.% 9.43% 硬泡聚醚元 / 吨 % -4.68% 9.4% 聚酯元 / 吨 % 4.8% 15.91% 棉花元 / 吨 % 8.13% 3.4% 粘胶短纤 1.5D 元 / 吨 % -3.43% 6.1% 化纤氨基酸涤纶短纤元 / 吨 %.%.% 涤纶长丝 FDY 元 / 吨 %.% 12.78% 氨纶 4D 元 / 吨 % -1.69% -7.94% PTMEG 元 / 吨 % -2.63% -3.65% 锦纶 FDY 元 / 吨 % 2.74% 4.17% 己内酰胺元 / 吨 %.% 苏氨酸元 / 吨 % % % 赖氨酸元 / 吨 % -1.9% % 蛋氨酸元 / 吨 % 6.7% -8.54%

10 色氨酸元 / 千克 %.% -7.41% 维生素 A 元 / 千克 % 6.67% 93.94% 维生素 B1 元 / 千克 %.%.% 维生素维生素 B2 元 / 千克 % 3.85% 17.39% 维生素 B3 元 / 千克 %.%.% 维生素 B6 元 / 千克 % % % 维生素 C 元 / 千克 %.%.% 维生素 D3 元 / 千克 % -8.33% 164.% 维生素 E 元 / 千克 % 44.86% 89.2% 国内外主要化肥产品价格变动表 4: 国内外化肥价格变动情况单位最新日期最新价格一周变动一月变动三月变动阿拉伯尿素美元 / 吨 216/5/ % -3.3% 14.62% 江苏尿素元 / 吨 216/5/ %.7% 7.46% 坦帕 DAP 美元 / 吨 216/5/5 35..% -2.78% -8.5% 江苏 DAP 元 / 吨 216/5/6 26..% -3.7% -8.77% 温哥华 KCL 美元 / 吨 216/5/5 29..%.% -3.33% 华东 KCL 元 / 吨 216/5/6 21..%.%.% 数据来源 :Wind Bloomberg 东方证券研究所

11 三国际石化产品价格走势图 1: 国际原油价格与天然气价格走势原油价格美元 / 桶天然气价格美元 /Mmbtu( 右 ) 数据来源 :Bloomberg 东方证券研究所图 2:WTI 轻质原油价格走势 WTI 美元 / 桶数据来源 :Bloomberg 东方证券研究所

12 图 3: 亚洲柴油汽油价格走势新加坡柴油价格新加坡汽油价格亚洲汽油价格亚洲柴油价格数据来源 :Bloomberg 东方证券研究所图 4: 欧洲北美汽油价格走势纽约汽油美分 / 加仑欧洲汽油美元 / 公吨 ( 右 ) 数据来源 :Bloomberg 东方证券研究所

13 图 5: 石脑油价格走势石脑油美元 / 吨数据来源 :Bloomberg 东方证券研究所图 6: 乙烯聚乙烯价格走势乙烯美元 / 吨聚乙烯美元 / 吨数据来源 :Bloomberg 东方证券研究所

14 图 7: 丙烯聚丙烯价格走势聚丙烯美元 / 吨丙烯美元 / 吨数据来源 :Bloomberg 东方证券研究所四国内化工产品价格走势图 8: 纯苯苯胺苯酚价格走势苯胺南京化工元 / 吨苯酚高桥石化元 / 吨纯苯上海石化元 / 吨

15 图 9: 丙酮苯酚 PTMEG 价格走势苯酚高桥石化元 / 吨 PTMEG 华东地区元 / 吨 ( 右 ) 丙酮中石化天津元 / 吨图 1: 丙烯与环氧氯丙烷价格走势环氧氯丙烷山东博汇元 / 吨丙烯中原油田元 / 吨 ( 右 )

16 图 11: 丙烯酸价格走势丙烯酸元 / 江苏裕廊吨元 / 吨图 12: 乙二醇价格走势出厂价 : 乙二醇扬子石化 : 扬子石化元 / 吨

17 图 13: 烧碱纯碱原盐价格走势烧碱东北地区元 / 吨原盐东北地区元 / 吨 ( 右 ) 轻质纯碱华中地区元 / 吨图 14: 电石与 PVC 价格走势电石华北地区元 / 吨电石法 PVC 全国市场价元 / 吨 ( 右 )

18 图 15: 硫磺价格走势硫磺上海石化元 / 吨 2 硫磺元 / 吨图 16: 甲醇与 DMF 价格走势华东地区 DMF 市场价元 / 吨上海焦化甲醇出厂价元 / 吨 ( 右 )

19 图 17: 甲醇与 DME 价格走势泸天化二甲醚出厂价元 / 吨上海焦化甲醇出厂价元 / 吨 ( 右 ) 图 18: 醋酐冰醋酸价格走势醋酐国内市场价元 / 吨华鲁恒升冰醋酸出厂价元 / 吨 ( 右 ) 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5

20 图 19: 黄磷与磷酸价格走势国内 85% 工业级磷酸市场价元 / 吨启明星黄磷出厂价元 / 吨 ( 右 ) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 图 2:MDI 与 TDI 价格走势华东地区 TDI 市场价元 / 吨华南地区纯 MDI 高端价元 / 吨 ( 右 )

21 图 21:BDO 与 PTMEG 价格走势华东市场 BDO 主流价元 / 吨华东 PTMEG 市场价元 / 吨 ( 右 ) 图 22:PTA 价格走势 14 元 PTA / 厦门翔鹭吨元 / 吨

22 图 23: 氨纶 4D 纯 MDI PTMEG 价格走势氨纶 4D CCFEI 元 / 吨纯 MDI 华南地区元 / 吨 ( 右 ) PTMEG 华东地区元 / 吨 ( 右 ) 五化肥产品价格走势图 24: 国内国际尿素价格尿素大颗粒 FOB 阿拉伯海湾美元 / 吨尿素江苏新沂恒盛出厂价元 / 吨 ( 右 )

23 图 25: 国内国际 DAP 价格江苏地区磷酸二铵 (64%) 市场价元 / 吨磷酸二铵 (64%) FOB 美国海湾美元 / 吨 ( 右 ) 图 26: 国内国际钾肥价格氯化钾 ( 散装 ) FOB 温哥华美元 / 吨氯化钾 (6% 粉 ) 华东地区市场价元 / 吨 ( 右 )

24 六基础化工主要产品价差图农药 : 草甘膦百草枯麦草畏毒死蜱图 27: 草甘膦与甘氨酸价差草甘膦 -.96* 甘氨酸 ( 右 ) 草甘膦 95% 原药甘氨酸 - 浙江数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所图 28: 百草枯与吡啶价差图 29: 甘氨酸与氯乙酸液氨价差 3 百草枯 -.31* 吡啶 ( 右 ) 百草枯 (42% 母液 ) 吡啶 - 华东地区 1 甘氨酸氯乙酸 -.85 液氨甘氨酸 - 华东 ( 左 ) 液氨氯乙酸 - 河北数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所

25 图 3: 麦草畏与苯酚价差图 31: 毒死蜱与吡啶价差麦草畏 -.47 苯酚 ( 右 ) 麦草畏 - 华东苯酚 - 中石化天津毒死蜱 -.24* 吡啶 ( 右 ) 毒死蜱 - 山西三维丰海 97% 吡啶 - 华东地区数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所涤纶纤维 : 粘胶短纤涤纶长丝氨纶 4D 图 32: 粘胶短纤与棉浆粕价差粘胶短纤 -1.3* 棉浆粕 ( 右 ) 粘胶短纤 (1.5D) 棉浆粕数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所

26 HeaderTable_TypeTitle 图 33: 粘胶短纤与棉短绒价差粘胶短纤棉短绒 ( 右 ) 粘胶短纤 (1.5D) 棉短绒图 34: 涤纶长丝与聚酯价差图 35: 涤纶长丝与 PTA MEG 价差 14 涤纶长丝 - 聚酯 ( 右 ) 涤纶长丝 FDY 聚酯切片 - 华东涤纶长丝 -.85*PTA-.33*MEG( 右 ) PTA- 华东涤纶长丝 FDY MEG- 华东数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所

27 图 36: 氨纶 4D 与纯 MDI PTMEG 价差图 37:PTMEG 与 BDO 价差氨纶 4D-.8*MDI-.2*PTMEG( 右 ) 纯 MDI- 华南氨纶 4D PTMEG- 华东 4 PTMEG-1.3*BDO( 右 ) PTMEG- 华东 BDO- 华东数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所 MEG: 油制乙二醇煤制乙二醇图 38: 乙二醇与环氧乙烷价差图 39: 乙二醇与乙烯价差 MEG-.71*EO( 右 ) MEG- 华东 EO- 扬子石化 MEG-.6* 乙烯 ( 右 ) MEG- 华东乙烯数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所

28 图 4: 乙二醇与石脑油价差图 41: 乙二醇与烟煤价差 MEG-1.98* 石脑油 ( 右 ) MEG- 华东石脑油 - 江苏新海 MEG-3.3 烟煤 MEG- 华东烟煤优混 - 太原 ( 右 ) 数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所 PVC: 电石法乙烯法图 42:PVC 电石法价差 PVC-1.5* 电石 -.8* 盐酸 -5( 右 ) PVC- 电石法电石 - 华北数据来源 : 东方证券研究所

29 图 43:PVC 与乙烯价差图 44:PVC 与二氯乙烷价差 PVC-.48* 乙烯 -.65* 液氯 ( 右 ) 乙烯 PVC- 乙烯法 PVC-.64*EDC( 右 ) PVC- 乙烯法 EDC- 华东数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所数据来源 :Wind 百川资讯东方证券研究所风险提示石油价格下滑导致下游化工产品走弱石油是化工产品最主要的原料, 石油价格与下游化工产品价格呈现一定的联动性, 目前石油价格处于低位且不断调整, 若油价超预期下跌将带动下游化工产品走弱, 进而影响化工类上市公司业绩

30 信息披露依据发布证券研究报告暂行规定以下条款 : 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时, 公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份 1% 以上的, 应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况, 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票, 向客户披露本公司持有该股票的情况如下 : 截止本报告发布之日, 东方证券股份有限公司仍持有史丹利 (2588.SZ) 股票达到相关上市公司一定仓位提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息

31 分析师申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明 : 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断 ; 分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来, 均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的 12 个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准 ; 公司投资评级的量化标准买入 : 相对强于市场基准指数收益率 15% 以上 ; 增持 : 相对强于市场基准指数收益率 5%~15%; 中性 : 相对于市场基准指数收益率在 -5%~+5% 之间波动 ; 减持 : 相对弱于市场基准指数收益率在 -5% 以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内, 分析师基于当时对该股票的研究状况, 未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定, 研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形 ; 亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级 ; 分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息, 投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准 : 看好 : 相对强于市场基准指数收益率 5% 以上 ; 中性 : 相对于市场基准指数收益率在 -5%~+5% 之间波动 ; 看淡 : 相对于市场基准指数收益率在 -5% 以下未评级 : 由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内, 分析师基于当时对该行业的研究状况, 未给予投资评级等相关信息暂停评级 : 由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性, 缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级 ; 分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息, 投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效

免责声明本研究报告由东方证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 制作及发布本研究仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时,

32 免责声明本研究报告由东方证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 制作及发布本研究仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写, 本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性, 客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时, 本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究, 但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外, 绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现, 未来的回报也无法保证, 投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易, 因其包括重大的市场风险, 因此并不适合所有投资者在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发, 间或也会辅以印刷品形式分发, 所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权, 任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容, 不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据, 不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发, 被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告, 慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告 HeadertTable_Address 东方证券研究所地址 : 上海市中山南路 318 号东方国际金融广场 26 楼联系人 : 王骏飞电话 : *1131 传真 : 网址 : wangjunfei@orientsec.com.cn

东方证券报告

东方证券报告 12/04 12/05 12/06 12/07 12/08 12/09 12/10 12/11 12/12 13/01 13/02 13/03 _User 5017334 三花股份 002050.SZ _Stock 002050 增持 investrating Change.same 13021400 _Excel 收入重回增长轨道并购资产拖累业绩季报点评事件公司公布 2013 年一季报 :