钢材 : 粗钢产量维持高位, 钢价或呈宽幅震荡随着去产能的推进, 在年初粗钢产量曾出现过同比下降的趋势, 但随着钢价的回升, 近几个月来粗钢产量在快速反弹, 只是目前钢材社会库存处在历史低位, 另外, 环境保护部印发关于进一步强化钢铁行业环境保护专项执法检查的紧急通知因此, 钢铁市场在多空因

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共杨
7 years ago
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2 钢材 : 粗钢产量维持高位, 钢价或呈宽幅震荡随着去产能的推进, 在年初粗钢产量曾出现过同比下降的趋势, 但随着钢价的回升, 近几个月来粗钢产量在快速反弹, 只是目前钢材社会库存处在历史低位, 另外, 环境保护部印发关于进一步强化钢铁行业环境保护专项执法检查的紧急通知因此, 钢铁市场在多空因素并存的影响下, 或促使 8 月份钢价在区间内宽幅波动第一部分产业链分析 ( 一 ) 铁矿石 7 月中上旬铁矿石期现货价格表现坚挺, 因钢厂盈利水平尚可, 原料低库存运行, 对铁矿的需求依旧强劲 ; 另一方面, 成材社会库存与钢厂厂内成材库存偏低, 与去年同期相比减少 300 万吨, 钢价坚挺从而传导到铁矿市场,62% 铁矿石普氏指数最高反弹至 59.8 美元 / 吨, 只是在统计局公布国内 6 月粗钢产量维持高位后, 钢价下挫亦拖累矿价回调并在两个交易日内下挫 9.5%, 但临近月底一则消息称, 中国冶金矿山企业协会代表国内铁矿产业向商务部提出反倾销调查申请, 并商请有关冶金矿山企业作为支持申请企业, 共同请求对原产于澳大利亚巴西的铁矿石产品进行反倾销调查, 矿价随即拉涨普氏指数突破 60 美元关口据海关统计数据显示,2016 年 6 月我国铁矿砂及其精矿进口量为 8163 万吨, 同比上升 8.90%, 环比下降 5.90% 由于唐山市于 7 月 12 日起启动 20 天限产措施, 叠加淡季钢材需求走弱, 预期 7 月份铁矿石产量和进口量环比下降

3 ( 二 ) 焦炭 7 月份国内焦炭市场稳中趋强, 全国各地市场成交情况良好其中主要产销区河北山西地区焦炭价格提涨, 焦企开工有小幅调降, 焦炭销售情况良好, 虽然暴雨天气对焦企出货影响较大, 但下游钢厂库存较低, 华北主要焦企提涨意愿强烈, 当前受天气影响, 焦炭现货市场厂家心态向好, 预计焦炭后市维持强势运行据国家统计局公布信息显示,6 月份中国原煤产量万吨, 同比大减 16.6%;6 月份焦炭产量 3854 万吨, 同比增长 0.5% 此外,1-6 月我国焦炭产量万吨, 同比下降 4.4% 煤炭的产量下降表明煤炭行业去产能效果明显, 煤炭的供应持续偏紧, 许多煤炭企业后期复产的可能性不大, 这将意味着煤炭产量或将进一步下降, 也正因为如此, 煤炭库存量偏低, 下游补库意愿高涨, 煤价不断上升, 而在煤炭价格不断上涨的情况下, 对焦炭价格亦构成支撑

4 ( 三 ) 海运市场受各类船型船运指数集体上涨的带动,BDI 指数在 7 月中上旬持续上行, 让一度跌落谷底的国际航运业成功逆袭随着资金涌入基本面向好, 航运价格有望继续攀升不过, 运价的向好对航运企业盈利状况改善仍比较有限, 长期运力过剩的格局并未得到根本改变目前 BDI 指数重新回落至 700 之下市场预计, 今年第三季度, 中国集装箱运输企业景气状况较二季度或将有明显回暖, 预计回归至景气区间根据中国航运景气调查显示, 第三季度中国集装箱运输企业景气指数预计为点, 较二季度上升点 ( 四 ) 钢材产量据统计局数据显示,2016 年 6 月, 全国粗钢产量为 6947 万吨, 同比增长 1.70%, 日产

5 万吨, 日产环比增长 1.82%; 累计生产粗钢 4 亿吨, 同比下降 1.10% 去年全国粗钢产量约为 8 亿吨, 约占全球总产量的一半从上半年的产量来看, 可以说钢铁业去产能不及预期由于钢价反弹, 钢企多数处于盈利情况下要主动减限产的可能性较小, 因此后市粗钢产量将维持高位 ( 五 ) 钢材进出口据海关统计数据显示,2016 年 6 月我国出口钢材 1094 万吨, 单月出口量大幅增长, 环比增长 16.14%, 同比增长 23.12% 6 月出口新订单指数环比下降 6.8 个百分点至 51.30%, 预计 7 月钢材出口量环比或将回落含硼钢出口退税政策取消后, 对钢材出口增量贡献度迅速下降, 但国内钢厂有望通过新合金钢继续获取出口退税优惠, 叠加价格优势仍存, 预计 7 月钢材出口将继续维持高位第二部分下游行业分析 ( 一 ) 房地产

6 随着各地调控政策陆续发力, 房地产市场去库存效应逐渐显现据统计数据显示, 上半年, 该机构监测的 35 个城市新建商品住宅库存总量为万平方米, 环比减少 0.6%, 同比减少 5.2% 具体看来,2016 年 6 月,35 个城市新建商品住宅月度新增供应量为 2445 万平方米, 环比增长 6.1%, 同比增长 10.1%, 推盘节奏较 5 月有所加快当月,35 个城市新增成交量为 2594 万平方米, 环比增长 2.5%, 同比增长 16.7% 新增供应小于新增成交, 致使 6 月库存出现下降另外,6 月份国房景气指数 94.40, 环比下降 0.08, 是 2016 年以来第一次出现负增长, 增速最高的一次出现在 3 月份, 为 0.51 的增长率 ( 二 ) 汽车行业 2016 年 6 月, 汽车产销比上月略有下降, 但同比呈较快增长数据显示,6 月汽车生产万辆, 环比下降 0.79%, 同比增长 10.45%; 销售万辆, 环比下降 1%, 同比增长 14.58% 整体上, 今年上半年, 我国汽车市场势头良好上半年汽车产销分别达万辆和万辆, 同比分别增长 6.47% 和 8.14% 这与去年上半年汽车市场增幅断崖式下滑形成鲜明对比汽车市场的增长得益于新能源汽车扶持力度不断加大购置税优惠政策持续刺激以及二手车限迁逐步放开等因素中国汽车工业协会秘书长助理表示, 上半年汽车整体增速高于年初 6% 的增长预期, 预计下半年仍会维持提升态势

7 小结与展望由于钢铁市场多空因素并存, 或促使 8 月份钢价处在区间内宽幅波动首先, 随着去产能的推进, 在年初粗钢产量曾出现过同比下降的趋势, 但随着钢价的回升, 近几个月来粗钢产量在快速反弹 1-6 月份粗钢产量同比仅下滑 1.1% 其次, 钢材社会库存却创了历史新低 (7 月中旬降至万吨 ), 钢厂库存同比也下降了 20% 以上最后,7 月 25 日, 环境保护部印发关于进一步强化钢铁行业环境保护专项执法检查的紧急通知, 要求各地组织环境执法业务骨干, 对行政区域内钢铁行业重点企业进行检查, 重点排查钢铁企业主要污染物达标排放情况自动监控设施安装和运行情况等因此, 在去产能及低库存的影响下钢价重心有望逐步上移, 只是粗钢产量居高不下, 将限制上行空间第三部分操作策略 1 日内与短线如果是日内交易, 可以说基本面变化对其影响会相对较小, 而日内的资金博弈却成主要因素, 因此, 日内交易可根据技术图形的分析来交易, 如将 K 线图调为 5 分钟及 10 分钟, 时间跨度较小的做日内交易的依据, 个人认为以 10 分钟为例当期价站上 10 分钟线可做多, 止损设为低建仓价 0.3% 当价格出现严重偏离 10 分钟均线可考虑获利出场而跌破 10 分钟线则做空, 止损设为高建仓价 0.3%, 同样当价格出现严重偏离 10 分钟均线可获利出场短线交易, 以 5 日线为多空分水岭 2 中线投资由于钢材社会库存处在历史低位, 叠加去产能炒作及国家环保巡查组进驻江苏, 对省内涉及到环保问题的各类企业进行随机巡查等均对钢价有支撑作用操作上建议,RB1610 合约可于 2400

2350 分别动用 10% 15% 分两步建多单, 止损参考 2300, 目标 2600-2700 套利 ( 跨月套利, 跨品种 ) (1) 跨月套利 :7 月 28 日 RB1701 与 RB1610 合约价差为 -46 由于两者价差远低于 3 个月持仓成本, 操作上建议, 当两者价差在 -60 附近考虑抛近买远, 目标 20, 止损为 -80 (2) 期现套利 :7 月 28 日上海现货

8 2350 分别动用 10% 15% 分两步建多单, 止损参考 2300, 目标套利 ( 跨月套利, 跨品种 ) (1) 跨月套利 :7 月 28 日 RB1701 与 RB1610 合约价差为 -46 由于两者价差远低于 3 个月持仓成本, 操作上建议, 当两者价差在 -60 附近考虑抛近买远, 目标 20, 止损为 -80 (2) 期现套利 :7 月 28 日上海现货 20mm HRB400 三级螺纹钢报价 2330 元 / 吨, 期货 RB1610 合约价格为 2480, 基差为 -150 元 / 吨由于市场对于后市仍相对看好, 因此若企业需买入大量现货可考虑通过期货市场买入 RB1610 合约套保 (2) 跨品种套利 :7 月 28 日 HC1610 合约与 RB1610 合约价差为 194, 目前现货卷板与螺纹钢价差为 360 元 / 吨, 由于期货价差低于现货, 后市期货价差可能仍有上行空间, 建议当两者价差

9 处在 160 附近, 可考虑抛 RB1610 合约买入 HC1610 合约, 止损 130, 目标套保者( 需求商, 销售商 ) 需求商 : 由于钢材社会库存处在历史低位, 叠加去产能炒作, 因此作为需求方应回调再分批买入套保, 操作上建议,RB1610 合约于买入 40% 仓位,( 若行情继续下行则于再建 40% 仓位 ; 如果第一步建仓后行情开始走高则于买入 40% 仓位 ), 其余 20% 视市场而定销售商 : 由于当前市场对于后市钢价仍较乐观, 因此对于销售商可考虑反弹再分批抛空套保操作上建议当 RB1610 合约处区间卖出 40% 仓位,( 若行情继续走高则于再建 40% 仓位 ; 如果第一步建仓后行情开始出现回落则于再卖出 40% 仓位 ), 其余 20% 视市场而定

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月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

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