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甫萍单
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3 上海证券交易所港股通业务方案二〇一六年十二月一日 -1-

4 目录 1 概述投资者市场参与人上交所 SPV 投资额度港股通股票范围交易货币信息披露和行情信息投资者教育税费安排交易流程投资者买入投资者卖出运行管理投资者账户市场参与人权限股票代码简称股票增减停牌或恢复交易香港市场临时停市成交单据暂停整个或者部分股票的港股通服务交易制度交易机制概述交易日和交易时间交易指令涨跌幅限制申报订单转换指定交易融资融券暗盘交易交易行情记录保存市场波动调节机制收市竞价交易时段其他公司行为上市公司信息披露公司行为处理权益证券处理股份分拆或合并

5 5.5 配股变更交易单位其他证券额度控制概述额度分配每日额度控制机制额度披露汇率汇率发布汇率转换业务信息公布港股通股票名单汇率额度市场参与人暂停服务

6 1 概述 2014 年 4 月 10 日, 中国证监会和香港证监会发布了联合公告, 原则批准沪港两地交易所和结算公司开展沪港股票市场交易互联互通机制试点 2016 年 8 月 16 日, 中国证监会和香港证监会发布了联合公告, 原则批准深港两地交易所和结算公司建立深港股票市场交易互联互通机制深港通开通后, 内地与香港之间的股票市场交易互联互通机制将包括沪股通沪港通下的港股通深股通深港通下的港股通四个部分沪港通下的港股通 ( 如无特别说明, 下文中的港股通均指沪港通下的港股通 ), 是指投资者委托上交所会员, 通过上海证券交易所 ( 以下简称上交所 ) 设立的证券交易服务公司 ( 以下简称上交所 SPV ), 向香港联合交易所 ( 以下简称联交所 ) 进行申报, 买卖规定范围内的联交所上市股票向上交所会员租用上交所参与者交易业务单元的机构参与港股通交易, 应当与上交所 SPV 签订港股通服务合同, 并适用上交所会员参与港股通业务的相关规定, 但涉及上交所会员经纪业务的规定除外租用上交所参与者交易业务单元的机构其业务安排可参照本方案会员自营资产管理等非经纪业务参与港股通交易, 以及向上交所会员租用上交所参与者交易业务单元的机构参与港股通交易, 应当符合相关监管机构的规定中国证券登记结算有限责任公司 ( 以下简称中国结算 ) -4-

7 获得承认为香港中央结算有限公司 ( 以下简称香港结算 ) 的结算机构参与者, 为港股通提供相应的结算服务 1.1 投资者根据香港证监会要求, 参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币 50 万元的个人投资者港股通个人投资者实行适当性管理个人投资者参与港股通交易, 至少应当符合下列条件 : (1) 证券账户及资金账户内的资产不低于人民币 50 万元 ; (2) 不存在严重不良诚信记录 ; (3) 不存在法律行政法规部门规章业务规则等规定的禁止或者限制参与港股通交易的情形上交所可以根据市场情况, 调整上述条件在计算个人投资者的证券账户及资金账户内的资产不低于人民币 50 万元时, 其持有的沪深两市证券市值均纳入计算, 但其通过融资融券交易融入的资金和证券不纳入投资者买卖港股通股票, 应当熟悉香港证券市场相关规定, 了解港股通股票交易的业务规则与流程, 结合自身风险偏好确定投资目标, 客观评估自身风险承受能力上交所会员应当 : (1) 制定投资者适当性管理的标准程序方法以及执行投资者适当性制度的保障措施会员制定的投资者适当管理标准应当包括投资者的资产状况知识水平和风险承受能力等方面 ; (2) 向客户全面客观介绍香港证券市场法律法规市场特 -5-

8 点和港股通业务规则流程 ; (3) 与参与港股通交易的客户签订委托协议, 约定双方的权利和义务 ; (4) 签订委托协议前, 向客户充分揭示港股通交易风险, 并要求客户签署风险揭示书委托协议风险揭示书的必备条款, 由上交所另行规定 1.2 市场参与人参与港股通业务的上交所会员, 应当与上交所 SPV 签订港股通业务服务合同, 约定双方的权利和义务, 并符合上交所 SPV 规定的技术标准及其他要求上交所 SPV 可以与上交所会员约定, 发生以下情形之一的, 上交所 SPV 有权暂停提供港股通服务或者终止港股通服务合同 : (1) 会员违反相关法律行政法规部门规章规范性文件和业务规则 ; (2) 会员不配合上交所对港股通交易行为的检查取证和其他监管行为 ; (3) 会员相关业务技术系统出现重大故障, 无法为客户提供港股通交易服务 ; (4) 合同约定的其他情形 1.3 上交所 SPV 上交所 SPV 是上交所子公司, 经申请获得香港证券及期货条例下的自动化交易服务提供者的认可, 并被联交所承认为其特殊交易所参与者投资者买卖港股通股票, 应当通过上交所 SPV 向联交所提交 -6-

9 申报指令上交所 SPV 接收联交所发送的交易结果及其他交易记录后发送给会员, 并由会员发送给其客户 1.4 投资额度对人民币跨境投资额度实行每日额度实时监控管理港股通每日额度为 105 亿元人民币在圣诞前夕新年前夕或农历新年前夕, 香港市场将仅有半日交易, 但每日额度保持不变投资额度可根据运营情况进行调整 1.5 港股通股票范围港股通股票需满足, 属于下列情形之一 : (1) 恒生综合大型股指数的成份股 ; (2) 恒生综合中型股指数的成份股 ; (3)A+H 股上市公司的联交所上市 H 股且不属于下列任一情形 : (1) 上交所上市 A 股为风险警示板股票 ( 即 ST * ST 和退市整理股票 ) 或者暂停上市股票的 A+H 股上市公司的相应 H 股 ; (2) 同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市的发行人的股票 ; (3) 在联交所以港币以外货币报价交易的股票 ; (4) 具有上交所认定的其他特殊情形的股票 ; 经监管机构批准, 上交所可以调整港股通股票的范围 1.6 交易货币港股通交易以港币报价, 投资者以人民币交收有关监管机 -7-

10 构对沪港通交收货币另有规定的, 从其规定 1.7 信息披露和行情信息港股通业务中股票的即时行情等信息, 由联交所发布港股通股票发行人及相关信息披露义务人的信息披露, 由联交所负责监管上交所 SPV 将在其指定网站上披露港股通业务信息, 披露内容包括但不限于港股通股票名单港股通节假日额度使用情况可参与港股通业务的上交所会员名单暂停或恢复港股通服务的公告以及相关业务技术文档等 1.8 投资者教育香港证券市场在交易制度公司行为登记结算等方面与内地证券市场存在差异, 而且港股通在股票范围额度控制交易日的安排及外汇市场风险等方面具有特殊性为此, 上交所将通过港股通投资者教育专栏宣传册等多种形式开展投资者教育工作 ; 参与港股通的上交所会员应当按照现有内地投资者教育通常做法开展港股通投资者教育工作, 全面客观介绍香港证券市场市场特点相关法例和港股通业务规则流程 1.9 税费安排投资者通过港股通买卖股票, 应当按规定向其委托的会员交纳佣金, 并按照联交所市场收费标准缴纳交易费交易系统使用费交易征费交易印花税和其他交易结算相关费用, 其他税收缴纳标准遵循相关税务主管部门的相关规定 2 交易流程投资者委托上交所会员, 通过上交所 SPV, 向联交所进行申 -8-

11 报下面以投资者买入和卖出为例, 简要描述相关交易流程流程中涉及以下相关机构 : 上交所会员上交所 SPV 中国结算和联交所 2.1 投资者买入 (1a) 开市前, 中国结算向上交所 SPV 提供当日港币人民币参考汇率 ;(1b) 上交所 SPV 将此参考汇率发送给上交所会员 ; (1c) 上交所会员将此汇率展示给投资者 (2a) 上交所 SPV 将当日额度余额定时发送给上交所会员, (2b) 上交所会员将其展示给投资者 (3) 投资者委托上交所会员买入港股通股票 (T 日 ) (4) 上交所会员收到投资者的买入港股委托, 完成相关的业务处理后, 如冻结该投资者账户买入订单港币总金额的相应人民币资金, 将其订单申报至上交所 SPV -9-

12 (5a) 上交所 SPV 对该买入订单进行实时额度检查和前端控制, 当买入金额在当日额度余额内时, 按该金额扣减当日额度余额,(5b) 然后进行订单格式转换, 转发给联交所交易系统 (6a) 联交所交易系统接收到该订单后, 自动撮合, 将买入成交回报发送给上交所 SPV,( 6b) 上交所 SPV 收到后, 转发给上交所会员 (7) 上交所会员收到成交回报后, 该投资者可查询到该订单的成交记录, 股票可用余额也相应增加该投资者可当日卖出该股票, 但实际的证券交付将在 2 个港股交易日后 (T+2 日 ) 完成 (8) 闭市后, 上交所 SPV 将当日成交文件发送给中国结算 (T 日 ) 2.2 投资者卖出 (1) 投资者委托上交所会员卖出港股 (T 日 ) (2) 上交所会员收到投资者的卖出港股委托, 完成相关的业务处理后, 将其订单申报至上交所 SPV (3a) 上交所 SPV 对该卖出订单进行前端控制, 当卖出股数在其持仓余额范围内,(3b) 进行订单格式转换, 转发给联交所交易系统 (4a) 联交所交易系统接收到该订单后, 自动撮合, 将卖出成交回报发送给上交所 SPV,( 4b) 上交所 SPV 收到后, 转发给上交所会员 (5) 上交所会员收到成交回报后, 该投资者可查询到该订单的成交记录, 股票可用余额也相应减少 -10-

13 (6) 闭市后, 上交所 SPV 将当日成交文件发送给中国结算 (T 日 ) 3 运行管理 3.1 投资者账户内地投资者需通过沪市 A 股证券账户 ( 即人民币普通股票账户 ) 参与港股通业务, 具体的账户类型有 :A 股个人投资者账户 A 股机构投资者账户 A 股专业机构投资者账户投资者通过上述账户参与港股通业务时, 需满足监管机构及上交所的相关规定内地投资者通过沪市 A 股证券账户买卖并持有港股, 不要求在联交所另行开户, 内地投资者持有港股的明细由中国结算维护同时, 中国结算在香港结算开立证券账户, 作为名义持有人代持内地投资者通过港股通买入的港股 3.2 市场参与人权限上交所会员参与港股通业务, 应当与上交所 SPV 签订港股通服务合同, 约定双方的权利和义务上交所 SPV 会在其指定网站上公布参与港股通业务的上交所会员名单参与港股通业务的上交所会员可以复用其 A 股市场的交易业务单元代码, 或者申请新设交易业务单元, 沿用其 A 股市场的会员交易业务单元对照表连通圈关系等港股通服务不得复用在 A 股中被冻结的交易业务单元参与港股通业务的会员需向中国投资者保护基金有限公司报送港股通数据, 具体报送接口, 参照其有关规定 3.3 股票代码简称股票代码 -11-

14 内地投资者沿用港股通股票在香港市场的 5 位代码进行买卖申报股票简称和名称内地投资者沿用港股通股票在香港市场的简称和名称一般港股通股票英文简称最多 15 个字母, 中文 8 个汉字 3.4 股票增减股票调入港股通股票之外的股票因相关指数实施成份股调整等原因, 导致满足第 1.5 节规定范围的, 调入港股通股票 A 股在上交所上市的公司在联交所上市 H 股, 或者联交所 H 股上市公司在上交所上市 A 股, 或者公司同日在上交所和联交所上市 A 股和 H 股的, 其 H 股在价格稳定期结束且相应 A 股上市满 10 个交易日后调入港股通股票被调入的股票可买卖相关股票调入港股通股票的生效时间以上交所 SPV 公布的时间为准股票调出港股通股票因相关指数实施成份股调整退市等原因, 导致不再满足第 1.5 节规定范围的, 调出港股通股票联交所上市公司排除港股通投资者参与供股公开配售的, 上交所可以不将其股票纳入港股通股票, 或者将其股票调出港股通股票被调出的股票且仍属于联交所上市的, 港股通投资者不得买入该股票, 但可以卖出相关股票调出港股通股票的生效时间以上交所 SPV 公布的时间为准 -12-

15 3.4.3 调整时间港股通股票定期调整, 原则上于每月第一个周五收市后定期进行, 并于下一个港股通交易日公布并生效, 但股票终止上市等需要即时调入调出的情形除外前述调整日如为内地或香港节假日, 则相应顺延 3.5 停牌或恢复交易上交所 SPV 不对会员发布港股通股票在联交所停牌复牌信息上交所 SPV 技术系统不对联交所停牌的港股通股票的申报进行前端控制 3.6 香港市场临时停市香港市场出现台风及黑色暴雨等临时停市等事件, 联交所按约定方式通知上交所 SPV 上交所 SPV 接到通知后, 在其指定网站上提供链接, 但技术系统不对停市期间的申报进行前端控制 3.7 成交单据根据香港证券及期货 ( 成交单据户口结单及收据 ) 规则的要求上交所 SPV 向会员分别发出港股通成交单据, 形式为电子文件上交所会员应将该成交单据备份, 保留至少 7 年, 以备查询成交单据中包括以下资料 : 1. 会员名称 ; 2. 成交日期及成交单据的制单日期 ; 3. 证券代码名称及成交数量 ; -13-

16 4. 成交价格及金额 ( 单位为港元 ); 5. 交收日期 ; 6. 印花税 ( 单位为港元 ); 7. 其他需说明的内容 3.8 暂停整个或者部分股票的港股通服务根据法律行政法规部门规章和业务规则的规定或者监管机构的要求, 上交所 SPV 可以决定暂停提供部分或者全部港股通服务并予以公告联交所或联交所子公司认定深港通下的深港结算通业务出现异常情况或者暂停, 并影响或可能影响沪港交易通正常进行的, 上交所和联交所经协商, 可以决定暂停全部或者部分沪港交易通业务暂停提供部分或者全部港股通服务的方式包括标的证券不可买卖或标的证券可卖不可买等 4 交易制度 4.1 交易机制概述港股通交易机制基本遵循香港市场交易机制, 交易时段分为开市前时段持续交易时段和收市竞价交易时段在开市前时段投资者仅允许输入竞价限价盘 ; 持续交易时段仅允许以增强限价盘进行买卖, 且不可附加全数执行或立刻取消指示, 收市竞价交易时段仅允许输入竞价限价盘 4.2 交易日和交易时间交易日港股通交易日由两所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商确定沪港通仅在沪港两地均为交易日且能够满足结算安排时开通关于港股通的休市及节假日安排将由上交所 SPV 在其 -14-

17 指定网站上公布交易时间香港证券市场在周一至周五 ( 公共假日除外 ) 进行交易港股通交易日的交易时间按联交所公布的交易时间执行 : 开市前时段 : 上午 9 点至 9 点 30 分持续交易时段 : 上午 9 点 30 分至 12 点 ( 早市 ) 下午 13 点至 16 点 ( 午市 ) 收市竞价交易时段 : 下午 16 点至 16 点 10 分 ( 半日市 12 点至 12 点 10 分 ) 另外,12 点 30 分至 13 点可撤销已申报未成交部分在圣诞前夕新年前夕或农历新年前夕, 香港市场将没有午市交易开市前时段分为以下 4 个时段 : 阶段时间港股通接受委托类型输入买卖盘时段 9:00-9:15 港股通投资者通过竞价限价盘申报, 并可撤销订单对盘前时段对盘时段暂停时段 9:15-9:20 不接受港股通投资者委托, 不可撤销订单 9:20-9:28 不可输入委托, 不可撤销订单 9:28-9:30 不可输入委托, 不可撤销订单交易时间以联交所自动对盘系统的时间为准上交所与联交所不进行时钟对时上交所会员需要与联交所对时的, 联交所建议使用 GPS 时钟整联交所调整上述规定的交易时间的, 港股通交易时间随之调上交所 SPV 将在其指定网站上公布港股通的服务时间 4.3 交易指令 -15-

18 4.3.1 概述投资者进行港股通交易, 应当参与联交所自动对盘系统交易, 但投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖出上交所 SPV 技术系统对订单类型进行前端控制, 仅接受整手买卖的竞价限价盘和增强限价盘, 以及碎股卖出整手买卖整手买卖在联交所以自动对盘方式进行, 在开市前阶段仅允许进行竞价限价盘委托, 在持续交易时段仅允许进行增强限价盘委托, 在收市竞价交易时段仅允许进行竞价限价盘委托碎股买卖碎股买卖在联交所以半自动对盘方式进行, 成交价格通常有折让碎股仅可卖出不可买入回转交易投资者当日买入的港股通股票, 经确认成交后, 在交收前即可卖出 4.4 涨跌幅限制港股通涨跌幅限制遵循香港市场的规定 4.5 申报申报要素内地投资者的整手买卖委托应当包括下列内容 : 证券账户证券代码指令类型 ( 竞价限价盘和增强限价盘 ) 买卖方向以港币计价的申报价格和数量, 联交所和上交所及会员要求的其 -16-

19 他内容内地投资者的碎股卖出委托应当包括下列内容 : 证券账户证券代码买卖方向 ( 仅卖 ) 以港币计价的申报价格和数量, 联交所和上交所及会员要求的其他内容申报检查会员接受客户港股通股票买卖委托, 应当确保客户有足额可用的人民币资金或者股票会员不得接受客户无足额可用的资金股票而直接在市场上买入卖出股票的委托上交所 SPV 会对上交所会员提交的申报进行下列检查 : (1) 卖出订单, 需有足额可用股票 ; (2) 买入订单申报金额, 满足每日额度控制要求申报限制全数执行或立刻取消指示增强限价盘不可附加全数执行或立刻取消指示最小报价单位不同价位的股票, 最小报价单位不同交易单位 ( 整手股数 ) 上市公司自行决定其股票的交易单位申报最大限制每个买卖盘手数上限为 3000 手, 每个买卖盘股数上限为 99,999,999 股 ( 系统上限 ) 上交所会员对香港市场与内地市场在订单申报限制上的差异 ( 如最小报价单位交易单位申报最大限制等 ) 进行提示和控制, 上交所 SPV 不进行前端控制 -17-

20 上交所 SPV 负责将收到联交所发送的最小报价单位文件产品信息文件 ( 含交易单位 ) 转发给会员更改和撤销订单港股通订单已经申报的, 不得更改申报价格或者申报数量, 但在联交所允许撤销申报的时段内, 未成交部分申报可以撤销申报有效期申报当日有效上交所 SPV 不接受夜市委托 4.6 订单转换上交所会员与上交所 SPV 的技术接口上交所会员根据港股通市场参与人接口规格说明书, 向上交所 SPV 提交投资者的港股买卖申报订单上交所 SPV 与联交所的技术接口上交所 SPV 接收到会员提交的申报订单, 完成额度控制和持仓检查等前端控制后, 按照联交所接口规格说明书对有效订单进行格式转换, 并按照约定完成相应的调整后, 转发给联交所上交所 SPV 接收到联交所反馈的订单确认和成交回报, 按照上交所 SPV 与会员的接口规格说明书进行格式转换, 实时转发给相应会员, 并在盘后将成交回报发送给中国结算 4.7 指定交易港股通实行全面指定交易制度, 适用上交所关于指定交易的相关规定投资者新办理或者变更指定交易的, 自下一港股通交易日起可进行港股通交易除按照上交所其他规定不得为投资者撤销指定交易外, 上交 -18-

21 所会员在投资者有下列情形之一的, 也不得为其申报撤销指定交易 : (1) 港股通股票当日有交易行为的 ; (2) 港股通股票当日有申报 ; (3) 港股通股票仍存在未交收完成的 ; (4) 其他不得撤销指定交易的情形 4.8 融资融券上交所会员为港股通交易提供融资融券服务的相关事宜, 由上交所另行规定 4.9 暗盘交易上交所会员不得自行撮合投资者买卖港股通股票的订单, 不得以其它任何形式在联交所以外的场所提供港股通股票转让服务, 中国证监会另有规定的除外 4.10 交易行情港股通业务中股票的即时行情等信息, 由联交所发布联交所通过上交所向上交所会员提供免费一档行情内地投资者也可以按照商业惯例获取联交所发布的多档商业行情联交所提供的免费互换一档 ( 最优买卖盘 ) 行情, 覆盖港股通证券范围 ( 含港股通股票及可以通过港股通卖出的其他证券 ), 刷新频率为 3 秒上交所会员及上交所认可的其他机构未经联交所同意, 不得将联交所许可其使用的交易信息提供给其客户之外的其他机构和个人使用或者予以传播, 也不得用于开发指数或者其他产品 4.11 记录保存 -19-

22 上交所会员应当按照有关规定妥善保存委托和申报记录等资料 4.12 市场波动调节机制在持续交易时段中, 除早市及午市持续交易时段首 15 分钟午市持续交易时段最后 20 分钟没有午市交易的早市持续交易时段最后 20 分钟竞价时段 ( 包括开市前时段及收市竞价时段 ) 外, 每只受市调机制限制的产品 ( 市调机制产品 ) 均按动态价格限制受到监测, 有关价限为 5 分钟前最后一次交易价格的 ±10% ( 证券市场 ) 若潜在执行交易价格超出价格限制之外, 触发市调机制的买卖盘将被拒绝, 还有在交易系统内超过价格限制的高价买盘或低价沽盘亦会一同被取消并随即开始 5 分钟的冷静期, 其间有关金融产品仅可在固定价格限制 ( 跟触发市调机制前的价格限制相同 ) 内买卖在冷静期内, 超过价格上下限的高价买盘及低价沽盘 ( 或称进取盘 ) 亦会立即被拒绝但在交易系统仍可输入被动的买卖盘 ( 亦即低价买盘及高价沽盘 ), 以建立流通量冷静期后, 该证券于同一持续交易时段将不再有动态价格限制监测机制, 而会在下一持续交易时段才会重新开始应用动态价格限制监测机制 ( 即成交价不得超出 5 分钟前最后一次交易价格之 ±10%( 证券市场 ) 就每个市调机制产品而言, 于单一交易时段 ( 早市和午市为两节交易时段 ) 内最多可以触发一次市调机制冷静期 ; 在冷静期 -20-

23 结束后, 市调机制的监控在该持续交易时段内的余下时间将完全解除每天最后的持续交易时段的最后 15 分钟及收市竞价时段 ( 如适用 ) 将不设冷静期 ( 即最后监测时间为午市持续交易时段结束前 20 分钟 ), 以便收市时可以有效地进行价格发现, 避免投资者因难以平仓而承受隔夜风险当触发市调机制时, 相关产品或其他具有相同相关资产的产品之交易将继续进行及不受影响市场波动调节机制遵循香港市场的有关规定模式 ( 就证券市场而言 ) 市调机制的类别于个别产品层面应用动态价格限制模式以捕捉快速价格变动适用的产品证券 : 恒指及恒生国企指数成分股 ( 现时有 81 只股票 ) 适用的交易时段 1 只适用于持续交易时段, 不适用于竞价时段 ( 即开市前及收市竞价时段 ) 2 不包括早市及午市持续交易时段首 15 分钟, 以便持续交易时段开市时可自由地进行价格发现 3 不包括持续交易时段最后 15 分钟, 以便收市时可自由进行价格发现 -21-

24 参考价及触发点 1 参考价 :5 分钟前最后成交价 2 触发点 : 超过 ±10% 触发次数 1 每个持续交易时段最多触发 1 次 2 每个持续交易时段触发 1 次后不再有市调机制监控冷静及恢复程序 1 5 分钟冷静期内在限定范围交易 2 恢复交易后但在同一持续交易时段内不再有市调机制监控发布市场数据市场产品之间的互联当触发市调机制时发布额外市场数据当正股触发市调机制时, 相关产品的交易将不受影响 ( 相关产品包括牛熊证及衍生权证等, 港股通暂不适用 ) 4.13 收市竞价交易时段收市竞价交易时段模式旨在便利价格发现过程可平稳进行 ; 该时段设于下午持续交易时段结束之后, 当中包括四个时段 : 在第一个时段 ( 暂停时段 )( 全天交易日由 16:00 至 16:01 或半天交易日由 12:00 至 12:01): 计算每只参与收市竞价交易时段证券的参考价格, 订出收市竞价交易时段内的允许价格限制范围 ( 参考价格 ±5%) 在第二个时段 ( 输入买卖盘时段 )( 全天交易日由 16:01 至 16:06 或半天交易日由 12:01 至 12:06): 可以输入修改或取消竞价盘及竞价限价盘此外, 在价格限制范围内的买卖盘会自动 -22-

25 由持续交易时段转至收市竞价交易时段,AMS/3 系统并一概视这类买卖盘为竞价限价盘 ( 即超过价格限制的高价买盘或低价沽盘会被 AMS/3 系统取消 ) 在第三个时段 ( 不可取消时段 )( 全天交易日由 16:06 至 16:08 或半天交易日由 12:06 至 12:08): 新输入的竞价限价盘的价格只可在买卖盘纪录中的最低沽盘价与最高买盘价范围之间及所有买卖盘均不可修改或取消在最后一个时段 ( 随机收市时段 )( 全天交易日由 16:08 至 16:10 或半天交易日由 12:08 至 12:10): 买卖盘规则与上一时段一样, 但市场会于这 2 分钟内随机收市, 收市后所有收市竞价交易时段证券随即对盘全新收市竞价交易时段模式第一阶段将会适用于恒生综合大型股及中型股指数成分股有相应 A 股在中国内地证券交易所上市的 H 股, 以及所有交易所买卖基金适用于第一阶段收市竞价交易时段的证券将于项目推出前再次确定其他证券的收市机制则维持不变第二阶段时 ( 推出日期待定 ), 收市竞价交易时段模式将扩大至涵盖所有股本证券及基金, 惟仍不包括结构性产品股本认股权证及债务证券收市竞价交易时段遵循香港市场的有关规定模式适用证券及推第一阶段 : 恒生综合大型股及中型股指数成分 -23-

26 出方法 ( 适用的证券将于项目推出前再次确定 ) 股有相应 A 股在中国内地证券交易所上市的 H 股, 以及所有交易所买卖基金第二阶段 : 六个月后进行检讨才推出, 涵盖证券范围扩展至所有其他股本证券及基金价格限制 1 输入买卖盘时段 : 参考价 ± 5% 2 不可取消时段及随机收市时段 : 最低沽盘价与最高买盘价之间买卖盘整个收市竞价交易时段均容许竞价盘 ( 港股通暂不适用 ) 及竞价限价盘卖空 ( 港股通暂不适用 ) 更改及取消买卖盘随机收市没有参考平衡价格下的交易第一阶段不设卖空 ; 第二阶段考虑推出设有卖空价规则 ( 价格不得低于参考价 ) 的卖空盘不可取消时段及随机收市时段内不可更改或取消买卖盘最长 2 分钟随机收市时段在没有最终参考平衡价格时则按参考价配对交易配对收市竞价交易时段的长度暂停时段 : 1 分钟输入买卖盘时段 : 5 分钟不可取消时段 : 2 分钟随机收市时段 : 2 分钟 ( 在这段期间内将会随时收市并进行竞价配对 ) -24-

27 4.14 其他上交所可以根据市场需要, 调整港股通的交易方式订单类型业务范围交易限制等规定 5 公司行为 5.1 上市公司信息披露内地投资者按照香港市场惯例获取联交所上市公司披露的信息上交所技术系统不提供额外支持 5.2 公司行为处理港股通业务的公司行为由中国结算负责处理, 相关安排见中国结算有关规定 5.3 权益证券处理因港股通股票权益分派转换上市公司被收购等情形或者异常情况, 所取得的港股通股票以外的联交所上市证券, 可以通过港股通卖出, 但不得买入, 上交所另有规定的除外因港股通股票发行人供股港股通股票权益分派或者转换等所取得的联交所上市股票的认购权利凭证在联交所上市的, 可以通过港股通卖出, 但不得买入, 其行权等事宜按照中国证监会中国结算的相关规定处理因港股通股票权益分派转换或者上市公司被收购等所取得的非联交所上市证券, 不得通过港股通买入或者卖出 5.4 股份分拆或合并在香港市场上, 上市公司可以通过股份分拆或合并重组其已发行的股本, 更改其证券的发行数量或面值股份分拆是增加上 -25-

28 市公司的已发行股份数量, 并按比例分拆现有股票为多份股票, 令分拆后股票的市价因此按比例调低股份合并是减少上市公司的已发行股份数量, 并按比例合并现有股票成为新股票, 令合并后股份的市价因此按比例提高港股通股票的股份分拆或合并, 在转换过程中会安排临时股票代码供交易具体来说, 分拆或合并分为三个交易阶段 : 临时代码单柜交易期临时代码和原代码 ( 新 ) 并柜交易期 ( 以下简称并柜交易期 ) 原代码( 新 ) 单柜交易期在临时代码单柜交易期, 仅可交易临时代码, 原代码不可交易 ; 在并柜交易期, 临时代码和原代码 ( 新 ) 都可交易 ; 在原代码 ( 新 ) 单柜交易期, 原代码 ( 新 ) 可交易, 临时代码不可交易根据上述交易安排, 自原代码交易末日至临时代码单柜交易末日的前一个交易日期间内的每个交易日日终, 会员计算用于下一个交易日临时代码前端控制所需的数据, 其中原代码交易末日及临时代码交易首日日终按可卖额度进行计算, 其它日终根据临时代码的持有进行计算上交所发送的港股通余额对账文件可供会员参考使用自临时代码单柜交易末日至并柜交易末日的前一个交易日期间内的每个交易日日终, 会员计算用于下一个交易日临时代码和原代码 ( 新 ) 前端控制所需的数据, 该数据将根据临时代码和原代码 ( 新 ) 的持有分别单独计算并柜交易期间, 临时代码与原代码 ( 新 ) 的持仓不互通, 即原代码 ( 新 ) 的持仓不可用于临时代码的卖出, 临时代码的持仓也不可用于原代码 ( 新 ) 的卖出自并柜交易期末日日终开始, 会员正常计算下一个交易日原 -26-

29 代码 ( 新 ) 前端控制所需的数据上交所向市场每日盘后发送的港股通余额对账文件, 提供了下一个交易日上交所系统中包含冻结数量在内的所有可交易证券数量, 可供会员参考使用该文件中提供的冻结数量仅供参考, 不作为交易依据 5.5 配股联交所上市公司经监管机构批准向港股通投资者进行供股公开配售的, 港股通投资者参与认购的具体事宜按照中国证监会中国结算的相关规定执行 5.6 变更交易单位联交所上市公司股票在变更交易单位时, 可能会安排并行交易期并行交易期间, 港股通业务中仅提供原股票代码的交易服务, 暂不提供临时代码交易服务 5.7 其他证券对于只能通过港股通卖出而不能买入的证券, 其交易股东权益行使信息披露等事项参照适用关于港股通股票的规定 6 额度控制 6.1 概述对人民币跨境投资额度实行每日额度实时监控每日额度使用量只计算港股通中的证券 ( 包括认购权利 ) 买卖金额公司行动 ( 例如派发现金红利派发利息及配股等 ) 交易费用 ( 例如印花税交易费交易系统使用费交易征费及过户费等 ) 及一些因风险管理而收取的金额 ( 例如证券结算保证金证券结算风险基金投资者保护基金结算备付金差额缴 -27-

30 款集中抵押金和按金等 ) 则不包括在每日额度使用范围之内 6.2 额度分配每日额度既不分配到会员, 也不分配到投资者, 按照时间优先原则逐笔使用额度 6.3 每日额度控制机制控制时点 : 当日额度实时计算额度计算 : 当日额度余额 = 每日额度 - 买入申报金额 + 卖出成交金额 + 被撤销和被联交所拒绝接受的买入申报金额 + 买入成交价低于申报价的差额控制机制 : 当日额度余额在联交所开市前时段使用完毕的, 上交所 SPV 暂停接受该时段后续的买入申报, 且在该时段结束前不再恢复, 但仍然接受卖出申报因买入申报被撤销被联交所拒绝接受或者卖出申报成交等情形, 导致当日额度余额大于零的, 上交所 SPV 在联交所持续交易时段开始时恢复接受后续的买入申报当日额度余额在联交所持续交易时段或收市竞价时段使用完毕的, 上交所 SPV 停止接受当日后续的买入申报, 但仍然接受卖出申报在上述时段停止接受买入申报的, 当日不再恢复, 上交所另有规定的除外沪港通下的港股通与深港通下的港股通每日额度由沪深证券交易所分别控制, 互不影响也不相互调剂上交所 SPV 将拒绝在当日额度使用完毕后的投资者买入申报, 会员应提示投资者拒绝原因是当日额度已满 6.4 额度披露 -28-

31 交易期间, 上交所 SPV 按照额度披露间隔时间, 定时 ( 暂定每 5 秒 ) 将当日额度余额发送给上交所会员, 由上交所会员展示给投资者 7 汇率 7.1 汇率发布参考汇率中国结算提供交易参考汇率 ( 包括港币人民币买入价港币人民币卖出价 ), 并由上交所 SPV 转发至参与港股通的上交所会员, 同时在上交所 SPV 的指定网站上发布结算汇率上交所 SPV 在其指定网站上代中国结算发布结算汇率 7.2 汇率转换投资者的申报以港币报价, 但每日额度以人民币为货币单位为有效实现额度控制机制, 上交所 SPV 会对每笔申报和成交进行港币至人民币的汇率转换中国结算每日提供参考汇率和结算汇率每日额度控制机制中的汇率转换每日额度计算公式中的买入申报金额卖出成交金额被撤销和被联交所拒绝接受的买入申报金额买入成交价低于申报价的差额, 按照中国结算每日交易开始前提供的当日交易参考汇率, 由港币转换为人民币计算 8 业务信息公布上交所 SPV 通过其指定网站公布港股通有关业务信息 8.1 港股通股票名单 -29-

32 开市前, 上交所 SPV 在其指定网站公布港股通股票名单 8.2 汇率开市前, 上交所 SPV 将中国结算提供的当日参考汇率发送给会员, 并在上交所 SPV 的指定网站公布交易结束后, 上交所 SPV 在其指定网站公布中国结算提供的结算汇率 8.3 额度交易期间, 上交所 SPV 在其指定网站暂定每 5 分钟公布当日额度余额因每日额度使用完毕而暂停接受新的买入申报后, 在上交所 SPV 的指定网站公布 8.4 市场参与人上交所 SPV 在其指定网站公布可参与港股通业务的上交所会员名单 8.5 暂停服务上交所 SPV 暂停或者恢复提供部分或者全部港股通服务的, 在其指定网站发布相关公告 -30-

通业务中, 港股通交易的委托发生在内地, 对此沪港通试点办法明确其适用上交所交易规则及上交所其他相关业务规则, 而申报和成交发生在香港市场, 主要遵循联交所市场规则此外, 沪港通试点办法也兼顾到港股通为跨境交易的特殊性, 诸如, 在自律管理方面, 从监管角度进一步明确港股通投资者

通业务中, 港股通交易的委托发生在内地, 对此沪港通试点办法明确其适用上交所交易规则及上交所其他相关业务规则, 而申报和成交发生在香港市场, 主要遵循联交所市场规则此外, 沪港通试点办法也兼顾到港股通为跨境交易的特殊性, 诸如, 在自律管理方面, 从监管角度进一步明确港股通投资者沪港通试点办法及港股通投资者适当性管理指引解读 2014 年 9 月 26 日, 上海证券交易所 ( 以下简称上交所 ) 发布了沪港通试点办法及港股通投资者适当性管理指引 ( 以下简称适当性指引 ) 为帮助投资者进一步了解沪港通试点办法及适当性指引的规定, 我们在此集中解读上述规定所涉及的若干问题一沪港通试点办法规定了哪些基本内容? 作为上交所对沪港通业务进行规范的主要规则,