行业研究报告

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绿荧宿
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行业研究报告医药行业 2016 年周报第二十四期评级 : 推荐行情走势图 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 90000.00 80000.00 70000.00 60000.00 50000.00 40000.00 30000.00 关注医疗美容业的崛起投资要点 : 板块方面, 上周沪深 300 指数大幅反弹, 涨幅为 1.

65%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 1.61%, 医药生物板块跑赢沪深 300 指数从子板块来看, 大部分的子板块都表现较好医疗器械板块涨 5.80%, 是涨幅最大的子板块行业动态方面, 中国医药企业正在赶超欧美的医药企业作为全球第相关研究关注中药材价格上涨 2016.8.15 关注医药企业海外并购 2016.8.8 关注医疗美容业的发展 2016.7.

cn 8621-68761616-8682 二大医药市场, 我国数千家制药企业生产的化学药品中, 仿制药达 95% 以上随着药企对创新药研发越来越重视, 研发投入比重越来越大, 中国创新药物已走到面临突破的重要关口简评 : 以绿叶制药恒瑞医药天士力等为代表的医药企业, 已成为中国创新药物研发的第一梯队绿叶制药目前有专利保护的产品占总收入的比重已达 8 成以上, 并拥有丰富的在研产品线

1 行业研究报告医药行业 2016 年周报第二十四期评级 : 推荐行情走势图 % % % % 50.00% 关注医疗美容业的崛起投资要点 : 板块方面, 上周沪深 300 指数大幅反弹, 涨幅为 1.61% 几乎所有板块均处于上涨, 只有银行板块处于下跌在涨幅榜上, 综合板块表现最好, 涨 7.64%, 是涨幅最大的行业医药股表现一般, 涨 2.65%, 处于涨幅榜中下游 0.00% % 成交金额医药生物沪深 300 子板块方面, 医药生物板块上周整体涨幅 2.65%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 1.61%, 医药生物板块跑赢沪深 300 指数从子板块来看, 大部分的子板块都表现较好医疗器械板块涨 5.80%, 是涨幅最大的子板块行业动态方面, 中国医药企业正在赶超欧美的医药企业作为全球第相关研究关注中药材价格上涨关注医药企业海外并购关注医疗美容业的发展关注 HPV 疫苗的进展关注生物医药十三五规划关注政策对中药企业的扶持医药研究小组傅涛 S futao@tebon.com.cn 二大医药市场, 我国数千家制药企业生产的化学药品中, 仿制药达 95% 以上随着药企对创新药研发越来越重视, 研发投入比重越来越大, 中国创新药物已走到面临突破的重要关口简评 : 以绿叶制药恒瑞医药天士力等为代表的医药企业, 已成为中国创新药物研发的第一梯队绿叶制药目前有专利保护的产品占总收入的比重已达 8 成以上, 并拥有丰富的在研产品线 ; 恒瑞医药已申请 200 余项发明专利天士力复方丹参滴丸已经顺利完成了美国 FDA 三期临床试验后市预判 : 近年来, 医疗美容行业出现快速的发展韩国成为发展很快的国家韩国每年进行的整容项目达到近百万例, 位居全球第一, 注册整容外科专业医师超过 2000 名另外, 美国是医疗美容第一大国, 拥有全球最大的美容整形医师总量, 美容整形总数也位居全球榜首美国医疗美容行德邦证券股份有限公司上海市福山路 500 号城建国际中心 26 楼业有完善的监管机制,FDA 承担了监管职能去年我国医疗美容人数约为 621 万人, 年均复合增长率为 15% 左右, 预计 2018 年有望超过 1100 万人从人均医疗美容次数来看, 去年我国医疗美容不到 3 次 / 千人, 远低于韩国的 19 次 / 千人, 未来具有较大的增长潜力

2 一上周市场回顾 : 上周沪深 300 指数大幅反弹, 涨幅为 1.61% 几乎所有板块均处于上涨, 只有银行板块处于下跌在涨幅榜上, 综合板块表现最好, 涨 7.64%, 是涨幅最大的行业同时, 建筑装饰板块也有较好的表现, 涨 7.31% 医药股表现一般, 涨 2.65%, 处于涨幅榜中下游而处于涨幅榜末端的是银行食品饮料采掘板块表 1:2016 年 8 月 15 日年 8 月 19 日各板块涨跌幅 : 板块名称区间涨跌幅 % 板块名称区间涨跌幅 % SW 综合 7.64 SW 农林牧渔 3.12 SW 建筑装饰 7.31 SW 非银金融 3.10 SW 传媒 5.51 SW 化工 2.93 SW 房地产 5.05 SW 轻工制造 2.81 SW 国防军工 4.40 SW 医药生物 2.65 SW 机械设备 4.08 SW 交通运输 2.57 SW 电气设备 3.99 SW 有色金属 2.56 SW 商业贸易 3.98 SW 家用电器 2.21 SW 计算机 3.84 SW 公用事业 2.08 SW 建筑材料 3.56 SW 休闲服务 1.86 SW 钢铁 3.50 SW 汽车 1.67 SW 电子 3.44 沪深 SW 通信 3.32 SW 采掘 0.69 SW 纺织服装 3.21 SW 食品饮料 0.41 SW 银行医药生物板块上周整体涨幅 2.65%, 而同期沪深 300 指数的涨幅 1.61%, 医药生物板块跑赢沪深 300 指数从子板块来看, 大部分的子板块都表现较好医疗器械板块涨 5.80%, 是涨幅最大的子板块同时, 医疗服务也有较好的表现处于涨幅榜末端的是中药和医药商业板块表 2:2016 年 8 月 15 日年 8 月 19 日医药子板块涨幅 : 板块名称区间涨跌幅 % SW 医疗器械 Ⅱ 5.80 SW 医疗服务 Ⅱ 4.62 SW 化学制剂 3.31 SW 医药生物 2.65 SW 化学原料药 2.49 SW 生物制品 Ⅱ 1.82 SW 中药 Ⅱ 1.69 沪深 SW 医药商业 Ⅱ 1.21 个股方面, 东诚药业受到并购重组事项获有条件通过的利好影响, 股价大涨 19.16%, 处于涨幅榜第一位同时, 通化金马也有不错的表现, 股价也大幅 14.22%, 处于涨幅榜第二位另外, 海思科也 2

3 有股价也表现较好, 股价大涨 14.19%, 处于涨幅榜第三位而在跌幅榜方面, 雅本化学天坛生物爱尔眼科处于跌幅前列表 3:2016 年 8 月 15 日年 8 月 19 日个股涨跌幅 : 证券代码证券简称区间涨跌幅 % 证券代码证券简称区间涨跌幅 % SZ 东诚药业 SZ 东阿阿胶 SZ 通化金马 SZ 华兰生物 SZ 海思科 SZ 博雅生物 SZ 红日药业 SZ 普洛药业 SZ 海南海药 SZ 宝莱特 SH 中珠医疗 SH 海正药业 SZ 北大医药 SZ 新和成 SZ 诚志股份 SZ 爱尔眼科 SZ 誉衡药业 SH 天坛生物 SH 交大昂立 SZ 雅本化学二下周预判 : 由于前期的行情受到众多消息影响后市预计医药产业作为重点发展的行业, 仍有政策出台, 投资者可以重点关注近年来, 医疗美容行业出现快速的发展韩国成为发展很快的国家韩国每年进行的整容项目达到近百万例, 位居全球第一, 注册整容外科专业医师超过 2000 名另外, 美国是医疗美容第一大国, 拥有全球最大的美容整形医师总量, 美容整形总数也位居全球榜首美国医疗美容行业有完善的监管机制,FDA 承担了监管职能去年我国医疗美容人数约为 621 万人, 年均复合增长率为 15% 左右, 预计 2018 年有望超过 1100 万人从人均医疗美容次数来看, 去年我国医疗美容不到 3 次 / 千人, 远低于韩国的 19 次 / 千人, 未来具有较大的增长潜力三行业动态 : 医药行业核查风暴来袭,80% 中药企业会死掉近期国家食药监总局的组合拳, 轰轰烈烈! 8 月 11 日, 国家食药监总局发布关于开展药品生产工艺核对工作的公告 ( 征求意见稿 ), 增加一个生产工艺核查的征求意见稿,30 天企业核查备案,11 月开始飞检对于中药生产来说, 生搬硬套 GMP 不可能实现, 彻底执行的话,80% 的企业会死掉简评 : 以前中国的制药工业野蛮生长到 6000 多家生产企业, 散乱差到处可见这是一次重新行业洗牌的过程, 神药和神棍都会被打回原形, 这对严格规范的制药企业是个重大利好! 同时, 中医药作为国家战略, 还是应该做好顶层设计中国医药企业正在赶超欧美的医药企业作为全球第二大医药市场, 我国数千家制药企业生产的化学药品中, 仿制药达 95% 以上随着药企对创新药研发越来越重视, 研发投入比重越来越大, 中国创新药物已走到面临突破的重要关口简评 : 以绿叶制药恒瑞医药天士力等为代表的医药企业, 已成为中国创新药物研发的第一梯队绿叶制药目前有专利保护的产品占总收入的比重已达 8 成以上, 并拥有丰富的在研产品线 ; 恒瑞医药已申请 200 余项发明专利天士力复方丹参滴丸已经顺利完成了美国 FDA 三期临床试验 3

4 取消成人门诊输液 : 医院限抗令是否有效? 国家发改委公布的一组数据显示,2015 年我国医疗输液 104 亿瓶, 相当于每人输液 8 瓶, 远远高于国际上瓶的平均水平能吃药不打针, 能打针不输液本是世界卫生组织的用药原则然而在国内的许多医院里, 输液往往成了最简单快捷的首选给药方式和治疗常态简评 : 取消成人门诊输液, 主要是为了尽可能避免抗生素过度使用真正实现限抗, 需要全社会共同努力转变医患双方的用药观念, 这仅凭一所医院很难做到今后希望在国家政策层面能够出台政策, 对医疗用药进行更严格的规范上海尝鲜药品上市许可人制度, 节省企业 1/3 开发费用近期, 上海试点药品上市许可持有人制度简单地说, 允许药品研发机构科研人员作为药品注册申请人, 提交药品上市申请在国内, 药品注册与生产两大环节一直被捆绑在一起, 科研人员如果没有工厂, 就没法自己申请药品上市简评 : 上市许可和生产许可分离, 能实现药品研发与生产环节的高效分工协作, 从源头上抑制制药企业的低水平重复建设, 生产端, 为药品代工生产提供了广阔的生存空间, 特别是那些缺乏研发实力的小型药企可以节省企业 1/3 开发费用辅助用药的严加监管已势在必行虽然辅助用药目录都是各省或试点地区目录, 但国家层面出台的控费指引表明, 对辅助用药的监控势必全国化 2016 年 6 月 20 日国家卫计委发布的关于尽快确定医疗费用增长幅度的通知要求从严管控辅助用药, 并列出相关措施简评 : 辅助用药被妖魔化为神药, 其适用症广用量高销售额排名前列, 已然成为药品控费政策中重点监控的药物事实上, 在业界对辅助用药的界定尚有争议的时候, 医疗机构已经开始对辅助用药的监控出台各项管理措施未来, 辅助用药目录或成为所谓的重点监控药品目录四公司公告 : 公司时间公告内容金达威取得商标注册证书华海药业制剂产品伏立康唑片获得美国 FDA 批准文号金河生物年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 85.04% 新和成年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 东宝生物年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增 % 信邦制药控股子公司签订战略协议复星医药控股子公司获药品临床试验批准海正药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比减 44.66% 迪安诊断年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增 52.39% 智飞生物年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比减 88.87% 太安堂非公开发行股票预案九安医疗年上半年归属于上市公司股东的净利润同比减 9.26% 宝莱特非公开发行股票预案乐普医疗非公开发行股票申请获得中国证监会发审会无条件通过千红制药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 7.29% 京新药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 45.52% 现代制药子公司获得药物临床试验批件生物股份子公司取得新兽药注册证书 4

5 金花股份年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 4.14% 华兰生物年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 32.40% 力生制药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比减 34.93% 紫鑫药业公司收到政府补助昆药集团年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 12.24% 通化金马年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 金城医药控股子公司投资设立北京金拓为生物科技有限公司华兰生物重庆云阳县单采血浆站取得单采血浆许可证通化东宝年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 20.06% 天药股份年上半年归属于上市公司股东的净利润同比减 15.86% 奇正藏药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 5.91% 信邦制药年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 59.64% 永安药业年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 % 贵州百灵年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 20.13% 哈药股份下属公司获得药品 GMP 证书哈药股份年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增 0.93% 利德曼年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比减 27.51% 五行业动态 : 时间动态内容医药行业核查风暴来袭,80% 中药企业会死掉中国医药企业正在赶超欧美的医药企业取消成人门诊输液 : 医院限抗令是否有效? 上海尝鲜药品上市许可人制度, 节省企业 1/3 开发费用辅助用药的严加监管已势在必行资料来源 : 中国医药网 5

6 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级一行业评级推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数二股票评级买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 20% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -10% - +10% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >10% 特别声明本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告版权归德邦证券股份有限公司所有未获得德邦证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为德邦证券股份有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 6

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题 2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02