目 录 一周市场回顾...3 股市震荡收涨带动各基金品种净值全面上涨, 基金仓位大幅下降... 3 基金池...4 短期基金池... 4 长期基金池... 4 基金池净值跟踪...5 短期基金池基金净值分化较小, 主动型基金净值涨幅较好... 5 长期基金池各组合净值均值都上升, 全面超过相应的比较

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1 国联证券研究所基金市场周报 金融工程定期报告 2011 年 5 月 16 日 2011 年第 19 期基金市场周报 信息采集期 : 报告作者 : 一周市场回顾 : 国联证券研究所金融工程小组组长 : 丛珂执业编号 :S 联系人 : 汪太森电话 : wangts@glsc.com.cn 独立性申明 : 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于本人的职业理解, 通过合理判断并得出结论, 力求客观 公正 结论不受任何第三方 在货币政策紧缩的背景下, 本周 A 股市场继续震荡整理小幅收阳 各基金品种净值全面上涨, 但涨幅都比较小, 主动型权益类基金净值领涨 基金仓位出现了大幅下降, 本周五基金平均仓位较上周五下降 0.84%, 为 77.3% Wind 基金仓位数据显示,60 家可比基金管理公司中, 本周有 11 家增仓, 49 家选择减仓 在 417 只可比基金中, 本周基金增仓数量只有 136 只, 有 290 只减仓 基金池跟踪及下周策略 : 本周 A 股市场震荡整理, 各基金池中品种净值分化较小 短期基金池方面, 货币型基金和部分股票型品种上涨 ; 长期基金池方面, 各组合中基金均值全部上涨, 全面越超比较基准, 越过平均涨幅的基金数量超过 6 成 下周市场行情有望继续延续震荡行情, 不排除近期将有新的货币紧缩政策出台, 这种市场环境对债券型品种受压较大, 为灵活配置型基金提供了较好的投资机会, 建议投资者重点关注 平衡型 组合中的基金, 可以投资其中的一只或多只基金 的授意 影响, 特此申明

2 目 录 一周市场回顾...3 股市震荡收涨带动各基金品种净值全面上涨, 基金仓位大幅下降... 3 基金池...4 短期基金池... 4 长期基金池... 4 基金池净值跟踪...5 短期基金池基金净值分化较小, 主动型基金净值涨幅较好... 5 长期基金池各组合净值均值都上升, 全面超过相应的比较基准... 5 下周策略...7 继续加大 平衡型 组合的混合型基金关注力度... 7

3 3 一周市场回顾 股市震荡收涨带动各基金品种净值全面上涨, 基金仓位大幅下降 在货币政策紧缩的背景下, 本周 A 股市场继续震荡整理, 沪深两市均小幅收阳 最终上证指数收报 点, 上涨 7.14 点, 跌幅 0.25%; 深证成指收报 点, 上涨 89 点, 涨幅 0.74% 受股票市场震荡上涨的影响, 各基金品种净值全面上涨, 但涨幅都比较小 具体来看, 灵活度最大的混合型基金净值平均上涨 0.33%; 普通股票型基金上涨 0.29%; 债券型基金平均上涨 0.25%; 普通封闭式基金上涨和货币型基金均上涨 0.07%; 指数型基金净值平均上涨 0.03% 图表 1: 一周基金净值表现 ( 单位 :%) 指数型货币型封闭式债券型普通股票型混合型 基金仓位出现了大幅下降, 本周五基金平均仓位较上周五下降 0.84%, 为 77.3% Wind 基金仓位数据显示,60 家可比基金管理公司中, 本周有 11 家增仓,1 家增仓幅度超过 1 个百分点 ;49 家选择减仓, 而减仓幅度超过 1 个百分点的有 23 家 在 417 只可比基金中, 本周基金增仓数量只有 136 只, 有 290 只减仓 其中 257 只股票型基金中有 85 只增仓, 其中 34 只增仓超过 1 个百分点 ;180 只选择减仓, 其中 84 只减仓超过 1 个百分点 ; 其它基金仓位与本周持平 160 只混合型基金中 51 只选择增仓, 其中 16 只增仓超过 1 个百分点 ;110 只选择减仓, 其中 64 只减仓超过 1 个百分点, 其它基金仓位与本周持平

4 4 基金池 短期基金池 短期基金池为 2010 年以来新成立的基金, 净值表现相对平稳, 适合 投资者近期重点关注 图表 2: 短期基金池 基金代码 基金简称 基金类型 成立日期 OF 金鹰稳健成长 普通股票型基金 OF 广发内需增长 混合型基金 OF 中海货币 A 货币型基金 OF 南方小康产业 ETF 指数型基金 OF 华安上证龙头 ETF 指数型基金 长期基金池 该基金池中基金成立于 2010 年之前, 成立以来年化收益率较高, 超越相应的比较基准,2010 年以来业绩位居前列, 可以正常申购赎回 按照基金风格类型, 把该净基金池分成 3 部分组合 这些组合分别为 激进型 平衡型 和 稳健型 激进型 组合中的基金主要来源于股票仓位较高的股票基金或杠杆较高的基金, 有较高的预期收益率与风险, 参考股票型基金平均业绩作为比较基准 ; 平衡型 组合中的基金主要取自混合型基金, 股票仓位控制相对灵活, 可用混合型基金平均业绩作为比较基准 ; 稳健型 组合中的基金主要来源于固定收益品种, 比较基准为债券型基金

5 5 图表 3: 长期基金池激进型 平衡型 稳健型 基金代码 基金简称 基金代码 基金简称 基金代码 基金简称 OF 景顺长城增长 OF 大摩资源优选混合 OF 富国天利增长债券 OF 工银瑞信核心价值 OF 富国天益价值 OF 建信稳定增利 OF 泰达宏利行业精选 OF 富国天惠精选成长 OF 华富收益增强 A OF 广发小盘成长 OF 华安宝利配置 OF 嘉实债券 OF 国富弹性市值 OF 嘉实服务增值行业 OF 华富收益增强 B OF 泰达宏利成长 OF 鹏华普天收益 OF 长盛积极配置 OF 泰达宏利周期 OF 海富通精选 OF 易方达增强回报 A OF 国泰金鹰增长 OF 兴全可转债 OF 易方达增强回报 B OF 新华优选成长 OF 中海优质成长 OF 嘉实多元收益 A OF 景顺长城增长 2 号 OF 长盛动态精选 OF 工银瑞信增强收益 A 数据来源 : 国联证券研究所 基金池净值跟踪 短期基金池基金净值分化较小, 主动型基金净值涨幅较好 短期基金池净值主要呈现以下几个特点 : 重点配置中小盘股的金鹰 稳健成长和货币基金中海货币 A 上涨, 并超越相应比较基准, 被动型的 华安上证龙头 ETF 和南方小康产业 ETF 小幅下跌 短期基金池之间的业 绩分化较小, 涨跌差距不足 1.5% 图表 4: 短期金池 基金代码 基金简称 周涨幅 (%) 同类基金涨幅 (%) OF 金鹰稳健成长 OF 中海货币 A OF 广发内需增长 OF 华安上证龙头 ETF OF 南方小康产业 ETF 长期基金池各组合净值均值都上升, 全面超过相应的比较基准 本周 激进型 组合中的基金净值分化较小, 平均涨幅为 0.52%, 开放式股票型基金平均上涨 0.29%, 该基金组合中有 7 只超过股票型基 金平均涨幅, 整体来看该组合本周净值表现强于开放式股票型基金

6 6 图表 5: 激进型 组合周涨幅 基金简称 净值 ( 元 ) 周涨幅 (%) 新华优选成长 泰达宏利行业精选 景顺长城增长 2 号 景顺长城增长 国富弹性市值 泰达宏利成长 工银瑞信核心价值 泰达宏利周期 国泰金鹰增长 广发小盘成长 本周 平衡型 组合中的基金净值普遍上涨, 平均涨幅 0.68%, 混 合型基金本周净值平均涨幅为 0.33%, 有 6 只基金超越混合型基金平均 涨幅, 本周该组合净值表现强于同类基金平均水平 图表 6: 平衡型 组合周涨幅 基金简称 净值 ( 元 ) 周涨幅 (%) 兴全可转债 富国天惠精选成长 中海优质成长 海富通精选 华安宝利配置 大摩资源优选混合 鹏华普天收益 长盛动态精选 嘉实服务增值行业 富国天益价值 本周 稳健型 组合中的基金净值平均上涨 0.26%, 债券型基金本 周净值平均上涨 0.07%, 该基金组合中 7 只基金超过债券型基金平均涨 幅,3 只基金出现下跌, 本周该组合净值表现强于同类基金平均水平

7 7 图表 7: 稳健型 组合周涨幅基金简称 净值 ( 元 ) 周涨幅 (%) 嘉实债券 工银瑞信增强收益 A 嘉实多元收益 A 富国天利增长债券 华富收益增强 A 建信稳定增利 华富收益增强 B 长盛积极配置 易方达增强回报 B 易方达增强回报 A 本周 A 股市场震荡整理, 各基金池中品种净值分化较小 短期基金池方面, 货币型基金和部分股票型品种上涨 ; 长期基金池方面, 各组合中基金均值全部上涨, 全面越超比较基准, 越过平均涨幅的基金数量超过 6 成 下周策略 继续加大 平衡型 组合的混合型基金关注力度 下周市场行情有望继续延续震荡行情, 不排除近期将有新的货币紧缩政策出台, 这种市场环境对债券型品种受压较大, 为灵活配置型基金提供了较好的投资机会, 建议投资者重点关注 平衡型 组合中的基金, 可以投资其中的一只或多只基金

8 无锡国联证券股份有限公司研究所江苏省无锡市县前东街 168 号国联大厦 7 层电话 : 传真 : 上海国联证券股份有限公司研究所上海市浦东新区源深路 1088 号葛洲坝大厦 22F 电话 : 传真 : 深圳国联证券股份有限公司研究所广东省深圳市福华一路卓越大厦 16 层电话 : 传真 : 国联证券投资评级 : 类别 级别 定义 强烈推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 20% 以上 推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 10% 以上 股票 谨慎推荐 股票价格在未来 6 个月内超越大盘 5% 以上 投资评级 观望 股票价格在未来 6 个月内相对大盘变动幅度为 - 10%~10% 卖出 股票价格在未来 6 个月内相对大盘下跌 10% 以上 优异行业指数在未来 6 个月内强于大盘行业中性行业指数在未来 6 个月内与大盘持平投资评级落后行业指数在未来 6 个月内弱于大盘 免责条款 : 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价和询价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归国联证券所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值实现价值