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妩纪
5 years ago
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1 股指期货策略周报宏观金融国元期货研究咨询部股指期货震荡下跌主要结论 : 电话 : 目前底部形态的构造过程还没有完成, 大盘向下破位及至 10 月 19 日杀跌至 2449 点获得阶段性支撑, 后市震荡筑底并考验 2449 点支撑力度的概率较高对于沪深 300 指数来说, 已经跌破短线支撑 3009 点一线, 目前属于继续下跌探底阶段就目前的外部压力状况以及国内宏观走势来看, 目前股指期货的底部其实是不太明确相关报告的, 后市大概率还是以筑底为主对于 IF 合约来说, 反弹至 3448 的概率不高, 因此还是以区间操作为主, 目前继续回调测试底部支撑公司地址 : 北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 请务必参阅报告正文后的重要声明

2 目录一周度行情回顾... 1 ( 一 ) 期货市场回顾... 1 ( 二 ) 现货市场回顾... 1 ( 三 ) 行业要闻... 2 二基本面分析... 4 ( 一 ) 宏观... 4 ( 二 ) 资金... 5 ( 三 ) 利率汇率... 6 三综合分析... 7 四技术分析及建议... 7 请务必参阅报告正文后的重要声明

3 附图图表 1: 期货行情走势... 1 图表 2: 现货行情走势... 1 图表 3: 沪深 300 主力合约基差... 2 图表 4: 上证 50 主力合约基差... 2 图表 5: 中证 500 主力合约基差... 2 图表 6: 工业增加值... 5 图表 7: 固定资产投资... 5 图表 10: 融资余额... 6 图表 11: 融资买入额... 6 图表 12: 央行公开市场操作... 6 图表 13: 人民币兑美元汇率... 6 请务必参阅报告正文后的重要声明

4 一周度行情回顾 ( 一 ) 期货市场回顾上周 (12 月 17 日至 21 日 ), 股指期货弱势下跌,IF 主力合约连续 5 天下跌, IH 主力合约破位下跌, 跌破 7 月份以来的整理平台招商银行等权重股跳水引起上证 50 指数补跌本周主要受到外围股市下跌经济数据不及预期的影响, 整体盘面较弱图表 1: 期货行情走势主力合日涨跌周涨跌成交量主力基收盘价持仓量日增仓周增仓约幅幅 ( 手 ) 差 IF % -4.40% IH % -4.87% IC % -3.00% 数据来源 :Wind 国元期货 ( 二 ) 现货市场回顾本周, 上证综指仅周一微幅收涨, 此后连跌 4 日, 周跌 3%; 深成指和创业板指也都跌超 3% 上证综指盘中失守 2500 点, 个股整体仍较萎靡, 行业板块全部呈净流出状态整体来看, 指数仍在筑底震荡过程中, 若大盘 2449 点支撑有效, 不再继续创新低, 则有构造中期底部的可能性图表 2: 现货行情走势主要指数收盘价成交额 ( 亿元 ) 周涨跌点周涨跌幅上证综指 2,516 1, % 深证成指 7,338 1, % 创业板 1, % SH 2, % SH 3, % SH 4, % 数据来源 :Wind 国元期货各主力合约 IH 为小幅升水,IF IC 为贴水其中上证 50 合约期货升贴水幅 1 /9

5 度最小相对现货最为强势, 中证 500 合约贴水幅度较大, 期货市场对后市预期不乐观图表 3: 沪深 300 主力合约基差图表 4: 上证 50 主力合约基差图表 5: 中证 500 主力合约基差 ( 三 ) 行业要闻习近平在庆祝改革开放 40 周年大会上表示, 必须坚持以发展为第一要务, 不断增强我国综合国力只有牢牢扭住经济建设这个中心, 毫不动摇坚持发展是硬道理发展应该是科学发展和高质量发展的战略思想, 推动经济社会持续 2 /9

6 健康发展, 才能全面增强我国经济实力科技实力国防实力综合国力, 才能为坚持和发展中国特色社会主义实现中华民族伟大复兴奠定雄厚物质基础中央经济工作会议于 12 月 19 日至 21 日在北京举行, 会议提出 :1 稳健的货币政策要松紧适度, 提高直接融资比重, 解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题 2 积极的财政政策要加力提效, 实施更大规模的减税降费, 较大幅度增加地方政府专项债券规模 3 加快经济结构优化升级, 提升科技创新能力 4 保持经济运行在合理区间, 提振市场信心 5 明年打好防范化解重大风险攻坚战, 坚持结构性去杠杆基本思路, 防范金融市场异常波动和共振, 稳妥处理地方政府债务风险 6 构建房地产市场健康发展长效机制, 坚持房住不炒定位, 因城施策分类指导 7 资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用, 提高上市公司质量, 完善交易制度, 引导更多中长期资金进入, 推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地 8 推动全方位对外开放, 推进中美经贸磋商国家税务总局发布个人所得税扣缴申报管理办法 ( 试行 ), 自 2019 年 1 月 1 日起施行国务院印发个人所得税专项附加扣除暂行办法, 明确了 6 项专项附加扣除的扣除范围标准方式等, 自 2019 年 1 月 1 日起施行李克强签署国务院令, 公布修订后的中华人民共和国个人所得税法实施条例, 自 2019 年 1 月 1 日起与新个人所得税法同步施行我国非农建设用地将不再必须国有 12 月 23 日提请全国人大常委会审议的土地管理法城市房地产管理法修正案草案, 删去了现行土地管理法关于从事非农业建设使用土地的, 必须使用国有土地或者征为国有的原集体土地的规定我国拟修法促进农村土地制度改革土地管理法城市房地产管理法修 3 /9

7 正案草案在三个方面作了修改和完善, 包括规范土地征收程序明确集体经营性建设用地入市条件及管理措施完善宅基地管理制度外商投资法草案提请全国人大常委会审议, 有望替代早年制定的外资三法成为外商投资领域的基础性法律, 为新形势下进一步扩大对外开放积极有效利用外资提供更加有力的法治保障商务部外资司司长唐文弘文发文称, 将全面深入实施准入前国民待遇加负面清单管理制度, 进一步缩减外商投资准入负面清单, 继续推进投资自由化便利化, 不断加大投资者合法权益保护力度, 为外国投资者创造更有吸引力的投资环境美联储宣布加息 25 个基点至 2.25%-2.5% 区间, 接近决策者所估计的 2.5%-3.5% 的中性利率底部区域, 这是美联储年内的第四次加息, 也是 2015 年 12 月美联储开启本轮加息周期以来的第九次加息美联储声明语气有所软化, 但并非完全鸽派, 仍表示进一步加息将是适合的, 经济前景的风险大致平衡, 维持每个月的资产负债表缩减幅度在 500 亿美元不变, 经济活动强劲增长, 开支强劲增长, 投资温和美联储预计明年加息次数将减少, 并暗示在金融市场动荡和全球经济增长放缓的背景下, 政策的紧缩周期正接近尾声二基本面分析 ( 一 ) 宏观中国 11 月规模以上工业增加值同比增长 5.4%, 预期 5.9%, 前值 5.9%;1-11 月规模以上工业增加值同比增长 6.3%, 前值 6.4% 1-11 月份固定资产投资 ( 不含农户 ) 亿元, 同比增长 5.9%, 预期 5.8%, 前值 5.7%; 从环比速度看,11 月份固定资产投资增长 0.46% 其中, 民间固定 4 /9

资产投资 378432 亿元, 同比增长 8.7% 图表 6: 工业增加值图表 7: 固定资产投资 ( 二 ) 资金周五市场资金流入 -222.64 亿元, 其中沪深 300 流入 -91.59 亿元, 创业板流入 -29.9 亿元本周市场资金流入 -811.44 亿元, 其中沪深 300 流入 -328.

8 资产投资亿元, 同比增长 8.7% 图表 6: 工业增加值图表 7: 固定资产投资 ( 二 ) 资金周五市场资金流入亿元, 其中沪深 300 流入亿元, 创业板流入亿元本周市场资金流入亿元, 其中沪深 300 流入亿元, 创业板流入 -128 亿元本周资金净流出恒生 AH 股溢价指数为 , 较上日点, 较上周点 20 日融资余额为亿元, 较前一日亿元, 较上周五 +6.4 亿元融资余额止跌今日沪股通流入元, 本周沪股通累计流入亿元深股通流入亿元, 深股通本周累计流入亿元下周 (12 月 24 日 -12 月 28 日 ) 共有 75 家公司限售股陆续解禁, 合计解禁量亿股, 按 12 月 21 日收盘价计算, 解禁市值为亿元, 较本周解禁市值亿元上升 % 21 日证监会核发 3 家企业 IPO 5 /9

9 批文, 未披露募资额图表 8: 融资余额图表 9: 融资买入额 ( 三 ) 利率汇率年末资金利率整体上升 SHIBOR 隔夜报 %, 较上日 -8.10BP, 较上周五 BP;SHIBOR1W 报 %, 较上日 -2.70BP, 较上周五 -3.40BP; SHIBOR2W 报 %, 较上日 +4.70BP, 较上周五 +19BP 人民币汇率小幅波动人民币兑美元中间价报 , 较上日 -111BP, 较上周五 +75BP; 在岸人民币兑美元即期汇率收 , 较上 +49BP, 较上周五 +44BP 图表 10: 央行公开市场操作图表 11: 人民币兑美元汇率 6 /9

10 三综合分析下半年经济增长动能趋弱, 名义经济增速有一定下行压力外围主要经济体经济状况较好, 但主要经济数据逐渐回落, 欧美主要股市高位回调对亚洲主要股市影响较大中美贸易摩擦致使外部压力较大美元指数阶段性走强, 人民币汇率压力比较大工业企业盈利处于较高位置对权益类资产价格有一定支撑, 但市场预期企业利润逐步回落市场国庆节前反弹走势, 国庆节后向下杀跌, 及至 10 月 19 日下杀至 2449 点的阶段低点后反弹由于累积跌幅比较大, 指数点位比较低, 目前具备向上反弹的空间, 不过基本面暂时还不具备大幅反弹的市场基础, 并且上证 50 技术上仍有补跌的可能性, 因此后市以震荡筑底为主四技术分析及建议目前底部形态的构造过程还没有完成, 大盘向下破位及至 10 月 19 日杀跌至 2449 点获得阶段性支撑, 后市震荡筑底并考验 2449 点支撑力度的概率较高对于沪深 300 指数来说, 已经跌破短线支撑 3009 点一线, 目前属于继续下跌探底 7 /9

11 阶段就目前的外部压力状况以及国内宏观走势来看, 目前股指期货的底部其实是不太明确的, 后市大概率还是以筑底为主对于 IF 合约来说, 反弹至 3448 的概率不高, 因此还是以区间操作为主, 目前继续回调测试底部支撑, 行情亦以偏空震荡为主 8 /9

12 重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况联系我们全国统一客服电话 : 国元期货总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 传真 : 合肥分公司地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 : 福建分公司地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号 2204 室之 01 室 ( 即磐基商务楼 2501 室 ) 电话 : 通辽营业部地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号 ( 世基大厦 12 层西侧 ) 电话 : 传真 : 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦 B 电话 : 传真 : 青岛营业部地址 : 青岛市崂山区香港东路 195 号 9 号楼 9 层 901 室电话 , 传真郑州营业部地址 : 郑州市未来路与纬四路交叉口未来大厦 1410 室电话 : / 上海营业部地址 : 上海浦东新区松林路 300 号期货大厦 2002 室电话 : 传真 : 合肥营业部地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 : 传真 : 北京业务总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 9 层电话 : 合肥金寨路营业部地址 : 安徽省合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座六楼电话 : 传真 : 西安营业部地址 : 陕西省西安市雁塔区二环南路西段 64 号凯德广场西塔 6 层 06 室电话 : 重庆营业部地址 : 重庆市江北区观音桥步行街 2 号融恒盈嘉时代广场 14-6 电话 : 厦门营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号 1604 室 08 室电话 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区百花二路 48 号二楼电话 : 唐山营业部地址 : 河北省唐山市路北区北新西道 24 号中环商务 20 层室电话 : 龙岩营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号磐基商务楼 2501 单元电话 : 传真 : 杭州营业部地址 : 浙江省杭州市滨江区江汉路 1785 号双城国际大厦 4 号楼 22 层电话 : /9

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债券定期报告模板 2018.12.17 股指期货策略周报宏观金融国元期货研究咨询部股指期货低位震荡整理主要结论 : 电话 :010-84555131 目前底部形态的构造过程没有完成, 市场仍处于震荡筑底的过程之中, 市场情绪不稳, 指数波动较大就目前的外部压力状况以及国内宏观走势来看, 目前股指期货的底部其实是不太明确的, 从业绩来说 2018 年市场预期也是不及 2017 年大盘向下破位及至 10 月