1 央行动态上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周

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1 债市周报 2016 年 12 月 12 日 中诚信国际债市发行快报 ( ) 央行动态 上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周有 11 期逆回购到期, 规模合计 9350 亿元, 最终上周货币市场实现资金净回笼 5350 亿元 联络人作者研究咨询部杜凌轩 chqchong@ccxi.com.cn 货币市场 上周资金面仍旧紧张 截至上周五,1 月期回购利率上行, 幅度达 99bp; 其余期限回购利率大幅下行, 幅度在 8bp-38bp 截至上周五, 隔夜 7 天 14 天 21 天及 1 月期回购利率分别为 2.21% 2.38% 2.64% 3.04% 4.05% 债券发行 债券市场公开发行超短期融资券 31 只, 规模合计 亿元 ; 发行企业短融 5 只, 规模合计 亿元 ; 中期票据 8 只, 规模合计 94 亿元 ; 发行企业债 6 只, 规模合计 亿元 ; 发行公司债 9 只, 规模合计 亿元 ; 发行金融债 1 只, 规模合计 5.00 亿元 ; 发行资产支持证券 5 单, 规模合计 亿元 总体来看, 企业债 公司债和资产证券化产品发行量上升, 超短融 企业短融和中期票据发行规模下降 穆迪投资者服务公司成员

2 1 央行动态上周央行在公开市场上共实施 15 期逆回购,5 期为 7 天期品种, 中标利率维持 2.25%, 规模总计 2300 亿元 ;5 期为 14 天期品种, 中标利率为 2.40%, 规模总计 900 亿元 ;5 期为 28 天期品种, 中标利率为 2.55%, 规模总计 800 亿元 当周有 11 期逆回购到期, 规模合计 9350 亿元, 最终上周货币市场实现资金净回笼 5350 亿元.1.1 公开市场操作 日期 资金投放 资金回笼 品种期限利率 (%) 金额 ( 亿 ) 品种期限利率 (%) 金额 ( 亿 ) 净投放 7 天 天 逆回购 14 天 逆回购到期 14 天 天 天 天 天 逆回购 14 天 逆回购到期 14 天 天 天 天 天 逆回购 14 天 逆回购到期 14 天 天 天 天 天 逆回购 14 天 逆回购到期 14 天 天 天 天 天 逆回购 14 天 逆回购到期 14 天 天 天 合计 货币市场利率变动 上周资金面仍旧紧张 截至上周五,1 月期回购利率大幅上行, 幅度达 99bp; 其余 期限回购利率下行, 幅度在 8bp-38bp 截至上周五, 隔夜 7 天 14 天 21 天及 1 月期回 购利率分别为 2.21% 2.38% 2.64% 3.04% 4.05% 2

3 质押式回购利率走势 一周回购利率变动情况 3 债券发行情况.3.1 超短融 上周共发行超短期融资券 31 只, 规模合计 亿元, 其中 9 月期品种 18 只, 主体 级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个级别 AAA 等级超短融平均发行利率为 3.70%, 较前一周 上行 22bp;AA+ 等级超短融平均发行利率为 4.08%, 较前一周上行 26bp;AA 等级超短融 平均发行利率为 4.37%, 较前一周上行 22bp 规模 ( 亿 ) 期限 ( 年 ) 利率 (%) 起息日主体级别主体评级机构主承销商 16 国开投 SCP /12/5 AAA 联合资信 农业银行 / 招商证券 16 国泰租赁 SCP /12/5 AA 大公国际 民生银行 / 国开行 16 河南有线 SCP /12/5 AA+ 中诚信国际 招商银行 16 华鲁 SCP /12/5 AA+ 中诚信国际 招商银行 / 农业银行 16 华能 SCP /12/5 AAA 中诚信国际 招商银行 16 中电熊猫 SCP /12/5 AA+ 上海新世纪 建设银行 / 平安银行 16 新华医疗 SCP /12/5 AA 中诚信国际 招商银行 16 阳煤 SCP /12/5 AAA 大公国际 中国光大银行 16 象屿股份 SCP /12/6 AA+ 联合资信 工商银行 16 中金集 SCP /12/6 AAA 中诚信国际 工商银行 / 北京银行 16 渝高速 SCP /12/6 AAA 联合资信 农业银行 / 工商银行 16 渤海金投 SCP /12/7 AA+ 联合资信 招商银行 / 农业银行 16 赣粤 SCP /12/7 AAA 大公国际 民生银行 16 物产中大 SCP /12/7 AAA 中诚信国际 中信银行 / 交通银行 3

4 16 厦港务 SCP /12/7 AAA 上海新世纪 建设银行 16 中化股 SCP /12/7 AAA 中诚信国际 中信银行 / 农业银行 16 粤广业 SCP /12/8 AA+ 联合资信 招商银行 16 电网 SCP /12/8 AAA 中诚信国际 中国银行 / 招商银行 16 邯郸交建 SCP /12/8 AA 联合资信 中信银行 16 豫投资 SCP /12/8 AAA 联合资信 平安银行 16 宏泰国资 SCP /12/8 AA+ 联合资信 招商银行 16 华侨城 SCP /12/8 AAA 联合资信 招商银行 / 工商银行 16 龙源电力 SCP /12/8 AAA 大公国际 浦发银行 16 京技投 SCP /12/9 AAA 联合资信 浦发银行 16 河钢集 SCP /12/9 AAA 中诚信国际 中信银行 16 冀中能源 SCP /12/9 AAA 大公国际 中国银行 16 苏交通 SCP /12/9 AAA 中诚信国际 中信银行 16 巨化 SCP /12/9 AA+ 中诚信国际 浙商银行 / 国开行 16 晋交投 SCP /12/9 AA 联合资信 中国光大银行 16 赤湾港 SCP /12/9 AA+ 中诚信国际 招商银行 16 康达环保 SCP /12/9 AA 上海新世纪 中信银行 / 中信证券.3.2 短期融资券 企业短期融资券 上周共发行了 5 只企业短融, 规模合计 亿元, 主体级别包括 AAA AA+ AA 和 AA- 共 4 个级别 AAA 等级企业短融共发行 1 只, 平均发行利率为 4.30%, 较前一周上行 72bp, 平均发行利差为 bp, 较前一周上行 51bp;AA+ 等级企业短融共发行 2 只, 平均发行利率为 4.19%, 较前一周上行 57bp, 平均发行利差为 bp, 较前一周上行 31bp;AA 等级企业短融共发行 1 只, 平均发行利率为 5.80%, 较前一周上行 140bp, 平均 发行利差为 bp, 较前一周上行 120bp;AA- 等级企业短融共发行 1 只, 平均发行利 率为 5.70%, 平均发行利差为 bp 规模 ( 亿 ) 期限 ( 年 ) 利率 (%) 利差 (bp) 起息日债券主体评级机构主承销 16 盛屯矿业 CP /12/5 A-1 AA- 联合资信 兴业银行 16 盾安 CP /12/8 A-1 AA+ 大公国际 工商银行 16 湖北科投 CP /12/9 A-1 AA+ 中诚信国际华夏银行 16 天山铝业 CP /12/9 A-1 AA 中诚信国际恒丰银行 16 中铝业 CP /12/9 A-1 AAA 中诚信国际浦发银行 担 保 4

5 .3.3 中期票据 上周共发行了 8 只中期票据, 规模合计 94.0 亿元, 债项级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个级别 AAA 等级中票 1 只 3 年期和 2 只 5 年期债券 ;3 年期 AAA 级中票平均发行利率为 3.70%, 较前一周下行 23bp, 平均发行利差为 bp, 较前一周下行 32bp;5 年期 AAA 级中票平均发行利率为 3.75%, 较前一周下行 28bp, 平均发行利差为 87.05bp, 较前一周 下行 41bp AA+ 等级中票包括 1 只永续品种和 1 只 5 年期债券,AA+ 级永续中票平均发行利 率为 4.9%;5 年期 AA+ 级中票平均发行利率为 4.28%, 较前一周下行 72bp, 平均发行利差 为 bp, 较前一周下行 77bp AA 等级包括 1 只永续品种和 2 只 5 年期债券,AA 级永续 中票平均发行利率为 5.80%;5 年期 AA 级中票平均发行利率为 4.83%, 较前一周上行 58bp, 平均发行利差为 bp, 较前一周上行 41bp 规模期限利率利差担起息日债券主体评级机构主承销 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (bp) 保 16 珠海华发 MTN /12/5 AA+ AA+ 联合资信 农业银行 / 兴业银行 16 衡阳水投 MTN /12/7 AA AA 联合资信 中国光大银行 16 南京安居 MTN /12/7 AAA AAA 中诚信国际 工商银行 16 武汉新港 MTN /12/7 AA AA 上海新世纪 招商银行 16 苏国信 GN /12/8 AAA AAA 中诚信国际 江苏银行 16 常州投资 MTN /12/9 AA AA 上海新世纪 中信银行 / 中信建 投证券 16 光明 MTN /12/9 AAA AAA 上海新世纪 兴业银行 / 上海银 行 16 新盛建设 MTN /12/9 AA+ AA+ 联合资信 民生银行.3.4 企业债上周共发行了 6 只企业债, 规模合计 亿元, 债项级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个级别 AAA 等级企业债为 1 只 20 年期和 1 只 10 年期债券 ;20 年期 AAA 级企业债发行利率为 3.88%, 发行利差为 52.63bp;10 年期 AAA 级企业债发行利率为 3.69%, 发行利差为 61.47bp AA+ 等级企业债为 2 只 7 年期债券,7 年期 AA+ 级企业债发行利率为 4.89%, 较前一周下行 4bp, 发行利差为 bp, 较前一周下行 21bp AA 等级企业债为 2 只 7 年期债券,7 年期 AA 等级企业债平均发行利率为 5.05%, 较前一周下行 30bp, 平均发行利差为 bp, 较前一周下行 33bp 5

6 规模期限利率利差 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (bp) 起息日 债券 主体 评级机构 主承销 担保 16 天长专项债 /12/5 AA AA 鹏元资信 东兴证券 16 德溪专项 /12/5 AA AA 鹏元资信 兴业证券 16 韩城城投债 /12/5 AA+ AA 鹏元资信 申万宏源证券 三峡担保 16 鹤山公资债 /12/7 AA+ AA- 联合资信 信达证券 广东再担保 16 铁道 /12/8 AAA AAA 中诚信国际 中信证券 / 建设银行等等 16 铁道 /12/8 AAA AAA 中诚信国际 中信证券 / 建设银行等等.3.5 公司债 上周共发行了 9 只公司债, 规模合计 亿元, 债项级别包括 AAA AA+ 和 AA 共 3 个 级别 AAA 等级公司债包括 1 只 10 年期债券 1 只 3 年期债券和 2 只 5 年期债券 ;3 年期 AAA 等级公司债平均发行利率为 3.57%, 较前一周上行 2bp, 平均发行利差为 90.46bp, 较前 一周下行 4bp;5 年期 AAA 等级公司债平均发行利率为 3.79%, 平均发行利差为 88.92bp AA+ 等级公司债为 2 只 3 年期,3 年期 AA+ 等级公司债平均发行利率为 4.96%, 较前一周上 行 35bp, 平均发行利差为 bp, 较前一周上行 26bp AA 等级公司债包括 1 只 2 年期 债券和 1 只 3 年期债券 ;3 年期 AA 等级公司债平均发行利率为 5.48%, 较前一周上行 33bp, 平均发行利差为 bp, 较前一周上行 28bp 规模期限利率利差债券主体起息日 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (BP) 评级评级 评级机构 主承销 担保 16 合力 /12/5 AA AA 联合信用 平安证券 16 华泰 G /12/6 AAA AAA 上海新世纪 华泰联合证券 16 华泰 G /12/6 AAA AAA 上海新世纪 华泰联合证券 16 华晨 /12/7 AA+ AA+ 联合信用 中德证券 16 峨旅 /12/7 AA+ AA+ 中诚信证券 平安证券 16 中关 /12/7 AAA AAA 联合信用 中信建投证券 / 国信证券 16 嘉美债 /12/8 AA AA 中诚信证券 红塔证券 16 广核 /12/8 AAA AAA 中诚信证券 国开证券 / 中信建投证券 / 国泰 6

7 君安证券 16 捷成 /12/9 AA AA 大公国际 长城证券.3.6 金融债 上周共发行了 1 只绿色金融债, 规模为 5.00 亿元, 级别为 AA, 发行利率为 3.95%, 发行 利差为 128bp 规模期限利率利差债券主体起息日 ( 亿 ) ( 年 ) (%) (BP) 评级评级 评级机构 主承销 担保 16 乌市银行绿色金融 /12/8 AA AA 联合资信 中国银行.3.7 资产支持证券 上周共发行资产支持证券 5 单, 规模为 亿元 规模分 规模 期限 参考收 分层级 项目 债券 发起机构 起息日 债券 评级机构 层占比 ( 亿 ) ( 年 ) 益率 别 (%) 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2A1 中粮信托 /12/6 AAAsf 中诚信国际 A1 级 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2A2 中粮信托 /12/6 AAAsf 中诚信国际 A2 级 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2B 中粮信托 /12/6 AA+sf 中诚信国际 B 级 10.1 德宝天元 2016 年第二期 16 德宝天元 2C 中粮信托 /12/6 中诚信国际 次级 8 开元 2016 年第三期 16 开元 3A1 中信信托 /12/6 AAAsf 东方金诚 A-1 级 开元 2016 年第三期 16 开元 3A2 中信信托 /12/6 AAAsf 东方金诚 A-2 级 开元 2016 年第三期 16 开元 3B 中信信托 /12/6 AAsf 东方金诚 B 级 4.06 开元 2016 年第三期 16 开元 3C 中信信托 /12/6 东方金诚 次级 7.59 华驭第五期 16 华驭 5A 中信信托 /12/7 AAAsf 中诚信国际 A 级 87.5 华驭第五期 16 华驭 5B 中信信托 /12/7 AAsf 中诚信国际 B 级 3.75 华驭第五期 16 华驭 5C 中信信托 /12/7 中诚信国际 次级 8.25 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1A1 对外经贸信托 /12/7 AAAsf 联合资信 A1 级 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1A2 对外经贸信托 /12/7 AAAsf 联合资信 A2 级 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1B 对外经贸信托 /12/7 AA+sf 联合资信 B 级 5.41 皖金 2016 年第一期 16 皖金 1C 对外经贸信托 /12/7 联合资信 次级 交元 2016 年第一期 16 交元 1A 交银国际 /12/9 AAAsf 中诚信国际 A 级 86.3 交元 2016 年第一期 16 交元 1B 交银国际 /12/9 AAsf 中诚信国际 B 级 8.62 交元 2016 年第一期 16 交元 1C 交银国际 /12/9 中诚信国际 次级

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