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秃养曹
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1 化工策略周报化工系列国元期货研究咨询部春节前供需仍是化工主格调橡胶 : 近期市场的关注点在产胶国同盟于本周末举行商议如何提振胶价, 短期的联合保价措施对市场信心有一定提振, 但后期的执行度有待考察在没有重大消息公布之前, 胶价整体走势还要参照整体供需面的走电话 : 研究咨询部 : 张霄从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z 邮箱 : zhangxiao@guoyuanqh.com 势 PTA: 随着原油价格走高, 成本端支撑相对偏强但当前现货市场供应格局变化不大, 而下游聚酯开工下滑, 整体需求疲软随着下游聚酯出台春节前检修计划, 相关报告市场氛围偏空, 同时 1 月下旬终端工厂陆续开始放假, 补货难以持续, 短期内或维持震荡运行塑料 PP: 目前两油库存较前期大幅走低, 下游工厂开工率中地膜需求逐渐启动, 农膜开工率小幅提升, 不过管材等下游开工率继续下滑, 并且面临春节, 市场缺乏有效的利好支撑, 整体商谈清淡, 按需采购为主, 短期以震荡为主公司地址 : 北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 请务必参阅报告正文后的重要声明

2 目录一橡胶塑料 PP PTA 周度行情回顾... 1 ( 一 ) 期货市场回顾... 1 ( 二 ) 现货市场回顾... 2 二重要事件... 3 三基本面分析... 4 ( 一 ) 橡胶市场供需分析情况... 4 ( 二 )PTA 市场供需分析情况... 5 ( 三 ) 塑料 PP 市场供需分析情况... 7 ( 三 ) 小结... 9 四技术分析及操作建议五基差分析及操作建议橡胶 PTA 塑料 PP 请务必参阅报告正文后的重要声明

3 附图图表 1: 上周能源化工内外盘收盘情况... 1 图表 2: 天胶和 PTA 成交量及持仓量情况... 1 图表 3: 塑料和 PP 成交量及持仓量情况... 1 图表 4: 上周能源化工现货市场情况... 2 图表 5: 天胶和 PTA 现货成交价格走势... 2 图表 6: 塑料和 PP 现货成交价格走势... 2 图表 7: 天然橡胶库存期货及可用库容量... 4 图表 8: 全钢胎开工率及半钢胎开工率图... 5 图表 9:PX 外盘价... 6 图表 10:PTA 装臵开工率及库存天数... 6 图表 11: 下游装臵开工率... 7 图表 12:PE 装臵开工率及产量图... 7 图表 13: pp 装臵开工率及产量图... 8 图表 14: 聚烯烃石化库存图... 8 图表 15:PE 和 pp 下游装臵开工率... 9 图表 16: 橡胶主力合约日 K 线图图表 17:PTA 主力合约日 K 线图图表 18:L 主力合约日 K 线图图表 19:PP 主力合约日 K 线图图表 20: 天胶基差价格走势图图表 21:PTA 基差价格走势图图表 22: 塑料基差价格走势图图表 23:PP 基差价格走势图请务必参阅报告正文后的重要声明

一橡胶塑料 PP PTA 周度行情回顾 ( 一 ) 期货市场回顾上周日胶 06 合约周线震荡收阳, 上涨 2.7, 涨幅达到 1.47%, 以 186.2 收盘, 三周连涨 ; 国内橡胶 1905 合约上周周线震荡收阳, 涨幅 0.

52%, 以 6232 收盘图表 1: 上周能源化工内外盘收盘情况品种本周收盘价上周收盘价周涨跌周涨跌幅 (%) 持仓量周持仓量变化日胶近月 186.2 183.5 2.7 1.47% 11860 694 RU1905 11660 11640 20 0.

4 一橡胶塑料 PP PTA 周度行情回顾 ( 一 ) 期货市场回顾上周日胶 06 合约周线震荡收阳, 上涨 2.7, 涨幅达到 1.47%, 以收盘, 三周连涨 ; 国内橡胶 1905 合约上周周线震荡收阳, 涨幅 0.17%, 涨幅相对较小塑料 05 合约上周周线震荡收阳, 伴随小幅减仓, 涨幅 1.97%, 以 8866 收盘 ; 国内 PP05 合约走势和塑料一致, 反弹幅度达到 1.62% PTA 05 合约上周处于领涨位臵, 周线收大阳线, 市场整体上移, 涨幅 3.52%, 以 6232 收盘图表 1: 上周能源化工内外盘收盘情况品种本周收盘价上周收盘价周涨跌周涨跌幅 (%) 持仓量周持仓量变化日胶近月 % RU % LL % PP % TA % 数据来源 :wind 国元期货图表 2: 天胶和 PTA 成交量及持仓量情况数据来源 :wind 国元期货图表 3: 塑料和 PP 成交量及持仓量情况 1 /16

数据来源 :wind 国元期货 ( 二 ) 现货市场回顾图表 4: 上周能源化工现货市场情况品种地区上周本周周涨跌周涨跌幅 (%) RU 华东 11050 11050 0 0.00% LL 华东 9150 9100-50 -0.

5 数据来源 :wind 国元期货 ( 二 ) 现货市场回顾图表 4: 上周能源化工现货市场情况品种地区上周本周周涨跌周涨跌幅 (%) RU 华东 % LL 华东 % PP 华东 % TA 华东 % 数据来源 :wind 国元期货图表 5: 天胶和 PTA 现货成交价格走势数据来源 :wind 国元期货图表 6: 塑料和 PP 现货成交价格走势 2 /16

6 数据来源 :wind 国元期货二重要事件 1 泰国农业与合作社部部长格里萨达向经济基础报透露, 泰国橡胶局将邀请各省地方政府代表省政府代表工匠处处长国家财政部预算司监察部门和项目规划部门进行会议其中参会的监察部门包括国家资金监察部门反政府机关贪污部门和国家反贪污局, 项目规划部门包括交通部高速公路司和农村道路司这次会议将对一村一公里项目中橡胶水泥路有更详细的说明, 具体包括道路规划和建设方法该项目预计于今年 2 月份开工, 通过省级政府的行政机关审批后将使用省级政府财政预算, 预计地方国库资金库款金额不少于 400 亿泰铢 2 马来西亚统计局周一发布报告称, 马来西亚 11 月天然橡胶产量为 52,174 吨, 较 10 月的 51,209 吨增加 1.9% 但马来西亚 11 月天胶产量同比减少了 11.1% 统计局亦报告, 马来西亚 11 月天胶出口量共计 52,943 吨, 较前月减少 2.3% 主要出口目的地为中国, 占到 11 月出口总量的 56.9%, 之后依次为德国 (11.9%) 芬兰 (4.6%) 伊朗(3.0%) 以及韩国 (3.0%) 2018 年 11 月马来西亚国内天然橡胶消费量为 42,834 吨, 较 10 月的 44,771 吨下降 4.3% 橡胶手套行业是主要消费区域, 当月消费量为 32,744 吨, 占到国内消费总量的 76.4% 统计局数据亦 3 /16

7 显示, 截至 2018 年 11 月底, 马来西亚天胶库存为 169,920 吨, 较 10 月底的 165,550 吨增加 2.6% 三基本面分析 ( 一 ) 橡胶市场供需分析情况 1 三国联盟短期推动市场价格泰国印尼马来西亚三国联盟于日召开会议讨论持续低迷的胶价, 虽然目前暂无消息放出, 但三国联盟极有可能推出新的政策试图提振胶价 2 越南出口量小幅下滑越南海关最新公布的数据显示,2018 年 12 月份越南橡胶出口总量为万吨, 较上月环比小降 3.82%, 同比增加 2.05%;1-12 月累计出口万吨, 同比去年增加 12.58%, 出口总金额为亿美元, 同比去年同期降低 7% 其中 12 月出口至中国万吨,1-12 月出口至中国吨, 占比高达 66.59%, 较去年 1-12 月出口总量同期增长 15.61% 3 天然橡胶库存期货微涨截止 1 月 18 日, 天然橡胶期货库存达到 41 万吨, 较上周万吨上涨 0.54 万吨, 涨幅达到 1.33%; 可用库容量达到 27.6 万吨, 较上周万吨下滑 0.54 万吨, 下滑幅度达到 1.92%, 库存小计达到万吨, 较上周万吨上涨 0.014% 图表 7: 天然橡胶库存期货及可用库容量 4 /16

8 数据来源 :wind 国元期货 4 轮胎开工率在春节放假前小幅上扬截止 1 月 18 日, 国内轮胎企业全钢开工率为 71.54%, 环比上涨 1.63%, 国内轮胎企业半钢开工率为 66.7%, 环比上涨 0.61% 图表 8: 全钢胎开工率及半钢胎开工率图数据来源 :wind 国元期货 ( 二 )PTA 市场供需分析情况 1 本周上游 PX 外盘价持持稳截止 1 月 18 日, 外盘普氏收盘价达到 1072 美元 / 吨, 较上周的 1072 美元 / 5 /16

9 吨, 持平图表 9:PX 外盘价数据来源 :CCF 国元期货 2 PTA 装臵开工率达到 79.13%, 较上周 77.22% 上涨 0.09%, 库存天数持稳在 3 天, 较上周持平图表 10:PTA 装臵开工率及库存天数数据来源 :CCF 国元期货 3 终端装臵开工率较前期大幅走低截止 1 月 18 日, 聚酯负荷率至 78.94%, 较上周 79.26% 下滑 0.32%; 终端纺织织造业开工负荷 56%, 较前期下滑 9% 6 /16

10 图表 11: 下游装臵开工率数据来源 :CCF 国元期货 ( 三 ) 塑料 PP 市场供需分析情况 1 PP 整体装臵开工率较上周上扬, PE 略有下滑截止 1 月 18 日, 国内 PE 开工率约为 92.74%, 较上周 93.96% 下滑了 1.22%, LLDPE 开工率达到 42.18% 较上周持平反观 PP 市场, 国内 PP 开工率相对塑料较低达到 89.93%, 但较上周 88.99% 上涨了 0.94%, 拉丝开工率达到 35.96%, 较上周的 37.54% 下滑了 1.58% 而从当下两者的产能图来看, 目前 PP 粒料相对 LLDPE 的生产产能相对偏低, 目前 L 的生产产能达到 807 万吨 / 年图表 12:PE 装臵开工率及产量图 7 /16

目前处于偏低水平, 库存压力不大而港口库存 79.41 万吨, 较上周上涨 4.

11 数据来源 : 金联创国元期货图表 13: pp 装臵开工率及产量图数据来源 : 金联创国元期货 2 春节前去库存力度加大, 石化库存大幅下滑, 而港口库存增幅较为明显截止目前为止, 石化库存较前期大幅走低, 聚烯烃石化库存下滑至 51 万吨, 较上周下降 5 万吨左右, 同比去年下滑 10 万吨左右, 目前处于偏低水平, 库存压力不大而港口库存万吨, 较上周上涨 4.85 万吨 ; 港口流通库存万吨, 较上周上升 0.95 万吨图表 14: 聚烯烃石化库存图 8 /16

12 数据来源 : 金联创国元期货 3 塑料 PP 下游的装臵开工率较前期基本持平截止 1 月 18 日,PE 下游农膜和包装膜的开工率分别为 53% 和 60%, 农膜较上周上涨 1%, 包装膜持平 ;PP 下游编制行业开工率达到 62%,BOPP 行业开工率达到 59%, 较上周持平图表 15:PE 和 pp 下游装臵开工率数据来源 : 金联创国元期货 ( 三 ) 小结天胶 : 9 /16

近期市场的关注点在产胶国同盟于本周末举行商议如何提振胶价, 短期的联合保价措施对市场信心有一定提振, 但后期的执行度有待考察在没有重大消息公布之前, 胶价整体走势还要参照整体供需面的走势 PTA: 近期随着原油价格走高, 成本端支撑相对偏强但当前现货市场供应格局变化不大, 而下游聚酯开工下滑, 整体需求疲软随着下游聚酯出台春节前检修计划, 市场氛围偏空, 同时 1

13 近期市场的关注点在产胶国同盟于本周末举行商议如何提振胶价, 短期的联合保价措施对市场信心有一定提振, 但后期的执行度有待考察在没有重大消息公布之前, 胶价整体走势还要参照整体供需面的走势 PTA: 近期随着原油价格走高, 成本端支撑相对偏强但当前现货市场供应格局变化不大, 而下游聚酯开工下滑, 整体需求疲软随着下游聚酯出台春节前检修计划, 市场氛围偏空, 同时 1 月下旬终端工厂陆续开始放假, 补货难以持续, 短期内或维持震荡运行塑料 PP: 目前两油库存较前期大幅走低, 下游工厂开工率中地膜需求逐渐启动, 农膜开工率小幅提升, 不过管材等下游开工率继续下滑, 并且面临春节, 市场缺乏有效的利好支撑, 整体商谈清淡, 按需采购为主, 短期以震荡为主四技术分析及操作建议图表 16: 橡胶主力合约日 K 线图数据来源 : 文华财经国元期货 10 /16

数据来源 : 文华财经国元期货从上图 PTA 1905 合约日 K 线图上看, 本周初期价有效站稳 6000 一线后增仓上扬,

14 从上图 RU 1905 合约日 K 线图上看, 本周期价在日线级别 60 日均线处受到支撑反弹, 市场重心小幅上涨, 伴随增仓, 短期压力 12000, 若盘中在回调至 60 日均线参与反弹多单, 则关注区压力, 不破建议止盈离场图表 17:PTA 主力合约日 K 线图数据来源 : 文华财经国元期货从上图 PTA 1905 合约日 K 线图上看, 本周初期价有效站稳 6000 一线后增仓上扬, 并于本周五有效站稳 60 日均线, 短期市场多头力量较为主动, 市场仍有上涨空间, 但是幅度有限, 压力 6500, 日内参与图表 18:L 主力合约日 K 线图 11 /16

数据来源 : 文华财经国元期货从上图 L1905 合约日 K 线图上看, 本周初期价减仓上行, 并有效上破日线级别 60 日均线, 由压力转为支撑, 走势相对偏强, 短期市场有考验前期高点 8830 区压力预期, 关注压力的有效性参与图表 7:PP 主力合约日 K 线图数据来源 : 文华财经国元期货从上图 PP 1905 合约日 K 线图上看, 本周市场有效上破前期跳空缺口,

15 数据来源 : 文华财经国元期货从上图 L1905 合约日 K 线图上看, 本周初期价减仓上行, 并有效上破日线级别 60 日均线, 由压力转为支撑, 走势相对偏强, 短期市场有考验前期高点 8830 区压力预期, 关注压力的有效性参与图表 7:PP 主力合约日 K 线图数据来源 : 文华财经国元期货从上图 PP 1905 合约日 K 线图上看, 本周市场有效上破前期跳空缺口, 并有效站稳 60 日均线, 伴随大幅增仓, 短期市场仍有上涨空间, 但是幅度有限, 压力 9000, 不建议追多, 回调参与反弹五基差分析及操作建议橡胶云南国营全乳胶 SCRWF(RU1905 合约 ) 基差截止 1 月 18 日,RU 主力合约收盘价至元 / 吨, 云南国营全乳胶 (SCRWF) 的市场价至元 / 吨据统计 2014 年至今, 在 2016 年 11 月 28 日, 基差最小值, 达到元 / 吨 ; 在 2015 年 7 月 28 日, 达到最大为 300 目前基差达到-610 就目前的基差来看有不断缩小的趋势, 已入场者继续 12 /16

16 做基差缩小, 若上破 -500 则止损离场图表 20: 天胶基差价格走势图数据来源 : 国元期货 PTA CCFEI 价格指数 (PTA1905 合约 ) 基差截止 1 月 18 日,TA 主力合约收盘价至 6232 元 / 吨,CCFEI 价格指数 :PTA 的内盘报价至 6325 元 / 吨据统计 2014 年至今, 在 2015 年 4 月 14 日, 基差最小值, 达到 -330 元 / 吨 ; 在 2018 年 9 月 14 日, 达到最大为 1811 目前基差达到 93 未入场者等待回调至 0 线附近做基差扩大图表 21:PTA 基差价格走势图 13 /16

17 数据来源 : 国元期货塑料扬子石化 DFDA-7042(L1905 合约 ) 基差截止 1 月 18 日,L 主力合约收盘价至 8610 元 / 吨, 华东现货市场上扬子石化 DFDA-7042 的出厂价至 9100 元 / 吨据统计,2014 年至今, 基差在 2017 年 8 月 22 日达到最小值为 -540; 基差在 2014 年 12 月 1 日, 达到最大, 最大值为 2055 元 / 吨 ; 目前基差在 320 元 / 吨, 前期在 1000 一线做基差缩小的, 关注是否能有效下破 0 一线, 若有效下破则继续持有, 否则止盈离场图表 22: 塑料基差价格走势图 14 /16

18 数据来源 : 国元期货 PP 绍兴三圆 T30s(PP1905 合约 ) 基差截止 1 月 18 日,PP 主力合约收盘价至 8866 元 / 吨, 绍兴三圆 T30s 的出厂价至 9400 元 / 吨从上市以来, 基差最小值为 -831, 基差最大值为 1992, 目前基差达到 531, 市场走势符合预期, 前期反弹至 1500 一线做基差缩小的继续关注 500 一线是否有效下破, 若有效下破继续持有, 否则止盈离场图表 23:PP 基差价格走势图数据来源 : 国元期货 15 /16

19 重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况联系我们全国统一客服电话 : 国元期货总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 传真 : 合肥分公司地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 : 福建分公司地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号 2204 室之 01 室 ( 即磐基商务楼 2501 室 ) 电话 : 通辽营业部地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号 ( 世基大厦 12 层西侧 ) 电话 : 传真 : 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦 B 电话 : 传真 : 青岛营业部地址 : 青岛市崂山区香港东路 195 号 9 号楼 9 层 901 室电话 , 传真郑州营业部地址 : 郑州市未来路与纬四路交叉口未来大厦 1410 室电话 : / 上海营业部地址 : 上海浦东新区松林路 300 号期货大厦 2002 室电话 : 传真 : 合肥营业部地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 : 传真 : 宝鸡营业部地址 : 陕西省宝鸡市金台区陈仓园金九商务楼 9 层室电话 : 北京业务总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 9 层电话 : 合肥金寨路营业部地址 : 安徽省合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座六楼电话 : 传真 : 西安营业部地址 : 陕西省西安市雁塔区二环南路西段 64 号凯德广场西塔 6 层 06 室电话 : 重庆营业部地址 : 重庆市江北区观音桥步行街 2 号融恒盈嘉时代广场 14-6 电话 : 厦门营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号 1604 室 08 室电话 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区百花二路 48 号二楼电话 : 唐山营业部地址 : 河北省唐山市路北区北新西道 24 号中环商务 20 层室电话 : 龙岩营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号磐基商务楼 2501 单元电话 : 传真 : 杭州营业部地址 : 浙江省杭州市滨江区江汉路 1785 号双城国际大厦 4 号楼 22 层电话 : /16

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债券定期报告模板 2019.1.14 化工策略周报化工系列国元期货研究咨询部市场短期相对企稳震荡概率偏大橡胶 : 近期泰国计划在未来五年削减三分之一橡胶产量, 但对市场提振有限虽国内已经进入停割期, 而东南亚主产国处于旺产季, 短期或有降雨扰动, 但供给端压力不减目前青岛保税区内外的库存压力仍然处电话 :010-84555193 研究咨询部 : 张霄从业资格编号 :F3010320 投资咨询编号 :Z0012288