一铁矿石 : 强势上涨 216 年 4 月 29 日钢材月报 1.1 铁矿石普氏 62%Fe 指数 4 月上涨 7.4 美元 / 吨, 涨幅 13.19%; 铁矿石期货 3 月上涨 67.5 元 / 吨, 涨幅 17.83% 原料方面, 由于钢厂复产采购端的压制, 普氏铁矿石指数一直处于 6 美金

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舒赦耿
5 years ago
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1 钢材月报 216 年 4 月 29 日本期研究要点 : 铁矿石 : 强势上涨上游 : 铁矿石普氏 62%Fe 指数 3 月上涨 6.55 美元 / 吨, 涨幅 13.22%; 铁矿石期货 3 月上涨 32.7 元 / 吨, 涨幅 9.46% 钢材 : 四月继续大涨, 宏观需求实质转暖 ; 多重因素压制开工率, 复产预期迟迟未能兑现主要产品价格 : 螺纹钢主力合约 4 月上涨 47 元 / 吨, 涨幅 19.9%; 螺纹钢 HRB4 2mm 全国价格上涨 578 元 / 吨, 涨幅 23.88%; 螺纹 HRB4 2mm 上海上涨 47 元 / 吨, 北京上涨 74 元 / 吨, 广州上涨 62 元 / 吨唐山钢坯 q235 上涨 45 元 / 吨, 涨幅 22.5% 利润 : 盘面利润 149, 上涨 168 元 ; 现货利润 68 元, 上涨 339 元 ; 期现价差 --459(-171), 随着钢材价格上涨, 钢厂利润显著增加, 已经到创下历史新高库存 : 螺纹钢社会库存 4 月下跌万吨至万吨, 跌幅 22.92%; 去年同期为万吨, 同比下跌了 34.88% 受下游需求增加钢厂产能不足影响, 螺纹钢库存持续下降产能 : 全国开工率 78.87%(+1.38%); 唐山开工率 79.88%(%), 在产产能 (+.66) 万吨需求 : 房地产数据持续转暖, 继 1-2 月房地产新开工面积同比首次转正以来,3 月新开工面积继续走强, 为万平方米 ( 累计 ), 同比增长 19.2%;3 月累计社会用电量亿千瓦时, 同比增长 3.24%, 显示宏观方面持续转暖观点 : 螺纹钢继续强势上涨, 黑色系又一次成为资本市场的关注焦点, 期货市场异常火爆在此背景下, 市场传出大妈进场扫货等传言, 以及监管层连连出手抑制投机行为, 这些都被解读为利空因素随后便出现大幅回调, 黑色系铁矿石更以连续两个跌停收盘 ; 许多市场人士认为拐点已现但是我们认为, 此轮上涨背后基本面并未出现真正的改变, 下跌仅仅是一次上涨过快过猛后的一次技术性的回调目前来看, 螺纹钢价格仍将维持强势格局东方期货研究院黑色产业链研究员 : 李海啸电话 : 邮箱 : lihx@sheast.cn 往期研报 : 1. 期货日报螺纹钢 : 强势格局不变 2. 钢材 2 月月报 3. 钢材 3 月月报上海总部电话 : 地址 : 上海浦东浦电路 5 号 163 室研究报告黑色产业链钢材月报此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成投资法律会计或税务建议, 且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议请参阅最后一页的信息披露和法律声明

2 一铁矿石 : 强势上涨 216 年 4 月 29 日钢材月报 1.1 铁矿石普氏 62%Fe 指数 4 月上涨 7.4 美元 / 吨, 涨幅 13.19%; 铁矿石期货 3 月上涨 67.5 元 / 吨, 涨幅 17.83% 原料方面, 由于钢厂复产采购端的压制, 普氏铁矿石指数一直处于 6 美金上下, 远远低于 14 年的水平这也是钢厂利润出现大幅持续上涨的最根本原因表一 : 铁矿石价格 4 月涨跌涨幅 3 月涨跌涨幅普氏铁矿石价格指数 :62%Fe:CFR 中国北方 ( 美元 ) 铁矿石期货收盘价 ( 活 % % 跃合约 ) % % 图 1: 普氏铁矿石价格指数 :62%Fe 美元 / 吨图 2: 铁矿石期货收盘价 1,2 1, 二月份全国主要港口港口库存增加 346 万吨, 涨幅 3.66%; 进口铁矿石平均库存维持在 2 天以上表二 : 铁矿石库存情况请参阅最后一页的信息披露和法律声明 1

3 216 年 4 月 29 日钢材月报港口库存 ( 万吨 ) 4 月涨跌涨幅 3 月涨跌涨幅 % % 可用天数 % % 图 3: 全国主要港口铁矿石库存万吨 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 图 4: 进口铁矿石平均库存可用天数 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 二钢材 : 四月继续大涨, 宏观需求实质转暖 ; 多重因素压制开工率, 复产预期迟迟未能兑现 2.1 价格 : 螺纹钢主力合约 4 月上涨 47 元 / 吨, 涨幅 19.9%; 螺纹钢 HRB4 2mm 全国价格上涨 578 元 / 吨, 涨幅 23.88%; 螺纹 HRB4 2mm 上海上涨 47 元 / 吨, 北京上涨 74 元 / 吨, 广州上涨 62 元 / 吨唐山钢坯 q235 上涨 45 元 / 吨, 涨幅 22.5% 螺纹钢生产利润为 7 元 / 吨左右, 已经创下历史新高螺纹钢利润的大幅上升, 主要在于钢材现货价格的大幅上涨, 螺纹钢现货价格已经超过 3 元 / 吨, 价格回到 14 年水平 ; 而原料方面, 由于钢厂复产采购端的压制, 普氏铁矿石指数一直处于 6 美金上下, 远远低于 14 年的水平这也是钢厂利润出现大幅持续上涨的最根本原因大部分在产钢厂已经满负荷运转, 而之前停产以及限产的钢厂由于银行限贷甚至抽贷, 资金非常紧张, 仍然未能开工复产 ; 加请参阅最后一页的信息披露和法律声明 2

4 216 年 4 月 29 日钢材月报之政策限制, 如河北政府发布文件严令禁止违规新建钢铁产能和已封停钢铁设备复产等这些目前来看无法改变的因素, 继续压制了钢厂开工率的提高高利润与低开工继续形成背离, 以上因素表明高利润仍将维持, 而低开工将对螺纹钢价格起支撑作用表三 : 主要钢材价格以及价差价格 ( 元 / 吨 ) 期货价格 ( 主力合约 ) 4 月涨跌涨幅 3 月涨跌涨幅 % % 螺纹 HRB4 2mm % % 螺纹钢 :HRB4 2mm: 上海 % % 螺纹钢 :HRB4 2mm: 杭州 % % 螺纹钢 :HRB4 2mm: 北京 % % 螺纹钢 :HRB4 2mm: 广州 % % 方坯 Q235: 唐山 % % 盘面利润 % % 现货利润 % % 期现价差 % % 图 5: 螺纹钢期货收盘价 ( 活跃合约 ) 图 6: 螺纹钢 :HRB4 2mm 元 / 吨请参阅最后一页的信息披露和法律声明 3

5 216 年 4 月 29 日钢材月报 6, 5, 4, 3, 2, 1, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 图 7: 全国主要城市螺纹钢价格元 / 吨图 8: 唐山方坯 :Q235 元 / 吨 6, 6, 4,5 5, 4, 3, 3, 1,5 2, 1, 上海螺纹钢价格北京螺纹钢价格杭州螺纹钢价格广州螺纹价格 2.2 利润 : 盘面利润 149, 上涨 168 元 ; 现货利润 68 元, 上涨 339 元 ; 期现价差 --459(-171), 随着钢材价格上涨, 钢厂利润显著增加, 已经创下历史新高图 9: 利润和基差图 1: 期现价差请参阅最后一页的信息披露和法律声明 4

6 216 年 4 月 29 日钢材月报盘面利润现货利润期现价差 2.3 库存 : 螺纹钢社会库存 4 月下跌万吨至万吨, 跌幅 22.92%; 去年同期为万吨, 同比下跌了 34.88% 受下游需求增加钢厂产能不足影响, 螺纹钢库存持续下降表四 : 螺纹钢库存库存情况 4 月 3 月涨跌涨幅同比去年同期螺纹钢社会库存 ( 万吨 ) % % 图 11: 螺纹钢库存万吨 1,2 1, 图 12: 螺纹钢库存万吨 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1,2 1, 库存 : 螺纹钢周万吨期货收盘价 ( 活跃合约 ): 螺纹钢日元 / 吨请参阅最后一页的信息披露和法律声明 5

7 216 年 4 月 29 日钢材月报图 13: 钢材产量图 14: 粗钢产量 12, 5 8, 5 1, 8, 6, 4, 2, , 6, 5, 4, 3, 2, 1, 钢材产量万吨当月同比 %( 右轴 ) 粗钢产量万吨当月同比 %( 右轴 ) 2.4 钢厂盈利状况 : 随着钢材价格的上涨, 盈利钢厂在增加, 目前全国已有近 9 成钢厂盈利, 而在去年 12 月, 盈利钢厂仅占 1 成不到图 15: 全国钢厂情况图 16: 粗钢产能利用率 % 全国盈利钢厂 %( 右轴 ) 全国检修钢厂 ( 家 ) 产能 : 全国开工率 78.87%(+1.38%); 唐山开工率 79.88%(%), 在产产能 (+.66) 万吨 ; 钢厂利润大增, 开工率却迟迟未能显著提高提高, 据请参阅最后一页的信息披露和法律声明 6

8 216 年 4 月 29 日钢材月报了解, 大部分在产钢厂已经满负荷运转, 而之前停产以及限产的钢厂由于以下几个因素仍未能恢复生产 : 一由于前期钢厂长时间处于亏损状态, 自身资金非常紧张二银行对钢厂放贷严格限制, 小型钢厂很难拿到贷款用以复产三经历了长时间的下跌, 钢厂仍然对后市较为谨慎, 加之铁矿石价格较高, 压缩了一部分钢厂的利润, 使一部分钢厂不愿意大规模采购复产四一些政策因素, 如唐山地区出台的限产文件等, 进一步压制了钢厂开工率图 17: 全国高炉开工率 %: 图 18: 唐山高炉开工率 % 需求 : 房地产数据持续转暖, 继 1-2 月房地产新开工面积同比首次转正以来,3 月新开工面积继续走强, 为万平方米 ( 累计 ), 同比增长 19.2%;3 月累计社会用电量亿千瓦时, 同比增长 3.24%, 显示宏观方面持续转暖图 19: 表观消费量图 2: 消费端请参阅最后一页的信息披露和法律声明 7

9 216 年 4 月 29 日钢材月报 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 粗钢表观消费量万吨钢材表观消费量万吨 CPI 同比 % PMI 新订单 ( 右 ) 三观点 : 监管层抑制投机, 但供需矛盾仍存 ; 五月关注复产情况以及库存累积近期, 黑色系品种继续创下新高, 资金不断涌入期货市场, 引起了社会广泛关注监管层更是连连出手防范风险, 这也被市场解读为抑制上涨而导致了黑色系向上行情的戛然而止, 铁矿石更是连续出现两个跌停板虽然舆论炒作大妈进场扫货, 各种僵尸企业复产等各种消息, 但是此轮上涨背后基本面并未出现真正的改变, 下跌仅仅是一次上涨过快过猛后的一次技术性的回调螺纹钢强势上涨, 黑色系又一次成为资本市场的关注焦点, 期货市场异常火爆在此背景下, 市场传出大妈进场扫货等传言, 以及监管层连连出手抑制投机行为, 这些都被解读为利空因素随后便出现大幅回调, 黑色系铁矿石更以连续两个跌停收盘 ; 许多市场人士认为拐点已现但是我们认为, 此轮上涨背后基本面并未出现真正的改变, 下跌仅仅是一次上涨过快过猛后的一次技术性的回调目前来看, 螺纹钢价格仍将维持强势格局请参阅最后一页的信息披露和法律声明 8

10 216 年 4 月 29 日钢材月报免责声明除非另有说明, 本报告的著作权属上海东方期货经纪有限责任公司未经上海东方期货经纪有限责任公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送复制或传播此报告的全部或部分材料内容除非另有说明, 此报告中使用的所有商标服务标记及标记均为上海东方期货经纪有限责任公司的商标服务标记及标记上海东方期货经纪有限责任公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致上海东方期货经纪有限责任公司违法的任何国家地区或其它法律管辖区域此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议, 且上海东方期货经纪有限责任公司不因接收人收到此报告而视其为客户上海东方期货经纪有限责任公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠, 但上海东方期货经纪有限责任公司不担保其准确性或完整性上海东方期货经纪有限责任公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任此报告不应取代个人的独立判断上海东方期货经纪有限责任公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表上海东方期货经纪有限责任公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成投资法律会计或税务建议, 且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议上海东方期货经纪有限责任公司地址 : 上海市浦东新区松林路 3 号 163 室邮编 :2122 电话 : 传真 : 网址 : 请参阅最后一页的信息披露和法律声明 9

一铁矿石 : 强势上涨, 振幅扩大 216 年 3 月 29 日钢材月报 1.1 铁矿石普氏 62%Fe 指数 3 月上涨 6.55 美元 / 吨, 涨幅 13.22%; 铁矿石期货 3 月上涨 32.7 元 / 吨, 涨幅 9.46% 三月伊始, 铁矿石便强势上涨, 之后更是走出了连续涨停板的行

一铁矿石 : 强势上涨, 振幅扩大 216 年 3 月 29 日钢材月报 1.1 铁矿石普氏 62%Fe 指数 3 月上涨 6.55 美元 / 吨, 涨幅 13.22%; 铁矿石期货 3 月上涨 32.7 元 / 吨, 涨幅 9.46% 三月伊始, 铁矿石便强势上涨, 之后更是走出了连续涨停板的行钢材月报 216 年 3 月 29 日本期研究要点 : 铁矿石 : 强势上涨, 振幅扩大上游 : 铁矿石普氏 62%Fe 指数 3 月上涨 6.55 美元 / 吨, 涨幅 13.22%; 铁矿石期货 3 月上涨 32.7 元 / 吨, 涨幅 9.46% 钢材 : 三月大涨, 宏观需求实质转暖 ; 多重因素压制开工率, 复产预期迟迟未能兑现主要产品价格 : 螺纹钢主力合约 3 月上涨 21 元

一 铁矿石 : 强势上涨 216 年 4 月 29 日钢材月报 1.1 铁矿石普氏 62%Fe 指数 4 月上涨 7.4 美元 / 吨, 涨幅 13.19%; 铁矿石期货 3 月上涨 67.5 元 / 吨, 涨幅 17.83% 原料方面, 由于钢厂复产采购端的压制, 普氏铁矿石指数一直处于 6 美金

一铁矿石 : 强势上涨 216 年 4 月 29 日钢材月报 1.1 铁矿石普氏 62%Fe 指数 4 月上涨 7.4 美元 / 吨, 涨幅 13.19%; 铁矿石期货 3 月上涨 67.5 元 / 吨, 涨幅 17.83% 原料方面, 由于钢厂复产采购端的压制, 普氏铁矿石指数一直处于 6 美金