***营业部负责人述职报告

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1 港股通业务介绍之一 基本业务

2 主要内容 一 什么是沪港通 沪港通基本情况 二 了解香港市场 中港两市对比 三 如何参与港股通 港股通交易制度及注意事项

3 一 沪港通基本情况 演变历程 港股直通车 投资者教育不足 港股波动 热钱难控 次贷危机 无限期推迟 QDII2( 合格境内个人投资者 ) 无实质性推动 沪港通 QDII 港股 ETF B 转 H A 股整体估值低于港股 海外复苏 预计 10 月推出, 目前已进入测试阶段, 新时代参与该项业务

4 一 沪港通基本情况 时间节点 4 月 10 日 4 月 29 日 5 月 日 5 月 23 日 6 月 13 日 5 月至 9 月 10 月 联合公告发布 ( 两地证监会 ) 上交所 中国结算 港交所发布 业务试点方案 征求意见稿 上交所对会员发布 技术实施指引 系统建设指南 等征求意见稿 上交所及中国结算在上海 北京 深圳三地举办沪港通业务及技术会员培训, 累计共 650 余名会员从业人员参加 上交所向全部会员发布通知, 要求未来计划从事港股通业务的会员成立专门工作小组, 并提交相关联系人信息 证监会发布 沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定 上交所及会员启动各项准备工作 沪港通拟正式启动

5 一 沪港通基本情况 参与者权限 参与港股通业务的内地券商 必须是与上交所互联服务公司 (SPV) 签订委托代理协议 经上交所认可具备相应技术能力

6 一 沪港通基本情况 基本内容 符合资格的内地投资者 内 上交所会员 上交所 地 联交所子公司 香 港 上交所子公司 联交所 交易所参与者 港股通 沪股通 香港与海外投资者

7 一 沪港通基本情况 基本内容

8 一 沪港通基本情况 特点 区别沪港通 QFII QDII 业务载体 两地交易所 资产管理公司 证券经营机构等机构投资者 投资方向两个投资方向单向的投资方式 交易货币均为人民币可以以美元等外币进行 跨境资金管理方式 闭合路径管理 ( 卖出证券获得的资金必须沿原路径返回 ) 买卖证券的资金可以留存在当地市场

9 一 沪港通基本情况 基本内容 港股通 沪股通 总额管理 (RMB) ( 净额 ) 2500 亿 3000 亿 日额管理 (RMB) 105 亿 130 亿 标的范围 恒生综合大型股指数恒生综合中型股指数 A+H 股 ( 上交所 ) 264 只, 约占联交所上市股票市值和交易量的 83% 上证 180 指数上证 380 指数 A+H 股 ( 上交所 ) ST *ST 除外约占上交所股票市值 90%, 交易量 80% 投资者资格 机构投资者个人投资者 : 证券账户及资金账户余额合计不低于人民币 50 万元 来源 : 上交所 新时代证券研发中心

10 二 中港两市对比 市场概况 基本情况 行业结构 投资者结构 A 股 主板 ( 沪 深 ) 中小板 创业板 1) 老经济 行业占比较高, 新经济行业占比逐渐扩大 ; 2) 原材料 工业与资本品 必须消费品 医疗保健 电子元器件等领域较港股更为丰富 散户主导成交额 : 散户 >80% H 股 主板 创业板, 另可分为本土和外资 中资红筹股 中资 H 股 中资民营股 1) 老经济 行业占比较高, 新经济行业占比逐渐扩大 ; 2) 油气服务 特色类金融公司 特色类地产公司 可选消费 电信与科技类较 A 股更为丰富 机构投资者和海外投资者主导成交额 : 机构投资者 61% 交易活跃度 A 股由于投机氛围较重, 交易活跃度显著高于港股 (2013 年, 上交所换手率是港交所的 3 倍 ) 分红主动性不高, 有强制要求主动性高, 无强制要求 业绩披露 每季度均强制披露财务年度为 1 月 1 日 12 月 31 日 每年披露两次定期报告, 季报自愿披露财务年度可选择其他时点业绩预告及业绩快报自愿披露 投资品种基本证券品种, 衍生产品匮乏交易产品众多, 衍生工具丰富 资料来源 :Wind 上交所 新时代证券研发中心

11 三 港股通相关规则 试点范围 投资额度 投资者资格 项目 恒生综合大型股指数恒生综合中性股指数三个 不包括 A+H 股 相关规定 总额度为 2500 亿元人民币, 每日额度为 105 亿元人民币 交易账户 上海证券账户 ( 普通人民币账户 ) 币种 港币报价 人民币交收 交收 T+2 交收 涨跌幅 无限制 换汇安排 仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币 50 万元的个人投资者 投资者自行承担换汇价与中间价的差额 交易日 交易时间 按照 共同交易日 交易日 结算日两个条件按联交所交易时间 交易方式 只限联交所自动对盘系统交易 ( 非对盘系统交易不适用 ) 订单类型 开市前 : 竞价限价盘委托持续交易 : 增强限价盘委托 回转交易 当日买入股票确认成交后可在交收前卖出 交易费用及税金 资料来源 : 上交所 港交所 中国结算 新时代证券研发中心 佣金 : 向委托的上交所会员交纳其他费用及税金 : 按联交所及香港地区的规定交纳 1) 联交所交易费用 :0.005%( 双边 ) 2) 交易征费 :0.003%( 双边 ) 3) 股份交收费用 :0.002%( 双边 ) 4) 印花税 :0.1%( 双边 ) 5) 交易系统使用费 :0.5 元港币 / 笔 6) 证券组合费 : 费率待定

12 三 港股通相关规则 业务模式 内地香港 符合资格的内地投资者上交所会员上交所联交所子公司上交所子公司联交所交易所参与者 上交所将于香港成立一家独资公司 ( 上交所证券服务公司 ), 负责接收来自交易所参与者买卖港股通股票的订单 券商委托上交所的证券交易服务公司向联交所提交申报指令, 并于联交所交易平台进行撮合, 成交后通过相同路径向券商和投资者返回成交回报 香港与海外投资者

13 三 港股通相关规则 参与资格 可参与的账户类型 : 沪市 A 股证券账户 ( 人民币普通股票账户 ) 机构投资者 个人投资者 : 证券和资金帐户余额合计不低于 50 万元人民币 ( 时点数据 ) 不存在严重不良诚信记录 ; 不存在法律 行政法规 部门规章等规定的禁止或限制参与港股通股票交易的情形

14 三 港股通相关规则 试点范围 上交所每日会公布 (A 股不在风险警示板 ) 三个不包含 : 不包括以港币以外货币报价的股票 不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的 H 股例如 ( 万科 A) ( 比亚迪 ) 不包含风险警示板股票对应的 H 股例如 ( *ST 京城 ) ( *ST 仪化 ) 1) 主要为大中型蓝筹股 ; 2) 总体估值水平较低 (9X-10X); 3) 流动性强, 成交十分活跃 ( 日均成交额占比 60% 以上 ) 调入调出基本原则 : 调入的股票, 投资者既可以买入也可以卖出 ; 调出的股票 ( 仍在联交所上市的 ), 投资者不可买入但仍可以卖出

15 三 港股通相关规则 交易日 交易时间 共同交易日 港股交易时间 交易日 9:30-12:00 13:00-16:00 结算日 具体交易日安排, 将由两地交易所和结算公司, 在每年年前 ( 或开通之前 ) 共同进行研究确定并对市场公布 台风 黑色暴雨情况等

16 三 港股通相关规则 交易日 交易时间 案例 日期星期内地香港港股通 9 月 4 日星期四交易日交易日非交易日 (1) 9 月 5 日星期五交易日交易日非交易日 (2) 交易日 9 月 8 日星期一中秋放假交易日非交易日 (3) 9 月 9 日星期二交易日中秋节翌日放假非交易日 (4) 非交易日 (1): 香港市场 9 月 4 日的交易, 资金交收日为 9 月 8 日, 但为内地法定节假日 ; 非交易日 (2): 香港市场 9 月 5 日的交易, 资金交收日为 9 月 10 日, 同时 9 月 8 日为风控资金交收日, 但为内地法定节假日 ; 非交易日 (3)(4): 不满足同时是交易日的条件 境内放假 香港放假的均不作为交易日和交收日 ; 境内放假香港不放假, 为避免期间造成资金交收违约, 因此境内放假前两天不作为交易日

17 三 港股通相关规则 额度控制 总额度控制机制 总额度余额 > 每日额度 (105 亿 ) 下一交易日正常交易 总额度余额 <= 每日额度 (105 亿 ) 下一交易日暂停接受买单, 但仍接受卖单申报 总额度余额 > 每日额度 (105 亿 下一交易日恢复接受买单 总额度余额 = 总额度 - 已成交的买盘总金额 + 已成交的卖盘总金额

18 三 港股通相关规则 额度控制 每日额度控制 开市前 当买单申报 >= 每日额度新增买单申报失败由于买单申报撤销, 买单申报 < 每日额度 每日额度控制 持续交易时段 买单申报卖单成交每日余额 ( 万元 ) ( 万元 ) ( 万元 ) 状态 10:00 20 成功 10: 成功 10: 成功 10: 成功 10: 成功 10: 成功 10: 该买单申报失败 直至闭市前 当日只可卖出, 不得买入 假定示例时段内无买单撤销 拒单, 且均以申报价成交 恢复接受买单申报 当日可用余额 = 每日额度 - 买单申报 + 卖单成交 + 买单撤销 + 买单拒单 + 买单申报成交差额

19 三 港股通相关规则 额度控制 每日额度控制 开市前 当买单申报 >= 每日额度新增买单申报失败由于买单申报撤销, 买单申报 < 每日额度 每日额度控制 持续交易时段 买单申报卖单成交每日余额 ( 万元 ) ( 万元 ) ( 万元 ) 状态 10:00 20 成功 10: 成功 10: 成功 10: 成功 10: 成功 10: 成功 10: 该买单申报失败 直至闭市前 当日只可卖出, 不得买入 假定示例时段内无买单撤销 拒单, 且均以申报价成交 恢复接受买单申报 当日可用余额 = 每日额度 - 买单申报 + 卖单成交 + 买单撤销 + 买单拒单 + 买单申报成交差额

20 三 港股通交易规则 报价与买卖单位 股价区间 ( 港币 ) 报价单位 ( 港币 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) ( 含 ) 5.000

21 三 港股通交易规则 委托申报 联交所交易 港股通 集合竞价 竞价盘 : 没有指定价格的买卖盘, 在输入自动对盘系统后按照最终参考平衡价格进行对盘 竞价盘享有较竞价现价盘优先的对盘次序 竞价限价盘 : 有指定价格的买卖盘 开市结束后, 未完成且输入价不偏离按盘价 9 倍或以上 低于九分之一或以下的竞价限价盘, 自动转至持续交易时段, 视为限价盘存于轮候队伍中 9:00-9:15 输入买卖盘时段 : 只可输入竞价盘和竞价限价盘, 买卖盘可以修改或取消, 可输入开市前交易 9:15-9:20 对盘前时段 : 只可输入竞价盘, 买卖盘不得修改或取消, 可输入开市前交易 9:20-9:28 对盘时段 : 不得输入 更改或取消买卖盘, 不得输入开市前交易 9:28-9:30 暂停时段 : 一切终端机系统活动暂停, 直至早上交易时段开始 限价盘 : 成交价只能为输入价, 输入卖盘价 >= 买一 输入买盘价 <= 卖一 持续交易 增强限价盘 : 最多可同时与 10 条轮候队伍配对, 剩余转为限价盘 输入卖盘价 >= 买 10; 输入买入价 <= 卖 10 特别限价盘 : 成交价不逊于输入的限价则可最多与 10 条轮候队伍配对, 剩余撤销 价格不受对手价格所限, 但输入卖盘 <= 买 1 输入买盘 >= 卖 1 资料来源 : 上交所 港交所 新时代证券研发中心

22 三 港股通交易规则 委托申报 港股通支持整手买卖指令和碎 ( 零 ) 股买卖指令 整手买卖指令支持回转交易 (T+0) 零股买卖暂时仅可卖出不可买入 半自动对盘碎股交易系统, 有价格折让 不允许订单修改, 而采用先撤单再申报的方式 整手买卖指令 零股买卖指令 港股通允许指令开市前时段 : 竞价限价盘持续交易时段 : 增强限价盘限价盘, 暂仅可卖出不可买入 港股通标的股票 每个买卖盘手数上限为 3,000 手, 但每天不限 每个买卖盘股数上限为 99,999,999 ( 系统上限 )

23 三 港股通交易规则 费率 原则 不新增投资者成本 交易费用 执行对方市场收费标准 税费 港股通遵守现行规定

24 三 港股通交易规则 费率 类别类别项目缴付对象收费 / 计算标准 印花税 印花税署 双边, 按成交金额的 0.1% 计收 ( 取整到元, 不足一元按一元计 ) 交易税费 ( 交港交所或 由港交所代收 ) 交易税费 交易征费交易费交易系统使用费 证监会 港交所 双边, 按成交金额的 0.003% 计收, 四舍五入至小数点后两位 双边 0.005%( 四舍五入至小数点后两位 ) 双边, 每笔交易 0.5 港币 每笔交易 : (0.11%+ 佣金 ) * 成交金额 +0.5 港币 结算收费 ( 交香港结算 ) 结算及交收服务 股份交收费 香港结算 证券托管服务 证券组合费 ( 累退 ) 香港结算代理人 双边, 按成交金额的 0.002% 计收, 每边最低及最高收费分别为 2 元及 100 元 ( 四舍五入至小数点后两位 ) 根据持有港股的市值设定不同的费率, 还未确定 资料来源 : 上交所 中国结算 新时代证券研发中心

25 三 港股通相关规则 存管 港股登记与存管 背景 实物证券 间接持有 : 上市公司股东名册上, 显示的是代理人信息, 而非投资者 交易日

26 三 港股通相关规则 结算 证券资金 DCI: 直接记存指示 DDI: 直接记除指示

27 三 港股通相关规则 案例 案例 : A 账户在 2014 年 7 月 4 日买入 股票 10,000 股, 成交价 HK$ A 账户在 2014 年 7 月 4 日卖出 股票 5,000 股, 成交价 60.90HK$ 注 :7 月 4 日为周五,7 月 7 日为周一 买入应付 = 成交金额 -( 印花税 + 交易征费 + 交易费 + 交易系统使用费 + 股份交收费 + 佣金 ) =-10, (1,206, %+1,206, %+1,206, %+0.5+1,206, %+1,206,00 0.1%) =-1,206,000-( ,206)=-1,208, 元 HK$ 卖出应收 = 成交金额 ( 印花税 + 交易征费 + 交易费 + 交易系统使用费 + 股份交收费 + 佣金 ) =5, (304, %+304, %+304, % , % +304, % ) =304,500-( )=303, 元 HK$ 证券组合费 : 7 月 4 日为周五, 那么 : 7 月 7 日 的证券组合费 :5000*7 月 4 日收盘价 *3* 证券组合费率 /365 按自然日收取!! 7 月 8 日 的证券组合费 :5000*7 月 7 日收盘价 *1* 证券组合费率 /365 7 月 9 日 的证券组合费 :5000*7 月 8 日收盘价 *1* 证券组合费率 /365 7 月 9 日 的证券组合费 :10000*7 月 8 日收盘价 *1* 证券组合费率 /365

28 港币报价人民币交收 三 港股通相关规则 结算 时间 T 日 开市前 日终 中国结算 换汇银行向中国结算提供双边参考报价及中间价 中国结算及时通过上交所向市场公布 换汇银行根据换汇净额 ( 买卖轧差 ) 确定日终结算报价, 中国结算据此进行换汇 换汇成本 ( 换汇价与中间价差额 ) 再继续摊派 买入方汇兑比率和卖出方汇兑汇率 分摊至每笔交易 围绕中间参考价上下 15:45 证券交收 T+2 日交收 10:30 应付资金交收 18:00 应收资金交收

29 三 港股通相关规则 案例 案例 : A 账户在 2014 年 7 月 4 日买入 股票 10,000 股, 成交价 HK$ A 账户在 2014 年 7 月 4 日卖出 股票 5,000 股, 成交价 60.90HK$ 注 :7 月 4 日为周五,7 月 7 日为周一 (1,206, %+1,206, %+1,206, %+0.5+1,206, %+1,206, %) 买入应付 = 成交金额 -( 印花税 + 交易征费 + 交易费 + 交易系统使用费 + 股份交收费 + 佣金 ) =-10, =-1,206,000-( ,206)=-1,208, 元 HK$ 最终扣收 :1,208, 元 HK$* 买入方的汇兑比率 卖出应收 = 成交金额 ( 印花税 + 交易征费 + 交易费 + 交易系统使用费 + 股份交收费 + 佣金 ) =5, (304, %+304, %+304, % , % +304, % ) =304,500-( )=303, 元 HK$ 最终获得 :303, 元 HK$* 卖出方的汇兑比率 证券组合费 : 7 月 4 日为周五, 那么 : 7 月 7 日 的证券组合费 :5000*7 月 4 日收盘价 *3* 证券组合费率 /365 7 月 8 日 的证券组合费 :5000*7 月 7 日收盘价 *1* 证券组合费率 /365 7 月 9 日 的证券组合费 :5000*7 月 8 日收盘价 *1* 证券组合费率 /365 7 月 9 日 的证券组合费 :10000*7 月 8 日收盘价 *1* 证券组合费率 /365 统一按买入方的汇率计算

30 三 港股通相关规则 注意事项 1 仅允许内地投资者进行限定范围内的正股交易, 不能交易衍生品 2 仅提供简单的限价类型订单, 不提供市价订单及其它复杂订单类型 ; 注意报价限制 3 内地投资者暂不能参与香港市场的融资融券交易业务 4 不得自行撮合投资者买卖港股通订单 ; 不得以任何方式在联交所以外的场所提供港股通股票转让服务 5 沪港通暂不提供股份发行认购服务