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1 证券研究报告 基金周报 发布时间 :2011 年 2 月 21 日 股票型 混合型基金净值增长率 冯迪昉 赖海峰 S S fengdifang@gyzq.com.cn laihf@gyzq.com.cn 市场表现 2011 年 2 月 14 日 年 2 月 18 日沪深两市冲高回落, 沪综指失守 2900 点点位 上证综合指数上涨 2.56%, 深证成指上涨 2.61%, 沪深 300 指数上涨 2.91%; 中证 涨幅分别为 2.54% 3.55% 3.23% 基金表现 从基金净值增长率 ( 加权平均 ) 来看, 各大类别基金上周皆上涨 其中, 指数型基金涨幅居前, 上涨 2.73%, 股票型 ( 剔除指数型 ) 基金涨幅为 1.95%, 混合型基金涨幅为 1.81%, 债券型涨幅为 0.38%, 传统封闭型基金涨幅为 0.78%, 创新封闭型基金涨幅为 0.79%,QDII 型涨幅为 1.66%, 货币型 7 日年化收益率为 3.58% 基金动态 新基金发行 : 本周有 8 支基金处在发行期, 有 3 支新基金发行, 其中 QDII 2 支, 债券型基金 1 支 基金经理变更 :2 月 14 日至 2 月 18 日期间有 3 家基金公司的 6 支基金发生基金经理变动 投资策略 管理通货膨胀是 2011 年央行货币政策的主要目标, 虽然 1 月 CPI 增幅低于市场预期, 但即使 CPI 权数调整, 环比也出现小幅增长, 同时国内农产品价格受干旱影响还在继续走高 因而从紧政策很难出现转向, 稳物价仍是 2011 年宏观调控的首要任务 在基金选择方面, 一方面, 在内外经济不确实性加强的情况下, 关注选股能力较强的基金 ; 一方面, 适当关注投资周期性行业以及政策利好板块的基金 南方隆元产业主题 9.13% 中海量化策略 5.86% 长城品牌优选 3.90% 宝盈泛沿海增长 3.74% 南方小康产业 ETF 3.59% 长城双动力 3.36% 近一年基金指数走势 基金指数 沪深 % 7% 0% -7% -14% -21% -28% 2010/2 2010/5 2010/8 2010/11 封闭式基金净值增长率 封闭式基金净值增长率 21% 14% 7% 0% -7% -14% -21% -28% 2010/2 2010/5 2010/8 2010/11 混合型基金净值增长率 混合型基金净值增长率 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 2010/2 2010/5 2010/8 2010/11 债券型基金净值增长率 债券型基金净值增长率 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% 2010/2 2010/5 2010/8 2010/11 联系方式 联系人 : 赵喜娟 电话 : (86-21) 电邮 : zhaoxijuan@gyzq.com.cn 地址 中国安徽省合肥市寿春路 179 号 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

2 一 市场表现 2011 年 2 月 14 日 年 2 月 18 日沪深两市冲高回落, 上证综合指数上涨 2.56%, 深证成指上涨 2.61%, 沪深 300 指数上涨 2.91%; 中证 涨幅分别为 2.54% 3.55% 3.23% 表 1 各大指数周表现 ( ) 指数名称截止日期最新点位周涨跌幅 [%] 上证综合指数 , 深证成份指数 , 沪深 , 中证 , 中证 , 中证 , 从行业来看, 以申万一级行业分类, 23 个指数悉数上涨 其中, 有色金属 黑色金属 采掘 机械设备行业涨幅居前, 涨幅为 8.08% 4.70% 4.57% 4.02%; 商业贸易 农林牧渔 家用电器 医药生物行业涨幅较小, 涨幅为 0.66% 1.04% 1.18% 1.21% 图 1 申万各行业指数涨跌幅 ( ) 二 基金表现从基金净值增长率 ( 加权平均 ) 来看, 各大类别基金上周皆上涨 其中, 指数型基金涨幅居前, 上涨 2.73%, 股票型 ( 剔除指数型 ) 基金涨幅为 1.95%, 混合型基金涨幅为 1.81%, 债券型涨幅为 0.38%, 传统封闭型基金涨幅为 0.78%, 创新封闭型基金涨幅为 0.79%,QDII 型涨幅为 1.66%, 货币型 7 日年化收益率为 3.58% 图 2 各类型基金及中证系列指数涨跌幅 ( ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

3 资料来源 :WIND 国元证券研究中心注 : 货币型基金为 7 日年化收益率, 其他基金净值增长率为加权平均数 ( 一 ) 封闭式基金表现 26 支传统封闭式基金近七成上涨, 其中基金鸿阳上涨 3.43%, 涨幅居前 从折价率水平看, 传统封闭式基金整体贴水率略有扩大, 因而其表现逊于偏股型开放式基金 没有基金折价率超过 20%, 折价率最高的封基为基金鸿阳, 达 15.72% 表 2 传统封闭式基金价格表现前 5 名 ( ) 证券代码证券简称收盘价周涨跌幅单位净值贴水率 SZ 基金鸿阳 SZ 基金天元 SZ 基金普丰 SZ 基金同盛 SH 基金裕阳 表 3 传统封闭式基金价格贴水率前 5 名 ( ) 证券代码证券简称收盘价周涨跌幅单位净值贴水率 SZ 基金鸿阳 SZ 基金久嘉 SH 基金银丰 SH 基金科瑞 SH 基金金鑫 创新型封闭式基金多数上涨, 涨幅居前的多为股票型基金的进取部分, 其中银华锐进涨幅最大, 周涨幅达 10.03% 而杠杆型基金上周二级市场价格的大幅上涨源于投资者对国内 A 股反弹的预期 但预计 A 股中期仍将以震荡为主, 上述基金二级市场交易价格的快速上涨不具有持续性 表 4 创新封闭式基金价格涨幅前 5 名 ( ) 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 单位净值 贴水率 SZ 银华锐进 SZ 国泰估值进取 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 SZ 国联安双禧 B 中证 SZ 申万巴黎深成进取 SZ 国投瑞银瑞和远见 从折价率来看, 部分股票型基金的折价率有所扩大 其中, 申万巴黎深成收益的折价率达 11.90%, 与再上周相比扩大近 1.5 个百分点 表 5 创新封闭式基金价格贴水率前 5 名 ( ) 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 单位净值 贴水率 SZ 申万巴黎深成收益 SZ 长盛同庆 B SZ 建信优势动力 SZ 国联安双禧 A 中证 SZ 信诚增强收益 资料来源 :WIND 国元证券研究中心 图 3 封闭式基金贴水率与内部收益率变动 ( 二 ) 开放式基金表现 1 普通股票型基金 ( 剔除指数型基金 ) 244 支普通股票型基金的加权平均净值增长率上涨 1.95%, 有 2 支基金涨幅在 5% 以上, 仅 1 支基金下跌 具体来言, 东吴行业轮动 宝盈资源优选 景顺长城公司治理表现较佳, 分别录得 7.35% 6.46% 4.99% 的净值增长率 表 6 普通股票型基金净值涨幅前 5 名 周涨幅前 5 年初至今涨幅前 5 证券代码 基金名称 收益率 证券代码 基金名称 收益率 OF 东吴行业轮动 OF 南方隆元产业主题 OF 宝盈资源优选 OF 中海量化策略 OF 景顺长城公司治理 OF 长城双动力 OF 南方盛元红利 OF 博时主题行业 6.05 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 OF 华安行业轮动 OF 长城品牌优选 6.00 表 7 普通股票型基金排名变化 周排名上升前 5 周排名下降前 5 证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率 OF 景顺长城公司治理 OF 交银先锋股票 OF 景顺长城新兴成长 OF 国富深化价值 OF 东吴行业轮动 OF 长城久富 OF 万家公用事业 OF 银华富裕主题 OF 南方隆元产业主题 OF 国富中小盘 1.10 股票型基金仓位小幅下降, 平均仓位由 85.14% 下降 62BP 至 84.52%, 剔除指数涨跌影响后下跌 310BP 其中, 仓位超过 90% 的基金 56 支, 占样本数量的 28.35%; 仓位低于 70% 的基金 12 支, 占样本数量的 6.19%; 仓位调增的基金有 75 家, 仓位调降的基金有 103 家 图 4 普通股票型基金仓位分布 表 8 股票投资比例居前的普通股票型基金 基金简称 股票投资比例 (%) 基金简称 股票投资比例 (%) 万家精选 95 交银成长股票 95 融通领先成长 95 工银瑞信大盘蓝筹 95 浦银安盛价值成长 95 兴全全球视野 95 嘉实研究精选 95 上投摩根中小盘 95 富国天博创新主题 95 申万巴黎消费增长 95 东吴新经济 95 国泰区位优势 95 中邮核心优选 95 广发核心精选 95 东吴行业轮动 95 南方隆元产业主题 95 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 交银精选股票 95 表 9 股票投资比例变动居前的普通股票型基金 股票投资比例增加居前的前 5 家基金 基金简称股票投资比例 (%) 投资比例变动 (%) 东吴行业轮动 国联安红利 工银瑞信大盘蓝筹 中欧新趋势 泰达宏利周期 股票投资比例降低居前的前 5 家基金 基金简称股票投资比例 (%) 投资比例变动 (%) 光大保德信精选 长城双动力 万家公用事业 信诚优胜精选 宝盈资源优选 混合型基金 168 支混合型基金的加权平均净值增长率涨 1.81%, 仅 2 支基金下跌 长盛动态精选 广发大盘成长 大成精选增值涨幅居前, 分别录得 4.11% 3.87% 3.82% 的净值增长率 表 10 混合型基金净值涨幅前 5 名 区间涨幅前 5 年初至今涨幅前 5 证券代码 基金名称 收益率 证券代码 基金名称 收益率 OF 长盛动态精选 OF 银华和谐主题 OF 广发大盘成长 OF 长城久恒 OF 大成精选增值 OF 宝盈核心优势 OF 广发内需增长 OF 上投摩根中国优势 OF 华安创新 OF 国投瑞银稳健增长 2.65 资料来源 :WIND 国元证券研究中心 表 11 混合型基金排名变化 周排名上升前 5 周排名下降前 5 证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率 OF 诺德主题灵活配置 OF 广发策略优选 OF 农银汇理平衡双利 OF 交银主题优选 OF 大成精选增值 OF 中银行业优选 OF 华夏成长 OF 鹏华动力增长 OF 广发内需增长 OF 鹏华中国 混合型基金仓位小幅下降, 平均仓位由 78.04% 下降 24BP 至 77.80%, 剔除指数涨跌影响后下跌 251BP 其中, 仓位超过 90% 的基金 14 支, 占样本数量的 8.75%; 仓位低于 70% 的基金 57 支, 占样本数量的 35.63%; 仓位调增的基金有 69 家, 仓 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

7 位调降的基金有 88 家 图 5 混合型基金仓位分布 表 12 股票投资比例居前的混合型基金 基金简称 股票投资比例 (%) 基金简称 股票投资比例 (%) 嘉实服务增值行业 广发策略优选 汇添富优势精选 华泰柏瑞积极成长 广发大盘成长 国泰金鼎价值精选 富国天瑞强势精选 华富竞争力优选 交银稳健配置混合 富国天惠精选成长 资料来源 :WIND 国元证券研究中心 表 13 股票投资比例变动居前的混合型基金股票投资比例增加居前的前 5 家基金 基金简称 股票投资比例 (%) 投资比例变动 (%) 诺安灵活配置 华富策略精选 东吴进取策略 国联安安心成长 大摩基础行业混合 股票投资比例降低居前的前 5 家基金 基金简称 股票投资比例 (%) 投资比例变动 (%) 广发聚富 华富价值增长 兴全有机增长 金元比联成长动力 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7

8 诺德主题灵活配置 ( 三 ) 其他基金表现 1 债券型基金债券型基金的加权平均净值增长率上涨 0.38%, 博时稳定价值 汇添富增强收益 招商安本增利 3 组基金涨幅列前三位 周涨幅前 5 组 表 14 债券型基金净值涨幅前 5 名 年初至今涨幅前 5 组 证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率 OF 博时稳定价值 A OF 国富强化收益 A OF 博时稳定价值 B OF 国富强化收益 C OF 汇添富增强收益 C OF 招商安本增利 OF 汇添富增强收益 A OF 中银稳健增利 OF 招商安本增利 OF 工银瑞信增强收益 A OF 华富收益增强 A OF 易方达增强回报 A OF 华富收益增强 B OF 工银瑞信增强收益 B OF 信达澳银稳定 B OF 易方达增强回报 B OF 信达澳银稳定 A 货币型基金货币型基金 7 日年化收益率为 3.58% 其中, 东吴货币 汇添富货币 长信利息收益 7 日年化收益率位于前三位 表 15 货币型基金净值涨幅前 5 周涨幅前 5 组 证券代码基金名称 7 日年化收益率 OF 东吴货币 B OF 东吴货币 A OF 汇添富货币 B OF 长信利息收益 B OF 易方达货币 B OF 汇添富货币 A OF 长信利息收益 A OF 易方达货币 A OF 海富通货币 B OF 海富通货币 A 指数型基金 94 支指数型基金的加权平均净值增长率上涨 2.73% 其中,24 支基金涨幅超越沪深 300 指数, 即 2.91%, 国联安上证商品 ETF 国联安上证商品 ETF 联接 易方达深证 100ETF, 分别录得 5.60% 5.30% 3.50% 的净值增长率 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8

9 表 16 指数型基金净值涨幅前 5 名 周涨幅前 5 年初至今涨幅前 5 证券代码基金名称收益率证券代码基金名称收益率 OF 国联安上证商品 ETF OF 南方小康产业 ETF OF 国联安上证商品 ETF 联接 OF 工银上证央企 50ETF OF 易方达深证 100ETF OF 嘉实基本面 OF 海富通上证周期 ETF OF 南方小康产业 ETF 联接 OF 易方达深证 100ETF 联接 OF 富国天鼎中证红利 QDII QDII 的加权平均净值增长率为 1.66% 其中, 海富通海外精选 嘉实恒生中国企业 华宝兴业中国成长涨幅居前 表 17 QDII 净值涨幅前 5 名 区间涨幅前 5 年初至今涨幅前 5 证券代码 基金名称 收益率 证券代码 基金名称 收益率 OF 海富通海外精选 OF 国泰纳斯达克 OF 嘉实恒生中国企业 OF 招商全球资源 OF 华宝兴业中国成长 OF 建信全球机遇 OF 嘉实海外中国股票 OF 长盛环球景气行业 OF 易方达亚洲精选 OF 华夏全球精选 1.34 资料来源 :WIND 国元证券研究中心 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9

10 三 投资策略 ( 一 ) 市场展望 国内 A 股上周冲高回落, 沪综指失守 2900 点点位 具体看, 股指前期连续上涨后积累了较大的获利盘, 需要消化整理 ; 且临近周末投资者谨慎情绪再度升温, 尤其是市场对上调存款准备金率的忧虑导致上周五低开低走 国内政策方面, 继央行 2 月 9 日上调存贷款利率后, 央行 2 月 18 日决定, 从 2011 年 2 月 24 日起, 上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点 这是继 1 月 14 日之后, 央行年内第二次上调存款准备金率, 也是自去年以来, 第八次上调存款准备金率 本次上调后, 大型金融机构的存款准备金率已达 19.5%, 再创历史新高 此次上调存款准备金率大约冻结资金 3500 亿元左右, 且基本符合市场预期, 上周五大盘走低即是对此的提前反应 国际市场方面, 美国股市 18 日收盘升至多年新高, 并连续第三周告涨 2 月 18 日举行的 G20 财长和央行行长会议上, 与会各国就设立全球经济失衡指标达成让步协议 然而在备受市场关注的经常项目 外汇储备和真实汇率三项指标上仍未能形成共识 而 2 月 18 日人民币对美元汇率中间价报 , 再次创下汇改以来新高 而人民币升值压力的加大或将损害中国企业的出口业务, 使得中国经济增长雪上加霜 ( 二 ) 配置策略 管理通货膨胀是 2011 年央行货币政策的主要目标, 虽然 1 月 CPI 增幅低于市场预期, 但即使 CPI 权数调整, 环比也出现小幅增长, 同时国内农产品价格受干旱影响还在继续走高 因而从紧政策很难出现转向, 稳物价仍是 2011 年宏观调控的首要任务 央行公布的 1 月金融数据显示,M1 和 M2 反剪刀差 (M1-M2) 出现了自 2009 年 9 月以来 14 个月内的首次负值,M1 为 13.6%,M2 为 17.2%,M1-M2 为 -3.6% 而从历史数据来看, 该指标转为负值并接近历史相对底部区域时, 股市上涨行情比较值得期待 但目前很难判定 (M1-M2) 负值会否扩大, 因而短期受紧缩性政策压制, 股市仍将维持震荡走势 在基金选择方面, 一方面, 在内外经济不确实性加强的情况下, 关注选股能力较强的基金 ; 一方面, 适当关注投资周期性行业以及政策利好板块的基金 表 18 推荐组合表现 证券代码 证券简称 周净值增长率 (%) 2011 年初至今净值增长率 (%) 前 3 大重仓行业 前 3 位重仓行业市值占基金股票市值比 (%) 激进型 股票型 OF 景顺长城能源基建 金属非金属 机械设备 建筑 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10

11 OF 国富深化价值 机械设备 零售贸易 房地产 混合型 OF 长盛成长价值 OF 国投瑞银稳健增长 金属非金属 机械设备 医药生物金融服务 医药生物 零售贸易 稳健型 股票型混合型 OF 泰达宏利红利先锋 OF 南方隆元产业主题 OF 鹏华普天收益 OF 长城景气行业龙头 机械设备 金属非金属 医药生物机械设备 金融服务 农林牧渔机械设备 食品饮料 信息电子医药生物 食品饮料 机械设备 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11

12 四 基金动态 ( 一 ) 新基金发行 本周有 8 支基金处在发行期, 有 3 支新基金发行, 其中 QDII 2 支, 债券型基金 1 支 其中, 大成标普 500 等权重指数基金是国内首只全面反映美国证券市场走势的股票型指数基金, 具有覆盖范围广 代表性强的优势 该基金主要投资于标普 500 等权重指数成份股 备选成份股, 与标普 500 等权重指数相关的公募基金 上市交易型基金 结构性产品等 华宝兴业成熟市场动量优选基金是国内首只重点投资成熟市场 ETF 的基金中的基金,ETF 占基金资产的比例为 60%-95% 该基金的资产将重点在八大类别资产之间进行动态配置, 即美国股票 日本股票 欧洲成熟市场股票 亚太成熟市场股票 ( 除日本外 ) 美国债券 欧洲债券 美国通胀关联债券和欧洲通胀关联债券 招商安瑞进取取债券型证券投资基金主要投资可转换债券, 其对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的 80%, 其中可转债的投资比例为基金资产的 20%-95% 表 19 本周正在发行基金 ( ) 代码名称认购起始日期认购截止日期投资类型管理公司 OF 中银全球策略 QDII 中银基金 OF 华商稳定增利 A 混合债券型二级华商基金 OF 华商稳定增利 C 混合债券型二级华商基金 OF 万家中证红利 被动指数型万家基金 OF 广发聚祥保本 保本型广发基金 OF 景顺长城中小盘 普通股票型景顺长城基金 OF 大成标普 500 等权重 QDII 大成基金 OF 华宝兴业成熟市场 QDII 华宝兴业基金 OF 招商安瑞进取 混合债券型二级招商基金资料来源 :WIND, 国元证券研究中心 ( 二 ) 基金经理变动 2 月 14 日至 2 月 18 日期间有 3 家基金公司的 6 支基金发生基金经理变动 表 20 基金经理变动 ( ) 代码名称现任基金经理最新任职日期已离任基金经理投资类型管理公司 OF 中海分红增利笪菲 王雄辉, 李涛, 陶林 健, 刘文超, 李延刚 偏股混合型 中海基金 OF 南方中证 500 张原, 潘海宁 被动指数型南方基金 OF 南方高增长张原, 谈建强 吕一凡普通股票型南方基金 OF 南方绩优成长史博, 张原 苏彦祝, 谈建强普通股票型南方基金 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12

13 OF 长盛货币梁婷 蔡宾, 王茜, 刘静货币市场型长盛基金 OF 长盛中信全债梁婷 刘静, 蔡宾, 王茜混合债券型二级长盛基金 数据来源 :WIND 国元证券研究中心 ( 三 ) 基金业资讯 基金法修改征意见 证券投资基金法 ( 修订草案 ) 征求意见稿已于 1 月中旬下发监管部门 基金公司等方面, 向业内广泛征求意见 该修订草案将监管范围拓宽至私募基金 私募股权投资基金 风险投资基金等机构, 并放宽基金从业人员买卖证券 公募基金投资重大利益相关方股票等限制, 允许员工持股计划 主题基金成新年发行主力从证监会的统计来看, 进入 2011 年, 基金公司加快了申报新基金的速度,1 月份至春节前即有 21 只新基金上报, 再加上春节后上报的新产品, 目前共有近百只新基金在证监会排队候审 这其中, 主题基金日益被基金业内关注和认可 从基金公司上报的偏股产品来看, 投资主题主要集中在黄金 资源和制造等几大主题 基金专户欲试水商品期货自 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 ( 征求意见稿 ) 及其配套规则下发以来, 基金公司就开始着手考虑旗下新产品的发展方向 从目前的情况来看, 虽然基金公司对商品期货的兴趣渐浓, 但至今没有一家基金公司开始真正运作 国泰君安资管公司推出首只对冲基金产品国泰君安资产管理公司将于近日推出国内首只真正意义上的对冲基金产品 君享量化 君享量化主要将利用市场中性策略进行投资, 会利用股指期货合约对冲市场风险, 市场风险暴露控制在 20% 以内, 并及时计算 监控产品在各个风险点上的暴露情况, 严格实现风险的可测可控 南方基金发布首份社会责任报告南方基金于 2011 年 1 月 17 日发布社会责任报告 作为该基金成立以来的首份社会责任报告, 这份报告长达 23 页, 万余字, 系统披露了南方基金管理公司作为中国首批成立的基金管理公司,13 年来在投资管理 客户服务 员工团队建设 政府责任 环境保护以及社会慈善等方面履责理念和履责实践 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13

14 国元证券投资评级体系 : (1) 公司评级定义 二级市场评级 公司质地评级 强烈推荐 预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅优于上证 A 公司长期竞争力高于行业平均水平 指数 15% 以上 推荐 预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅优于上证 B 公司长期竞争力与行业平均水平一致 指数 5-15% 以上 中性 预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅与上证指 C 公司长期竞争力低于行业平均水平 数持平在正负 5% 以内 回避 预计未来 6 个月内, 股价涨跌幅劣于上证 指数 5% 以上 (2) 行业评级定义 推荐 中性 回避 行业基本面向好, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑赢上证指数 10% 以上 行业基本面稳定, 预计未来 6 个月内, 行业指数与上证指数持平在正负 10% 以内 行业基本面向淡, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑输上证指数 10% 以上 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力, 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论, 结论不受任何第三方的授意 影响 特此声明 证券投资咨询业务的说明 根据中国证监会颁发的 经营证券业务许可证 (Z ), 国元证券股份有限公司具有以下业务资质 : 证券经纪 ; 证券投资咨询 ; 与证券交易 证券投资活动有关的财务顾问 ; 证券承销与保荐 ; 证券自营 ; 证券资产管理 ; 融资融券 ; 证券投资基金代销 ; 为期货公司提供中间介绍业务 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息 分析 预测或建议, 并直接或间接收取服务费用的活动 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式, 指证券公司 证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值 市场走势或者相关影响因素进行分析, 形成证券估值 投资评级等投资分析意见, 制作证券研究报告, 并向客户发布的行为 免责条款 : 本报告是为特定客户和其它专业人士提供的参考资料 文中所有内容均代表个人观点 本公司力求报告内容的准确可靠, 但并不对报告内容及所引用资料的准确性和完整性作出任何承诺和保证 本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任 本报告版权归国元证券所有, 未经授权不得复印 转发或向特定读者群以外的人士传阅, 如需引用或转载本报告, 务必与本公司研究中心联系 网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14