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1 券研究报告2011 年 10 月 17 日 基金理财周报 基金市场表现 金价回调黄金基金光环减退 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 成交量 ( 亿 ) 上证指数深圳基金指数 证券研究所 SAC 执业资格证书编号 :S 郭锐证要闻 : 封闭期仅半月部分新基金火速开放申购 ; 新基 金爬行建仓 ;260 只股基净值增长率全部为负 ; 黄金基金随 金价大幅回调 ; 溢价引致申购套利分级基金份额上升 ; 封 闭债基折价率高达 8.66% 新基金 : 本周在发的基金 13 只, 债券 货币类基金数 基金组合历史表现 量上升 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% 年 年 8 月 基金组合成立以来收益率回顾 跑赢基准组合收益率基准收益率 2009 年 9 月 年 年 8 月 2010 年 9 月 年 年 8 月 投基策略 : 目前 A 股整体估值合理, 短期股价走势有所企稳 全球经济二次衰退的风险继续存在, 但短期内欧债问题将可能有所缓和 ; 国内的政策已经开始出现些许微调信号 目前我们继续建议维持中性仓位配置, 而对短线操作则相对乐观 权益类品种方面, 大盘股指数基金 折价较高的封基 相对 A 股存在折价的 H 股基金是长期投资的最好选择 ; 债 券类品种方面, 部分高折价的分级股基 A 份额及分级债基的价格出现一定幅度回升, 中长期投资价值仍然具备 ; 货币市场基金收益率近期有所下降, 但仍是现金管理的首选工具 基金组合 : 今日组合计划调入建信优势 (150003), 并继续持有大成优选 (150002) 基金金鑫(500011) 嘉实 300(160706) 国泰优先(150010) 请阅读最后一页的法律声明!

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3 基金要闻 : 封闭期仅半月部分新基金火速开放申购 8 月份成立的 21 只新基金 (A\B\C 分开算 ) 中已经有 15 只开放了申购赎回业务, 占比超过七成 而且, 不少新基金成立时间和开放申购赎回日之间的间隔不足 1 个月 9 月份成立的新基金中开放申购赎回的速度更快, 目前已有 4 只开放申购赎回业务 新基金爬行建仓通常建仓神速的交易型开放式指数基金 (ETF) 近期建仓大大放缓 华宝兴业 2 个月时间里, 该基金才建仓过半 同样, 嘉实深证基本面 120ETF 基金, 自 8 月 1 日成立以来 相比 ETF, 近期偏股型基金建仓速度更慢 260 只股基净值增长率全部为负截至 10 月 11 日, 剔除今年以来成立基金,260 只股票型基金净值增长率全部呈现负增长, 其算术平均净值增长率为 %, 跑输大盘 3.48 个百分点, 跑赢大盘的股基仅有 59 只 黄金基金随金价大幅回调年初成立的诺安全球黄金基金表现出色, 而随着金价回调,9 月该基金净值下跌 11.24%, 净值回落至 1.09 元 成立于今年 5 月的易方达黄金主题基金 9 月也下跌了 7.57% 8 月成立的嘉实黄金和汇添富黄金及贵金属基金没有赶上黄金盛宴, 目前处于面值以下 溢价引致申购套利分级基金份额上升 A 股市场跌声不断, 不断创出新低, 成交量也每况愈下, 然而由于整体溢价引致的套利机会, 股票型分级基金的场内份额却在不断增加 Wind 资讯显示,8 月以来, 信诚中证 500 银华深证 100 国联安双禧中证 100 等分级基金场内子基金份额均有大幅增加 封闭债基折价率高达 8.66% 今年以来, 债市的低迷不仅令普通债券型基金连连下挫, 封闭式运作的债券型基金也陷入被折价甩卖的境遇 Wind 资讯显示,9 月 30 日, 场内交易的 12 只封闭式债基平均折价率达到前所未有的 8.66% 封闭债基的持续高折价也使得封闭债基的销售陷入困境 新基金看台 : 正在招募的新基金一览基金代码 基金简称 基金类型 投资风格 发行日期 认购终止日 OF 天弘丰利分级 契约型开放式 债券型 OF 天弘丰利分级 A 契约型开放式 债券型

4 OF 大摩深证 300 契约型开放式 增强指数型 OF 天治稳定收益 契约型开放式 债券型 OF 海富通国策导向 契约型开放式 股票型 OF 博时回报灵活配置 契约型开放式 混合型 OF 大成中证内地消费主题 契约型开放式 被动指数型 SZ 天弘丰利分级 B 契约型封闭式 债券型 OF 中海消费主题精选 契约型开放式 股票型 OF 中邮上证 380 契约型开放式 增强指数型 OF 汇丰晋信货币 A 契约型开放式 货币市场型 OF 汇丰晋信货币 B 契约型开放式 货币市场型 OF 长盛同祥泛资源 契约型开放式 股票型 OF 泰信中小盘精选 契约型开放式 股票型 OF 工银瑞信主题策略 契约型开放式 股票型 数据来源 :WIND 华西证券证券研究所 投基策略 : 上周 A 股市场探底回升, 全周涨幅较大 ; 债券市场全面上涨, 国债涨幅较大 上周各类基金净值上升 主要市场指数一周表现指标名称增长率上证基金指数 2.13% 基金指数深圳基金指数 0.78% 上证指数 3.06% 沪深 % 大盘指数国债指数 0.26% 企债指数 0.09% 数据来源 : 华西证券证券研究所 策略方面, 目前 A 股整体估值合理, 短期股价走势有所企稳 全球经济二次衰退的风险继续存在, 但短期内欧债问题将可能有所缓和 ; 国内的政策已经开始出现些许微调信号 目前我们继续建议维持中性仓位配置, 而对短线操作则相对乐观 权益类品种方面, 大盘股指数基金 折价较高的封基 相对 A 股存在折价的 H 股基金是长期投资的最好选择 ; 债券类品种方面, 部分高折价的分级股基 A 份额及分级债基的价格出现一定幅度回升, 中长期投资价值仍然具备 ; 货币市场基金收益率近期有所下降, 但仍是现金管理的首选工具 4

5 基金组合 : 上周组合按照计划继续持有大成优选 (150002), 并基金金鑫 (500011) 嘉实 300(160706) 国泰优先 (150010) 上周组合收益率 +1.02%, 同期业绩基准收益率为 +1.82% 组合成立以来组合收益率 41.18%, 跑赢业绩基准 17.00%, 跑赢上证指数 30.10%;2011 年以来, 组合收益率 -3.19%, 跑赢业绩基准 4.41%, 跑赢上证指数 12.01% 今日组合计划调入建信优势 (150003), 维持品种不变 1 基金名称基金代码基金类型基金特性 嘉实 股票型,LOF 上市股票指数型基金, 对沪深 300 指数跟踪误差小, 流动性好 基金金鑫大成优选国泰优先建信优势 股票型, 封闭式 传统封闭式基金, 2014 年到期, 目前折价率较高, 历史业绩良好 创新型, 封闭式 创新股票型封闭式基金, 目前折价 创新型, 封闭式 创新分离式基金中的低风险品种, 准固定收益,2013 年到期, 目前折价率较高 创新型, 封闭式 创新股票型封闭式基金, 目前折价 产品说明 : 本产品是一个由 5 只基金构成的理财组合 本产品强调基本面分析和中长线投资, 在操作风格上以被动配置为主 结合少量波段操作 本产品力求在风险承担不高于市场风险水平的前提下, 在中长期为投资者提供稳健的回报 本组合收益率取组合中 5 只基金的平均数 组合的收益率参考基准 =( 沪深 300 指数 *55%)+( 中证全债指数 *45%) 根据金罗盘产品的整体规则, 从 2010 年 8 月起, 本组合采用当日开盘价作为基金的买入 ( 申购 ) 卖出( 赎回 ) 价格, 忽略交易成本 ; 本组合中保留的现金不计算收益 风险提示 : 本组合只是一个模拟帐户, 并非实盘操作, 其在时效性 可操作性 有效性等方面可能存在局限, 仅供客户结合市场实际走势和自身实际情况加以适当取舍和参考 本组合应当被作为一个整体进行看待, 而并非是对组合中某个基金产品的单独评价 本组合是一个主动 / 被动投资策略相结合的投资组合, 本组合的收益率可能明显偏离于业绩参考基准 我们不保证本组合一定能够实现高于业绩基准的收益, 也不保证本组合一定具有某种优势 本组合无法消除来自金融市场 宏观经济及法律政策等方面的系统性风险 本组合中部分基金产品亦可能存在未知的管理风险 法律风险 流动性风险或其它风险 5

6 若因参考此组合进行操作导致客户资产亏损, 我们不承担任何直接或间接的责任 数据附录 : 表 5.1. 封闭式基金表现截止 基金代码 基金简称 基金份额 基金到期日 单位净值 周涨跌 % 溢价率 % 周收盘价 SZ 基金久嘉 SZ 基金同益 SZ 基金鸿阳 SH 基金通乾 SZ 基金普惠 SH 基金泰和 SH 基金裕阳 SH 基金安信 SZ 基金景宏 SH 基金汉盛 SZ 基金开元 SH 基金金泰 SH 基金兴华 SH 基金银丰 SZ 基金丰和 SH 基金金鑫 SZ 基金天元 SZ 基金普丰 SZ 基金同盛 SH 基金科瑞 SH 基金汉兴 SZ 基金裕隆 SH 基金兴和 SZ 基金景福 SH 基金安顺 SZ 基金久嘉 SZ 基金同益 SZ 基金鸿阳 SH 基金通乾 SZ 基金普惠 SH 基金泰和 SH 基金裕阳 SH 基金安信 SZ 基金景宏 SH 基金汉盛 SZ 基金开元 SH 基金金泰

7 SH 基金兴华 SH 基金银丰 SZ 基金丰和 SH 基金金鑫 SZ 基金天元 SZ 基金普丰 SZ 基金同盛 SH 基金科瑞 SH 基金汉兴 SZ 基金裕隆 SH 基金兴和 SZ 基金景福 SH 基金安顺 SZ 基金久嘉 SZ 基金同益 SZ 基金鸿阳 SH 基金通乾 SZ 基金普惠 SH 基金泰和 SH 基金裕阳 SH 基金安信 SZ 基金景宏 SH 基金汉盛 SZ 基金开元 SH 基金金泰 SH 基金兴华 SH 基金银丰 表 5.2. ETF LOF 基金净值表现截止 基金代码 基金简称 投资风格 单位净值 周涨跌幅 % 溢价率 % 收盘价 OF 长盛沪深 300 指数型 OF 中欧沪深 300 指数型 OF 兴全沪深 300 指数型 OF 景顺长城资源垄断 股票型 OF 万家公用事业 指数型 OF 信诚深度价值 股票型 OF 嘉实基本面 50 指数型 OF 海富通中证 100 指数型 OF 招商上证消费 80ETF 指数型 OF 大成创新成长 混合型 OF 鹏华优质治理 股票型 OF 华泰柏瑞红利 ETF 指数型 OF 景顺长城鼎益 增值型 OF 鹏华沪深 300 指数型

8 OF 万家中证红利 指数型 OF 博时主题行业 稳定型 OF 大摩资源优选混合 混合型 OF 鹏华动力增长 混合型 OF 国泰价值经典 股票型 OF 鹏华价值优势 股票型 OF 博时超大盘 ETF 指数型 OF 中银中国精选 稳定型 OF 大成深证成长 40ETF 指数型 OF 广发小盘成长 增值型 OF 易方达上证中盘 ETF 指数型 OF 华夏蓝筹核心 混合型 OF 南方深成 ETF 指数型 OF 国泰中小盘成长 稳定增值型 OF 工银瑞信深证红利 ETF 指数型 OF 长信中证央企 100 指数型 OF 博时卓越品牌 股票型 OF 中欧新动力 股票型 OF 南方小康产业 ETF 指数型 OF 招商优质成长 股票型 OF 交银 180 治理 ETF 指数型 OF 华安上证龙头 ETF 指数型 OF 富国上证综指 ETF 指数型 OF 建信上证社会责任 ETF 指数型 OF 华夏上证 50ETF 指数型 OF 嘉实沪深 300 指数型 OF 华宝兴业上证 180 价值 ETF 指数型 OF 工银上证央企 50ETF 指数型 OF 华夏行业精选 股票型 OF 海富通上证周期 ETF 指数型 OF 海富通上证非周期 ETF 指数型 OF 易方达深证 100ETF 指数型 OF 国投瑞银沪深 300 金融 指数型 OF 融通领先成长 股票型 OF 南方中证 500 指数型 OF 国联安上证商品 ETF 指数型 OF 兴全趋势投资 混合型 OF 中欧中小盘 股票型 OF 华安上证 180ETF 指数型 OF 国泰上证 180 金融 ETF 指数型 OF 银华内需精选 增值型 OF 天弘深证成指 指数型 OF 广发中证 500 指数型

9 OF 天治核心成长 股票型 OF 南方高增长 增长型 OF 富国天惠精选成长 混合型 OF 融通巨潮 100 增强型指数 OF 华泰柏瑞上证中小盘 ETF 指数型 OF 银华沪深 300 指数型 OF 泰达宏利效率优选 混合型 OF 建信沪深 300 指数型 OF 诺安上证新兴产业 ETF 指数型 OF 鹏华盛世创新 创新型 OF 南方积极配置 积极配置型 OF 华夏中小板 ETF 指数型 OF 鹏华上证民企 50ETF 指数型 OF 嘉实恒生中国企业 指数型 OF 长盛同智 成长型 OF 中欧新趋势 股票型 OF 国投瑞银中证下游 指数型 OF 长城久富 成长型 OF 鹏华中证 500 指数型 OF 信诚金砖四国 积极配置型 OF 国投瑞银新兴市场 股票型 OF 银华抗通胀主题 主题型 OF 招商标普金砖四国 指数型 表 5.3. QDII 基金净值表现截止 基金代码基金简称投资风格单位净值净值周增长率 % 12 个月净值增长率 % OF 诺安全球黄金 股票型 OF 易方达黄金主题 股票型 OF 富国全球债券 债券型 OF 国泰纳斯达克 100 指数型 OF 银华抗通胀主题 主题型 OF 华宝兴业成熟市场 股票型 OF 博时抗通胀 增强回报型 OF 长信标普 100 等权重 指数型 OF 银华全球核心优选 优选增长型 OF 中银全球策略 股票型 OF 大成标普 500 等权重 指数型 OF 鹏华环球发现 股票型 OF 广发亚太精选 股票型 OF 博时大中华亚太精选 股票型 OF 汇添富亚澳精选 股票型 OF 长盛环球景气行业 股票型

10 OF 工银瑞信全球配置 股票型 OF 上投摩根新兴市场 股票型 OF 建信全球机遇 股票型 OF 工银瑞信全球精选 股票型 OF 招商全球资源 股票型 OF 华泰柏瑞亚洲企业 股票型 OF 信诚金砖四国 积极配置型 OF 交银环球精选 价值型 OF 南方全球精选 混合型 OF 华安大中华升级 股票型 OF 嘉实海外中国股票 股票型 OF 南方金砖四国 指数型 OF 华夏全球精选 股票型 OF 华安香港精选 股票型 OF 国投瑞银新兴市场 股票型 OF 招商标普金砖四国 指数型 OF 上投摩根亚太优势 股票型 OF 易方达亚洲精选 股票型 OF 海富通大中华精选 股票型 OF 华宝兴业中国成长 股票型 OF 海富通海外精选 股票型 OF 嘉实恒生中国企业 指数型 依据净值发布时间, 部分 QDII 基金可能为上周三 周四数据 表 5.4. 货币市场基金表现截止 基金代码 基金简称 基金管理人 申购赎回状态 7 日年化收益率 % OF 华夏现金增利 华夏基金管理有限公司 暂停申购 OF 国泰货币 国泰基金管理有限公司 暂停申购 OF 华安现金富利 A 华安基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 华安现金富利 B 华安基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 博时现金收益 博时基金管理有限公司 暂停申购 OF 嘉实货币 嘉实基金管理有限公司 暂停申购 OF 长盛货币 长盛基金管理有限公司 暂停申购 OF 大成货币 A 大成基金管理有限公司 暂停申购 OF 大成货币 B 大成基金管理有限公司 暂停申购 OF 富国天时货币 A 富国基金管理有限公司 暂停申购 OF 富国天时货币 B 富国基金管理有限公司 暂停申购 OF 易方达货币 A 易方达基金管理有限公司 暂停申购 OF 易方达货币 B 易方达基金管理有限公司 暂停申购 OF 国投瑞银货币 A 国投瑞银基金管理有限公司 暂停申购 OF 国投瑞银货币 B 国投瑞银基金管理有限公司 暂停申购 OF 银河银富货币 A 银河基金管理有限公司 暂停申购 OF 银河银富货币 B 银河基金管理有限公司 暂停申购

11 OF 鹏华货币 A 鹏华基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 鹏华货币 B 鹏华基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 融通易支付货币 融通基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 泰达宏利货币 泰达宏利基金管理有限公司 暂停申购 OF 大摩货币 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 暂停申购 OF 中银货币 中银基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 银华货币 A 银华基金管理有限公司 暂停申购 OF 银华货币 B 银华基金管理有限公司 暂停申购 OF 长城货币 长城基金管理有限公司 暂停申购 OF 南方现金增利 A 南方基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 南方现金增利 B 南方基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 宝盈货币 A 宝盈基金管理有限公司 暂停申购 OF 宝盈货币 B 宝盈基金管理有限公司 暂停申购 OF 招商现金增值 A 招商基金管理有限公司 暂停申购 OF 招商现金增值 B 招商基金管理有限公司 暂停申购 OF 华宝兴业货币 A 华宝兴业基金管理有限公司 暂停申购 OF 华宝兴业货币 B 华宝兴业基金管理有限公司 暂停申购 OF 国联安货币 A 国联安基金管理有限公司 暂停申购 OF 国联安货币 B 国联安基金管理有限公司 暂停申购 OF 景顺长城货币 A 景顺长城基金管理有限公司 暂停申购 OF 景顺长城货币 B 景顺长城基金管理有限公司 暂停申购 OF 广发货币 A 广发基金管理有限公司 开放 OF 广发货币 B 广发基金管理有限公司 开放 OF 中信现金优势货币 华夏基金管理有限公司 暂停申购 OF 泰信天天收益 泰信基金管理有限公司 暂停申购 OF 申万菱信货币 申万菱信基金管理有限公司 暂停申购 OF 诺安货币 诺安基金管理有限公司 暂停申购 OF 兴全货币 兴业全球基金管理有限公司 暂停申购 OF 天治天得利货币 天治基金管理有限公司 暂停申购 OF 光大保德信货币 光大保德信基金管理有限公司 暂停申购 OF 上投摩根货币 A 上投摩根基金管理有限公司 暂停申购 B.OF 上投摩根货币 B 上投摩根基金管理有限公司 暂停申购 OF 中海货币 A 中海基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 中海货币 B 中海基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 东方金账簿货币 东方基金管理有限公司 暂停申购 OF 华富货币 华富基金管理有限公司 暂停申购 OF 华泰柏瑞货币 A 华泰柏瑞基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 华泰柏瑞货币 B 华泰柏瑞基金管理有限公司 暂停申购 OF 工银瑞信货币 工银瑞信基金管理有限公司 暂停申购 OF 海富通货币 A 海富通基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 海富通货币 B 海富通基金管理有限公司 暂停申购 OF 万家货币 万家基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 浦银安盛货币 A 浦银安盛基金管理有限公司 暂停申购

12 证券研究报告基金理财周报 OF 浦银安盛货币 B 浦银安盛基金管理有限公司 暂停申购 OF 汇添富货币 B 汇添富基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 汇添富货币 A 汇添富基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 交银货币 A 交银施罗德基金管理有限公司 暂停申购 OF 交银货币 B 交银施罗德基金管理有限公司 暂停申购 OF 长信利息收益 B 长信基金管理有限公司 暂停申购 OF 长信利息收益 A 长信基金管理有限公司 暂停申购 OF 建信货币 建信基金管理有限公司 暂停申购 OF 信诚货币 A 信诚基金管理有限公司 暂停申购 OF 信诚货币 B 信诚基金管理有限公司 暂停申购 OF 益民货币 益民基金管理有限公司 暂停申购 OF 东吴货币 A 东吴基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 东吴货币 B 东吴基金管理有限公司 暂停大额申购 OF 农银汇理货币 A 农银汇理基金管理有限公司 暂停申购 OF 农银汇理货币 B 农银汇理基金管理有限公司 暂停申购 数据来源 :WIND 华西证券证券研究所 法律声明 : 本报告中的信息来源于已公开的资料, 我公司对信息的准确性或者完整性不作出任何保证 本报告不构成投资建议 本公司及与本公司有关联的任何个人, 均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任 本公司可能持有本报告所评价或推荐的证券, 并有可能为这些公司提供或者争取投资银行业务服务 本报告的版权为我公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 发表或者引用 华西证券有限责任公司证券研究所 ( 成都 ) 华西证券有限责任公司证券研究所 ( 深圳 ) 四川省成都市陕西街 239 号华西证券大厦 7 楼深圳市福田区深南大道 4001 号时代金融中心 18 楼邮政编码 : 邮政编码 : 传真 : 传真 :