一 本周债券市场整体发行量较上周有所增加 本周央行通过逆回购操作向市场投放资金 3900 亿, 同时有 3700 亿的逆回购于本周集中到期, 公开市场操作净投放 200 亿元, 为连续第三周净投放, 资金面较为平稳 本周银行间债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种, 包括短期融资券 超短期融资券

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1 2016 年第 22 期 ( ~ )

2 一 本周债券市场整体发行量较上周有所增加 本周央行通过逆回购操作向市场投放资金 3900 亿, 同时有 3700 亿的逆回购于本周集中到期, 公开市场操作净投放 200 亿元, 为连续第三周净投放, 资金面较为平稳 本周银行间债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种, 包括短期融资券 超短期融资券 中期票据 企业债券 金融机构债券 ( 不包含政策银行债 ) 资产支持证券, 共发行 66 期 1, 发行规模为 亿元, 均较上周有所上升 ( 详情请参见附录 1) 具体来看, 本周短期融资券 中期票据和企业债的发行期数和发行规模均较上周有所上升, 超短期融资券和金融机构类债券的发行期数和发行规模基本均较上周有所下降 此外, 本周资产支持证券共发行 1 单, 较上周略有下降, 发行规模为 亿元, 较上周有所上升 表 1 近两周新发债券情况统计表 债券类型 本周发行情况 上周发行情况 期数 ( 期 ) 规模 ( 亿元 ) 期数 ( 期 ) 规模 ( 亿元 ) 短期融资券 超短期融资券 中期票据 企业债券 金融机构债券 资产证券化 总计 资料来源 : 联合资信 gos 系统 2 二 本周主要券种利率走势 本周,270 天期基准利率 3 1 年期基准利率 5 年期基准利率 7 年期基准利率均较上周有 所上升 270 天期的超短期融资券除 AA 级外其他各级别平均发行利率均较上周有所上升, 与 同期限基准利率走势相同 1 年期短期融资券中 AAA 级平均发行利率与上周大致持平,AA 级 平均发行利率较上周显著上升, 与同期限基准利率走势相同, 主要是由于本周民营化工企业山 1 短期融资券如未特别说明不包含超短期融资券, 中期票据不包含集合票据, 企业债券不包含集合企业债券, 金融机构类债券不包含政策银行债和证券公司债, 资产支持证券只包含银监会主管资产支持证券, 以下同 ; 资产支持证券发行期数按发行单数统计, 其余券种按发行期数统计 2 所有样本中均剔除发行利率为浮动利率的债券, 短融和超短融样本中需均剔除有担保的债券 3 基准利率为相同期限国债到期收益率 1

3 东玉皇化工有限公司发行的 16 玉皇化工 CP001 利率较高 5 年期中期票据 AAA 级 7 年期 企业债券 AA 级的平均发行利率较上周略有上升, 与同期限基准利率走势相同,5 年期中期票 据 AA 级 7 年期企业债券 AA+ 级的平均发行利率较上周有所下降 相关曲线图请参阅附录 2 表 2 近两周发行平均利率统计表 债券类型发行期限 ( 年 ) 级别本周平均发行利率 (%) 上周平均发行利率 (%) AAA 超短期融资券 270 天 AA AA AA AAA 短期融资券 1 AA AA AAA 中期票据 5 AA AA AAA 企业债券 7 AA AA 注 :1. 本表中, 超短期融资券和短期融资券的级别为发行人主体级别, 其他均为债项级别 ; 2. 对含有选择权的债券的期限进行调整, 按选择权之前的期限进行统计, 例如债券的原始期限设计为 5+2, 则期限为 5 年 其中, 样本中剔除可续期债券 资料来源 : 联合资信 gos 系统 2

4 三 信用等级调整情况 本周共有 14 家发行人主体级别或展望发生了调整, 其中有 10 家发行人主体级别或展望发生上调 ( 见表 3), 另外 4 家发行人主体级别或展望发生下调 ( 见下文 ) ( 一 ) 发行人主体级别或展望上调情况表 3 发行人主体级别与展望调整表 发行人 评级机构 本次评级结果 上次评级结果 级别评级时间级别评级时间 中航国际租赁有限公司中诚信国际 AAA/ 稳定 AA+/ 稳定 镇江交通产业集团有限公司中诚信国际 AA/ 稳定 AA/ 负面 杭州高新技术产业开发区资产经营有限公司 上海市北高新 ( 集团 ) 有限公司 上海新世纪 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 上海新世纪 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 陕西华山旅游集团有限公司上海新世纪 AA/ 稳定 AA-/ 稳定 木林森股份有限公司中诚信国际 AA/ 稳定 AA-/ 稳定 华电江苏能源有限公司联合资信 AAA/ 稳定 AA+/ 稳定 淮安开发控股有限公司鹏元资信 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 杭州余杭创新投资有限公司鹏元资信 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 北京大北农科技集团股份有限公司 联合资信 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 资料来源 :Wind 联合资信整理 ( 二 ) 发行人主体级别或展望下调情况 1. 永城煤电控股集团有限公司中诚信国际关注到,2016 年 5 月 17 日, 永城煤电控股集团有限公司 ( 以下简称 公司 ) 发布 永城煤电控股集团有限公司关于无偿划转子公司股权的公告, 称公司将所持有的河南能源化工集团新疆投资控股有限公司 100% 股权无偿划转给河南能源化工集团有限公司, 本次划转后永煤控股总资产减少 1.01%, 净资产减少 1.55% 3

5 综合以上因素, 中诚信国际决定维持公司的主体信用等级为 AAA, 评级展望由稳定调整 为负面, 将 16 永煤 CP001 的债项信用等级维持为 A-1 债券简称 16 永煤 CP001 债项级别 表 4 发行人主体及存续债券级别调整情况表 发行规模 ( 亿元 ) 资料来源 :Wind 联合资信整理 发行时间 发行期限 ( 年 ) 发行人本次评级结果 本次评级时间 发行人上次评级结果 上次评级时间 评级机构 A AAA/ 负面 AAA/ 稳定 中诚信国际 2. 华油天然气股份有限公司中诚信国际关注到,2015 年以来, 受 LNG 行业不景气, 华油天然气股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 盈利及获现能力明显下降且总债务规模较大 短期债务占比高, 流动性压力增加, 公司面临较大经营压力以及流动性压力 综合分析, 中诚信国际维持公司的主体信用等级为 AA, 评级展望由稳定调整为负面, 维持 14 华油天 的债项信用等级为 AA, 维持 15 华油天 CP001 的债项信用等级为 A-1 表 5 发行人主体及存续债券级别调整情况表 债券简称 债项级别 发行规模 ( 亿元 ) 发行时间 发行期限 ( 年 ) 15 华油天 CP001 A 华油天 AA 资料来源 :Wind 联合资信整理 发行人本次评级结果 本次评级时间 发行人上次评级结果 上次评级时间 AA/ 负面 AA/ 稳定 评级机构 中诚信国际 3. 黑龙江国中水务股份有限公司 上海新世纪关注到,2015 年以来, 黑龙江国中水务股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 工程业务和设备销售业务收入大幅下降, 在转让其全资子公司北京天地人环保科技有限公司之后, 业务收入增长压力很大, 现金流较为紧张 综合分析, 上海新世纪维持公司的主体信用等级为 AA-, 评级展望由稳定调整为负面, 维持 15 国中水务 CP002 的债项信用等级为 A-1 表 6 发行人主体及存续债券级别调整情况表 4

6 债券简称 债项级别 发行规模 ( 亿元 ) 发行时间 发行期限 ( 年 ) 发行人本次评级结果 本次评级时间 发行人上次评级结果 上次评级时间 评级机构 15 国中水务 CP002 A AA-/ 负面 AA-/ 稳定 上海新世纪 资料来源 :Wind 联合资信整理 4. 安阳钢铁股份有限公司联合资信关注到, 受国内钢材价格快速下降影响, 安阳钢铁股份有限公司 ( 以下简称 公司 ) 营业收入大幅下滑, 公司生产经营亏损金额较大, 债务规模增长较快, 债务负担加重, 融资环境不利 综合分析, 联合资信维持公司的主体信用等级为 AA-, 评级展望由稳定调整为负面, 考虑到 07 安钢债 由中国农业银行授权其河南省分行提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保, 维持其债项信用等级为 AAA 表 7 发行人主体及存续债券级别调整情况表 债券简称 债项级别 发行规模 ( 亿元 ) 发行时间 发行期限 ( 年 ) 发行人本次评级结果 本次评级时间 发行人上次评级结果 上次评级时间 评级机构 07 安钢债 AAA AA-/ 负面 AA-/ 稳定 联合资信 资料来源 :Wind 联合资信整理 5

7 附录 附录 1 本周新发债券信息 债券 类型 债券简称 16 无锡建投 CP 广新控股 CP001 起息日 规模期限利率主体债项担保发行人 ( 亿元 ) ( 年 ) (%) 级别级别情况 2016/6/ 无锡市建设发展投资有限公司 AAA A-1 无 2016/6/ 广东省广新控股集团有限公司 AA+ A-1 无 16 伊泰集 CP /6/ 内蒙古伊泰集团有限公司 AA+ A-1 无 短期融 资券 16 晋天然气 CP /5/ 山西天然气有限公司 AA+ A-1 无 16 沪强生 CP /6/ 上海强生控股股份有限公司 AA+ A-1 16 徐家汇 CP /5/ 玉皇化工 CP001 上海徐家汇商城 ( 集团 ) 有限公司 保证担保 AA+ A-1 无 2016/6/ 山东玉皇化工有限公司 AA A-1 无 16 杉杉 CP /6/ 杉杉集团有限公司 AA A-1 无 16 建发 SCP /6/ 天 3.08 厦门建发股份有限公司 AAA - 16 厦翔业 SCP /6/ 天 2.90 厦门翔业集团有限公司 AAA - 无 16 潞安 SCP /5/ 天 陕煤化 SCP 沪城建 16 深圳能源 SCP 物产中大 SCP003 山西潞安矿业 ( 集团 ) 有限责任公司 保证担保 AAA - 无 2016/6/ 天 6.30 陕西煤业化工集团有限责任公司 AAA - 无 2016/6/ 天 2.85 上海城建 ( 集团 ) 公司 AAA - 无 2016/6/ 天 2.95 深圳能源集团股份有限公司 AAA - 无 2016/6/ 天 3.11 物产中大集团股份有限公司 AAA - 无 16 阳煤 SCP /6/ 天 5.99 阳泉煤业 ( 集团 ) 有限责任公司 AAA - 无 超短期 融资券 16 东航股 SCP /6/ 天 2.65 中国东方航空股份有限公司 AAA - 无 16 华电 SCP /5/ 天 2.73 中国华电集团公司 AAA - 无 16 联通 SCP /6/ 天 2.72 中国联合网络通信有限公司 AAA - 无 16 中文天地 2016/5/ 天 3.20 中文天地出版传媒股份有限公司 AAA - 无 16 京煤 SCP /6/ 天 3.60 北京京煤集团有限责任公司 AA+ - 无 16 苏通大桥 SCP 昆山国创 SCP 南山集 SCP /6/ 天 3.20 江苏苏通大桥有限责任公司 AA+ - 无 2016/6/ 天 4.00 昆山国创投资集团有限公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 4.05 南山集团有限公司 AA+ - 无 16 桑德 SCP /6/ 天 3.41 启迪桑德环境资源股份有限公司 AA+ - 无 16 日照港 SCP 厦钨业 2016/6/ 天 3.64 日照港集团有限公司 AA+ - 无 2016/6/ 天 3.70 厦门钨业股份有限公司 AA+ - 无 6

8 16 夏商 SCP /5/ 天 3.20 厦门夏商集团有限公司 AA+ - 无 16 鲁商 SCP /6/ 天 3.50 山东省商业集团有限公司 AA+ - 无 中期票据 16 魏桥铝电 SCP 陕高速 16 沪仪电 SCP 津保税 16 九龙江 SCP 中融新大 16 渝文资 SCP 舟山交投 16 珠海华发 SCP 南京医药 SCP 津旅游 SCP 协鑫智慧 SCP 新澳实业 SCP 华润置地 ( 3 年期 ) 16 华润置地 ( 5 年期 ) 16 川铁投 MTN 津城建 16 葛洲坝 16 三峡 MTN002 (5 年期 ) 16 三峡 MTN002 (7 年期 ) 16 重庆交投 2016/6/ 天 4.24 山东魏桥铝电有限公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 3.30 陕西省高速公路建设集团公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 3.12 上海仪电 ( 集团 ) 有限公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 3.42 天津保税区投资控股集团有限公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 3.30 漳州市九龙江集团有限公司 AA+ - 无 2016/6/ 天 5.80 中融新大集团有限公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 3.16 重庆市国有文化资产经营管理有限责任公司 AA+ - 无 2016/6/ 天 3.22 舟山交通投资集团有限公司 AA+ - 无 2016/6/ 天 3.26 珠海华发综合发展有限公司 AA+ - 无 2016/6/ 天 3.68 南京医药股份有限公司 AA - 无 2016/6/ 天 4.45 天津市旅游 ( 控股 ) 集团有限公司 AA - 无 2016/6/ 天 4.60 协鑫智慧能源 ( 苏州 ) 有限公司 AA - 无 2016/6/ 天 5.20 浙江新澳实业有限公司 AA- - 无 2016/5/ 华润置地有限公司 AAA AAA 无 2016/5/ AAA AAA 无 2016/5/ /6/ 四川省铁路产业投资集团有限责任公司 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 AAA AAA 无 AAA AAA 无 2016/5/ N 4.28 中国葛洲坝集团股份有限公司 AAA AAA 无 2016/6/ 中国长江三峡集团公司 AAA AAA 无 2016/6/ AAA AAA 无 2016/5/ 重庆城市交通开发投资 ( 集团 ) 有限公司 AAA AAA 无 16 夏商 2016/6/ 厦门夏商集团有限公司 AA+ AA+ 无 16 渝涪陵 16 南京奥体 16 临桂城投 16 杉杉集 2016/6/ N 5.30 重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司 AA+ AA+ 无 2016/6/ 南京奥体建设开发有限责任公司 AA AA+ 2016/6/ 桂林市临桂新区城市建设投资有限公司 保证担保 AA AA 无 2016/6/ 杉杉集团有限公司 AA AA 无 7

9 企业债 16 古纤道 MTN 首创集团可续期债 /6/ 浙江古纤道新材料股份有限公司 AA AA 无 2016/5/ N 4.40 北京首都创业集团有限公司 AAA AAA 无 16 肥西城投债 2016/6/ 肥西县城乡建设投资有限公司 AA AAA 16 扬中城投债 2016/6/ 扬中市城市建设投资发展总公司 AA AAA 16 宁棚改项目债 /6/ 宁乡县国有资产经营有限公司 AA AA+ 无 16 姜堰发展债 2016/6/ 宁乡养老专项债 2016/6/ 曲经开建投债 2016/6/ 泰州市姜堰城市建设投资发展有限公司 宁乡县城市建设投资集团有限公司 曲靖经济技术开发区建设投资集团有限公司 AA AA+ 保证担保 保证担保 抵押担保 AA AA 无 AA AA 无 16 江夏城投债 2016/6/ 武汉市江夏城投集团有限公司 AA AA 无 商业银行二级资本工具 16 佛山农商二级 2016/6/ 佛山农村商业银行股份有限公司 AA AA- 无 注 : 统计期以起息日为准 资料来源 : 联合资信 gos 系统 债券类型 资产支持证券 本周新发资产支持证券信息 证券简称 发起机构 / 受托机构 / 规模利率贷款服务发行人 ( 亿元 ) (%) 机构 评级结果 16 唯盈 1A AAA/AAA* 16 唯盈 1A2 东风日产汽车上海国际信金融有限公司托有限公司 年期定期存款利率 AAA/AAA* 16 唯盈 1C 4.20 无票面利率 未予评级 证券发行 证券法定 日期 到期日 2016/6/2 2022/10/22 注 : 资产支持证券统计期以债券的发行日为准 ; * 表示双评级 资料来源 : 联合资信 gos 系统 8

10 附录 2 主要债券发行利率走势图 (%) 年期不同信用等级主体所发短期融资券发行利率走势图 (%) AAA AA+ AA AA- A+ 1 年期贷款基准利率 银行间 1 年期固定利率国债到期收益率 AAA AA+ AA AA- 5 年期贷款基准利率 银行间 5 年期固定利率国债到期收益率 5 年期不同信用等级中期票据发行利率走势图 9

11 (%) AAA AA+ AA AA- 7 年期贷款基准利率 银行间 7 年期固定利率国债到期收益率 7 年期不同信用等级企业债券发行利率走势图 10