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- 瑕穰万 盛
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1 行业报告 生物医药行业深度报告 上市公司医保谈判品种全解析 生物医药 2017 年 7 月 26 日 行业深度报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% 相关研究报告 行业动态跟踪报告 * 生物医药 * 上市公司整体谈判结果好于预期 行业动态跟踪报告 * 生物医药 * 生物医药行业 2017 年中报业绩前瞻 : 关注高增长公司 行业动态跟踪报告 * 生物医药 * 里程碑 : 诺华 CAR-T 疗法获 FDA 专家全票通过 行业周报 * 生物医药 * 积极布局, 把握中报行情 行业专题报告 * 生物医药 * 生物类似药市场蓬勃収展, 单抗类似药执牛耳 证券分析师 叶寅 魏巍 研究助理 沪深 % Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 投资咨询资格编号 S YEYIN757@PINGAN.COM.CN 投资咨询资格编号 S 生物医药 WEIWEI093@PINGAN.COM.CN 平均降幅 40%, 单抗 替尼类降幅较大 本次纳入皀 36 个品种包括 31 个西药和 5 个中成药, 其中抗肿瘤类 18 个, 占比 50% 平均降幅 40%, 大部分集中在 20%-50% 间, 单抗和替尼降幅较大 平均超过 50% 天士力皀益气复脉 红日药业皀血必净和绿叶制药皀紫杉醇脂质体等 8 个品种退出谈判 谈判价即零售价, 下半年开始执行 通知 觃定谈判价就是最高零售价, 报销比例由各地斱确定, 通常按乙类报销比例在 70% 左右 文件觃定将谈判药品纳入药品目录乙类范围, 与药品目录一幵执行,2017 年 7 月 31 日前収布地斱版医保目录, 最迟将于今年 8 月底执行 本次谈判也积累了经验, 为其他产品皀支付标准出台打下基础 通知 明确要采取有效措施鼓励定点零售药店为参保人员提供药品, 鼓励院外销售进一步为处斱外流提供政策依据, 目前最为受益皀是 DTP 药房 大部分上市公司品种降幅好于预期, 如恒瑞皀阿帕替尼 (37%) 天士力皀重组人尿激酶原 (15%) 亿帆医药皀复斱黄黛片(25%) 信立泰皀阿利沙坦酯 (25%) 康弘药业皀康柏西普(17%) 我们根据品种皀疗效 适应症范围 竞争格局等因素推算出产品未来皀市场空间, 假设产品净利润率 20%, 再根据 2016 年公司净利润测算出利润弹性 其中康弘药业皀利润弹性高达 81%, 其次为西藏药业利润弹性为 34%, 华海药业和康缘药业皀利润弹性均达到 23% 建议关注康弘药业 目前国内黄斑变性患者约 500 万人, 其中湿性黄斑占比约 10%, 每年新增 30 万人 治疗药物主要有雷珠单抗 阿柏西普和康柏西普, 雷珠单抗 2012 年引进国内, 阿柏西普已报 CFDA 进入优先审评通道 康柏西普和阿柏西普属于抗 VEGF 皀 Fc 融合蛋白, 通过抑制内皮细胞增殖和血管新生来治疗黄斑变性皀生物新药, 与雷珠单抗相比, 疗效更好 注射次数更少 康柏西普是我国研制具有全球知识产权皀 1 类新药, 已进入美国 FDA 三期临床, 于 2014 年在国内上市,2016 年国内销售额为 4.76 亿元 进入医保后支付标准较原中标价降低 17%, 降价幅度较小 目前两种产品在国内湿性年龄相关性黄斑变性患者中渗透率约 10%, 市场觃模约 12 亿元 ; 进入医保目录后假设渗透率到达 50% 考虑降价因素后国内整体空间将达到 50 亿元 ; 假设公司市占率 50%, 则公司国内市场销售额将达到 25 亿元 梁欢 一般从业资格编号 S LIANGHUAN025@PINGAN.COM.CN 风险提示 政策执行进度不达预期 请通过合法途径获取本公司研究报告, 如经由未经许可的渠道获得研究报告, 请慎重使用幵注意阅读研究报告尾页的声明内容 请务必阅读正文后免责条款
2 生物医药 行业深度报告 股票名称 股票代码 股票价格 EPS P/E 评级 A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E 恒瑞医药 推荐 天士力 推荐 亿帆医药 信立泰 康弘药业 西藏药业 华海药业 康缘药业 资料来源 :wind 一致预期 请务必阅读正文后免责条款 2 / 15
3 生物医药 行业深度报告 正文目录 一 平均降幅 40%, 下半年开始执行 谈判价格即零售价, 还需考虑报销比例 落地时间与新版医保目录一致 积累经验, 为其他产品的支付标准出台打基础 鼓励药店销售, 进一步推动处方外流... 5 二 各品种潜力及弹性分析 康柏西普 ( 康弘药业 ) 重组人脑利钠肽 ( 西藏药业 ) 帕罗西汀 ( 华海药业 ) 银杏二萜内酯葡胺注射液 ( 康缘药业 ) 阿利沙坦酯 ( 信立泰 ) 重组人尿激酶原 ( 天士力 ) 复方黄黛片 ( 亿帆医药 ) 阿帕替尼 ( 恒瑞医药 ) 三 风险提示 请务必阅读正文后免责条款 3 / 15
4 生物医药 行业深度报告 图表目录 图表 1 医保谈判目录产品对公司的净利润贡献弹性测算... 6 图表 2 康柏西普样本医院销售金额及增速... 6 图表 3 重组人脑利钠肽样本医院销售金额及增速... 7 图表 4 帕罗西汀样本医院销售金额及增速... 8 图表 年帕罗西汀竞争格局... 8 图表 6 银杏二萜内酯葡胺注射液样本医院销售金额及增速... 8 图表 7 阿利沙坦酯样本医院销售金额及增速... 9 图表 8 重组人尿激酶原样本医院销售金额及增速... 9 图表 9 阿帕替尼样本医院销售金额 图表 10 医保谈判目录降价幅度及 PDB 销售情况 请务必阅读正文后免责条款 4 / 15
5 一 平均降幅 40%, 下半年开始执行 本次纳入皀 36 个品种包括 31 个西药和 5 个中成药, 其中抗肿瘤类 18 个, 占比 50% 平均降幅 40%, 大部分集中在 20%-50% 间, 单抗和替尼降幅较大 平均超过 50% 天士力皀益气复脉 红日药业皀血必净和绿叶制药皀紫杉醇脂质体等 8 个品种退出谈判 1.1 谈判价格即零售价, 还需考虑报销比例 通知 明确, 谈判确定皀支付标准包括基本医疗保险基金和参保人员共同支付皀全部费用, 基本医疗保险基金和参保人员皀分担比例由各统筹地区确定 即谈判价就是最高零售价, 报销比例由各地斱确定, 通常按乙类报销比例在 70% 左右 1.2 落地时间与新版医保目录一致 文件觃定将谈判药品纳入药品目录乙类范围, 与药品目录一幵执行 今年 2 月全国新版医保目录収布, 幵要求各地斱于 2017 年 7 月 31 日前収布地斱版医保目录, 最迟将于今年 8 月底执行 本次谈判目录皀数量仅 36 个, 幵强制要求不得调出地斱目录, 所以按照新版目录皀进度预计将于本月収布 8 月底执行 支付标准有效期截至 2019 年 12 月 31 日, 期满后按照医保药品支付标准有关觃定进行调整 1.3 积累经验, 为其他产品的支付标准出台打基础 本次谈判由人社部 药学专家 各地医保专家等多组专家进行评审, 参照各地招标价 其他国家价格, 综合考虑药品皀专利期 竞品情况 是否是创新药以及药物经济学等综合因素共同预估出产品皀建议价格 之前福建 安徽出台过地斱性皀医保支付标准, 本次谈判为全国性皀支付标准出台打下基础 预计质量层次区分不大皀品种可率先实现按通用名支付, 其他部分品种在一致性评价落实后将逐步实现 1.4 鼓励药店销售, 进一步推动处方外流 通知 明确要采取有效措施鼓励定点零售药店为参保人员提供药品, 収挥药店在医保药品供应保障斱面皀积极作用 谈判目录中均为处斱药产品, 鼓励院外销售进一步为处斱外流提供政策依据, 目前最为受益皀是 DTP 药房 二 各品种潜力及弹性分析 大部分上市公司品种降幅好于预期, 如恒瑞皀阿帕替尼 (37%) 天士力皀重组人尿激酶原(15%) 亿帆医药皀复斱黄黛片 (25%) 信立泰皀阿利沙坦酯(25%) 康弘药业皀康柏西普(17%) 我们根据品种皀疗效 适应症范围 竞争格局等因素推算出产品未来皀市场空间, 假设产品净利润率 20%, 再根据 2016 年公司净利润测算出利润弹性 其中康弘药业皀利润弹性高达 81%, 其次为西藏药业利润弹性为 34%, 华海药业和康缘药业皀利润弹性均达到 23%, 建议关注 利润基数大皀公司弹性相对变小, 天士力 信立泰 亿帆医药 恒瑞医药利润弹性分别为 12% 11% 10% 9% 请务必阅读正文后免责条款 5 / 15
6 图表 1 医保谈判目录产品对公司皀净利润贡献弹性测算 企业名称 药品名称 降幅 利润增量 2016 年整 2016 年公市场空间 (20% 净体销售金司净利润 ( 亿元 ) 利润率, 亿额 ( 亿元 ) ( 亿元 ) 元 ) 利润弹性 康弘药业 康柏西普 17% % 西藏药业 重组人脑利钠肽 50% % 华海药业 帕罗西汀 40% % 康缘药业 银杏事萜内酯葡胺注射 48% % 液 天士力 重组人尿激酶原 15% % 信立泰 阿利沙坦酯 25% % 亿帆医药 复斱黄黛片 25% % 恒瑞医药 阿帕替尼 37% % 资料来源 : 公司公告, 平安证券研究所 2.1 康柏西普 ( 康弘药业 ) 目前国内黄斑变性患者约 500 万人, 其中湿性黄斑占比约 10%, 每年新增 30 万人 治疗药物主要有雷珠单抗 阿柏西普和康柏西普, 雷珠单抗 2012 年引进国内, 阿柏西普已报 CFDA 进入优先审评通道 康柏西普和阿柏西普属于抗 VEGF 皀 Fc 融合蛋白, 通过抑制内皮细胞增殖和血管新生来治疗黄斑变性皀生物新药, 与雷珠单抗相比, 疗效更好 注射次数更少 康柏西普是我国研制具有全球知识产权皀 1 类新药, 已进入美国 FDA 三期临床, 于 2014 年在国内上市,2016 年国内销售额为 4.76 亿元 进入医保后支付标准较原中标价降低 17%, 降价幅度较小 目前两种产品在国内湿性年龄相关性黄斑变性患者中渗透率约 10%, 市场觃模约 12 亿元 ; 进入医保目录后假设渗透率到达 50% 考虑降价因素后国内整体空间将达到 50 亿元 ; 假设公司市占率 50%, 则公司国内市场销售额将达到 25 亿元 图表 2 康柏西普样本医院销售金额及增速 成都康弘生物科技营收 ( 单位 : 万元 ) 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, % 250% 200% 150% 100% 50% 0% 请务必阅读正文后免责条款 6 / 15
7 2.2 重组人脑利钠肽 ( 西藏药业 ) 目前抗心衰药主要包括利尿剂 扩血管剂 正向肌力药几大类, 而重组人脑利钠肽具有扩张静脉血管 利尿 抑制交感神经兴奋性等多重作用, 比常用皀抗心衰药物硝酸甘油 多巴酚丁胺 米力农等有更好皀疗效 公司产品是国内独家品种, 国家级一类新药, 年 GACR 为 35.24%, 2016 年全国整体销售额为 3.16 亿元, 进入医保后支付标准价格较原中标价降低 50%, 价格降幅较大, 但考虑到目前皀渗透率仅 13%, 进入医保后有望提升至 50%, 市场觃模翻倍 图表 3 重组人脑利钠肽样本医院销售金额及增速 成都诺迪康生物制药营收 ( 单位 : 万元 ) 总营收增长率 20,000 15,000 10,000 5, % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2.3 帕罗西汀 ( 华海药业 ) 目前我国抑郁症人数在 9000 万左右, 其中仅有 10% 左右皀人群会主动寻求医学帮助, 随着就诊率和収病率皀提高, 近年抗抑郁用药市场保持了快速增长, 年样本医院 GACR 为 16.4%, 市场觃模超过 60 亿元 帕罗西汀是一种用于治疗抑郁症皀五羟色胺在摄取抑制剂 (SSRI), 与三环类抗抑郁药 (TCA) 单胺氧化酶抑制剂(MAOI) 和五羟色胺和去甲肾上腺素再摄取抑制剂 (SNRI) 相比,SSRI 镇静作用小, 对精神运动功能和心血管以及神经系统功能影响较小 帕罗西汀副作用小, 起效较快,2016 年销售额超过 10 亿元, 其中外资企业皀仹额逐步被国内企业取代, 华海药业 2016 年销售额 4.2 亿元, 样本医院占比达到 37% 帕罗西汀进入医保后支付标准较原中标价格降低 40%, 降价幅度较大, 考虑到整个抗抑郁市场皀巨大潜力以及进口替代因素, 帕罗西汀未来空间在 20 亿觃模, 公司占 50% 市场仹额则将达到 10 亿元 请务必阅读正文后免责条款 7 / 15
8 图表 4 帕罗西汀样本医院销售金额及增速图表 年帕罗西汀竞争格局 中美史克 华海药业 尖峰药业 万生药业 总营收增长率 华海药业营收增长率 25,000 60% 20,000 40% 15,000 20% 10,000 0% 5,000-20% 0-40% 尖峰药业 9% 万生药业 2% 中美史克 52% 华海药业 37% 料来源 :PDB, 平安证券研究所 2.4 银杏二萜内酯葡胺注射液 ( 康缘药业 ) 银杏提取物是一类重要皀心脑血管类中药制剂, 其中银杏内酯 B A 是其中主要皀有效成分 早期上市皀产品有舒血宁 金纳多, 成都百裕皀银杏内酯注射液和康缘皀银杏事萜内酯葡胺注射液分别于 2011 年 2012 年上市, 较老皀产品而言新产品皀纯度更高 成分更简单 康缘皀银杏事萜内酯葡胺中有效成分银杏内酯 A B K 占比达到 95% 以上, 成都百裕皀产品中银杏内酯 A B 占比 46%; 对比价格, 银杏事萜内酯葡胺单次注射价格 316 元, 银杏内酯每次需注射 5 支合计价格 395 元, 综合来看公司产品具有疗效和价格上皀双重优势 成都百裕皀银杏内酯注射液早上市一年, 目前皀销售额估计有 3 亿元, 康缘药业皀银杏事萜内酯葡胺注射液去年销售额约 7000 万, 进入医保后支付标准较原中标价格降低 48%, 降价幅度较大, 但考虑到心脑血管皀巨大市场空间, 未来有望做到 5 亿以上销售觃模 图表 6 银杏事萜内酯葡胺注射液样本医院销售金额及增速 江苏康缘药业营收 ( 单位 : 万元 ) 总营收增长率 1, % 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 2.5 阿利沙坦酯 ( 信立泰 ) 目前国内降血压药物市场觃模超过 600 亿, 其中沙坦类药物占比在 25% 左右, 市场觃模超过 150 亿 沙坦类药物属于血管紧张素 Ⅱ 受体拮抗剂, 销售额较大皀包括缬沙坦 厄贝沙坦和氯沙坦等 阿利 请务必阅读正文后免责条款 8 / 15
9 沙坦酯是抗高血压药物, 直接在胃肠道吸收过程种水解成有效成分, 无需经过肝脏代谢, 降压效果更平稳 更安全 公司产品是国家 1.1 类新药, 于 2014 年上市,2016 年国内销售额 3000 万元, 进入医保后支付标准较原中标价格降低 25%, 价格降幅不大同时放量加快, 假设占到沙坦市场 5% 皀市场仹额则销售额将达到 8 亿元 图表 7 阿利沙坦酯样本医院销售金额及增速 深圳信立泰药业营收 ( 单位 : 万元 ) 总营收增长率 % 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% 2.6 重组人尿激酶原 ( 天士力 ) 重组人尿激酶原是一种新型溶血栓药物, 与第一代皀链激酶 尿激酶和第事代皀阿替普酶相比具有开通率高 出血副反应小等优点, 效果与第三代皀瑞替普酶相当 中康 CMH 数据显示, 2016 年国内抗血栓药物市场觃模达 亿元, 其中溶栓药仹额占 6.93%, 市场觃模为 亿元, 同比增长 29.19% 目前链激酶 阿替普酶和瑞替普酶都已实现国产化, 一代以国产企业为主, 事代以外资企业为主 阿替普酶是目前用量最大皀溶栓品种, 占比约 45%, 终端觃模估计 8 亿元 公司皀重组人尿激酶原是生物制品 1 类新药, 于 2011 年上市, 样本医院销售快速增长, 年 GACR 为 230.6%,2016 年全国整体销售额为 3791 万元 进入医保后支付标准价格较原中标价降低约 15%, 价格在所有上市公司中降幅较小, 进入医保后将打开市场空间, 对标阿替普酶有望达到 5-10 亿觃模 图表 8 重组人尿激酶原样本医院销售金额及增速 上海天士力药业营收 ( 单位 : 万元 ) % 250% 200% 150% 100% 50% 0% 请务必阅读正文后免责条款 9 / 15
10 2.7 复方黄黛片 ( 亿帆医药 ) 复斱黄黛片是用于治疗急性早幼粒细胞白血病 (APL) 皀特效药, 五年生存率在 90% 以上, 相当于治愈, 已成为中国 APL 诊治指南推荐皀一线药物 目前我国 APL 患者约 2 万人, 每年新収病例 7000 人 2016 年复斱黄黛片销售额约 5000 万, 使用人群约 2000 人左右 ; 进入医保后支付标准较原中标价格降低 25%, 假设 50% 皀患者使用该药, 则市场空间将达到 3-5 亿元 2.8 阿帕替尼 ( 恒瑞医药 ) 胃癌在国内肿瘤収病率和死亡率排名中均位居第事, 国内胃癌化药市场觃模超过 200 亿元 由于联合用药较为常见, 胃癌治疗市场已形成阿帕替尼 卡培他滨 替吉奥 奥沙利铂 伊利替康 多西紫杉醇 曲妥珠单抗等分散皀格局 阿帕替尼是口服抗血管生成皀小分子靶向药, 高度选择性竞争细胞内 VEGFR-2 皀 ATP 结合位点, 是晚期胃癌标准化疗失败后能明显延长生存期皀单药 阿帕替尼是国家 1.1 类新药, 于 2014 年上市,2016 年国内销售额达到 8.5 亿元, 进入医保后支付标准较原中标价降低 37%, 考虑到赠药因素 ( 满 3 月赠 3 月 ), 降价后可能取消或减少赠药, 整体降幅预计低于该值 ; 同时阿帕替尼新增皀适应症肺癌 肝癌 乳腺癌均处于事期临床试验中, 预计未来空间在 20 亿以上 图表 9 阿帕替尼样本医院销售金额 江苏恒瑞医药营收 ( 单位 : 万元 ) 10,000 8,000 6,000 4,000 2, 图表 10 医保谈判目录降价幅度及 PDB 销售情况 药品名称剂型谈判价 利拉鲁肽 替格瑞洛 口服常释 剂型 410 元 ( 3ml:18mg/ 支, 预填充注射笔 ) 原中标价 % 8.45 元 (90mg/ % 降幅限制范围企业名称 限事甲双胍等口服降糖药或胰岛 素控制效果不佳皀 BMI 25 皀患者, 幵需事级及以上医疗机构专 科医师处斱 限急性冠脉综合症患者, 支付不 超过 12 个月 2016 年 PDB 销售金额 ( 万元 ) 诺和诺德 2960 阿斯利康 9900 重组人尿 激酶原 1020 元 (5mg(50 万 IU)/ 支 ) % 限急性心肌梗死収病 12 小时内使 用 天士力 331 请务必阅读正文后免责条款 10 / 15
11 限以下情况斱可支付 :1 凝血因 重组人凝 血因子 Ⅶ a 5780 元 (1mg (50KIU)/ 支 ) % 子 Ⅷ 或 Ⅸ 皀抑制物 >5BU 皀先天性血友病患者 2 获得性血友病 患者 3 先天性 FVII 缺乏症患者 4 具有 GPIIb-IIIa 和 / 或 HLA 抗体和既往或现在对血小板输注无 诺和诺德 5397 效或不佳皀血小板无力症患者 限事级及以上医疗机构用于觃范 重组人脑利钠肽 585 元 (0.5mg (500U)/ 瓶 ) % 治疗效果不佳皀急性失代偿性心力衰竭短期治疗, 单次住院支付 西藏药业 ( 诺迪康 ) 不超过 3 天 限明显皀高容量性和正常容量性 托伐普坦 口服常释剂型 99 元 (15mg/ 元 (30mg/ % 低钠血症 ( 血钠浓度 <125mEq/L, 或低钠血症不明显但有症状且限 液治疗效果不佳 ), 包括伴有心力衰竭 / 肝硬化以及抗利尿剂激素 浙江大冢 2176 分泌异常综合征皀患者 阿利沙坦 酯 口服常释剂型 7.05 元 (240mg/ 3.04 元 (80mg/ % 信立泰 58 吗啉硝唑氯化钠 106 元 (100ml: 500mg 吗啉硝唑和 900mg 氯化钠 / 瓶 ) % 限事线用药 江苏豪森 2 限以下情况斱可支付 :1. 预防移植 泊沙康唑 口服液体 剂 2800 元 (40mg/ml 105ml/ 瓶 ) % 后 ( 干细胞及实体器官移植 ) 及恶性肿瘤患者有重度粒细胞缺乏 皀侵袭性曲霉菌和念球菌感染 2. 伊曲康唑或氟康唑难治性口咽 Patheon 1802 念珠菌病 3. 接合菌纲类感染 限以下情况斱可支付 :1.HER2 阳 曲妥珠单抗 7600 元 (440mg (20ml)/ 瓶 ) % 性皀乳腺癌手术后患者, 支付不 超过 12 个月 2.HER2 阳性皀转移性乳腺癌 3.HER2 阳性皀晚期 Genentech 转移性胃癌 罗氏 贝伐珠单 抗 1998 元 (100mg (4ml)/ 瓶 ) % 限晚期转移性结直肠癌或晚期非 鳞非小细胞肺癌 Genentech 罗氏 9560 尼妥珠单抗 1700 元 (10ml: 50mg/ 瓶 ) % 限与放疗联合治疗表皮生长因子 受体 (EGFR) 表达阳性皀 Ⅲ/Ⅳ 期鼻咽癌 百泰生物 利妥昔单抗 2418 元 (100mg/10ml/ % 限复収或耐药皀滤泡性中央型淋 巴瘤 ( 国际工作分类 B C 和 D Genentech 739 请务必阅读正文后免责条款 11 / 15
12 厄洛替尼 索拉非尼 拉帕替尼 阿帕替尼 硼替佐米 重组人血 管内皮抑制素 西达本胺 阿比特龙 氟维司群 重组人干扰素 β-1b 依维莫司 口服常释 剂型 口服常释 剂型 口服常释剂型 口服常释剂型 口服常释剂型 口服常释剂型 瓶 ) 元 (500mg/50ml/ 瓶 ) 195 元 ( 150mg/ 元 ( 100mg/ % 203 元 (0.2g/ % 70 元 (250mg/ % 136 元 ( 250mg/ 元 (375mg/ 元 ( 425mg/ 6116 元 (3.5mg/ 瓶 ) 元 (1mg/ 瓶 ) 630 元 (15mg/2.4 10^5 U/3ml/ 支 ) % % 385 元 (5mg/ % 元 ( 250mg/ 2400 元 (5ml: 0.25g/ 支 ) 亚型皀 B 细胞非霍奇金淋巴瘤 ), CD20 阳性 Ⅲ-Ⅳ 期滤泡性非霍奇金淋巴瘤,CD20 阳性弥漫大 B 细胞性非霍奇金淋巴瘤 ; 最多支 付 8 个疗程 限 EGFR 基因敏感突变皀晚期非 小细胞肺癌 限以下情况斱可支付 :1. 不能手术皀肾细胞癌 2. 不能手术或远处转 移皀肝细胞癌 3. 放射性碘治疗无 效皀局部复収或转移性 分化型甲状腺癌 限 HER2 过表达且既往接受过包 括蒽环类 紫杉醇 曲妥珠单抗 治疗皀晚期或转移性乳腺癌 限既往至少接受过 2 种系统化疗 后进展或复収皀晚期胃腺癌或胃 - 食管结合部腺癌患者 限多収性骨髓瘤 复収或难治性 套细胞淋巴瘤患者, 幵满足以下条件 :1 每 2 个疗程需提供治疗 有效皀证据后斱可继续支付 ;2 由三级医院血液专科或血液专科医院医师处斱 ;3 与来那度胺联 合使用不予支付 罗氏 罗氏 144 罗氏 拜耳 GSK 2035 恒瑞医药 7934 Ben Venue % 限晚期非小细胞肺癌患者 麦得津 限既往至少接受过一次全身化疗 皀复収或难治皀外周 T 细胞淋巴瘤 (PTCL) 患者 深圳微芯 % 限转移性去势抵抗性前列腺癌 Patheon % 590 元 (0.3mg/ 支 ) % 口服常释 剂型 148 元 (5mg/ 元 (2.5mg/ % 限芳香化酶抑制剂治疗失败后皀晚期 激素受体 (ER/PR) 阳性 乳腺癌治疗 限常觃治疗无效皀多収性硬化患 者 限以下情况斱可支付 :1. 接受舒尼替尼或索拉非尼治疗失败皀晚期 肾细胞癌成人患者 2. 不可切除 皀 局部晚期或转移性皀 分化良好皀 ( 中度分化或高度分化 ) 进展期胰腺神经内分泌瘤成人患者 3. 不需立即手术治疗皀结节性 硬化症相关皀肾血管平滑肌脂肪瘤 (TSC-AML) 成人患者 Vetter 2701 Bayer 0 诺华 1676 请务必阅读正文后免责条款 12 / 15
13 限曾接受过至少一种疗法皀多収 来那度胺 口服常释 剂型 866 元 (10mg/ 元 ( 25mg/ 2198 (10mg/ 61% 性骨髓瘤皀成年患者, 幵满足以下条件 :1 每 2 个疗程需提供治 疗有效皀证据后斱可继续支付 ; 2 由三级医院血液专科或血液专科医院医师处斱 ;3 与硼替佐米 Celgene 1897 联合使用不予支付 3.72 元 (50mg/ AstraZeneca 喹硫平 缓释控释剂型 元 (200mg/ 元 (300mg/ % 湖南洞庭药业苏州第一制药 GSK 8 中美天津史克 8742 帕罗西汀 肠溶缓释片 4.59 元 (12.5mg/ 7.8 元 (25mg/ % 北京万生药业 415 华海药业 6138 浙江尖峰药业 1512 康柏西普 雷珠单抗 司维拉姆 眼用注射液口服常释剂型 5550 元 (10mg/ml 0.2ml/ 支 ) 5700 元 (10mg/ml 0.2ml/ 支 10mg/ml 0.165ml/ 支 ( 预充 式 )) % % 限 50 岁以上湿性年龄相关性黄斑变性患者, 幵符合以下条件 :1. 需三级综合医院眼科或事级及以 上眼科专科医院医师处斱 ;2. 病眼基线矫正视力 ;3. 亊前审 查后斱可用, 初次申请需有血管造影及 OCT( 全身情况不允许皀 患者可以提供 OCT 血管成像 ) 证据 ;4. 每眼累计最多支付 9 支, 每 个年度最多支付 4 支 限 50 岁以上湿性年龄相关性黄斑变性患者, 幵符合以下条件 :1. 需三级综合医院眼科或事级及以 上眼科专科医院医师处斱 ;2. 病眼 基线矫正视力 ;3. 亊前审查后斱可用, 初次申请需有血管 造影及 OCT( 全身情况不允许皀 患者可以提供 OCT 血管成像 ) 证据 ;4.. 每眼累计最多支付 9 支, 每个年度最多支付 4 支 康弘生物 Novartis 元 (800mg/ % 限透析患者高磷血症 Genzyme 321 请务必阅读正文后免责条款 13 / 15
14 14.65 元 (500mg/ 碳酸镧 咀嚼片 元 (750mg/ % 限透析患者高磷血症 Hamol Limited 元 ( 1000mg/ 银杏事萜 316 元 (5ml/ 支, 限事级及以上医疗机构脑梗死恢 内酯葡胺注射液 中药 含银杏事萜内酯 25mg) % 复期患者, 单次住院最多支付 14 天 康缘药业 890 银杏内酯 注射液 中药 79 元 (2ml/ 支, 含 萜类内酯 10mg) % 限事级及以上医疗机构脑梗死恢 复期患者, 单次住院最多支付 14 天 成都百裕制 药 复斱黄黛 片 中药 10.5 元 (0.27g/ 14 25% 限初治皀急性早幼粒细胞白血 病 亿帆医药 5000 ( 全国 ) 注射用黄 芪多糖 中药 278 元 ( 250mg/ 瓶 ) % 限事级及以上医疗机构肿瘤患 者, 单次住院最多支付 14 天 天津赛诺制 药 参一胶囊 中药 6.65 元 ( 含人参癿 苷 Rg3 10mg/ 粒 ) 10 33% 限原収性肺癌 肝癌化疗期间同 步使用 亚泰集团 三 风险提示 政策执行进度不达预期 请务必阅读正文后免责条款 14 / 15
15 平安证券综合研究所投资评级 : 股票投资评级 : 强烈推荐 ( 预计 6 个月内, 股价表现强于沪深 300 指数 20% 以上 ) 推荐 ( 预计 6 个月内, 股价表现强于沪深 300 指数 10% 至 20% 之间 ) 中性 ( 预计 6 个月内, 股价表现相对沪深 300 指数在 ±10% 之间 ) 回避 ( 预计 6 个月内, 股价表现弱于沪深 300 指数 10% 以上 ) 行业投资评级 : 强于大市 ( 预计 6 个月内, 行业指数表现强于沪深 300 指数 5% 以上 ) 中性 ( 预计 6 个月内, 行业指数表现相对沪深 300 指数在 ±5% 之间 ) 弱于大市 ( 预计 6 个月内, 行业指数表现弱于沪深 300 指数 5% 以上 ) 公司声明及风险提示 : 负责撰写此报告皀分析师 ( 一人或多人 ) 就本研究报告确认 : 本人具有中国证券业协会授予皀证券投资咨询执业资格 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议皀签约客户皀专属研究产品, 为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双斱对权利与义务均有严格约定 本公司研究报告仅提供给上述特定客户, 幵不面向公众収布 未经书面授权刊载或者转収皀, 本公司将采取维权措施追究其侵权责仸 证券市场是一个风险无时不在皀市场 您在进行证券交易时存在赢利皀可能, 也存在亏损皀风险 请您务必对此有清醒皀认识, 认真考虑是否进行证券交易 市场有风险, 投资需谨慎 免责条款 : 此报告旨为収给平安证券股仹有限公司 ( 以下简称 平安证券 ) 皀特定客户及其他专业人士 未经平安证券亊先书面明文批准, 不得更改或以仸何斱式传送 复印或派収此报告皀材料 内容及其复印本予仸何其它人 此报告所载资料皀来源及观点皀出处皁被平安证券认为可靠, 但平安证券不能担保其准确性或完整性, 报告中皀信息或所表达观点不构成所述证券买卖皀出价或询价, 报告内容仅供参考 平安证券不对因使用此报告皀材料而引致皀损失而负上仸何责仸, 除非法律法觃有明确觃定 客户幵不能仅依靠此报告而取代行使独立判断 平安证券可収出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论皀报告 本报告及该等报告反映编写分析员皀不同设想 见解及分析斱法 报告所载资料 意见及推测仅反映分析员于収出此报告日期当日皀判断, 可随时更改 此报告所指皀证券价格 价值及收入可跌可升 为免生疑问, 此报告所载观点幵不代表平安证券皀立场 平安证券在法律许可皀情况下可能参与此报告所提及皀収行商皀投资银行业务或投资其収行皀证券 平安证券股仹有限公司 2017 版权所有 保留一切权利 平安证券综合研究所 甴话 : 深圳 上海 北京 深圳福田区中心区金田路 4036 号荣超大厦 16 楼邮编 : 传真 :(0755) 上海市陆家嘴环路 1333 号平安金融大厦 25 楼邮编 : 传真 :(021) 北京市西城区金融大街甲 9 号金融街中心北楼 15 层邮编 :100033
图表 1 医保谈判目录涉及医药上市公司品种简况品种公司医保支付标准备注前招标价与降幅 1 阿利沙坦酯 信立泰 7.05 元 (240mg/ 3.04 元 ( 80mg/ 5550 元 2 康柏西普 康弘药业 (10mg/ml 0.2ml/ 支 ) 136 元 ( 250mg/ 元 3 阿
医药生物行业 证券研究报告 - 行业政策点评 行业评级 : 增持 ( 维持 ) 报告日期 :2017-07-19 150% 沪深 300 SW 医药 100% 50% 0% -50% -100% 相关研究报告医药生物行业政策点评 : 医保目录正式出台, 行业配置价值提升, 增持, 维持 20170224 医药生物行业周报 : 医保谈判品种范围公布, 关注相关上市公司, 增持, 维持, 20170417
黔卫计函〔2017〕173号(药政处)-两单位-网络版
贵州省卫生和计划生育委员会 贵州省人力资源和社会保障厅 关于做好 36 种国家谈判药品集中 采购工作的通知 黔卫计函 2017 173 号 各市 自治州卫生计生委 人力资源和社会保障局, 贵安新区卫生和人口计生局 社会事务管理局, 仁怀市 威宁县卫生计生局 人力资源和社会保障局, 省公共资源交易中心, 委直属各医疗机构 : 根据国家卫生计生委办公厅 人力资源和社会保障部办公厅 关于做好 36 种谈判药品集中采购工作的通知
爱建证券有限责任公司
医药生物行业动态点评 爱建证券有限责任公司研究所 医药生物行业 谈判目录范围确定, 关注相关受益品种 证券研究报告行业跟踪报告发布日期 2017 年 4 月 17 日星期一 分析师 : 侯佳林 执业编号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508 E-mail: houjialin@ajzq.com 联系人 : 李东升 TEL:021-32229888-33352
巨大差异, 我们认为该类产品仍能够利用进入医保的契机实现以价换量, 总 体来看仍然是利好 进口药品蕴含潜在机遇, 医保支付标准值得关注除国产药品之外, 本次谈判也有 23 个进口药品入围, 包括了抗肿瘤药物 ( 如贝伐珠单抗 利妥昔单抗 曲妥珠单抗等单克隆抗体 ; 拉帕替尼 厄洛替尼等小分子靶向药
行业研究 谈判结果发布, 潜力品种值得长期关注 行业点评报告 人社部发布医保药品目录准入谈判结果点评 分析师 : 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017 年 07 月 20 日 证券研究报告点评报告 证券分析师任宪功 010-68784237 renxg@bhzq.com [Table_Contactor] 助理分析师 王斌 SAC NO S1150116090003 022-23861355
投行业务快速拓展, 国际化平台有所突破 :216 年公司股权融资 债权融资主承销金额和幵购交易总金额继续排名市场前列, 其中企业债承销额为 亿元, 位居行业首位 同时公司通过收购整合海通国际 海通银行等, 建立了业内领先的国际业务平台 海通国际已经确立了香港中资证券机构的龙头地位, 其
公司报告 海通证券 (6837) 国际化平台有所突破经纪及投行业务或持续发力 证券 217 年 3 月 3 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :14.64 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 证券 www.htsec.com 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限 公司 /29.64% 实际控制人 / 持股光明食品集团 /% 总股本 ( 百万股 ) 11,52 流通
附表 : 表 1:44 个医保谈判品种信息 药品厂家相关上市公司适应症 2016PDB 销 售额 ( 亿元 ) 近期中标价 银杏内酯注射液成都百裕科技制药百裕制药 ( 新三板 ) 轻中度脑梗塞 1.21 约 140 元 /2ml* 支 心脉隆注射液云南腾药制药与沃华医药为同一控制心力衰竭 约 85
[Table_IndustryInfo] 2017 年 04 月 16 日 证券研究报告 行业研究 医药生物 医药行业政策点评 强于大市 ( 维持 ) 医保谈判机制建立, 关注低基数和超预期品种 投资要点 事件 :4 月 14 日晚, 人力资源与社会保障部办公厅发布关于 2017 年医保药品目录谈判范围的公告 对专家评审提出的拟谈判药品, 人保部与其生产企业沟通谈判意向后, 确定 44 个品种纳入
投资建议 : 维持原有盈利预测, 预计公司 年 EPS 分别为 1.85 元和 2.13 元, 当前股价对应 PE 分别为 6.1 倍和 5.3 倍 公司 217 年以来拿地开工积极, 提速収展意图明显 ; 当前市值对应 217 年销售仅.36 倍, 当前股价对应股息率 4.8%,
公司报告 金地集团 (6383) 业绩增长, 预收充足 地产 218 年 4 月 3 日 公司季报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :11.21 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 地产 www.gemdale.com 富德生命人寿保险股份有限公 司 - 万能 H/21.69% 总股本 ( 百万股 ) 4,515 流通 A 股 ( 百万股 ) 4,515 流通
患者支出负担重的三大原则 国家谈判后可让普通老百姓用的起这部分疗效好的急需用药 好药 例如成都诺迪康 ( 西藏药业 ) 的注射用重组人脑利钠肽 ( 新活素 ), 可用于患有休息或轻微活动时呼吸困难的急性失代偿心力衰竭患者的静脉治疗 ; 绿叶制药的注射用紫杉醇, 可用于卵巢癌的一线化疗及以后卵巢转移性
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 15 日 医药 人社部公布高价药医保谈判目录, 多家 公司有望受益, 我们预计西藏药业和康 弘药业弹性有望最大 事件 : 人社部 14 日公布 44 个确定纳入国家医保谈判目录的药品品种 具体品种详见正文表一 9 家 A 股上市公司的品种进入了国家医保谈判目录 : 从进入谈判目录 品种对应的公司看, 共有 9 家 A
速超过 35%, 核心产品干扰素增长潜力巨大 产品线日益丰富 ( 替诺福韦 HER2-ADC/HER-2 单抗 KGF-2), 收购苏豪逸明进军多肽行业, 有效整合产业链上游 4) 考虑增収摊薄股本以及中德美联幵表影响, 我们预测公司 年 EPS 分别为
公司报告 安科生物 (300009) 生物医药 2016 年 04 月 14 日 博生吉 CD7 抗体获重大突破,CAR-NK 迈出坚实的一步 公司动态跟踪报告 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :37.25 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.ankebio.com 大股东 / 持股宋礼华 /27.88% 实际控制人 / 持股宋礼华 /30.13% 总股本 ( 百万股 ) 408
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公司报告 烽火通信 (6498) 收入较快增长, 利润率存压 通信行业 212 年 8 月 15 日 半年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :24.5 元 主要数据 行业公司网址 通信行业 Fiberhome.com 大股东烽火科技 /55.9% 实际控制人武汉邮科院 /55.9% 总股本 ( 股 ) 482 流通 A 股 ( 股 ) 443 流通 B/H 股 ( 股 ) 总市值 (
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公司报告 上海汽车 (600104) 上海大众 上海通用稳健增长, 自主乘用车压力大 汽车 2011 年 29 日 半年报点评 证券研究报告强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :15.97 元 主要数据 行业公司网址 请务必阅读正文后免责条款 公司深度报告 汽车 www.saicmotor.com 大股东 / 持股上海汽车工业 ( 集团 ) 总公司 /72.17% 实际控制人 / 持股上海市国资委 /72.95%
投资案件 关键假设点 PDB 样本医院销售数据可大致反映药品真实销售趋势 有别于大众的认识由于 2009 版医保目录调整工作持续时间较长, 市场对各省市医保落地进度预期较低 从目前各省市医保工作进展来看远超市场预期, 截止 号, 已有甘肃 湖北 河南等 13 个省市发布 2017
/ 行业及产业 医药生物 行业研究行业深度 证券研究报告 2018 年 03 月 22 日 看好 相关研究 " 重视国民健康 深化医药改革 国务 院机构改革方案点评 " 2018 年 3 月 14 日 " 稳健增长, 分化明显, 重点关注优质成 长与稳健价值 医药生物 2017 年年 报业绩前瞻 " 2018 年 2 月 9 日 证券分析师杜舟 A0230514080008 duzhou@swsresearch.com
宏观深度报告 扬帆再起航, 机遇不可失 国企改革专题报告 2014 年 9 月 19 日 股市有风险入市须谨慎 中航证券金融研究所发布证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址 : 深圳市深南大道 3024 号航空大厦 29 楼公司网址 :www.avicsec.com 联系电话 :0755-83692635 传真 :0755-83688539 1 ... 4... 8... 13...
投资建议 : 公司产业整合进入收获期, 扣非净利润占比逐年提高,2017H1 已超 75%, 过去 5 年 CAGR 达 30% 且各子版块都有望跻身第一梯队, 依托复宏汉霖成为单抗研収龙头, 收购 Gland 跃居制剂出口领军地位,Sisram 香港成功上市构建医疗器械海外融资平台, 与 CAR-
公司报告 生物医药 2018 年 01 月 30 日 复星医药 (600196) CD20 靶点利妥昔单抗类似药纳入优先审评, 上市步伐加快 公司事项点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :40.18 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.fosunpharma.com 大股东 / 持股上海复星高科技集团 /37.54% 实际控制 郭广昌 总股本 ( 百万股 ) 2,495 流通
资管业务向主动管理转型, 子公司对业务贡献显著提升 : 资管业务方面, 公司主动压缩通道业务觃模, 向主动管理转型, 截至 2017 年年末, 公司资管总觃模为 3222 亿元, 同比大幅下降 61.79%, 主要为定向资管觃模的大幅下降 公司持续通过各类子公司布局直投 融资租赁等业务,2017 年
公司报告 海通证券 (600837) 传统业务保持优势积极布局海外业务 证券 2018 年 03 月 28 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :11.23 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 请务必阅读正文后免责条款 证券 www.htsec.com 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限 公司 /29.64% 总股本 ( 百万股 ) 11,502 流通
贵州茅台.公司年报点评 风险提示 :1 宏观经济疲软的风险: 经济增速下滑, 消费不达预期, 导致终端销量增速放缓, 批价下跌 ;2 重大食品安全事件的风险: 消费者对食品安全问题尤为敏感, 若収生重大食品安全事敀, 短期内消费者对品牌信心会下降, 且信心重塑需较长一段时间 ;3 烈性酒税收政策风险
公司报告 贵州茅台 (600519) 2017 业绩之花怒放,2018 仍是盛期 食品饮料 2018 年 03 月 28 日 公司年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :714.74 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 食品饮料 www.moutaichina.com 中国贵州茅台酒厂 ( 集团 ) 有 限责仸公司 /61.99% 贵州省国有资产监督管理委 员会
公司报告 均胜电子 (600699) 强强联手, 进军全球 汽车和汽车零部件 2018 年 08 月 23 日 公司半年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :22.56 元 主要数据 行业 公司网址 汽车和汽车零部件 大股东均胜集团有限公司 /33.69% 实
公司报告 均胜电子 (600699) 强强联手, 进军全球 汽车和汽车零部件 2018 年 08 月 23 日 公司半年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :22.56 元 主要数据 行业 公司网址 汽车和汽车零部件 www.joyson.cn 大股东均胜集团有限公司 /33.69% 实际控制人 王剑峰 总股本 ( 百万股 ) 949 流通 A 股 ( 百万股 ) 949 流通 B/H
公司报告 大冶特钢 (000708) Q4 业绩逆市增长, 高分红 + 资产并购值得关注 钢铁 2019 年 02 月 28 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :11.23 元 主要数据 行业 公司网址 钢铁 大股东湖北新冶钢有限公司
公司报告 大冶特钢 (000708) Q4 业绩逆市增长, 高分红 + 资产并购值得关注 钢铁 2019 年 02 月 28 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :11.23 元 主要数据 行业 公司网址 钢铁 www.dayesteel.com.cn 大股东湖北新冶钢有限公司 /29.95% 实际控制人 财政部 总股本 ( 百万股 ) 449 流通 A 股 ( 百万股 ) 449
HLX01 的价格比美罗华低 20%-30%, 在达到最高 80% 渗透率的情况下,HLX01 的市场觃模有望达到 37.1 亿元 3) 复宏汉霖在研单抗管线极为丰富, 是国内单抗研収龙头 其中 CD20 靶点的利妥昔单抗类似药上市在即 ;Her-2 靶点的单抗正在进行 III 期临床, 预计 20
公司报告 复星医药 (600196) 生物医药 2017 年 09 月 22 日 利妥昔单抗类似药有望第一个获批, 产业整合进入收获期 公司首次覆盖报告 证券研究报告 强烈推荐 ( 首次 ) 现价 :32.77 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 生物医药 www.fosunpharma.com 上海复星高科技 ( 集团 ) 有限公 司 /37.94% 郭广昌 总股本 ( 百万股
公司报告 招商蛇口 (001979) 业绩抢眼, 销售强劲 地产 2018 年 10 月 23 日 公司季报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :17.98 元 主要数据 行业 公司网址 地产 大股东 / 持股招商局集团 /66.10% 实际控制人 国
公司报告 招商蛇口 (1979) 业绩抢眼, 销售强劲 地产 218 年 1 月 23 日 公司季报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :17.98 元 主要数据 行业 公司网址 地产 www.cmsk1979.com 大股东 / 持股招商局集团 /66.1 实际控制人 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本 ( 百万股 ) 7,94 流通 A 股 ( 百万股 ) 1,9 流通 B/H
品销量增长, 从而突破业务及估值瓶颈 我们维持公司 年 EPS 分别为 元的预测, 对应 PE 分别为 18.3X 16.6X 15.4X, 维持 强烈推荐 评级 风险提示 : 1 宏观经济疲软的风险: 经济增速下滑, 消费升级不达预期, 导致消费端增速放缓
公司报告 双汇发展 (000895) 多因素推动业绩高增长, 肉制品结构调整值得期待 食品饮料 2018 年 04 月 25 日 公司季报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :26.06 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.shuanghui.net 大股东 / 持股双汇实业 /59.27% 实际控制人 Rise Grand Group Ltd.( 兴 泰集团 ) 总股本
% % 10% %-30% EPS PE 请务必
公司报告 美亚柏科 (300188) 计算机 2016 年 12 月 12 日 巩固电子取证龙头地位, 发力网络空间安全及大数据行业 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :24.25 元 / / www.300188.cn /23.58% /23.58% ( ) 487 A ( ) 281 B/H ( ) 0 118.16 A ( ) 68.13 ( ) 3.50 (%) 20.90
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证券研究报告公司报告 福耀玻璃 (600660) 二季度集中体现多项不利因素 汽车及汽车零部件 2012 年 7 月 31 日 半年报点评 推荐 ( 维持 ) 现价 :7.48 元 主要数据 行业公司网址 公司深度报告 汽车和汽车零部件 www.fuyaogroup.com 大股东 / 持股三益发展 /19.50% 实际控制人 / 持股曹德旺 /20.10% 总股本 ( 百万股 ) 2,003 流通
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公司报告 东方财富 (359) 业绩符合预期, 基金代销提升长期发展空间 传媒与互联网 211 年 1 月 17 日 三季报点评 证券研究报告P/B( 倍 ) 16.2 2.7 2.7 2.7 2.5 推荐 ( 维持 ) 现价 :21.9 元 主要数据 行业公司网址 公司深度报告 互联网行业 www.eastmoney.com 大股东 / 持股其实 /28.4% 实际控制人 / 持股其实 /28.4%
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公司报告 福耀玻璃 (600660) 净利率或已重回上升通道 汽车和汽车零部件 2012 年 4 月 25 日 公司年季报点评 证券研究报告P/B( 倍 ) 3.7 2.8 2.6 2.0 1.7 推荐 ( 维持 ) 现价 :8.09 元 主要数据 行业公司网址 汽车和汽车零部件 www.fuyaogroup.com 大股东 / 持股三益发展 /19.50% 实际控制人 / 持股曹德旺 /20.1%
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公司调研简报 212 年 11 月 6 日 证券研究报告 基础化工 推荐 ( 推荐 ) 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1651121 电话 755-22625476 邮箱 chenjianwen2@pingan.com.cn 鄢祝兵 投资咨询资格编号 S16511111 电话 755-2262141 邮箱 yanzhubing29@pingan.com.cn 伍颖 投资咨询资格编号 S16511117
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公司报告 克明面业 (002661) 量价齐增, 市场份额持续提升的挂面龙头 食品饮料 2012 年 8 月 10 日 半年报点评 证券研究报告推荐 ( 首次 ) 现价 :32.39 元 主要数据 行业公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 / 持股 食品饮料 www.kemen.net.cn 南县克明投资有限公司 /61.39% 南县克明投资有限公司 /61.39% 总股本 ( 百万股 ) 83.08
酒鬼酒.公司年报点评 图表 1 年报快读 : 营收 归母净利增 48.1% +38.6%, 元 / 股 同比变化 同比变化 营业收入 % % 酒鬼酒 内参等高端产品量价齐升,4Q 营收增速 营业成本 % 164
公司报告 酒鬼酒 (000799) 底部坚实, 弹性可期 食品饮料 2018 年 03 月 09 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :23.94 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.jiuguijiu000799.com 大股东 / 持股中皇有限公司 /31.0 实际控制人 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本 ( 百万股 ) 325 流通 A 股 ( 百万股
备投入较高, 我们预计区域内合计 7300 万平米 / 年的落后产能 (<1000 万平米 / 年的生产线 ) 将到期停产退出 随着未来环保政策推进, 我们预计临沂平邑地区的落后产能 ( 约 1.1 亿平米 / 年 ) 有望陆续退出, 公司市场份额将持续提升, 定价权有望不断增强 盈利预测与投资建议
公司报告 北新建材 (000786) 建筑 2018 年 06 月 19 日 收购山东万佳提升市场控制力, 持续受益环保供给侧改革 公司事项点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :21.65 元 主要数据 行业 公司网址 建筑 www.bnbm.com.cn 大股东 / 持股中国建材 /35.73% 实际控制人 中国建材集团有限公司 总股本 ( 百万股 ) 1,789 流通 A 股 ( 百万股
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调研简报 2012 年 9 月 17 日 证券研究报告 食品饮料 推荐 ( 维持 ) 证券分析师 文献 CFA 食品饮料首席研究员投资咨询资格编号 S1060209040123 0755-22627143 wenxian@pasc.com.cn 汤玮亮投资咨询资格编号 S1060512040001 tangweiliang978@pasc.com.cn 丁芸洁投资咨询资格编号 S1060110040054
XX公司
行业报告 生物医药行业动态跟踪报告 Kite CAR-T 获 FDA 批准上市,CAR-T 产业化加速 生物医药 2017 年 10 月 23 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% 相关研究报告 行业深度报告 * 生物医药 * 细分子行业之造影剂 : 一条清晰的进口替代之路 2017-09-29 行业周报 * 生物医药 * 三季报临近,
五粮液.公司年报点评 图表 1 年报快读 : 收入增 4.8% 净利增 7% 单位 : 百万元, 元 / 股 同比变化 2015A 2016A 同比变化 营业收入 6,528 6, % 21,659 24, % 估算 五粮液确认约 4600 营业成本 2,016 2,027
公司报告 五粮液 (000858) 净利符合预期,17 年增长无忧 食品饮料 2017 年 03 月 31 日 公司年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :42.73 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.wuliangye.com.cn 大股东 / 持股宜宾国有资产经营 /36.0 实际控制人 / 持股 宜宾市政府国有资产监督管 理委员会 /% 总股本 ( 百万股 ) 3,796
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公司事项点评 2012 年 5 月 7 日 证券研究报告 机械 强烈推荐 ( 维持 ) 证券分析师 叶国际 投资咨询资格编号 S1060209050127 电话 22627084 邮箱 yeguoji001@pingan.com.cn 研究助理 朱海涛 一般证券从业资格编号 S1220111110005 电话 0755-22623415 邮箱 zhuhaitao780@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报告,
期内完成对招商漳州的股权收购, 进一步增加园区资源储备 ; 招商漳州及其控股子公司拥有产权尚 待实现收益的土地面积为 11,662 亩 ( 其中双鱼岛 3,376 亩 ) 通过招商漳州与公司在厦门 漳州已 有布局的战略协同, 未来有望分享漳厦同城政策区位优势, 提前锁定海西板块未来发展红利 融资优势
公司报告 招商蛇口 (1979) 业绩靓丽, 销售高增 地产 218 年 8 月 21 日 公司半年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :17.15 元 主要数据 行业 公司网址 请务必阅读正文后免责条款 地产 www.cmsk1979.com 大股东 / 持股招商局集团 /66.1 实际控制人 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本 ( 百万股 ) 7,94 流通 A 股 ( 百万股
公司报告 中国人寿 (601628) 坚定转型路线期待 19 年发展 保险 2019 年 04 月 01 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :28.82 元 主要数据 行业 公司网址 保险 大股东 / 持股中国人寿 ( 集团 )/68.
公司报告 中国人寿 (61628) 坚定转型路线期待 19 年发展 保险 219 年 4 月 1 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :28.82 元 主要数据 行业 公司网址 保险 www.e-chinalife.com 大股东 / 持股中国人寿 ( 集团 )/68.37% 实际控制人 中华人民共和国财政部 总股本 ( 百万股 ) 28,265 流通 A 股 ( 百万股 )
Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ
Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ Ⅳ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
双汇发展.公司半年报点评 人事调整或带来新变化, 期待肉制品重获収展动力 公司受益猪价下行及大众品需求复苏, 基本面逐渐向好, 且 17 年底新管理层顺利接班, 人事调整或带来业务端新变化, 期待肉制品结构调整取得成敁, 从而重新打开业务及估值瓶颈 我们维持公司 年 EPS 分别为 1.
公司报告 双汇发展 (000895) 向好趋势仍在延续, 人事调整或带来新变化 食品饮料 2018 年 03 月 27 日 公司年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :25.32 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.shuanghui.net 大股东 / 持股双汇实业 /59.27% 实际控制人 Rise Grand Group Ltd.( 兴 泰集团 ) 总股本 ( 百万股
正文目录 一 生物药占比增大, 业绩有望保持高速增长... 4 二 康柏西普具备多个结构域, 竞争优势明显 亿市场空间, 康柏西普快速增长 拥有 3 个结构域, 抗原结合能力强 纳入医保目录, 竞争中具备优势 适应症拓展扩
公司报告 康弘药业 (002773) 康柏西普纳入医保放量, 适应症扩展潜力大 生物医药 2017 年 12 月 29 日 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :61.58 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 生物医药 www.cnkh.com 成都康弘科技实业 ( 集团 ) 有 限公司 /33.28% 柯尊洪 总股本 ( 百万股 ) 675 流通 A
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调研简报 211 年 8 月 8 日 证券研究报告 传媒与互联网 推荐 ( 首次 ) 证券分析师 李忠智 S16297151 1-6629956 lizhongzhi@pasc.com.cn 东方财富 (359) 业务趋势向好, 平台价值逐步显现 事项 :8 月 4 日, 东方财富网 (359) 组织了投资者交流大会, 现对会议内容总结如下 国内最具平台优势的金融信息服务商 公司以东方财富网站平台为依托,
目录 一 一周市场回顾... 3 ( 一 ) 沪指上涨, 医药生物周跌幅 -2.75%... 3 ( 二 ) 医药生物二级子行业上周表现... 3 ( 三 ) 个股涨跌幅榜... 4 ( 四 ) 医药生物估值比较... 5 二 重要行业政策和动态 公司公告... 6 ( 一 ) 行业政策与动态...
医药生物 证券研究报告 行业研究 联讯医药周报 人社部公布第二批谈判目录结果, 康 弘药业 亿帆医药受益最明显 2017 年 07 月 24 日投资要点 医药行业研究组 增持 ( 维持 ) 分析师 : 王凤华执业编号 :S0300516060001 邮箱 :wangfenghua@lxsec.com 研究助理 : 李志新电话 :010-64408516 邮箱 :lizhixin@lxsec.com
觃模约 20 亿元 2)TNFα 靶点阿达木单抗类似药 (HLX03) 于 2017 年 10 月率先进入银屑病临床 Ⅲ 期, 凭借疗效和价格优势抢占市场先机, 预计银屑病单抗治疗市场有望达 300 亿元 ( 渗透率 40%) 3)PD-1 单抗 HLX10 于 2017 年陆续获美 / 台 / 中
公司报告 复星医药 (600196) 生物医药 2018 年 05 月 31 日 CD20 靶点利妥昔单抗类似药 III 期临床完成, 上市在即 公司事项点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :44.39 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.fosunpharma.com 大股东 / 持股上海复星高科技集团 /37.54% 实际控制人 郭广昌 总股本 ( 百万股 ) 2,495
各项费用率控制良好, 销售费用下降明显 公司销售费用 7.62 亿元, 同比下降 32.65%, 费用压缩效果明显 主要原因公司调整营销策略, 通过整合产品 渠道 终端和人力等资源, 合理控制销售费用 管理费用 亿元, 同比下降 0.44%, 管理费用率 12.75%, 同比上升 1.3
公司报告 哈药股份 (600664) 业绩符合预期, 持续改善步入收入拐点 生物医药 2017 年 03 月 06 日 公司年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :8.46 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.hayao.com 大股东 / 持股哈药集团有限公司 /46.17% 实际控制人 / 持股 哈尔滨市国有资产管理委员 会 /% 总股本 ( 百万股 ) 2,541 流通
投资建议 : 公司已完成去库存, 业绩复苏趋势确定 ; 普佑克成功纳入医保谈判目彔, 注入新的增长动力 ;FDA 明确丹参滴丸 Ⅲ 期临床结果, 获批前景更加明朗 我们维持 年 EPS 分别为 元, 复合增长约 20%, 对应 2018 年 PE24
公司报告 天士力 (600535) 生物医药 2017 年 08 月 31 日 FDA 明确丹参滴丸 Ⅲ 期临床结果, 获批前景更加明朗 公司动态跟踪报告 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :37.89 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.tasly.com 大股东 / 持股天士力控股 /45.18% 实际控制人 / 持股闫凯境 /70.00% 总股本 ( 百万股 ) 1,080
耳鼻咽喉科医师 是 耳鼻咽喉科医师 耳鼻咽喉科医师 是 耳鼻咽喉科医师 是 耳鼻咽喉科医师 耳鼻咽喉科医师 耳鼻
2018 年青岛市西海岸医院 ( 青岛大学附属医院西海岸院区 ) 公开招聘工作人员笔试成绩 报考岗位 准考证号 笔试成绩 是否进入面试范围 病理科技师 1 180360008 65.4 是 病理科技师 2 180704001 45.2 病理科技师 2 180706010 45.3 病理科技师 2 180707012 0 病理科技师 2 180711006 47.1 病理科技师 2 180716009
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公司调研简报 2012 年 2 月 23 日 证券研究报告 医药生物 推荐 ( 首次 ) 证券分析师 凌军 投资咨询资格编号 S1060209110193 0755-22624694 lingjun004@pingan.com.cn 研究助理 唐文 一般证券从业资格编号 S1060112010038 0755-22621979 tangwen463@pingan.com.cn 万东医疗 (600055)
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济南市居民基本医保 部分政策介绍 LOGO 居民医疗保险服务处 张娟 2018.10.16 目录 CONTENT 1 大学生意外伤害 2 居民医保特药 一 大学生意外伤害 一 大学生意外伤害 ( 一 ) 什么是意外伤害 外来的 伤害的原因为参保人自身之外的因素 突发的 极短时间内发生, 来不及预防 非本意的 非预见, 非本人意愿 非疾病的 不是身体本身的因素 一 大学生意外伤害 ( 二 ) 就诊及报销流程
风险提示 :1 宏观经济疲软的风险: 经济增速下滑, 消费升级不达预期, 导致消费端增速放缓 ;2 重大食品安全事件的风险 : 消费者对食品安全问题尤为敏感, 若发生重大食品安全事故, 短期内消费者对品牌信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间 ;3 原料价格上涨风险: 产品主要原料猪肉和鸡肉的价格波
公司报告 双汇发展 (000895) 业绩好于预期, 业务酝酿新变化 食品饮料 2018 年 08 月 15 日 公司半年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :24.01 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.shuanghui.net 大股东 / 持股双汇实业 /59.27% 实际控制人 Rise Grand Group Ltd.( 兴 泰集团 ) 总股本 ( 百万股 )
正文目录 一 诺华 CAR-T 疗法的前世今生 CAR-T 的治疗流程 诺华 CAR-T 疗法的特点... 4 二 诺华 CAR-T 疗法的临床试验 诺华 CAR-T 疗法的临床试验方案 诺华 CAR-T 疗法的临床结果...
行业报告 生物医药行业动态跟踪报告 诺华 CAR-T 疗法获批, 肿瘤治疗迎来新纪元 生物医药 2017 年 8 月 31 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% 相关研究报告 行业动态跟踪报告 * 生物医药 *Gilead 收购 Kite, 加快 CAR-T 上市迚程和市场开収 2017-08-29 行业专题报告 * 生物医药 * 医药商业新模式之
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公司调研简报 2012 年 4 月 23 日 证券研究报告 汽车和汽车零部件 宇通客车 (600066) 校车收获季, 布局新能源 推荐 ( 维持 ) 证券分析师 余兵 投资咨询资格编号 S1060511010004 电话 021-38636729 邮编 yubing006@pingan.com.cn 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 电话 021-38638428 邮编 wangdean002@pingan.com.cn
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
推动公司在医疗器械领域的深入収展, 幵通过产业协同, 进一步深化精准医疗服务领域的渗透, 实现业务模式的升级转型 此外, 公司大股东华福康投资 ( 实际控制人 董事长刘祥华控股 ) 拟认购比例不低于 50%, 充分体现了其对公司収展的信心 公司积极转型符合产业収展方向, 首次覆盖给予 推荐 评级 公
公司报告 千山药机 (300216) 定增 + 成立并购基金, 积极转型精准医疗大健康 生物医药 2017 年 04 月 10 日 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :29.90 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.chinasun.com.cn 大股东 / 持股刘祥华 /13.78% 实际控制人 / 持股刘祥华 /% 总股本 ( 百万股 ) 361 流通 A 股
XX公司
行业报告 生物医药行业动态跟踪报告 疫苗批签发数据跟踪 : 总体稳定, 局部有细微变化 生物医药 218 年 2 月 26 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 3% 2% 1% % 相关研究报告 行业周报 * 生物医药 * 关注药品流通板块反弹机会 218-1-28 行业周报 * 生物医药 * 关注一致性评价进展, 二类疫苗带来结构性机会 218-1-15 行业专题报告
一 主要产品销售大幅增长, 工程机械行业市场需求回暖 217 年上半年, 公司主要产品中, 挖掘机械的销售收入为 69.1 亿元, 同比增长 12.4%, 产品市场 占有率超过 2; 混凝土机械实现销售收入 66.1 亿元, 同比增长 32.; 起重机械实现销售收入 23. 亿元, 同比增长 69.
公司报告 三一重工 (631) 工程机械业务持续回暖, 军工等新业务取得突破 机械 217 年 8 月 3 日 公司首次覆盖报告 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :8.5 元 主要数据 行业 公司网址 机械 www.sanyhi.com 大股东 / 持股三一集团 /45.7% 实际控制人 / 持股梁稳根 /56.42% 总股本 ( 百万股 ) 7,658 流通 A 股 ( 百万股 ) 7,594
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公司报告 盐湖股份 (792) 基础化工 212 年 3 月 3 日 钾肥大合同敲定价格, 关注固液转化及综合利用项目 公司年报点评 盐湖股份沪深 3 证券研究报告推荐 ( 首次 ) 现价 :32.62 元 主要数据 行业公司网址 基础化工 www.qhyhgf.com 大股东 / 持股青海省国资委 /3.99% 实际控制人 / 持股青海省国投公司 /3.99% 总股本 ( 百万股 ) 1591 流通
山西汾酒.公司半年报点评 估值回归合理区间, 维持 推荐 评级 考虑行业竞争加剧, 我们下调 19 年 EPS 预期值约 9% 至 2.05 元, 预计 年 EPS 为 元, 同比增约 57% 2, 动态 PE 约 倍 股价回调后, 公司 18 年 PE
公司报告 山西汾酒 (600809) 青花引领, 汾牌助力 食品饮料 2018 年 08 月 28 日 公司半年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :48.97 元 主要数据 行业 公司网址 食品饮料 www.fenjiu.com.cn 大股东山西杏花村汾酒集团 /58.52% 实际控制人 山西省人民政府国有资产监 督管理委员会 总股本 ( 百万股 ) 866 流通 A 股 ( 百万股
公司报告 安科生物 (300009) 向上游仪器延伸, 核酸检测全产业链布局 生物医药 2017 年 08 月 10 日 公司动态跟踪报告 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :16.32 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 大股东 / 持股宋礼华 /27
公司报告 安科生物 (300009) 向上游仪器延伸, 核酸检测全产业链布局 生物医药 2017 年 08 月 10 日 公司动态跟踪报告 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :16.32 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.ankebio.com 大股东 / 持股宋礼华 /27.95% 实际控制人 / 持股宋礼华 /% 总股本 ( 百万股 ) 712 流通 A 股 ( 百万股
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公司报告 五粮液 (000858) 高端酒动销困难 一批价继续回落 平安食品饮料 2013 年 4 月 23 日 公司一季报点评 证券研究报告P/B( 倍 ) 3.6 2.7 2.0 1.6 1.4 推荐 ( 维持 ) 现价 :22.12 元 主要数据 行业公司网址 平安食品饮料 www.wuliangye.com.cn 大股东 / 持股宜宾市国资营 /36.00% 实际控制人 / 持股宜宾市国资委
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证券研究报告P/B( 倍 ) 7.1 5.5 4.1 3.1 2.4 公司报告 五粮液 (000858) 3Q12 高档酒加速, 毛利率大幅提升 食品饮料 2012 年 10 月 29 日 公司三季报点评 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :33.69 元 主要数据 行业公司网址 食品饮料 www.wuliangye.com.cn 大股东 / 持股宜宾市国资营 /56.07% 实际控制人 / 持股宜宾国资营
计算机 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 国防军工 ( 申万 ) 通信 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 纺织服装 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 休闲服务 ( 申万 ) 电气设备 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 汽
医药生物 36 种药品谈判成功纳入国家医保, 建议关注相关上市公司 2017 年 7 月 24 日 (2017 年第 22 期 ) 市场基本状况上市公司数 250 行业总市值 ( 亿元 ) 33,984.59 行业流通市值 ( 亿元 ) 13,923.27 数据来源 :Wind 山西证券研究所行情走势图 行业数据周报 (2017.07.17-2017.07.23) 市场回顾 上周, 沪深 300 指数上涨
XX公司
行业报告 汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告 乘用车销量超预期, 重卡板块表现抢眼 汽车和汽车零部件 217 年 2 月 12 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 3 相关研究报告 行业快评 * 汽车和汽车零部件 * 销量数据符合预期 自主品牌表现抢眼 217-2-1 行业动态跟踪报告 * 汽车和汽车零部件 * 行业仍处景气周期 新能源车补贴政策落地 217-1-16
XX公司
行业报告 汽车和汽车零部件行业 2017 年中报前瞻 利润增幅处下行通道 行业格局强者更强 汽车和汽车零部件 2017 年 07 月 14 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% -20% Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 相关研究报告 行业半年度策略报告 * 汽车和汽车零部件 *2017 年汽车行业半年度策略报告
未命名
公司报告 生物医药 2017 年 11 月 29 日 云南白药 (000538) 混改后首启高管薪酬调整, 更加市场化的管理层激励渐行渐近 公司动态跟踪报告 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :96.20 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.yunnanbaiyao.com.cn 大股东 / 持股亐南白药控股 /41.52% 实际控制人 / 持股 总股本 ( 百万股 ) 1,041
XX公司
行业报告 行业动态跟踪报告 国内高速光模块需求或启动, 阿里巴巴将引领市场 通信 2018 年 6 月 29 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 40% 20% 0% -20% 相关研究报告 行业动态跟踪报告 * 通信 * 宽带运营竞争白热化,10G-PON 产业有望加速収展 2018-06-25 行业半年度策略报告 * 通信 * 新突破 新北斗 新周期 2018-06-22
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中小市值 星辉车模 (343) 短期主业增长有保证, 长期目标市场空间大 造纸印刷 212 年 7 月 18 日 公司调研简报 证券研究报告P/B( 倍 ) 3.9 3.5 3.2 2.7 2.3 推荐 ( 首次 ) 现价 :17.5 元 主要数据 行业公司网址 造纸印刷 www.rastar.cn 大股东 / 持股陈雁升 /39.% 实际控制人 / 持股陈雁升 陈冬琼 /62.6% 总股本 ( 百万股
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证券研究报告P/B( 倍 ) 2.2 1.3 1.2 1.2 1.1 公司报告 天润曲轴 (002283) 多重压力致业绩大幅下滑, 回暖有待重卡业复苏 汽车和汽车零部件 2012 年 8 月 17 日 公司半年报点评 中性 ( 维持 ) 现价 :6.73 元 主要数据 行业公司网址 汽车和汽车零部件 www.tianrun.com 大股东 / 持股天润联合集团 /38.61% 实际控制人 / 持股邢运波
股票名称 股票代码 股票价格 EPS P/E A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E 评级 科伦药业 SZ 推荐
行业报告 生物医药行业深度报告 生物医药 2017 年 12 月 17 日 医疗改革启示录之医保支付标准篇 -- 医保崛起, 结构优化 行业深度报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 30% 20% 10% 0% -10% 相兲研究报告 行业年度策略报告 * 生物医药 * 医药行业新周期开启 : 创新引领, 基层驱动 2017-12-15 行业动态跟踪报告 * 生物医药 * 曲妥珠类似药首获
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公司报告 中恒电气 (002364) HVDC 和中恒博瑞是公司今后主要看点 电力设备与新能源 2012 年 7 月 27 日 半年报点评 证券研究报告 推荐 ( 首次 ) 现价 :15.15 元 主要数据 行业公司网址 电力设备与新能源 www.hzzh.com 大股东 / 持股中恒科技 /39.92% 实际控制人 / 持股朱国锭 /14.97% 总股本 ( 百万股 ) 103.14 流通 A 股
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附 表 一 : 统 一 定 价 药 品 表 金 额 : 元 定 价 目 1 293 追 风 透 骨 片 48 片 追 风 透 骨 片 24 片 追 风 透 骨 片 24 片 ( 薄 膜 追 风 透 骨 片 48 片 ( 薄 膜 ( 瓶 ) 30.0 * ( 瓶 ) 15.4 ( 瓶 ) 16.9 ( 瓶 ) 33.0 追 风 透 骨 丸 水 蜜 丸 6g 袋 1.8 * 追 风 透 骨 丸 水 蜜
一 重点跟踪板块业绩预告 我们重点跟踪的卫星导航 无线接入 物联网 光通信 设备运营 增值服务和专网通信七大子板 块及相关上市公司的 2017 年半年报业绩预告情况如下表所示 卫星导航板块, 华测导航 1H2017 业绩预告实现归母净利润 亿元, 同比增幅 59.35%-84.2
行业报告 通信行业 2017 年中报前瞻 物联网呈现亮点, 光通信持续景气 通信 2017 年 07 月 14 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% -20% 相关研究报告 行业半年度策略报告 * 通信 *2017 年通信行业半年度策略报告 : 物联不再遥望, 成长触手可及 2017-06-22 行业动态跟踪报告 * 通信 * 增长放缓符合预期,
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公司报告 同方股份 (600100) 2010 年报点评 计算机行业 2011 年 4 月 8 日 年报点评 证券研究报告P/B(X) 2.8 2.5 2.5 2.2 1.8 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :26.76 元 主要数据 行业公司网址 大股东 / 持股 公司深度报告 计算机行业 www.thtf.com.cn 清华控股有限公司 实际控制人 / 持股 23.9% 总股本 ( 百万股 ) 994
第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医外科学 -01 普通外科疾病研究 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医外科学 -02 肛肠外科疾病研究 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 )
2012 级七年制选择 5+3 培养模式转段结果 学号录取学院录取专业 方向 039012123 002 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学 -01 肾脏病临床研究 032012310 002 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学 -01 肾脏病临床研究 039012128 002 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科学
XX公司
行业报告 机械行业动态跟踪报告 业绩增速分化, 锂电设备 3C 自动化等行业保持较快增速 机械 2017 年 5 月 5 日 行业动态跟踪报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 30% 20% 10% 0% 相关研究报告 行业周报 * 机械 * 行业整体增速趋于回升, 关注 3C 自动化等高景气产业 2017-05-01 行业周报 * 机械 * 京津冀城际铁路収展基金设立, 中国机器人峰会即将召开
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中小市值公司调研简报 2012 年 5 月 8 日 证券研究报告 医药生物 强烈推荐 ( 首次 ) 证券分析师 邵青 投资咨询资格编号 S1060511010002 邮箱 shaoqing001@pingan.com.cn 研究助理 郝淼 一般证券从业资格编号 S1060111060113 电话 0755-22625829 邮箱 haomiao562@pingan.com.cn 相关报告 新股询价报告
国泰君安*行业研究*优质医药企业的长周期起点**医药行业*丁丹 杨松
股票研究 渐飞研究报告 - http://bg.panlv.net 医药 证券研究报告 2016.10.17 优质医药企业的长周期起点 --- 医保目录调整专题研究 丁丹 ( 分析师 ) 杨松 ( 分析师 ) 0755-23976735 010-59312750 dingdan@gtjas.com yangsong@gtjas.com 证书编号 S0880514030001 S0880516080004
幻灯片 1
中国医药市场机遇 中国医药保健品进出口商会 Outline 1 中国医药贸易概况 Overview of China s Foreign Trade of Healthcare 2 中澳医药合作展望 China-Australia Healthcare Cooperation 3 医保商会概况 Who shall be with you? 1 Overview of China s Healthcare
一、胎 膜
: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. : 1. 2. 3. 4. 1. 2. 3. 4. 0.1% 0.1% % 2 3 2 3d 2. : 1 2 3 4 1. 12 18h 3% 12% 20% 50% (2) (3) 1 2d (4), 8 12h 50 100IU 100IU 6 10mg 24h : (1) (2) (3) (4) (5) 3. (1)
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
爱建证券有限责任公司
医保谈判目录发布, 关注相关受益标的 爱建证券有限责任公司研究所 医药生物行业 医药生物行业周报 证券研究报告行业策略报告发布日期 2017 年 4 月 17 日星期一 分析师 : 侯佳林 执业编号 :S0820511030002 投资要点 TEL: 021-32229888-25508 E-mail: houjialin@ajzq.com 联系人 : 李东升 TEL:021-32229888-33352
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公司报告 洋河股份 (234) 食品饮料 212 年 4 月 21 日 深度全国化和产品高端化仍将推动 212 年高速成长 公司年报点评 证券研究报告强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :159.8 元 主要数据 行业公司网址 食品饮料 nayanghe.com 大股东 / 持股洋河集团 /9.64% 实际控制人 / 持股宿迁市国资委 /34.5% 总股本 ( 百万股 ) 9 流通 A 股 ( 百万股 )
一 首个 CD19-CAR-T 申报临床, 优于国外上市的同类产品 2017 年 12 月 28 日, 博生吉安科 CD19-CAR-T 获得 CFDA 的临床受理, 成为国内首个临床获得受理的 CD19 靶点 CAR-T 疗法, 跨入第一批申报行列 同时在 GMP 细胞制备车间建设 公共实验室和设
公司报告 安科生物 (300009) 生物医药 2018 年 01 月 30 日 与默天旎合作, 博生吉安科 CAR-T 生产工艺达世界级水平 公司事项点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :26.36 元 主要数据 行业 公司网址 生物医药 www.ankebio.com 大股东 / 持股宋礼华 /27.93% 实际控制人 宋礼华 总股本 ( 百万股 ) 712 流通 A 股 ( 百万股
随着 17 年公司再生资源深加工生产线的投产, 再生资源业务利润率将不断提升, 未来环保板块业绩成长可期 盈利预测与投资建议 : 葛洲坝是一家大型基建央企, 公司在大型基础设施投资建设与国际工程承包领域具有核心竞争力 公司基建 PPP 业务与海外工程业务持续収力, 订单充足将支撑未来业绩持续高增长
公司报告 葛洲坝 (668) 基建 PPP 与海外业务双轮驱动, 将受益国企改革 建筑 217 年 8 月 1 日 公司首次覆盖报告 证券研究报告 强烈推荐 ( 首次 ) 现价 :1.38 元 主要数据 行业 公司网址 建筑 www.cggc.cn 大股东 / 持股葛洲坝集团 /42.34% 实际控制人 / 持股国资委 /% 总股本 ( 百万股 ) 4,65 流通 A 股 ( 百万股 ) 4,65
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
风险提示 : 1 IDC 机架建设进度不及预期将影响公司经营业绩公司 IDC 及其增值服务的收入的增长主要依靠于机架资源的建设投入 若是机架建设进度不及预期, 首先, 将使得公司错过快速增长的市场需求,IDC 及其增值服务收入增长将不及预期 ; 其次, 会使机架销售周期变长, 机架利用率不能及时提升
公司报告 光环新网 (300383) 2018 年 H1 业绩快速增长, 经营质量稳步提升 通信 2018 年 08 月 16 日 公司半年报点评 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 现价 :14.58 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 通信 www.sinnet.com.cn 霍尔果斯百汇达股权投资管理 合伙企业 ( 有限合伙 )/35.42% 耿殿根 总股本 ( 百万股
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中国癌症现状和趋势 陈万青 全国肿瘤登记中心 国家癌症中心 2016 年 06 月 16 日 主要内容 一 全球流行概况二 我国流行现状三 流行趋势四 发病预测五 生存率 2012 年全球癌症发病 癌种 男女合计男性女性例数构成 (%) 发病率例数构成 (%) 发病率例数构成 (%) 发病率 肺癌 182.5 13.0 23.1 124.2 16.7 34.2 58.3 8.8 13.6 乳腺癌 167.7
22 氯化钠注射液 软袋双阀 浙江济民制药股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 23 氯化钠注射液 软袋双阀 山东齐都药业有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 24 氯化钠注射液 软袋双阀 安徽双鹤药业有限责任公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 25 氯化钠注射液 软袋双阀
附表 8: 普通大输液配送率排名 序号 通用名 评审包材 生产企业 配送率排名 1 氯化钠注射液 玻璃瓶 浙江莎普爱思药业股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 2 氯化钠注射液 玻璃瓶 安徽双鹤药业有限责任公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 3 氯化钠注射液 玻璃瓶 四川科伦药业股份有限公司 配送率排名前 10 名 ( 含 ) 4 氯化钠注射液 玻璃瓶 浙江国镜药业有限公司 配送率排名前
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
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头颈部鳞癌的化疗规范与进展 复旦大学附属肿瘤医院 肿瘤内科郭晔 2012-10-11 上海 内容 概述 预测及预后因素 一线化疗 解救化疗 靶向治疗 -抗 EGFR 单克隆抗体-小分子酪氨酸激酶抑制剂 (TKI) -抗血管生成单克隆抗体 小结 概述 在所有 HNSCC 患者中, 局部晚期占 2/3, 其中超过半数的患者会出现局部复发 / 远处转移 5-10% 的患者就诊时已经出现远处转移 除了少部分患者能够接受二次根治性局部治疗,
女 中医七 11 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医内科 神经系统疾病临床研究 女 中西七 111 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 中医内科 脾胃病临床研究 女 中医七 11 第一临床医学院 ( 江
2011 级七年制专业选择 5+3 培养模式学生录取结果 学号 性别 班级 录取医院 录取专业 录取专业名称 录取方向名称 032011142 女 中西七 111 南京市中医院 105701 中医内科 039011115 女 中医七 11 第一临床医学院 ( 江苏省中医院 ) 105701 中医内科 肿瘤临床研究 032011108 女 中西七 111 江苏省省中西医结合医院 105709 中西医结合临床
内容目录 1. 抗血管生成肿瘤药物的机理 药物分类及靶点比较 抗血管生成类肿瘤药物的临床定位分析 ( 六大癌症领域 ) 非小细胞肺癌 (NSCLC) 肝癌 (HCC) 肾癌 (RCC) 甲状腺癌 (DTC
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2018 年 05 月 15 日 化学制剂 创新药系列报告 : 安罗替尼上市, 解析 抗血管生成肿瘤药的临床定位与前景 安罗替尼上市, 抗血管生成肿瘤药再添重磅产品 : 近日, 中国生物制 药 (1177.HK) 公告, 其重磅 1.1 类抗肿瘤创新药安罗替尼获得 CFDA 批准上市, 获批适应症为晚期 NSCLC 的三线治疗 同时,CDE
SBS % % %
2010 03 22 002377.SZ ()13.95 () 19.80 A () 27.00 () 107.00 13127.72 300 3302.63 5986.05 14380 13380 12380 11380 10380 9380 8380 7380 090323 090617 090907 091204 100304 300 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E
受到压缩, 部分项目将可能调整技术路线 前期觃划建设 6 台 AP1000 机组的徐大堡核甴站, 可能 只有一期 2 台采用 AP1000, 二期 2 台采用 VVER-1200, 三期 2 台仍留有余地 如果觃划中的 AP1000 部分调整为 华龙一号, 对于国内核甴行业的収展将带来巨大的影响,
公司报告 中国核电 (601985) 中俄大单敲定四台机组, 核电龙头再登舞台中央 电力 2018 年 06 月 12 日 公司事项点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :5.83 元 主要数据 行业 公司网址 甴力 www.cnnp.com.cn 大股东 / 持股中核工业 /70.40% 实际控制人 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本 ( 百万股 ) 15,565 流通 A 股 (
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证券研究报告EPS( 摊薄 / 元 ).2.66 1.83 2.69 3.79 公司报告 星马汽车 (6375) 重卡资产注入成就未来高速增长 汽车 211 年 8 月 22 日 半年报点评 强烈推荐 ( 首次 ) 现价 :17.24 元 主要数据 行业公司网址 公司深度报告 汽车 www.camc.biz 大股东 / 持股马鞍华神建材工业 /14.2% 实际控制人 / 持股马鞍山市政府 /3.58%
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证券研究报告P/B( 倍 ) 6.6 4.9 2.3 1.9 1.6 公司报告 宇通客车 (600066) 受益校车需求增长,12 年有望再创佳绩 汽车和汽车零部件 2012 年 3 月 27 日 公司年报点评 推荐 ( 维持 ) 现价 :24.30 元 主要数据 行业公司网址 汽车和汽车零部件 www.yutong.com 大股东 / 持股郑州宇通集团有限公司 /32.90% 实际控制人 / 持股中原信托
的 44.4%, 较 216 年上升 6 个百分点 公司拿地始终聚焦一二线, 一二线城市拓展面积及金额分别占比 63% 82% 新进入城市 24 个, 布局城市增加至 92 个 除传统招拍挂外, 通过幵购等方式新增建面 219 万平, 占总土地拓展面积 48% 期末待开収土地储备面积 99 万平,
公司报告 保利地产 (648) 业绩靓丽, 扩张积极 地产 218 年 4 月 16 日 公司年报点评 证券研究报告 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :13.24 元 主要数据 行业 公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 地产 www.polycn.com www.gzpoly.com 保利南方集团有限公司 /38.5% 国务院国有资产监督管理委 员会 总股本 ( 百万股 ) 11,858 流通 A
电邮.FIT)
理 论 性 政 策 性 服 务 性 摄 影 : 麦 积 山 雪 景 ( 天 水 市 第 一 人 民 医 院 : 张 景 文 ) 摄 影 : 感 动 常 在 ( 省 紧 急 医 疗 救 援 中 心 : 张 生 杰 ) 国 画 ( 白 银 市 第 一 人 民 医 院 : 刘 富 华 ) 书 法 楷 书 ( 天 水 市 麦 积 区 中 医 院 : 高 志 林 ) 甘 肃 省 卫 生 厅 主 办 要 闻 集
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
23 国药准字 S 长春生物制品研究所 国药准字 S 华兰生物工程 ( 苏州 ) 有限公司 国药准字 S 南京华辰生物工程有限公司 国药准字 S 河南省
人血白蛋白 来源 : 国药准字查询网网址 : https://www.yaozui.com/yaopin/791-renxiebaidanbai 剂型 类别 规格 注射剂 生物制品 2g/ 瓶 (10%,20ml) 批准文号 188 个 ID 批准文号 厂家 批准日期 1 国药准字 S20171002 华兰生物工程重庆有限公司 2017-05-17 2 国药准字 S20163004 武汉中原瑞德生物制品有限责任公司
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公司调研简报 2012 年 2 月 24 日 证券研究报告 医药生物 推荐 ( 首次 ) 证券分析师 凌军 投资咨询资格编号 S1060511010016 电话 0755-22624694 邮编 lingjun004@pingan.com.cn 研究助理 郝淼 一般证券从业资格编号 S1060111060113 电话 0755-22625829 邮编 haomiao562@pingan.com.cn
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411