一 本周债券市场整体发行量较上周有所减少 本周央行通过逆回购操作向市场投放资金 3700 亿, 同时有 3000 亿的逆回购于本周集中到期, 公开市场操作净投放 700 亿元, 为连续第二周净投放, 资金面较为平稳 本周银行间债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种, 包括短期融资券 超短期融资券

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1 2016 年第 21 期 ( ~ )

2 一 本周债券市场整体发行量较上周有所减少 本周央行通过逆回购操作向市场投放资金 3700 亿, 同时有 3000 亿的逆回购于本周集中到期, 公开市场操作净投放 700 亿元, 为连续第二周净投放, 资金面较为平稳 本周银行间债券市场发行的需要信用评级的主要债券品种, 包括短期融资券 超短期融资券 中期票据 企业债券 金融机构债券 ( 不包含政策银行债 ) 资产支持证券和熊猫债, 共发行 55 期 1, 发行规模为 亿元, 均较上周有所下降 ( 详情请参见附录 1) 具体来看, 本周短期融资券 超短期融资券和中期票据的发行期数和发行规模均较上周有所下降, 企业债券和金融机构类债券的发行期数较上周变化不大, 发行规模均较上周明显增加 此外, 本周资产支持证券共发行 2 单, 发行规模为 5.34 亿元 ; 熊猫债发行 1 期, 发行规模为 15 亿元 表 1 近两周新发债券情况统计表 债券类型 本周发行情况 上周发行情况 期数 ( 期 ) 规模 ( 亿元 ) 期数 ( 期 ) 规模 ( 亿元 ) 短期融资券 超短期融资券 中期票据 企业债券 金融机构债券 资产证券化 熊猫债 总计 资料来源 : 联合资信 gos 系统 二 本周主要券种利率走势 本周,270 天期基准利率 2 1 年期基准利率 5 年期基准利率 7 年期基准利率均较上周有所上升 270 天期的超短期融资券除 AAA 级外其他各级别平均发行利率均较上周有所上升, 与 3 同期限基准利率走势相同 1 年期短期融资券中 AAA 级平均发行利率较上周有较明显下降, 1 短期融资券如未特别说明不包含超短期融资券, 中期票据不包含集合票据, 企业债券不包含集合企业债券, 金融机构类债券不包含政策银行债和证券公司债, 资产支持证券只包含银监会主管资产支持证券, 以下同 ; 资产支持证券发行期数按发行单数统计, 其余券种按发行期数统计 2 基准利率为相同期限国债到期收益率 3 短融样本中剔除有担保的债券和发行利率为浮动利率的债券 1

3 主要是由于上周煤炭企业淮南矿业 ( 集团 ) 有限责任公司发行的 16 淮南矿 CP001 利率较高, AA 级平均发行利率较上周有所下降 5 年期中期票据 AAA 级 7 年期企业债券 AA+ 级的平均 发行利率较上周略有上升, 与同期限基准利率走势相同 相关曲线图请参阅附录 2 表 2 近两周发行平均利率统计表 债券类型发行期限 ( 年 ) 级别本周平均发行利率 (%) 上周平均发行利率 (%) AAA 超短期融资券 270 天 AA AA AAA 短期融资券 1 AA AA AA AAA 中期票据 5 AA AA AAA 企业债券 7 AA AA 注 :1. 本表中, 超短期融资券和短期融资券的级别为发行人主体级别, 其他均为债项级别 ; 2. 对含有选择权的债券的期限进行调整, 按选择权之前的期限进行统计, 例如债券的原始期限设计为 5+2, 则期限为 5 年 资料来源 : 联合资信 gos 系统 三 信用等级调整情况 本周共有 9 家发行人主体级别或展望发生了调整, 其中有 7 家发行人主体级别或展望发生上调 ( 见表 3), 另外 2 家发行人主体级别或展望发生下调 ( 见下文 ) 表 3 发行人主体级别与展望调整表 发行人 评级机构 本次评级结果 上次评级结果 级别评级时间级别评级时间 昌邑市经济开发投资公司鹏元资信 AA/ 稳定 AA-/ 稳定 天津创业环保集团股份有限公司 联合资信 AA+/ 稳定 AA/ 稳定

4 长沙经济技术开发集团有限公司 联合资信 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 江西省投资集团公司中诚信国际 AAA/ 稳定 AA+/ 稳定 海航商业控股有限公司联合资信 AA/ 发展中 AA/ 负面 宿迁市城市建设投资 ( 集团 ) 有限公司 安徽省外经建设 ( 集团 ) 有限公司 联合资信 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 联合资信 AA+/ 稳定 AA/ 稳定 资料来源 :Wind 联合资信整理 1. 沈阳煤业 ( 集团 ) 有限责任公司联合资信关注到,2015 年, 煤炭行业景气度持续下滑, 煤炭价格不断下跌, 沈阳煤业 ( 集团 ) 有限责任公司 ( 以下简称 公司 ) 营业收入下滑明显, 对利润空间造成挤压, 亏损程度进一步扩大 ; 同期, 公司短期债务规模大幅增长, 公司扣除受限部分的现金类资产对短期债务的覆盖能力较弱, 公司短期偿付压力大 此外, 截至 2016 年 3 月底, 公司持有红阳能源股份的质押比例达 49.86% 综合以上因素, 联合资信决定将公司的主体信用等级由 AA+/ 负面下调至 AA-/ 列入可能下调信用等级的观察名单, 10 沈煤债 的债项信用等级由 AA+ 下调至 AA 表 4 发行人主体及存续债券级别调整情况表 债券简称 债项级别 发行规模 ( 亿元 ) 发行时间 发行期限 ( 年 ) 10 沈煤债 AA 资料来源 :Wind 联合资信整理 发行人本次评级结果 AA-/ 列入可能下调信用等级的观察名单 本次评级时间 发行人上次评级结果 上次评级时间 评级机构 AA+ / 负面 联合资信 2. 中国第一重型机械股份公司 大公国际关注到,2015 年以来重型机械行业运营压力持续加大, 中国第一重型机械股份公司 ( 以下简称 公司 ) 订单量持续减少, 净利润出现重大亏损, 应收账款存在较大回收风险及短期偿债压力较大 同时, 中国第一重型机械集团公司对 11 一重债 及 12 一重 01 提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 综合分析, 大公对公司的主体信用等级由 AA 调整为 AA-, 评级展望维持负面, 11 一重债 12 一重 中国一重 MTN001 信用等级由 AA 调整为 AA- 3

5 表 5 发行人主体及存续债券级别调整情况表 债券简称 债项级别 发行规模 ( 亿元 ) 发行时间 发行期限 ( 年 ) 发行人本次评级结果 本次评级时间 发行人上次评级结果 上次评级时间 评级机构 11 一重债 AA 一重 01 AA AA-/ 负面 AA/ 负面 大公国际 15 中国一重 MTN001 资料来源 :Wind 联合资信整理 AA

6 附录 附录 1 本周新发债券信息 债券类型短期融资券 债券简称 16 平安租赁 CP 萧山机场 CP 三峡平湖 CP 国电集 SCP004 起息日 规模期限利率主体债项担保发行人 ( 亿元 ) ( 年 ) (%) 级别级别情况 2016/5/ 平安国际融资租赁有限公司 AAA A-1 无 2016/5/ 杭州萧山国际机场有限公司 AAA A-1 无 2016/5/ 重庆市万州三峡平湖有限公司 AA A-1 无 2016/5/ 天 2.76 中国国电集团公司 AAA - 无 16 华电 SCP /5/ 天 2.76 中国华电集团公司 AAA - 无 16 赣粤 SCP /5/ 天 2.77 江西赣粤高速公路股份有限公司 AAA - 无 超短期 融资券 16 闽投 SCP /5/ 天 厦门航空 16 中海运 SCP 中电信 16 中电投 16 宁沪高 SCP 中航机电 SCP003 福建省投资开发集团有限责任公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.95 厦门航空有限公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.99 中国海运 ( 集团 ) 总公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.50 中国电信股份有限公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.75 国家电力投资集团公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.80 江苏宁沪高速公路股份有限公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.99 中航机电系统有限公司 AAA - 无 16 建发 SCP /5/ 天 3.00 厦门建发股份有限公司 AAA - 16 厦翔业 SCP 中电投 SCP 厦国贸集 SCP 深航空 16 国航股 16 国航股 SCP 首创股 SCP 津城建 SCP /5/ 天 2.97 厦门翔业集团有限公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.74 国家电力投资集团公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.93 厦门国贸集团股份有限公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.65 深圳航空有限责任公司 AAA - 无 2016/5/ 天 2.63 中国国际航空股份有限公司 保证担保 AAA - 无 2016/5/ 天 2.64 AAA - 无 2016/5/ 天 2.85 北京首创股份有限公司 AAA - 无 2016/5/ 天 3.02 天津城市基础设施建设投资集团有限公司 AAA - 无 16 中铝 SCP /5/ 天 3.98 中国铝业股份有限公司 AAA - 无 16 华能 SCP /5/ 天 2.73 华能国际电力股份有限公司 AAA - 无 16 龙源电力 SCP /5/ 天 2.79 龙源电力集团股份有限公司 AAA - 无 5

7 16 厦路桥 SCP /5/ 天 3.00 厦门路桥建设集团有限公司 AAA - 无 16 国联 2016/5/ 天 3.25 无锡市国联发展 ( 集团 ) 有限公 AAA - 无 司 16 国联 SCP /5/ 天 3.25 AAA - 无 16 康得新 SCP /5/ 天 3.68 江苏康得新复合材料股份有限公司 AA+ - 无 16 申通 SCP /5/ 天 3.12 上海申通地铁股份有限公司 AA+ - 无 16 新投 SCP /5/ 天 佛公用 16 中建投租 SCP004 新疆投资发展 ( 集团 ) 有限责任公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 3.09 佛山市公用事业控股有限公司 AA+ - 无 2016/5/ 天 3.76 中建投租赁有限责任公司 AA - 无 16 青投 SCP /5/ 天 7.00 青海省投资集团有限公司 AA - 无 中期票据 16 皖山鹰 SCP 万丰奥特 SCP 长春欧亚 SCP 核风电 MTN 平安不动 MTN 金风科技 GN 泉州城投 MTN /5/ 天 4.60 安徽山鹰纸业股份有限公司 AA - 无 2016/5/ 天 4.50 万丰奥特控股集团有限公司 AA - 无 2016/5/ 天 4.24 长春欧亚集团股份有限公司 AA - 无 2016/5/ 中广核风电有限公司 AAA AAA 无 2016/5/ 平安不动产有限公司 AAA AAA 无 2016/5/ N 5.00 新疆金风科技股份有限公司 AAA AAA 无 2016/5/ 泉州市城建国有资产投资有限公司 AA+ AA+ 无 16 方洋 MTN /5/ 江苏方洋集团有限公司 AA AA 无 企业债 商业银行债券 商业银行二级资本工具 16 玉渊潭 MTN /5/ 北京市海淀区玉渊潭农工商总公司 AA AA 无 16 浏阳城建债 2016/5/ 浏阳市城市建设集团有限公司 AA AA+ 16 远安债 2016/5/ 龙建投债 2016/5/ 文登债 2016/5/ 远安县栖凤城市建设投资开发有限公司 四川龙阳天府新区建设投资有限公司 威海市文登区城市资产经营有限公司 AA- AA- AA+ AA+ 保证担保 保证担保 保证担保 AA AA 无 16 广发银行 /5/ 广发银行股份有限公司 AAA AAA 无 16 咸宁农商二级 2016/5/ 湖北咸宁农村商业银行股份有限公司 A A- 无 证券公司短融 熊猫债 16 中信 CP /5/ 天 2.83 中信证券股份有限公司 AAA A-1 无 16 东北证券 CP 华龙证券 CP 创兴银行债 01 注 : 统计期以起息日为准 2016/5/ 天 2.98 东北证券股份有限公司 AA+ A-1 无 2016/5/ 天 3.28 华龙证券股份有限公司 AA A-1 无 2016/5/ 创兴银行有限公司 AAA AAA 无 6

8 资料来源 : 联合资信 gos 系统 债券类型 资产支持证券 本周新发资产支持证券信息 证券简称 发起机构 / 受托机构 / 规模利率贷款服务发行人 ( 亿元 ) (%) 机构 评级结果 16 中誉 1 优先 中国银行股份 兴业国际信 AAA/AAA* 16 中誉 1C 有限公司 托有限公司 0.66 无票面利率 未予评级 16 和萃 1 优先华润深国投 AAA/AAA* 招商银行股份信托有限公 16 和萃 1C 有限公司司 0.45 无票面利率未予评级 证券发行日期 证券法定到期日 2016/5/ /3/ /5/ /5/26 注 : 资产支持证券统计期以债券的发行日为准 ; * 表示双评级 资料来源 : 联合资信 gos 系统 7

9 附录 2 主要债券发行利率走势图 (%) 年期不同信用等级主体所发短期融资券发行利率走势图 (%) AAA AA+ AA AA- A+ 1 年期贷款基准利率 银行间 1 年期固定利率国债到期收益率 AAA AA+ AA AA- 5 年期贷款基准利率 银行间 5 年期固定利率国债到期收益率 5 年期不同信用等级中期票据发行利率走势图 8

10 (% AAA AA+ AA AA- 7 年期贷款基准利率 银行间 7 年期固定利率国债到期收益率 7 年期不同信用等级企业债券发行利率走势图 9