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尔古
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1 2016 年 10 月仅供机构及公司投资者参考港股通的交易结算规则及公司行为简介李颖文市场发展科经理

2 免责声明本文件所载资料仅供一般信息性参考, 并不构成提出要约招揽邀请或建议以购买或出售任何证券, 亦不构成提出任何投资建议或任何形式的服务本文件并不向个人投资者分派或供其使用本文件并非针对亦不拟发给任何其法律或法规不容许的司法权区或国家的人士或实体又或供其使用, 也非针对亦不拟发给任何会令香港交易及结算所有限公司 ( 香港交易所 ) 香港联合交易所有限公司 ( 联交所 ) 香港中央结算有限公司( 香港结算 ) 深圳证券交易所( 深交所 ) 上海证券交易所 ( 上交所 ) 及中国证券登记结算有限责任公司 ( 中国结算 )( 统称该等实体, 各称实体 ) 或其任何联属公司又或此等公司所营运的任何公司须受该司法权区或国家任何注册规定所规管的人士或实体又或供其使用本文件概无任何章节或条款可视为对任何该等实体带来任何责任任何在深交所上交所及联交所执行的证券交易, 包括透过深港股票市场交易互联互通机制或沪港股票市场交易互联互通机制 ( 统称证券市场互联互通机制 ), 其上市交易结算及交收的权利与责任, 将完全取决于相关交易所及结算所的适用规则以及中国内地及香港的适用法律规则及规例本文件提及证券市场互联互通机制的股票交易时, 适用的联交所的规则香港及中国内地的法规同时适用现时, 证券市场互联互通机制下的北向交易仅限香港持牌 / 受规管的中介机构参与 ; 而南向交易仅限中国内地持牌 / 受规管的中介机构参与香港及中国内地以外的机构不可直接参与证券市场互联互通机制尽管本文件所载资料均取自认为是可靠的来源或按当中内容编备而成, 该等实体概不就有关资料或数据就任何特定用途而言的准确性有效性时效性或完备性作任何保证若资料出现错漏或其他不准确又或引起后果, 该等实体及其营运的公司概不承担任何责任或负责本文件所载资料乃按现况及现有的基础提供, 资料内容或会在证券市场互联互通机制的实施过程中修订或更改有关资料不能取代根据阁下具体情况而提供的专业意见, 而本文件概不构成任何法律意见该等实体对使用或依赖本文件所提供的资料或作出的表述而直接或间接产生的任何损失或损害概不承担任何责任 2

3 议程 1 共同市场时代 : 从沪港通到深港通 2 两地市场主要交易规则差异及港股通交易安排 3 港股通结算规则概览 4 香港市场公司行为及相关港股通结算安排 3

4 议程 1 共同市场时代 : 从沪港通到深港通 2 两地市场主要交易规则差异及港股通交易安排 3 港股通结算规则概览 4 香港市场公司行为及相关港股通结算安排 4

5 内地市场与香港市场逐步迈向共同市场时代中国內地香港经济腾飞国企私有化首次公开招股时代离岸集资中心独立于内地市场 IPO 内地资本市场发展散户投资者为驱动因素衍生产品成交量迅速增长国内增长时代首次公开招股的融资门户直接投资管道 : 合格境外机构投资者 (QFII) 及合格境内机构投资者 (QDII) 人民币国际化逐步迈向双向资本开放自由贸易区扩大开放时代人民币贸易结算及付款直接投资管道扩容 : 人民币合格境外机构投资者 (RQFII) 离岸人民币定价共同市场时代

6 共同市场时代的形成香港交易所 ( 港交所 ) 战略计划的转变互联互通平台投资者投资者跨市场互联互通平台股票大宗商品及汇集中外产品的平台定息及货币产品产品产品产品横跨三大资产类别产品汇集平台 6

7 共同市场时代的形成香港上市公司结构截至 2016 年 8 月 31 日, 香港联交所主板 + 创业板共 2 有 1,926 家上市公司 H 股 21% 内地企业依其上市形式分为 :H 股红筹以及内地民营企业内地上市企业个数占比 :51% 2 香港及其他 36% 2 上市公司市值分布红筹 21% 内地上市企业市值占比 :64% 2 内地上市企业日均交易量占比 :71% 1 内地民营企业 22% H 股 (234 个,12%) 香港及其他 (29%) H 股 (36%) 红筹 (152 个,8%) 1 日均交易量分布 2 上市公司个数分布内地民营企业 (21%) 红筹 (14%) 香港及其他 (945 个,49%) 内地民营企业 (595 个,31%) 资料来源 : 香港交易所 1 数据为 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 8 月 31 日的日均交易量 2 数据为 2016 年 8 月 31 日时间点的上市公司市值和个数值 7

8 共同市场时代的形成恒指成份股变化目前, 恒生指数 50 只成份股中有 24 只来自于内地公司 30,000 25,000 20,000 中信股份联想集团中国移动中国联通建设银行工商银行中国平安中银香港中国人寿交通银行中国银行中国海外发展招商局港口中石化中石油中海油中国神华华润电力华润置地昆仑能源腾讯控股恒安国际瑞声科技蒙牛乳业 15,000 10,000 5,000 0 恒生指数注 :1) 过去表现并非未来表现的指标 ; 2) 公司排序以其编入恒生指数的时间顺序排列资料来源 : 彭博, 恒生指数有限公司数据截止于 2016 年 7 月 31 日 8

9 共同市场时代的形成中资金融机构加快扩张步伐起步 ( ) 发展 ( ) 扩张 (2010- 现在 ) 太平证券 ( 香港 ) 有限公司于 1980 年在港成立, 为首家在港成立的中资券商申银万国国泰君安中金于 90 年代分别在港成立子公司年, 内地多家券商在港掀起了成立子公司的浪潮国泰君安国际于 2010 年 7 月挂牌, 成为第一家中资在港上市的券商 2010 年海通完成收购大福证券, 成为首个收购香港上市券商的内地券商 2013 年, 中信证券国际完成对里昂证券的收购 2015 年 6 月, 光大完成对新鸿基 70% 股权的收购资料来源 : 香港中资证券业协会网站 9

10 结算通监管合作结算通共同市场时代的形成沪港通及深港通机制中国证监会内地投资者上交所 / 深交所会员 + 中国结算参与人内中国结算 ( 上海 ) 上交所中国结算 ( 深圳 ) 深交所地上海 A 股合资格股票深圳 A 股合资格股票买卖盘传递上交所子公司联交所上海子公司合资格股票 * 联交所深圳子公司深交所子公司买卖盘传递执法互助香港港股联交所香港结算交易所参与者 / 结算参与者香港及海外投资者香港证监会资料来源 : 香港交易所 * 上海及深圳港股通的合资格证券有所不同注 : 深港通具体开通时间有待监管机构批准 10

11 主要特点资料来源 : 香港交易所 ; 估算的数据截至 2016 年 7 月 29 日沪股通深股通北向交易合资格股票额度数目市值平均每日成交额总额度每日额度 567 ( 单一版块 ) 人民币 21.8 万亿 (85%) 人民币 1,370 亿 (68%) 取消人民币 130 亿 ~880 1 ( 主板 :~270, 中小企业板 :~410, 创业板 :~200) ~ 人民币 15 万亿 (74%) ~ 人民币 2,300 亿 (68%) 无人民币 130 亿投资者资格无创业板的参与初期仅限于机构专业投资者 3 上海港股通深圳港股通南向交易合资格股票额度数目市值平均每日成交额总额度每日额度 318 ( 恒指综合大型股, 中型股指数成份股, 不在指数的 A+H 股 ) 港币 19.8 万亿 (82%) 港币 370 亿 (85%) 取消人民币 105 亿 ~417 2 ( 恒指综合大型股, 中型股, 小型股指数成份股, 不在指数的 A+H 股 ) ~ 港币 21 万亿 (87%) ~ 港币 390 亿 (92%) 无人民币 105 亿投资者资格人民币 50 万人民币 50 万 1 深股通 : 市值最少达人民币 60 亿的深证成份指数及深证中小创新指数成份股, 及有 H 股同时在联交所上市的深圳 A 股 ( 被实施风险警示或退市整理的股票除外 ) 2 深圳港股通 : 恒生综合大型股中型股指数成份股市值最少达港币 50 亿的恒生综合小型股指数成份股, 及有 A 股同时在上交所或深交所上市的联交所 H 股 3 待解决相关监管事项后, 其他投资者可以通过深股通买卖深圳证券交易所创业板股票 11 11

12 深港通标的及相关成份股市值计算标准新增标的 1. 包括深证成份指数成份股深港通北上交易深证中小创新指数成份股市值最少达人民币 60 亿 2. 不在指数范围内, 并同时在深交所和联交所上市及买卖的深股深港通南下交易 1. 包括恒生综合大型股指数成份股恒生综合中型股指数成份股恒生综合小型股指数成份股市值最少达港币 50 亿 2. 不在指数范围内内, 并同时在深交所和联交所上市及买卖的深股相关指数成份股市值计算 1. 对于每只深证成份股和中小创新股指数的成份股该成份股与相关指数成份股定期检讨时, 交易数据考察截止日前六个月的 A 股日均市值 ; 或若该成份股与相关指数成份股定期检讨时上市不足六个月, 则采用其上市以来的 A 股日均市值 2. 开通时考察期 : 若假设 2016 年底之前正式开通, 六个月考察期为 2015 年 11 月 1 日至 2016 年 4 月 30 日 ( 包括首尾两天 ) 3. 开通后考察期 : 市值计算遵照有关指数的定期检讨方法, 每半年进行一次检讨 1. 对于每只恒生综合小型股指数的成份股该成份股与相关指数成份股定期检讨时, 交易数据考察截止日前十二个月的港股平均月底市值 ; 或若该成份股与相关指数成份股定期检讨时上市不足十二个月, 则采用其上市以来的港股月底市值 2. 开通时考察期 : 若假设 2016 年底之前正式开通, 六个月考察期为 2015 年 7 月 1 日至 2016 年 6 月 30 日 ( 包括首尾两天 ) 3. 开通后考察期 : 市值计算遵照有关指数的定期检讨方法, 每半年进行一次检讨不包括 1. 所有被实施风险警示的深股 2. 并非以人民币买卖的深股 1. 有相应 A 股被实施风险警示的 H 股 2. 并非以港币买卖的股票 12

13 交易及结算制度安排在深港通下维持不变交易通投资者透过当地经纪进行买卖, 经由当地交易所在对方市场设立的子公司传递订单已经于前海成立一家新的联交所订单路由子公司, 促进粤港合作结算通香港结算为中国结算的参与者, 为香港及国际投资者的北向交易与中国结算进行结算及交收对香港结算参与者施加适用于香港结算的中国结算深圳分公司风险管理措施适用收费维持不变深股通与现行沪股通收费相同 ( 包括经手费证管费过户费证券组合费及交易印花税 ) 内地目前适用于沪股通的资本增值税股息税印花税及增值税的税务政策将同样适用于深股通 ( 有待进一步监管公告 ) 港股通与现行沪港通下的港股通收费相同 ( 包括交易费交易系统使用费交易征费印花税股份交收费及证券组合费 ) 13

14 说明 : 以下所提及之港股通交易结算等规则皆指沪股通之下的港股通交易结算规则及已通过相关监管部门批复的部分深港通之下的港股通交易结算规则

15 议程 1 共同市场时代 : 从沪港通到深港通 2 两地市场主要交易规则差异及港股通交易安排 3 港股通结算规则概览 4 香港市场公司行为及相关港股通结算安排 15

16 港股基本知识

17 港股及 A 股证券代码港股 : 标准股票代码为 5 位, , 例如长江和记实业 (00001) A 股 : 标准股票代码为 6 位, 例如浦发银行 (600000) * 注意 : 对于港股而言, 股票代码有可能被重复使用 (1) 临时柜台双代码 ( 临时柜台通常不超过 2 个月 ) (2) 除牌 ( 正常情况 12 个月内代码不会被再使用 ) 17

18 港股及 A 股最小申报价格单位 A 股 : 申报价格最小变动单位是统一的, 为 0.01 元人民币港股 : 不同价位的股票, 其最小的变动单位将有所不同港股报价最小变动单位货币单位 ( 港元 ) 最低上落价位 ( 港元 ) 由 0.01 至高于 0.25 至高于 0.50 至高于至高于至高于至高于至高于至 1, 高于 1, 至 2, 高于 2, 至 5, 高于 5, 至 9,

上海证券交易所港股通交易指令 2015 年修订版附注 : 根据港股交易规则对委托指令的限制,

19 港股与 A 股买卖盘队列的差异港股 : 买卖队列是按上落价位来排序的, 会有空档的情形出现 A 股 : 在单日涨跌幅限制范围内, 根据最优买卖盘价排序 A 股买卖队列港股买卖队列下单盘数手数股数资料来源 : 上海证券交易所港股通交易指令 2015 年修订版附注 : 根据港股交易规则对委托指令的限制, 十档行情的买卖盘队列可以展示即时的所有有效报价 ; 而 A 股因最低上落价位为人民币 0.01 元, 根据最优买卖盘价排序, 有效报价分布可能离散度较高 19

20 港股及 A 股买卖数量单位最低每手单位股数 : 港股以手作为一个完整的买卖单位, 内地市场以 1 手 100 股为标准单位在香港, 上市公司自行决定其股票的整手股数申报最大限制 : 每个买卖盘手数上限为 3000 手, 每个买卖盘股数上限为 99,999,999( 系统上限 ) 以下几种方式可以查询每只股票的买卖单位 : 1) 港交所网站市场运作栏目内, 选择证券交易资料 - 证券名单 - 主板 / 创业板 - 股本证券 ( 如下图 ) 2) 港交所网站投资者服务中心栏目内, 选择公司 / 证券资料, 输入股份代号或上市公司名称 3) 非港交所行情提供商系统资料来源 : 香港交易所 20

21 港股最低上落价位及每手股数示例每手股数最低上落价位资料来源 : 上海证券交易所港股通交易指令 2015 年修订版 21

22 港股少于 1 手的碎股如何处理少于一个完整买卖单位 ( 即完整 1 手 ) 的证券, 香港市场称之为碎股 ( 内地称零股 ) 联交所的交易系统不会为碎股进行自动对盘交易, 但系统内设有碎股 / 特别买卖单位市场供投资者进行碎股交易联交所参与者可在交易系统的指定版页挂出碎股买卖盘, 供参与者自行挂盘配对因为流通量少, 碎股市场股份价格一般会略低于完整买卖单位市场中同一股份的价格参与沪港通之下港股通的内地投资者只能卖出碎股, 不能买入且碎股交易为限价盘, 只能按报价成交 22

23 港股交易 - 经纪轮候队伍轮候队伍, 括号的数字代表有几个盘经纪代表排队买卖经纪行名称, 可选择显示经纪代码资料来源 : 上海证券交易所港股通交易指令 2015 年修订版 23

24 港股交易 - 成交队列中字母标识的含义符号 D M P U X Y 碎股成交内容非自动对盘或特别买卖单位的非两边客成交开市前成交 ( 指交易在开市前已达成, 其中包括在上个交易日收市前达成而未及输入系统的成交 ) 竞价成交非自动对盘或特别买卖单位的两边客成交自动对盘的两边客成交自动对盘的非两边客成交 * 成交已遭反驳 / 取消资料来源 : 上海证券交易所港股通交易指令 2015 年修订版 24

25 港股交易 - 成交队列中字母标识的含义自动对盘交易自动对盘交易是指当联交所参与者输入买盘及沽盘价相吻合时, 由自动对盘系统自动达成买卖的交易非自动对盘两边客交易 ( 不适用于港股通交易 ) 非自动对盘或特别买卖单位的两边客成交 ( 注释 : 两边客交易是指联交所参与者, 以当事人或代理人的身份同时作为买方与卖方所进行的交易 ) 非两边客交易 ( 不适用于港股通交易 ) 非两边客交易是指两位联交所参与者达成的交易, 一方是买方而另一方是卖方 25

26 港股交易安排

27 港股交易时间安排香港本地投资者港股通投资者备注开市前时段 : 上午 9:00-9:30 持续交易时段 : 上午 9:30-12:00 下午 13:00-16:00 收市竞价交易时段 1 : 下午 16:00-16:10 输入买卖盘时段 9:00-9:15 竞价盘竞价限价盘竞价限价盘订单可取消对盘前时段 9:15-9:20 竞价盘不可以下单订单不可取消对盘时段 9:20-9:28 不得输入修改或者取消买卖盘暂停时段 9:28-9:30 不得输入修改或者取消买卖盘上午交易时段 9:30-12:00 下午交易时段 13:00-16:00 参考价定价时段 16:00-16:01 输入买卖盘时段 16:01-16:06 不可取消时段 16:06-16:08 随机收市时段 16:08-16:10 限价盘增强限价盘特别限价盘不得输入取消及更改买卖盘竞价盘竞价限价盘 ; 可输入取消及更改竞价盘竞价限价盘 ; 可输入, 但不得取消及更改增强限价盘竞价限价盘可输入取消及更改竞价限价盘可输入, 但不得取消及更改港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或取消交易, 但不得修改订单此外, 12:30-13:00 可撤销申报计算及公布参考价系统自动带入符合价格限制的买卖盘价格限制 : 参考价的 ± 5% 价格限制 : 16:06 输入买卖盘时段结束时的最低沽盘价与最高买盘价之间资料来源 : 香港交易所注 : 深港通下的港股通交易时间以监管机构最新公布为准 1 收市竞价交易时段目前仅适用于恒生综合大型股及中型股指数成份股有相应 A 股在中国内地交易所上市的 H 股及所有交易所买卖基金 27

28 港股委托指令及成交原则在沪港通之下的港股通交易中, 竞价限价盘适用于开市前时段收市竞价交易时段 ; 增强限价盘适用于连续竞价时段总体成交原则为 : 总体原则 : 价格优先时间优先竞价盘委托指令 : 没有指定价格的买卖盘, 在输入后按最终参考平衡价格进行对盘竞价盘享有较竞价限价盘优先的对盘次序及根据时间先后次序按最终参考平衡价格顺序对盘成交原则 : 在开市前时段结束后, 任何未完成的竞价盘会于持续交易时段开始前自动取消竞价限价盘限价盘增强限价盘委托指令 : 有指定价格的买卖盘会根据价格及时间先后次序按最终参考平衡价格顺序对盘成交原则 : 在开市前时段结束后, 任何未完成而输入价不偏离按盘价九倍或以上的竞价限价盘, 将自动转至持续交易时段, 并一概视为限价盘存于所输入价格的轮候队伍中委托指令 : 只可以指定价格配对按指定价格配对, 成交不了的继续排队卖盘的输入价格不可低于最佳买入价 ( 如有 ) 买盘的输入价格不可高于最佳沽出价 ( 如有 ) 成交原则 : 按指定价格配对, 成交不了的继续排队 ; 同等价格限价盘按照时间优先原则配对 ( 如有 ) 委托指令 : 最多可同时与十条轮候队伍进行配对, 只要成交的价格不差于输入价格 ; 卖盘的输入价格不可低于最佳买入价 10 个价位 ( 或以外 ) ; 买盘的输入价格不可高于最佳沽出价 10 个价位 ( 或以外 ) 成交原则 : 任何未完成的增强限价盘, 将一概视为限价盘, 存于所输入价格的轮候队伍中特别限价盘委托指令 : 只要成交价不逊于输入限价便可最多跟 10 条轮候队伍配对 ; 没有输入价格的限制, 但卖盘的价格必须是等于或低于当时最佳买入价, 又或买盘的价格须是等于或高于当时最佳卖出价成交原则 : 配对后, 交易系统会取消原买卖盘中未能成交的余额 28

29 港股成交原则举例举例 : 1. 假设投资者以卖三的价格输入增强限价盘买盘, 系统首先从卖一撮合, 卖一撮合完了撮合卖二卖三如果买盘数量过大撮合不能完全成交, 则该价格会变成买盘的某个价位, 并将被视为限价盘 2. 假设投资者以买三的价格输入增强限价盘买盘, 很可能即时不能成交, 将被视为限价盘, 存于所输入价格的轮候队伍中 3. 假如投资者甲和乙都是卖盘, 甲输入的增强限价盘卖盘未全部成交, 成为限价盘并排在了卖二的位置, 乙在甲后输入委托指令, 排在了卖一的位置此时丙发出买盘价格为卖三的委托指令, 虽然甲在乙之前做的委托, 但乙价格更优于丙的报价, 所以是乙先成交资料来源 : 经济通 29

30 限价盘增强限价盘特别限价盘的比较 XYZ 股票买入沽出价格数量价格数量买一 $ 万卖一 $ 万买二 $ 万卖二 $ 万买三 $ 万卖三 $ 万买四 $0.97 ~ 卖四 $ 万买五 $ 万卖五 $ 万买六 $ 万卖六 $ 万买七 $ 万卖七 $ 万买八 $ 万卖八 $ 万买九 $0.92 ~ 卖九 $ 万买十 $ 万卖十 $ 万限价盘价格输入区间 (1-24*0.01)=0.76 限价盘买盘 1.01, 1.00 限价盘沽盘 ( *0.01)=1.25 增强限价盘价格输入区间 0.76 增强限价盘买盘 1.10, 0.91 增强限价盘沽盘 1.25 特别限价盘价格输入区间特别限价盘买盘 1.01, 特别限价盘沽盘

31 沪港通之下的港股通委托指令限制港股通允许指令整手买卖碎股卖出开市前时段收市竞价交易时段 : 竞价限价盘持续交易时段 : 增强限价盘 * 限价盘附加限制 : 港股通订单不可修改, 必须先撤单再申报 * 对于增强限价盘不可附加全数执行或立刻取消指示 31

32 港股报价限制开市前时段开市报价不得偏离于上个交易日收市价的 9 倍以上, 也不得低于上个交易日收市价九分之一或以下持续交易时段无论是买盘或卖盘, 首个挂盘在任何情況下不得偏离上日收市价 9 倍或以上及少于九分之一或以下买盘价一般不可低于当时买盘价 24 个价位卖盘价一般不可高于当时卖盘价 24 个价位报价不得偏离于上个交易日收市价的 9 倍以上, 也不得低于上个交易日收市价九分之一或以下收市竞价交易时段在输入买卖盘时段, 可输入指定价格不偏离收市竞价交易时段参考价 ± 5% 的竞价限价盘在不可取消时段及随机收市时段, 可输入指定价格不偏离收市竞价交易时段参考价 ± 5% 且介于输入买卖盘时段结束时记录的最高买盘价与最低卖盘价间的竞价限价盘 32

33 港股开市前时段竞价盘竞价限价盘参考平衡价格的案例以下表格列出个别股票在开市前时间段的对盘时段开始时在买卖盘记录的所有买卖盘, 按配对的优先次序排列买盘卖盘交易商时间股数价格价格股数时间交易商 A 09:05 2,000 竞价盘 $ ,000 09:01 P B 09:00 1,000 $32.00 $ ,000 09:10 Q C 09:11 8,000 $32.00 $ ,000 09:05 M D 09:02 6,000 $31.90 $ ,000 09:13 N E 09:10 3,000 $31.90 $ ,000 09:14 O F 09:14 2,000 $31.90 $ ,000 09:12 K G 09:13 2,000 $31.80 $ ,000 09:13 L $ ,000 09:01 H $ ,000 09:08 I $ ,000 09:12 J 33

34 港股开市前时段竞价盘竞价限价盘参考平衡价格的案例参考平衡价格是在开市前时段计算, 以此作为相关证券的开市价一般而言, 参考平衡价格必须是介乎最高买盘价及最低卖盘价之间 ( 包括该两个价格 ) 的其中一个买盘价或卖盘价, 并达致最多的配对股数所以, 参考平衡价格是 32 港元参考平衡价格累积买盘股数累积卖盘股数配对股数 $ ,000 26,000 11,000 $ ,000 10,000 10,000 对盘时间段将产生以下交易买盘交易商交易卖盘交易商 A 2,000@$32.00 每股 P B 1,000@$32.00 每股 Q C 7,000@$32.00 每股 Q C 1,000@$32.00 每股 M 34

35 港股开市前时段竞价盘竞价限价盘参考平衡价格的案例完成对盘后, 下列未成交的竞价限价盘将被带往持续交易时段买盘卖盘交易商时间股数价格价格股数时间交易商 D 09:02 6,000 $31.90 $ ,000 09:05 M E 09:10 3,000 $31.90 $ ,000 09:13 N F 09:14 2,000 $31.90 $ ,000 09:14 O G 09:13 2,000 $31.80 $ ,000 09:12 K $ ,000 09:13 L $ ,000 09:01 H $ ,000 09:08 I $ ,000 09:12 J 35

36 详情时段香港证券市场收市竞价交易时段模式时间 9:30-12:00; 13:00-16:00 16:00 16:01 16:06 16:08 16:10 收市竞价交易时段持续交易时段参考价定价时段 (1 分钟 ) 输入买卖盘时段 (5 分钟 ) 不可取消时段 (2 分钟 ) 随机收市时段 (2 分钟 ) 价格限制 : 参考价按持续交易时段最后一分钟录取的五个按盘价的中位数而定计算及公布参考价不得输入取消及更改买卖盘系统自动带入符合价格限制的买卖盘 a 参考价的 5% 最低沽盘价与最高买盘价之间获准的买卖盘类别 : 竞价盘 ( 南向国内投资者不适用 ) 竞价限价盘输入取消及更改买卖盘 : b 可输入取消及更改可输入, 但不得取消及更改其他措施 1. 通过显示参考平衡价的价格限制持续交易时段的收市价和不平衡讯息 ( 方向和数量 ) 以提供更好的市场透明度 2. 在第二阶段考虑推出设有卖空价规则 ( 即价格不得低于参考价 ) 的卖空盘 3. 如无参考平衡价格, 可按参考价配对竞价盘及竞价限价盘注 :1) 在衍生产品市场的正常交易日 ( 最后交易日除外 ), 股票指数期货及期权货币期货和商品期货的正常交易时间段, 收市时间将由下午 4 时 15 分该为下午 4 时 30 分 2) 收市竞价交易时段首阶段适用的证券 :a. 恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的成分股 ; b. 在中国内地证券交易所有相应的 A 股的 H 股 ; c. 所有交易所买卖基金 ( 不适用于港股通交易 ); 3) 以上所涉及时间, 皆为香港时间资料来源 : 香港交易所 36

37 港股市场波动调节机制 ( 市调机制 ) 旨在並非停牌或熔断机制限制个股的每日价格波幅的涨跌停板制度 37

港股市调机制模式涵盖的证券证券 : 恒指及恒生国企指数成份股 ( 现有 81 只 ) 触发点触发水平 : 证券市场 - 参考价变动幅度超过 ± 10% 参考价 : 5 分钟前最后一次交易每个交易时段每个证券最多触发一次, 即早市及午市各一次图解 : 现货市场持续交易时段 ( 不包括早市及午市首 15 分钟及午市最后 15 分钟 ), 以下为个股的交易说明价格

38 港股市调机制模式涵盖的证券证券 : 恒指及恒生国企指数成份股 ( 现有 81 只 ) 触发点触发水平 : 证券市场 - 参考价变动幅度超过 ± 10% 参考价 : 5 分钟前最后一次交易每个交易时段每个证券最多触发一次, 即早市及午市各一次图解 : 现货市场持续交易时段 ( 不包括早市及午市首 15 分钟及午市最后 15 分钟 ), 以下为个股的交易说明价格监测时段冷静期 (5 分钟 ) 冷静期后价格上限 = $ 分钟前最后的交易 : $97 价格下限 $87.3 > 交易价格 $87 交易将被拒绝及触发冷静期价格下限 = $ :08 触发的买卖盘备注 VCM 2 时段的市场数据 : VCM 开始及结束时间参考价价格上限及价格下限时间 1. 以上所涉及时间, 均为香港时间 2. VCM 为市调机制的英文缩写 38

39 香港市场股票风险警示在联交所上市的股票, 并没有内地市场在证券代号前加入标记 (ST *ST) 以警示风险的做法对关于在香港上市公司的财务状况, 投资者在披露易查询业绩公告和财务报告, 港交所规定, 上市公司有关公告 / 报告需载于网站至少 5 年有关上市公司以往是否被联交所公开披露或者谴责或该公司是否已进入除牌程序等信息, 投资者可以通过披露易 - 上市公司公告 - 进阶搜寻的标题类别中选择监管者发出的公告及消息翻查相关记录 39

40 两地部分交易规则的比较沪 ( 股票市场为例 ) 港 ( 股票市场为例 ) 1. 证券简称不超过 4 个中文汉字,B 股在证券简称中含有英文字母 B 一般股票英文简称最多 15 个字位, 中文最多 8 个字位 2. 交易货币 A 股以人民币计价,B 股以美元计价 3. 申报最大限制股票单笔申报最大数量 : 100 万股 4. 前端监控交易所实行前端监控, 对投资者账户进行检查, 以免构成交收违约港币为主, 某些证券以美元或人民币交易每个买卖盘手数上限为 3,000 手, 每一个经纪代号的未执行买卖盘不设上限每个买卖盘股数上限为 99,999,999 ( 系统上限 ) 联交所并没有实行针对投资者账户进行的前端监控, 但对其联交所参与者 (EP) 有监管, 而香港結算有一套风险管理措施, 处理交收违约的请况 5. 涨跌幅大部分股票和基金都实施涨跌幅, 涨跌幅比例为 10% 风险警示股票和未完成股权分置改革的股票涨跌幅为 5% 市调机制 6. 指定交易沪市市场证券交易实行全面指定交易制度, 境外投资者从事 B 股交易除外无类似制度 40

41 两地部分金融词汇 / 俚语对照香港 A 股供股配股除牌摘牌除净日除权日长仓好仓多头仓位对盘报价撮合大闸蟹套牢短仓淡仓空头覆盘确认指令股份拆细分拆核数师审计师红底股股价高于 100 经纪行券商开市前议价集合竞价香港配售暗盘买卖孖展大手交易碎股神仙股手仙股做好做淡长揸牛皮 ( 市况状态 ) 交易柜位 A 股定向增发场外撮合保证金户头大额交易零股涨跌幅很大的股票买卖单位低于 1 毫的股票做多做空长期持有箱体交易席位 41

42 议程 1 共同市场时代 : 从沪港通到深港通 2 两地市场主要交易规则差异及港股通交易安排 3 港股通结算规则概览 4 香港市场公司行为及相关港股通结算安排 42

43 港股通股东名册及权益股东名册香港市场采用间接持有体系所以, 内地投资者不会出现在港股上市公司的股东名册中内地投资者持有的港股通股票, 以中国结算的名义存管于香港结算, 并以香港结算代理人的名义体现在联交所上市公司的股东名册中内地投资者通过港股通持有港股, 不能领取实物证券股东权益股东名册中不显示内地港股通投资者, 但不影响投资者行使股东权利中国结算作为名义持有人, 在征求港股通投资者的意愿后, 为投资者提供港股通股票权益分派投票等公司行为代理服务, 以保障内地投资者的权利投资者需查询港股的持有及持有变动记录时, 中国结算公司参照 A 股为投资者提供查询服务 43

44 香港证券市场股东名册之架构上市公司过户处 - 备存股东登记册中央结算代理人个人 / 机构实益拥有人其它市场中介人 / 代理人中国结算经纪托管商投资者户口持有人实益拥有人中国结算参与人实益拥有人实益拥有人股份登记持有人实益拥有人 44

45 港股通存管制度内地投资者持有的港股通股票, 以中国结算的名义存管于香港结算, 并以香港结算代理人的名义体现在联交所上市公司的股东名册中境内投资者的账户及持有 : 由于交收期为 T+2, 港股余额分为可交易数量 (Available, A ) 日终持有余额 (Balance, B ) 未完成交收数量 (Pending, P ) 冻结数量 (Frozen, F ) A = B + P F ( 其中 : 买入在途,P>0; 卖出在途,P<0) 冻结 * 受理范围 : 协助司法冻结质押登记受理方式 :a. 协助执法 : 公司柜台券商端申报 ;b. 质押 : 公司柜台非交易过户 * 受理范围 : 继承离婚法人资格丧失, 向基金会捐赠, 司法扣划受理方式 : 公司柜台计算公式 : 可冻结生效的最大数量 =T 日已完成交收数量 (B)- T-1 日净卖出数量 -T 日净卖出数量 - 已冻结数量 ( 注 :T 日净买入,T-1 日净买入的证券不能在 T 日进行冻结 ) * 由中国结算执行本页内容援引于中国结算上海分公司港股通存管结算指南 45

46 港股通结算基本流程券商卖出港股资金净应收内地券商香港结算券商买入港股资金净应付内地券商 T+2 T+2 15:45 T+2 15:45 T+2 T+2 18:00 人民币 T+2 跨境汇划人民币中国结算人民币中国结算境内结算银行 (Y 银行 ) 在港换汇中国结算在港结算银行 (X 银行 ) 证券 DCI T+2 18:00 港币资金 DDI T+2 18:00 港币中国结算中国结算境内结算银行 (Y 银行 ) 在港换汇中国结算在港结算银行 (X 银行 ) DCI: 直接记存指示 DDI: 直接记除指示 T+2 10:30 人民币 T+2 跨境汇划人民币资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月 46

47 港股通清算安排证券清算 * 以投资者 A 股证券账户为单位, 以成交记录为基础, 形成各证券账户在交收日各证券的应收应付数额资金清算 * 参考汇率首次清算确定换汇金额换汇汇率二次清算换汇银行向中国结算提供参考汇率并通过上 / 深交所网站对外发布 T 日日终, 以备付金账户为单位, 进行港币清算汇总计算 T+2 日全部港币应收 / 应付金额并通知换汇银行 T 日日终, 换汇银行提供换汇汇率, 用于 T+2 交收分摊换汇成本, 计算汇兑比率进行人民币清算数据发送结算参与人 * 由中国结算执行资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月以上二次清算中所指参与人为中国结算结算参与人 47

48 港股通交收安排证券交收时点 :T+2 日终 * 资金交收时点 * 应付方投资者证券账户应付方证券公司证券交收账户中国结算 ( 上海 ) 应付交易资金 :T+2 日 10:30 应收交易资金 :T+2 日 18:00 香港结算应收方证券公司证券交收账户应收方投资者证券账户在 T 日和 T+1 日晚, 卖出方投资者仍享有相关证券的权益 T+2 日晚, 买入方投资者才享有相关证券的权益风控红利 / 公司收购 : T+1 日 10:30 证券组合费 : T+1 日 18:00 结算参与人通过港股通结算备付金账户完成资金交收 : T+1 日 10:30 收到的红利资金, 当日可划 T+2 日 18:00 应收资金当日计息, 次日可划 * 由中国结算和香港结算执行资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月 48

49 港股通结算流程汇总 * 交易资金清算公司行为资金清算 : 在人民币资金到账后风控资金清算组合费清算 : 根据上日持有及收盘价注 : 两次清算, 数据当日发送结算参与人 T 日日终 T+1 日 10:30: 根据 T 日风控资金公司行为类资金清算结果进行资金交收 18:00: 对 T 日证券组合费清算结果进行资金交收 10:30: 根据 T 日清算结果, 进行参与人应付交易清算资金交收 18:00: 根据 T 日清算结果, 进行结算参与人应收交易清算资金交收日终 : 对 T 日交易按证券账户逐笔进行证券交收 T+2 日 * 由中国结算和香港结算执行资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月 49

50 港股通相关税费以下费用均由上海证券交易所和中国结算代为收取大类小类项目缴付对象收费 / 计算标准印花税印花税署双边, 按成交金额的 0.1% 计收 ( 取整到元, 不足一元按一元计 ) 交易税费 ( 交港交所或由港交所代收 ) 交易税费交易征费交易费证监会港交所双边, 按成交金额的 % 计收 ( 四舍五入至小数点后两位 ) 双边, 按成交金额的 0.005% 计收 ( 四舍五入至小数点后两位 ) 交易系统使用费双边, 每笔交易 0.5 港元结算及交收服务股份交收费双边, 按成交金额的 0.002% 计收, 每边最低及最高收费分别为 2 元及 100 元 ( 四舍五入至小数点后两位 ) 结算收费 ( 交香港结算 ) 证券存管服务托管费每手收费港元, 每位參与者每月最高为 100,000 港元共用代理人服务代收股息红利服务费公司行动服务费登记及过户费香港结算其它其它银行服务费等 - 红利及利息的现金总数额 0.12%, 每次最高为 10,000 港元每手 0.80 港元, 每项指示或公司行动每户口最高为 10,000 港元每手 1.5 港元, 以上次收款日之后参与者户口的净增股数计算证券组合费对于无法追溯至具体交易的 ( 银行划款手续费等 ), 由中国结算承担资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月 50

51 港股通相关税费证券组合费以上一日日终持有的市值为基础, 每个自然日 * 收取对于周末和假日的情况, 顺延到下一个工作日计算例如, 周一计算上周五周六及周日的证券组合费遇香港交易境内放假或者香港放假境内正常交易的, 收盘价取前一港股通工作日的收盘价实行超额累退费率, 日费率等于年费率除以 365 持有港股的市值年费率 % 等于或低于港币 500 亿元港币 500 亿元 2,500 亿元港币 2,500 亿元 5,000 亿元港币 5,000 亿元 7,500 亿元港币 7,500 亿元 10,000 亿元高于港币 10,000 亿元资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月 * 证券组合费收取的自然日包括工作日, 休息日及公众假期 51

52 港股通交易日历之特殊安排情况一 :8 级台风 / 黑色暴雨警告 9 点前发出,12 点未解除香港结算视当天 (T 日 ) 为非交收日该日原本的证券和资金交收会顺延至下一个交收日即 :T-2 日交易的交收顺延至 T+1 日交收,T-1 日交易的交收顺延至 T+2 日交收情况二 :8 级台风讯号 9 点后发出,12 点未解除香港结算当日仅作证券交收, 资金延至下一交收日处理, 该日视作交收日即 :T-2 日交易的资金交收顺延至 T+1 日交收,T-1 日交易的证券和资金交收仍在 T+1 日进行如果在 10:30 后发布, 则 10:30 的资金交收正常进行如黑色暴雨警告在 9 时后发出, 则该日正常进行证券和资金交收情况三 : 圣诞元旦农历新年前夕若圣诞节元旦和农历新年前一天不是周末, 则该日上午有交易, 但为非交收日即 :T-2 日交易的资金交收顺延至 T+1 日交收,T-1 和 T 日交易的交收将在 T+2 日进行资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月 52

53 港股通换汇方案 T-1 日 T 日 T 日 T+2 日 17:30 09:00-16:00 17:00 T+2 日换汇银行向中国结算提供参考汇率及时通过上 / 深交所向市场公布如日内有公司行为资金等换汇, 由中银香港独家按即时市场价格向中国结算提供换汇汇率, 待中国结算确认后进行换汇中国结算向各换汇银行提供当日准确的净额换汇头寸, 换汇银行提供换汇汇率经与换汇银行协商, 在换汇方向及时点等一致的前提下, 换汇汇率上海与深圳保持一致中国结算根据换汇银行提供换汇汇率, 确定每笔交易适用的买入和卖出结算汇兑比率, 并进行人民币的清算中国结算与换汇银行根据 T+0 日确定的换汇汇率进行换汇资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月 53

54 港股通换汇案例假设 : T-1 日晚 : 参考汇率 ( 每 1 港元兑人民币 ) 买入参考价卖出参考价 T 日收市 : 离岸市场中间价买入成交 300 亿 HKD, 卖出成交 200 亿港元中国结算净应付香港结算 100 亿港元中国结算向换汇银行申请买入 100 亿港元银行提供换汇汇率为 HKD/CNH 全市场换汇成本 = 100 ( )= 每 1 港元交易应分摊的换汇成本 =1.1000/( )= 卖出结算汇兑比率 = = ( 适用买入交易 ) 买入结算汇兑比率 = = ( 适用卖出交易 ) 54

55 港股通投资者权益证券权益的获得买入证券香港市场实行 T+2 交收 T 日买入港股通股票的投资者,T+2 日日终完成交收后才可以取得相关证券的权益证券权益的丧失卖出证券香港市场实行 T+2 交收 T 日卖出港股的投资者, 在 T 日和 T+1 日日终仍可享有相关证券的权益与 A 股权益登记日的差异类别交易行为权益港股 A 股 T 日买入 T 日卖出 T 日买入 T 日卖出 T+2 日开始享有权益 T 日和 T+1 日仍享有权益 T 日开始享有权益 T 日不再享有权益 55

56 沪港通下港股通结算的风险管理价差风险差额缴款按金集中抵押金 ( 高风险证券 ) 本金风险 Delivery Versus Payment(DVP) 交收制度 : 违约后续处理其他以结算参与人为单位缴纳 20 万元人民币结算保证金暂停港股通全部或部分结算资格, 并提请限制全部或部分买入交易资料来源 : 中国结算中国结算上海分公司港股通存管结算指南,2015 年 2 月注 : 参与港股通业务的结算参根据中国结算关于港股通业务的指引进行实际风险管理业务操作 56

57 议程 1 共同市场时代 : 从沪港通到深港通 2 两地市场主要交易规则差异及港股通交易安排 3 港股通结算规则概览 4 香港市场公司行为及相关港股通结算安排 57

58 与 A 股公司行为的差异 2015 年港股公司行为统计配售供股 / 公开售股分拆合并停牌香港市场沪港通下的港股通标的公司香港市场的公司行为发生频率高, 形式做法较 A 股多样同时, 沪港通下的港股通标的公司行为的具体安排与其他港股也有诸多不同, 例如 : 时间安排的差异权益登记日的差异红利派发的差异投票业务的差异缴税的差异资料来源 : 香港交易所市场资料中国结算上海分公司 58

59 现金红利信息通知权益登记红利款派发中国结算将港股通通知信息文件发送结算参与人境内投资者享有红利的权益登记日和香港市场相同股权登记日日终计算在册实际持有人应获得的现金红利金额, 记增投资者账户的红利权香港结算红利资金足额到账后三个港股通交易日内, 中国结算完成换汇和清算交收清算日日终将应发红利金额通过港股通结算明细文件发送结算参与人资料来源 : 中国结算上海分公司 59

享有末期股息的最后买卖日期 5 月 9 日, 派发末期股息 2016 年 4 月 27 日权益登记日 2016 年 5 月 9 日香港结算红利派发日 2016 年 5 月 10 日

60 现金红利实例 --- 康哲药业 (00867) 上市公司公告中国结算业务环节日期业务环节 3 月 21 日, 寄发通函及股东周年大会通告 4 月 22 日, 股东周年大会及结果公告 2016 年 3 月 23 日权益登记信息维护, 中国结算发送通知信息文件给结算参与人 4 月 28 日 -5 月 3 日暂停办理股份过户登记手续 4 月 25 日, 享有末期股息的最后买卖日期 5 月 9 日, 派发末期股息 2016 年 4 月 27 日权益登记日 2016 年 5 月 9 日香港结算红利派发日 2016 年 5 月 10 日中国结算换汇, 港币换人民币 2016 年 5 月 11 日中国结算进行红利资金清算 2016 年 5 月 12 日中国结算进行红利资金交收资料来源 : 香港交易所披露易网站中国结算上海分公司 60

H 股红利派发签订协议提交申请接收持有人明细确认红利金额汇红利款中国结算代理派发根据关于沪港通股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知 ( 财税 (2014)81 号 ): 对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市 H 股取得的股息红利,H 股公司按照 20% 的税率代扣个人所得税内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市的非 H 股 ( 含小红筹 )

61 H 股红利派发签订协议提交申请接收持有人明细确认红利金额汇红利款中国结算代理派发根据关于沪港通股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知 ( 财税 (2014)81 号 ): 对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市 H 股取得的股息红利,H 股公司按照 20% 的税率代扣个人所得税内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市的非 H 股 ( 含小红筹 ) 取得的股息红利, 由中国结算按照 20% 的税率代扣个人所得税红筹股与普通港股的现金发放流程相同认定为居民企业的红筹股上市公司根据相关税收规定扣除 10% 企业所得税后发放现金红利, 香港结算将港股通现金红利发放给中国结算, 中国结算依据财税 (2014)81 号的相关规定, 扣除 20% 个人所得税后, 将现金红利发放给港股通投资者资料来源 : 国税总局中国结算上海分公司 61

62 含选择权现金红利 ( 以股代息 ) 信息通知选择权的申报受理向香港申报股票股利上市红利款派发港股通范围内含货币选项的现金红利派发业务, 中国结算统一接受香港以默认币种派发的红利换汇后以人民币形式派发给境内结算参与人应收股利 = 申报的红利权数量 * 红利价格 ( 个人税后价格, 机构税前价格 )/ 以股代息价格申报之前, 建议查询红利权余额及已申报的数量资料来源 : 中国结算上海分公司 62

含选择权现金红利 ( 以股代息 ) 实例 - 汇丰控股 (00005) 内地 2016/5/5 中国结算发送通知信息文件给结算参与人 2016/5/20 权益登记日 2016/6/21 中国结算申报截止日 2016/7/7 中国结算红利资金清算 2016/7/8 中国结算进行红利资金交收香港 2016/5/3 公布盈利及第一次派息安排 2016/5/20 权益登记日 2016/6/23

63 含选择权现金红利 ( 以股代息 ) 实例 - 汇丰控股 (00005) 内地 2016/5/5 中国结算发送通知信息文件给结算参与人 2016/5/20 权益登记日 2016/6/21 中国结算申报截止日 2016/7/7 中国结算红利资金清算 2016/7/8 中国结算进行红利资金交收香港 2016/5/3 公布盈利及第一次派息安排 2016/5/20 权益登记日 2016/6/23 香港结算申报截止日 2016/7/6 香港结算红利派发日境内股利选择权申报截止日 : 较香港结算截止日早两个港股通工作日香港结算的红利资金足额到账后三个港股通交易日内, 中国结算完成换汇和清算交收股票股利于派发日后 1-2 个港股通工作日上市, 取决于派发日当日香港结算派发股利的到账时间, 一般来说, 在香港市场股票股利上市日的下一个港股通交易日上市境内投资者账户因选择股票股利产生的零碎股全部以现金形式发放资料来源 : 香港交易所披露易网站中国结算上海分公司 63

64 送股实例 --- 中国生物制药 (01177) 日期公司行为安排 2015/11/16 股权登记日 2015/11/17 送股股份托管 2015/11/26 香港红股发放 2015/11/27 香港市场红股上市交易, 境内上市交易处理 2015/11/28 港股通红股上市交易送股权益登记和数据发送 : 中国结算于送股股权登记日前完成权益信息登记, 并以港股通通知信息文件的形式发送给结算参与人每个实际持有人的送股前数量 = 该持有人账户于股权登记日日终的持有数量送股权数量 = 送股前数量每股送股比例 ( 小于 1 股的零碎股利适用精确算法 *) 送股股份托管 : 权益登记日下一港股通工作日, 中国结算收到香港结算中国结算大账户应收股利数据后, 进行送股权益股份托管, 并在投资者账户中记增应收股份 ( 非流通状态 ) 送股股份上市 : 派发日后 1-2 个港股通工作日上市, 较香港市场晚一个港股通交易日资料来源 : 香港交易所披露易网站中国结算上海分公司 * 精确算法 : 实际持有人账户中, 对送股过程中产生的不足 1 股的零碎股份, 按照投资者零碎股份数量大小顺序排列, 零碎股份数量相同的, 由电子结算系统随机排列按照排列顺序, 依次均登记为 1 股, 直至完成全部送股数量的送股分配 64

65 供股 ( 配股 ) 未缴款供股权交易期截止过户通知期暂停办理过户登记手续期认购期供股股份后续上市供股登记 : 中国结算在供股登记日前向结算参与人发送供股相关的通知信息文件供股权托管上市 : 香港市场供股权流通日为其派发日后的两个香港交易日, 在无非对称假期的情况下, 港股通供股权上市流通与香港市场同步 ; 境内港股通投资者的供股权交易截止日与香港市场投资者相同境内行权申报 : 截止日为港股通工作日且早于香港结算设定的截止日, 两者间隔两个港股通交收日供股股份上市 : 在无非对称假期的情况下, 供股股份在境内与香港市场同步上市资料来源 : 香港交易所披露易网站中国结算上海分公司 65

66 供股实例 --- 复星国际 (00656) 上市公司公告 : 供股价格港元, 供股比例为 500 供 56 股, 权益代码日期公司行为安排 2015 年 9 月 17 日股权登记日 2015 年 10 月 5 日 ( 非对称假期 ) 香港供股权派发 2015 年 10 月 8 日供股权托管上市处理 2015 年 10 月 9 日境内供股权交易首日 2015 年 10 月 14 日境内申报截止 2015 年 10 月 15 日境内行权缴款汇率询价清算 2015 年 10 月 16 日境内行权交收, 并向香港结算申报 2015 年 10 月 19 日香港申报截止日 2015 年 10 月 20 日供股权摘牌及对价股份托管操作 2015 年 10 月 28 日香港供股股份派发, 对价股份上市操作 2015 年 10 月 29 日供股股份上市交易资料来源 : 香港交易所披露易网站中国结算上海分公司 66

股份分拆合并股份分拆合并业务分为四个阶段 ( 以恒发洋参 :00911 为例 ), 期间共发生三次代码转换 00911( 原 )

原代码最后交易日对应交收日日终 : 中国结算将原代码转换为临时代码, 同时调整账户持有余额 (Balance)

恒发洋参 (00911) 于 2016 年曾进行股份合并 : 每 4 股 ( 每股面值 0.

67 股份分拆合并股份分拆合并业务分为四个阶段 ( 以恒发洋参 :00911 为例 ), 期间共发生三次代码转换 00911( 原 ) 交易期 02988( 临 ) 单柜交易期 02988( 临 ) 和 00911( 新 ) 并柜交易期 00911( 新 ) 单柜交易期原代码最后交易日对应交收日日终 : 中国结算将原代码转换为临时代码, 同时调整账户持有余额 (Balance) 临时代码单柜交易期末日日终 : 中国结算将临时代码转换为新股票代码并柜交易期末日日终 : 中国结算将临时代码转换为新股票代码注 : 恒发洋参 (00911) 于 2016 年曾进行股份合并 : 每 4 股 ( 每股面值港元 ) 的现有股份合并为 1 股 ( 每股面值港元 ) 股份 ( 合并股份 ) 现为前海健康 ( ) 资料来源 : 中国结算上海分公司香港交易所披露易网站 67

68 分拆合并案例上交所计算 02988( 临 ) 可卖额度, 用于 T 日 02988( 临 ) 在前端卖出控制上交所计算 02988( 临 ) 可卖额度, 用于 T+1 日 02988( 临 ) 在前端卖出控制 00911( 原 ) 交易期 02988( 临 ) 单柜交易期 02988( 临 ) 和 00911( 新 ) 并柜交易期 00911( 新 ) 单柜交易期 T-1 T T+1 T+9 T+10 T+11 T+24 T+25 T+26 T ( 原 ) 交易末日 02988( 临 ) 单柜交易首日 02988( 临 ) 单柜交易末日 02988( 临 ) 和 00911( 新 ) 并柜交易首日 ( 临 ) 和 00911( 新 ) 交易末日 ( 新 ) 单柜交易首日一般不少于 10 个工作日一般不少于 15 个工作日中国结算计算 02988( 临 ) 可卖额度, 与上交所对账中国结算计算 02988( 临 ) 可卖额度, 与上交所对账中国结算第一次代码转换, 将 00911( 原 ) 持有余额 Balance 转为 02988( 临 ) 中国结算第二次代码转换, 将 00911( 临 ) 的持有余额 Balance 和未交收余额 Pending 转为 00911( 新 ) 中国结算第三次代码转换, 将 02988( 临 ) 的持有余额 Balance 和未交收余额 Pending 转为 00911( 新 ) 资料来源 : 中国结算上海分公司香港交易所披露易网站 68

投票结果统计及反馈中国结算汇总投资者投票指示后, 代理港股通投资者向香港结算申报投票意愿投票业务中途修改

69 投票深股通中国结算于维护日日终将投票信息通知文件发送结算参与人结算参与人应在披露易网站查找股东大会通告, 了解议案内容投票申报结算参与人通过中国结算 CCNET 系统申报投票意愿境内投票截止日一般比香港投票截止日提前一个港股通工作日投票结果统计及反馈中国结算汇总投资者投票指示后, 代理港股通投资者向香港结算申报投票意愿投票业务中途修改如发行人修改股东会议内容或议案, 中国结算将根据香港结算发布的事件而提前终止现有投票并将新设立投票信息发送给结算参与人资料来源 : 中国结算上海分公司 69

70 投票 --- 查找股东大会公告于香港交易所披露易网站找到公告及通告 - [ 股东特别 / 临时大会通告 XXXX 股东大会 ] 之类标题资料来源 : 香港交易所披露易网站 70

71 投票 --- 查找股东大会公告核对会议类型会议时间会议地点三要素对应中国结算通知信息文件股东会议类型 EXTRAORDINARY GENERAL MEETING 股东会议召开日期股东会议召开地点 BEIJING THE PRC 资料来源 : 香港交易所披露易网站 71

72 投票 --- 查找股东大会公告公告第二段 resolution / 决议案即为具体议案内容根据通知信息文件中议案内容简述对应披露易公告中的议案编号, 查看议案内容议案编号对应中国结算通知信息文件议案内容简述 1 RESOLUTION 1 AS SET OUT IN EGM NOTICE 2 RESOLUTION 2 AS SET OUT IN EGM NOTICE 3 RESOLUTION 3 AS SET OUT IN EGM NOTICE 4.1 RESOLUTION 4.1 AS SET OUT IN EGM NOTICE 4.2 RESOLUTION 4.2 AS SET OUT IN EGM NOTICE 4.3 RESOLUTION 4.3 AS SET OUT IN EGM NOTICE 5 RESOLUTION 5 AS SET OUT IN EGM NOTICE 资料来源 : 香港交易所披露易网站 72

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73 了解港股资讯的渠道香港交易所网站港股通微信平台授权资讯供应商香港交易所 : 中国证券市场网页 x.com.hk/chi/cs m/chinaconnec t.asp?langcode =tc 香港交易所 : 披露易 xnews.hk/ 提供基本报价服务的资讯供应商网站资讯供应商名单载于 : hk/chi/prod/dat aprod/bmpservi ce/bmpservice website_c.htm 73

6. 重要指标 - 港汇香港是联系汇率制度在联系汇率制度下, 港元以 7.8 兑 1 美元的汇率与美元挂钩因此港汇的波动对市场资金的流动有较强的指向性, 一般而言 : a) 港汇走强 ( 偏向上限 1 美元兑 7.75 水平 ) - 资金流入香港 - 恒生指数可能走强 b) 港汇走弱 ( 偏向

6. 重要指标 - 港汇香港是联系汇率制度在联系汇率制度下, 港元以 7.8 兑 1 美元的汇率与美元挂钩因此港汇的波动对市场资金的流动有较强的指向性, 一般而言 : a) 港汇走强 ( 偏向上限 1 美元兑 7.75 水平 ) - 资金流入香港 - 恒生指数可能走强 b) 港汇走弱 ( 偏向 5. 高派息率 - 主要高息股列表恒生高股息指数成份股列表 ( 股份名称 / 2015 派息比率 ) 中电股份 (2.HK) / 43.55% 利丰 (494.HK) / 71.63% 农业银行 (1288.HK) / 30.33% 汇丰控股 (5.HK) / 78.46% 电视广播 (511.HK) / 85.53% 互太纺织 (1382.HK) / 102.56% 电能实业 (6.HK) /