债券定期报告模板

Size: px

Start display at page:

Download "债券定期报告模板"

消蟠徐
5 years ago
Views:

1 化工策略周报化工系列国元期货研究咨询部化工市场重心下移, 弱势震荡为主橡胶 : 当前东南亚主产区即将进入产胶旺季, 原料收购价有面临下滑的风险虽国内保税区库存下滑, 但现货市场需求不佳, 多数贸易商以亏损观望为主, 市电话 : 研究咨询部 : 张霄从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z 场采购偏低而下游制品企业开工明显不及去年, 市场大方向仍将延续前期下跌走势 PTA: 当前虽亚洲 PX 外盘持续下跌, 市场气氛偏弱, 买盘意向走软, 但国内开工率维持在 70.27% 左右, PTA 供应量大幅下滑, 而前期停车的聚酯工厂库存陆续相关报告开工, 下游织造加弹工厂多谨慎采购原料, 市场产销平衡, 因此市场短期内窄幅震荡的概率偏大塑料 PP: 进入四季度塑料市场检修较少, 整体供应充足, 导致近期石化库存累积临近 11 月棚膜需求已进入旺季, 但后续的持续力度还有待于考察, 从当前来看 PE 下游行业开工率对市场形成一定支撑, 市场整体逢需采购而 PP 市场 11 月供应面压力略大于 10 月, 下游需求随着气温降低, 拉丝注塑等需求量均有下降趋势, 整体来看价格窄幅震荡为主公司地址 : 北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 请务必参阅报告正文后的重要声明

2 目录一橡胶塑料 PP PTA 周度行情回顾... 1 ( 一 ) 期货市场回顾... 1 ( 二 ) 现货市场回顾... 2 二重要事件... 3 三基本面分析... 4 ( 一 ) 橡胶市场供需分析情况... 4 ( 二 )PTA 市场供需分析情况... 6 ( 三 ) 塑料 PP 市场供需分析情况... 8 四小结橡胶 PTA 塑料 PP 五技术分析及操作建议请务必参阅报告正文后的重要声明

3 附图图表 1: 上周能源化工内外盘收盘情况... 1 图表 2: 各化工品种成交量及持仓量情况... 1 图表 3: 上周能源化工现货市场情况... 2 图表 4: 各化工品种现货成交价格走势... 2 图表 5: 天胶保税区库存及进口量情况... 4 图表 6: 天然橡胶库存期货及可用库容量... 5 图表 7:ANRPC 成员国进出口及产销情况... 5 图表 8: 汽车产量及橡胶轮胎外胎产量值... 6 图表 9:PX CFR 中国主港价... 6 图表 10:PTA 装臵开工率及流通环节库存图... 7 图表 11: 下游装臵开工率... 7 图表 12:PE 和 pp 装臵开工率及产量图... 8 图表 13:PE 和 pp 库存图... 8 图表 14:PE 和 pp 下游装臵开工率... 9 图表 15: 橡胶主力合约日 K 线图图表 16:PTA 主力合约日 K 线图请务必参阅报告正文后的重要声明

4 图表 17:L 主力合约日 K 线图图表 18:PP 主力合约日 K 线图请务必参阅报告正文后的重要声明

24%, 以 6756 收盘图表 1: 上周能源化工内外盘收盘情况品种收盘价上周周涨跌周涨跌幅 (%) 持仓量周持仓量变化日胶近月 157 159.3-2.3-1.44 2697 0 RU1901 11370 11835-465 -3.

5 一橡胶塑料 PP PTA 周度行情回顾 ( 一 ) 期货市场回顾上周日胶 04 合约周线震荡收阴, 短期维持低位震荡, 下挫 2.3, 跌幅 1.44%, 以 157 收盘 ; 国内橡胶 1901 合约上周周线继续收小阴线, 仍维持下挫走势, 跌幅 3.93%, 收于塑料 01 合约上周周线收阴, 显示市场仍以下滑为主, 跌幅 1.83%, 以 9115 收盘 ; 国内 PP01 合约上周收阴, 也延续前期走势, 下滑幅度 0.37%, 以 9878 收盘 PTA01 合约上周周线收长上下影阴线, 短期市场以窄幅震荡为主, 跌幅 0.24%, 以 6756 收盘图表 1: 上周能源化工内外盘收盘情况品种收盘价上周周涨跌周涨跌幅 (%) 持仓量周持仓量变化日胶近月 RU LL PP TA 数据来源 :wind 国元期货图表 2: 各化工品种成交量及持仓量情况数据来源 :wind 国元期货 1 /14

93 LL 华东 9650 9550-150 -1.55 PP 华东 11000 10800-200 -1.

6 数据来源 :wind 国元期货 ( 二 ) 现货市场回顾图表 3: 上周能源化工现货市场情况品种地区上周本周周涨跌周涨跌幅 (%) RU 华东 LL 华东 PP 华东 TA 华东数据来源 :wind 国元期货图表 4: 各化工品种现货成交价格走势数据来源 :wind 国元期货 2 /14

7 数据来源 :wind 国元期货二重要事件 1 根据 EV Sales 网站公布的全球电动车销量数据,9 月份, 全球电动车注册量同比激增 61% 至 200,510 辆, 打破了 2017 年 12 月份创下的单月最高销量纪录 (174,000 辆 ) 2 欧元区三季度 GDP 同比初值 1.7%, 预期 1.8%, 前值 2.1% 3 标普警告, 若无协定脱欧, 英国在接下来四至五个季度经济增速将放缓, 如果无协议脱欧, 可能会下调英国评级 4 轮胎出口退税率提高至 13%, 利好轮胎工厂出口 5 生态环境部: 第二批中央生态环境保护督察回头看近日将全面启动, 将影响部分下游工厂生产 6 中国轻纺城客增量增, 总成交 986 万米, 其中长丝布类 701 万米, 短纤布类 285 万米, 其中棉布 64 万米,TC 布 49 万,TR 布 83 万,R 人棉布 8 万, 其他 81 万 7 10 月 25 日, 财政部国家税务总局联合发布关于调整部分产品出口 3 /14

退税率的通知, 对部分产品增值税出口退税率进行调整通知自 2018 年 11 月 1 日起执行通知明确, 将相纸胶卷塑料制品竹地板草藤编织品钢化安全玻璃灯具等产品出口退税率提高至 16% 将润滑剂航空器用轮胎碳纤维部分金属制品等产品出口退税率提高至 13% 将部分农产品砖瓦玻璃纤维等产品出口退税率提高至 10% 取消豆粕出口退税三基本面分析 ( 一 )

8 退税率的通知, 对部分产品增值税出口退税率进行调整通知自 2018 年 11 月 1 日起执行通知明确, 将相纸胶卷塑料制品竹地板草藤编织品钢化安全玻璃灯具等产品出口退税率提高至 16% 将润滑剂航空器用轮胎碳纤维部分金属制品等产品出口退税率提高至 13% 将部分农产品砖瓦玻璃纤维等产品出口退税率提高至 10% 取消豆粕出口退税三基本面分析 ( 一 ) 橡胶市场供需分析情况 1 保税区橡胶库存大幅下降, 进口量短期呈现上涨趋势截至 2018 年 10 月 16 日, 青岛保税区橡胶总库存较 2018 年 9 月 30 日下跌 31.1% 至 11.2 万吨其中, 天然橡胶库存下跌 28.7% 至 5.21 万吨 ; 合成橡胶库存下跌 34.3% 至 5.63 万吨 ; 复合橡胶库存下跌 2.70% 至 0.36 万吨库存大幅下滑, 保税区天然橡胶库存仍处在低位中国海关数据显示,2018 年 9 月中国进口天然橡胶及合成橡胶 ( 包括胶乳 ) 共计 60.7 万吨, 环比 8 月降低 0.33%,1-9 月累计进口量为万吨, 累计同比上涨 0.2% 图表 5: 天胶保税区库存及进口量情况 4 /14

9 数据来源 :wind 国元期货 2 天然橡胶库存期货面临注销预期 10 月底至 11 月初, 市场面临大量仓单有注销的预期因此, 压制天然橡胶已制成仓单的货物数量, 短期或有下滑在上周万吨的基础上明显低走图表 6: 天然橡胶库存期货及可用库容量数据来源 :wind 国元期货 3 ANRPC 成员国出口量及产量不断走低图表 7:ANRPC 成员国进出口及产销情况数据来源 :wind 国元期货 5 /14

4 中汽协 9 月汽车产销同比下滑,9 月重卡市场销量同比下降 9 月, 汽车产量为 242.6 万辆, 下降 10.6%, 连续三个月出现下滑 ; 轿车产量为 102.8 万辆, 下降 8.

10 4 中汽协 9 月汽车产销同比下滑,9 月重卡市场销量同比下降 9 月, 汽车产量为万辆, 下降 10.6%, 连续三个月出现下滑 ; 轿车产量为万辆, 下降 8.6%, 较上月大幅回落橡胶轮胎外胎产量达到 7369 万条, 下滑 0.24% 图表 8: 汽车产量及橡胶轮胎外胎产量值数据来源 :wind 国元期货 ( 二 )PTA 市场供需分析情况 1 上游 PX CFR 中国主港价较前期大幅走低, 亚洲合同价 (ACP) 仍未达成一致图表 9:PX CFR 中国主港价 6 /14

11 数据来源 :CCF 国元期货 2 PTA 装臵开工率持续下滑, 市场流通环节库存较 9 月底上涨 10 万吨左右图表 10:PTA 装臵开工率及流通环节库存图数据来源 :CCF 国元期货 3 下游装臵延续前期走势, 但采购仍以刚需为主, 成交情绪一般目前聚酯 PET 工厂多持稳报价, 下游刚需采购为主涤纶纤维工厂报盘坚挺, 下游终端拿货意向偏弱涤丝市场主流产销维持在 50-80% 涤短市场主流产销在 40-70% 图表 11: 下游装臵开工率数据来源 :CCF 国元期货 7 /14

9%, 整体开工负荷较 9 月份略有提升由于近期装臵检修增加,PP 拉丝供应压力周度环比略有缓解, 同时, 随着原料价格近两周的回调,

12 ( 三 ) 塑料 PP 市场供需分析情况 1 塑料 PP 装臵开工率较前期基本变化不大, 产能较前期略有下滑 2018 年 10 月份国内 PE 开工率约为 93%, LLDPE 开工率占 PE 总量的 34.9%, 整体开工负荷较 9 月份略有提升由于近期装臵检修增加,PP 拉丝供应压力周度环比略有缓解, 同时, 随着原料价格近两周的回调, 下游工厂的利润有所修复图表 12:PE 和 pp 装臵开工率及产量图数据来源 : 金联创国元期货数据来源 : 金联创国元期货 2 石化库存图目前仍维持高位图表 13:PE 和 pp 库存图 8 /14

数据来源 : 金联创国元期货据统计, 从 2011 年至 2018 年的 10 月数据相比较,2018 年

较 17 年明显走高 ;PP 下游编制行业开工率达到 61%,BOPP 行业开工率达到 60%,

13 数据来源 : 金联创国元期货据统计, 从 2011 年至 2018 年的 10 月数据相比较,2018 年 10 月底同期石化库存处于近几年内最高, 达到了 81.5 万吨, 短期内库存走低的概率偏低 3 塑料下游市场开工率整体好于去年,PP 下游的开工率基本和去年持平截止 11 月 2 日,PE 下游农膜和包装膜的开工率分别为 70% 和 62%, 农膜的开工率环比前一周增加 18%, 较 17 年明显走高 ;PP 下游编制行业开工率达到 61%,BOPP 行业开工率达到 60%, 分别较上周环比上涨 2% 和 1%, 较 17 年变化不大图表 14:PE 和 pp 下游装臵开工率数据来源 : 金联创国元期货 4 塑料出口税率增加了国内生产企业的利润和出口操作空间 9 /14

14 通知中调整了塑料原料和塑料制品的出口退税率, 增加了国内生产企业的利润和出口操作空间, 对国内塑料原料以及制品的出口起到利好推动作用从通知附件的详单中可以看到, 聚乙烯高压低压和线性的三个税则号全部位于其中, 聚丙烯有均聚和聚丙烯无规共聚两个牌号四小结橡胶当前东南亚主产区即将进入产胶旺季, 原料收购价有面临下滑的风险虽国内保税区库存下滑, 但现货市场需求不佳, 多数贸易商以亏损观望为主, 市场采购偏低加之合成橡胶上游丁二烯市场继续下行, 导致成本支撑有限, 整体市场需求随用随采, 而下游制品企业开工明显不及去年, 国产乳胶越南乳胶又具有一定的价格优势市场大方向仍将延续前期下跌走势 PTA 当前虽亚洲 PX 外盘持续下跌, 市场气氛偏弱, 买盘意向走软, 但国内开工率维持在 70.27% 左右, PTA 供应量大幅下滑, 库存压力不大而前期停车的聚酯工厂库存陆续开工, 下游织造加弹工厂多谨慎采购原料, 市场产销平衡, 短期对市场有一定支撑, 因此市场短期内窄幅震荡的概率偏大塑料 PP 进入四季度塑料市场检修较少, 整体供应充足, 导致近期石化库存累积临近 11 月棚膜需求已进入旺季, 但后续的持续力度还有待于考察, 从当前来看 PE 下游行业开工率对市场形成一定支撑, 市场整体逢需采购而 PP 市场 11 月供应面压力略大于 10 月, 下游需求随着气温降低, 拉丝注塑等需求量均有下 10 /14

短期市场维持低位震荡, 未入场者可轻仓参与反弹试空, 压力 11500, 上破止损图表 16:PTA 主力合约日 K

15 降趋势, 整体来看价格窄幅震荡为主五技术分析及操作建议图表 15: 橡胶主力合约日 K 线图数据来源 : 博易大师国元期货从上图 RU 1901 合约日图上看, 本周期价在均线处承压下挫, 伴随小幅减仓短期市场维持低位震荡, 未入场者可轻仓参与反弹试空, 压力 11500, 上破止损图表 16:PTA 主力合约日 K 线图数据来源 : 博易大师国元期货从上图 PTA 1901 合约日图上看, 本周期价延续前期走势, 在 7000 一线承 11 /14

虽周五出现大幅反弹, 但反弹幅度有限, 后期市场走低的概率偏大压力 60 日均线, 支撑前期低点 8860 未入场者可反弹试空, 若有效下破,

16 压下行, 伴随减仓短期市场仍有下行空间, 但幅度有限, 压力 7000, 支撑 6500, 未入场者可轻仓参与反弹, 下破止损图表 17:L 主力合约日 K 线图数据来源 : 博易大师国元期货从上图 L1901 合约日图上看, 本周期价在均线处承压下挫, 伴随小幅增仓, 虽周五出现大幅反弹, 但反弹幅度有限, 后期市场走低的概率偏大压力 60 日均线, 支撑前期低点 8860 未入场者可反弹试空, 若有效下破, 下方仍有空间图表 18:PP 主力合约日 K 线图数据来源 : 博易大师国元期货从上图 PP 1901 合约日图上看, 本周期价在一线处承压震荡, 伴随小 12 /14

17 幅减仓, 支撑 9500 市场压力较为明显, 后期在区震荡的概率偏大, 未入场者可在区间内高抛低吸, 区间外严格止损 13 /14

18 重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况上海营业部联系我们全国统一客服电话 : 网址 : 国元期货总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层邮编 : 合肥营业部地址 : 安徽省合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层邮编 : 电话 : 传真 : 电话 : 传真 : 国统一客服电话 : 网址 : 地址 : 上海市浦东松林路 300 号期货大厦 3101 室郑州营业部地址 : 郑州市未来路与纬四路交叉口未来大厦 1410 室邮编 : 电话 : 传真 : 通辽营业部地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号 ( 世基大厦 12 层西侧 ) 邮编 : 电话 : 传真 : 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦 B 邮编 : 电话 : 传真 : 厦门营业部地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号磐基中心商务楼室邮编 : 电话 : 西安营业部地址 : 陕西省西安市高新区高新四路 13 号朗臣大厦室邮编 : 电话 : / 北京业务总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 9 层邮编 : 电话 : 青岛营业部地址 : 青岛市崂山区苗岭路 28 号金岭广场 1502 室邮编 : 电话 : 传真 : 合肥金寨路营业部地址 : 合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座国元证券财富中心 4 楼邮编 : 电话 : 传真 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区百花二路 48 号二楼邮编 : 电话 : 邮编 : 龙岩营业部电话 : 重庆营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号磐基商务楼 2501 单元地址 : 重庆市江北区观音桥步行街 2 号融恒盈嘉时代广场 14-6 邮编 : 邮编 : 唐山营业部传真 : 电话 : 地址 : 河北省唐山市路北区北新西道 24 号中环商务 20 层室 14 /14

债券定期报告模板

债券定期报告模板 2018.11.12 化工策略周报化工系列国元期货研究咨询部化工市场重心走低, 大方向不变橡胶 : 近期东南亚主产区进入割胶旺季, 越南泰国原料供应增长明显, 原料收购价格承压走低在无特殊天气的情况下,11 月至次年 1 月天然橡胶供应量将电话 :010-84555193 研究咨询部 : 张霄从业资格编号 :F3010320 投资咨询编号 :Z0012288 持续放大而下游轮胎工厂对美出口的订单赶工结束,