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械筱支
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643 2017/5/22-2017/5/26 客户热线 :400 700 5588 公司网站

1 /5/ /5/26 客户热线 : 公司网站 :www. fsfund. com 上海世纪大道 100 号上海环球金融中心 58 楼

2 基金经理札记智慧产业 & 事件驱动 & 中证 100& 第三产业基金经理陈建华监管变局下的投资选择 2017 年以来, 宏观经济及金融市场呈现出两方面的转变 :(1) 一方面, 宏观经济短期复苏态势明显,GDP PMI CPI 工业增加值及固定资产投资增速在一季度末均创出近期高点并大幅超预期,4 月宏观经济数据虽自 3 月高点温和回落, 但整体基本面较去年同期好转的基本态势仍未发生改变 ;(2) 与宏观经济小周期回暖相对应的, 是金融监管成为年内影响股债两市和利率中枢水平的重要新增因素以一行三会为主的金融监管机构出台了大量针对金融风险防范的政策, 去通道去嵌套降非标, 且 4 月以来监管升级明显加快, 银监会方面连发数文整顿银行同业业务委外投资违规加杠杆与套利行为, 证监会严厉处罚某资产管理公司并提出资管产品不得让渡管理职责资管行业需重归资产管理本质, 渠道资金的收紧改变了市场对流动性的预期, 而流动性在边际上的变化也令市场短期承受较大的压力, 金融监管正在逐渐形成新的制度环境在这一背景下, 年初以来的 A 股市场呈现出低波动率低换手率市值因子反转个股分化加剧白马股估值提升等新的特征截止收盘, 上证综指年内振幅不超过 8%, 单日涨跌幅仅 4 个交易日超过 1%, 且至今未出现单日涨跌超过 1.5% 的情况,A 股整体市场波动率已低于年的中枢水平 ; 换手率偏低, 两市日均成交金额不足 4500 亿, 近期更跌至 3500 亿以下市场的风格发生显著变化, 中证 100 上证 50 沪深 300 年初至今分别上涨 7.19% 5.28% 3.45%, 其中中证 100 是年内两市涨幅最高的主流宽基指数, 而深成指及中小创则全面下跌, 跌幅分别达 -3.58% -7.89% % 与此同时, 个股分化加剧, 在逾八成非停牌股票遭遇下跌的同时, 以白酒医药家电等为代表的业绩确定质地优良的蓝筹股却逆势获得收益, 其中更有些个股创了上市以来的股价新高, 这是今年以来

3 白马龙头股连续创新高的一个小的缩影事实上, 在环境快速变化的过程中, 市场正在从套利时代迅速转向相对价值投资时代, 而这恰恰是制度调整所带来的挤压通道限制套利, 本质上是控制金融机构之间的表内外资产负债规模, 同时自 2012 年以来表内外资金关联的日益紧密, 也意味着金融去杠杆很容易导致金融机构之间的流动性趋紧, 并成为影响这些资金链终端资产, 如股票资产的核心因素股灾之后, 市场的风险偏好本就有所降低, 投资者更关注公司的基本面, 深港通开通后, A 股和港股的估值体系也在逐步靠拢, 一些高估值的小盘股估值空间正在被压缩随着监管层政策的不断收紧, 在金融整肃的同时, 市场的操作变得更为谨慎, 金融去杠杆金融反腐成为未来金融监管的核心, 游资对题材股的炒作受到打压, 小盘股溢价开始均值回归成为大势所趋, 股票投资逐步向以价值投资为基础的方向转移, 企业盈利和估值安全性成为市场的核心逻辑从另一个角度来说, 当前正值全球通胀预期调整法国大选靴子落地人民币汇率相对稳定和海外国债收益率回落之际, 如此就决定了影响中国股债市场的核心逻辑是内部金融市场流动性的收紧而不是外部流动性的约束, 外围风险的缓解意味着国内金融去杠杆和加速治理资产泡沫具备继续推进的外部条件, 因此短期之内, 市场价值风格延续是大概率事件我们所说的价值股既包括传统产业中稳健成长的细分行业龙头, 也包括新兴行业中具备核心技术或模式而高速成长的产业新贵深度的基本面研究将以财务报表为基础, 分析行业趋势行业模式和竞争格局, 同时以估值作为进行投资决策的准绳所谓金融稳则经济稳, 制度稳则市场稳, 市场仍需应对监管政策变动所带来的短期冲击, 同时以政策为矛, 价值为盾, 知常明变, 方能得始终

4 中国经济观察我国经济稳中向好发展态势不可逆转 4 月份, 部分经济指标增速有所回落, 引发一些人对经济稳中向好态势可持续性的担忧事实上, 经济数据的短期波动是正常的, 对比基数工作日变动等非经济因素都可能引致同比增速的变化因而, 判断经济运行状况既要看增速, 也要看其与就业物价收入等指标的匹配性, 还要看质量看结构看后劲看空间综合分析, 今年以来经济运行保持在合理区间, 同时出现了质量提升结构优化后劲增强动能壮大空间拓展等更多积极变化, 支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的因素进一步增多, 我国经济稳中向好的步伐更加稳健就业扩大物价稳定收入增加, 提升了经济增长的质量从五大宏观经济指标看, 今年以来我国经济运行呈现增速回升就业扩大物价稳定居民收入增加国际收支改善的良好格局经济增长稳中有升一季度, 国内生产总值同比增长 6.9%, 增速比上年同期加快 0.2 个百分点, 比上年四季度加快 0.1 个百分点经济增速连续 7 个季度保持在 6.7% 6.9% 之间, 增长的稳定性不断提高就业形势稳定向好 1 4 月份城镇新增就业 465 万人, 比上年同期多增 22 万人 4 月份全国城镇调查失业率在 5% 左右,31 个大城市城镇调查失业率为 4.9% 左右, 均比上月和上年同月下降物价水平温和上涨 1 4 月份, 居民消费价格同比上涨 1.4%, 涨幅比上年同期回落 0.8 个百分点扣除食品和能源的核心 CPI 上涨 2.1%, 呈温和上涨态势居民收入稳定增长一季度, 全国居民人均可支配收入同比实际增长 7.0%, 分别比上年同期和上年全年加快 0.5 和 0.7 个百分点, 快于 GDP 增速 0.1 个百分点国际收支状况改善我国货物进出口回稳向好, 综合货物贸易和服务贸易经常项目继续保持顺差, 人民币汇率和外汇储备总体稳定 4 月末, 人民币

5 汇率中间价为 1 美元兑人民币元, 比上月末升值 0.09%; 外汇储备余额亿美元, 比 3 月末增加 204 亿美元, 连续 3 个月回升这些情况充分说明, 我国经济不仅持续运行在合理区间, 而且民生保障能力和人民群众获得感显著提升, 经济发展可持续性提高供给侧结构性改革深化实体经济趋好产业优化升级, 强化了经济可持续发展的基础今年以来, 去产能去库存去杠杆降成本补短板五大任务不断取得新进展 1 4 月份, 全国新退出钢铁产能 3170 万吨煤炭产能 6897 万吨 ;4 月末, 商品房待售面积同比下降 7.2%, 降幅比 3 月末扩大 0.8 个百分点 ;3 月末, 规模以上工业企业资产负债率为 56.2%, 同比下降 0.7 个百分点 ; 一季度, 规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为元, 同比减少 0.15 元 ;1 4 月份, 生态保护和环境治理业公共设施管理业水利管理业等短板领域投资同比分别增长 50.4% 28.4% 16.1%, 明显快于全部投资增速三去一降一补扎实推进, 促进市场供求关系继续改善, 带动企业经营状况和预期持续好转 1 4 月份, 工业生产者出厂价格同比上涨 7.2%, 在调查的 40 个工业大类行业中,34 个行业产品价格上涨, 价格同比上涨的行业面在扩大一季度, 规模以上工业企业实现利润同比增长 28.3%, 增速比上年同期加快 20.9 个百分点 4 月份, 制造业采购经理指数为 51.2%, 高于上年同期 1.1 个百分点, 连续 9 个月处于扩张区间 ; 非制造业商务活动指数为 54.0%, 高于上年同期 0.5 个百分点, 连续 7 个月保持在 54.0% 及以上的较高景气区间与此同时, 简政放权放管结合优化服务改革向纵深推进, 财税金融价格等重点领域和关键环节改革持续深化, 国有企业混合所有制改革首批试点稳步实施, 一带一路高峰论坛成功举办推动我国对外开放向更高水平跃升, 这些举措降低了企业制度性交易成本, 有效优化市场环境, 提升市场活力, 促进企业转型发展, 重塑我国竞争优势在上述因素综合作用下, 三次产业在调整中发展, 在转型中升级, 经济稳定发展的基础得到加强农业生产形势稳定, 生产结构和区域布局更趋合理一季度, 第一产业增加值同

6 比增长 3.0%, 比上年同期加快 0.1 个百分点工业经济稳中有升 1 4 月份, 规模以上工业增加值同比增长 6.7%, 增速比上年同期加快 0.9 个百分点 ; 工业用电量增长 6.9%, 加快 6.7 个百分点 ; 铁路货运量增长 15.4%, 上年同期为下降 7.9% 服务业持续较快发展 4 月份服务业生产指数同比增长 8.1%, 今年以来一直保持在 8% 以上较高水平旅游体育健康文化养老和教育培训等幸福产业欣欣向荣在三次产业中, 服务业已经成为国民经济第一大产业, 占据半壁江山, 对经济稳定发展的作用不断增强一季度, 第三产业增加值占国内生产总值的比重为 56.5%, 比第二产业高 17.8 个百分点 ; 服务业对经济增长的贡献率为 61.7%, 比第二产业高 25.6 个百分点, 是拉动经济增长的主动力消费为主出口加快投资跟进, 增强了经济发展的后劲在加大产业结构调整力度的同时, 全国上下始终坚持以扩大内需为战略基点, 深入发掘经济增长的内生动力, 推动需求结构升级转换, 内需成为拉动经济发展的主引擎一季度, 内需对经济增长的贡献率高达 95.8%, 高于外需 91.6 个百分点消费对经济增长的贡献突出, 消费驱动型经济发展模式初显一季度, 最终消费支出对经济增长的贡献率为 77.2%, 比上年同期提高 2.2 个百分点, 高出资本形成总额贡献率 58.6 个百分点消费增长稳中有快,1 4 月份全国社会消费品零售总额超过 11 万亿元, 同比增长 10.2%, 增速比一季度加快 0.2 个百分点相比之下, 虽然投资增势略缓, 但结构优化改善的特征日趋明显 1 4 月份, 高技术产业和服务业投资同比分别增长 22.6% 和 12.1%, 均快于全部投资平均增速, 为先进产能注入新动力同时针对薄弱环节点穴发力, 生态环保公共设施水利交通运输等短板领域固定资产投资高位增长, 有效纾缓了经济发展的后顾之忧从外需来看, 回稳向好态势明显,1 4 月份全国进口出口同比分别增长 20.3% 14.7%, 均保持两位数增长消费成为稳定内需的压舱石, 外需成为经济发展的助推器, 从今后一个时期看, 这一动力格局仍会不断地得以巩固我国正处在消费结构升级的关键阶段, 收入稳定增长和新型

7 工业化城镇化深入推进, 将持续释放消费和投资潜力世界经济稳定复苏, 也将为外贸回稳向好创造有利条件 4 月份, 外贸出口先导指数为 40.7, 环比回升 0.5, 预示下阶段外贸将呈现企稳回升态势科技成果加快产业化创业创新蓬勃发展新动能快速成长, 激发了经济发展的活力今年以来, 创新驱动战略深入实施, 创新引领作用不断强化, 科技创新步伐不断加快, 大众创业万众创新蓬勃发展, 新产业新业态新模式新产品不断涌现并茁壮成长, 为经济持续健康发展注入新的强劲动力国家科技重大专项加快部署实施, 国家实验室建设顶层设计出台, 集成电路人工智能生物技术等工程产业化步伐明显加快, 海洋太空网络空间和基础设施等领域军民融合稳步推进重大科技成果不断涌现, 天舟一号货运飞船完成发射并与天宫二号空间实验室成功对接, 具有自主知识产权的 C919 成功首飞, 世界首台光量子计算机在我国问世, 全球首次试开采可燃冰成功, 成为世界第一个实现稳定开采海洋超级能源的国家科技成果产业化效果明显一季度, 战略性新兴产业增加值同比增长 10.3%, 增速比规模以上工业快 3.5 个百分点 1 4 月份, 高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长 13.1% 和 11.5%, 增速分别比规模以上工业快 6.4 和 4.8 个百分点 ; 医药制造业电子及通信设备制造业医疗仪器设备及仪器仪表制造业增加值同比分别增长 11.3% 15.9% 和 11.6%, 均快于规模以上工业增速创业创新势头良好 1 4 月份, 全国新登记企业 181 万户, 同比增长 15.2%, 日均新登记企业 1.51 万户 ; 专利申请量 95 万件, 同比增长 6.5% 新业态新模式茁壮成长互联网 + 行动计划推动线上线下加快融合, 以网络销售和快递业为代表的互联网经济快速增长 1 4 月份, 全国网上商品和服务零售额亿元, 同比增长 32% 其中, 商品零售额亿元, 增长 25.9% 完成快递业务量 106 亿件, 同比增长 29.8% 互联网金融移动支付等新模式不断涌现, 正逐步成为经济新的增长点新产品新服务快速增长 1 4 月份, 工业机器人产量同比增长 51.7%, 运动型多用途乘用车

8 (SUV) 增长 21.7%, 太阳能电池增长 18.2%, 智能手机增长 10.9% 旅游文化体育健康养老等幸福产业快速发展, 分享经济广泛渗透, 跨境电商在线医疗共享单车等新服务模式层出不穷新动能不断积聚壮大, 有利于掌握未来产业布局的主动权, 占领产业发展的制高点三大战略稳步推进四大板块良性互动新的增长极蓄势崛起, 拓展了经济发展新空间在新理念新思想新战略引领下, 一带一路建设京津冀协同发展长江经济带发展三大战略深入实施, 东中西东北四大板块协调发展, 要素有序自由流动主体功能约束有效基本公共服务均等资源环境可承载的区域协调发展新格局初步形成三大战略协调推进一季度, 我国对一带一路沿线国家进出口总额同比增长 26.2%, 增速比全部进出口快 4.4 个百分点 ; 对沿线 43 个国家非金融类直接投资 29.5 亿美元, 占同期对外投资总额的 14.4%, 比上年同期提高 5.4 个百分点京津冀协同发展取得新成效, 雄安新区正式设立, 北京城市副中心建设进展顺利长江经济带支撑力度加大, 下游产业向中上游有序转移, 合理有效的产业分工协作格局逐步形成四大板块良性互动东部地区转型升级开放创新走在前列, 对全国发展的支撑引领作用日益突出中西部地区后发优势继续发挥, 主要发展指标增速明显快于全国 1 4 月份, 中西部地区规模以上工业增加值同比增速分别快于全国 1.2 和 1.0 个百分点, 固定资产投资增速分别快 1.4 和 2.1 个百分点东北地区经济运行有所企稳 1 4 月份, 东北地区规模以上工业增加值同比增长 0.7%, 上年全年为下降 3.1%; 固定资产投资 ( 不含农户 ) 下降 18.7%, 降幅比上年全年收窄 4.8 个百分点区域之间协调发展, 使得产业合理梯度转移, 资源要素高效配置, 分工协作更加深化, 有利于将不同地区发展差距所产生的势能转化为经济发展的动能, 形成新的增长极和增长带, 不断拓展经济发展的新空间总之, 在稳增长促改革调结构惠民生防风险政策组合拳的作用下, 我国经济运

9 行总体平稳稳中有进稳中向好的发展态势没有改变, 结构在调整中优化, 动能在转型中升级, 发展新常态的特征更加明显预测全年我国经济能够保持中高速增长, 发展的预期目标能够实现并在实际工作中争取更好结果展望未来, 我国仍处于可以大有作为的重要战略机遇期, 后发优势依然突出, 长期积累的物质基础雄厚, 新的增长动力正在加快形成, 潜力足韧性强回旋余地大, 我们完全有条件有能力有信心保持经济持续健康发展但是, 我们也必须看到, 我国正处在新旧动能接续转换和转型升级的关键阶段, 当前国际市场不稳定不确定因素较多, 国内经济结构调整任重道远, 困难和挑战依然不少下阶段要更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围, 坚持新发展理念, 坚持稳中求进工作总基调, 坚持以供给侧结构性改革为主线, 适度扩大总需求, 大力深化创新驱动, 有效引导社会预期, 及时解决经济运行中的突出矛盾和问题, 巩固经济稳中向好的发展态势摘自 : 和讯网

10 基金同业动态养老型基金或采取 FOF 模式近日, 养老型公开募集证券投资基金指引 ( 试行 ) ( 以下简称指引 ) 正式发布, 从产品定义投资策略基金运作方式等方面, 对养老型基金作了逐一规范和指导业内人士指出, 全新的公募基金品种养老型基金有望诞生规范养老金投资市场相关统计显示, 按照 2014 年年底各基金公司规模测算, 有 36 家大中型基金公司满足指引中 3 年非货币基金平均规模超过 300 亿元的规定由于目前各基金公司规模普遍高于 2014 年, 按照 2015 年年测算, 满足该项规定的基金公司有 40 到 50 家那么, 为何管理层现在要提出指引? 国泰基金相关负责人 : 养老型基金的即将推出并非偶然, 而是国内人口老龄化日趋严重, 投资者对养老理财需求迫切背景下的必然选择监管层发布指引, 旨在规范养老金投资市场, 让投资者真正买到合适的产品济安金信副总经理王群航 : 社会迈入老龄化阶段, 指引的出台对社会发展必要而及时过去市场上有过养老概念的公募产品, 如生命周期基金二级债基大量不超过 30% 持股仓位的混合型基金等, 这些都是对养老型公募产品的宝贵探索针对养老型基金出台指引, 并上升为定型化产品, 可以促进养老型公募基金市场形成, 同时引导其更规范运作管理, 更利于保护投资者利益值得一提的是, 鉴于养老资金的特殊性, 市场就其对应基金品种的投资模式十分关注根据指引, 养老型基金应采用包括目标日期策略目标风险策略及证监会认可的其他策略申万宏源证券研究所首席分析师桂浩明 : 指引秉承稳健投资原则, 确保养老金稳步增长 ; 百姓的养命钱对安全性要求比较高, 指引的总原则倾向于让本身资产规模较大, 有较丰富的管理经验, 风格比较稳健, 更讲究中长线配置的基金成为管理人

11 据济安金信基金评价中心统计, 截至 5 月 18 日, 符合指引中的产品定义, 且包含养老字样的存量基金共 12 只 ( 另有 10 只包含养老字样, 以相关产业或概念为主题投资的基金, 不纳入统计 ), 一季度末合计管理规模亿元或采取 FOF 模式根据指引, 养老型基金可以采用 FOF 模式, 即基金中基金, 也可采用普通基金形式来运作但都对养老型基金投资股票作了限制, 原则上投资股票的比例不超过 30% 桂浩明 : 由于养老型基金投资人的风险偏好较低, 采用 FOF 模式能有效降低非系统风险基金本身采取多元投资策略, 不直接买股票, 通过买基金的方式, 让基金再购买基金, 通过两阶处置, 能够进一步分散风险单一股票波动大, 到了某个基金波动就小了, 再到一个母基金, 也就是 FOF 的情况下, 风险会进一步熨平, 最大范围将风险控制住, 同时能够实现收益富国基金多元资产投资部总经理陈曙亮 : 养老型基金追求的是资产配置, 更追求组合业绩长期稳定分享资本市场增长的理念这和 FOF 是相似的 ; 用 FOF 来做性价比最高, 最能实现养老型基金此种风险收益特征的产品形态王群航 : 养老型产品有两个关键, 一是养老型基金应该设置期限, 二是产品期限对投资者年龄要有准确的匹配例如, 一支期限 30 年的养老型基金, 如果按照退休年龄, 对应的是 30 岁左右的男性或 25 岁的女性如果按照寿命算, 对应的年龄是 40 岁上下的投资者 ; 不论对应的是退休年龄还是平均寿命, 都对年龄有准确定义, 以匹配投资者的年龄和对应的产品风险 ; 而且, 退休后收入会降低, 风险收益要有大的调整, 若无这样的考虑, 养老型基金未来发展可能存在困难摘自 : 证券之星

12 海外基金视窗全球需求略有回落欧洲和新兴国家经济相对好于预期最新数据显示, 相比 3 月,4-5 月全球整体需求扩张动能较前月略有减弱, 但仍处于 2016 年 4 月以来的加速扩张趋势, 且多数国家经济周期同步向上美国作为前期需求回升的亮点近来数据略有放缓 ; 而欧洲和东盟等新兴国家经济超预期向好总体来看, 新兴经济好于发达经济 ; 欧日经济好于美国经济 ; 多数国家通胀同比延续自今年 2 月以来的放缓态势具体如下 : 制造业 : 全球制造业扩张动能较前月略有减弱 4 月份全球制造业 PMI 环比微降 0.2 个点, 至 52.8 其中, 欧洲和东盟国家制造业较前月改善, 而美国和新兴国家扩张和讯网 5 月 22 日, 亚太经合组织贸易部长会议周末在越南河内举行, 会后发表的行动声明大打折扣, 显示美国进一步施压以避免明确的反保护主义承诺和讯网 5 月 23 日, 数据显示, 由于进口额增幅明显大于出口额增幅, 4 月份日本贸易顺差同比大幅减少近 41% 至 4817 亿日元 4 月份日本出口实现连续第五个月增长, 尽管速度较 3 月有所下降 ; 进口也持续增长和讯网 5 月 24 日, 美国财长努钦公布了美国总统特朗普的第一份完整预算案, 预算案估计特朗普的政策将推动美国经济进入增长率达到 3% 的时代和讯网 5 月 25 日, 受比特币扩容达成共识影响, 比特币全球价格均创新高, 韩国元, 日本元, 根据国内比特币交易平台火币网价格显示人民币对比特币今日价格达元和讯网 5 月 26 日, 离岸人民币兑美元直线跳涨, 突破 6.83 关口动能略有下降美国和中国制造业 PMI 分别下降 0.5 和 0.9 个点, 至 52.8 和 50.3, 低于市场预期, 为连续两个月下降 4 月美国新订单 / 库存比下降至 1.13, 自 2014 年以来的高点回落通胀 : 除欧元区核心通胀同比略有提速外主要国家通胀同比延续自今年 2 月以来的放缓态势美国 4 月 CPI 环比涨幅上扬至 0.2%, 而同比涨幅由前月的 2.4% 回落至 2.2%; 同样核心 CPI 环比涨幅升至 0.1%, 而同比涨幅则由前月的 2.0% 回落至 1.9%; 通胀预期延续自今年 2 月以来的下滑态势欧元区 4 月 CPI 和核心 CPI 环比分别回落至 0.4% 和 0.5%, 而同比涨幅则分别上扬至 1.9% 和 1.2%

13 消费 : 美国居民消费年初以来有所放缓 4 月扣除汽车和加油站的核心零售环比增速由 0.4% 下滑至 0.3%, 同比由 3.8% 下滑至 3.7% 不过密西根信心指数升至危机以来新高,3 月实际收入水平同比增速摆脱负增长欧元区消费信心改善,3 月零售销售同比升至 2.3% 投资 : 美国非住宅投资增速年初以来超预期上行 4 月工业生产环比升至 1.0%, 同比升至 2.2%; 产能利用率上升 0.7 个点至 76.7% 3 月核心耐用品订单环比和同比增速分别升至 0.5% 和 3.0%, 为 2014 年底以来最高就业市场 : 美国新增就业高于预期美国 4 月新增非农就业 21.1 万人, 高于预期的 19 万人 ; 失业率和劳动参与率均下降 0.1 个点至 4.4% 和 62.9% 个人工时同比增速由 1.5% 上升至 2.5%, 意味着未来就业市场改善仍将继续欧日失业率持平于 9.5% 和 2.8% 地产市场 : 美国地产开工环比下滑, 不过仍处 2016H2 以来的扩张趋势 5 月新屋开工和营建许可环比分别下滑 2.6% 和 2.5%, 同比增速也分别降至 0.7% 和 5.7% 30 年抵押贷款利率自去年 12 月底的高点缓步下滑至 4.3% 货币政策 :4-5 月欧美央行维持货币政策不变美联储虽然在 5 月议息会议上按兵不动, 但并没有因美国一季度 GDP 增长的疲弱而释放鸽派基调相反,5 月议息会议的声明淡化了一季度经济数据走弱的影响, 并且对经济增长和通胀回升依然充满信心, 市场对 6 月再次加息预期较高欧央行 4 月会议纪要显示, 尽管经济负面风险减弱, 但欧央行对通胀回升的信心仍显不足, 短期欧央行不太可能调整前瞻指引, 但我们认为下半年随着欧洲大选尘埃落定, 欧央行很可能逐步在货币会议上释放退出 QE 的信号金融市场 : 金融市场波动率维持低位, 仅欧元区利差小幅上升截至 5 月 20 日, 美元指数单月下跌 2.3%, 美债 10 年期收益率上升 3.4bp 至 2.25%, 而信用利差和期限利差较前月分别下降 4-5bp.

14 风险事件 : 未来需要关注 6 月日美联储会议 6 月日法国国民议会 ( 下院 ) 选举摘自 : 东方财富网

15 旗下基金净值报告截至宝康消费品基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.8092% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 80%+ 中证综合债指数收益率 20% 分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分 1.00 元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.30 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 宝康消费品基金合同生效日为 2003 年 7 月 15 日

16 宝康灵活配置基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.5495% 比较基准周增长率 :0.8195% 其中 : 比较基准 = 中证综合债指数收益率 65%+ 沪深 300 指数收益率 35% 分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.50 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 宝康灵活配置基金合同生效日为 2003 年 7 月 15 日

17 宝康债券基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.0739% 比较基准周增长率 :0.0518% 其中 : 比较基准 = 中证综合债指数收益率分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.30 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.45 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.15 元每 10 份基金份额分 1.00 元每 10 份基金份额分 1.30 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.30 元每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分 0.20 元每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.50 元每 10 份基金份额分 0.30 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 宝康债券基金合同生效日为 2003 年 7 月 15 日

18 华宝兴业动力组合基金基金代码 : 日期累计份额净值份额净值单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 =80% 上证 180 指数收益率与深证 100 指数收益率的流通市值加权平均 +20% 上证国债指数收益率分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.40 元每 10 份基金份额分元每 10 份基金份额分元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 动力组合基金合同生效日为 2005 年 11 月 17 日多策略增长基金基金代码 : 日期累计份额净值份额净值单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 =80% 上证 180 和深证 100 复合指数 +20% 上证国债指数分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 1.20 元每 10 份基金份额分 20 元每 10 份基金份额分 2.20 元每 10 份基金份额分 0.53 元每 10 份基金份额分 1.83 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 多策略增长基金成立于 2004 年 5 月 11 日

19 现金宝货币市场基金 (A 级 ) 基金代码 : 日期每万份基金七日年化净收益 ( 元 ) 收益率 % 其中 : 比较基准 = 同期 7 天通知存款利率 ( 税后 ) 现金宝货币市场基金 (B 级 ) 基金代码 : 日期每万份基金净收益 ( 元 ) 七日年化收益率 % 其中 : 比较基准 = 同期 7 天通知存款利率 ( 税后 ) 现金宝货币市场基金 (E 级 ) 基金代码 : 日期每万份基金净收益 ( 元 ) 七日年化收益率 % 其中 : 比较基准 = 同期 7 天通知存款利率 ( 税后 ) * 注 : 现金宝货币市场基金成立于 2005 年 3 月 31 日

20 华宝兴业收益增长基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.6703% 其中 : 比较基准 = 65% 上证红利指数收益率 +35% 上证国债指数收益率 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 收益增长基金成立于 2006 年 6 月 15 日华宝兴业先进成长基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :0.6368% 其中 : 比较基准 = 新上证综指收益率分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 2.68 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 先进成长基金成立于 2006 年 11 月 7 日

21 华宝兴业行业精选基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :2.2500% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 行业精选基金成立于 2007 年 6 月 14 日华宝兴业大盘精选基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.7637% 其中 : 比较基准 =80% 沪深 300 指数收益率 +20% 上证国债指数收益率分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.80 元本周业绩报告每 10 份基金份额分 1.88 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 大盘精选基金成立于 2008 年 10 月 7 日

22 华宝兴业海外成长基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.7705% 其中 : 比较基准 = MSCI China Free 指数 ( 人民币计价, 换算所用汇率为 WM/Reuters closing spot rate) * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 海外成长基金成立于 2008 年 5 月 7 日华宝兴业中证 100 指数基金基金代码 : 单位净值周增长率 :3.6751% 比较基准周增长率 :3.6289% 其中 : 比较基准 = 中证 100 指数收益率 95%+ 银行同业存款收益率 5% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 中证 100 指数基金成立于 2009 年 9 月 29 日

23 华宝兴业增强收益债券 (A) 基金代码 : 单位净值周增长率 :0.1011% 比较基准周增长率 :0.0162% 其中 : 比较基准 = 中国债券总指数收益率 100% 华宝兴业增强收益债券 (B) 基金代码 : 单位净值周增长率 :0.0864% 比较基准周增长率 :0.0162% 其中 : 比较基准 = 中国债券总指数收益率 100% 分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 0.10 元每 10 份基金份额分 3.60 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 增强收益债券基金成立于 2009 年 2 月 17 日

24 华宝兴业上证 180 价值 ETF 联接基金基金代码 : 单位净值周增长率 :4.5796% 比较基准周增长率 :4.5157% 其中 : 比较基准 =95% 上证 180 价值指数收益率 +5% 银行同业存款利率分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.30 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 上证 180 价值 ETF 联接基金成立于 2010 年 4 月 23 日华宝兴业上证 180 价值 ETF 二级市场交易代码 ; 申购赎回代码单位净值周增长率 :4.8193% 比较基准周增长率 :4.7560% 其中 : 比较基准 = 上证 180 价值指数收益率 100% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 上证 180 价值 ETF 基金成立于 2010 年 4 月 23 日

25 华宝兴业新兴产业基金基金代码 : 日期累计份额净值份额净值单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 =75% 中证新兴产业指数 +25% 上证国债指数 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 新兴产业基金成立于 2010 年 12 月 7 日华宝兴业可转债基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 标普中国可转债指数收益率 70%+ 上证国债指数收益率 30% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业可转债基金成立于 2011 年 4 月 27 日

26 华宝兴业上证 180 成长 ETF 联接基金基金代码 : 单位净值周增长率 :4.0000% 比较基准周增长率 :4.0505% 其中 : 比较基准 = 95% 上证 180 成长指数收益率 +5% 银行同业存款利率 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 上证 180 成长 ETF 联接基金成立于 2011 年 8 月 9 日华宝兴业上证 180 成长 ETF 二级市场交易代码 ; 申购赎回代码单位净值周增长率 :4.2446% 比较基准周增长率 :4.2651% 其中 : 比较基准 = 标的指数 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 上证 180 成长 ETF 基金成立于 2011 年 8 月 4 日

27 华宝兴业医药生物基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.1895% 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 80% 中证医药卫生指数 +20% 上证国债指数分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 2.89 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业医药生物基金成立于 2012 年 2 月 28 日华宝兴业资源优选基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.0000% 比较基准周增长率 :0.2017% 其中 : 比较基准 = 80% 中证内地资源主题指数收益率 + 20% 上证国债指数收益率 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业资源优选基金成立于 2012 年 8 月 21 日

28 华宝添益基金二级市场交易代码 ; 申购赎回代码日期每百份基金七日年化净收益 ( 元 ) 收益率 % 其中 : 比较基准 = 同期 7 天通知存款利率 ( 税后 ) * 注 : 华宝添益基金成立于 2012 年 12 月 27 日华宝兴业服务优选基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.1257% 比较基准周增长率 :0.7910% 其中 : 比较基准 = 80% 中证服务业指数收益率 + 20% 上证国债指数收益率分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 3.00 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业服务股票基金成立于 2013 年 6 月 27 日

29 华宝兴业创新优选基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :0.7298% 其中 : 比较基准 = 中证 800 指数收益率 80%+ 上证国债指数收益率 20% 分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 3.40 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业创新股票基金成立于 2014 年 5 月 14 日华宝兴业生态中国基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :0.7298% 其中 : 比较基准 = 中证 800 指数收益率 80%+ 上证国债指数收益率 20% 分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 2.00 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业生态股票基金成立于 2014 年 6 月 13 日

30 华宝兴业量化对冲混合基金 A 类基金代码 : 单位净值周增长率 :0.0779% 比较基准周增长率 :0.0206% 本基金的业绩比较基准是一年期银行定期存款利率 ( 税后 ) 华宝兴业量化对冲混合基金 C 类基金代码 : 单位净值周增长率 :0.0682% 比较基准周增长率 :0.0206% 本基金的业绩比较基准是一年期银行定期存款利率 ( 税后 ) 分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 1.80 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业量化对冲混合基金成立于 2014 年 9 月 17 日

31 华宝兴业高端制造基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 申银万国制造业指数收益率 80% + 上证国债指数收益率 20% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业高端制造基金成立于 2014 年 12 月 10 日华宝兴业品质生活基金基金代码 : 单位净值周增长率 :1.7564% 比较基准周增长率 :1.7637% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 80%+ 上证国债指数收益率 20% 分红记录红利发放日分红方案每 10 份基金份额分 0.50 元 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业品质生活股票基金成立于 2014 年 6 月 13 日

32 华宝兴业稳健回报基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.1572% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 55 %+ 上证国债指数收益率 45 % * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业稳健回报基金成立于 2015 年 3 月 27 日华宝兴业事件驱动基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.1437% 比较基准周增长率 :1.7637% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 80% + 上证国债指数收益率 20% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业事件驱动基金成立于 2015 年 4 月 08 日

33 华宝兴业国策导向基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.5209% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 70%+ 上证国债指数收益率 30% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业国策导向基金成立于 2015 年 5 月 8 日华宝兴业新价值混合基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.4372% 比较基准周增长率 :0.0616% 其中 : 比较基准 =1 年期银行定存款基准利率 ( 税后 )+3% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新价值混合基金成立于 2015 年 6 月 01 日

34 华宝兴业医疗分级指数基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 中证医疗指数收益率 95%+ 同期银行活期存款利率 ( 税后 ) * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业医疗分级指数基金成立于 2015 年 5 月 21 日华宝兴业医疗 A 基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.0977% 比较基准周增长率 : % * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业医疗分级指数基金成立于 2015 年 5 月 21 日

35 华宝兴业医疗 B 基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业医疗分级指数基金成立于 2015 年 5 月 21 日华宝兴业中证 1000 分级指数基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 中证 1000 指数收益率 95%+ 同期银行活期存款利率 ( 税后 ) 5% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业中证 1000 分级基金成立于 2015 年 6 月 04 日本周业绩报告

36 华宝兴业中证 1000A 基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.0977% 比较基准周增长率 : % * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业中证 1000 分级基金成立于 2015 年 6 月 04 日华宝兴业中证 1000B 基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业中证 1000 分级基金成立于 2015 年 6 月 04 日

37 华宝兴业新机遇混合基金 A 类基金代码 : 单位净值周增长率 :0.5658% 比较基准周增长率 :0.0616% 其中 : 比较基准 =:1 年期银行定期存款基准利率 ( 税后 )+3% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新机遇混合基金成立于 2015 年 6 月 11 日华宝兴业新机遇混合基金 C 类基金代码 : 单位净值周增长率 :0.5662% 比较基准周增长率 :0.0616% 其中 : 比较基准 =:1 年期银行定期存款基准利率 ( 税后 )+3% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新机遇混合基金 C 类成立于 2016 年 8 月 4 日

38 华宝油气基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 标普石油天然气上游股票指数 ( 全收益指数 ) * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝油气基金成立于 2011 年 9 月 29 日华宝兴业中国互联网股票基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 中证互联网指数 50%+ 中证海外中国互联网指数 50% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业中国互联网股票基金成立于 2015 年 9 月 23 日

39 华宝兴业转型升级灵活配置基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :0.4489% 其中 : 比较基准 = 中证 800 指数收益率 55% + 上证国债指数收益率 45% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业转型升级灵活配置基金成立于 2015 年 12 月 15 日华宝兴业核心优势灵活配置基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.1572% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 55% + 上证国债指数收益率 45% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业核心优势灵活配置基金成立于 2016 年 1 月 21 日

40 华宝兴业宝鑫债券 A 类基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :0.0518% 比较基准 = 中证综合债指数收益率华宝兴业宝鑫债券 C 类基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :0.0518% 比较基准 = 中证综合债指数收益率 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业宝鑫债券基金成立于 2016 年 4 月 26 日

41 华宝兴业美国品质消费基金基金代码 : 单位净值周增长率 :1.5126% 比较基准周增长率 :1.6527% 其中 : 比较基准 = 标普美国品质消费股票指数 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业美国品质消费基金成立于 2016 年 3 月 18 日华宝兴业香港中小基金基金代码 : 单位净值周增长率 :1.5385% 比较基准周增长率 :1.6873% 其中 : 比较基准 = 标普香港上市中国中小盘指数 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业香港中小基金成立于 2016 年 6 月 24 日

42 华宝兴业万物互联混合基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.1351% 比较基准周增长率 :1.1572% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 55% + 上证国债指数收益率 45% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业万物互联混合基金成立于 2015 年 6 月 30 日华宝兴业中证军工交易型开放式指数基金二级市场交易代码 ; 申购赎回代码单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 : % 其中 : 比较基准 = 中证军工指数 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业中证军工交易型开放式指数基金成立于 2016 年 8 月 8 日

43 华宝兴业中证全指证券公司交易型开放式指数基金二级市场交易代码 ; 申购赎回代码单位净值周增长率 :3.1288% 比较基准周增长率 :3.0827% 其中 : 比较基准 = 中证全指证券公司指数 * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业中证全指证券公司交易型开放式指数基金成立于 2016 年 8 月 30 日华宝兴业新活力灵活配置混合型证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :1.7441% 比较基准周增长率 :1.0360% 其中 : 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 50% + 上证国债指数收益率 50% 如您对本周报有进一步要求或建议, * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新活力灵活配置混合型证券投资基金成立于 2016 年 9 月 7 日请发至 : fsf@fsfund.com

44 华宝兴业未来主导产业灵活配置混合型证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 : % 比较基准周增长率 :1.1572% 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 55% + 上证国债指数收益率 45% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业未来主导产业灵活配置混合型证券投资基金成立于 2016 年 11 月 4 日华宝兴业新起点灵活配置混合型证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.4148% 比较基准周增长率 :1.0360% 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 50% + 上证国债指数收益率 50% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新起点灵活配置混合型证券投资基金成立于 2016 年 12 月 19 日

45 华宝兴业新动力一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.4068% 比较基准周增长率 :1.0360% 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 50% + 上证国债指数收益率 50% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新动力一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金成立于 2017 年 1 月 20 日华宝兴业沪深 300 指数增强型发起式证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :2.9183% 比较基准周增长率 :2.1381% 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 *95%+1.5%( 指年收益率, 评价时按期间折算 ) * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业沪深 300 指数增强型发起式证券投资基金成立于 2016 年 12 月 9 日

46 华宝兴业标普中国 A 股红利机会指数证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.9783% 比较基准周增长率 :0.7638% 比较基准 = 标普中国 A 股红利机会指数收益率 95% + 同期银行活期存款利率 ( 税后 ) 5% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业标普中国 A 股红利机会指数证券投资基金成立于 2017 年 1 月 18 日华宝兴业新回报一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.1096% 比较基准周增长率 :0.5521% 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 30% + 上证国债指数收益率 70% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新回报一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金成立于 2017 年 3 月 23 日

47 华宝兴业新优选一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.1594% 比较基准周增长率 :0.5521% 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 50% + 上证国债指数收益率 50% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新优选一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金成立于 2017 年 3 月 23 日华宝兴业新飞跃灵活配置混合型证券投资基金基金代码 : 单位净值周增长率 :0.8295% 比较基准周增长率 :1.0360% 比较基准 = 沪深 300 指数收益率 50% + 上证国债指数收益率 50% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业新飞跃灵活配置混合型证券投资基金成立于 2017 年 2 月 27 日

48 华宝兴业港股通恒生中国 ( 香港上市 )25 指数证券投资基金 (LOF) 基金代码 : 单位净值周增长率 :2.3812% 比较基准周增长率 :2.6709% 比较基准 = 经人民币汇率调整的恒生中国 ( 香港上市 )25 指数收益率 95%+ 人民币银行活期存款利率 ( 税后 ) 5% * 注 : 增长率的计算区间为 2017 年 5 月 19 日到 2017 年 5 月 26 日, 华宝兴业香港大盘基金成立于 2017 年 4 月 20 日声明 : 本报告由华宝兴业基金管理有限公司内部研究人员合法获得的相关资料编制完成本公司不保证报告所载信息之精确性和完整性本报告中涉及本公司旗下基金的相关信息并不能视为本公司根据相关法律法规对该基金相关信息的正式公开披露, 该等信息以本公司正式公开披露的为准 ; 本报告所引用的本公司内部人员的任何见解, 均不构成对投资者的任何建议与暗示本报告所涉上市公司, 不代表本公司旗下基金的投资方向本报告仅供投资者参考, 投资者参照本报告的观点进行投资, 责任自负基金投资有风险, 投资者进行基金投资前请仔细阅读基金合同及招募说明书等相关文件

阿

642 2017/5/15-2017/5/19 客户热线 :400 700 5588 公司网站 :www. fsfund. com 上海世纪大道 100 号上海环球金融中心 58 楼.200120 基金经理札记新兴产业基金经理易镜明基金札记今年以来的指数排名 : 上证 50 涨幅 3.13%, 优于上证综指 (-0.5%) 和深证综指 (-5.92%), 创业板跌幅达到 8.89%, 市场的分化非常显著