行业研究报告

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1 年 6 月 29 日 行业研究报告 医药行业 2015 年周报第二十四期 评级 : 推荐 行情走势图 % % % % 50.00% 0.00% % 关注精准医疗 投资要点 : 板块方面, 上周沪深 300 指数大幅度下跌, 跌幅为 5.09% 所有板块均处于下跌, 而且跌幅很大 跌幅相对较小的是, 公用事业板块跌幅最小, 跌 0.94% 医药股处于跌幅前列, 跌 9.29% 子板块方面, 医药生物板块上周整体跌幅 9.29%, 而同期沪深 300 指数的跌幅 5.09%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数 从子板块来看, 所有板块均处于大幅下跌中 其中, 医药商业板块表现最好, 跌幅在各子板 相关研究 关注社会办医政策 年医药行业有望平稳增长 关注儿童用药的企业 关注医药行业的 互联网 + 企业 中国制造 2025 影响下的高端医疗器械 成交金额医药生物沪深 300 医药电商迎来发展机遇 医药研究小组傅涛 S futao@tebon.com.cn 郑一宁 S zhengyn@tebon.com.cn 德邦证券股份有限公司 上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼 块中最小 而跌幅最大的是化学制剂和医疗器械板块 行业动态方面, 市场短缺助叶酸疯狂飚升 经历过多次市场动荡不安的维生素类产业, 怎么也不会想到一个小小的叶酸, 在 2014~2015 年价格疯狂飚升 国内价格从 1 月份的 1100 元 / 公斤, 上升到 5 月份的 2800 元 / 公斤 简评 : 叶酸生产厂家多位于江浙环湖一带 近两年, 湖泊环保治理力度大, 叶酸的环保处理成本较其它维生素要高 虽然有些新上马项目, 但同样因环保门槛较高 工艺 产品认证等原因不能马上进入市场 老厂家供应不足, 新伙伴没有进来, 市场缺货致使卖方涨价的空间放大 后市预判 : 国家卫计委与科技部牵头, 会同国内相关领域的专家对中国发展 精准医学 已经进行了研究, 目前, 中国版的 精准医疗计划 正处在论证阶段 中国的 精准医疗计划 有着战略需求和考虑, 当前中国面临重大疾病巨大挑战 : 每年 310 万癌症新增案例 220 万癌症死亡案例 ; 每年 300 万心血管疾病死亡案例 高血压患者达 2.6 亿 ; 糖尿病患者超过 1 亿人 糖尿病潜在人群 1.5 亿 对于 精确医疗计划, 我们认为该项目前景广阔, 是未来医学发展的方向, 受惠人群将是普通大众 同时精确医疗, 需要有很快的基因测序方法和很好的科学家

2 一 上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数大幅度下跌, 跌幅为 5.09% 所有板块均处于下跌, 而且跌幅很大 跌幅相对较小的是, 公用事业板块跌幅最小, 跌 0.94% 同时, 银行板块也是表现相对较好, 跌幅不算很大 医药股处于跌幅前列, 跌 9.29% 而跌幅最大的是计算机和传媒板块 表 1:2015 年 6 月 22 日 年 6 月 26 日各板块涨跌幅 : 板块名称 区间涨跌幅 % 板块名称 区间涨跌幅 % SW 公用事业 SW 综合 SW 银行 SW 房地产 SW 食品饮料 SW 机械设备 SW 交通运输 SW 休闲服务 SW 国防军工 SW 汽车 SW 钢铁 SW 电子 沪深 SW 电气设备 SW 化工 SW 建筑材料 SW 采掘 SW 有色金属 SW 家用电器 SW 医药生物 SW 农林牧渔 SW 纺织服装 SW 非银金融 SW 商业贸易 SW 轻工制造 SW 通信 SW 建筑装饰 SW 传媒 SW 计算机 医药生物板块上周整体跌幅 9.29%, 而同期沪深 300 指数的跌幅 5.09%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数 从子板块来看, 所有板块均处于大幅下跌中 其中, 医药商业板块表现最好, 跌幅在各子板块中最小 同时, 医疗服务和生物制品板块表现也相对较好 而跌幅最大的是化学制剂和医疗器械板块 表 2:2015 年 6 月 22 日 年 6 月 26 日医药子板块涨幅 : 板块名称区间涨跌幅 % SW 医药商业 Ⅱ 沪深 SW 医疗服务 Ⅱ SW 生物制品 Ⅱ SW 医药生物 SW 中药 Ⅱ SW 化学原料药 SW 化学制剂 SW 医疗器械 Ⅱ

3 个股方面, 国药股份表现最好, 股价大涨 8.94%, 处于涨幅榜第一位 同时, 鱼跃医疗筹划重大事项停牌, 停牌前股价涨 5.03%, 处于涨幅榜第二位 另外, 片仔癀表现也不错, 处于小幅上涨状态, 处于涨幅榜第三位 而在跌幅榜方面, 博晖创新 福安药业和九芝堂处于跌幅前列 表 3:2015 年 6 月 22 日 年 6 月 26 日个股涨跌幅 : 证券代码证券简称区间涨跌幅 % 证券代码证券简称区间涨跌幅 % SH 国药股份 SZ 康芝药业 SZ 鱼跃医疗 SZ 仟源医药 SH 片仔癀 SZ 精华制药 SH 江苏吴中 SZ 华仁药业 SH 华北制药 SZ 渤海股份 SZ 香雪制药 SZ 宝莱特 SZ 华东医药 SZ 戴维医疗 SH 现代制药 SZ 九芝堂 SZ 上海莱士 SZ 福安药业 SH 南京医药 SZ 博晖创新 二 下周预判 : 由于前期的行情受到众多消息影响 后市预计医药产业作为重点发展的行业, 仍有政策出台, 投资者可以重点关注 国家卫计委与科技部牵头, 会同国内相关领域的专家对中国发展 精准医学 已经进行了研究, 目前, 中国版的 精准医疗计划 正处在论证阶段 中国的 精准医疗计划 有着战略需求和考虑, 当前中国面临重大疾病巨大挑战 : 每年 310 万癌症新增案例 220 万癌症死亡案例 ; 每年 300 万心血管疾病死亡案例 高血压患者达 2.6 亿 ; 糖尿病患者超过 1 亿人 糖尿病潜在人群 1.5 亿 对于 精确医疗计划, 我们认为该项目前景广阔, 是未来医学发展的方向, 受惠人群将是普通大众 同时精确医疗, 需要有很快的基因测序方法和很好的科学家 三 行业动态 : 卫计委 : 药品采购预算禁超医院业务支出 25%-30% 国家卫计委近日发布 关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见的通知, 细化了公立医院药品采购改革措施 今后, 公立医院药品采购不再是 一刀切, 而是采取招标 谈判等五种采购措施, 对症下药 解决上述问题 简评 : 在我国, 公立医院是药品销售的主要渠道, 占了全国药品市场八成以上的份额 这意味着, 公立医院今后如何采购药品, 影响着每一名患者的钱包 此次改革将达到两个目标, 首先是降低药价, 其次是保障药品供应 市场短缺助叶酸疯狂飚升 经历过多次市场动荡不安的维生素类产业, 怎么也不会想到一个小小的叶酸, 在 2014~2015 年价格疯狂飚升 国内价格从 1 月份的 1100 元 / 公斤, 上升到 5 月份的 2800 元 / 公斤 简评 : 叶酸生产厂家多位于江浙环湖一带 近两年, 湖泊环保治理力度大, 叶酸的环保处理成本较其它维生素要高 虽然有些新上马项目, 但同样因环保门槛较高 工艺 产品认证等原因不能马上进入市场 老厂家供应不足, 新伙伴没有进来, 市场缺货致使卖方涨价的空间放大 短缺状况持续时间长, 供应商坚定挺价成为这次叶酸类原料药涨价的推手 飞检 整肃制药企业, 上半年 51 家 GMP 证书被收回 近日, 四川省食药监局发布公告, 收回违反 药 3

4 品生产质量管理规范 的四川省玉鑫药业有限公司 GMP( 药品生产质量管理规范 ) 证书 这是半年来全国第 51 家被收回 GMP 证书的药企, 这一数字已多于去年全年被收回证书的药企数量 简评 : 由于 GMP 认证前期投入大, 且拿到证书后也难以保证市场销售情况, 因此一些中小企业难免会简化药品生产流程 修改生产工艺, 以获得较高利润 监管力度加强能在一定程度上促进企业规范生产以及行业有序发展, 但最终还是要靠企业自律 药店执业药师增至 人,2/3 药店仍无执业药师 国家食品药品监督管理总局执业药师资格认证中心最新数据显示 : 截至 2015 年 5 月 31 日, 全国共有注册执业药师 人, 较 4 月底环比增加 5227 人 简评 :2014 年底全国共有零售药店 家, 名执业药师也只能满足三分之一药店的需求 而事实上, 这一数字中还有相当一部分是名义上注册, 实际上并不在药店执业 如今, 这已成行业 明规则 执业药师尚存在注册人数少, 地域分布不均 各领域使用不够, 学历能力不足的问题 翰宇药业布局互联网 + 牵手腾讯打造慢病管理闭环 继 6 月 9 日翰宇药业宣布战略投资百生康, 打造移动互联网慢病管理智慧后台系统后,6 月 25 日, 翰宇药业公告公司与腾讯已达成战略合作协议, 双方将在糖尿病慢病健康管理平台的建设和运营方面, 进行深入合作, 腾讯旗下的 QQ 物联平台为特定型号的翰宇药业产品提供数据接口 简评 : 翰宇药业从事糖尿病慢病健康管理平台的建设和运营, 其中包括最重要的可穿戴设备 无创连续血糖监测手环 GlucoPred; 而腾讯将利用 QQ 物联平台为特定型号的翰宇药业产品提供数据接口, 翰宇药业智能产品用户可通过平台实现对产品的数据连接 统计交互等物联功能 四 公司公告 : 公司时间公告内容 沃森生物 子公司嘉和生物获得发明专利证书 华邦颖泰 非公开发行股票申请获得中国证监会受理 羚锐制药 收到 中国证监会行政许可申请受理通知书 健民集团 参与认购华盖医疗健康创业投资成都合伙企业 ( 有限合伙 ) 康芝药业 签署与湖南宏雅基因技术有限公司联合发起设立合资企业的附条件生效的框架协议 福瑞股份 非公开发行 A 股股票发行情况报告暨上市公告书 众生药业 签署战略合作协议 昆药集团 公司债发行申请获得证监会核准批文 莱茵生物 认购桂林银行股份有限公司定向增发股份 香雪制药 发起设立花城银行股份有限公司 佛慈制药 签订技术转让合同 上海莱士 通化金马 公司获得财政贴息资金 人福医药 第一期员工持股计划 与清华大学 ( 医学院 ) 签署联合成立清华 莱士血液制品高科技创新联合研究中心合作协议 人福医药 苯磺酸瑞马唑仑原料药及制剂获得药物临床试验批件 爱尔眼科 年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 35%-45% 嘉应制药 转让全资子公司股权 九芝堂 发行股份购买资产协议书 4

5 五 行业动态 : 时间 动态内容 卫计委 : 药品采购预算禁超医院业务支出 25%-30% 市场短缺助叶酸疯狂飚升 飞检 整肃制药企业, 上半年 51 家 GMP 证书被收回 药店执业药师增至 人,2/3 药店仍无执业药师 翰宇药业布局互联网 + 牵手腾讯打造慢病管理闭环 资料来源 : 中国医药网 5

6 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中 的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 投资评级 一 行业评级 推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二 股票评级 买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 特别声明 本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告版权归德邦证券股份有限公司所有 未获得德邦证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 德邦证券股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 6