一周集萃塑料期货 2018 年 12 月 1 日 -12 月 7 日 广州期货研究所能源化工组汪琮棠从业资格号 :F3036361 2018-12-7-1 -
石化出厂价调涨, 塑料 /PP 期价小幅反弹 一 行情回顾周初石化企业因本身库存降幅较大, 库存压力减轻, 因此连续两天调涨出厂价, 对现货市场价格形成有力支撑 由于临近 1901 合约交割, 期货 1901 合约受到强力抬升, 带动 1905 合约齐升 12 月 6 日 OPEC 减产会议未能达成有效减产协议, 油价下跌对聚烯烃期价形成一定压制 L1905 收盘价为 8500 元 / 吨, 周环比上涨 1.92%;PP1901 收于 9095 元 / 吨, 周环比上涨 3.54% 二 产业状态 1 原油及单体走势 图 1 美国商业原油库存 图 2 美国汽油需求 数据来源 :Wind, 广州期货 尽管美国原油库存减少, 但是美国成品油库存增长, 欧佩克尚未做出减产规模的决定, 国际油价继续下跌 周四 (12 月 6 日 ) 纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油 2019 年 1 月期货结算价每桶 51.49 美元, 比前一交易日下跌 1.40 美元, 跌幅 2.6%, 交易区间 50.08-53.3 美元 ; 伦敦洲际交易所布伦特原油 2019 年 2 月期货结算价每桶 60.06 美元, 比前一交易日下跌 1.50 美元, 跌幅 2.4%, 交易区间 58.36-61.97 美元 美国汽油需求量季节性下降 美国能源信息署数据显示, 截止 2018 年 11 月 30 日四周, 美国成品油需求总量平均每天 2116.7 万桶, 比去年同期高 7.6%; 车用汽油需求四周日均量 911.1 万桶, 比去年同期高 0.2%; 馏份油需求四周日均数 412.7 万桶, 比去年同期高 5.1%; 煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高 3.7% 单周需求中, 美国石油需求总量日均 - 2 -
2053 万桶, 比前一周高 4.5 万桶 ; 其中美国汽油日需求量 887.7 万桶, 比前一周低 31.1 万桶 ; 馏分油日均需求量 403.7 万桶, 比前一周日均高 46.7 万桶 图 3 LLDPE 产业链裂解价差 图 4 PP 产业链裂解价差 数据来源 :Wind, 广州期货最近一周石脑油价格小幅上涨, 乙烯价格下跌, 丙烯价格上涨 截至 12 月 7 日, 日本石脑油为 489.49 美元 / 吨, 环比上涨 17.73 美元 / 吨 ; 乙烯单体 CFR 东北亚收于 860 美元 / 吨, 环比上周下跌 140 美元 / 吨 ; 丙烯单体 CFR 中国收于 965 美元 / 吨, 环比上周上涨 90 美元 / 吨 2 石化利润及装置动态 图 5 油基聚乙烯生产利润 图 6 油基聚丙烯生产利润 数据来源 :Wind, 广州期货本周多数石化厂出厂价小幅上涨, 当前线性主流价格在 9250-9350 元 / 吨, 环比上升在 100~ 250 元 / 吨左右 ; 当前 T30S 主流出厂价格为 9500-9600 元 / 吨, 环比上涨 600~700 元 / 吨左右 截至 12 月 7 日, 油制 LLDPE 理论生产利润为 1650 元 / 吨上下 ; 油制 PP 理论生产利润为 1783 元 / 吨上下 ; LLDPE 装置开工率为 70.96%,PP 装置开工率为 85.83% - 3 -
3 期现价差与跨月价差 图 7 LLDPE 基差 图 8 PP 基差 数据来源 :Wind, 广州期货本周 LLDPE 基差和 PP 拉丝基差小幅走弱, 截至 12 月 7 日,LLDPE 山东市场价与主力合约 L1905 收盘价的基差为 900 元,PP 中油华东市场价与主力合约 PP1901 收盘价的基差为 830 元 跨期方面, 截至 12 月 7 日,LLDPE 收盘价 5 月合约较 1 月合约贴水 470 元 / 吨,PP 收盘价 1 月合约较 5 月合约升水 487 元 / 吨 4 下游开工及利润状况 图 9 农膜开工率 图 10 农膜与原料价差 数据来源 : 卓创资讯, 广州期货农膜原料价格震荡整理, 农膜厂家开工各异 部分棚膜厂家开工较上周有所下降 ; 功能膜厂家开工环比下降, 开工保持在七成左右 ; 日光膜开工率略有下滑, 约在 15% 左右 农膜厂家报价保持平稳, 具体成交价格波动区间较小, 华北地区双防膜主流价格 10600-10800 元 / 吨, 地膜主流价格报 9600-9700 元 / 吨 - 4 -
图 11 BOPP 企业开工率 图 12 BOPP 膜厂库存 数据来源 : 卓创资讯, 广州期货截至 2018 年 11 月, 中国 BOPP 行业总产能达 611.75 万吨, 折合月产能 50.98 万吨 ;11 月膜厂产能利用率在 55.84%, 月产量在 28.47 万吨左右 BOPP 产能利用率方面,11 月国内 BOPP 行业整体开工率维持平稳, 较上月平均小幅下降 5 库存及仓单 图 13 PE 库存图 图 14 PP 库存图 数据来源 : 卓创资讯, 广州期货库存方面, 截至 12 月 7 日, 国内 PE 库存环比上一期减少 10.77%%; 国内 PP 库存环比下降 12.74% 标准仓单方面, 截至 12 月 7 日,LLDPE 期货主力合约注册仓单 0 手,PP 期货主力合约仓单 0 手 - 5 -
三 技术分析技术上, 最近一周 L1905 和 PP1901 冲高回落 L1905 周内震荡上行 ;PP1901 周内冲高回落 L1905 周初从 10 日均线附近震荡上行, 每日涨幅不大, 临近周末突破 20 日均线 MACD 指标周内红柱逐渐扩大,KDJ 指标于 20 左右向上发散 预计后市继续震荡上行可能性较大 ;PP1901 周初表现较强, 周四开始小幅回落, 周五价格回落收于 20 日均线附近 MACD 红柱周内小幅扩张后保持平稳,KDJ 指标略有收敛于 80 左右的迹象, 预计下周有望偏弱震荡整理 图 15:L901 走势图 图 16:PP1901 走势图 数据来源 : 文华财经 四 行情预测本周 (12 月 1 日 -12 月 7 日 ) 近期聚烯烃价格主要影响因素在供需基本面 其中供应面来看, 伴随上海赛科装置逐步开车, 新增计划内检修装置有限, 国产量供应稳中小增概率较大 需求面来看, 伴随下游工厂刚需补仓结束, 工厂货源充足面临减弱可能, 但短期基本面 - 6 -
对行情的影响或有限 另外 PE 方面, 中韩 中沙转产中空及煤化工装置转产线性因素, 中空及线性货源供应尚可 进口料到港相对稳定, 虽近期到港货源成本不高, 但进口贸易商低价出货意愿较低, 挺价或稳价为主 后市建议后市保持关注石化库存走势 外盘报价情况及国际油价变化 - 7 -
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