一 上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数大幅下跌, 跌幅为 1.50% 大多数的板块处于下跌, 而且跌幅都比加大 在涨幅榜上, 有色金属板块表现最好, 涨 3.83, 是涨幅最大的行业 同时, 食品饮料板块也有较好的表现, 涨 1.56% 医药股表现比较差, 跌 0.97%, 处于涨幅榜中游 而

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1 年 6 月 20 日 行业研究报告 医药行业 2016 年周报第十七期 评级 : 推荐 行情走势图 % % 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% % % 关注中药饮片企业 飞检 的情况 投资要点 : 板块方面, 上周沪深 300 指数大幅下跌, 跌幅为 1.50% 大多数的板 块处于下跌, 而且跌幅都比加大 在涨幅榜上, 有色金属板块表现最好, 涨 3.83, 是涨幅最大的行业 同时, 食品饮料板块也有较好的表现, 涨 1.56% 医药股表现比较差, 跌 0.97%, 处于涨幅榜中游 子板块方面, 医药生物板块上周整体跌幅 0.97%, 而同期沪深 300 指 数的跌幅 1.50%, 医药生物板块跑赢沪深 300 指数 从子板块来看, 只有 成交金额医药生物沪深 300 医疗服务板块处于上涨 医疗服务涨 1.17% 同时, 医疗器械也有较好的 表现 跌幅最大的是医药商业和化学原料药板块 相关研究 关注关注药品价格谈判 关注医药辅料行业 关注受政策利好的高端医疗设备制造商 关注卫计委对免疫细胞治疗技术的表态 关注血液制品企业的发展 关注中医器械的发展 行业动态方面, 互联网 + 慢病管理, 药店怎么用这张 处方? 在医药分家的政策影响下, 越来越多的处方药外流, 慢病药物逐渐转向零售药店渠道 而随着移动互联技术飞速迭代, 互联网 + 的热浪席卷了各行各业, 数据时代给商业模式带来变革 简评 : 互联网 + 慢病管理的很多应用最初只是进行大规模的用户信息与数据的采集, 如今已经逐渐进入下一轮发展, 正在探索改善的方案 不过, 互联网 + 慢病既没有一个成熟的商业模式, 也没有可信的技术, 并且在短期 内看不到疗效, 患者的接受度仍然比较低 医药研究小组傅涛 S futao@tebon.com.cn 后市预判 : 以中药饮片为代表的中药企业成为药品 GMP 证书收回的集 中区, 且愈演愈烈 飞检 发现的主要问题也集中在中药企业 其中, 中药 饮片就存在 4 项主要问题 如 : 走票过票 ; 违规购入中药饮片贴牌销售并伪 造生产记录 ; 厂外黑窝点 ; 中药材购入和产品出厂不能保证全检查 据 CFDA 发布的 2015 年 GMP 证书收回情况统计, 发现 140 家企业被收回的 144 德邦证券股份有限公司 上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼 张证书里, 中药企业占比约 80%, 为 115 家 正是因为国家对中药材种植 生产 收购 仓储 运输等所有环节没有制定标准, 才会让不法经营者钻空 子 国家应继续对中药材供应链强化标准的制定

2 一 上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数大幅下跌, 跌幅为 1.50% 大多数的板块处于下跌, 而且跌幅都比加大 在涨幅榜上, 有色金属板块表现最好, 涨 3.83, 是涨幅最大的行业 同时, 食品饮料板块也有较好的表现, 涨 1.56% 医药股表现比较差, 跌 0.97%, 处于涨幅榜中游 而处于跌幅前列的是传媒 计算机和商业贸易板块 表 1:2016 年 6 月 13 日 年 6 月 17 日各板块涨跌幅 : 板块名称 区间涨跌幅 % 板块名称 区间涨跌幅 % SW 有色金属 3.83 SW 采掘 SW 食品饮料 1.56 SW 公用事业 SW 电气设备 0.66 SW 钢铁 SW 轻工制造 0.50 沪深 SW 农林牧渔 0.28 SW 建筑装饰 SW 电子 0.22 SW 房地产 SW 汽车 0.20 SW 建筑材料 SW 国防军工 0.01 SW 纺织服装 SW 银行 SW 休闲服务 SW 机械设备 SW 非银金融 SW 通信 SW 综合 SW 家用电器 SW 交通运输 SW 化工 SW 商业贸易 SW 医药生物 SW 计算机 SW 传媒 医药生物板块上周整体跌幅 0.97%, 而同期沪深 300 指数的跌幅 1.50%, 医药生物板块跑赢沪深 300 指数 从子板块来看, 只有医疗服务板块处于上涨 医疗服务涨 1.17% 同时, 医疗器械也有较好的表现 跌幅最大的是医药商业和化学原料药板块 表 2:2016 年 6 月 13 日 年 6 月 17 日医药子板块涨幅 : 板块名称区间涨跌幅 % SW 医疗服务 Ⅱ 0.10 SW 医疗器械 Ⅱ SW 生物制品 Ⅱ SW 化学制剂 SW 医药生物 SW 中药 Ⅱ SW 化学原料药 沪深 SW 医药商业 Ⅱ

3 个股方面, 天药股份受到发行股份购买资产复牌的利好影响, 股价大涨 10.84%, 处于涨幅榜第一位 同时, 博腾股份也表现较好, 股价大涨 8.88%, 处于涨幅榜第二位 另外, 安科生物受到全资子公司获药品 GMP 证书的利好影响, 股价大涨 8.58%, 处于涨幅榜第三位 而在跌幅榜方面, 宝莱特 博晖创新 誉衡药业处于跌幅前列 表 3:2016 年 6 月 13 日 年 6 月 17 日个股涨跌幅 : 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % SH 天药股份 SH 天目药业 SZ 博腾股份 SZ 利德曼 SZ 安科生物 SZ 海南海药 SZ 红日药业 SH 新华医疗 SZ 和佳股份 SZ 诚志股份 SZ 爱尔眼科 SZ 楚天科技 SZ 科华生物 SH 广汇汽车 SZ 金浦钛业 SZ 誉衡药业 SH 华海药业 SZ 博晖创新 SZ 达安基因 SZ 宝莱特 二 下周预判 : 由于前期的行情受到众多消息影响 后市预计医药产业作为重点发展的行业, 仍有政策出台, 投资者可以重点关注 以中药饮片为代表的中药企业成为药品 GMP 证书收回的集中区, 且愈演愈烈 飞检 发现的主要问题也集中在中药企业 其中, 中药饮片就存在 4 项主要问题 如 : 走票过票 ; 违规购入中药饮片贴牌销售并伪造生产记录 ; 厂外黑窝点 ; 中药材购入和产品出厂不能保证全检查 据 CFDA 发布的 2015 年 GMP 证书收回情况统计, 发现 140 家企业被收回的 144 张证书里, 中药企业占比约 80%, 为 115 家 正是因为国家对中药材种植 生产 收购 仓储 运输等所有环节没有制定标准, 才会让不法经营者钻空子 国家应继续对中药材供应链强化标准的制定 三 行业动态 : 重庆 : 基层医疗卫生资源将进一步 提档升级 重庆市政府出台的 关于深化拓展五大功能区域发展战略的实施意见 要从加强城乡医疗卫生资源合理配置 基层人才队伍建设 基本公共卫生服务均等化着手, 促进全市医疗卫生事业五大功能区域一体化科学发展 简评 : 今年, 重庆市将进一步提高农村医疗服务水平, 大力推进乡镇卫生院以及村卫生室的建设, 让改革发展成果惠及群众 让基层卫生人才, 要 引得进 留得住 人才 要让基层医疗机构将提供更多免费卫生服务 今年, 重庆基本公共卫生服务人均补助标准将提高到 45 元 / 年, 这意味着城乡居民将享受更多免费的卫生服务 药品政府定价取消一年多, 低价药能否满足需求 根据国家发改委 卫计委等七部门联合发出的 关 3

4 于印发推进药品价格改革意见的通知, 自 2015 年 6 月 1 日起取消绝大部分药品政府定价 政策实施已经一年多了, 一些品种仍然短缺, 许多低价药价格出现上涨 简评 : 在一些品种出现供应短缺的情况下, 低价药的价格也出现了普遍上涨 由于进价上涨, 谷维素 (100 片 ) 售价由 2 元上涨到 5.4 元, 咳必清 (100 片 ) 由 2.5 元上涨到 7.5 元 主要原因是, 成本变化与价格不能联动, 效益偏低让药企积极性不高 互联网 + 慢病管理, 药店怎么用这张 处方? 在医药分家的政策影响下, 越来越多的处方药外流, 慢病药物逐渐转向零售药店渠道 而随着移动互联技术飞速迭代, 互联网 + 的热浪席卷了各行各业, 数据时代给商业模式带来变革 简评 : 互联网 + 慢病管理的很多应用最初只是进行大规模的用户信息与数据的采集, 如今已经逐渐进入下一轮发展, 正在探索改善的方案 不过, 互联网 + 慢病既没有一个成熟的商业模式, 也没有可信的技术, 并且在短期内看不到疗效, 患者的接受度仍然比较低 浙江 辽宁共 48 家医药企业被约谈!6 月 13 日, 浙江省药械采购中心发布 关于对部分药品生产企业进行约谈的通知 据悉, 此次约谈对象为 2016 年 3 月至 5 月连续三个月产品配送率未达到 60%, 且医疗卫生机构申报为短缺药品涉及的生产企业, 高达 40 家药企的 55 个品规将面临约谈 简评 : 查看被约谈的药企涉及的品种, 低价药 儿童用药占多数 虽然现在生产成本上涨, 可对于低价药和儿童用药是政策利好, 还是说政策利好只是纸上谈兵, 一到现实情况全都变了? 这个还得请投资者仔细的思考 深圳 : 基层医院看病更省, 药品价格大幅下降 深圳将调整市医改领导小组, 拟由市委书记任组长 市长任常务副组长, 并要求各区区委一把手负责推进医改工作 到 2020 年, 全市三级医院力争增加到 60 家以上, 三甲水平医院达到 20 家以上 其次, 投入资金增加, 十三五 投入将增加近千亿元, 达到 1400 亿元 简评 : 十三五 深圳的医疗投入将同比增加近千亿元, 达到 1400 亿元 同时, 深圳正在推进与名校合作办医 同时, 以国内同类学科团队排名前 10 名为标杆, 十三五 期间再引进 50 个高水平医学学科团队 另外, 深圳市还要下调基层医院就诊收费标准 四 公司公告 : 公司 时间 公告内容 安科生物 全资子公司取得 药品 GMP 证书 人福医药 控股子公司药品注册申请获得受理 上海莱士 控股子公司下属单采血浆站获得单采血浆许可证 恩华药业 收到 药物临床试验批件 中新药业 隆顺榕制药厂收到药品 GMP 证书 益佰制药 投资设立安徽益佰肿瘤医疗投资有限公司 康恩贝 子公司盐酸普拉格雷原料及片剂获得药物临床试验批件 贵州百灵 全资子公司收到 医疗机构制剂调剂使用批件 瑞普生物 取得新兽药注册证书 博晖创新 取得人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒注册证 科伦药业 聚丙烯安瓿包装利巴韦林注射液获批生产 现代制药 重大资产重组方案获国务院国资委批复 4

5 恩华药业 与 LSI 公司签署 产品许可暨股份认购协议 贵州百灵 年归属于上市公司股东的净利润同比增 32.50% 泰格医药 子公司获得礼来全球供应商奖 福瑞股份 非公开发行 A 股股票预案 宝莱特 收购常州华岳微创医疗器械有限公司部分股权 众生药业 与上海药明康德新药开发有限公司战略合作 五 行业动态 : 时间 动态内容 重庆 : 基层医疗卫生资源将进一步 提档升级 药品政府定价取消一年多, 低价药能否满足需求 互联网 + 慢病管理, 药店怎么用这张 处方? 浙江 辽宁共 48 家医药企业被约谈! 深圳 : 基层医院看病更省, 药品价格大幅下降 资料来源 : 中国医药网 5

6 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 投资评级 一 行业评级 推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二 股票评级 买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 特别声明 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告版权归德邦证券股份有限公司所有 未获得德邦证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 德邦证券股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 6