行业研究报告

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附马
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15-01 15-03 15-05 15-07 15-09 15-11 16-01 16-03 16-05 16-07 2016 年 7 月 18 日行业研究报告医药行业 2016 年周报第二十期评级 : 推荐行情走势图 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 90000.00 80000.

1 年 7 月 18 日行业研究报告医药行业 2016 年周报第二十期评级 : 推荐行情走势图 % % 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% % % 关注 HPV 疫苗的进展投资要点 : 板块方面, 上周沪深 300 指数大幅上涨, 涨幅为 3.02% 几乎所有板块都处于上涨, 而且涨幅都很大在涨幅榜上, 家用电器板块表现最好, 涨 5.47%, 是涨幅最大的行业医药股表现比较好, 涨 2.65% 子板块方面, 医药生物板块上周整体涨幅 2.65%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 3.02%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数从子板块来看, 大部成交金额医药生物沪深 300 分的子板块都表现较好行业动态方面, 门诊输液叫停加速! 大输液类企业生路何在? 国际上, 一直有着能口服绝不注射, 能注射绝不静脉给药的常规原则但输液在国相关研究关注生物医药十三五规划关注政策对中药企业的扶持关注中药饮片企业飞检的情况关注关注药品价格谈判关注医药辅料行业关注受政策利好的高端医疗设备制造商医药研究小组傅涛 S futao@tebon.com.cn 内医疗机构中却普遍常见从 2012 年开始, 各地就已经陆续有叫停门诊输液的单个医院, 而到了今年则成为全国蔓延的大趋势, 这对于以输液相关药品为主营业务的企业无疑将产生巨大影响简评 : 科伦药业被称为是国内大输液之父, 在输液市场中占据了霸主地位通过将新型包装输液产品替代塑瓶包装输液产品, 来保持输液板块的稳定收入在发展非输液业务方面多下力气另外, 科伦还尝试向药物创新方面战略转型将公司转型升级, 不至于被输液大环境拖累后市预判 : 近期,WHO( 世界卫生组织 ) 发布了关于 HPV 疫苗新的实验技术规范, 明确建议各国监管机构在 HPV 疫苗上市前的临床评价中, 可以采用病毒持续感染作为评价疫苗有效性的终点指标宫颈癌是常见的恶性肿瘤, 而人乳头状瘤病毒 (HPV 病毒 ) 感染几乎是所有宫颈癌病例的致病原因据 WHO 数据, 全球每年超过 50 万女性被诊断为宫颈癌, 多达 27 德邦证券股份有限公司上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼万女性因病死亡中国每年新增 15 万患者, 导致 8 万人死亡, 并且患者趋向年轻化如果 CFDA 采用 WHO 本次提出的新规范, 用持续感染数据为指标, 现有的数据已经足够支撑相关试验, 这可能令 HPV 疫苗特别是国产 HPV 疫苗的上市日程大大提前

2 一上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数大幅上涨, 涨幅为 3.02% 几乎所有板块都处于上涨, 而且涨幅都很大在涨幅榜上, 家用电器板块表现最好, 涨 5.47%, 是涨幅最大的行业同时, 采掘板块也有较好的表现, 涨 3.69% 医药股表现比较好, 涨 2.65%, 处于涨幅榜前列而处于涨幅末端的是电子国防军工和机械设备板块表 1:2016 年 7 月 11 日年 7 月 15 日各板块涨跌幅 : 板块名称区间涨跌幅 % 板块名称区间涨跌幅 % SW 家用电器 5.47 SW 化工 2.16 SW 采掘 3.69 SW 汽车 2.09 SW 通信 3.61 SW 建筑材料 1.97 SW 综合 3.45 SW 商业贸易 1.92 SW 钢铁 3.23 SW 农林牧渔 1.87 SW 纺织服装 3.18 SW 非银金融 1.76 沪深 SW 有色金属 1.73 SW 交通运输 2.98 SW 房地产 1.73 SW 银行 2.96 SW 轻工制造 1.64 SW 医药生物 2.65 SW 计算机 1.40 SW 食品饮料 2.60 SW 休闲服务 0.80 SW 传媒 2.58 SW 电气设备 0.27 SW 公用事业 2.38 SW 机械设备 0.26 SW 建筑装饰 2.23 SW 国防军工 0.03 SW 电子医药生物板块上周整体涨幅 2.65%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 3.02%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数从子板块来看, 大部分的子板块都表现较好中药板块涨 4.55%, 是涨幅最大的子板块同时, 化学制剂也有较好的表现排在涨幅榜末端的是医疗器械和医疗服务板块表 2:2016 年 7 月 11 日年 7 月 15 日医药子板块涨幅 : 板块名称区间涨跌幅 % SW 中药 Ⅱ 4.55 SW 化学制剂 3.89 SW 医药商业 Ⅱ 3.07 沪深 SW 医药生物 2.65 SW 生物制品 Ⅱ 1.25 SW 化学原料药 1.19 SW 医疗服务 Ⅱ 0.50 SW 医疗器械 Ⅱ

3 个股方面, 华仁药业复牌后表现非常好, 股价大涨 46.38%, 处于涨幅榜第一位同时, 山大华特由于业绩表现较好, 股价也大幅 25.44%, 处于涨幅榜第二位另外, 通化金马则是由于中报业绩大增, 股价大涨 15.94%, 处于涨幅榜第三位而在跌幅榜方面, 冠昊生物溢多利千山药机等处于跌幅前列表 3:2016 年 7 月 11 日年 7 月 15 日个股涨跌幅 : 证券代码证券简称区间涨跌幅 % 证券代码证券简称区间涨跌幅 % SZ 华仁药业 SZ 北大医药 SZ 山大华特 SZ 凯利泰 SZ 通化金马 SZ ST 生化 SZ 嘉应制药 SZ 利德曼 SH 交大昂立 SZ 东诚药业 SZ 英特集团 SZ 雅本化学 SZ 普洛药业 SZ 信邦制药 SH 亚宝药业 SZ 千山药机 SZ 永安药业 SZ 溢多利 SZ 华神集团 SZ 冠昊生物二下周预判 : 由于前期的行情受到众多消息影响后市预计医药产业作为重点发展的行业, 仍有政策出台, 投资者可以重点关注近期,WHO( 世界卫生组织 ) 发布了关于 HPV 疫苗新的实验技术规范, 明确建议各国监管机构在 HPV 疫苗上市前的临床评价中, 可以采用病毒持续感染作为评价疫苗有效性的终点指标宫颈癌是常见的恶性肿瘤, 而人乳头状瘤病毒 (HPV 病毒 ) 感染几乎是所有宫颈癌病例的致病原因据 WHO 数据, 全球每年超过 50 万女性被诊断为宫颈癌, 多达 27 万女性因病死亡中国每年新增 15 万患者, 导致 8 万人死亡, 并且患者趋向年轻化如果 CFDA 采用 WHO 本次提出的新规范, 用持续感染数据为指标, 现有的数据已经足够支撑相关试验, 这可能令 HPV 疫苗特别是国产 HPV 疫苗的上市日程大大提前三行业动态 : 医保支付标准或将加速出台, 将左右药品价格人社部近日印发关于积极推动医疗医保医药联动改革的指导意见 ( 以下简称意见 ), 提出积极探索发挥医保在医改中的基础性作用, 发挥医保对医疗服务的外部制约作用, 促进医疗医药体制机制改革简评 : 新的改革要求, 基本都是围绕医保支付降药价来展开的, 相信随着意见的出台, 期待已久的医保支付标准或许将加快出台医保部门制定支付标准的时候要有全局意识, 不仅要着眼于医保基金平衡和参保人待遇, 还要顾及患者对药品的可及性以及医药市场的平稳运行国产医疗器械行业已到增速换挡期我国医疗器械行业近年迎来高速发展,8 年来销售规模增长近 6 倍另据国家食药监总局统计, 截至 2015 年 11 月底, 全国实有医疗器械生产企业家, 仍然存在小 3

4 而散的特点专家认为, 行业发展已迎来增速换挡结构优化的关键时期简评 : 目前, 国内不断增长的医疗需求为医疗器械行业创造了持续的发展动力, 国产医疗器械行业应当加快增速换挡结构优化, 使产品从低附加值向中高附加值结构转变, 更多以新材料新技术新工艺新理念作为企业新时期追求的目标骨科医疗器械市场进口替代趋势渐显国内骨科医疗器械市场快速增长态势气势如虹, 年复合增长率达 18% 其中, 创伤类脊柱类和关节类三类骨科植入物在整个骨科医疗器械市场的份额合计超 80% 后两者的技术壁垒较高, 外资品牌占尽优势不过, 这两年来国家层面接连出台政策, 试图扭转这一局面, 国产大型骨科厂商有望借此机会扩大国内市场份额简评 : 到 2050 年, 我国老年骨质疏松患者人数将增至 2.12 亿, 而老年骨折患者超过 30% 与骨质疏松相关我国各种关节炎重症患者超 8000 万人, 现有肢残患者约 75 万人同时, 每年新增骨损伤患者约 300 万人, 庞大的患者基数为骨科医疗器械市场的加速扩容带来机会暑期已至, 止泻及助消化类用药销售见长 7 8 月份进入热气蒸人的三伏天, 在这一年中气温最高且又潮湿闷热的日子, 肠胃疾病开始进入高发期, 尤其是岭南地区人们自然而然好吃冷饮类食品, 加上久居空调环境, 造成脾胃消化功能阻滞, 重则甚至导致肠胃炎胃溃疡等症状简评 : 助消化类药物领域中, 中成药凭借以治辅养全身调理副作用小等理念市场销售逐渐崛起, 常用剂型有口服液胶囊剂和丸剂等止泻类用药中零售市场表现较好的是肠炎宁片丁桂儿脐贴肠胃宁胶囊整肠丸系列正露丸等门诊输液叫停加速! 大输液类企业生路何在? 国际上, 一直有着能口服绝不注射, 能注射绝不静脉给药的常规原则但输液在国内医疗机构中却普遍常见从 2012 年开始, 各地就已经陆续有叫停门诊输液的单个医院, 而到了今年则成为全国蔓延的大趋势, 这对于以输液相关药品为主营业务的企业无疑将产生巨大影响简评 : 科伦药业被称为是国内大输液之父, 在输液市场中占据了霸主地位通过将新型包装输液产品替代塑瓶包装输液产品, 来保持输液板块的稳定收入在发展非输液业务方面多下力气另外, 科伦还尝试向药物创新方面战略转型将公司转型升级, 不至于被输液大环境拖累四公司公告 : 公司时间公告内容复星医药非公开发行股票获得中国证监会核准批文上海凯宝痰热清注射液标准化建设项目获得国家中药标准化项目立项舒泰神年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 0.00%~10.00 % 新华制药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 60%-90% 华仁药业年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比减 85.28% 迪安诊断年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 40%-60% 红日药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 20%--30% 理邦仪器年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 250% 280% 精华制药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 150% 170% 众生药业复方血栓通胶囊标准化建设项目获得国家中药标准化项目立项金城医药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 0%- 30% 康芝药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 :17.34 % 47.21% 4

5 瑞普生物公司取得兽药产品批准文号东北制药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 :100% % 北陆药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 -10% 10% 博雅生物年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 40.00% % 福瑞股份年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 15% 至 30% 戴维医疗年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 5% 25% 上海凯宝年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 0-5% 广济药业年上半年归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈上海莱士年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降 20%~24% 诚志股份通化金马尔康制药取得药用辅料注册批件 2016 年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降 % % 2016 年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 :957.81% % 安科生物年上半年归属于上市公司股东的净利润 8000 万元 9200 万元冠昊生物年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 -15%~15% 益佰制药向康德乐 ( 中国 ) 出售益佰医药 75% 股权和佳股份年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 -20%~10% 四环生物九芝堂年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损 :100 万元至 500 万元 2016 年上半年归属于上市公司股东的净利润 28,500 万元 31,500 万元佐力药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 4.16% 5.98% 利德曼年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 5%-30% 翰宇药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 20%-30% 乐普医疗年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 :30%--40% 双成药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降 % 北大医药年上半年归属于上市公司股东的净利润约 900 万元仟源医药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 -10% 至 10% 丽珠集团年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 17% - 25% 莱美药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 :180.13% % 香雪制药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 :30%~45% 誉衡药业公司获得新版 GMP 证书沃森生物年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损 : 约 15,000 万元 15,500 万元瑞普生物年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 :5%-10% 国农科技年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 % % 三诺生物年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长 -40% 至 -10% 东宝生物年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长 % % 5

6 五行业动态 : 时间动态内容医保支付标准或将加速出台, 将左右药品价格国产医疗器械行业已到增速换挡期骨科医疗器械市场进口替代趋势渐显暑期已至, 止泻及助消化类用药销售见长门诊输液叫停加速! 大输液类企业生路何在? 资料来源 : 中国医药网 6

7 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级一行业评级推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数二股票评级买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 特别声明本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告版权归德邦证券股份有限公司所有未获得德邦证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为德邦证券股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 7

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02