2014 年 10 月 20 日星期一银河期货钢铁事业部黑色金属衍生品日报第一部分市场研判银河期货钢铁事业部 : 北京市朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 : 钢材 : 今日螺纹主力

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规柳
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1 214 年 1 月 2 日星期一银河期货钢铁事业部第一部分市场研判银河期货钢铁事业部 :yhqhgtsyb@chinastock.com.cn : 北京市朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 : 钢材 : 今日螺纹主力增仓 22.5 万手, 整体延续窄幅整理宏观方面 : 十八届四中全会今日召开, 市场对土地流转等政策落实的预期有所升温, 这对整体市场信心有一定提振作用行业方面 : 今日受河北钢铁检修提价影响, 北京市场螺纹钢现货价格大涨 9 元至 274 元 / 吨, 华东市场持稳为主, 市场整体氛围尚可操作上, 短期现货市场较为坚挺的表现对螺纹钢期货近月合约起到一定支持作用, 但同时市场仍然相对看空远月消费, 因此主力合约 155 上方阻力较为明显, 预计近期或将继续承压 263 一线弱势整理铁矿石 : 今日铁矿石期货小幅反弹, 成交量有所回升行业方面 : 上周国内钢厂高炉开工率较前下降.49 个百分点至 89.1%, 河北地区钢厂高炉开工率下降.95 个百分点至 87.62%, 总体趋降现货方面 : 今日午后钢坯报价下调 1 元至 253 元 / 吨, 港口现货稳中偏弱, 而船货成交较为活跃, 普氏指数上涨.75 美元至美元 / 吨, 这对短期现货市场起到一定支持作用操作上, 近期钢材和铁矿石现货较为平稳的表现对短期铁矿石期货起到一定支持作用, 不过在整体市场面临减产压力, 高炉开工率逐渐下滑的情况下, 中期矿价运行压力仍然较大, 因此预计铁矿石 155 合约虽然有所反弹, 但将承压 56 一线焦煤焦炭 : 今日焦炭主力小幅推涨, 焦煤主力小幅高开下行, 两者的 155 合约大幅下挫, 近远期合约走势明显分化焦煤方面 : 今日安徽多地炼焦煤价格调涨 1-2 元, 平顶山炼焦煤调涨 2 元 / 吨, 局部地区继续上行, 整体市场以稳为主焦炭方面 : 今日国内焦炭现货市场继续持稳, 市场询盘增多, 实际成交也较好, 短期现货有望保持坚挺操作上, 虽然现货市场的较好表现对近月期货价格有一定支持作用, 但同时对远期消费的降低使得远月合约大幅走弱, 近远月合约出现明显分化, 短期这种格局很难得到扭转, 主力合约亦将保持震荡整理走势第二部分期现结合 1 月 2 日, 上海三级螺纹钢理计价 288 元 / 吨, 近月合约 RB1411 收盘价 2587 元 / 吨, 测算交割利润为元 / 吨 ; 主力合约 RB155 收盘价 1

2 元 / 吨, 测算交割利润为元 / 吨日照港澳大利亚产主焦煤车板价 ( 含税 )81 元 / 吨, 近月合约 JM141 收盘价 775 元 / 吨, 测算交割利润为元 / 吨 ; 主力合约 JM151 收盘价 78 元 / 吨, 测算交割利润为元 / 吨天津港焦炭注册仓单成本 14 元 / 吨, 近月合约 J141 收盘价 981 元 / 吨, 测算交割利润为 -59 元 / 吨 ; 主力合约 J151 收盘价 186 元 / 吨, 测算交割利润为 46 元 / 吨日照港 PB 粉湿吨车板价 ( 含税 )57 元 / 吨, 近月合约 I141 收盘价 546 元 / 吨, 测算交割利润为元 / 吨 ; 主力合约 I151 收盘价 58 元 / 吨, 测算交割利润为元 / 吨注 : 以上品种 ( 除焦炭以外 ) 交割利润均考虑了期现货头寸持有至最后交割日所需的资金成本图 1: 螺纹钢近月合约交割利润图 2: 螺纹钢主力合约交割利润 3,9 期货收盘价 ( 连续 ): 螺纹钢上海三级螺纹交割净利润 4,5 4, 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 螺纹钢上海三级螺纹交割净利润 3,4-3,5 2,9-3 3, - 2,4-5 2,5-4 图 3: 焦煤近月合约交割利润图 4: 焦煤主力合约交割利润日照港进口主焦煤交割净利润 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 连续 ): 焦煤日照港进口主焦煤交割净利润 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦煤 1,3 4 1,3 1, 1, 1, 9-4 1,

3 图 5: 焦炭近月合约交割利润图 6: 焦炭主力合约交割利润天津港焦炭交割利润 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 连续 ): 焦炭天津港焦炭交割利润 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦炭 1,9 1,7 1,5 1,3 2, 1, , , -15 图 7: 铁矿近月合约交割利润图 8: 铁矿主力合约交割利润日照港 PB 粉交割净利润 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 连续 ): 铁矿石日照港 PB 粉交割净利润 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铁矿石 1, 1, 第三部分跨期套利 1 月 2 日,RB151 收盘价为 2669 元 / 吨,RB155 合约收盘价为 2614 元 / 吨, 价差为 -55 元 / 吨, 较前缩小 19 元 / 吨 I151 收盘价为 58 元 / 吨,I155 合约收盘价为 546 元 / 吨, 价差为 -34 元 / 吨, 较前缩小 3 元 / 吨 JM151 收盘价为 78 元 / 吨,JM155 合约收盘价为 783 元 / 吨, 价差为 3 元 / 吨, 较前缩小 19 元 / 吨 J151 收盘价为 186 元 / 吨,J155 合约收盘价为 196 元 / 吨, 价差为 1 元 / 吨, 较前缩小 22 元 / 吨 3

4 图 9:RB141 和 RB151 价差图 1:I149 和 I151 价差价差螺纹钢 151 螺纹钢 155 价差铁矿石 151 铁矿石 155 3, 3, 3, 2,9 2,8 2,7 2,6 2, 图 11:JM149 和 JM151 价差图 12:J149 和 J151 价差价差焦煤 151 焦煤 155 价差焦炭 151 焦炭 , , , ,15 1, , , 第四部分跨品种套利 1 月 2 日,RB155 收盘价为 2614 元 / 吨,I151 合约收盘价为 58 元 / 吨, 价差为 234 元 / 吨, 较前缩小 44 元 / 吨 RB155 收盘价为 2614 元 / 吨,J151 合约收盘价为 186 元 / 吨, 价差为 1528 元 / 吨, 较前缩小 43 元 / 吨 J151 收盘价为 186 元 / 吨,JM151 合约收盘价为 78 元 / 吨, 价差为 36 元 / 吨, 较前扩大 1 元 / 吨 J151 收盘价为 186 元 / 吨,I151 合约收盘价为 58 元 / 吨, 价差为 56 元 / 吨, 较前缩小 1 元 / 吨 ( 本期螺纹与其他品种价差变动较大主因在于螺纹期货主力合约从 151 合约切换至 155 合约 ) 4

5 图 13:RB141 和 I149 价差图 14:RB141 和 J149 价差价差 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铁矿石期货收盘价 ( 活跃合约 ): 螺纹钢价差 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 螺纹钢期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦炭图 15:J149 和 JM149 价差图 16:J149 和 I149 价差 175 价差 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦炭期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦煤 6 17 价差 ( 右轴 ) 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 焦炭期货收盘价 ( 活跃合约 ): 铁矿石第五部分模拟生产利润 1 月 2 日, 唐山普碳方坯报价为 254 元 / 吨, 经调坯轧材后, 对应螺纹钢注册仓单成本元 / 吨, 与螺纹钢期货 151 合约结算价价差为元 / 吨螺纹钢期货 155 合约收盘 2614 元 / 吨, 铁矿石期货 151 合约收盘 58 元 / 吨, 焦炭期货 151 合约收盘 186 元 / 吨, 虚拟钢厂利润为 169 元 / 吨 ( 本期虚拟利润变动较大主因在于螺纹期货主力合约从 151 合约切换至 155 合约 ) 1 月 2 日, 焦炭期货指数结算价 185 元 / 吨, 焦煤期货指数收盘 783 元 / 吨, 模拟焦化与实际生产的价差为元 / 吨 5

6 图 17: 掉坯轧材生产利润图 18: 虚拟钢厂利润毛利 ( 右轴 ) 唐山普碳方坯价格 RB151 合约结算价净利润期货价格 ( 不含税 ) 螺纹轧制成本 ( 不含税 ) 图 19: 模拟焦化利润焦炭期货 - 模拟焦炭价格焦炭期货指数结算价模拟焦炭价格 ( 焦煤用期货 )

7 免责声明期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告版权归银河期货钢铁事业部所有未获得银河期货钢铁事业部书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告基于银河期货钢铁事业部及其研究员认为可信的公开资料, 但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任在银河期货钢铁事业部及其研究员知情的范围内, 银河期货钢铁事业部及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系 7

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要本月要事品种运行与价格交易数据产业资讯美国农业部数据主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料妥善保存月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事

2014 年 10 月 20 日星期一 银河期货钢铁事业部 黑色金属衍生品日报 第一部分市场研判 银河期货钢铁事业部 : 北京市朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 : 钢材 : 今日螺纹主力

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