重要声明中泰证券股份有限公司 ( 以下简称中泰证券 ) 作为 2012 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 ( 以下简称 12 昆建债 ) 的主承销商, 按照国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 ( 发改办财金 [2011]1765 号 ) 文件

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1 2012 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券发行人 2016 年度履约情况及偿债能力分析报告发行人昆明市城建投资开发有限责任公司主承销商中泰证券股份有限公司二〇一七年四月

2 重要声明中泰证券股份有限公司 ( 以下简称中泰证券 ) 作为 2012 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 ( 以下简称 12 昆建债 ) 的主承销商, 按照国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 ( 发改办财金 [2011]1765 号 ) 文件的有关规定出具本报告本报告的内容及信息来自于昆明市城建投资开发有限责任公司对外公布的昆明市城建投资开发有限责任公司 2016 年审计报告等相关公开信息披露文件第三方中介机构出具的专业意见及发行人向中泰证券提供的其他材料中泰证券对发行人年度履约能力和偿债能力的分析, 均不表明其对本期债券的投资价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见, 投资者应对相关事宜作出独立判断, 而不应将本报告中的任何内容据以作为中泰证券所作的承诺或声明在任何情况下, 投资者依据本报告所进行的任何作为或不作为, 中泰证券均不承担任何责任 1

3 一本期债券基本要素 ( 一 ) 债券名称 :2012 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 ( 二 ) 发行总额 : 人民币 22 亿元 ( 三 ) 债券期限 :6 年期 ( 四 ) 债券利率 :7.60% ( 五 ) 发行价格 : 债券面值 100 元, 平价发行 ( 六 ) 债券形式及托管方式 : 实名制记账式公司债券, 在中央国债登记结算有限责任公司登记托管 ( 七 ) 发行方式 : 本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内合格投资者公开发行 ( 八 ) 发行对象 : 本期债券由承销团成员设置的营业网点向境内合格投资者 ( 国家法律法规另有规定除外 ) 公开发行 ( 九 ) 发行期限 : 本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内合格投资者公开发行的发行期限为自发行首日起 5 个工作日 ( 十 ) 发行首日 : 本期债券发行期限的第 1 日, 即 2012 年 4 月 13 日 ( 十一 ) 起息日 : 自发行首日开始计息, 本期债券存续期限内每年的 4 月 13 日为该计息年度的起息日 ( 十二 ) 计息期限 : 本期债券的计息期限为自 2012 年 4 月 13 日至 2018 年 4 月 12 日止 ( 十三 ) 还本付息方式 : 本期债券每年付息一次, 年度付息款项自付息首日起 2

4 不另计利息每年付息时按债权登记日日终在债券登记托管机构托管名册上登记的各债券持有人所持债券面值所应获利息进行支付本期债券设置本金提前偿还条款, 在债券存续期的第年末分别按照债券发行总额 25% 的比例偿还债券本金 ( 十四 ) 付息日 :2013 年至 2018 年每年的 4 月 13 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) ( 十五 ) 兑付日 :2015 年至 2018 年每年的 4 月 13 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) ( 十六 ) 本息兑付方式 : 通过债券登记托管机构办理 ( 十七 ) 承销方式 : 承销团余额包销 ( 十八 ) 承销团成员 : 本期债券牵头主承销商为中泰证券股份有限公司, 联席主承销商为国信证券股份有限公司, 分销商为中航证券有限公司, 中国民族证券有限责任公司恒泰证券股份有限公司首创证券有限责任公司和东兴证券股份有限公司 ( 十九 ) 债权代理人 ( 受托管理人 ): 中国建设银行股份有限公司昆明北京路支行 ( 二十 ) 信用级别 : 经鹏元资信评估有限公司综合评定, 发行人的主体信用级别为 AA+, 本期债券信用级别为 AA+ ( 二十一 ) 担保情况 : 本期债券无担保 ( 二十二 ) 上市安排 : 本期债券已在上海证券交易所上市流通 3

5 二发行人履约情况 ( 一 ) 办理上市或交易流通情况发行人已按照 2012 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券募集说明书 ( 以下简称募集说明书 ) 的约定, 于发行结束后向有关主管部门提出上市交易流通申请, 并于 2012 年 4 月 20 日在全国银行间债券市场交易流通, 债券简称 12 昆建债 ), 债券代码 ; 于 2012 年 5 月 11 日在上海证券交易所上市交易, 证券简称 12 昆建债, 证券代码 ( 二 ) 募集资金使用情况根据募集说明书, 本期债券募集资金 22 亿元, 全部用于龙泉路道路改扩建工程环湖南路 ( 马金铺至海口段 ) 工程官南路 ( 广福路至环湖东路 ) 工程和珥玑路工程 4 个项目的建设目前募集资金已按照募集说明书约定全部使用完毕 ( 三 ) 付息情况本期债券的付息日为 2013 年至 2018 年每年的 4 月 13 日 ( 如遇法定节假日或休息日, 则顺延至其后的第 1 个工作日 ) 发行人已通过债券托管机构按时足额支付了 2012~2016 年度应付的利息 ( 及本金 ) 发行人不存在延迟或尚未偿付的本金及利息情况 ( 四 ) 信息披露情况发行人相关信息已在中国债券信息网上海证券交易所网站等媒体披露已披露的相关文件及时间如下 : 信息披露网站信息披露内容信息披露时间中国债券信息网 2012 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债 ( 券发行文件 4

6 上海证券交易所 ( 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2013 年付息公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2014 年付息公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2015 年付息及分期偿还本金兑付公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2016 年付息及分期偿还本金兑付公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2017 年付息及分期偿还本金兑付公告昆明市城建投资开发有限责任公司 2012 年中期报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2012 年年度报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2013 年年度报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2014 年中期报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2014 年年度报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2015 年中期报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2015 年年度报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2015 年年度报告摘要昆明市城建投资开发有限责任公司 2016 年中期报告鹏元评级 - 昆明市城建投资开发有限责任公司 2013 年跟踪昆明市城建投资开发有限责任公司年跟踪评级昆明市城建投资开发有限责任公司年跟踪评级报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2012 年市政项目建设债券 2016 年跟踪信用评级报告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券交易流通信息昆明市城建投资开发有限责任公司 2013 年度履约情况及偿债能力分析报告年昆明市城建投资开发有限责任公司债券发行人 2014 年度履约情况及偿债能力分析报告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券发行人 2015 年度履约情况及偿债能力分析报告昆建债上市公告书昆明市城建投资开发有限责任公司关于委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司代理债券兑付兑息相关事宜的公告昆明市城建投资开发有限责任公司 2012 年中期财务报告昆建债 2013 年付息公告昆明市城建投资开发有限责任公司 2012 年年度报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2013 年度中期报告昆建债 2014 年付息公告昆明市城建投资开发有限责任公司关于延迟披露公司 2013 年度审计财务报告和年度报告的公告昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券发行人 2013 年度履约情况及偿债能力分析报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2013 年年度报告昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2014 年度中期报告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债

7 券 2015 年付息及分期偿还本金公告昆明市城建投资开发有限责任公司 2014 年年度报告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券发行人 2014 年度履约情况及偿债能力分析报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2015 年度中期报告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2016 年付息公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2016 年分期偿还本金公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2016 年分期偿还本金提示性公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券发行人 2015 年度履约情况及偿债能力分析报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2015 年年度报告摘要昆明市城建投资开发有限责任公司 2015 年年报昆明市城建投资开发有限责任公司 2012 年市政项目建设债券 2016 年跟踪信用评级报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2016 年半年度报告昆明市城建投资开发有限责任公司 2016 年半年度报告摘要年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2017 年分期偿还本金公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2017 年付息公告年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券 2017 年分期偿还本金提示性公告

8 三发行人偿债能力发行人 2016 年的合并财务报表由中审众环会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计, 该会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告 ( 众环审字 (2017) 号 ) 以下所引用的财务数据, 非经特别说明, 均引自该审计报告投资者在阅读以下财务信息时, 应当参照发行人 2016 年度完整的经审计的财务报告及其附注 ( 一 ) 主要财务指标分析单位 : 人民币元项目 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日资产总计 60,842,300, ,761,234, 其中 : 流动资产 33,161,781, ,136,879, 非流动资产 27,680,518, ,624,355, 负债合计 32,917,615, ,192,274, 其中 : 流动负债 10,440,882, ,966,374, 非流动负债 22,476,732, ,225,899, 所有者权益合计 27,924,685, ,568,959, 其中 : 归属于母公司所有者权益 25,887,782, ,460,395, 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 资产负债率 (%) 注 :1 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 ; 2 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 ; 3 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 2016 年末, 发行人资产总额为亿元, 较 2015 年末亿元增加亿元, 增幅为 9.11%, 其中主要为非流动资产规模增加, 主要系报告期内, 发行人在建工程项目增加, 其中主要为二环快速系统项目和环湖南路马金铺至海口段项目负债方面,2016 年末, 发行人流动负债较去年末有较大幅度减少, 非流动负债呈增长态势 2016 年末, 发行人所有者权益为亿元, 较 2015 年末亿元增加亿元, 增幅为 42.70%, 主要系 2016 年昆明市财政局拨入政府债券资金亿元, 该资金列入公司权益类科目, 导致其他资本 7

9 公积有较大规模增加 2016 年末, 发行人资产负债率流动比率和速动比率分别为 54.10% 3.18 和 1.47, 较 2015 年末均有好转 ( 二 ) 偿债能力财务指标分析项目 2016 年度 / 末 2015 年度 / 末流动比率速动比率资产负债率 54.10% 64.91% EBITDA 利息保障倍数总资产收益率 0.10% 0.09% 从长期偿债能力财务指标来看, 发行人 2016 年末资产负债率为 54.10%, 较 2015 年末 64.91% 有所下降, 从短期偿债能力财务指标来看, 发行人流动比率和速动比率分别为 3.18 和 1.47, 资产流动性较 2015 年末均有提升, 公司资产流动水平保持良好状态 2016 年末, 发行人 EBITDA 利息保障倍数为 , 尚有待改善和提高近两年, 发行人的总资产收益率分别为 0.09% 和 0.10%, 发行人资产收益率较低, 资产盈利能力有待加强总体来看, 发行人偿债能力较为稳健 ( 三 ) 盈利能力及现金流情况单位 : 人民币元项目 2016 年 2015 年营业收入 1,132,670, ,411,886, 营业成本 1,009,126, ,337,098, 利润总额 72,500, ,517, 净利润 58,405, ,474, 其中 : 归属于母公司所有者的净利润 57,466, ,194, 经营活动产生的现金流量净额 1,672,621, ,374, 投资活动产生的现金流量净额 -1,400,512, ,614,396, 筹资活动产生的现金流量净额 -1,243,532, ,988, 现金及现金等价物增加额 -971,423, ,033, 公司的营业收入主要来源于土地开发与基础设施建设收入和房地产销售收入 2015~2016 年度, 发行人分别实现营业收入亿元和亿元, 营业成本亿元和亿元 2016 年度, 发行人营业收入较 2015 年度有所下降, 但由于发行人对营业成本进行了更为严格的控制, 利润总额和净利润较 2015 年度 8

10 均有增长 2016 年度, 发行人经营活动产生的现金流量净额为亿元, 较去年 3.05 亿元增加亿元, 增幅为 %, 经营活动产生的现金流状况有所改善, 主要系由于支付昆明市重点工程建设办公室往来款拨付滇池西岸片区开发资金等支付的其他与经营活动有关的现金较去年有较大幅度下降, 导致报告期内经营活动现金流出较去年明显减少 2016 年度, 发行人投资活动产生的现金流量净额较 2015 年度变动不大 2016 年度, 发行人筹资活动产生的现金流量净额为亿元, 较去年 3.70 亿元减少亿元, 降幅为 %, 主要系由于偿还债务支付的现金和分配股利利润或偿付利息支付的现金较去年都有较大规模的增加, 导致报告期内筹资活动现金流出产生了较大幅度的增长, 从而使得报告期内发行人筹资活动产生的现金流量净额为负值 9

11 四发行人最新债券发行情况报告期内, 发行人分别于 2016 年 1 月 11 日和 2016 年 5 月 16 日发行了 15 亿元的昆明市城建投资开发有限责任公司 2016 年度第一期非公开定向债务融资工具和 15 亿元的昆明市城建投资开发有限责任公司 2016 年度第二期非公开定向债务融资工具, 该两期债务融资工具未在本次报告期内发生付息兑付行为除此之外, 发行人无已公开发行尚未兑付的其他企业 ( 公司 ) 债券中期票据和短期融资券等资本市场融资工具 10

12 五担保物 / 担保人最新情况本期债券无担保 11

13 六本期债券跟踪评级情况 2016 年 6 月 14 日, 鹏元资信评估有限公司对发行人及本期债券进行了跟踪评级并出具了跟踪评级报告, 评级结果为 : 本期债券信用等级维持为 AA+, 发行人主体长期信用等级维持为 AA+, 评级展望维持为稳定, 与上次信用评级结果相同上述评级报告已在中国债券信息网和上海证券交易所网站上进行了披露 12

14 七其他重大事项截至 2016 年 12 月 31 日, 发行人对外担保金额为亿元, 占净资产的 95.43%, 较 2015 年年末增加亿元, 增幅为 42.70% 具体情况如下 : 担保对象昆明轨道交通集团有限公司昆明产业开发投资有限责任公司昆明滇池投资有限责任公司昆明新都投资有限公司昆明市土地开发投资经营有限责任公司担保类型期限 ( 年 ) 单位 : 万元债务起始日期实际担保金额承贷银行贷款担保年 6 月 50, 华能信托贷款担保年 12 月 70, 西部信托贷款担保年 12 月 30, 农发行贷款担保年 12 月 100, 中航信托贷款担保年 6 月 20, 厦门国际银行贷款担保年 4 月 30, 广发银行贷款担保年 11 月 60, 兴业租赁公司贷款担保年 11 月 200, 渤海信托贷款担保年 12 月 21, 农村信用社贷款担保年 6 月 79, 农村信用社贷款担保年 10 月 100, 农村信用社贷款担保年 9 月 100, 中海信托贷款担保年 12 月 34, 富滇银行贷款担保年 5 月 80, 中原信托贷款担保年 7 月 8, 远东租赁公司贷款担保年 12 月 150, 中信信托贷款担保年 8 月 60, 建设银行贷款担保年 9 月 131, 建设银行贷款担保年 1 月 100, 中信信托贷款担保年 10 月 200, 中信信托贷款担保年 6 月 110, 华夏银行贷款担保年 12 月 174, 招商银行贷款担保年 3 月 70, 北京银行贷款担保年 7 月 80, 民生银行贷款担保年 8 月 107, 建设银行贷款担保年 6 月 150, 中信信托贷款担保年 6 月 167, 招商银行贷款担保年 3 月 30, 云南国际信托贷款担保年 12 月 50, 中建投信托昆明空港投资开发有限责任公司昆明市公共租赁住房开发建设管理有限公司贷款担保年 3 月 40, 外贸租赁昆明发展投资集团有限公司贷款担保年 9 月 60, 平安银行合计 ,664,

15 昆明轨道交通集团有限公司, 注册资金为 100,000 万人民币, 股东为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会, 经营范围为城市轨道交通项目投资建设营运及管理 ; 城市轨道交通项目的投融资业务 ; 城市轨道交通项目沿线的土地综合开发 ; 城市轨道交通的综合配套开发及物业管理 ; 城市轨道交通沿线广告的制作代理发布 ; 国内贸易物资供销 ; 房地产开发及经营 ; 货物及技术进出口业务 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 资信状况良好昆明产业开发投资有限责任公司, 注册资金为 150,000 万人民币, 股东为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会, 经营范围为受政府委托进行项目投资及经营管理 ; 接受委托进行资产经营管理 ; 产业开发 ; 土地开发 ; 房地产开发及经营 ; 经济信息咨询 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 主体评级 AA+, 资信状况良好昆明滇池投资有限责任公司, 注册资金为 500,000 万人民币, 股东为昆明国资委, 经营范围为经营管理污水处理产业, 收取污水处理费 ; 受托作为出资人代表承担昆明市人民政府确定的滇池治理项目的投资建设和经营管理 ; 开展基础性产业高科技产业及其它产业的投资经营和专业化资产管理 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 主体评级 AA+, 资信状况良好昆明新都投资有限公司, 注册资金为 393, 万人民币, 股东为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会, 经营范围为城市市政公用设施及相关行业投资开发经营 ; 建设项目投资管理 ; 房地产开发投资 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 资信状况良好昆明市土地开发投资经营有限责任公司, 注册资金为 580, 万人民币, 股东为昆明市人民政府国有资产管理委员会, 经营范围为项目投资 ; 投资 14

16 资产管理及咨询 ; 土地开发及经营 ; 房屋租赁 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 资信状况良好昆明空港投资开发有限责任公司, 注册资金为 380,000 万人民币, 股东为云南滇中新区管理委员会, 经营范围为负责区内开发和建设的投融资 ; 负责引导和促进重大产业项目开发建设的投融资 ; 负责新兴产业的开发和投融资 ; 负责投资开发形成的存量国有资产运作 ; 负责地方政府交办的其他开发投融资职能 ; 土地开发整理 ; 市场开发及物业管理 ; 房地产开发及经营 ; 建筑工程的设计与施工 ; 市政公用设施及相关行业投资开发建设经营 ; 项目投资及运营资信状况良好昆明市公共租赁住房开发建设管理有限公司, 注册资金为 85,056.5 万人民币, 股东为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会和昆明市土地开发投资经营有限责任公司, 经营范围为负责昆明市公共租赁住房的新建改建租赁收购回购营运维护和管理工作 ; 房地产开发及经营 ; 土地开发 ; 酒店投资开发建设及管理 ; 养生养老项目的投资开发建设及管理 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 资信状况良好昆明发展投资集团有限公司, 注册资金为 74,720 万人民币, 股东为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会, 经营范围为负责昆明市范围内重大基础设施各种产业重大项目的投融资业务 ; 负责市政府授权范围内的土地收储开发投融资业务 ; 负责市政府授权范围内的国有资产运营及运作业务房地产开发土地开发业务 ; 农业水利项目投资及经营管理 ; 以下经营范围仅限分支机构经营 : 成品油零售 ( 依法须经批准的项目, 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 主体评级 AA, 资信状况良好 15

17 被担保对象均为昆明市政府市国资委下属单位, 资金状况良好, 和发行人资金往来较为密切, 资金相互调剂能力强, 发行人发生代偿的风险较低, 不会对本期债券的偿债能力造成重大影响以上情况, 特此公告 16

重要声明中泰证券股份有限公司 ( 以下简称中泰证券 ) 作为昆明市城建投资开发有限责任公司公司 ( 以下简称昆明城建 ) 的主承销商, 按照国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 ( 发改办财金 [2011]1765 号 ) 文件的有关规定出具本报告本报告的

重要声明中泰证券股份有限公司 ( 以下简称中泰证券 ) 作为昆明市城建投资开发有限责任公司公司 ( 以下简称昆明城建 ) 的主承销商, 按照国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知 ( 发改办财金 [2011]1765 号 ) 文件的有关规定出具本报告本报告的 2012 年昆明市城建投资开发有限责任公司市政项目建设债券发行人 2015 年度履约情况及偿债能力分析报告发行人昆明市城建投资开发有限责任公司主承销商中泰证券股份有限公司二〇一六年四月重要声明中泰证券股份有限公司 ( 以下简称中泰证券 ) 作为昆明市城建投资开发有限责任公司公司 ( 以下简称昆明城建 ) 的主承销商, 按照国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业债券存续期监管工作有关问题的通知