国元期货金融期货报告

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1 股指期货策略周报 宏观金融 国元期货研究咨询部 股指期货冲高回落区间运行 主要结论 : 电话 : 年初国内名义经济增速有一定下行压力, 市场预期上市公司盈利增速下滑 中美贸易问题升级之后, 资本市场的不确定性增加 外围主要经济体经济状况略好, 美联储与欧洲央行的货币政策转向宽松 大盘自 2440 涨至 3288 点下跌以来, 构筑了 2700 点 下方的底部与 3000 点上方的头部, 中期来看 相关报告 点区间内震荡整理的概率较大 由于中美贸易问题出现升级, 市场的不确定性增加, 股市波动加大应以耐心观望为宜 震荡区间建议观望为主, 短线建议找高点试空,IF1906 空单 3800 点止损,IH1906 空单 2800 点止损,IC1906 空单 5000 点止损 公司地址 : 北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 请务必参阅报告正文后的重要声明

2 目 录 一 周度行情回顾... 1 ( 一 ) 期货市场回顾... 1 ( 二 ) 现货市场回顾... 1 ( 三 ) 行业要闻... 2 二 基本面分析... 4 ( 一 ) 宏观... 4 ( 一 ) 资金... 5 ( 二 ) 利率汇率... 6 三 综合分析... 7 四 技术分析及建议... 7 请务必参阅报告正文后的重要声明

3 附 图 图表 1: 期货行情走势... 1 图表 2: 现货行情走势... 1 图表 3: 沪深 300 主力合约基差... 2 图表 4: 上证 50 主力合约基差... 2 图表 5: 中证 500 主力合约基差... 2 图 6: 工业增加值... 5 图 7: 固定资产投资... 5 图表 8: 融资余额... 6 图表 9: 融资买入额... 6 图表 10: 央行公开市场操作... 6 图表 11: 人民币兑美元汇率... 6 请务必参阅报告正文后的重要声明

4 一 周度行情回顾 ( 一 ) 期货市场回顾本周 (6 月 10 日至 14 日 ), 股指期货先扬后抑, 周一周二大涨之后三日以震荡下行为主 受 5 月份经济数据回落 中美贸易摩擦相关消息的影响, 盘面较弱, 且中小盘股科技股资金流出较明显 由于加征关税是实质性基本面利空, 且后续事情演化难以预测, 对未来经济环境的不确定性预期压制指标股估值, 料后市有一定的探底概率 图表 1: 期货行情走势 主力合日涨跌收盘价约幅 周涨跌幅 成交量 ( 手 ) 持仓量 日增仓周增仓 主力基差 IF % 2.57% IH % 2.96% IC % 2.98% 数据来源 :Wind 国元期货 ( 二 ) 现货市场回顾本周, 上证综指累计涨近 2%, 深证成指 创业板指均涨约 2.6% 盘面上, 周二冲高后震荡下探, 前期热门题材尽数回落 军工 黄金板块获避险资金流入 整体来看, 大盘自 2440 涨至 3288 点下跌以来, 构筑了 2700 点下方的底部与 3000 点上方的头部, 中期来看 点区间内震荡整理的概率较大 图表 2: 现货行情走势 主要指数 收盘价 成交额 ( 亿元 ) 周涨跌点 周涨跌幅 上证综指 2,882 1, % 深证成指 8,810 2, % 创业板 1, % SH 2, % SH 3,655 1, % SH 4, % 数据来源 :Wind 国元期货 1 /8

5 股指期货各主力合约的基差走高, 期货市场对后市预期逐步转向悲观 图表 3: 沪深 300 主力合约基差 图表 4: 上证 50 主力合约基差 图表 5: 中证 500 主力合约基差 ( 三 ) 行业要闻中共中央办公厅 国务院办公厅印发 关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知 通知指出, 充分发挥专项债券作用, 支持有一定收益但难以商业化合规融资的重大公益性项目 稳健的货币政策要松紧适度, 配合做好专项债券发行及项目配套融资, 引导金融机构加强金融服务, 按商业化 2 /8

6 原则依法合规保障重大项目合理融资需求 对举借隐性债务上新项目 铺新摊子的要坚决问责 终身问责 倒查责任 允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金 经济参考报 :7 月 1 日起, 我国新一轮 3000 亿元规模的降费就要正式落地 中央部门和地方都在积极备战此轮降费大幕的开启 目前, 多地已经就启动第二轮降低一般工商业平均电价等作出细化部署, 清理行政事业性单位收费等也在紧锣密鼓地推进 据第一财经, 沪伦通揭牌仪式将于伦敦时间周一 8:00 左右举行, 即同日北京时间 15:00 左右, 华泰证券于伦交所举行上市仪式 华泰证券公告称, 确定 GDR 发行价格为每份 20.5 美元 假设本次拟发行 GDR 数量达到上限且超额配售权悉数行使, 本次募集资金总额为 亿美元, 发行 GDR 代表的基础证券为 8.25 亿股 A 股股票 本次发行的 GDR 预计于伦敦时间 6 月 17 日开始附条件交易, 预计伦敦时间 6 月 20 日正式在伦敦证券交易所上市 5 月私募基金平均股票仓位降至 62.57%, 较前一月大幅下降 个百分点, 这也是私募连续两个月减仓 同时, 股票私募产品业绩也有所回调, 年内平均收益收缩至 15% 左右 但是, 私募对市场并不悲观, 认为当前 A 股比较有韧性, 可以在控制好仓位的基础上挖掘确定性机会 随着 ETF 规模持续扩张, 为更好地满足投资者需求, 提升 ETF 投资优势, 嘉实基金日前公告, 旗下嘉实中证 500ETF 及其联接基金由之前的 管理费 0.5%+ 托管费 0.1% 下调至 管理费 0.15%+ 托管费 0.05%, 合计 0.2% 的基本费率已处于行业最低水平 3 /8

7 中国证券报 : 券商已于 6 月 15 日完成科创板技术通关测试, 此次测试系多个部门共同开展 同步参与, 其中, 深交所也配合上交所开展了科创板技术全网测试 业内人士认为, 因为之前已经过三轮全网测试, 大部分券商应该可以顺利通过测试 测试完成意味着交易系统科创板软件版本正式上线, 科创板业务市场参与者接口正式启用 证监会 : 同意华兴源创 睿创微纳 2 家公司科创板 IPO 注册 上交所发布科创板股票异常交易实时监控细则, 科创板将设涨跌幅 30% 和 60% 两档临停机制, 单次盘中临时停牌的持续时间为 10 分钟 ; 停牌时间跨越 14:57 的, 于当日 14:57 复牌 ; 连续竞价阶段买入申报价格不得高于买入基准价格的 102%, 卖出申报价格不得低于卖出基准价格的 98%; 连续 3 个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到 ±30%, 属于异常波动 二 基本面分析 ( 一 ) 宏观中国 1-5 月固定资产投资同比增 5.6%, 前 4 月增 6.1%,5 月份固定资产投资 ( 不含农户 ) 环比则增长 0.41% 其中, 民间固定资产投资 亿元, 同比增长 5.3%, 增速比 1-4 月份回落 0.2 个百分点 5 月规模以上工业增加值同比增 5.0%, 前值增 5.4%;1-5 月同比增长 6.0% 5 月社会消费品零售总额 亿元, 同比增 8.6%, 前值 7.2%;1-5 月份同比增长 8.1% 5 月城镇调查失业率 5%, 前值 5% 5 月国民经济继续运行在合理区间, 服务业持续增长, 新兴服务业深入发展, 工业生产稳中有增, 高技术制造业较快增长 ; 市场销售增速加快, 网上零售占 4 /8

8 比继续提高 ; 投资保持增长, 高技术产业投资增势良好 图 6: 工业增加值 图 7: 固定资产投资 ( 一 ) 资金 周五市场资金流入 亿元, 其中沪深 300 流入 亿元, 创业板流入 亿元 本周市场资金流入 亿元, 其中沪深 300 流入 亿元, 创业板流入 亿元 资金流出情况较上周好转 恒生 AH 股溢价指数为 , 较上日 点, 较上周 点 13 日融资余额为 亿元, 较前一日 亿元, 较上周 亿元 融资余额上升 14 日沪股通流入 亿元, 本周沪股通累计流入 亿元 深股通流入 亿元, 深股通本周累计流入 亿元 6 月 17 日 -21 日共有 42 家公司限售股陆续解禁, 合计解禁量 亿股, 按 6 月 14 日收盘价计算, 解禁市值为 亿元 14 日证监会核发 3 家企业 IPO 批文, 未披露筹资金额 证监会按法定程序同意以下企业科创 5 /8

9 板首次公开发行股票注册 : 苏州华兴源创科技股份有限公司 烟台睿创 微纳技术股份有限公司 图表 8: 融资余额 图表 9: 融资买入额 ( 二 ) 利率汇率 资金面宽松 SHIBOR 隔夜报 %, 较上日 BP, 较上周五 BP;SHIBOR1W 报 %, 较上日 -1.8BP, 较上周五 -0.70BP; SHIBOR2W 报 %, 较上日 +1.40BP, 较上周五 +7.60BP 人民币汇率趋稳 人民币兑美元中间价报 , 较上日 +3BP, 较上周 -8BP; 在岸人民币兑美元即期汇率收 , 较上日 +16BP, 较上周 +75BP 图表 10: 央行公开市场操作 图表 11: 人民币兑美元汇率 6 /8

10 三 综合分析 2019 年初国内名义经济增速有一定下行压力, 市场预期企业盈利能力下降, 上市公司盈利增速下滑 四月份经济数据不及预期 外围主要经济体经济状况略好, 但主要经济数据逐渐回落, 美联储与欧洲央行的货币政策转向宽松 中美贸易问题升级之后, 资本市场的不确定性增加 元旦之后, 上证指数下跌创出本轮新低 2440 点, 之后指数快速反弹, 最后发展成一轮上行趋势, 直至 3288 点开始下行, 途中遇到中美贸易问题, 下跌加速 技术上由于 点之间的 W 底比较坚实, 预期在 2700 点的支撑力度较强 四 技术分析及建议由于中美贸易问题出现升级, 市场的不确定性增加, 股市波动加大应以耐心观望为宜 市场对于政府出台积极对冲政策的预期提高 大盘上涨压力在 3000 点一线, 支撑位在 2700 点一线 ; 对于沪深 300 指数来说反弹压力位 3900 点, 下跌支撑位 3300 点 震荡区间建议观望为主, 短线建议找高点试空,IF1906 空单 3800 点止损,IH1906 空单 2800 点止损,IC1906 空单 5000 点止损 7 /8

11 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 联系我们全国统一客服电话 : 国元期货总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 合肥分公司地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 : 福建分公司地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号 2204 室之 01 室 ( 即磐基商务楼 2501 室 ) 电话 : 通辽营业部地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号世基大厦 12 层电话 : 大连分公司地址 : 大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦 B 电话 : 青岛营业部地址 : 青岛市崂山区香港东路 195 号 9 号楼 9 层 901 室电话 郑州营业部地址 : 郑州市金水区未来路 69 号未来大厦 1410 室电话 : / 上海营业部地址 : 上海浦东新区松林路 300 号 2002 室电话 : 合肥营业部地址 : 合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 : 合肥金寨路营业部地址 : 安徽省合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座六楼电话 : 西安分公司地址 : 陕西省西安市雁塔区二环南路西段 64 号凯德广场西塔 6 层 06 室电话 : 重庆营业部地址 : 重庆市江北区观音桥步行街融恒时代广场 14-6 电话 : 厦门营业部地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号磐基中心 室电话 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区园岭街道百花二路 48 号二层 ( 深圳实验小学对面 ) 电话 : 唐山营业部地址 : 唐山市路北区北新西道 24 号中环商务 20 层 室电话 : 龙岩营业部地址 : 福建省龙岩市龙岩大道商务板块 E 栋 1302 电话 : 杭州营业部地址 : 浙江省杭州市滨江区江汉路 1785 号网新双城大厦 4 幢 室电话 : 宝鸡营业部地址 : 陕西省宝鸡市金台区陈仓园金九商务楼 9 层 室电话 : /8