金瑞网站 :www.jrqh.com.cn 客服热线 :400-888-8208 橡胶期货价格走势 金瑞观点 数据来源 : 文华财经 宏观经济 1 美国 6 月非制造业活动扩张速度加快 6 月美国非制造业活动指数为 57.4, 高于前月的 56.9 该指数高于 50 代表非制造业活动扩张, 低于 50 则意味着非制造业活动收缩 2 美国初请失业金人数持续位于低位就业市场数据喜人 6 月底美国初请失业金人数略有增加, 但仍接近多年来的最低水平 从 6 月 25 日至 7 月 1 日期间, 初请失业金人数增加 4000 人, 至 248000 人 3 欧美 6 月制造业加速扩张支撑货币紧缩 欧元区和美国最新发布的工业数据显示, 两地制造业正加速扩张, 为紧缩的货币政策增添了条件 英国的工业数据虽然扩张减速, 但该国近期也发出转为从紧货币政策的信号, 显示实体经济复苏令全球主要步调趋于一致 4 美国制造业 6 月增速创下近三年来最快水平 美国 6 月 ISM 制造业指数从 5 月份的 54.9 升高至 57.8, 创下 2014 年 8 月来最高点, 预估为 55.3 5 6 月财新中国制造业 PMI 升至 50.4 重回扩张区间 财新网 7 月 3 日消息,6 月财新中国制造业采购经理人指数 (PMI) 为 50.4, 显示制造业运行有所改善, 结束 5 月轻微放缓的状态 6 机构预测 6 月份 CPI 同比上涨 1.5% 7 月 10 日, 国家统计局将公布 2017 年 6 月份全国居民消费价格指数 (CPI) 和工业生产者出厂价格指数 (PPI) 数据 金瑞期货研究所王宏友邮箱 :wanghy@jrqh.com.cn 从业资格号 :F0203837 供需关系供给面 :1 5 月, 日本合成胶出口量同环比双增, 其中同比增加 1.4%, 环比增加 5.2% 而本月日本合成胶出口中国数量仍处于下滑通道, 同环比双降, 同比降 17.0%, 环比降 2.0% 2 5 月, 日本进口天然橡胶 6.9 万吨, 同比增长 10.8%, 环比增长 22.2% 今年前 5 月, 日本共进口天然橡胶 30.5 万吨, 同比增长 4% 3 泰国国家安全指挥部 7 月 2 日表示, 泰国 3 00 万莱非法占用橡胶园将被收回 该机构发言人称, 目前全国有 310.19 万莱土地为非法占用种植橡胶 需求面 :1 5 月, 日本轮胎出口表现良好, 结束七个月同比下滑, 同环比双增至 415.4 万条, 同比增 1.6%, 环比增 32.6% 2 据英国汽车制造商协会 (SMMT) 公布的数据显示, 英国新车销量连续下滑三月,6 月份共计售出 243,454 辆, 同比跌幅达到 4.8 % 3 根据德国交通部 (KBA) 发布的数据显示, 德国 6 月份新车销量同比下滑 3.5% 至 327,693 辆, 交通部称, 销量下滑主要受 6 月份销售日减少两天影响 4 2017 年 6 月, 我国重卡市场共约销售各类车型 9.5 万辆, 环比 5 月份 (9.77 万辆 ) 仅下降 3%, 比去年同期的 5.94 万辆大幅增长 60 % 而且,9.5 万辆, 也同时造就了 6 月份重卡市场销量的历史新高, 比 2 010 年 6 月的 9.38 万辆还要高出一些 5 据国外最新研究报告显示, 到 2 025 年, 全球溶聚丁苯橡胶 (S-SBR) 市场预计达到 54 亿美元, 而顺丁橡胶市场有望达到 58.3 亿美元 本周观点天胶 : 天胶弱势震荡寻机探底在天胶库存 轮胎开工率 汽车销量不景气的状况下, 上海天胶自 6 月初以来的反弹表现较好 从反弹时间和幅度来看, 是今年 2 月上旬以
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 来反弹最强的时期 这种反弹如何演化? 预期近期天胶压力仍然沉重 短期将下降探底, 并有望取得成功 一 成品库存压力大短时期来看, 当前国内的全钢胎开工率仍然低于 2014-16 年同期水平 6 月 30 日, 国内全钢胎 半钢胎开工率分别为 64.02% 62.36% 环比分别下降 2.4% 和 4.6%; 同比分别下降 5.85% 和 9.4% 值得注意的是, 与往年情况有所不同, 今年许多轮胎企业借 五一 假期停产检修, 且停产周期略长 今年 五一 轮胎厂停产检修的原因主要是成品库存压力较大叠加终端销售市场表现平淡 预期 6 7 月零售缓慢恢复, 但季节性下滑和尚未大幅度缓解的库存压力成为阻碍 7 月批发量增长的负面因素 二 汽车销售量将见底支持天胶筑底但从整个三季度中期来看, 上海天胶反弹具有一定条件 表现在 : 主产国为应对未来胶价, 胶农已降低割胶频率, 并延迟停割期时间 原计划 2017 年 6 月份开割的 63 万公顷新树放弃开割计划 01-09 合约价差近日具有缩窄的倾向, 反应近月合约强于远期合约, 消费商存在备货可能 从汽车销售来看,7 月份销量存在季节性见底的规律性 ( 见图 ) 2017 年全球天胶供应量预计增长 5.5% 至 1275.6 万吨, 较上月预期略有调降 由于割胶面积扩大, 今年柬埔寨和印度的天胶产量预计同比会有较快增长 虽然今年前两个月泰国遭受洪水侵袭, 但今年新增割胶面积扩大, 产量还将维持增长 但当前胶价低迷, 已经严重影响胶农割胶积极性 今年全球天胶需求量同比增长 1.7% 至 1290 万吨, 高于上月预期, 但 1-8 月需求量同比下降 1.3%,1-5 月同比增长 0.2% 今年天胶生产国协会成员国天胶需求量同比增长达 1.9% 从供需平衡角度来看, 全年天胶仍然存在 14.4 万吨缺口 从短线来看, 上海天胶 RU1709 合约反弹到近期 13680 元 / 吨一线后, 遭遇较强阻力, 预计近日将再度下降, 进入 12535-11725 元 / 吨区间 中线来看, 上海天胶存在探底的可能 操作上, 建议短期内建立适量空头头寸 (20170707)
2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2013-01 2014-01 2016-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2013-01 2014-01 2016-01 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 数据点评 : 7 月 7 日, 天胶期现价差位于 - 400 元 / 吨一线, 较前期有所缩小, 表明近期行情运行过程中期货 RU1709 合约波动强于现货价格 7 月 7 日, 天胶跨期价差为 420 元 / 吨 价差有所扩大, 表明远期合约走势强于连续合约 截至 2017 年 6 月 15 日, 青岛保税区橡胶库存为 27.88 万吨, 环比增加 1.0% 其中天胶库存 21.7 万吨, 环比增 +0.5%, 同比增 24.4% 7 月 6 日上期所天然橡胶期货仓单为 337140 吨, 日增加 330 吨 一 价差与库存 图 : 橡胶基差 / 吨 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00-05 2016-01-05 2017-01-05 单位 : 元 图 : 泰三烟片 - 越南 3L 价差单位 : 元 / 吨 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 期现基差市场价期货收盘价 -50-1,00-1,50-2,00-2,50-3,00-3,50-4,00 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 50-50 -1,00 图 : 橡胶跨期价差单位 : 元 / 吨 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 跨期价差 : 天然橡胶 ( 活跃 - 连续 ) 期货收盘价 ( 连续 ): 天然橡胶期货收盘价 ( 活跃合约 ): 天然橡胶 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 50-50 -1,00-1,50 图 : 越南 3L- 云南国营全乳胶价差 单位 : 25,00 元 / 吨 2,00 20,00 15,00 10,00 5,00 1,50 1,00 50-50 -1,00 价差 : 泰三烟片 (RSS3)- 越南 3L(SVR3L) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 天然橡胶 价差 : 越南 3L(SVR3L)- 云南国营全乳胶 (SCR5) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 天然橡胶 图 : 天然橡胶期货日度库存单位 : 吨 400,00 350,00 300,00 250,00 200,00 150,00 100,00 50,00 图 : 天然橡胶青岛保税区半月度库存单位 : 吨 8 7 6 5 4 3 2 1 库存期货 : 天然橡胶 : 总计 库存 : 青岛保税区 : 天然橡胶 库存 : 青岛保税区 : 复合橡胶 库存 : 青岛保税区 : 合成橡胶 库存 : 青岛保税区 : 橡胶 : 合计 图 : 天然橡胶中国月度库存单位 : 18 20 16 15 14 12 10 10 5 8 6 4-5 2-10 图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度库存单位 : 1,60 5 1,40 4 1,20 3 1,00 2 80 1 60 40-1 20-2 -3
2010-01 2010-06 2010-11 2011-04 2011-09 2012-02 2012-07 2014-08 2016-04 2013-12 2014-12 2015-12 2016-12 2012-10 2013-12 2014-12 2015-12 2016-12 2012-10 2013-12 2014-12 2015-12 2016-12 2012-10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 数据点评 : 2017 年 6 月, 我国重卡市场共约销售各类车型 9.5 万辆, 环比 5 月份 (9.77 万辆 ) 仅下降 3%, 比去年同期的 5.94 万辆大幅增长 60% 而且,9.5 万辆, 也同时造就了 6 月份重卡市场销量的历史新高, 比 2010 年 6 月的 9.38 万辆还要高出一些 二 中国生产 消费 贸易 图 : 天然橡胶中国月度产量单位 : 14 25 12 20 15 10 10 8 5 6 4-5 2-10 -15 图 : 天然橡胶中国月度消费量单位 : 50 5 45 4 40 3 35 30 2 25 1 20 15-1 10 5-2 -3 图 : 天然橡胶中国月度进口量单位 : 万吨 4 10 35.00 8 3 6 25.00 4 2 2 15.00 1-2 5.00-4 -6 图 : 中国橡胶轮胎外胎月度产量单位 : 万条 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 4 35.00 3 25.00 2 15.00 1 5.00-5.00-1 -15.00 图 : 中国新的充气橡胶轮胎进口量单位 : 万条 1.60 10 1.40 8 1.20 6 1.00 4 0.80 2 0.60 0.40-2 0.20-4 -6 图 : 中国新的充气橡胶轮胎出口量单位 : 万条 5,00 5 4,50 4 4,00 3 3,50 2 3,00 1 2,50 2,00-1 1,50 1,00-2 50-3 -4 图 : 中国汽车月度产量单位 : 万辆 35 16 30 14 12 25 10 20 8 6 15 4 10 2 5-2 -4 图 :
2013-07 2014-01 2014-04 2014-07 2015-04 2015-07 2016-01 2016-04 2016-07 2017-01 2017-04 2012-07 2012-11 2013-07 2013-11 2014-07 2014-11 2015-07 2016-07 2016-11 2012-08 2012-11 2013-08 2013-11 2014-08 2014-11 2015-08 2016-05 2016-08 2016-11 2013-08 2013-11 2014-08 2014-11 2015-08 2016-05 2016-08 2016-11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 数据点评 : 5 月, 日本合成胶出口量同环比双增, 其中同比增加 1.4%, 环比增加 5.2% 而本月日本合成胶出口中国数量仍处于下滑通道, 同环比双降, 同比降 17.0%, 环比降 2.0% 5 月, 日本进口天然橡胶 6.9 万吨, 同比增长 10.8%, 环比增长 22.2% 今年前 5 月, 日本共进口天然橡胶 30.5 万吨, 同比增长 4% 泰国国家安全指挥部 7 月 2 日表示, 泰国 300 万莱非法占用橡胶园将被收回 该机构发言人称, 目前全国有 310.19 万莱土地为非法占用种植橡胶 据英国汽车制造商协会 (SMMT) 公布的数据显示, 英国新车销量连续下滑三月,6 月份共计售出 243,454 辆, 同比跌幅达到 4.8% 根据德国交通部 (KBA) 发布的数据显示, 德国 6 月份新车销量同比下滑 3.5% 至 327,693 辆, 交通部称, 销量下滑主要受 6 月份销售日减少两天影响 三 国际生产 消费 贸易 图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度产量单位 : 1,40 3 1,20 2 1,00 1 80 60-1 40 20-2 -3 图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度进口量单位 : 80 图 : 主要国家汽车月度销量 5 70 4 60 3 50 2 1 40 30-1 20-2 10-3 -4 8000000 6000000 4000000 2000000 0 图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度消费量单位 : 80 数据来源 : 隆众石化金瑞期货 图 : 天然橡胶 ANRPC 成员国月度出口量单位 : 25.00 70 2 60 15.00 50 1 40 5.00 30 20-5.00 10-1 -15.00 1,00 4 90 3 80 70 2 60 50 1 40 30 20-1 10-2 销量 : 乘用车 : 销量 : 德国 : 商用车 : 销量 : 美国 : 轻卡合计 : 销量 : 德国 : 乘用车 : 销量 : 美国 : 轿车合计 : 销量 : 美国 : 轻型车合计 : 注册量 : 欧洲 : 机动车 : 欧盟 27 国 :
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