金融期货 观点和操作建议 宏观 : 国际方面, 美联储 1 月会议纪要显示, 决策者广泛认同在 2019 年结束缩表, 同时表示不确定今年是否会再度加息 国内方面, 李克强在国务院常务会议上表示, 稳健的货币政策没有变, 也不会变, 坚决不搞 大水漫灌 ; 降准信号发出后, 社会融资总规模上升幅度表面看比较大, 但其中主要是票据融资 短期贷款上升比较快, 这不仅有可能造成 套利 和资金 空转 等行为, 而且可能会带来新的潜在风险 ; 相关部门要认真分析研究今年以来实体经济和中小微企业实际贷款的变化情况, 要吃准 问题, 采取有针对性的措施 股指 : 周三股指期货窄幅震荡小幅上行 盘面上看, 近两日大盘在高位滞涨, 两市成交近 5000 亿元, 较上日 6000 亿元有所收窄, 北上资金连续 16 日净流入, 今日净流入超 47 亿元 后市以震荡筑底为主, 大盘反弹压力在 2800 点一线, 支撑位在 2440 点一线, 目前大盘继续震荡筑底概率大 建议前期空单止损, 暂时离场观望 国债 : 周三国债期货震荡收红 现券收益率小幅下行 1-2BP 资金面整体偏松 近期股债跷跷板效应明显, 债市短期仍将维持震荡格局 后市重点关注通胀压力 汇率变化及央行操作, 建议投资者逢低做多,T1906 合约多单 97 止损, TF1906 合约多单 99 止损,TS1906 合约多单 100 止损 注意换月 一 行情回顾 图 1: 行情走势图 1 请务必参阅报告正文后的重要声明
数据来源 :wind 国元期货 二 现货市场 股票市场 主要指数收盘价成交额 ( 亿元 ) 日涨跌点日涨跌幅 上证综指 2,761 2,054 6 0.20% 深证成指 8,473 2,938 33 0.39% 创业板 1,408 810 2 0.17% 000016.SH 2,588 382 9 0.35% 000300.SH 3,452 1,456 12 0.36% 000905.SH 4,668 873 0 0.01% 银行间国债到期收益率 期限利率 (%) 日涨跌 (bp) 3m 2.0611-0.08 1y 2.3053-0.88 2 请务必参阅报告正文后的重要声明
2y 2.4943-6.12 3y 2.6932 +2.00 5y 2.9063-0.82 7y 3.0642-0.54 10y 3.1196-0.83 货币市场利率 期限利率 (%) 日涨跌 (bp) FR001 1.8900-11.00 FR007 2.3700-3.00 FR014 2.5000 +0.00 Shibor O/N 1.8540-11.30 Shibor 1W 2.3770-2.10 Shibor 2W 2.3980-0.60 R007( 日加权 ) 2.3555-2.23 三 信息资讯 股票 1 据澎湃, 科创板配套规则的公开征求意见期正式截止 各家券商已经着手进行了项目储备工作, 但目前仍未进入倒计时阶段, 还在等待交易所的统一 3 请务必参阅报告正文后的重要声明
部署 当前层级的规则征求意见将会在本月底前正式结束, 下一步, 针对科创板上市的行业指引 申请材料格式指引如招股书编报规则 战略配售细则等细化的指引文件将会陆续出台 2 据央行主管金融时报, 央行有关部门负责人 :1 月份票据融资显著增加, 支持了实体经济, 特别是小微企业 ; 个别企业通过票据贴现和结构性存款套利, 只是短期的少数行为, 不是票据融资增加的主要原因 3 据中国证券网, 最新数据显示, 股票多头策略私募加仓的情况已达到近 3 年最猛的状态 目前加仓的私募不在少数 其中, 高毅资产今年以来更是连发 10 只产品加速布局 债券 1 财政部发行两期国债需求尚可, 财政部发行 2 年期国债中标利率 2.44%, 边际利率 2.49%, 全场倍数 2.27, 边际倍数 5.78; 续发 5 年期国债中标利率 2.7886%, 边际利率 2.8381%, 全场倍数 2.47, 边际倍数 4.37 2 农发行增发三期金融债需求尚可, 农发行增发 1 年期金融债中标利率 2.1902%, 全场倍数 2.89; 增发 7 年期金融债中标利率 3.6747%, 全场倍数 2.79; 增发 10 年期金融债中标利率 3.7724%, 全场倍数 2.69 3 广东 5 年 10 年期一般地方债中标利率 3.14% 3.34%, 较下限上浮 25bp, 投标倍数分别为 41.14 26.7 广东 5 年期发行人选择权 (3+2) 5 年期 7 年期土地储备专项债投标倍数分别为 33.47 24.87 26.29, 中标利率分别为 3.14% 4 请务必参阅报告正文后的重要声明
3.14% 3.3%, 均较下限上浮 25bp;10 年期棚改专项债投标倍数 21.45, 中标利率 3.34%, 较下限上浮 25bp 广东 5 7 10 15 20 年期普通专项地方债投标倍数分别为 27.93 23.38 22.03 32.91 33.46, 中标利率分别为 3.14% 3.3% 3.34% 3.65% 3.68% 4 央行于周三开展 2019 年第一期央行票据互换 (CBS) 操作, 本期操作量为 15 亿元, 期限 1 年, 票面利率 2.45% 央行称, 将继续关注银行永续债发行情况, 参考市场状况和一级交易商对 CBS 操作的合理需求, 采用市场化方式审慎平稳地开展 CBS 操作 5 央行公开市场周三开展 200 亿元 7 天期逆回购操作, 因当日无到期逆回购, 实现净投放 200 亿元 Shibor 全线下跌,7 天期跌 2.1bp 报 2.377% 四 基差与价差 图 2: 股指期货基差 沪深 300 主力合约基差 上证 50 主力合约基差 5 请务必参阅报告正文后的重要声明
数据来源 :Wind, 国元期货 数据来源 :Wind, 国元期货 中证 500 主力合约基差 数据来源 :Wind, 国元期货 6 请务必参阅报告正文后的重要声明
重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 联系我们全国统一客服电话 :400-8888-218 国元期货总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层电话 :010-84555000 传真 :010-84555009 合肥分公司地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 :0551-68115908 福建分公司地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号 2204 室之 01 室 ( 即磐基商务楼 2501 室 ) 电话 :0592-5312522 通辽营业部地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号 ( 世基大厦 12 层西侧 ) 电话 :0475-6380818 传真 :0475-6380827 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦 2407 2406B 电话 :0411-84807840 传真 :0411-84807340-803 青岛营业部地址 : 青岛市崂山区香港东路 195 号 9 号楼 9 层 901 室电话 0532--66728681, 传真 0532-66728658 郑州营业部地址 : 郑州市未来路与纬四路交叉口未来大厦 1410 室电话 :0371-53386809/53386892 上海营业部地址 : 上海浦东新区松林路 300 号期货大厦 2002 室电话 :021-68401608 传真 :021-68400856 合肥营业部地址 : 合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层 ( 合肥师范学院旁 ) 电话 :0551-68115888 传真 :0551-68115897 宝鸡营业部地址 : 陕西省宝鸡市金台区陈仓园金九商务楼 9 层 920-921 室电话 :0917-3859933 北京业务总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 9 层电话 :010-84555028 010-84555123 合肥金寨路营业部地址 : 安徽省合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座六楼电话 :0551-62895501 传真 :0551-63626903 西安营业部地址 : 陕西省西安市雁塔区二环南路西段 64 号凯德广场西塔 6 层 06 室电话 :029-88604088 重庆营业部地址 : 重庆市江北区观音桥步行街 2 号融恒盈嘉时代广场 14-6 电话 :023-67107988 厦门营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号 1604 室 08 室电话 :0592-5312922 5312906 深圳营业部地址 : 深圳市福田区百花二路 48 号二楼电话 :0755-36934588 唐山营业部地址 : 河北省唐山市路北区北新西道 24 号中环商务 20 层 2003-2005 室电话 :0315-5105115 龙岩营业部地址 : 厦门市思明区莲岳路 1 号磐基商务楼 2501 单元电话 :0597-2529256 传真 :0592-5312958 杭州营业部地址 : 浙江省杭州市滨江区江汉路 1785 号双城国际大厦 4 号楼 22 层电话 :0571-87686300 7 请务必参阅报告正文后的重要声明