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集材几侯
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3 中国普天信息产业股份有限公司 2012 年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果 : 主体长期信用等级 :AA 评级展望 : 稳定本期短期融资券信用等级 :A-1 发行额度 :16 亿元期限 :365 天评级时间 :2012 年 1 月 20 日财务数据项目 2008 年 2009 年 2010 年 11 年 9 月现金类资产 ( 亿元 ) 资产总额 ( 亿元 ) 所有者权益 ( 亿元 ) 短期债务 ( 亿元 ) 全部债务 ( 亿元 ) 营业收入 ( 亿元 ) 利润总额 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营性净现金流 ( 亿元 ) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 速动比率 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 经营现金流动负债比 (%) 现金偿债倍数 ( 倍 ) 注 :2011 年 3 季度财务数据未经审计评级观点经联合资信评估有限公司 ( 以下简称联合资信 ) 评定, 中国普天信息产业股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 拟发行的 2012 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1 基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析, 联合资信认为, 公司本期短期融资券到期不能偿付的风险低优势 1. 公司资产规模和业务收入行业领先, 产业链涵盖了通信设备制造行业的大多数领域, 有利于协同效应的发挥 2. 公司直接和间接融资渠道畅通 3. 公司现金类资产较为充足, 经营性现金流入量规模大, 对本期短期融资券保障能力强关注 1. 公司利润总额对投资收益和营业外收入依赖较大 2. 公司计划投资及资本支出规模较大, 存在一定的外部融资压力分析师黄滨程晨 lianhe@lhratings.com 电话 : 传真 : 地址 : 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中国人保财险大厦 17 层 (100022) 中国普天信息产业股份有限公司 1

4 一主体概况中国普天信息产业股份有限公司 ( 以下简称中国普天或公司 ) 是根据财政部关于中国普天信息产业股份有限公司 ( 筹 ) 国有股管理有关问题的批复 ( 财企 [2002]558 号 ) 及关于设立中国普天信息产业股份有限公司的批复 ( 国资改革函 [2003]44 号 ) 文件, 于 2003 年 7 月 23 日在北京由中国普天信息产业集团公司 ( 以下简称普天集团 ) 独家发起设立, 注册资本万元普天集团于 2009 年 12 月 9 日拨予 305 万元新增公司实收资本截至 2010 年底, 公司注册资本万元普天集团前身为中国邮电工业总公司, 是国内历史最为悠久的通信设备制造企业, 也是国务院国有资产监督管理委员会全资的中央大型企业之一公司是普天集团的主要运营实体目前, 公司形成了通信行业电子广电三大业务板块, 经营范围涵盖通信系统通信终端配套设备行业应用通信产品贸易相关技术研究和服务截至 2010 年底, 公司拥有全资子公司 9 家控股子公司 13 家参股企业 5 家, 其中境内外上市公司 5 家 ( 表 1) 元 ) 2010 年公司实现营业收入亿元, 利润总额 4.59 亿元截至 2011 年 9 月底, 公司 ( 合并 ) 资产总额亿元, 负债总额亿元, 所有者权益合计亿元 ( 其中少数股东权益亿元 ) 2011 年 1~9 月, 公司实现营业收入亿元, 利润总额 4.57 亿元公司注册地址 : 北京市海淀区中关村科技园区上地二街 2 号 ; 法定代表人 : 邢炜二本期短期融资券概况公司于 2011 年注册 36 亿元短期融资券, 已于 2011 年 3 月发行 2011 年第一期短期融资券 11 中普天 CP01, 发行额度 20 亿元, 期限 366 天本期拟发行 2012 年第一期短期融资券 16 亿元 ( 以下简称本期短期融资券 ), 期限 365 天本期短期融资券所筹资金中 12 亿元用于补充公司本部短期经营性流动资金,4 亿元用于偿还银行贷款, 降低公司融资成本三主体长期信用状况表 1 公司下属上市公司情况 (2010 年底 ) 股票简称股票代码公司持股 (%) 东方通信通过东方通信集团直接持有 48.50% 东信和平通过东方通信集团直接持有 29.62% 上海普天 % 宁通信 B % 普天电缆 HK % 资料来源 : 公司提供公司本部设有总裁办公室企业发展部财务部投融资发展部人力资源部党群工作部审计监察法务部品牌管理部信息中心和采购中心 10 大职能部门, 以及通信产业事业本部行业电子事业本部广电产业事业本部和国际事业部 4 大事业部截至 2010 年底, 公司 ( 合并 ) 资产总额亿元, 负债总额亿元, 所有者权益合计亿元 ( 其中少数股东权益亿国内通讯及通信设备制造业整体发展态势良好, 尤其是在近年电信投资加大带动下, 诸如华为技术中兴通讯大唐集团中国普天等国内通信设备主流供应商取得了长足发展未来, 新一代信息技术的培育和发展, 信息化和工业化融合的加快, 以及三网融合和物联网的研发应用将推动电信设备新一轮投资, 通讯设备制造企业发展前景广阔公司是中国大型综合性通信设备制造企业之一, 目前以通信产业为基础, 扩展形成了通信行业电子广电等三大业务板块, 并在长江三角洲珠江三角洲京津冀经济圈以及中西部地区建立了重要产业制造基地, 具备较为完整的通信制造产业链同时, 公司与多家跨国公司建立了合资合作关系中国普天信息产业股份有限公司 2

5 的竞争实力, 并积极调整产业结构, 通过发展新一代通信系统, 提升产业实力, 进而带动通信配套产业技术升级和获得更多市场机会, 以及加快拓展广电产业培育新的业务增长点, 使公司核心竞争力和可持续发展能力得到增强公司能够提供 GSM 和面向 3G 的 TD-SCDMA WCDMA CDMA2000 移动通信系统设备端到端的整体解决方案, 以及下一代网络综合接入数据通信光通信产品, 是 TD-SCDMA 系统主流设备供应商之一 ; 公司智能卡具备排名中国第一全球第五的产业实力在通信配套方面, 公司综合布线电源微波天线程控交换机电缆光纤光缆产品处于行业优势水平公司提供金融税务交通广电公安物流铁路航空等多个行业信息化应用的专业产品和服务, 其中 ATM 柜员机市场占有率居国产品牌前三名, 程控 POS 打印机为国内仅有的两家具备相关专利的厂商, 自动售检票系统 ( 以下简称 AFC ) 市场份额入围国内前三, 邮政物流系统处于业内领先地位公司利用有线电视数字化平移和新一代有线电视网逐步推进的有利市场机遇, 加速产品研发创新, 推出了卫星直播车数字电视机顶盒终端多媒体业务管理系统等主导产品近年来, 公司不断推进产业结构调整, 资产规模保持增长, 投资收益和营业外收入是公司目前盈利的主要来源, 整体盈利能力偏弱 ; 债务负担持续增加, 但仍处于合理范围 ; 公司计划投资支出较多, 未来债务压力趋于加大随着新一代移动通信互联网数字广播电视建设的推进, 公司将在上述升级过程中获得更多的市场机会, 加之公司产业实力的增强和产业布局的完善, 公司收入和利润水平有望得到提升经联合资信评估有限公司评定, 公司主体长期信用等级为 AA, 评级展望为稳定四主体短期信用分析公司提供了 2008~2010 年合并财务报表经中准会计师事务所有限公司审计, 并均出具了标准无保留意见的审计结论公司提供的 2011 年三季度合并财务报表未经审计 2010 公司新增纳入合并范围公司 2 家, 为武汉烽火普天信息技术有限公司和普天银通信息科技有限公司, 合并范围变化不大, 数据可比性较强 1. 资产流动性分析 2008~2010 年底, 公司资产总额年复合增长 5.09%, 截至 2010 年底, 公司资产总额为亿元, 其中流动资产和非流动资产分别占 62.67% 和 37.33% 2008~2010 年底, 公司流动资产在货币资金和其他应收款的影响下小幅下降, 年复合减少 1.12% 2010 年底, 公司流动资产为亿元, 较上年下降 11.39%, 其中, 占比较大的依次为货币资金 (30.95%) 存货(25.76%) 应收账款 (22.84%) 及其他应收款 (11.77%) 其他应收款 11.82% 预付款项 7.18% 图年底流动资产结构存货 25.88% 资料来源 : 公司年报其他流动资产 0.01% 应收账款 22.95% 货币资金 31.09% 应收票据 1.07% 2008~2010 年底, 公司货币资金先升后降, 2010 年底, 公司货币资金亿元, 主要由银行存款构成 ( 占 85.75%), 公司货币资金较充足中国普天信息产业股份有限公司 3

6 2010 年, 受营业收入的同比增长带动, 加上公司部分项目回收周期较长, 公司应收票据和预付账款 ( 主要是尚未结算的预付工程款和货款 ) 均有较上年有不同程度增长, 但仍然未达到 2008 年的水平,2010 年年末数分别为 1.47 亿元和 9.85 亿元 2008~2010 年底, 公司应收账款波动中有所减少, 截至 2010 年底, 公司应收账款账面价值亿元, 占 2010 年营业收入的 12.27% 从账龄分析看,1 年以内的占账龄分析的应收账款余额的 79.12% 2010 年公司已按账龄分析与个别认定相结合的方法计提坏账准备合计 6.20 亿元, 占欠款总额的 16.46%, 计提坏账准备较为充分考虑到公司应收账款以一年以内为主, 主要是应收下属联营企业杭州摩托罗拉移动通信设备有限公司的货款, 账期为 1~2 月, 债务人信誉较好, 应收账款回收风险不大 2008~2010 年底, 公司其他应收款有所波动, 截至 2010 年底, 公司其他应收款余额亿元, 较 2009 年减少 33.93%, 总体规模较大, 考虑到公司其他应收款主要是与控股股东的往来款项和下属子公司北京普天太力通信科技有限公司作为手机分销商, 根据相关协议, 需向深圳三星科健移动通信技术有限公司提供第三方履行合同的保证金, 随业务变化而滚动结存, 且坏账提取比较充分, 其他应收款回收风险不大 2008 ~ 2010 年, 公司存货年均增长 15.42%, 截至 2010 年底, 公司存货余额亿元其中, 原材料自制半成品及在产品库存商品分别占 13.74% 10.49% 和 69.61% 当期, 由于公司推行全面风险管控, 加强存货管理, 针对技术更新快市场价值下跌的产品增加计提存货跌价准备, 公司累计提取存货跌价准备 6.88 亿元 2008~2010 年, 公司销售债权周转次数持续增加,2010 年为 8.50 次, 债务回收速度较 2009 年有所改善 ;2008~2010 年, 公司存货周转次数和总资产周转次数均有所波动,2010 年分别为 6.60 次和 1.17 次公司整体经营效率正常截至 2011 年 9 月底, 公司流动资产亿元, 较上年年底增长 26.68%, 主要来自货币资金应收账款预付款项其他应收款和存货的增加公司流动资产以货币资金 ( 占 26.72%) 应收账款( 占 27.23%) 其他应收款 ( 占 12.90%) 和存货 ( 占 22.30%) 为主综上, 流动资产在公司总资产中比重大, 现金类资产较充足, 公司整体资产流动性基本正常 2. 现金流分析 2008~2010 年, 公司经营活动收到的现金流入年复合增长 11.63%,2010 年公司销售收入较上年增加较多, 但由于其中部分项目回收周期较长, 公司 2010 年销售商品提供劳务收到的现金较上年增长 17.00%, 增幅小于营业收入的增幅,2010 年销售商品提供劳务收到的现金为亿元 ; 同期, 购买商品接受劳务支付的现金随之上涨,2010 年为亿元 2010 年, 公司经营活动现金流量净额为亿元从现金收入比看,2010 年, 公司现金收入比为 %, 现金收入情况较好投资活动方面,2008~2010 年, 公司收回投资收到的现金 ( 下属子公司股权转让及子公司委托理财产品收到现金 ) 规模有所减少, 年复合减少 45.45%,2010 年为 5.80 亿元 ; 同期, 公司参股的合资通信设备制造企业所获收益也有所减少, 为 3.37 亿元公司用于购建资产的现金流出增多, 用于对普天新能源公司普天银通信息科技有限公司武汉普天电源有限公司等公司的投资支付现金流出较 2009 年也有所增加, 投资活动现金流出为亿元 2010 年, 公司投资活动产生的现金流量净额为亿元从筹资活动来看, 公司筹资活动现金流入以银行借款和发行债券为主, 筹资活动现金流出以偿还债务支付银行利息为主,2010 年筹中国普天信息产业股份有限公司 4

7 资活动产生的现金流量净额亿元, 公司对外筹资压力较大图 2 公司现金流分析 ( 亿元 ) 年 2009 年 2010 年经营活动现金净流量投资活动现金净流量筹资活动现金净流量资料来源 : 公司年报 2011 年 1~9 月, 公司经营性现金流入和净流量分别为亿元和亿元 ( 受部分政府项目结算周期影响, 公司经营性净现金流为负, 预计年底结算后将会改善 ) 公司收到和支付其他与经营活动有关现金均有所增加, 主要来源公司和中国电信中国联通两个运营商与韩国三星公司定制移动终端设备代垫保证金 ( 中国电信中国联通将销售货物款返给三星后, 三星会将公司代中国电信中国联通垫付的货物保证金全额退还给公司 ) 的增加公司投资性现金流出和投资性现金流净额分别为亿元和 1.74 亿元, 公司投资活动现金支出规模有所减少公司筹资活动现金流入大幅增加, 为亿元, 主要是为了满足普天新能源城市充换电网络建设和运营项目普天实业三网融合创新园建设等多个项目建设的资金投入公司筹资活动产生的现金流净额为亿元总体看, 公司经营活动产生的现金流入规模较大, 但经营活动现金流净额波动较大, 经营活动现金流状况及收入实现质量一般 ; 公司投资规模较大, 对外筹资依赖度较高 3. 短期偿债能力分析截至 2011 年 9 月底, 公司全部债务亿元, 其中短期债务和长期债务占比分别为 65.14% 和 34.86% 公司债务结构目前较合理从短期偿债能力指标看,2008~2010 年, 公司流动比率和速动比率稳步提高,2010 年底分别为 % 和 %;2011 年 9 月底流动比率速动比率均有所下降为 % 和 % 2008~2010 年, 公司经营现金流动负债比有所上升, 分别为 -7.30% 9.67% 和 13.80%, 经营活动对短期债务的保障能力有所改善总体看, 公司短期偿债能力较强总体看, 公司短期偿债能力较强五本期短期融资券偿债能力公司本期短期融资券拟发行额度 16 亿元, 占 2011 年 9 月底公司短期债务的 23.61%, 对公司现有债务影响较大 2011 年 9 月底, 公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为 63.42% 和 51.95%, 以公司 2011 年 9 月底报表财务数据为基础, 不考虑其他因素, 预计本期短期融资券发行后, 公司资产负债率和全部债务资本化比率将分别上升至 65.51% 和 55.50%, 公司债务负担有所增加 2011 年 9 月底, 公司现金类资产 ( 货币资金 + 应收票据 + 交易性金融资产 )47.83 亿元, 是本期短期融资券发行额度的 2.99 倍, 公司现金类资产对本期短期融资券保障能力强 2008~2010 年, 公司经营活动现金流入量和现金流量净额的平均数分别为短期融资券的倍和 0.48 倍 ; 公司 2010 年经营活动现金流入量和现金流量净额分别为亿元和亿元, 分别为本期短期融资券额度的倍和 0.77 倍 ;2008~2010 年, 公司经营活动现金流入量偿债倍数和现金流量净额偿债倍数的加权平均值分别为倍和 0.48 倍, 公司经营活动现金流入量对本期短期融资券覆盖程度高截至 2011 年 9 月底, 公司对外担保余额合计中国普天信息产业股份有限公司 5

8 13 亿元, 担保比率为 13.51%, 对外担保规模小, 对公司正常经营影响不大公司与各大银行建立了良好的合作关系截至 2011 年 9 月底, 公司共获得授信额度总量为 220 亿元, 尚未使用的额度为 130 亿元公司间接融资渠道畅通同时公司直接或间接控制 5 家境内外上市公司, 直接融资渠道畅通六综合评价公司作为中国大型综合性通信设备制造企业和主流设备供应商之一, 经营规模较大, 产业链较为完整, 整体实力较强近年来, 公司不断推进产业结构调整, 资产规模保持增长, 投资收益和营业外收入是公司目前盈利的主要来源, 整体盈利能力偏弱 ; 债务负担持续增加, 但仍处于合理范围 ; 公司计划投资支出较多, 未来债务压力趋于加大随着新一代移动通信互联网数字广播电视建设的推进, 公司将在上述升级过程中获得更多的市场机会, 加之公司产业实力的增强和产业布局的完善, 公司收入和利润水平有望得到提升目前, 公司现金类资产较充足, 对本期短期融资券保障能力强 ; 公司整体资产流动性基本正常, 经营活动现金流入规模较大, 但经营活动现金流净额波动较大总体看, 本期短期融资券到期不能偿付风险低, 安全性高中国普天信息产业股份有限公司 6

9 附件 1-1 合并资产负债表 ( 资产 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 2008 年 2009 年 2010 年变动率 (%) 2011 年 9 月流动资产 : 货币资金交易性金融资产短期投资应收票据应收账款预付款项应收利息应收股利其他应收款存货一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计非流动资产 : 可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资股权分置流通权投资性房地产固定资产在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计注 : 公司 2011 年 3 季度财务数据未经审计 ( 下同 ) 中国普天信息产业股份有限公司 7

10 附件 1-2 合并资产负债表 ( 负债与所有者权益 ) ( 单位 : 人民币万元 ) 负债和所有者权益 ( 或股东权益 ) 2008 年 2009 年 2010 年变动率 (%) 2011 年 9 月流动负债 : 短期借款吸收存款及存放同业交易性金融负债应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债 : 长期借款应付债券长期应付款递延收益专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计所有者权益 ( 或股东权益 ): 实收资本 ( 或股本 ) 资本公积减 : 库存股盈余公积未分配利润外币报表折算差额归属于母公司所有者权益合计少数股东权益所有者权益 ( 或股东权益 ) 合计负债和所有者权益 ( 或股东权益 ) 总计中国普天信息产业股份有限公司 8

11 附件 2 合并利润表 ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2008 年 2009 年 2010 年变动率 (%) 11 年 1~9 月一营业收入减 : 营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失加 : 公允价值变动收益 ( 损失以 - 号填列 ) 投资收益 ( 损失以 - 号填列 ) 其中 : 对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益 ( 损益以 - 号添列 ) 二营业利润 ( 亏损以 - 号填列 ) 加 : 营业外收入减 : 营业外支出其中 : 非流动资产处置损失三利润总额 ( 亏损总额以 - 号填列 ) 减 : 所得税费用加 : 未确认的投资损失四净利润 ( 净亏损以 - 号填列 ) 少数股东损益奖福基金五归属于母公司所有者的净利润中国普天信息产业股份有限公司 9

12 附件 3-1 合并现金流量表 ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2008 年 2009 年 2010 年变动率 (%) 11 年 1~9 月一经营活动产生的现金流量 : 销售商品提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二投资活动产生的现金流量 : 收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额三筹资活动产生的现金流量 : 吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四汇率变动对现金及现金等价物的影响五现金及现金等价物净增加额中国普天信息产业股份有限公司 10

13 附件 3-2 合并现金流量表补充资料 ( 单位 : 人民币万元 ) 项目 2008 年 2009 年 2010 年变动率 (%) 一将净利润调节为经营活动的现金流量净利润加 : 少数股东损益减 : 未确认的投资损失加 : 计提的资产减值准备固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销待摊费用减少 ( 减 : 增加 ) 预提费用增加 ( 减 : 减少 ) 处置固定资产无形资产和其他长期资产的损失 ( 减 : 收益 ) 固定资产报废损失公允价值变动损失 ( 减 : 收益 ) 财务费用投资损失 ( 减 : 收益 ) 递延所得税资产减少 ( 减 : 增加 ) 递延所得税负债增加 ( 减 : 减少 ) 存货的减少 ( 减 : 增加 ) 经营性应收项目的减少 ( 减 : 增加 ) 经营性应付项目的增加 ( 减 : 减少 ) 其他经营性活动产生的现金流量净额中国普天信息产业股份有限公司 11

14 附件 4 主要计算指标项目 2008 年 2009 年 2010 年平均值 2011 年 9 月经营效率销售债权周转次数 ( 次 ) 存货周转次数 ( 次 ) 总资产周转次数 ( 次 ) 现金收入比 (%) 盈利能力营业利润率 (%) 总资本收益率 (%) 净资产收益率 (%) 财务构成长期债务资本化比率 (%) 全部债务资本化比率 (%) 资产负债率 (%) 偿债能力流动比率 (%) 速动比率 (%) 经营现金流动负债比 (%) EBITDA 利息倍数 ( 倍 ) 全部债务 /EBITDA( 倍 ) 筹资前现金流量净额债务保护倍数 ( 倍 ) 筹资前现金流量净额利息偿还能力 ( 倍 ) 本期短期融资券偿债能力经营活动现金流入量偿债倍数 ( 倍 ) 经营活动现金流量净额偿债倍数 ( 倍 ) 筹资活动前现金流量净额偿债倍数 ( 倍 ) 现金偿债倍数 ( 倍 ) 中国普天信息产业股份有限公司 12

15 附件 5 有关计算指标的计算公式增长指标经营效率指标盈利指标债务结构指标长期偿债能力指标指标名称资产总额年复合增长率净资产年复合增长率营业收入年复合增长率利润总额年复合增长率计算公式 (1)2 年数据 : 增长率 =( 本期 - 上期 )/ 上期 100% (2)n 年数据 : 增长率 =[( 本期 / 前 n 年 )^(1/(n-1))-1] 100% 销售债权周转次数营业收入 /( 平均应收账款净额 + 平均应收票据 ) 存货周转次数营业成本 / 平均存货净额总资产周转次数营业收入 / 平均资产总额现金收入比销售商品提供劳务收到的现金 / 主营业务收入 100% 总资本收益率 ( 净利润 + 利息支出 )/( 所有者权益 + 长期债务 + 短期债务 ) 100% 净资产收益率净利润 / 所有者权益 100% 营业利润率 ( 营业收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 )/ 营业收入 100% 资产负债率负债总额 / 资产总计 100% 全部债务资本化比率全部债务 /( 长期债务 + 短期债务 + 所有者权益 ) 100% 长期债务资本化比率长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ) 100% 担保比率担保余额 / 所有者权益 100% EBITDA 利息倍数 EBITDA/ 利息支出全部债务 / EBITDA 全部债务 / EBITDA 筹资活动前现金流量净额债务保护倍数筹资活动前现金流量净额 / 全部债务短期偿债能力指标流动比率流动资产合计 / 流动负债合计 100% 速动比率 ( 流动资产合计 - 存货 )/ 流动负债合计 100% 经营现金流动负债比经营活动现金流量净额 / 流动负债合计 100% 筹资活动前现金流量净额利息偿还能力筹资活动前现金流量净额 / 利息支出本期短期融资券偿债能力经营活动现金流入量偿债倍数经营活动产生的现金流入量 / 本期短期融资券到期偿还额经营活动现金流量净额偿债倍数经营活动现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额筹资活动前现金流量净额偿债倍数筹资活动前现金流量净额 / 本期短期融资券到期偿还额现金偿债倍数现金类资产 / 本期短期融资券到期偿还额注 : 现金类资产 = 货币资金 + 交易性金融资产 / 短期投资 + 应收票据短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 一年内到期的长期 ( 非流动 ) 负债 + 应付票据长期债务 = 长期借款 + 应付债券全部债务 = 短期债务 + 长期债务 EBITDA= 利润总额 + 费用化利息支出 + 固定资产折旧 + 摊销利息支出 = 资本化利息支出 + 费用化利息支出筹资活动前现金流量净额 = 经营活动产生的现金流量净额 + 投资活动产生的现金流量净额企业执行新会计准则后, 所有者权益 = 归属于母公司所有者权益 + 少数股东权益中国普天信息产业股份有限公司 13

16 附件 6 短期债券信用等级设置及其含义根据中国人民银行 2006 年 3 月 29 日发布的银发号文中国人民银行信用评级管理指导意见, 以及 2006 年 11 月 21 日发布的信贷市场和银行间债券市场信用评级规范等文件的有关规定, 银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级, 符号表示分别为 :A-1 A-2 A-3 B C D, 每一个信用等级均不进行微调级别设置含义 A-1 为最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B C D 还本付息能力较低, 有一定的违约风险还本付息能力很低, 违约风险较高不能按期还本付息中国普天信息产业股份有限公司 14

安阳钢铁股份有限公司

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