行业研究大盘向下调整, 通信个股重新定位通信行业周报通信行业周报分析师 : 徐勇 SAC NO: S 年 05 月 10 日证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 [T

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行业研究大盘向下调整, 通信个股重新定位分析师 : 徐勇 SAC NO: S1150516060001 2017 年 05 月 10 日证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 010-68784235 xuyong@bhzq.

06 02/17 02/17 03/17 03/17 04/17 04/17 05/17 通信沪深 300 相关研究报告 [Table_Summary] 投资要点 : 行业要闻雄安新区或成为最早部署 5G 网络地区 5G 标准化进程加速 : 高通下半年启动新空口试验及互操作性测试 T-Mobile 敦促 FCC 改变 3.

1 行业研究大盘向下调整, 通信个股重新定位分析师 : 徐勇 SAC NO: S 年 05 月 10 日证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 xuyong@bhzq.com [Table_Contactor] 子行业评级通信运营电信服务设备与服务 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐新海宜中兴通讯博创科技看好看好中性增持增持增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 /17 02/17 03/17 03/17 04/17 04/17 05/17 通信沪深 300 相关研究报告 [Table_Summary] 投资要点 : 行业要闻雄安新区或成为最早部署 5G 网络地区 5G 标准化进程加速 : 高通下半年启动新空口试验及互操作性测试 T-Mobile 敦促 FCC 改变 3.5 GHz 架构从而满足 5G 全球需求联通航美推飞机 WiFi 最快年底商用高通联手大唐在华建厂, 生产低端智能机芯片中电信启动 2017 年 IPTV 智能机顶盒集采 : 规模约为 1800 万台重要公司公告证通电子 : 已启动深圳光明的 IDC 数据中心建设工作耐威科技 : 已实现了对传感器上游以及对航空电子的拓展中国联通混改拟引入中信广电, 集团持股比例大幅减少恒宝股份正在积极且持续投入到区块链海能达一带一路市场重要突破 : 签乌兹 3000 万美元项目走势与估值本周大盘跌破上周的盘整区间, 继续向下探底, 一直保持弱势各个板块均有下跌, 交投较为清淡通信行业也随大势回调, 在申万 28 个子行业中排名第 6, 整体下跌 1.74%, 与沪深 300 指数基本持平子行业中, 通信运营下跌 0.02%, 通信设备下跌 2.27% 从子板块表现来看, 运营板块在中国联通的停牌影响下走势平稳, 设备板块调整幅度较深个股方面跌多涨少, 超跌个股反弹较为强劲, 如佳讯飞鸿汇源通信和光环新网涨幅居前 ; 而军工概念的通信个股调整幅度较大, 如航天发展特发信息和航天通信跌幅居前截止到 5 月 9 日, 剔除负值情况下,BH 通信板块 TTM 估值为倍, 相对于全体 A 股估值溢价率为 334% 投资策略本周大盘再次破位下跌给各个板块带来负面影响, 作为超跌的 TMT 板块, 影响不大通信板块走势略弱于大盘, 这一方面是市场杀估值的影响, 另一方面也是由于长期走强的绩优白马股出现回调所导致进入 5 月后, 各大运营商开始减免国际电信资费, 这将给主营业务带来一定影响, 但是国内的迅速增长的数据业务, 以及联通和 BAT 的合作实质性推进, 对设备类产品的产生了新需求, 特别是对光通信与移动终端产业链有一定的刺激另外此次大盘调整下来, 给通信类个股的估值重新进行锚定, 其中具备高增长特性且受益于行业景气度的概念将会得到更多关注短期内我们结合市场热点, 参与具有博弈价值的次新品种中期, 将逢低吸纳内生性成长较好的光通 5G 和物联网等个股考虑个股基本调整到位, 给予通信板块看好评级股票池推荐博创科技中兴通讯和新海宜风险提示 : 大盘持续下跌导致市场整体估值继续下降请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 17

2 目录 1. 行业走势和投资策略行情表现估值投资策略行业要闻政策... 6 中国联通 : 正推进混改工作... 6 雄安新区或成为最早部署 5G 网络地区... 6 T-Mobile 将利用 600MHz 部署 5G 移动服务目标 2020 年建成全国性网络 G 标准化进程加速 : 高通下半年启动新空口试验及互操作性测试... 7 T-Mobile 敦促 FCC 改变 3.5 GHz 架构从而满足 5G 全球需求运营... 8 联通航美推飞机 WiFi 最快年底商用... 8 中国联通加大 4G 网络规模基站规模力争突破 90 万... 8 联通与芝麻信用合作 :650 分以上用户特定套餐免预存设备与技术... 9 高通联手大唐在华建厂, 生产低端智能机芯片... 9 中国移动公布基站用综合机柜集采结果 : 通鼎中天等中标... 9 华为手机 Q1 全球发货量 3455 万台 : 同比增长 21.6% 中电信启动 2017 年 IPTV 智能机顶盒集采 : 规模约为 1800 万台 A 股上市公司主要公告恒信移动转让易视腾科技股份有限公司 2% 股权进展中兴通讯关于收购土耳其上市公司 Neta? 公司 48.04% 股权的进展公告远望谷 : 二次调整定增预案非公开发行不超 1 亿股全信股份 : 重组事项获审核通过佳讯飞鸿 : 并购重组事项获通过证通电子 : 已启动深圳光明的 IDC 数据中心建设工作耐威科技 : 已实现了对传感器上游以及对航空电子的拓展北纬通信年报推 10 转 12 派 1.1 元雄帝科技年报推 10 转 15 派 5 元润欣科技持股 5% 以上股东减持 350 万股中国联通混改拟引入中国中信中国广电, 联通集团持股比例大幅减少恒宝股份正在积极且持续投入到区块链的技术研发三元达重大资产出售暨关联交易日海通讯员工持股计划增持股份海能达一带一路市场重要突破 : 签乌兹 3000 万美元项目请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17

3 图目录图 1 不同板块涨跌幅 (%) 情况 ( 近五日, 申万一级行业, 流通市值加权平均 )... 4 图 2 近 3 月通信设备板块估值溢价率 (TTM, 整体法 )... 5 表目录表 1 近 5 交易日通信设备板块个股表现... 5 表 2 近 5 日运营和增值服务重点个股市场表现... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 17

4 1. 行业走势和投资策略 1.1 行情表现近五日沪深 300 指数下跌 1.67%,SW 通信行业下跌 1.74%, 子行业中,SW 通信运营下跌 0.02%,SW 通信设备下跌 2.27% 大盘指数处持续下跌, 市场内各个板块活跃度持续下降, 而且均处于下跌状态, 其中银行传媒和计算机板块跌幅最少, 而国防军工建筑材料与农林牧渔板块跌幅最大图 1 不同板块涨跌幅 (%) 情况 ( 近五日, 申万一级行业, 流通市值加权平均 ) SW 银行 SW 传媒 SW 计算机 SW 非银金融 SW 纺织服装 SW 通信 SW 食品饮料 SW 电子 SW 医药生物 SW 化工 SW 交通运输 SW 建筑装饰 SW 汽车 SW 家用电器 SW 商业贸易 SW 公用事业 SW 轻工制造 SW 休闲服务 SW 机械设备 SW 采掘 SW 有色金属 SW 钢铁 SW 电气设备 SW 房地产 SW 综合 SW 农林牧渔 SW 建筑材料 SW 国防军工资料来源 :Wind 渤海证券研究所通信板块走势明显弱于大盘本周大盘跌破上周的盘整区间, 继续向下探底, 一直保持弱势各个板块均有下跌, 交投较为清淡通信行业也随大势回调, 在申万 28 个子行业中排名第 6, 整体下跌 1.74%, 与沪深 300 指数基本持平子行业中, 通信运营下跌 0.02%, 通信设备下跌 2.27% 从子板块表现来看, 运营板块在中国联通的停牌影响下走势平稳, 设备板块调整幅度较深个股方面跌多涨少, 超跌个股反弹较为强劲, 如佳讯飞鸿汇源通信和光环新网涨幅居前 ; 而军工概念的通信个股调整幅度较大, 如航天发展特发信息和航天通信跌幅居前请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 17

5 表 1 近 5 交易日通信设备板块个股表现涨幅前 5 名证券代码证券简称区间涨跌幅 % 跌幅后 5 名证券代码证券简称区间涨跌幅 % SZ 佳讯飞鸿 SZ 航天发展 SZ 汇源通信 SZ 特发信息 SZ 优博讯 SH 航天通信 SZ 新易盛 SH 天津磁卡 SZ 路畅科技 SZ 东土科技资料来源 :Wind 渤海证券研究所表 2 近 5 交易日通信设备板块个股表现涨幅前 5 名证券代码证券简称区间涨跌幅 % 跌幅后 5 名证券代码证券简称区间涨跌幅 % SZ 光环新网 SZ 吉大通信 SZ 朗玛信息 SZ 平治信息 SZ 二六三 SZ 恒信移动 SH 鹏博士 SZ 高鸿股份 SZ 会畅通讯 SZ 网宿科技资料来源 :Wind 渤海证券研究所 1.2 估值图 2 近 3 月通信设备板块估值溢价率 (TTM, 整体法 ) 350% 345% 340% 335% 330% 325% 320% 315% 310% 305% 300% 295% 290% 285% 280% 275% 270% 265% 260% 255% 250% BH 通信行业相对于 A 股的估值溢价率资料来源 :Wind 渤海证券研究所截止到 5 月 9 日, 剔除负值情况下,BH 通信板块 TTM 估值为倍, 相对于全体 A 股估值溢价率为 334% 本周通信板块与大盘同步使得估值溢价率处于整理形态, 行业整体估值也随处于稳定请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 17

6 1.3 投资策略本周大盘再次破位下跌给各个板块带来负面影响, 作为超跌的 TMT 板块, 影响不大通信板块走势略弱于大盘, 这一方面是市场杀估值的影响, 另一方面也是由于长期走强的绩优白马股出现回调所导致进入 5 月后, 各大运营商开始减免国际电信资费, 这将给主营业务带来一定影响, 但是国内的迅速增长的数据业务, 以及联通和 BAT 的合作实质性推进, 对设备类产品的产生了新需求, 特别是对光通信与移动终端产业链有一定的刺激另外此次大盘调整下来, 给通信类个股的估值重新进行锚定, 其中具备高增长特性且受益于行业景气度的概念将会得到更多关注短期内我们结合市场热点, 参与具有博弈价值的次新品种中期, 将逢低吸纳内生性成长较好的光通 5G 和物联网等个股考虑个股基本调整到位, 给予通信板块看好评级股票池推荐博创科技中兴通讯和新海宜 2. 行业要闻 2.1 政策中国联通 : 正推进混改工作中国联通 5 月 3 日晚间公告, 正在积极推进本次重大事项的相关工作, 积极推进相关审批公司控股股东中国联合网络通信集团有限公司 ( 以下简称联通集团 ) 拟以本公司为平台, 筹划并推进与混合所有制改革相关的重大事项, 通过非公开发行股份等方式引入战略投资者 ( 以下简称本次重大事项 ) 本公司股票已于 2017 年 4 月 5 日起停牌, 经本公司第五届董事会第八次会议批准, 公司股票自 2017 年 4 月 26 日起继续停牌 20 天此外, 联通集团预计本次重大事项无法在自 2017 年 4 月 26 日起延期复牌的 20 天内披露项目具体实施方案, 提议自 2017 年 5 月 16 日起继续停牌 2 个月并将该议案提交本公司将于 2017 年 5 月 9 日召开的 2016 年年度股东大会审议截至本公告发布之日, 本公司正在积极推进本次重大事项的相关工作, 包括但不限于与有关政府部门进行沟通与咨询, 积极推进相关审批工作, 并就实施方案进一步筹划与论证本公司将加快推进本次重大事项所涉及的各项工作, 尽快确定具体实施方案, 并根据工作进展情况及相关法律法规要求, 及时履行信息披露义务雄安新区或成为最早部署 5G 网络地区中国电信称, 将以国际领先标准规划建设雄安新区的新一代通信与信息基础设施请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 17

7 及能力, 实现千兆光网城市布局新区 ; 天翼 4G 和下一代物联网 (NB-IoT) 全面覆盖 ;5G 试验网提前布局新区中国移动表示, 为建设雄安新区, 将确保全光高速宽带基础网络一步到位, 打造国际领先的新型信息基础设施, 同时加快数字化服务布局, 支撑打造智慧高效的新型城市治理模式河北保定是原北方网通的天下, 所以中国联通的任务很重, 特别是基础网络的建设从中国电信几方面的工作来看, 中国电信主要还是瞄准信息化建设, 在未来物联网方面做好规划而中国移动现在的移动网固定网两手抓, 两手都很硬, 所以, 按照中国移动的设想, 超前规划部署 5G 移动通信网络, 确保全光高速宽带基础网络一步到位, 打造国际领先的新型信息基础设施上述分析认为, 在三家电信运营商的努力下, 雄安新区很可能成为国内最早部署 5G 网络的地区, 很有可能成为国内信息化基础设施最好物联网应用最广人工智能程度最高的样板城市 T-Mobile 将利用 600MHz 部署 5G 移动服务目标 2020 年建成全国性网络 T-Mobile US 表示, 该运营商将利用其最新获得的 600MHz 低频段频谱来帮助其在 2020 年部署一张全国性 5G 网络 T-Mobile 打算采用 600MHz 部署 5G 移动网络的计划, 与其主要竞争对手 AT&T 和 Verizon 是不同的截至目前, 后两家美国主要运营商都在谈论使用毫米波频段 28Ghz 和 39GHz 作为部署 5G 固定无线服务的初始频段, 两家公司打算从 2018 年开始提供服务 T-Mobile 希望通过混合使用毫米波中频段和低频段频谱部署 5G 来实现广度和覆盖除了 600MHz 频段外, 我们在 28GHz 和 39GHz 频段上还有 200MHz 带宽的频谱, 覆盖主要大都会地区的近 1 亿人口, 并且我们还有不少中频段频谱可以用来部署 5G 5G 标准化进程加速 : 高通下半年启动新空口试验及互操作性测试 5G NR 非独立组网 ( 选项 3), 是指 5G NR 以 LTE 无线网络 /EPC 核心网为锚点组网, 被认为是最快捷的 5G NR 组网方式需要注意的是, 非独立组网的其他选项 ( 如 4 和 7) 并未包含在加速的范围内 5G 标准加速提案, 得到了包括 AT&T NTT DOCOMO SK 电讯沃达丰爱立信高通英国电信 Telstra 韩国电信英特尔 LG Uplus KDDI LG 电子 Telia Company Swisscom TIM Etisalat Group 华为 Sprint vivo 中兴通讯德国电信等多家运营商设备商及终端芯片厂商等产业链多方的支持今年底即将完成的 5G 新空口 (NR) 标准, 将会揭开全面 5G 系统的第一版完整面貌, 将使设备制造商芯片商和终端厂商能够更早地开始开发, 运营商将能够更快地向客户提供标准化的 5G 服务高通拥有领先的 5G 原型系统及试验平台, 完成了首个基于 3GPP 5G 新空口标准工作的 5G 连接 ; 在 5G 标准技术及研发方面的领导力, 体现在先进信道编码独立子帧毫米波移动化等方面 ; 与运营商联合进行具有影响力的试验和早期部署, 宣布与 AT&T 中国移动 NTT DOCOMO SK 电讯 Telstra 沃达丰和未来更多合作伙伴展开 5G 新空口试验 ; 调制解调器和射频前端方面的领导地位, 推出全球首款 5G 新空口多模调制解调器高通正在积请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 17

8 极进行 5G 新空口试验以加速部署, 并计划在今年下半年与运营商和设备厂商启动合作, 在 6GHz 以下频段和毫米波频段展开符合 3GPP 规范的试验及互操作性测试 T-Mobile 敦促 FCC 改变 3.5 GHz 架构从而满足 5G 全球需求 T-Mobile US 的几位高管人员最近与 FCC 主席 Ajit Pai FCC 委员 Michael O Rielly 和 Mignon Clyburn 以及他们的法律顾问进行了会晤, 该运营商敦促 FCC 尽快完成其 600MHz 频谱的发牌进程, 从而使其能够尽快在该频段上进行 5G 和 LTE 服务部署 T 现有的 3.5 GHz 架构应该进行修正, 因为目前的架构无法推动投资, 并且与该频段用于 5G 发展的国际使用状况不一致 3.5 GHz 在全球范围内是一个 5G 部署的核心频段, 如果美国在该频段的架构与全球 5G 需求不一致的话, 我们将会错过一个巨大机会 T-Mobile 在一份文件中指出在美国, 3.5 GHz 又被称为 Citizens Broadband Radio Services(CBRS) 频段, 该频段是一个三层结构的系统, 包含授权和非授权用户, 未来会进行授权使用的拍卖 CBRS 联盟成员一直在努力推动这一新的生态系统的发展, 并通过 FCC 的认证流程虽然并不清楚会有多大程度的规则改变, 但是很多 CBRS 利益相关者并不希望 FCC 在眼下改变使用规则 2.2 运营联通航美推飞机 WiFi 最快年底商用联通与航美新成立的合资公司, 将组建覆盖全球航空业务需求的卫星通信网络, 建设和开发业务运营所需的航空客舱互联网接入统一平台, 制定机上网络门户准入标准, 设计及开发机上网络门户的应用软件和旅客展示页面, 管理机上网络的展示内容同时, 将积极接入第三方合作伙伴的互联网服务, 实现地面与空中的连接交互活动目前, 联通航美已经与南航国航东航海航在内的多家航空公司确认达成合作关系, 所占市场份额已超过 60%, 未来计划将更进一步的占据市场主导地位中国机载 WiFi 最快将在今年底商用, 收费模式可能有以下几种 :1. 按航段收费 ;2. 按流量收费 ;3. 按使用时间收费 ;4.24 小时共享模式 ;5. 内容点播模式而在网络速率方面, 周宏表示可以保证下行 150KB/ 秒, 但由于带宽限制, 产品初期恐怕不能满足所有用户同时使用虽然目前中国的航空 WiFi 产业不及北美和欧洲地区, 但就未来发展前景来说, 其市场潜力非常巨大有预测数据显示, 到 2022 年, 全球装配机载 WiFi 设备的民航飞机将达余架次, 其中 19% 的飞机属于是亚太地区航空公司, 相比 2015 年增长近 17 倍, 且其中以中国为主要增长地区中国联通加大 4G 网络规模基站规模力争突破 90 万请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 17

9 4 月 28 日举行的智能终端产业链全生态战略合作峰会上, 中国联通正式发布 2017 年中国联通提速降费六大惠民新举措中国联通将继续推进宽带接入网络的光纤化改造提速, 宽带端口数超过 2 亿, 光纤到户端口占比达到 80%, 加快已改造区域的用户升级提速, 针对中小企业聚集的商务楼宇园区专业市场全面加强光纤覆盖, 在北方 10 省已经建成百兆城市的基础上, 打造千兆示范区进一步加大 4G 网络规模, 改善覆盖质量,4G 基站规模力争突破 90 万, 未来 3 年还将继续加大行政村投资, 预计新增 4G 基站 21 万左右通过逐步采用 MIMO 三载波聚合下行 256QAM 等技术, 在高流量区域峰值速率达到 600M 以上, 局部热点区域有望达到 1Gbps, 进一步提升用户的通信体验联通与芝麻信用合作 :650 分以上用户特定套餐免预存 5 月 8 日, 联通与芝麻信用宣布 : 将引入信用机制, 在号卡购机租机账单等多方面开展全面合作具体而言, 芝麻信用分 650 分以上的联通用户, 在特定套餐下不需要预存话费, 他们可以先享受通讯服务, 后交话费此外, 联通手机账单也将纳入到信用场景, 按时履约有助于芝麻分增加, 欠费失信将纳入负面记录此前, 电信行业惯例是用户先预存话费, 再享受通讯服务, 以防止用户欠费联通将先享后付的模式引入了电信行业, 也是传统电信运营行业首次全面引入第三方征信机构数据 2.3 设备与技术高通联手大唐在华建厂, 生产低端智能机芯片高通公司将联手大唐电信北京建广资产管理有限公司在中国内地建立一家合资公司, 为智能机生产芯片这家合资公司预计将在今年第三季度建立大唐和建广资产持有合资公司的股份超过 50%, 高通将担任技术支持者的角色计划中的合资公司将生产售价低于 10 美元的芯片, 针对的是入门级智能机领域这一策略使得合资公司不会与高通发生竞争, 后者专注于为高端智能机生产芯片不过, 该合资公司将与联发科展讯通信竞争, 后两家公司目前是入门级智能机的主要芯片供应商中国移动公布基站用综合机柜集采结果 : 通鼎中天等中标中标企业为江苏通鼎宽带有限公司 18.84% 上海汇珏网络通信设备有限公司 15.94% 中天宽带技术有限公司 14.49% 无锡东旭通信系统设备有限公司 13.04% 万马科技股份有限公司 11.59% 浙江融汇通信设备有限公司 10.15% 宁波余大通信技术有限公司 8.70% 深圳市中兴新地技术股份有限公司 7.25% 据了解, 此次中国移动集采的基站用综合机柜产品共套请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 17

10 华为手机 Q1 全球发货量 3455 万台 : 同比增长 21.6% 5 月 2 日华为消费者业务今日公布了 2017 年第一季度运营报告, 数据显示, 2017 年第一季度华为智能手机全球发货量 3455 万台, 同比增长 21.6% 根据 IDC 发布的数据显示,2017 年第一季度, 华为智能手机全球市场份额升至 9.8%, 稳居全球前三主要区域市场方面,2017 年第一季度, 华为智能手机在全球有 52 个国家发货量增速同比超过 50%, 其中有 32 个国家智能手机发货量增速同比超过 100% 在中国和欧洲市场, 华为智能手机发货量继续保持了超过 20% 和 15% 的稳健增长态势 ; 而在东南亚和南太平洋地区, 华为智能手机发货量实现了超过 70% 的增长中电信启动 2017 年 IPTV 智能机顶盒集采 : 规模约为 1800 万台 5 月 2 日中国电信已于日前启动 2017 年 IPTV 智能机顶盒集中采购工作本次招项目采购内容为 IPTV 智能机顶盒终端设备, 采购数量为 1800 万台公告表示, 该需求量为截止至 2017 年 12 月, 根据业务发展所做的预估数量, 最终采购数量以实际采购订单为准中国电信此前发布的 2017 年发展目标之一就是要构建智慧家庭生态圈 : 中国电信将重点打造连接枢纽, 营造开放生态,2017 年实现天翼高清用户 9000 万户,2018 年过亿户 3. A 股上市公司主要公告恒信移动转让易视腾科技股份有限公司 2% 股权进展恒信移动商务股份有限公司于 2016 年 12 月 9 日召开了第五届董事会第二十六次会议, 审议通过了关于拟转让易视腾科技股份有限公司 2% 股权的议案, 同意将公司全资子公司北京恒信彩虹科技有限公司持有的易视腾科技股份有限公司 ( 以下简称易视腾 )2% 股权以不低于人民币 4,760 万元转让给深圳市网盈投资有限公司, 转让方与受让方已签订股权转让框架协议, 正式转让协议约定在 2017 年 4 月 30 日前完成近半年来易视腾公司的市场规模和财务业绩有较大发展和提升, 并且在 2017 年初易视腾公司已完成新一轮增资扩股引入了新的战略投资者, 易视腾公司的整体估值较公司与深圳网盈于 2016 年 12 月签订股权转让框架协议时的估值已有提升近日, 公司董事会与深圳网盈针对交易价格等问题进行了多次深入讨论磋商, 由于交易双方对本次交易最终的部分条款没有达成最终一致, 双方一致同意终止该框架协议, 故我公司决定放弃与深圳网盈就转让易视腾公司 2% 股权一事进行交易, 公司将积极寻找第三方购买公司持有的易视腾公司该部分股权请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 17

11 中兴通讯关于收购土耳其上市公司 Neta? 公司 48.04% 股权的进展公告中兴通讯股份有限公司全资附属公司中兴通讯荷兰控股有限公司与 OEP Turkey Tech. B.V.( 其最新股权结构为 :OEP Network Integration Services Cooperatief U.A., 持股 79.19%;Rhea Venture Capital Investment Trust 持股 19.79%; 其他个人股东持股 1.02%) 于 2016 年 12 月 6 日签署 SHARE PURCHASE AGREEMENT related to NETA? TELEKOMüN?KASYON A.?. ( 以下简称股权购买协议 ), 内容有关荷兰控股向 OEP 收购 OEP 持有的土耳其上市公司 NETA? TELEKOMüN?KASYON A.?.48.04% 股权本公司认为收购 Neta? 有利于推动本公司在土耳其的业务拓展, 本收购目的未发生变化为尽快完成交易, 且最大化保证本公司权益, 荷兰控股拟与 OEP 及 OEP 荷兰签署相关补充协议截至本公告披露日, 本次交易已经取得土耳其竞争委员会 (Competition Board) 的审批本次交易尚需取得深圳市经济贸易与信息化委员会的备案远望谷 : 二次调整定增预案非公开发行不超 1 亿股 05 月 07 日远望谷 5 月 7 日晚披露定增预案二次修订稿, 定增数量由此前的不超 7486 万股调整至不超 1 亿股 ; 募资总额仍为不超 7.45 亿元, 募资用途仍为基于 RFID 的车联网应用等 5 个项目 ; 不过, 调整前, 发行价格为不低于 9.95 元 / 股调整后, 定价基准日为发行期首日, 发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日公司 A 股股票交易均价的 90% 全信股份 : 重组事项获审核通过全信股份 5 月 7 日晚公告, 经证监会并购重组委审核, 公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得无条件通过公司股票 5 月 8 日起复牌佳讯飞鸿 : 并购重组事项获通过经中国证监会上市公司并购重组审核委员会 2017 年第 22 次工作会议审核, 佳讯飞鸿 ( %, 买入 ) 发行股份及支付现金购买资产事项获得无条件通过公司股票自 2017 年 5 月 8 日开市起复牌证通电子 : 已启动深圳光明的 IDC 数据中心建设工作 5 月 5 日证通电子表示, 公司广州南沙 IDC 数据中心客户上架率超过 70%, 主要客户是百度京东腾讯等大型互联网企业, 为公司未来 IDC 及云计算业务开展打下了良好的业绩基础目前中国电信中国联通及中国移动开展业务合作, 为请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 17

12 公司 IDC 业务发展提供了充分的保障耐威科技 : 已实现了对传感器上游以及对航空电子的拓展 5 月 5 日耐威科技表示,2016 年, 公司业务发展步入快车道, 除了继续拓展导航业务, 还实现了对传感器上游以及对航空电子的拓展公司遇到的最大困难主要是资金瓶颈, 公司将通过继续推动非公开发行股票开拓其他融资渠道等方式进行改善北纬通信年报推 10 转 12 派 1.1 元北纬通信晚间公告称, 公司 2016 年年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 257,891,876 股为基数, 向全体股东每 10 股派 1.10 元人民币现金, 同时, 以资本公积金向全体股东每 10 股转增 12 股分红前本公司总股本为 257,891, 876 股, 分红后总股本增至股雄帝科技年报推 10 转 15 派 5 元雄帝科技 5 月 4 日晚间公告称, 公司 2016 年年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 53,340,000 股为基数, 向全体股东每 10 股派 5 元人民币现金, 同时, 以资本公积金向全体股东每 10 股转增 15 股分红前本公司总股本为 53,340, 000 股, 分红后总股本增至 133,350,000 股润欣科技持股 5% 以上股东减持 350 万股润欣科技 5 月 4 日晚间公告, 公司持股 5% 以上股东上海磐石欣胜投资合伙企业 ( 有限合伙 )( 以下简称欣胜投资 ) 于 2017 年 5 月 3 日, 以大宗交易方式减持了其所持有的公司无限售条件流通股 350 万股, 占公司总股本的 1.17% 本次减持后, 欣胜投资仍为持有公司股份 5% 以上的股东中国联通混改拟引入中国中信中国广电, 联通集团持股比例大幅减少中国联通的混改主要思路是, 通过定向增发扩股和转让旧股的方式对中国联通股权结构进行调整, 联通集团持有中国联通股权由 62.74% 减至 36%; 引入初步备选对象是中国中信集团有限公司和中国广播电视网络有限公司等 ; 引入互联网等领域的若干家境内非公企业及员工持股共占 20.06%; 公众股东占 24.94% 中国联通股权调整后, 再通过联通集团内部股权交易, 实现国有资本对联通红筹公司持股 60% 左右 ( 其中联通集团持股 51.05%) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 17

13 恒宝股份正在积极且持续投入到区块链的技术研发 5 月 4 日恒宝股份董事长总裁董事会秘书钱京表示, 公司正在积极且持续投入到区块链的技术研发, 如有业务开进展, 将及时公告钱京还表示, 公司目前正在积极进行业务延伸, 特种通信物联网业务是公司的重点发展方向之一, 将会对公司的业绩形成正面影响三元达重大资产出售暨关联交易公司于 5 月 4 日公布重大资产出售暨关联交易报告书, 报告书称公司以 4, 万元的价格向三元达控股出售本公司与通讯业务有关的资产和负债 ( 特定资产负债除外 ), 三元达控股以现金方式支付转让价款截至 2016 年 12 月 31 日, 标的资产经审计的账面净资产 2, 万元, 评估值为 4, 万元, 增值额为 1, 万元, 增值率为 40.73% 评估采用资产基础法对标的资产进行评估, 由于无法收集到与标的资产可比的上市公司或交易案例的市场数据, 采用市场法评估的条件不具备日海通讯员工持股计划增持股份日海通讯实施第一期员工持股计划, 日海通讯第一期员工持股计划设立后委托华润深国投信托有限公司 ( 以下简称华润信托 ) 管理, 并全额认购华润信托设立的华润信托? 日海通讯员工持股计划集合资金信托计划 ( 以下简称信托计划 ) 中的 A 类劣后级份额信托计划全体委托人指定受托人将信托计划资金用于投资北信瑞丰基金管理有限公司 ( 以下简称北信瑞丰 ) 作为资产管理人设立的北信瑞丰基金日海 1 号资产管理计划 ( 以下简称资管计划 ) 并通过二级市场购买参与认购股票配股及其他法律法规允许取得并持有公司股票截止本报告披露日, 资管计划通过二级市场交易累计持有日海通讯股票已达 15,599,914 股, 占日海通讯总股本比例为 5.00% 海能达一带一路市场重要突破 : 签乌兹 3000 万美元项目海能达公告称, 为了积极响应我国一带一路的国家战略, 大力开拓一带一路沿线国家广阔的专网通信市场, 同时也为了积极贯彻上海合作组织的宗旨之一 : 致力于维护和保障地区的安全与稳定, 海能达与上合组织成员国乌兹别克斯坦共和国 ( 下称乌兹别克 ) 的某特定政府部门经过共同协商, 公司与乌兹别克该特定政府部门所推荐的实施单位乌兹别克电器设备股份有限公司 ( 以下简称合作方 ) 在乌兹别克副总理的见证下, 于 2017 年 4 月 28 日在北京签署了合请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 17

14 作协议本协议涉及合作的产品为 VHF/UHF 频段的专网通信产品, 合作的方式是以公司提供所需的技术和产品物料 ( 包括主机和零配件等 ) 在合作方于当地的组装或生产设施上实现组装或生产, 然后实现在当地的销售请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 17

15 投资评级说明项目名称投资评级评级说明买入未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间减持未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准中性未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间看淡未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 17

16 渤海证券股份有限公司研究所副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖副所长谢富华汽车行业研究小组郑连声张冬明计算机行业研究小组王洪磊朱晟君环保行业研究小组林徐明刘蕾电力设备与新能源行业研究伊晓奕医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌赵波通信 & 电子行业研究小组徐勇高峰宋敬祎杨青海家用电器行业研究安伟娜传媒行业研究姚磊机械行业研究李骥新材料行业研究张敬华食品饮料交通运输行业研究齐艳莉休闲服务行业研究刘瑀证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程金融工程研究 & 部门经理崔健权益类量化研究潘炳红李莘泰衍生品类研究祝涛李元玮 CTA 策略研究郝倞基金研究刘洋债券研究王琛皞流动性战略研究 & 部门经理周喜策略研究宋亦威杜乃璇博士后工作站冯振债券经纪业务创新发展研究朱林宁量化套期保值模型研究综合质控 & 部门经理郭靖机构销售投资顾问朱艳君行政综合白骐玮请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 of 17

17 渤海证券研究所天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 17 of 17

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公司研究证券研究报告公司年报点评业绩稳定增长,2017Q1 波动不改长期增长趋势 -- 东软载波 (300183)2016 年报及 2017 一季报点评分析师 : 王洪磊 SAC NO: S 年 04 月 26 日计算机软件证券分析师王洪磊 022- 公司研究证券研究报告业绩稳定增长,2017Q1 波动不改长期增长趋势 -- 东软载波 (300183)2016 年报及 2017 一季报点评分析师 : 王洪磊 SAC NO: S1150516070001 2017 年 04 月 26 日计算机软件证券分析师王洪磊 022-28451975 wanghl@bhzq.com [Table_Invest] 评级 : 上次评级 : 目标价格 :

行业研究 大盘向下调整, 通信个股重新定位 通信行业周报 通信行业周报 分析师 : 徐勇 SAC NO: S 年 05 月 10 日 证券研究报告行业周报 [Table_Author] 证券分析师徐勇 [T

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