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陨墩贾
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1 黑色品种月报黑色研究员国元期货研究咨询部短期钢材市场价格以回调看待, 铁矿价格呈区间震荡概率较大主要观点 : 1 钢材市场 : 目前钢材市场基本面保持向好, 环保检查将导致钢铁产量难以大幅上涨, 钢材供应量或将延续低位运行, 对曹明电话 : 邮箱 : caoming@guoyuanqh.com 期货从业资格号 :F 市场有支撑期货螺纹钢 1901 合约和热轧卷期货合约属于需求淡季偏弱合约, 当前市场炒作钢材库存增长和需求减少的预期, 造成近期市场信心偏弱, 价格下跌但根据目前基本和政策判断, 以上市场炒作因素实现概率较低, 预计短期螺纹钢和热轧卷期货合约难以大幅下跌螺纹钢 1901 合约短期关注区间资金走向, 操作上, 回调支撑不破可试多单 ; 热轧卷 1901 合约短期关注区间资金走向, 操作上, 回调支撑不破可试多单相关报告 2 铁矿石: 铁矿供需相对稳定对市场影响相对有限, 人民币汇率波动已趋稳, 海运费价格下跌导致铁矿进口成本支撑减弱, 短期铁矿价格上涨动力有限, 但需求侧仍有一定支撑, 预计短期铁矿价格呈区间震荡概率较大铁矿 1901 合约短期关注 480 支撑有效性, 下破看 470, 压力 510, 操作上, 可采用区间高抛低吸策略操作公司地址 : 北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 : 请务必参阅报告正文后的重要声明

2 目录一行情述评... 1 二市场运行情况... 2 ( 一 ) 国内经济运行保持稳定, 市场需求保持旺盛... 2 ( 二 ) 社会及厂库钢材库存下滑, 供应量仍处于偏紧状态... 3 ( 三 ) 铁矿供应量仍偏高, 对市场影响有限... 3 ( 四 ) 铁矿进口成本下降, 现货价格支撑减弱... 4 三技术分析... 5 四结论及操作建议... 8 请务必参阅报告正文后的重要声明

3 附图图表 1: 螺纹钢热轧卷期现货价格走势图 ( 元 / 吨 )... 1 图表 2: 铁矿石期现货价格走势图 ( 元 / 吨 )... 1 图表 3:1-7 月份宏观数据... 2 图表 4: 重点钢企及社会钢材库存 ( 万吨 )... 3 图表 5: 铁矿消费及供应量变化情况 ( 单位 : 万吨 )... 3 图表 6: 港口库存量走势 ( 万吨 )... 4 图表 7: 人民币中间价格及铁矿石海运费价格走势 ( 美元 )... 4 图表 8: 铁矿石普氏价格指数 (%)... 5 图表 9: 螺纹钢 1901 合约日线图... 5 图表 10: 热轧卷 1901 合约日线图... 6 图表 11: 铁矿石 1901 合约日线图... 7 请务必参阅报告正文后的重要声明

22%; 基差走强, 由 89 增长至 354, 远期市场贴水幅度扩大 ( 见图 1) 热轧卷期货 1901 合约, 截止至 8 月 31 日收盘价格为 4064 元 / 吨, 环比下跌 3.49%; 上海热轧卷 Q235B-4.

4 一行情述评 8 月份, 螺纹钢热轧卷和铁矿市场分歧严重, 期现价格涨跌不一, 基差均走强具体价格变化如下 : 螺纹钢期货 1901 合约, 截止至 8 月 31 日收盘价格为 4086 元 / 吨, 环比下跌 2.96%; 上海螺纹钢 HRB400-20mm 现货价格为 4440 元 / 吨, 环比上涨 4.22%; 基差走强, 由 89 增长至 354, 远期市场贴水幅度扩大 ( 见图 1) 热轧卷期货 1901 合约, 截止至 8 月 31 日收盘价格为 4064 元 / 吨, 环比下跌 3.49%; 上海热轧卷 Q235B-4.75mm 现货价格为 4310 元 / 吨, 环比上涨 0.93%; 基差走强, 由 59 增长至 246, 远期市场贴水幅度扩大 ( 见图 1) 铁矿石期货 1901 合约, 截止至 8 月 31 日收盘价格为 485 元 / 吨, 环比下跌 0.6%; 青岛港铁矿石 61.5% 品位 PB 粉价格为 480 元 / 吨, 环比上涨 0.62%; 基差走强, 由 -5 增长至 -11 元 / 吨, 远期市场升水幅度缩小 ( 见图 2) 图表 1: 螺纹钢热轧卷期现货价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图表 2: 铁矿石期现货价格走势图 ( 元 / 吨 ) 1 / 9

二市场运行情况 ( 一 ) 国内经济运行保持稳定, 市场需求保持旺盛图表 3:1-7 月份宏观数据 2018 年主要宏观数据同比增速 (%) 指标 2017 年 7 月 2018 年 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月环比同比进出口贸易 8.8 21.9 24.5 5.3 16.6 18.5 12.5 18.8 6.3 10 外贸出口 7.2 11.1 6.3-2.

5 二市场运行情况 ( 一 ) 国内经济运行保持稳定, 市场需求保持旺盛图表 3:1-7 月份宏观数据 2018 年主要宏观数据同比增速 (%) 指标 2017 年 7 月 2018 年 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月环比同比进出口贸易外贸出口外贸进口贸易顺差固投资产投资房地产投资工业增加值制造业 PMI 发电量 ( 亿千瓦时 ) CPI PPI M M 月份, 国内经济运行保持稳定进出口贸易情况暂时未受到贸易战影响, 增速较同期和 1-6 月份水平有所加快 ; 国内固定资产投资除了房地产之外, 整体延续低迷状态, 而房地产投资保持强劲, 增速均好于同期和 1-6 月份水平 ; 国内制造行业运行相对稳定,PMI 指数仍保持在扩张态势 ; 工业增加值增速与上月持平 ;1-7 月份全国发量电高于同期和 1-6 月份水平, 验证了国内企业生产活动活跃表现 ( 见图表 3), 市场钢材需求量相对旺盛 2 / 9

6 ( 二 ) 社会及厂库钢材库存下滑, 供应量仍处于偏紧状态 8 月份, 国内环保检查力度加强, 钢厂难以大幅增长, 加上下游需求旺盛, 导致钢材供应处于收紧状态数据显示, 截止 8 月中旬, 钢厂库存量万吨, 同比下降 6%, 环比增长 3.3%; 截止 8 月 31 日, 全国社会钢材库存量为万吨, 同比下降 9.6%, 环比下降 7.5%( 见图 4); 综合来看, 钢厂及社会库存均呈下滑状态, 供应量仍处于偏紧状态图表 4: 重点钢企及社会钢材库存 ( 万吨 ) ( 三 ) 铁矿供应量仍偏高, 对市场影响有限数据显示,7 月粗钢产量 8124 万吨, 铁矿消耗 1.29 亿吨, 同比增长 9.75%, 环比增长 1.3%; 铁矿供应量约 1.06 亿吨, 同比下降 7.6%, 环比增长 6.56%( 见图 5); 供应缺口 0.23 亿吨, 环比缩小 16.9%; 截止至 8 月 31 日, 港口库存量 1.47 亿吨, 环比 7 月末下降 3.9%( 见图 6) 综上看,7 月份铁矿消耗量扩大, 而供应量虽然较前期有所增长, 但总体仍不及同期水平, 并存在供应缺口因此, 港口库存量继续呈小幅下滑状态由于目前港口库存仍处于高位区间内, 当前供需小幅失衡对现货市场影响有限图表 5: 铁矿消费及供应量变化情况 ( 单位 : 万吨 ) 3 / 9

7 图表 6: 港口库存量走势 ( 万吨 ) ( 四 ) 铁矿进口成本下降, 现货价格支撑减弱受贸易战影响人民币汇率继续贬值, 但幅明显减弱钢厂受短期环保检查影响, 采购意愿下降, 因此海运费价格回落, 铁矿进口成本随之下降截止 8 月 31 日, 美元兑人民币中间价格为 6.8 人民币 / 美元, 较 7 月末贬值 0.14%; 同时,8 月末, 巴西图巴朗 - 青岛港海运价格 22.1 美元 / 吨, 较 7 月末下跌 8.3%; 西奥 - 青岛港海运价格为 8.6 美元 / 吨, 较 7 月末下跌 13.82%( 见图 7);8 月末, 铁矿普氏价格为美元 / 吨, 较 7 月末下跌 1.78% 总体来看, 铁矿进口成本对港口现货支撑减弱 ( 见图 8) 图表 7: 人民币中间价格及铁矿石海运费价格走势 ( 美元 ) 4 / 9

8 图表 8: 铁矿石普氏价格指数 (%) 三技术分析 1 螺纹钢:8 月份,rb1901 合约日线图价格呈冲高回落过程,4420 点位附近承压从趋势指标上看,MA 中长期均线上行, 短期均线下行 ;MACD 均线仍保持零线之上, 金叉转死叉, 红柱转绿柱, 且呈扩张状态 ; 成交量和持仓量增长 ( 存在换月因素 ), 其中成交量由 79 万张增至 424 万张, 持仓量由 123 万张增至 233 万张 ; 综合分析, 换月后市场资金力量和市场活跃度增长, 均线走势整体偏强, 近期价格下跌以回调看待 ( 见图 9) 图表 9: 螺纹钢 1901 合约日线图 5 / 9

9 数据来源 : 博易大师国元期货 2 热轧卷:8 月份,hc1901 合约日线图价格呈冲高回落过程,4369 点位附近承压从趋势指标上看,MA 中长期均线上行, 短期均线下行 ;MACD 均线仍保持零线之上, 金叉转死叉, 红柱转绿柱, 且呈扩张状态 ; 成交量和持仓量增长 ( 存在换月因素 ), 其中成交量由 7 万张增至 65 万张, 持仓量由 16 万张增至 46 万张 ; 综合分析, 换月后市场资金力量和市场活跃度增长, 均线走势整体偏强, 近期价格下跌同样以回调看待 ( 见图 10) 图表 10: 热轧卷 1901 合约日线图 6 / 9

万张增至 114 万张, 持仓量 44 万张增至 70 万张 ; 综合分析, 市场资金力量增强, 市场活跃度较高,

10 数据来源 : 博易大师国元期货 3 铁矿石:I1901 合约日线图价格呈冲高回落过程,520 点位承压 ; 从趋势指标看,MA 均线中长期上行, 短期均线回落 ;MACD 均线保持零线之上, 且呈死叉状态 ; 成交量和持仓量增长, 其中成交量由 19 万张增至 114 万张, 持仓量 44 万张增至 70 万张 ; 综合分析, 市场资金力量增强, 市场活跃度较高, 中长均线趋势偏强, 短期价格下跌以回调看待 ( 见图 11) 图表 11: 铁矿石 1901 合约日线图数据来源 : 博易大师国元期货 7 / 9

11 四结论及操作建议 1 钢材市场: 目前钢材市场基本面保持向好, 环保检查将导致钢铁产量难以大幅上涨, 钢材供应量或将延续低位运行, 对市场有支撑期货螺纹钢 1901 合约和热轧卷期货合约属于需求淡季偏弱合约, 当前市场炒作钢材库存增长和需求减少的预期, 造成近期市场信心偏弱, 价格下跌但根据目前基本和政策判断, 以上市场炒作因素实现概率较低, 预计短期螺纹钢和热轧卷期货合约难以大幅下跌螺纹钢 1901 合约短期关注区间资金走向, 操作上, 回调支撑不破可试多单 ; 热轧卷 1901 合约短期关注区间资金走向, 操作上, 回调支撑不破可试多单 2 铁矿石: 铁矿供需相对稳定对市场影响相对有限, 人民币汇率波动已趋稳, 海运费价格下跌导致铁矿进口成本支撑减弱, 短期铁矿价格上涨动力有限, 但需求侧仍有一定支撑, 预计短期铁矿价格呈区间震荡概率较大铁矿 1901 合约短期关注 480 支撑有效性, 下破看 470, 压力 510, 操作上, 可采用区间高抛低吸策略操作 8 / 9

12 重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况联系我们全国统一客服电话 : 网址 : 国元期货总部合肥营业部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层地址 : 安徽省合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层邮编 : 邮编 : 电话 : 传真 : 合肥分公司电话 : 传真 : 国统一客服电话 : 网址 : 合肥金寨路营业部地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 地址 : 合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座六楼电话 : 邮编 : 福建分公司电话 : 传真 : 地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号 2204 室之 01 室 ( 即磐基商务西安营业部楼 2501 室 ) 地址 : 陕西省西安市高新区高新四路 13 号朗臣大厦电话 : 室通辽营业部邮编 : 地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号 ( 世基大厦 12 层西侧 ) 重庆营业部邮编 : 地址 : 重庆市江北区观音桥步行街 2 号融恒盈嘉时代广场电话 : 传真 : 大连营业部邮编 : 地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦门营业部厦 B 地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号磐基中心商务楼邮编 : 室电话 : 传真 : 邮编 : 青岛营业部电话 : 地址 : 青岛市崂山区苗岭路 28 号金岭广场 1502 室深圳营业部邮编 : 地址 : 深圳市福田区百花二路 48 号二楼电话 : 传真 : 邮编 : 电话 : 郑州营业部唐山营业部地址 : 郑州市未来路与纬四路交叉口未来大厦 1410 室地址 : 河北省唐山市路北区北新西道 24 号中环商务 20 层邮编 : 室电话 : / 龙岩营业部上海营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号磐基商务楼 2501 单元地址 : 上海市浦东松林路 300 号期货大厦 3101 室邮编 : 传真 : 邮编 : 杭州营业部电话 : 传真 : 地址 : 浙江省杭州市滨江区江汉路 1785 号网新双城大厦 4 9 / 9 幢室联系电话 :

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债券定期报告模板 G U O Y U A N F U T U R E S R E S E A R C H 内容摘要黑色周刊螺纹钢社会库存止跌回升以及贸易战影响, 导致市场情绪偏空, 短期市场价格存在回调预期国元期货研究咨询部电话 :010-8455 5194 发布日期 : 2018 年 6 月 25 日铁矿需求存在下跌风险, 市场存在回调概率焦炭市场受钢材偏空情绪影响, 市场价格或将剧烈波动操作建议