行业研究报告

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用舒
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行业研究报告医药行业 2016 年周报第十五期评级 : 推荐行情走势图 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0.

1 行业研究报告医药行业 2016 年周报第十五期评级 : 推荐行情走势图 % % 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% % % 关注医药辅料行业投资要点 : 板块方面, 上周沪深 300 指数小幅上涨, 涨幅为 0.14% 有一半的板块处于上涨, 但是涨幅很小在涨幅榜上, 有色金属板块表现最好, 涨 2.61%, 是涨幅最大的行业医药股表现尚可, 跌 0.02% 子板块方面, 医药生物板块上周整体跌幅 0.02%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 0.14%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数从子板块来看, 一半的子板块处于上涨, 但是涨幅不大其中, 医疗器械表现最好, 涨 2.65% 同时, 医疗服务也有较好的表现跌幅最大的是医药商业和生物制品板成交金额医药生物沪深 300 块行业动态方面, 中药配方颗粒 : 在健康中国的征程中大显神威中药相关研究关注受政策利好的高端医疗设备制造商关注卫计委对免疫细胞治疗技术的表态关注血液制品企业的发展关注中医器械的发展关注首个老年痴呆症特效药的进展关注十三五规划的积极影响医药研究小组傅涛 S futao@tebon.com.cn 配方颗粒是由单味中药饮片经现代技术提取精制成的供中医临床配方使用的颗粒, 具有免煎速溶携带方便等优点, 是中药行业的新型产业近年来, 国家对中医药产业高度重视和大力推动简评 : 中药配方颗粒市场潜力巨大, 据统计,2016 年中药配方颗粒市场的整体规模有望突破百亿, 到 2018 年将超过 188 亿元以前六家企业对国内中药配方颗粒市场形成了垄断,2016 年 3 月 1 日, 中药配方颗粒管理办法 ( 征求意见稿 ) 结束向社会公开征求意见, 行业开放趋势已逐渐明朗后市预判 :5 月 12 日, 国家食品药品监管总局发布了关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告 ( 征求意见稿 ), 现正在向社会公开征求意见,5 月 23 日截止从政策发布的密集程度以及意见征求的紧张有序看, 或距离最终关联审评正式颁布施行的时间已经很近了实施关联审评后, 药用辅料的命运可能将直接由关联药品决定今后制药企业和供应商的关系一定会愈发紧密实际上, 除了关联审批, 还有仿制药一致性评价的德邦证券股份有限公司上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼推进均对药辅行业产生积极影响, 还会在很大程度上重塑整个制药行业制药企业会更愿意选择与质量和技术过硬的优质辅料供应商合作

2 一上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数小幅上涨, 涨幅为 0.14% 有一半的板块处于上涨, 但是涨幅很小在涨幅榜上, 有色金属板块表现最好, 涨 2.61%, 是涨幅最大的行业同时, 电子板块也有较好的表现, 涨 2.56% 医药股表现尚可, 跌 0.02%, 处于涨幅榜中游而处于跌幅前列的是建筑装饰交通运输和休闲服务板块表 1:2016 年 5 月 16 日年 5 月 20 日各板块涨跌幅 : 板块名称区间涨跌幅 % 板块名称区间涨跌幅 % SW 有色金属 2.61 SW 医药生物 SW 电子 2.56 SW 采掘 SW 计算机 2.24 SW 房地产 SW 非银金融 1.40 SW 纺织服装 SW 传媒 1.35 SW 建筑材料 SW 国防军工 1.27 SW 轻工制造 SW 通信 0.81 SW 商业贸易 SW 机械设备 0.61 SW 家用电器 SW 化工 0.60 SW 综合 SW 银行 0.40 SW 公用事业 SW 电气设备 0.30 SW 食品饮料沪深 SW 农林牧渔 SW 钢铁 0.12 SW 休闲服务 SW 汽车 0.07 SW 交通运输 SW 建筑装饰医药生物板块上周整体跌幅 0.02%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 0.14%, 医药生物板块跑输沪深 300 指数从子板块来看, 一半的子板块处于上涨, 但是涨幅不大其中, 医疗器械表现最好, 涨 2.65% 同时, 医疗服务也有较好的表现跌幅最大的是医药商业和生物制品板块表 2:2016 年 5 月 16 日年 5 月 20 日医药子板块涨幅 : 板块名称区间涨跌幅 % SW 医疗器械 Ⅱ 2.65 SW 医疗服务 Ⅱ 1.08 沪深 SW 化学原料药 0.06 SW 医药生物 SW 中药 Ⅱ SW 化学制剂 SW 生物制品 Ⅱ SW 医药商业 Ⅱ

3 个股方面, 九安医疗受到非公开发行股票申请获中国证监会核准批复的利好影响, 股价大涨 15.56%, 处于涨幅榜第一位同时, 马应龙也有不错的表现, 股价大涨 12.85%, 处于涨幅榜第二位另外, 天目药业受到霸气增持天目药业, 长城集团宣示控股权的利好影响, 股价大涨 11.58%, 处于涨幅榜第三位而在跌幅榜方面, 四环生物新华制药嘉事堂处于跌幅前列表 3:2016 年 5 月 16 日年 5 月 20 日个股涨跌幅 : 证券代码证券简称区间涨跌幅 % 证券代码证券简称区间涨跌幅 % SZ 九安医疗 SH 山东药玻 SH 马应龙 SZ 国药一致 SH 天目药业 SZ 誉衡药业 SZ 理邦仪器 SH 奥瑞德 SH 华润万东 SZ 京新药业 SZ 凯利泰 SZ 英特集团 SH 千金药业 SZ *ST 明胶 SZ 鱼跃医疗 SZ 嘉事堂 SH 华海药业 SZ 新华制药 SZ 诚志股份 SZ 四环生物二下周预判 : 由于前期的行情受到众多消息影响后市预计医药产业作为重点发展的行业, 仍有政策出台, 投资者可以重点关注 5 月 12 日, 国家食品药品监管总局发布了关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告 ( 征求意见稿 ), 现正在向社会公开征求意见,5 月 23 日截止从政策发布的密集程度以及意见征求的紧张有序看, 或距离最终关联审评正式颁布施行的时间已经很近了实施关联审评后, 药用辅料的命运可能将直接由关联药品决定今后制药企业和供应商的关系一定会愈发紧密实际上, 除了关联审批, 还有仿制药一致性评价的推进均对药辅行业产生积极影响, 还会在很大程度上重塑整个制药行业制药企业会更愿意选择与质量和技术过硬的优质辅料供应商合作三行业动态 : 中药配方颗粒 : 在健康中国的征程中大显神威中药配方颗粒是由单味中药饮片经现代技术提取精制成的供中医临床配方使用的颗粒, 具有免煎速溶携带方便等优点, 是中药行业的新型产业近年来, 国家对中医药产业高度重视和大力推动简评 : 中药配方颗粒市场潜力巨大, 据统计,2016 年中药配方颗粒市场的整体规模有望突破百亿, 到 2018 年将超过 188 亿元以前六家企业对国内中药配方颗粒市场形成了垄断,2016 年 3 月 1 日, 中药配方颗粒管理办法 ( 征求意见稿 ) 结束向社会公开征求意见, 行业开放趋势已逐渐明朗临床试验收费猛增, 医药外包业将受益随着仿制药一致性评价工作的快速推进, 我国近 11.4 万种化学仿制药将迎来大洗牌, 而临床资源不足的局面将导致临床试验收费标准开始大幅上涨今年一季度临 3

4 床试验的收费开始数倍增长简评 : 仿制药一致性评价将带来整体 CRO( 药物研发外包 ) 行业的扩容从评价品种数量可豁免数量临床试验费用等角度来算, 目前化学药口服固体制剂的批文大约 6 万个未来 3 年到 5 年内, 开展一致性评价的品种数大约只有 500 个深圳公立医院将开启药品团购, 药价有望降 30% 推行药品集团采购 (Group Purchasing Organization, GPO), 使公立医院药品费用上涨得到有效遏制, 实现药品降价 30% 并且承诺到 2017 年, 全市公立医院药品收入占业务收入的比例下降到 25% 以内简评 : 从安徽的采购联合体到上海的 GPO, 已经显现出一个趋势, 即医疗机构团购药品的做法几成定局, 这种做法可以提高医疗机构作为药品集中采购主体的真正参与度公立医院营收来源包括药品收入财政补贴以及医疗服务收费 2015 年起实施公立医疗机构药品零差价, 终结了此前药品 15% 加成的历史制剂出口不能单干, 组建中国军团抢滩美利坚中国仿制药依然没能在欧美市场形成集群效应, 在美国等发达国家市场上实际销售的仿制药依然很少, 在制剂国际化上有进展的国内制药企业比较少, 依然处于俱乐部式的状态, 没有像印度仿制药企业一样形成集群效应简评 : 当前, 美国日本等发达国家都在进行医疗改革, 鼓励使用仿制药来降低医疗成本中国有庞大的原料药中间体产业, 可以积极促进仿制药的开发, 生产疗效和质量过关的产品, 利用价格优势占领海外市场从而满足利益相关方的需求, 打造以价值为导向的医药产品医械经营冷链管理大督查,15 省已经在行动对医疗器械行业来说, 当下最紧要的监管莫过于 :CFDA 的飞检, 以及医疗器械冷链大督查 CFDA 从天而降的飞检, 迄今为止, 针对的还都只是医疗器械生产企业而医械冷链督查, 专项针对医疗器械经营企业, 波及范围也更广, 在全国已成蔓延之势简评 : 从各省份的工作方案来看, 针对医疗器械经营企业的督查行动短则为期 1 个月, 长则为期 2 个月, 集中在今年 5 月份展开检查对象均为从事需要冷藏冷冻医疗器械的经营企业重点检查内容则包括 : 合法资质仓储管理冷链运输质量追溯人员培训等四公司公告 : 公司时间公告内容海思科对外投资并获得肿瘤靶向释放药物专利中国许可权康芝药业取得发明专利证书天目药业控股股东增持公司股份必康股份全资子公司与商丹循环工业经济园区管理委员会签署必康制药 ( 商洛 ) 新医药产业项目框架协议健康元限制性股票激励计划 ( 第二批预留授予 ) 激励对象名单迪安诊断战略投资内蒙古丰信医疗科技有限责任公司翰宇药业获得发明专利复星医药控股子公司撤回阿戈美拉汀片申报生产申请复星医药控股子公司撤回沙库比曲缬沙坦片及其原料药申报临床申请复星医药控股子公司获药品临床试验批准沃森生物解除北京瑞尔盟生物技术发展有限公司股权收购丽珠集团非公开发行 A 股股票申请获得中国证监会发审委审核通过恒瑞医药撤回药品注册申请华润双鹤全资子公司华润赛科药品苯磺酸氨氯地平片补充申请获得 FDA 批准 4

5 福安药业筹建重庆富民银行股份有限公司获得批复华海药业制剂产品奥美沙坦酯氢氯噻嗪片暂时获得美国 FDA 批准文号康恩贝年非公开发行股票预案五行业动态 : 时间动态内容中药配方颗粒 : 在健康中国的征程中大显神威临床试验收费猛增, 医药外包业将受益深圳公立医院将开启药品团购, 药价有望降 30% 制剂出口不能单干, 组建中国军团抢滩美利坚医械经营冷链管理大督查,15 省已经在行动资料来源 : 中国医药网 5

6 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级一行业评级推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数二股票评级买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 特别声明本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告版权归德邦证券股份有限公司所有未获得德邦证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为德邦证券股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 6

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02