一 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 与 观 察 概 念 梳 理 1 评 级 展 望 表 1 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 定 义 及 应 用 评 级 机 构 评 级 展 望 定 义 及 应 用 评 级 展 望 类 型 评 级 展 望 反 映 标 普 对 未 来 长
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- 十 廉
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1 技 术 新 视 野 评 级 基 础 概 念 之 评 级 展 望 与 评 级 观 察 再 思 考 专 题 概 述 评 级 展 望 和 观 察 是 级 别 的 有 效 补 充, 充 分 有 效 的 利 用 评 级 展 望 和 观 察 可 以 提 示 未 来 中 短 期 内 级 别 调 整 的 方 向 和 幅 度, 有 助 于 公 司 提 升 评 级 质 量, 在 债 券 市 场 上 树 立 良 好 的 形 象 2012 年 11 月, 公 司 对 评 级 技 术 基 础 规 范 文 件 进 行 了 修 订, 此 版 基 础 文 件 对 评 级 展 望 评 级 观 察 等 概 念 进 行 了 更 为 详 尽 明 确 的 界 定 前 期, 我 国 宏 观 经 济 保 持 了 较 高 的 增 速, 债 券 市 场 信 用 风 险 暴 露 较 少, 公 司 依 据 技 术 基 础 规 范 文 件 对 评 级 展 望 评 级 观 察 的 使 用 基 本 能 够 满 足 业 务 开 展 及 市 场 需 求 2014 年 以 来, 随 着 宏 观 经 济 增 速 换 挡 进 入 新 常 态, 债 券 市 场 的 信 用 风 险 事 件 逐 渐 暴 露, 为 应 对 外 部 环 境 变 化, 提 升 公 司 评 级 技 术, 我 们 对 评 级 展 望 及 观 察 进 行 了 进 一 步 研 究 中 债 资 信 特 别 推 出 评 级 基 础 概 念 之 评 级 展 望 与 评 级 观 察 再 思 考, 梳 理 了 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 及 观 察 的 定 义, 分 析 了 标 普 穆 迪 惠 誉 评 级 展 望 及 观 察 的 案 例 约 60 例, 并 得 出 了 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 及 观 察 应 用 的 初 步 结 论 对 比 国 际 三 大, 我 们 对 公 司 评 级 展 望 及 评 级 观 察 进 行 了 再 思 考 评 级 技 术 开 发 团 队 郭 宏 媛 邓 婕 林 华 李 欣
2 一 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 与 观 察 概 念 梳 理 1 评 级 展 望 表 1 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 定 义 及 应 用 评 级 机 构 评 级 展 望 定 义 及 应 用 评 级 展 望 类 型 评 级 展 望 反 映 标 普 对 未 来 长 期 级 别 在 中 期 内 (6 个 月 到 2 年 ) 变 动 方 向 的 判 断, 通 常 用 于 主 体 政 府 部 分 结 标 普 构 化 产 品 等 投 资 级 展 望 期 限 一 般 为 两 年, 投 机 级 展 望 期 限 一 般 为 一 年 标 普 在 确 定 展 望 时 会 考 虑 经 济 环 境 企 业 基 本 运 营 情 况 及 财 务 状 况 穆 迪 的 评 级 展 望 是 对 信 用 评 级 变 化 趋 势 的 一 种 中 期 意 见 评 级 展 望 可 以 给 予 主 体 或 债 项 当 一 个 主 体 的 多 个 债 项 评 级 展 望 不 同 时, 穆 迪 会 给 予 这 个 穆 迪 主 体 m 的 调 整 符 号, 同 时 会 撰 写 研 究 报 告 说 明 评 级 展 望 差 异 原 因 主 体 评 级 结 果 撤 销 时, 展 望 随 之 失 效 评 级 展 望 并 不 会 给 予 全 部 主 体, 特 定 情 况 下, 特 定 主 体 无 评 级 展 望 (NOO) 评 级 展 望 反 映 未 来 一 至 两 年 内 级 别 可 能 发 生 变 动, 反 映 财 务 或 其 他 方 面 的 变 化 趋 势, 这 种 趋 势 虽 然 尚 未 触 发 级 别 调 整, 但 如 果 持 续 下 去, 级 别 可 能 进 行 调 整 评 级 展 望 一 般 用 于 主 体 债 项 长 期 评 级, 不 用 于 短 期 评 级, 可 被 选 择 性 用 于 CCC CC 及 C 等 投 惠 誉 机 级 别, 违 约 级 别 一 般 不 出 具 展 望 展 望 一 般 应 用 于 :1 已 识 别 一 系 列 潜 在 风 险 事 件, 其 中 任 一 独 立 事 件 不 会 导 致 评 级 观 察, 但 这 些 事 件 未 来 一 至 两 年 内 累 积 起 来 会 增 加 级 别 调 整 可 能 性 ;2 已 识 别 特 殊 事 件, 但 事 件 影 响 或 条 件 不 清 晰, 未 来 内 存 在 较 高 执 行 风 险 ( 如 私 有 化 这 种 有 争 议 的 提 议 ) 正 面 (Positive) 表 示 级 别 可 能 上 调 ; 负 面 (negative) 表 示 级 别 可 能 下 调 ; 稳 定 (Stable) 表 示 级 别 可 能 不 变 ; 发 展 1 (Developing) 表 示 级 别 可 能 上 调 或 下 调 评 级 展 望 正 面 或 者 负 面 的 投 资 级 两 年 内 ( 投 机 级 一 年 内 ) 发 生 评 级 调 整 的 概 率 大 于 三 分 之 一 评 级 展 望 分 正 面 负 面 稳 定 发 展 中 稳 定 表 示 中 期 内 评 级 结 果 调 整 可 能 性 很 低 负 面 正 面 发 展 中 表 示 中 期 内 评 级 结 果 调 整 可 能 性 相 对 较 高 展 望 稳 定 时, 大 约 90% 评 级 一 年 内 没 有 进 行 调 整 展 望 为 正 面 或 负 面 时, 一 年 内 发 生 评 级 调 整 ( 评 级 观 察 级 别 调 整 ) 的 概 率 大 约 50% 评 级 调 整 与 评 级 展 望 相 反 的 情 况 极 少 发 生 稳 定 正 面 负 面 发 展 中 历 史 数 据 表 明, 大 多 数 评 级 展 望 为 稳 定, 正 面 或 负 面 展 望 并 不 意 味 着 级 别 必 然 调 整, 外 部 环 境 变 化 导 致 级 别 必 须 调 整 时, 可 直 接 调 整 级 别 无 需 提 前 调 整 展 望 特 殊 情 况 下, 如 果 基 本 趋 势 正 面 及 负 面 因 素 相 互 抵 消, 评 级 展 望 可 以 是 发 展 中 1 国 际 三 大 评 级 公 司 的 评 级 展 望 为 发 展 一 般 表 示 评 级 对 象 ( 主 体 或 者 债 项 ) 同 时 受 到 正 面 因 素 和 负 面 因 素 的 影 响, 两 者 相 互 作 用, 对 评 级 对 象 信 用 风 险 的 影 响 方 向 无 法 判 断, 但 是 上 述 因 素 确 实 影 响 了 评 级 对 象, 导 致 级 别 未 来 中 期 可 能 发 生 调 整
3 2 评 级 观 察 表 2 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 观 察 定 义 及 应 用 评 级 机 构 评 级 观 察 定 义 及 应 用 评 级 观 察 类 型 评 级 观 察 反 映 标 普 对 短 期 级 别 或 长 期 级 别 未 来 可 能 变 动 方 向 的 判 断 它 侧 重 于 识 别 导 致 标 普 密 切 关 注 相 关 评 级 的 特 殊 事 件 和 短 期 趋 势 以 下 情 况 可 能 进 行 评 标 普 级 观 察 :1 突 发 事 件 或 短 期 趋 势 导 致 评 级 相 关 要 素 偏 正 面 (positive) 表 示 离 预 期 或 者 很 可 能 偏 离 预 期, 标 普 认 为 有 必 要 获 取 其 级 别 可 能 提 高 ; 负 面 他 信 息 以 评 估 目 前 级 别 事 件 或 短 期 趋 势 可 能 包 括 兼 (negative) 表 示 级 别 并, 重 组, 公 民 投 票, 监 管 政 策 变 化, 结 构 化 产 品 可 能 降 低 ; 发 展 实 质 恶 化, 或 非 预 期 经 营 变 化 标 普 会 在 获 取 必 要 信 (developing) 表 示 等 息 后 尽 快 完 成 此 类 评 级 观 察 ( 通 常 90 天 内 完 成 ) 级 可 以 提 高 降 低 或 2 发 行 人 或 债 券 已 经 发 生 实 质 变 化, 但 对 评 级 的 影 响 保 持 程 度 尚 不 确 定, 标 普 认 为 短 期 内 会 对 级 别 进 行 调 整 ( 通 常 90 天 内 完 成 ) 3 评 级 标 准 发 生 变 化, 需 要 重 新 考 虑 评 级 行 为, 标 普 认 为 短 期 内 会 对 评 级 进 行 调 整 ( 可 能 超 过 90 天 ) 评 级 观 察 表 示 穆 迪 评 级 结 果 近 期 内 可 能 调 整 评 级 观 察 在 评 级 结 果 实 际 发 生 上 调 下 调 或 没 有 改 变 但 级 别 被 确 认 后 停 止 评 级 结 果 被 置 于 观 察 名 单, 说 明 近 期 评 级 观 察 可 能 上 调 (UPG) 下 调 ( DNG) 或 者 极 少 情 况 下 不 确 穆 迪 内 可 能 发 生 评 级 调 整, 但 仍 需 更 多 信 息 或 分 析 确 定 定 (UNC) 超 过 一 级 别 变 化 及 幅 度 评 级 结 果 被 置 于 观 察 名 单 后, 其 实 半 评 级 结 果 被 置 于 下 际 发 生 改 变 的 时 间 也 是 不 确 定 的, 不 同 主 体 间 差 异 很 大, 这 取 决 于 需 要 多 少 时 间 去 分 析 或 获 取 更 多 信 息 大 多 数 评 级 观 察 会 在 30 天 至 90 内 完 成 调 ( 上 调 ) 评 级 观 察 后 最 终 出 现 评 级 结 果 下 调 ( 上 调 ) 评 级 观 察 表 示 级 别 变 动 的 可 能 性 提 高, 同 时 暗 示 了 级 别 调 整 方 向 惠 誉 评 级 观 察 一 般 由 事 件 驱 动, 通 常 是 短 期 趋 势 导 致 评 级 观 察 的 事 件 或 预 期 事 件 对 级 惠 誉 别 变 动 及 幅 度 的 影 响 尚 不 确 定, 观 察 期 通 常 用 来 获 取 正 面 观 察, 表 示 级 别 更 多 信 息 或 进 行 深 入 分 析 另 外, 评 级 观 察 也 可 能 用 可 能 上 调 ; 负 面 观 察, 于 级 别 变 动 信 号 清 晰, 但 存 在 需 要 股 东 或 监 管 批 准 的 表 示 级 别 可 能 下 调 ; 触 发 事 件 评 级 观 察 一 般 要 持 续 至 触 发 事 件 解 决 或 者 或 者 仅 是 信 用 观 察, 已 有 充 分 证 据 预 测 结 果 评 级 观 察 可 以 是 主 体 或 者 债 表 示 级 别 可 能 上 调 项 在 投 机 级 别 ( CCC CC 及 C ) 这 一 低 级 别 序 下 调 或 维 持 不 变 列 中, 信 用 风 险 要 素 波 动 较 大, 评 级 观 察 只 能 由 信 用 评 审 委 员 会 通 过 充 分 讨 论 认 定 特 定 事 件 是 否 需 要 评 级 观 察 此 外, 如 果 外 部 环 境 变 化 导 致 级 别 必 须 调 整, 可 以 直 接 调 整, 不 需 列 入 观 察 名 单
4 3 评 级 展 望 与 评 级 观 察 表 3 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 与 观 察 的 区 别 与 联 系 评 级 展 望 主 展 望 与 级 别 评 级 观 察 主 观 察 与 级 别 评 级 展 望 与 观 察 的 评 级 展 望 与 观 察 要 观 点 调 整 要 观 点 调 整 主 要 区 别 的 共 同 点 标 普 穆 迪 惠 誉 投 资 级 展 望 期 限 一 般 为 两 年, 投 机 级 展 望 期 限 一 般 为 一 年 对 信 用 评 级 变 化 趋 势 的 中 期 意 见 未 来 一 至 两 年 内 级 别 可 能 发 生 变 动 评 级 展 望 正 面 或 者 负 面 的 投 资 级 两 年 内 ( 投 机 级 一 年 内 ) 发 生 级 别 调 整 的 概 率 大 于 三 分 之 一 展 望 稳 定 时, 大 约 90% 评 级 结 果 一 年 内 没 有 进 行 调 整 展 望 为 正 面 或 负 面 时, 一 年 内 发 生 评 级 行 动 ( 评 级 观 察 级 别 调 整 ) 概 率 约 50% 特 殊 事 件 和 短 期 趋 势 评 级 观 察 通 常 90 天 完 成 近 期 可 能 发 生 评 级 调 整, 但 需 更 多 信 息 或 分 析 确 定 级 别 变 化 及 幅 度 多 数 评 级 观 察 会 在 30 天 至 90 天 内 完 成 级 别 变 动 可 能 性 提 高, 同 时 暗 示 级 别 调 整 方 向 一 般 由 事 件 驱 动, 通 常 是 短 期 趋 势 当 评 级 结 果 被 置 于 下 调 ( 上 调 ) 评 级 观 察 后, 超 过 一 半 最 终 出 现 评 级 结 果 下 调 ( 上 调 ) 评 级 展 望 和 观 察 均 反 映 未 来 级 别 变 动 的 可 能 性 及 变 动 方 向 评 级 观 察 一 般 反 应 非 预 期 事 件 发 生 或 短 期 趋 势, 需 要 获 取 新 的 信 息 做 出 评 级 调 整, 有 效 期 一 般 为 90 天 内 ; 评 级 展 望 反 应 主 体 政 府 等 长 期 评 级 中 期 变 动 趋 势, 不 是 短 期 特 定 事 件 的 影 响 期 限 是 选 择 评 级 观 察 或 展 望 的 提 示 性 而 非 关 键 性 因 素 ( 一 个 清 晰 且 期 限 明 确 的 独 立 事 件, 由 于 较 长 监 管 审 批 可 能 需 要 超 过 6 个 月 确 认, 但 考 虑 其 对 级 别 影 响, 一 般 也 会 列 入 观 察 名 单 ) 评 级 展 望 及 观 察 均 需 要 确 定 的 事 实 依 据, 评 级 展 望 的 确 定 性 要 低 于 评 级 观 察 评 级 展 望 及 观 察 并 不 是 级 别 变 动 的 必 要 条 件, 评 级 展 望 非 稳 定 或 者 列 入 评 级 观 察 名 单 也 并 不 表 明 级 别 一 定 会 发 生 变 动 通 常 情 况 下, 给 出 级 别 的 同 时 给 出 评 级 展 望, 级 别 失 效 时 展 望 和 观 察 同 时 失 效 每 一 个 评 级 对 象 ( 主 体 或 债 项 ) 只 能 有 一 个 评 级 展 望 或 观 察, 在 列 入 观 察 名 单 时 展 望 失 效 ( 但 是 级 别 不 失 效 ) 二 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 展 望 与 观 察 应 用 我 们 对 标 普 穆 迪 惠 誉 评 级 展 望 及 观 察 的 定 义 进 行 了 翻 译 整 理, 并 梳 理 了 三 家 机 构 约 60 家 中 国 工 商 企 业 的 评 级 行 动, 得 出 了 以 下 结 论 : 1 无 论 是 级 别 调 整 评 级 观 察 还 是 评 级 展 望, 都 是 评 级 体 系 的 一 部 分, 都 受 到 各 个 评 级 机 构 的 评 级 逻 辑 框 架 要 素 标 准 的 影 响 从 评 级 体 系 看, 影 响 因 素 主 要 包 含 以 下 几 个 方 面 : 行 业 层 面 行 业 景 气 程 度 竞 争 结 构 ; 经 营 层 面 销 售 成 本 管 理 ; 战 略 方 面 是 否 投 资 于 主 营 业 务 投 资 策 略 是 否 激 进 ; 管 理 方 面 公 司 的 管 理 水 平 股 权 纠 纷 ; 财 务 层 面 债 务 水 平 债 务 期 限 结 构 管 理 等 等 三 大 评 级 机 构 均 只
5 有 一 套 评 级 体 系, 不 对 评 级 观 察 或 者 评 级 展 望 另 设 具 体 方 法 根 据 我 们 对 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 行 动 的 梳 理, 评 级 展 望 及 观 察 的 触 发 原 因 包 括 但 不 限 于 以 下 情 景 : 评 级 展 望 负 面 可 能 是 因 为 行 业 景 气 度 较 差 产 品 价 格 走 弱 成 本 上 升 企 业 投 资 策 略 过 于 激 进 流 动 性 风 险 较 大 再 融 资 困 难 公 司 实 际 控 制 人 被 调 查 或 者 失 踪 等, 最 终 导 致 受 评 主 体 未 来 一 年 到 两 年 内, 级 别 有 可 能 被 下 调 ; 评 级 展 望 正 面 可 能 是 因 为 企 业 营 业 水 平 超 预 期 增 长 财 务 政 策 稳 健 行 业 地 位 突 出 等, 最 终 导 致 受 评 主 体 未 来 一 年 到 两 年 内, 级 别 有 可 能 被 上 调 ; 评 级 观 察 负 面 可 能 由 于 突 发 事 件 导 致 企 业 停 产 ( 如 发 生 矿 难 ) 经 营 主 要 政 策 资 源 可 能 失 控 ( 如 公 路 收 费 权 可 能 被 取 消 ) 政 府 定 价 产 品 ( 如 天 然 气 等 ) 没 有 随 成 本 上 升 而 调 整 价 格 股 东 发 生 股 权 纠 纷 媒 体 报 导 财 务 造 假 对 公 司 影 响 负 面 的 大 额 收 购 等, 最 终 导 致 受 评 主 体 未 来 3 个 月 内, 级 别 有 可 能 被 下 调 ; 评 级 观 察 正 面 可 能 由 于 通 过 政 府 划 拨 获 取 优 质 经 营 资 源 通 过 债 务 重 组 缓 解 了 再 融 资 压 力 等, 最 终 导 致 受 评 主 体 未 来 3 个 月 内, 级 别 有 可 能 被 上 调 从 具 体 的 评 级 标 准 看, 三 大 对 不 同 行 业 都 设 立 了 单 独 的 评 级 方 法, 并 对 每 个 行 业 不 同 级 别 的 评 级 指 标 给 出 了 具 体 范 围 通 常 情 况 下, 衡 量 盈 利 能 力 一 般 使 用 EBIT\EBITDA 利 润 率, 衡 量 债 务 负 担 通 常 使 用 全 部 债 务 资 本 化 比 例, 衡 量 偿 债 能 力 通 常 使 用 全 部 债 务 \EBITDA 或 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 对 于 流 通 类 的 行 业 还 会 重 点 关 注 流 动 性, 比 如 现 金 类 资 产 \ 短 期 债 务 流 动 资 产 \ 全 部 债 务 等 这 些 评 级 标 准 均 主 要 针 对 具 体 级 别, 不 会 对 评 级 观 察 或 者 展 望 另 设 标 准 2 级 别 调 整 评 级 观 察 及 评 级 展 望 的 区 别 主 要 在 于 已 知 信 息 对 于 评 级 对 象 信 用 风 险 影 响 的 确 定 性 不 同 虽 然 评 级 本 身 就 具 有 一 定 的 前 瞻 性, 反 映 的 是 企 业 未 来 一 到 两 年 内 的 信 用 风 险, 评 级 展 望 一 般 也 是 反 映 未 来 6 个 月 到 2 年 内 评 级 主 体 级 别 变 动 的 趋 势 ( 评 级 观 察 一 般 为 短 期 内 评 级 主 体 级 别 变 动 的 趋 势 ), 但 是 他 们 所 表 达 的 确 定 性 不 同 如 果 获 取 的 信 息 表 明, 评 级 对 象 的 经 营 表 现 及 财 务 指 标 已 经 不 符 合 原 有 级 别 区 间 的 评 级 标 准 要 求, 那 么 应 该 进 行 级 别 调 整 如 果 获 取 的 信 息 未 来 中 短 期 内 可 能 会 对 评 级 对 象 有 影 响, 但 是 影 响 不 确 定, 或 者 还 需 要 获 取 足 够 的 信 息 去 判 断 是 否 会 影 响 及 影 响 的 幅 度, 那 么 应 该 采 取 评 级 观 察 或 者 展 望 国 际 三 大 评 级 机 构 一 般 认 为 级 别 调 整 的 确 定 性 排 序 为 级 别 调 整 > 评 级 观 察 > 评 级 展 望, 即 评 级 观 察 后 级 别 调 整 的 可 能 性 大 于 评 级 展 望 评 级 展 望 及 观 察 并 不 是 级 别 变 动 的 必 要 条 件, 评 级 展 望 非 稳 定 或 者 列 入 评 级 观 察 名 单 也 并 不 表 明 级 别 一 定 会 发 生 变 动 通 常 情 况 下, 给 出 级 别 的 同 时 给 出 评 级 展 望, 级 别 失 效 时 展 望 和 观 察 同 时 失 效 每 一 个 评 级 对 象 ( 主 体 或 债 项 ) 只 能 有 一 个 评 级 展 望 或 观 察, 在 列 入 观 察 名 单 时 展 望 失 效 ( 但 是 级 别 不 失 效 ) 评 级 观 察 主 要 用 于 短 期 ( 一 般 为 90 天 以 内 ) 趋 势 判 断 及 突 发 事 件 ( 兼 并 重 组 重 大 投 资 股 权 纠 纷 政 策 变 动 ) 等 等 ; 评 级 展 望 主 要 用 于 长 期 评 级 的 中 期 (6 个 月 至 2 年 ) 趋 势 判 断, 比 如 行 业 景 气 程 度 公 司 运 营 能 力 债 务 负 担 水 平 等 等 标 普 认 为, 评 级 展 望 及 评 级
6 观 察 均 需 要 有 确 定 的 事 实 依 据, 评 级 展 望 的 确 定 性 要 低 于 评 级 观 察 ; 评 级 展 望 正 面 或 者 负 面 的 投 资 级 两 年 内 ( 投 机 级 一 年 内 ) 发 生 级 别 调 整 的 概 率 大 于 三 分 之 一 穆 迪 认 为, 评 级 展 望 为 稳 定 时, 大 约 90% 的 评 级 结 果 在 一 年 内 没 有 进 行 调 整 ; 评 级 展 望 为 正 面 或 负 面 时, 评 级 调 整 ( 评 级 观 察 级 别 调 整 ) 可 能 会 在 一 年 内 发 生, 评 级 调 整 的 概 率 大 约 是 50%; 评 级 调 整 与 评 级 展 望 相 反 的 情 况 极 少 发 生 ; 超 过 一 半 评 级 结 果 被 置 于 下 调 ( 上 调 ) 评 级 观 察 后 最 终 出 现 评 级 结 果 下 调 ( 上 调 ) 穆 迪 2011 年 发 布 的 研 究 报 告 2 中 ( 数 据 来 源 于 1995~2010 年 穆 迪 评 级 结 果 ), 对 评 级 展 望 及 评 级 观 察 对 级 别 迁 移 的 影 响 进 行 了 分 析, 并 得 出 了 以 下 结 论 :1 发 行 人 评 级 展 望 及 观 察 的 状 态 影 响 等 级 迁 移 例 如, 与 评 级 展 望 为 稳 定 的 发 行 人 相 比, 评 级 观 察 为 负 面 的 发 行 人 未 来 12 个 月 级 别 下 调 的 可 能 性 是 其 5 倍, 级 别 展 望 为 负 面 的 发 行 人 未 来 12 个 月 级 别 下 调 的 可 能 性 是 其 2.5 倍 2 同 一 级 别 序 列 里, 发 行 人 评 级 展 望 及 观 察 状 态 也 影 响 其 违 约 情 况 例 如, Caa 且 评 级 观 察 为 负 面 的 发 行 人, 一 年 内 违 约 率 是 Caa 且 评 级 展 望 为 稳 定 的 两 倍 3 过 去 12 个 月 内 的 评 级 行 动 会 对 等 级 迁 移 和 违 约 概 率 造 成 一 定 影 响, 但 在 进 行 评 级 观 察 或 展 望 后, 评 级 展 望 及 观 察 起 到 主 要 作 用, 过 去 评 级 行 动 的 影 响 不 会 完 全 消 失 4 评 级 观 察 的 时 间 也 会 影 响 等 级 迁 移 ( 尽 管 效 果 不 明 显 ) 如 果 一 个 发 行 人 列 入 负 面 评 级 观 察 12 个 月 级 别 没 有 发 生 变 化, 那 么 该 发 行 人 三 个 月 内 级 别 发 生 变 化 的 概 率 是 仅 列 入 评 级 观 察 三 个 月 发 行 人 的 二 分 之 一 5 评 级 展 望 及 观 察 能 够 提 高 穆 迪 评 级 的 准 确 率 通 常 情 况 下, 穆 迪 对 负 面 评 级 观 察 的 发 行 人 下 调 两 个 子 级, 对 负 面 评 级 展 望 的 发 行 人 下 调 一 个 子 级 这 些 数 据 来 源 于 穆 迪 的 准 确 率 评 价 报 告, 穆 迪 认 为 这 样 的 调 整 方 式 是 最 优 选 择 从 上 述 分 析 可 以 看 出, 评 级 展 望 及 观 察 状 态 既 影 响 级 别 调 整 的 可 能 性, 也 影 响 级 别 调 整 的 幅 度 这 是 因 为 国 际 三 大 评 级 机 构 设 立 了 评 级 准 确 性 稳 定 性 质 量 检 验 标 准 ( 比 如 一 次 调 整 三 个 子 级 以 上 即 算 作 重 大 调 整 ), 并 通 过 评 级 质 量 检 验 结 果 反 馈 指 导 评 级 业 务 3 虽 然 级 别 调 整 评 级 观 察 及 评 级 展 望 均 属 于 同 一 评 级 体 系, 但 它 们 具 有 一 定 的 独 立 性, 评 级 展 望 及 评 级 观 察 并 不 是 半 个 级 别 评 级 观 察 或 评 级 展 望 与 评 级 对 象 的 级 别 具 有 一 定 的 独 立 性 级 别 反 映 的 是 根 据 已 获 得 的 信 息, 利 用 评 级 方 法 得 出 的 具 体 结 论, 其 中 已 经 考 虑 了 未 来 变 化 趋 势 对 级 别 造 成 的 确 定 影 响 而 评 级 观 察 或 评 级 展 望 则 是 对 未 来 没 那 么 确 定 的 趋 势 的 一 种 判 断, 判 断 中 短 期 内 级 别 可 能 的 变 动 趋 势, 对 于 处 于 同 一 级 别 较 好 水 平 的 评 级 主 体 来 说, 上 调 的 可 能 性 更 大, 对 于 处 于 同 一 级 别 较 差 水 平 的 评 级 主 体 来 说, 下 调 的 可 能 性 更 大, 但 是 评 级 观 察 或 评 级 展 望 本 身 并 不 表 示 级 别 具 体 处 于 该 级 别 较 好 中 等 较 差 哪 种 水 平, 只 是 一 种 未 来 级 别 变 动 趋 势 判 断 2 Effects of Watches, Outlooks, and Previous Rating Actions on Rating Transitions and Default Rates
7 4 国 际 三 大 评 级 机 构 对 于 具 体 事 件 的 反 映 快 速 灵 活, 在 评 级 报 告 中 对 于 级 别 调 整 评 级 展 望 及 观 察 都 有 明 确 的 写 作 范 式, 并 会 进 行 评 级 敏 感 性 分 析 当 具 体 信 用 风 险 事 件 发 生 时, 国 际 三 大 评 级 机 构 的 反 映 快 速 而 灵 活 比 如, 穆 迪 在 永 晖 焦 煤 股 份 有 限 公 司 的 主 体 评 级 中, 当 外 界 指 控 永 晖 夸 大 库 存 数 字, 同 时 存 在 未 披 露 关 联 方 时, 就 将 永 晖 焦 煤 列 入 负 面 评 级 观 察 名 单, 为 评 级 进 行 信 息 收 集 和 数 据 分 析, 待 观 察 完 毕 后 再 确 认 级 别 在 评 级 主 体 出 现 关 键 性 变 化 后, 穆 迪 均 采 取 了 调 整 级 别 评 级 观 察 评 级 展 望 的 评 级 行 动 2012 年 对 永 辉 焦 煤 采 取 评 级 行 动 4 次,2013 年 采 取 评 级 行 动 5 次, 将 级 别 从 Ba3 调 整 至 Caa3, 每 次 级 别 调 整 的 幅 度 不 大, 一 般 为 1~2 个 子 级 国 际 三 大 评 级 机 构 对 评 级 行 动 都 有 固 定 的 写 作 范 式, 比 如,2013 年 5 月 30 日 将 永 辉 焦 煤 级 别 调 整 至 B3, 评 级 展 望 为 负 面, 评 级 报 告 中 描 述 为 级 别 下 调 反 映 了 我 们 预 计 永 晖 焦 煤 的 盈 利 能 力 会 继 续 承 受 压 力, 而 未 来 12 个 月 的 EBITDA 不 会 较 2012 年 有 所 改 善 因 此, 该 公 司 的 负 债 杠 杆 率 ( 全 部 债 务 /EBITDA) 将 处 于 倍 的 较 弱 水 平, 使 之 符 合 B 级 低 段 的 评 级 负 面 展 望 反 映 了 穆 迪 担 心 永 晖 能 否 管 理 高 成 本 库 存 恢 复 盈 利 增 加 对 GCC 的 上 游 投 资, 以 及 长 期 保 持 充 裕 的 流 动 性 来 维 持 其 业 务 同 时 会 进 行 评 级 敏 感 性 分 析, 比 如 由 于 展 望 为 负 面, 因 此 短 期 内 永 晖 的 评 级 不 可 能 上 调 但 若 发 生 以 下 情 况, 我 们 会 将 其 展 望 调 整 为 稳 定 :1 该 公 司 恢 复 盈 利,EBITDA 利 润 率 维 持 在 10% 左 右 ;2GCC 的 业 务 得 到 改 善, 顺 利 实 现 增 产, 降 低 单 位 成 本, 稳 定 其 资 金 结 构 ;3 改 善 流 动 性 另 一 方 面, 如 果 永 晖 的 财 务 状 况 恶 化, 导 致 发 生 以 下 情 况, 其 评 级 就 可 能 会 进 一 步 下 调 :1 持 续 出 现 运 营 亏 损 ;2 库 存 未 能 得 到 改 善 ;3 流 动 性 进 一 步 恶 化 三 评 级 展 望 及 评 级 观 察 的 再 思 考 1 评 级 展 望 是 对 长 期 级 别 在 中 期 内 (18 个 月 内 ) 变 动 趋 势 的 判 断, 主 要 受 行 业 景 气 程 度 公 司 运 营 能 力 债 务 负 担 水 平 等 基 本 因 素 预 期 变 化 的 影 响, 而 不 是 短 期 特 定 事 件 的 影 响 评 级 实 务 中, 应 尽 量 避 免 级 别 一 直 未 作 调 整, 但 评 级 展 望 一 直 维 持 某 一 个 非 稳 定 展 望 ( 比 如 超 过 两 年 以 上 一 直 负 面 ) 评 级 展 望 待 定 是 指 受 评 主 体 同 时 受 到 正 面 及 负 面 因 素 的 影 响, 虽 然 未 来 中 期 内 级 别 调 整 的 可 能 性 较 高, 但 是 级 别 调 整 的 方 向 暂 时 无 法 判 断 2 评 级 观 察 是 级 别 在 短 期 内 (3 个 月 ) 变 动 可 能 性 的 判 断, 主 要 受 突 发 非 预 期 事 件 的 影 响 评 级 观 察 适 用 的 情 景 包 括 但 不 限 于 以 下 情 况 : 评 级 观 察 负 面 可 能 由 于 突 发 事 件 导 致 企 业 停 产 ( 如 发 生 矿 难 ) 经 营 主 要 政 策 资 源 可 能 失 控 ( 如 公 路 收 费 权 可 能 被 取 消 ) 政 府 定 价 产 品 ( 如 天 然 气 等 ) 没 有 随 成 本 上 升 而 调 整 价 格 股 东 发 生 股 权 纠 纷 媒 体 报 导 财 务 造 假 对 公 司 影 响 负 面 的 大 额 收 购 等, 最 终 导 致 受 评 主 体 未 来 3 个 月 内, 级 别 有 可 能 被 下 调 评 级 观 察 正 面 可 能 由 于 通 过 政 府 划 拨 获 取 优 质 经 营 资 源 通 过 债 务 重 组 缓 解 了 再 融 资 压 力 等, 最 终 导 致 受 评 主 体 未 来 3 个 月 内, 级 别 有 可 能 被 上 调 评 级 观 察 一 般 应 于 3 个 月 内 完 成, 事 件 影 响 明 确 后, 应 及 时 进 行 级 别 调 整 或 对 原 有 级 别 进 行 确 认 ; 特 殊 情 况 下, 由 于 债 务 重 组 或 审 批 流 程 等 原 因 需 要 更 长 时 间 进 行 确 认, 可 以 连 续 进 行 评 级 观 察 公 司 通 过 评 级 业 务 开 展,
8 需 要 不 断 积 累 评 级 观 察 情 景, 进 一 步 指 导 后 续 的 评 级 观 察 行 动 待 定 观 察 是 指 受 评 主 体 同 时 受 到 正 面 及 负 面 因 素 的 影 响, 虽 然 未 来 短 期 内 级 别 调 整 的 可 能 性 较 高, 但 是 级 别 调 整 的 方 向 暂 时 无 法 判 断 3 在 初 评 给 出 级 别 时, 一 般 应 同 时 给 出 评 级 展 望 当 受 评 主 体 列 入 评 级 观 察 时, 评 级 展 望 失 效, 级 别 不 失 效 对 于 评 级 观 察 的 受 评 主 体, 需 要 在 有 效 期 内 ( 三 个 月 ), 给 出 评 级 观 察 结 果, 决 定 是 否 调 整 级 别 调 整 展 望 或 者 保 持 观 察 4 级 别 调 整 评 级 观 察 及 评 级 展 望 的 区 别 主 要 在 于 已 知 信 息 对 于 评 级 对 象 信 用 风 险 影 响 的 确 定 性 不 同 调 整 的 确 定 性 排 序 为 级 别 调 整 > 评 级 观 察 > 评 级 展 望, 即 评 级 观 察 后 级 别 调 整 的 可 能 性 大 于 评 级 展 望 如 果 通 过 公 司 的 评 级 方 法 及 模 型 预 计 未 来 18 个 月 内 受 评 主 体 经 营 财 务 状 况 已 经 达 到 某 一 级 别 标 准, 那 么 就 进 行 级 别 调 整 操 作 如 果 发 生 非 预 期 事 件, 导 致 未 来 3 个 月 内 受 评 主 体 信 用 水 平 很 可 能 会 发 生 变 化, 那 么 就 进 行 评 级 观 察 操 作 如 果 预 计 未 来 18 个 月 内 受 评 主 体 信 用 水 平 可 能 会 发 生 变 化, 那 么 就 进 行 评 级 展 望 操 作 5 历 史 数 据 中 评 级 展 望 及 观 察 与 级 别 调 整 概 率 幅 度 之 间 的 对 应 关 系 国 际 三 大 评 级 机 构 评 级 行 动 历 史 和 公 司 前 期 评 级 行 动 统 计 数 据 显 示 : 级 别 调 整 概 率 方 面, 评 级 展 望 非 稳 定, 未 来 18 个 月 内 级 别 调 整 的 概 率 约 50%, 评 级 观 察 结 束 后, 级 别 调 整 的 概 率 大 于 50%
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
2 34 2 41 2 39 37
2 34 2 41 2 39 37 1955 64 14 1957 4 2 1972 3 1 138 7 20 79 8 7 28 66 14 60 25 2 9 79 17 12 189 190 6 43 1 138 1 2 166 174 145 163 468 31 34 358 1118 131 132 513 514 865 58 292 37 21 1 142 232 244
申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民
![申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民](/thumbs/39/20072363.jpg "申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民")
申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 债 项 信 用 等 级 : AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 24 日 上 海 新 世 纪 资
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2013 年 08 月 资 产 配 置 报 告 动 态 希 腊 移 民 政 策 降 门 槛, 成 为 进 入 欧 盟 新 捷 径 农 业 银 行 私 人 银 行 部 资 产 配 置 策 略 报 告 课 题 组 相 关 事 件 为 缓 解 欧 债 危 机, 吸 引 国 外 投 资, 欧 洲 一 些 国 家 相 继 推 出 购 房 移 民 政 策 2013 年 4 月 9 日, 希 腊 议 会 批 准
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2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
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南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
可 快 速 变 现 资 产 对 债 务 具 有 一 定 保 障 关 注 1. 经 济 周 期 变 化 国 内 证 券 市 场 持 续 波 动 及 相 关 监 管 政 策 变 化 等 因 素 可 能 对 公 司 业 务 发 展 和 收 益 水 平 带 来 一 定 的 不 确 定 性 2. 目 前, 中 山 证 券 资 本 规 模 行 业 排 名 中 下 水 平, 随 着 资 本 性 业 务 规 模 的
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 (2016)100272 存 续 期 间 12 兴 城 投 债 :7 年 期 公 司 债 券 13 亿 元 人 民 币,2012 年 10 月 10 日
2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 22 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors
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2016 1 A B 1 3 4 7 13 33 51 C D 1 2 1 2 3 4 6 5 3 4 5 1 2 3 4 6 1 7 1 1.1 1 8 2 1.2 9 1 1.3 10 1.4 1.5 2011-2030 11 1 1.6 12 2 13 2 2.1 14 3 15 16 2 4 17 2 5 18 19 2 1 2 3 4 1 2 3 20 6 21 2 7 22 23 24
C 佟 某 委 托 中 介 为 其 征 婚 D 海 盈 房 地 产 公 司 委 托 律 师 事 务 所 代 其 办 理 登 记 事 项 8 根 据 民 法 通 则, 施 工 单 位 的 项 目 经 理 属 于 施 工 单 位 的 ( ) A 委 托 代 理 人 B 法 定 代 理 人 C 指 定 代
2014 年 一 级 建 造 师 法 律 法 规 考 前 演 练 题 温 馨 提 示 : 下 列 选 择 题 有 可 能 为 单 项 或 者 多 项 选 择 题. ( 参 考 答 案 讲 解 时 提 供 ) 1 建 筑 业 企 业 资 质 管 理 规 定 属 于 ( ) A 行 政 法 规 B 一 般 法 律 C 司 法 解 释 D 部 门 规 章 2 法 律 之 间 对 同 一 事 项 新 的 一
陕 西 省 城 市 社 区 社 会 管 理 创 新 现 状 困 境 及 建 议 一 陕 西 省 城 市 社 区 管 理 现 状 分 析 ( 一 ) 社 区 社 会 管 理 创 新 的 重 要 举 措 1. 高 度 重 视 社 区 的 社 会 管 理, 积 极 探 索 总 结 经 验 自 2000 年
. 21 田 丽 丽 摘 要 : 社 区 是 社 会 管 理 的 基 石, 加 强 和 创 新 社 区 社 会 管 理 已 成 为 当 前 社 区 建 设 的 重 要 任 务 之 一 陕 西 省 在 推 进 社 会 管 理 创 新 强 化 社 区 建 设 的 过 程 中, 通 过 多 项 举 措, 在 社 区 管 理 模 式 创 新 方 面 取 得 了 初 步 成 效, 但 是 城 市 社 区 形
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第一章 帽 子 问 题 帽子问题又称帽子颜色问题 是比较经典又非常有趣的逻辑问题之一 一个经典的问题原文如下 有 3 顶红帽子和 2 顶白帽子 现在将其中 3 顶给排成一列纵队的 3 个人 每人戴上 1 顶 每个人都只能看到自己前面的人的帽子 而看不到自己和自己后面的人的帽子 同时 3 个人也不知道剩下的 2 顶帽子的颜色 但他们都知道他们 3 个人的帽子是从 3 顶红帽子 2 顶白帽子中取出的 先问站在最后边的人
事 業 單 位 改 組 或 轉 讓, 舊 勞 工 不 願 意 續 任 者, 可 否 請 求 資 遣 費? 工 或 與 勞 工 協 商 同 意 後 簽 訂 新 約, 以 穩 固 勞 雇 關 係 至 於 改 組 或 轉 讓 過 程 中, 被 商 定 留 用 之 勞 工, 如 因 其 勞 動 條 件 有
勞 動 基 準 法 常 見 壹 勞 動 契 約 何 謂 雇 主 違 反 勞 動 契 約 或 勞 工 法 令, 致 有 損 害 勞 工 權 益 之 虞 勞 工 可 否 終 止 契 約, 請 求 資 遣 費? 勞 工 法 令 有 強 制 性 質, 勞 動 契 約 不 得 違 反 勞 工 法 令, 團 體 協 約 或 工 作 規 則, 雇 主 是 否 違 反 勞 動 契 約 或 勞 工 法 令, 應 以
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1 2 小 引 江 湖 百 态, 五 行 八 作, 七 十 二 行, 是 我 国 自 古 以 来 小 生 产 经 济 的 产 物 工 匠 作 坊 商 贾 服 务 行 业 艺 人 江 湖 术 士 帮 会 匪 盗 娼 妓 形 形 色 色, 五 花 八 门 这 种 带 有 宗 法 式 的 行 业, 是 一 个 个 神 秘 的 王 国, 它 们 分 别 有 着 自 己 的 信 奉, 有 着 不 同 的 规
关于印发《实验室骨干教师评聘及管理办法》的通知
关 于 印 发 实 验 室 骨 干 教 师 评 聘 及 管 理 办 法 的 通 知 院 教 发 [2001]051 号 各 系 ( 部 ): 为 了 更 好 地 加 强 实 验 室 建 设, 保 证 实 验 设 备 的 完 好 运 行, 提 高 实 验 室 设 备 的 使 用 效 益, 为 突 出 学 科 特 色 和 教 学 科 研 工 作 的 发 展 提 供 良 好 的 服 务, 并 做 好 实
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作 品 來 源 : 仁 濟 醫 院 王 華 湘 中 學 學 生 指 導 老 師 : 傅 潤 偉 老 師 報 告 目 錄 第 一 章 : 引 言 1.1. 研 究 背 景 及 目 的 ----------------------------------------------------------------P.3-4 1.2. 研 究 對 象 及 原 因 ----------------------------------------------------------------P.5
2 2. ( 4 ) =? 在 電 子 計 算 器 之 最 適 當 操 作 過 程 為 1 256 2256 23 2 5 6 4 2 5 6 2 3. ( 3 ) 乘 除 算 名 數 題 目 應 求 小 數 幾 位 以 下 四 捨 五 入 11 位 23 位 32 位 40 位 2 4. ( 3
104 年 度 11400 商 業 計 算 乙 級 技 術 士 技 能 檢 定 學 科 測 試 試 題 禁 止 攜 帶 任 何 計 算 工 具 本 試 卷 有 選 擇 題 80 題 單 選 選 擇 題 60 題, 每 題 1 分 ; 複 選 選 擇 題 20 題, 每 題 2 分, 測 試 時 間 為 100 分 鐘, 請 在 答 案 卡 上 作 答, 答 錯 不 倒 扣 ; 未 作 答 者, 不
德 华 安 顾 人 寿 保 险 有 限 公 司 银 行 保 险 业 务 系 列 人 员 管 理 办 法 (2014 版 ) 目 录 第 一 章 第 二 章 第 三 章 第 四 章 第 五 章 第 六 章 第 七 章 第 八 章 总 则 人 力 编 制 及 岗 位 职 责 人 员 管 理 制 度 考
德 华 安 顾 人 寿 保 险 有 限 公 司 银 行 保 险 业 务 系 列 人 员 管 理 办 法 (2014 版 ) 目 录 第 一 章 第 二 章 第 三 章 第 四 章 第 五 章 第 六 章 第 七 章 第 八 章 总 则 人 力 编 制 及 岗 位 职 责 人 员 管 理 制 度 考 核 制 度 薪 资 及 福 利 制 度 活 动 管 理 制 度 客 户 经 理 行 为 守 则 附 则
( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 杭 州 金 葵 ) 和 杭 州 金 锋 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 杭 州 金 锋 )( 以 下 合 称 交 易 对 方 ) 购 买 其 持 有 的 卓 诚 兆 业 100% 股 份 ( 以 下 简 称 本 次
证 券 代 码 :600237 证 券 简 称 : 铜 峰 电 子 编 号 : 临 2016-003 安 徽 铜 峰 电 子 股 份 有 限 公 司 第 七 届 监 事 会 第 三 次 会 议 决 议 公 告 本 公 司 监 事 会 及 全 体 监 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准
海大学字[2004]3号
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中 国 海 洋 大 学 文 件 海 大 人 字 2007 117 号 中 国 海 洋 大 学 岗 位 设 置 管 理 暂 行 办 法 ( 二 七 年 十 二 月 二 十 七 日 ) 为 全 面 落 实 国 家 关 于 事 业 单 位 聘 用 制 改 革 和 收 入 分 配 制 度 改 革 的 要 求, 切 实 做 好 学 校 岗 位 设 置 管 理 工 作, 根 据 人 事 部 事 业 单 位 岗
第 １期 楼彩霞 价值链视角下北京光线传媒股份有限公司商业模式创新研究 １０１ 竞争优势 二 商业模式理论与价值链理论的关系 什么是商业模式 国外学者 Ｄｕｂ ｎ ２００２ 等 认 为 商 业 模 式 是 企 业 为 了 进 行 价 值 创 造 价 值 营销和价值提供所形成的企业结构及其合作伙伴网络
浙 第 ２１卷 第 １期 ２０１４年 ２月 江 传 媒 学 院 学 报 Ｊ ｕ ｎ ｌ ｆｚｈｅ ｊ ｎｇｕｎ ｖ ｅ ｙ ｆｍｅ ｄ ｎｄｃ ｍｍｕｎ ｃ ｎ Ｖ ｌ ２１ Ｎ １ Ｆｅ ｂ ｕ ｙ ２０１４ 价值链视角下北京光线传媒股份有限公司 商业模式创新研究 楼彩霞 摘 要 现在传媒企业的竞争已经不再依赖于一个产品或几个产品 建立强大的商业模式以应付未来 竞争显得尤为迫切 文章以价值链理论分析方法为基础
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示 例 十 三 審 題 和 立 意 四 年 級 學 習 單 元 審 題 和 立 意 ( 東 華 三 院 王 余 家 潔 紀 念 小 學 ) 一 學 習 目 標 透 過 閱 讀 不 同 類 型 的 文 章, 掌 握 審 題 和 立 意 的 方 法, 增 強 寫 作 及 說 話 的 能 力 ; 培 養 虛 心 謙 遜 關 懷 他 人 的 態 度, 以 及 肯 定 自 我 價 值 二 學 習 重 點 聆
目 錄 大 會 歡 迎 詞 裁 判 長 的 話 選 手 賽 前 準 備 清 單 賽 事 日 程 表 選 手 報 到 比 賽 日 - 大 會 服 務 關 門 時 間 台 東 關 門 時 間 轉 換 區 須 知 台 東 轉 換 區 須 知 自 行 車 檢 錄 轉 換 袋 台 灣 游 泳 公 里 游 泳
目 錄 大 會 歡 迎 詞 裁 判 長 的 話 選 手 賽 前 準 備 清 單 賽 事 日 程 表 選 手 報 到 比 賽 日 - 大 會 服 務 關 門 時 間 台 東 關 門 時 間 轉 換 區 須 知 台 東 轉 換 區 須 知 自 行 車 檢 錄 轉 換 袋 台 灣 游 泳 公 里 游 泳 攻 略 台 灣 自 行 車 公 里 台 灣 路 跑 公 里 台 灣 補 給 站 台 東 游 泳 公 里
附 件
邮 政 行 业 统 计 报 表 制 度 ( 快 递 业 务 部 分 ) 2014 年 中 华 人 民 共 和 国 国 家 邮 政 局 制 定 中 华 人 民 共 和 国 国 家 统 计 局 批 准 2013 年 9 月 本 报 表 制 度 根 据 中 华 人 民 共 和 国 统 计 法 中 华 人 民 共 和 国 邮 政 法 和 邮 政 行 业 统 计 管 理 办 法 的 有 关 规 定 制 定 中
5 1 文 书 原 件 优 先 的 原 则 和 例 外 兼 评 最 高 人 民 法 院 关 于 民 事 诉 讼 证 据 的 若 干 规 定 第 69 条 / 纪 格 非 论 点 与 思 考 5 3 优 先 受 偿 权 是 什 么 权? 浅 谈 建 筑 工 程 优 先 受 偿 权 的 性 质 及 价
每 月 吹 风 4 律 师 的 社 会 理 想 是 什 么? / 顾 培 东 焦 点 与 视 线 5 没 有 反 对 的 声 音, 合 唱 怎 能 和 谐 访 陕 西 省 高 级 人 民 法 院 副 院 长 王 松 敏 / 千 古 洲 文 心 7 现 代 法 官 不 能 是 简 单 的 法 律 人 北 京 市 西 城 区 人 民 法 院 赵 庆 丽 法 官 的 便 民 情 怀 / 高 凌 燕 1 3
早 期 療 育 教 保 人 員 應 具 備 下 列 資 格 之 一 : 一 專 科 以 上 學 校 醫 護 職 能 治 療 物 理 治 療 教 育 特 殊 教 育 早 期 療 育 幼 兒 教 育 幼 兒 保 育 社 會 社 會 福 利 社 會 工 作 心 理 輔 導 兒 童 及 少 年 福 利 或
名 稱 : 兒 童 及 少 年 福 利 機 構 專 業 人 員 資 格 及 訓 練 辦 法 修 正 日 期 : 民 國 103 年 01 月 17 日 法 規 類 別 : 行 政 > 衛 生 福 利 部 > 社 會 及 家 庭 目 第 1 條 本 辦 法 依 兒 童 及 少 年 福 利 與 權 益 保 障 法 ( 以 下 簡 稱 本 法 ) 第 七 十 八 條 規 定 訂 定 之 第 2 條 本 法
人 員 分 配 完 畢 後, 分 配 訓 練 之 需 本 法 第 三 條 第 一 項 所 稱 分 發 機 關, 指 銓 敘 部 及 行 政 院 人 事 行 政 總 處 本 法 第 三 條 第 一 項 所 稱 定 期 依 序, 指 分 發 機 關 或 申 請 舉 辦 考 試 機 關 於 下 次 該 項
名 稱 : 公 務 人 員 考 試 法 施 行 細 則 修 正 日 期 : 民 國 103 年 08 月 25 日 法 規 類 別 : 考 試 > 考 選 部 > 公 務 人 員 考 試 目 第 1 條 本 細 則 依 公 務 人 員 考 試 法 ( 以 下 簡 稱 本 法 ) 第 二 十 七 條 規 定 訂 定 之 第 2 條 本 法 第 一 條 所 稱 以 考 試 定 其 資 格 之 人 員,
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壹 基 礎 篇 ( 修 辭 學 教 學 ) 教 學 設 計 : 廖 文 毅 老 師 一 譬 喻 法 ( 明 喻 法 暗 喻 法 借 喻 法 ) ( 一 ) 明 喻 法 : 在 詩 裡 面 運 用 -- 甲 像 乙 -- 這 樣 的 比 喻, 就 是 明 喻 法 例 如 : 一 鞭 炮 像 個 留 著 長 髮 的 小 妹 妹 二 風 真 像 位 舞 蹈 家 三 白 雲 像 一 位 魔 術 師 作 品
105年公務員申領或侵占小額款項
公 務 員 詐 領 或 侵 占 小 額 款 項 宣 導 教 材 中 華 民 國 中 華 民 國 105 年 4 月 壹 前 言... 1 貳 案 例 類 型 分 析... 2 一 詐 領 差 旅 費... 2 二 詐 領 加 班 費... 4 三 詐 領 油 料 費... 8 四 詐 領 國 民 旅 遊 卡 休 假 補 助 費... 10 五 詐 領 鐘 點 費... 13 六 侵 占 公 用 財
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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北 京 百 年 栗 园 生 态 农 业 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 BB 级 评 级 时 间 2012 年 4 月 17 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 北 京 百 年 栗 园 生 态 农
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中 国 葛 洲 坝 集 团 股 份 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 AA + 级 本 期 债 券 信 用 等 级 AA + 级 评 级 时 间 2011 年 5 月 19 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
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000514 2005 1 000514 2005 2 000514 2005 3 000514 2005 4 000514 2005 5 000514 2005 6 000514 2005 7 000514 2005 8 000514 2005 9 000514 2005 10 000514 2005 11 000514 2005 1 (2003)56 [2003]56 12004122 20040334000
重庆渝开发股份有限公司
000514 2004 1 000514 2004 2 000514 2004 3 000514 2004 4 000514 2004 5 000514 2004 6 000514 2004 7 000514 2004 8 000514 2004 9 000514 2004 10 000514 2004 11 000514 2004 12 000514 2004 13 000514 2004 14
範本檔
1 保 健 強 身 多 吃 香 蕉 雖 然 香 蕉 有 某 些 食 用 方 面 的 限 制, 但 其 豐 富 的 營 養, 在 食 物 治 療 方 面 亦 有 重 要 的 價 值, 以 下 是 香 蕉 食 療 偏 方, 提 供 給 大 家 做 參 考 : 一 治 胃 潰 瘍 : 飯 前 吃 一 根 香 蕉, 一 日 一 次 即 可, 持 續 食 用, 會 有 不 錯 的 功 效 二 防 治 動 脈
人 物 春 秋 杨 永 泰 将 其 削 藩 策 略 概 括 为 : 以 经 济 方 法 瓦 解 冯 玉 祥 的 第 二 集 团 军, 以 政 治 方 法 解 决 阎 锡 山 的 第 3 集 团 军, 以 军 事 方 法 解 决 李 宗 仁 的 第 四 集 团 军, 以 外 交 方 法 对 付 张 学
和录像带 希望他能看到家乡的新面貌 还经常托回 选都要家属自行设法邀请 此事招致薛岳昔日部属 乐昌探亲的台胞把亲人的问候与祝福转达 这一切 大感不平 薛岳大半生追随孙中山蒋介石 在北伐 让客居他乡的薛岳异常感动 家乡政府也没有忘记 时期曾与毛泽东周恩来有革命情谊 蒋经国犹是他 这位抗日英雄 专门拨款对他在九峰的故居进行修 的后生晚辈 这位走过波涛壮阔的人生历程 与中 葺 他的祖祠文物及 伯陵堂等建筑物都得到了妥
糖尿病食譜
1700 ( ) ( ) 344 15 8 53 60 2 420 1 1 50 2 35 3 1 100 ( ) ( ) 120 8 4 12 1 25 2 220cc ( ) ( ) 517 23 21 59 1 60 2 90 4 50 2 35 3 1 4 2 30 2 20 3 20 4 30 5 1 1 2 100 2 1 30 ( ) ( ) 60 15 140 ( ) ( ) 480
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 / /4.5 18 1/4.8 ~1/5.2 1/4.5 ~1/4.2 1/4.76 1/4.76 19 / /4.5 g g g g 3. g g g g 4.1 2 / /4. 5 20 / / 21 g 0.4g 40 2.2~2.3 1/4.6~1/4.3 2.0.2g 0.4g 60 3.2 1/4.60.1g
Microsoft Word - 100-05-23--養生與保健_中山大學_講義
高 雄 市 立 中 醫 醫 院 張 志 浩 醫 師 皮 膚 失 去 彈 性, 變 粗 變 乾 燥, 頭 髮 變 白, 毛 髮 稀 落, 老 人 班, 魚 尾 紋, 眼 袋 突 出 視 力 模 糊, 老 花 眼, 白 內 障 鈣 質 流 失, 腰 酸 背 痛, 骨 質 疏 鬆, 易 骨 折 記 憶 力 降 低, 精 神 不 集 中, 易 怒, 神 經 質, 焦 慮 不 安, 難 入 睡 嗅 覺 改 變
1931 9 18,, 4 1933 1 1, 2 21, 1937 7 7,,,, 14, 3500, 2000 1235, 913,,,,,,, 1500, 293. 6 1946,,, 376. 6,, 895714, 3%, 1610883, 5 %, 126,,,,,, 3176123,, 153800, 484899, 354468, 976125, 895714, 239387, 71730,
萬里社區老人健康照護手冊
萬 里 社 區 老 人 健 康 照 護 手 冊 1. 心 肺 功 能 的 照 護 a. 每 日 運 動 至 少 30 分 鐘 ( 包 括 熱 身 運 動 ), 運 動 強 度 是 呼 吸 輕 微 增 加, 但 仍 可 互 相 交 談 不 會 有 胸 痛 氣 喘 等 狀 況 發 生, 運 動 有 流 汗 的 情 況 即 表 示 達 到 功 效, 比 較 適 當 的 運 動 包 括 打 太 極 拳 步
Microsoft Word - 強制汽車責任保險承保及理賠作業處理辦法1000830.doc
法 規 名 稱 : 強 制 汽 車 責 任 保 險 承 保 及 理 賠 作 業 處 理 辦 法 修 正 日 期 : 民 國 100 年 08 月 30 日 第 一 章 總 則 第 1 條 本 辦 法 依 強 制 汽 車 責 任 保 險 法 ( 以 下 簡 稱 本 法 ) 第 四 十 六 條 規 定 訂 之 第 2 條 強 制 汽 車 責 任 保 險 證 有 關 被 保 險 汽 車 之 記 載 事 項,
Microsoft Word - 06.Understanding of Pregnancy and Birth.doc
大 家 好 今 天 很 高 兴 有 机 会 跟 各 位 探 讨 一 个 题 目 叫 做 认 识 怀 孕 与 生 产 孩 子 是 上 天 赏 赐 给 我 们 的 一 个 礼 物 现 在 怀 孕 的 妈 妈 都 已 经 拿 到 这 个 礼 物 了 而 且 可 能 都 感 觉 到 里 面 活 蹦 乱 跳 每 一 个 妈 妈 在 怀 孕 的 时 候 都 希 望 他 的 孩 子 像 图 片 上 一 样 的 是
(➂)11. 炎 炎 夏 日, 即 使 下 起 滂 沱 大 雨, 都 消 除 不 了 令 人 心 煩 的 暑 氣 這 句 話 主 要 想 表 達 什 麼? ➀ 夏 日 裡 經 常 下 著 滂 沱 大 雨, 令 人 心 煩 ➁ 下 著 滂 沱 大 雨 的 日 子, 可 以 消 除 暑 氣 ➂ 夏 日
新 北 市 102 學 年 度 五 年 級 國 語 文 能 力 檢 測 試 卷 五 年 班 座 號 : 姓 名 : 小 朋 友, 這 份 試 卷 共 有 兩 部 分 一 選 擇 題 : 共 32 題 請 依 照 題 意 選 出 答 案, 再 畫 記 在 答 案 卡 上 二 問 答 題 : 共 2 題 請 依 照 題 意 將 回 答 完 整 的 寫 在 答 案 紙 上 (➃)1. 下 列 選 項 中
附 件 一 : 办 理 集 中 式 银 期 转 账 业 务 网 点 名 单 序 号 地 区 网 点 名 称 地 址 联 系 人 电 话 23 工 商 银 行 安 徽 省 铜 陵 百 大 支 行 铜 陵 市 长 江 东 路 50 号 鲁 桂 珍 0562-2833893 24 工 商 银 行 安 徽
附 件 一 : 办 理 集 中 式 银 期 转 账 业 务 网 点 名 单 序 号 地 区 网 点 名 称 地 址 联 系 人 电 话 1 安 徽 工 商 银 行 安 徽 省 合 肥 包 河 支 行 合 肥 市 宣 城 路 158 号 关 萌 萌 0551-2868032 2 工 商 银 行 安 徽 省 合 肥 宿 州 路 支 行 合 肥 市 宿 州 路 6 号 张 虎 0551-2676596 3
2. 二 年 級 吳 毓 秀 老 師 : 感 謝 午 餐 公 司 平 時 均 能 準 時 送 餐, 但 希 望 能 不 要 使 用 加 工 品, 且 學 生 反 映 希 望 能 多 加 蛋 品 的 食 物 3. 三 年 級 柯 阿 青 老 師 : 雞 肉 有 血 水 味, 請 午 餐 公 司 能 調
新 北 市 土 城 區 土 城 國 民 小 學 100 學 年 度 午 餐 督 導 第 一 次 會 議 會 議 紀 錄 表 時 間 :100 年 9 月 29 日 中 午 12:40 地 點 : 土 城 國 小 第 二 會 議 室 主 席 : 陳 雨 水 校 長 會 議 紀 錄 : 鍾 君 儀 出 席 人 員 : 陳 雨 水 校 長 林 芥 佑 組 長 蘇 昭 宏 主 任 王 文 姬 主 任 陳 原
高雄市立五福國民中學九十四學年度第一學期第三次段考二年級本國語文學習領域試題卷
五 福 二 國 P1 高 雄 市 立 五 福 國 民 中 學 102 學 年 度 第 2 學 期 2 年 級 第 三 次 段 考 本 國 語 文 學 習 領 域 試 題 卷 ㄧ 國 字 注 音 :( 每 題 一 分, 共 十 二 分 ) 二 年 級 班 座 號 姓 名 1. ㄔ 梟 2. 萬 惡 淵 ㄙㄡˇ 3. 不 容 置 ㄏㄨㄟˋ 4. 口 ㄓㄨ 筆 伐 5. 鬼 迷 心 ㄑㄧㄠˋ 6. ㄅㄛˊ
台北老爺校外實地參訪結案報告
產 學 合 作 案 結 案 報 告 書 華 餐 飲 96 產 學 字 第 04 號 中 華 技 術 學 院 餐 飲 系 參 與 國 際 型 宴 會 之 餐 飲 廚 務 及 服 務 技 術 之 研 究 計 畫 甲 方 : 台 北 老 爺 大 酒 店 股 份 有 限 公 司 乙 方 : 中 華 技 術 學 院 餐 飲 管 理 系 計 劃 主 持 人 : 李 沛 溱 / 共 同 主 持 人 : 林 玉 梅
2 34 2 41 2 3937 1955 64 14 1957 4 2 1972 3 1 138 7 20 79 8 7 28 66 14 60 25 2 9 79 17 12 189 190 6 43 1 138 1 2 166 174 145 163 468 31 34 358 1118 131 132 513 514 865 58 292 37 21 1 142 232 244
,,,,,,, (,, ),,,,,,,,,,,,,,, ,,, 4 11,, ( ),,,, ( ), :, ( ),,, 1995, 66 ; ( ),, 1996, , 3-4,,
,,,,, ( ),,,,, 1936,,, : ( ),,, 146 ,,,,,,, (,, ),,,,,,,,,,,,,,, 1936 4 9,,, 4 11,, ( ),,,, ( ), :, 1936 12 23 7 (1936 4 11 ),,, 1995, 66 ; ( ),, 1996, 990 33, 3-4,, 10 147 2000 3,,,,,,,,, :,,,,,,,,,,,,
2 34 2 41 2 3937 1955 64 14 1957 4 2 1972 3 1 138 7 20 79 8 7 28 66 14 60 25 2 9 79 17 12 189 190 6 43 1 138 1 2 166 174 145 163 468 31 34 358 1118 131 132 513 514 865 58 292 37 21 1 142 232 244
2002 4,,, 1941,,,,,,,,,,,,,,,,,, : ;:, 1991,
,,,1941 1,,,,,,,,, 1937,,,,,,,,,,,,,,,, 1 2002 4,,, 1941,,,,,,,,,,,,,,,,,, : 1992 4 ;:, 1991,302-351 2 ,,,,,,,,, 1937 2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, : (1937 2 21 ) ; (1937 2 21 ), (), 1985,252-253,255
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>
2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
<4D6963726F736F667420576F7264202D20323031323031313620CFC9E8A2D6C6D2A9B6CCC8AFB1A8B8E6D7EED6D5B0E62E646F63>
浙 江 仙 琚 制 药 股 份 有 限 公 司 2012 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 信 用 评 级 报 告 信 用 等 级 A-1 级 评 级 时 间 2011 年 11 月 15 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 浙
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C7E0BDA8BCAFCDC5B9C9B7DDB9ABCBBED6F7CCE52DD5FDB8E5A3A8B8FCD0C2C8FDBCBEB1A8A3A92E646F63>
青 建 集 团 股 份 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 信 用 等 级 A + 级 评 级 时 间 2010 年 10 月 19 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 青 建 集 团
BA C E B B B B B B B B B B A E A E A A A A C A E B A E E E E CC C B E Chondrointin E A C C C C A A F A A
跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债
![跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债](/thumbs/43/23136686.jpg "跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债")
南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : 债 项 信 用 等 级 : AA 级 A-1 级 评 级 时 间 : 2016 年 1 月 26 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating
业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 的 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 本 次 债 务 人 信 用 评 级 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 以 及 评 级 分 析 员
2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 信 用 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2015 年 11 月 30 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9>
完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
1 6 1962 1971 1 6 1944 1 1007 1903 1946 4 2 621. 1 24 49 130 1 3 1 49 1948 4 20 67 130 20 93 1190 893/9706 1927 12 12. 1 1927 3 28 11 1927 3 27 1927 46 1927 3 29 1927 48 1927 3 31 1927 49 1927 3 30 1927
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体
![概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体](/thumbs/43/23115195.jpg "概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体")
西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA 级 13 曲 文 投 MTN1 信 用 等 级 : AA 级 15 曲 文 投 MTN001 信 用 等 级 :AA
<4D6963726F736F667420576F7264202D2032303131C4EAD6D0BACBB2C6CEF1B9ABCBBEBDF0C8DAD5AEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6D6D5B0E6205F315F312E646F63>
2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
Microsoft Word - 公开资料.doc
中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 关 于 银 行 间 市 场 债 券 评 级 业 务 相 关 资 料 的 公 示 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 China Chengxin International Credit Rating Co.,LTD 1 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 国
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
但 洋 糖 最 终 乘 船 溯 江 而 上, 再 加 上 民 国 初 年 至 抗 战 前 夕 二 十 余 年 间, 四 川 接 连 不 断 遭 受 水 灾 旱 灾 地 震, 平 均 每 月 爆 发 两 次 军 阀 混 战, 乡 村 遭 受 极 大 破 坏,( 赵 泉 民,2007) 农 村 经 济
原 载 黄 宗 智 主 编 : 中 国 乡 村 研 究 ( 第 八 辑 ), 福 州 : 福 建 教 育 出 版 社 2010 年 4 月 第 一 版, 第 196-241 页 北 京 联 合 大 学 李 安 平 抗 战 时 期 四 川 内 江 农 贷 个 案 研 究 摘 要 : 抗 日 战 争 时 期 四 川 内 江 蔗 农 在 承 受 高 利 贷 盘 剥 的 严 酷 境 遇 中, 利 用 中 国
新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A-
![新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A-](/thumbs/39/20128864.jpg "新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A-")
广 西 北 部 湾 国 际 港 务 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 二 期 及 第 三 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 级 14 北 部 湾 CP002 信 用 等 级 :A-1 级 14 北 部 湾 CP003 信 用 等 级 :A-1 级 跟 踪 评 级 报 告 评 级 时 间 : 2015 年 1 月 14 日 上 海 新 世
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
前 言 2011 年 第 1 期 总 第 9 期 ( 内 部 刊 物, 仅 供 参 考 ) 主 办 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 地 址 上 海 市 汉 口 路 398 号 华 盛 大 厦 14F 邮 编 200001 随 着 我 国 经 济 和 资 本 市
专刊 SPECIAL REPORT 2011 年第 1 期 总第 9 期 国际三大信用评级机构的评级比较 标准普尔评级产品与符号介绍 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 前 言 2011 年 第 1 期 总 第 9 期 ( 内 部 刊 物, 仅 供 参 考 ) 主 办 :
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7B9F0B9DAB5E7C1A6B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303037C4EABFC9D7AABBBBD5AEC8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>
本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
短期融资券信用评级报告
1 2 1995 10 25 1999 12 29 [1999]121 2002 12 [2002]129 40,000 4.50 / 2003 1 6 [2002]196, 40,000 24.815 2004 32.35% 8.06% 8.06% 1996 1999 10 40 ( ) 1000 2004 132.13 53.74 47.30 213.35 % 2004 4.07 1.66 4.30
产 品 风 险 等 级 较 低 风 险 ( 本 评 级 为 浙 商 银 行 内 部 测 评 结 果, 仅 供 参 考 ) 适 合 客 户 经 浙 商 银 行 风 险 评 估, 评 定 为 稳 健 型 及 以 上 的 私 人 银 行 客 户 投 资 及 收 益 币 种 人 民 币 起 点 金 额 10
浙 商 银 行 永 乐 5 号 人 民 币 理 财 产 品 说 明 书 一 重 要 提 示 理 财 非 存 款 产 品 有 风 险 投 资 须 谨 慎 浙 商 银 行 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 称 浙 商 银 行 或 本 行 ) 郑 重 提 示 : 在 购 买 理 财 产 品 前, 客 户 应 确 保 自 己 完 全 明 白 该 项 投 资 的 性 质 和 所 涉 及 的 风 险, 详 细
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
天津市地下铁道集团有限公司
2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(
中农发中票跟踪信用评级报告2015 (1)
中 国 农 业 发 展 集 团 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2010 年 度 第 一 期 及 2011 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 :AAA 级 10 农 发 集 MTN1 信 用 等 级 :AAA 级 11 农 发 集 MTN1 信 用 等 级 :AAA 级 评 级 时 间
Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额
编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100528 跟 踪 评 级 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债 项
![编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100528 跟 踪 评 级 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债 项](/thumbs/41/22393267.jpg "编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100528 跟 踪 评 级 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债 项")
广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA 级 15 科 达 洁 能 CP001 信 用 等 级 : A-1 级 评 级 时 间 : 2015 年 7 月 20 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating
××公司
文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时
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声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对