YBT_2018_0426

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1 港股通业务投资者一本通扫一扫, 关注 上交所投教培训 微信公众平台 港股通业务投资者一本通 (2016 年 10 月修订 )

2 为促进内地与香港资本市场共同发展, 中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委员会先后于 2014 年 4 月 10 日及 2016 年 8 月 16 日, 原则批准上海证券交易所 ( 简称 上交所 ) 深圳证券交易所分别与香港联合交易所有限公司( 简 免责声明本册子的信息不构成任何投资建议, 投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策 上海证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司力求本册子的信息准确可靠, 但对这些信息的准确性或完整性不作保证, 亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任 称 联交所 ) 中国证券登记结算有限责任公司( 简称 中国结算 ) 香港中央结算有限公司( 简称 香港结算 ) 开展沪港股票市场交易互联互通机制 ( 简称 沪港通 ) 和深港股票市场交易互联互通机制 ( 简称 深港通 ) 其中, 沪港通 包括 沪股通 和 沪港通下的港股通 ( 除特别指出, 本册子内容仅为 沪港通下的港股通, 简称 港股通 ) 通过 港股通, 内地投资者可以买卖规定范围的联交所上市的股票, 比如, 汇丰控股 港铁集团 那么, 什么是 港股通? 内地投资者如何参与 港股通 投资? 面对沪港两个市场在交易规则等方面存在的一系列差异, 内地投资者在投资 港股通 时要注意哪些问题呢? 为更好地帮助投资者了解 港股通 投资规则, 掌握投资知识, 知晓投资风险, 我们编制了这本小册子 2016 年, 我们对这本小册子中的相关内容进行了修订 希望它可以成为您了解 港股通, 投资 港股通 的 小助手!

3 目录CONTENTS 目录CONTENTS 1 初识 港股通 2 备战 港股通 1.1 沪港通 及其主要特点 港股通 股票 什么是 沪港通? 哪些股票可以成为 港股通 股票? 上交所设立的证券交易服务公司是指哪家公司? 相关股票在何种情形下会被调入 港股通 股票? 沪港通 有哪些主要特点? 港股通 股票在什么情形发生时可能被调出? 沪港通 与 QFII 和 QDII 的主要区别有哪些? 交易货币 沪港通 的重要意义 投资者使用何种货币参与 港股通 交易? 沪港通 的重要意义体现在哪些方面? 交易日 港股通 制度规定 港股通 的交易日是怎样安排的? 中国证监会 内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定 规定了 在香港市场的半日交易中, 港股通 交易如何安排? 13 港股通 的哪些方面内容? 交易时间 上交所 沪港通业务实施办法 规定了 港股通 交易的哪些内容? 港股通 股票的交易时间是怎么规定的? 中国结算 内地与香港股票市场交易互联互通机制登记 存管 结算 什么是联交所的开市前时段? 15 业务实施细则 明确了 港股通 的哪些内容 联交所持续交易时段是怎样规定的? 香港股票市场 什么是联交所的首阶段收市竞价交易时段? 香港市场的主要情况如何? 适用于收市竞价交易时段的证券是怎样规定的? 香港股票市场具有哪些方面的主要特征? 台风及黑色暴雨警告对 港股通 交易时间会有什么影响? 港股通 投资 投资者 港股通 对投资者的吸引力体现在哪些方面? 哪些主体可以成为 港股通 的投资者? 证券公司如何对 港股通 投资者进行适当性评估? 20

4 目录CONTENTS 目录CONTENTS 2.6 港股通 交易委托 公司行为 投资者如何参与 港股通 交易? 什么是香港市场公司行为? 什么是香港市场公司行为资金? 内地投资者参与 港股通 交易, 应使用何种账户? 什么是 供股 行为? 投资者买卖 港股通 股票, 是否需要与证券公司签订专门的业务合同? 什么是 公开配售 行为? 港股通 交易的指定交易与转指定 撤销指定是怎样的? 什么是 以股息权益选择认购股份? 港股通 股票持有 什么是 精确算法? 投资者如何查询所持有的 港股通 股票并打印持股证明书? 港股通 公司行为的业务处理流程是怎样的? 中国结算对投资者查询港股的持有及持有变动记录, 如何收取查询费? 港股红利派发与 A 股相比有什么差异? 投资者通过 港股通 持有的港股可否转存管至香港经纪商? 收到 港股通 股票现金红利后, 中国结算怎样完成业务处理? 投资者通过 港股通 持有的港股, 是否可以提取纸面股票? 港股通 投资者在行使投资者权利时应关注哪些差异? 投资者权利 什么是股份的分拆及合并? 港股通 投资者如何行使投资者权利? 港股通 股票的分拆合并生效日期及交易单位是怎样的? 为什么 港股通 投资者不会出现在港股上市公司的股东名册之中? 港股通 股票在分拆及合并期间的交易是怎样安排? 中国结算提供哪些名义持有人服务? 股份分拆及合并业务可能对投资者账户内的 港股通 股票产 中国结算暂不提供哪些名义持有人服务? 25 生哪些影响? 港股投票业务与 A 股相比有什么差异? 港股通 股票因送股 股份分拆及合并等业务产生的零碎股, 中国结算如何办理 港股通 投票业务? 25 是如何处理的? 中国结算如何办理强制性公司收购业务? 中国结算如何办理非强制性公司收购业务? 港股通 标的股票退市后, 投资者通过 港股通 持有的退市公司的 股份后续如何处理? 26

5 目录录CONTENTS CONTENTS 股票交易在什么情况下会触发市场波动调节机制? 49 3 港股通 实战 : 交易与结算目3.4.7 市场波动调节机制的参考价格是怎么选定的? 交易订单类型 在冷静期内, 适用市场波动调节机制的股票还可以交易吗? 投资者可以通过哪些订单参与 港股通 交易? 极端天气下, 市场波动调节机制是怎样安排的? 联交所买卖盘中的 竞价限价盘 和 增强限价盘 是指什么? 投资者如何了解某只股票交易触发了市调机制进入冷静期 港股通 投资者是否可以修改订单? 39 的信息? 交易单位 额度控制 港股通 交易以 手 为买卖单位, 一手的股数是多少? 对 港股通 的投资规模是否实施额度控制? 港股交易最大手数是如何规定的? 如何对 港股通 实施额度控制? 港股通 股票以 手 为买卖单位, 少于一手的 碎股 如何交易? 交易成本 报价规则 投资者通过 港股通 买卖港股股票需要支付哪些税费? 港股股票的买卖盘报价规则及价位表是怎样的? 对于 港股通 投资者而言, 证券组合费是什么费用? 怎样收取? 港股交易的开市价是怎样确定的? 证券组合费是不是投资者参与 港股通 交易的额外成本? 港股交易的收市价如何计算? 投资者为什么要在账户内预留一定的资金金额, 以避免可能出现 3.4 市场波动调节机制 46 的账户透支? 什么是市场波动调节机制? 权益证券处理 市场波动调节机制自什么时候开始实施? 投资者参与 港股通 交易获得的权益证券如何处理? 市场波动调节机制是怎么运作的? 交易交收 适用市场波动调节机制的证券包括哪些? 投资者买卖 港股通 股票可否进行回转交易? 市场波动调节机制具体使用的时间是怎样的? 港股交易的 T+2 交收制度是怎么回事? 57

6 目录CONTENTS 目录CONTENTS 在 T+2 交收制度下, 投资者的可交易股票数量怎么确定的? 在 T+2 交收制度下, 投资者如何知道自己是否享有 港股通 股 57 4 关注 港股通 ( 一 ): 港股通股票的信息披露 票权益? 查询途径 投资者买入或卖出 港股通 股票在半个交易日也可以正常交收吗? 港股通 股票的信息通常通过何种方式公布? 质押与非交易过户 投资者如何获得 港股通 股票的信息? 港股通 投资者持有的港股是否可以办理质押? 信披文件 港股质押期间, 哪些孳息一并在中国结算质押? 港股通 股票信息披露文件都有哪些类型? 港股通 投资者可以办理哪些港股通股票非交易过户业务? 披露易 的使用 中国结算办理 港股通 股票非交易过户业务的流程是怎样的? 上市公司的公告何时会在 披露易 上刊登? 港股通 投资者办理质押 非交易过户业务, 该如何计算需缴纳 投资者可以通过 披露易 的哪些栏目查阅上市公司的信息? 69 的税费? 投资者如何通过 披露易 查询上市公司的公告? 中国结算办理 港股通 股票质押 非交易过户业务的受理日期是 投资者如何通过 披露易 了解 港股通 股票发行人的财务状况? 71 怎样的? 投资者如何在 披露易 中查看已停牌公司的每月报告? 换汇处理 投资者如何通过 披露易 查询 港股通 股票发行人受到联交所 港股通 换汇安排是怎样的? 62 处分的信息? 交易行情 投资者如何通过 披露易 查询 港股通 股票发行人的股东及董事 香港市场股票行情报价的颜色与内地一样吗? 64 的名单? 香港联交所提供的免费一档行情是实时行情吗? 64

7 5 关注 港股通 ( 二 ): 股票的停牌 复牌及除牌 5.1 暂停交易 港股通 股票是否会在交易时段因为股价波动而突然暂停交易? 港股通 股票在什么情况下会暂停交易? 5.2 停牌 港股通 股票上市公司在什么情况下会主动提出停牌? 联交所在什么情形下会令上市公司停牌? 如果港股通股票的 A 股停牌, 那么其作为 港股通 股票的 H 股是否 沪港两地关于股票交易的时间不一样, 那么 港股通 投资者要注意哪些 同时停牌呢? 投资者如何处理所持有的已停牌 港股通 股票? 5.3 除牌 上市公司除牌的情形有哪些? 5.4 复牌 港股通 股票停牌后复牌的相关制度是如何规定的? 6 关注 港股通 ( 三 ): 风险警示 6.1 港股投资的主要风险 投资者参与港股投资的主要风险包括哪些方面? 目目录录CONTENTS CONTENTS 85 附件 2. 港股通 交易词汇解析 6.2 港股通 投资的主要风险 因 港股通 标的证券范围存在限制可能面临的风险是怎样的? 因额度控制可能导致的风险是怎样的? 港股通 股票的供股 配股以及股份分拆合并可能存在哪些风险? 港股通 股票的停牌制度与内地市场有何不同? 怎么看待 港股通 股票的退市风险? 6.3 沪港交易规则差异可能导致的主要风险 沪港股票交易规则主要有哪些差异? 风险呢? 沪港两市在股票交易的最小申报单位 每手股数 申报最大限制 方面有什么不同吗? 6.4 结算交收风险 港股交易实行 T+2 交收, 投资者可能面临哪些风险? 港股通 投资者是否会面临境内市场结算风险? 附件 1. 沪港两地股票交易规则差异比较 附件 3. 港股通 交易常用网址

8 港股通业务投资者一本通 1 初识 港股通 2014 年 4 月 10 日, 中国证券监督管理委员会 香港证券及期货事务监察委员会 联合公告 发布后, 更多投资者对 沪港通 业务给予了关注 此后的 2016 年 8 月 16 日, 两地证监会原则批准了 深港通 业务 自此, 内地与香港之间的股票市场交易互联互通机制包括 沪股通 沪港通下的港股通 深股通 深港通下的港股通 四个部分 除特殊说明, 本册子中的 港股通 仅为 沪港通下的港股通 那么, 对投资者来说, 什么是 港股通? 港股通 投资具有哪些方面的意义呢? 在这部分, 我们为投资者简要介绍 1.1 沪港通 及其主要特点 什么是 沪港通? 沪港通 是 沪港股票市场交易互联互通机制 的简称, 包括 沪股通 和 沪港通下的港股通 ( 简称 港股通 ) 两部分 其中, 沪股通 是指投资者委托香港经纪商, 经由联交所在上海设立的证券交易服务公司, 向上交所进行申报, 买卖 沪港通 规定范围内的上交所上市股票 港股通, 则是指投资者委托内地证券公司, 通过上交所在香港设立的证券交易服务公司, 向联交所进行申报, 买卖 沪港通 规定范围内的联交所上市股票 上交所设立的证券交易服务公司是指哪家公司? 在 沪港通 正式启动前, 上交所于 2014 年发布通知, 明确了上交所下属的中国投资信息有限公司 ( 简称 中投信 ) 作为上交所证券交易服务公司提供 港股通 服务 沪港通 有哪些主要特点? 一是 沪港通 业务充分借鉴了市场互联互通的国际经验, 采用较为成熟的订单路由技术和跨境结算安排, 为投资者提供便捷 高效的证券交易服务 二是 沪港通 业务实行双向开放, 内地及香港的两地投资者可以通过 港股通 沪股通 买卖规定范围内联交所 上交所上市的股票 三是 沪港通 业务实行双向人民币交收制度, 内地投资者买卖以港币报价的 港股通 股票并以人民币交收, 香港投资者买卖 沪股通 股票以人民币报价和交易 有关监管机构对 沪港通 交收货币另有规定的, 从其规定 四是 沪港通 实行额度控制, 即投资者买入 港股通 沪股通 股票均有每日额度限制 五是两地投资者通过 沪港通 可以买卖的对方市场股票限于规定的范围 1 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 2

9 1.1.4 沪港通 与 QFII 和 QDII 的主要区别有哪些? 总体上, 沪港通 与 QFII QDII 制度具有一定共同之处, 都是在我国资本账户尚未完全开放的背景下, 为进一步丰富跨境投资方式, 加强资本市场对外开放程度而作出的特殊安排 在具体制度安排上, 沪港通 与 QFII QDII 又存在以下主要区别 : 一是业务载体不同 沪港通 是以两地交易所为载体, 互相建立起市场连接, 并对订单进行路由, 从而实现投资者跨市场投资 QFII 等是以资产管理公司为载体, 通过向投资者发行金融产品吸收资金以进行投资 二是投资方向不同 沪港通 包含两个投资方向, 分别是香港和内地投资者投资上交所市场 联交所市场的 沪股通 及 港股通 QFII 等则都是单向的投资方式 三是交易货币不同 沪港通 投资者以人民币作为交易货币, 投资者须以人民币进行投资, 但有关监管机构对 沪港通 交收货币另有规定的, 从其规定 QFII 的投资者以美元等外币进行投资 四是跨境资金管理方式不同 沪港通 对资金实施闭合路径管理, 卖出股票获得的资金必须沿原路径返回, 不能留存在当地市场 QFII 等买卖证券的资金可以留存在当地市场 这样看, 沪港通 与 QFII QDII 存在一定差异, 且不会对后者等现行制度的正常运行造成影响, 反而可以更好地实现优势互补, 为投资者跨境投资提供更加灵活的选择, 在促进我国资本市场双向开放方面发挥积极的作用 1.2 沪港通 的重要意义 沪港通 的重要意义体现在哪些方面? 沪港通 是我国资本市场对外开放的重要内容, 有利于加强两地资本市场联系, 推动资本市场双向开放, 具有多方面的积极意义 : 一是有利于通过一项全新的合作机制增强我国资本市场的综合实力 沪港通 业务可以深化交流合作, 扩大两地投资者的投资渠道, 提升市场竞争力 二是有利于巩固上海和香港两个金融中心的地位 沪港通 有助于提高上海及香港两地市场对国际投资者的吸引力, 有利于改善上海市场的投资者结构, 进一步推进上海国际金融中心建设 ; 同时, 有利于香港发展成为内地投资者重要的境外投资市场, 巩固和提升香港国际金融中心地位 三是有利于推动人民币国际化 沪港通 业务既方便内地投资者直接使用人民币投资香港股票市场, 也可增加境外人民币资金的投资渠道, 便利人民币在两地的有序流动 3 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 4

10 1.3 港股通 制度规定 中国证监会 内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定 规定了哪些方面内容? 2014 年 6 月 13 日, 中国证监会发布了 沪港股票市场交易互 联互通机制试点若干规定 2016 年 9 月 30 日, 中国证监会发布 内 地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定 ( 简称 若干规 定 ), 并于发布之日起正式实施 若干规定 是规范内地与香港股票市场交易互联互通机制的 重要规章, 其沿用了 2014 年 6 月发布的 沪港股票市场交易互联 互通机制试点若干规定 的法律法规适用原则 各市场主体的权利 义务和职责等大部分内容 其变化主要有以下方面 : 一是将适用范围由 沪港通 扩展至 沪港通 和深港通 ; 二是明确了 沪港通 和深港通投资者的适当性管理遵循属地 管理原则 ; 三是为未来货币兑换机制的完善预留了制度空间 上交所 沪港通业务实施办法 主要规定了哪些内容? 2014 年 9 月 26 日, 上交所发布了 沪港通试点办法 2016 年 7 月 18 日, 上交所对 沪港通试点办法 进行修订 同年,9 月 30 日, 根据 2016 年 8 月 16 日 中国证券监督管理委员会香港证券及期货事务监察委员会联合公告 和中国证监会 内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定, 上交所对 沪港通试点办法 进行修订, 修订后的规则名称为 上海证券交易所沪港通业务实施办法 ( 简称 实施办法 ) 相比较此前的 沪港通试点办法, 实施办法 主要调整以下方面的规定 : 一是取消了 沪股通 和 港股通 的总额度限制 ; 二是明确了与上交所上市股票暂停上市相关的标的调入调出原则, 将暂停上市的 A 股及暂停上市 A 股对应的 H 股排除在标的范围之外 ; 三是增加了关于沪港通交收货币多元化的兜底条款 ; 四是完善了自律管理的有关规定 投资者可以登录上海证券交易所网站 ( 在 规则 项下 本所业务规则 中查询, 也可以参阅本册子的后续介绍 5 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 6

11 1.3.3* 中国结算 内地与香港股票市场交易互联互通机制登记 存管 结算业务实施细则 规定了 港股通 的哪些内容?( 注 : 带有 * 的问答为中国结算提供 ) 2016 年 9 月 30 日, 中国结算发布了 内地与香港股票市场 交易互联互通机制登记 存管 结算业务实施细则, 对 沪股 通 深股通登记结算业务的结算参与人资格准入 责任义务和 业务范围进行了明确, 对 港股通 登记结算业务从账户设置 存 管和托管 名义持有人服务 清算交收 风险管理和结算银行管 理等方面进行了规定 1.4 香港股票市场 香港市场的主要情况如何? 香港交易及结算所有限公司 (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited), 简称 香港交易所 (HKEx), 是全球领先的交易 所及结算所营运机构, 按市值计算是全球最大的交易所集团之一 香港交易所经营证券及衍生产品市场以及相关的结算所, 是香港 上市公司的前线监管机构, 旗下成员包括世界首屈一指的基本金 属市场 英国的 London Metal Exchange( 伦敦金属交易所, 简 称 LME) 其中, 投资者通过 港股通 交易的证券是在香港交易所 旗下的联交所上市的证券 截至 2016 年 4 月底, 联交所主板及创业板上市的企业共有 1894 家, 总市值超过 23 万亿港元, 日均成交金额约为 655 亿港元 在港上市的内地企业一共有 964 家, 占了香港市场的半壁江山 包括 231 家 H 股公司 151 家红筹公司及 582 家内地民营企业 这三类企业的港股市值共占香港市场总体市值总值的 61.8% 关于香港交易所每月市场概况的最新信息, 投资者可以登录联交所网站, 通过 香港交易所每月市场概况 栏目 ( c.htm) 查询 香港股票市场具有哪些方面的主要特征? 从市场层次上看, 香港股票市场包括主板和创业板两个层次 在总体市场规模和筹资方面, 主板占有主导地位 从投资者结构来看, 香港市场以机构投资者为主, 同时, 海外投资者所占比例高 就成交量而言, 截至 2014 年 4 月, 整体机构投资者成交占比高达 61%, 远远高于个人投资者 23% 的水平 ; 从地域分布来看, 海外投资者占比 46% 从上市公司构成来看, 在联交所市场, 油气服务行业 金融行业特色类公司 ( 如资产管理 ) 地产特色类公司( 如地产经营 ) 可选消费 ( 如专卖店 鞋类 运动与休闲服装 电影与娱乐 博彩 餐饮等 ) 电信与科技( 电信公司 互联网与软件 ) 等行业的品牌具有优势 7 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 8

12 2 港股通业务投资者一本通 1.5 港股通 投资 港股通 对投资者的吸引力体现在哪些方面? 一是投资者参与 港股通 投资, 可以进行更分散化的资产配置和财富管理 二是 港股通 业务的开通方便快捷 港股通 投资者可以使用沪市人民币普通股账户进行交易, 不用去香港市场开户, 业务办理便捷高效 三是 港股通 投资者直接以人民币与证券公司进行交收, 避免了人民币出入境的不便, 且投资不受每人每年等值 5 万美金的结汇 换汇额度限制 备战 港股通 对内地投资者而言, 港股通 业务的推出丰富了其投资选择, 也可令其分享到香港市场优质上市公司业绩成长的收益 那么, 投资者要怎样参与 港股通 投资呢? 在投资时要关注哪些事项? 在这部分, 投资者可以了解到相关信息 2.1 港股通 股票 哪些股票可以成为 港股通 股票? 根据中国证监会与香港证监会于 2016 年 8 月 16 日签署的 联合公告, 港股通 股票范围仍为恒生综合大型股指数 恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的 H 股 但是,(1) 在联交所以港币以外货币报价交易的股票不纳入 ; (2) 同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市的发行人的股票不纳入 ;(3) 上交所上市 A 股为风险警示板股票或者暂停上市股票的 A+H 股上市公司的相应 H 股不纳入 此外, 具有上交所认定的其他特殊情形的股票不纳入 截至 2016 年 9 月 22 日, 港股通 股票共 312 只 9 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 10

13 恒生综合大型股指数 上证 A+H (A 股不在风险警示板或未被暂停上市 ) 深证 A+H 提示投资者注意, 港股通 股票范围可能因发生特殊情形 而调整 对此, 投资者可以关注上交所证券交易服务公司在上交 所网站 ( 公布的 港股通 股票名单信息, 相 关股票被调入或者调出 港股通 股票的生效时间以上交所证券 交易服务公司公布的时间为准 恒生综合中型股指数 相关股票在何种情形下会被调入 港股通 股票? 港股通 股票之外的股票若因相关指数实施成份股调整等 原因, 导致属于 港股通 股票范围, 则调入 港股通 股票 其中, A 股在上交所上市的公司在联交所上市 H 股, 或者 H 股上市公 司在上交所上市 A 股, 或者公司同日在上交所和联交所上市 A 股和 H 股的, 其 H 股在价格稳定期结束且相应 A 股上市满 10 个 交易日后调入 港股通 股票 相关股票的调入 港股通 股票 的生效时间以上交所证券交易服务公司公布的时间为准 港股通 股票在什么情形发生时可能被调出? 港股通 股票因相关指数实施成份股调整等原因, 导致不再属于 港股通 股票范围的, 则调出 港股通 股票 提示投资者注意, 如果股票被调出 港股通 股票但仍属于联交所上市股票的, 那么投资者将不得通过 港股通 买入该股票, 但可以卖出 2.2 交易货币 投资者使用何种货币参与 港股通 交易? 港股通 交易以港币报价, 投资者通过 港股通 买卖港股实际支付或收取人民币 有关监管机构对 沪港通 交收货币另有规定的, 从其规定 2.3 交易日 港股通 交易日是怎样安排的? 港股通 将仅在沪港两地均为交易日并且能够满足结算安排时开通 具体交易日安排, 将由上交所证券交易服务公司在上交所网站 ( 对市场公布 11 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 12

14 如果发生上交所证券交易服务公司认定的特殊情形, 导致或者可能导致 港股通 交易无法正常进行的, 那么上交所证券交易服务公司可以调整 港股通 交易日并向市场公布 在香港市场的半日交易中, 港股通 交易如何安排? 内地投资者参与 港股通 交易, 应关注, 在联交所市场存在半日交易的情况 在香港市场, 圣诞节 元旦和农历新年的前一日如果不是周末, 那么该日没有午市交易 如果该日为 港股通 交易日, 那么该日的 港股通 交易也没有午市交易, 只有 9:00-9:15 的开市前时段 9:30-12:00 的持续交易时段以及对适用于收市竞价交易时段交易证券的 12:00-12:10 的收市竞价交易时段 但是, 该日 港股通 交易的额度控制规定, 与完整交易日的规定相同 2.4 交易时间 港股通 股票的交易时间是怎么规定的? 投资者买卖 港股通 股票的交易时间由上交所证券交易服务公司在指定网站公布, 具体按联交所规定执行 在联交所, 交易日的 9:00-9:30 为开市前时段, 但 港股通 投资者则仅可以在 9:00-9:15 通过竞价限价盘申报 ; 交易日的 9:30-12:00 以及 13:00-16:00 为持续交易时段, 港股通 投资者仅能通过增强限价盘申报 ; 对于适用收市竞价交易时段交易的证券,16:00-16:10 为收市竞价交易时段 ( 其中, 在 16:08-16:10 内随机收市 ; 半日市的收市竞价交易时段为 12:00-12:10, 在 12:08-12:10 内随机收市 ), 港股通 投资者仅可以输入竞价限价盘 港股通 投资者撤单的时间为 9:00-9:15;9:30-12:00;12:30-16:00; 对适用于收市竞价交易时段交易的证券而言, 撤单时间还包括 16:01-16:06( 半日市的 12:01-12:06) 开市前时段 : 上午 9: 00-9: 30 持续交易时段 : 上午 :9: 30-12: 00 下午 :13: 00-16: 00 港股通 交易时间 - 输入买卖盘时段 : 9: 00-9: 15 港股通 投资者可通过竞价限价盘申报, 并且其间仅能撤销订单而不可以修改订单 港股通 投资者可通过增强限价盘在该时段申报或撤销申报, 但不得修改订单 港股通 投资者可在 12: 30-13: 00 撤销上午未成交的申报 除参考价定价时段 ( 即 16:00-16:01 或半日市的 12:00-12:01) 外, 港股通 投资者可以通过输入竞价限价盘进行申报 收市竞价交易时段 16:01-16:06 港股通 投资者可通过竞价限价盘申报, 其 ( 适用于收市竞价间能撤销订单 ; 股票上下价格限制不得偏离 16:01 前发交易时段交易的证布的参考价格的 ±5%; 券 ); 16:06-16:10 随机收市前, 港股通 投资者可通过竞价限 16:00-16:10( 半价盘申报, 并且其间不可撤销或修改订单, 股票上下价格日市为 12:00-12:10) 限制只能在输入买卖盘时段结束时的最低卖出价与最高买入价之间, 且指定价格不得偏离收市竞价交易时段参考价 ±5% 市场交易会在 16:08-16:10 两分钟内随时收市 13 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 14

15 2.4.2 什么是联交所的开市前时段? 时段 时间 交易规则 投资者不得在交易系统内输入 更改及撤 联交所开市前时段是在早上开市前增设的交易时间, 用以确定开市价 在开市前时段, 买卖盘积累到一段时间后, 会在预先设定的对 对盘时段 9:20 至 9:28 销买卖盘 ; 已经存在的买卖盘会以买卖盘类别 ( 以竞价盘为先 ) 价格及时间等优先次序对盘; 在此时段确定每一只证券的最终参考平衡价格 ( 即开盘价 ) 盘时段中对盘 ( 即报价撮合 ) 也就是买卖盘会以买卖盘类别 价格及时间等优先次序按 最终参考平衡价格 顺序对盘 暂停时段 9:28 至 9:30 至 9:30 持续交易时段开始前, 不能将买卖盘传递至联交所的交易系统 在开市前时段, 交易系统只接受输入 竞价盘 及 竞价限价盘 指令, 其中, 港股通 投资者只可以输入 竞价限价盘 在该时段, 输入交易系统的买卖盘价格不可偏离上日收盘价或按盘价 ( 最近参考平衡价 )9 倍或以上及少于九分之一或以下, 每个买卖盘不得超过 3,000 手股份 联交所开市前时段又分为以下的交易时段 : 投资者可以通过联交所网站 市场运作 项下的 证券交易运作 内 交易机制 栏目, 了解更详细的交易规则与机制 联交所持续交易时段是怎样规定的? 时段 时间 输入买卖盘时段 9:00 至 9:15 对盘前时段 9:15 至 9:20 交易规则只接受竞价盘及竞价限价盘输入注 : 港股通 投资者只可以输入竞价限价盘, 并且其间仅能撤销订单而不可以修改订单 只接受竞价盘注 : 港股通 投资者不能输入 竞价盘, 因此, 不可以在 9:15-9:20 之间输入订单 每个交易日的 9:30 至 12:00 12:00 至 13:00 以及 13:00 至 16:00 是联交所的持续交易时段 其中,12:00 至 13:00 为延续早市时段, 只适用于指定证券, 而 港股通 股票不包括在内, 因此, 对于 港股通 投资者而言, 在这一时段是无法参与交易的 在持续交易时段, 一方面, 交易系统会按照价格优先 时间优先的原则成交 ; 另一方面, 交易系统只接受 限价盘 增强限价盘 及 特别限价盘 注意, 港股通 投资者仅可输入 增强限价盘 在此时段, 输入交易系统的买卖盘价格应当遵循联交所的报价规则 ( 参见联交所 交易所规则 第 503 条, 第 505 条至 507 条 A) 同时, 每个买卖盘的数量不得超过 3000 手股份 15 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 16

16 2.4.4 什么是联交所的首阶段收市竞价交易时段? 适用于收市竞价交易时段的证券范围是怎样规定的? 为便利价格发现过程, 联交所于 2016 年 6 月 27 日发布了 有关在证券市场实施收市竞价交易时段之修订, 拟自 2016 年 7 月 25 日对适用收市竞价交易时段交易的证券增设收市竞价交易时段 收市竞价交易时段包括四个时段 : 第一时段 ( 参考价定价时段 ): 具体为全天交易日的 16: 00-16:01 或者半日市的 12:00-12:01 用于计算每只参与收市竞价交易时段的证券的参考价 港股通 投资者不可以输入 修改或取消买卖盘申报 第二时段 ( 输入买卖盘时段 ): 具体为全天交易日的 16: 01-16:06 或半日市的 12:01-12:06 港股通 投资者可以输入 取消竞价限价盘申报, 申报价格不得偏离收市竞价时段参考价 ±5% 此外, 提示投资者, 不超过价格上限的买盘, 或不低于价格下限的卖盘会自动由持续交易时段转至收市竞价交易时段, 在价格限制范围外的已申报订单会被自动取消 第三时段 ( 不可取消时段 ): 具体为全天交易日的 16: 06-16:08 或半日市的 12:06-12:08 港股通 投资者新输入的竞价限价盘的价格只能在输入买卖盘时段结束时买卖盘记录中的最低卖出价与最高买入价之间, 且指定价格不得偏离收市竞价交易时段参考价 ±5%, 所有的买卖申报都不得修改或取消 第四阶段 ( 随机收市时段 ): 具体为全天交易日的 16: 08-16:10 或半日市的 12:08-12:10 港股通 投资者的买卖盘规则与第三时段相同, 提示投资者注意的是市场交易会在 2 分钟内随时收市 收市后所有收市竞价交易时段的证券随机对盘 根据香港联交所 2016 年 6 月 27 日发布的 推出首阶段收市竞价交易时段 的公告, 自 2016 年 7 月 25 日实施的首阶段收市竞价适用的证券包括恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的所有成分股, 在中国内地证券交易所有相应 A 股的 H 股, 以及所有交易所买卖基金 以上证券合称 收市竞价交易时段证券 首阶段收市竞价适用证券名单将在推出日之前, 即 2016 年 7 月 25 日前上传到联交所收市竞价交易时段的专题网页 ( _cas_c.htm), 投资者可以登录查找 台风及黑色暴雨警告对 港股通 交易时间会有什么影响? 由于地处台风和黑色暴雨的多发地, 香港市场在处理台风和黑色暴雨对交易的影响上形成一套既定的成熟做法, 即按照八号及以上台风和黑色暴雨警告 ( 以下统称警报 ) 发出时间为开市前时段之前 开市前时段期间以及持续交易时段期间等三个不同时段有不同的应对措施 现参照联交所 有关在证券市场实施收市竞价交易时段之修订, 对下表进行更新 17 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 18

17 警报发出时点 早于开市前时段 开市前时段期间 持续交易时段期间 ( 全日市 15:45 前或半日市 11:45 前 ) 持续交易时段期间 ( 全日交易的 15:45 后或半日市的 11:45 后 ) 及收市竞价交易时段 警报解除时点交易情形 7:00 前交易正常进行开市前时段将被取消, 警报解除两小时后的整点或 30 分钟开始交易 ( 例 : 如果警报在 7:15 解除, 那么早上交易时段将在 9:30 开始 如果警报 7:00 至 9:00 在 7:30 解除, 那么早上交易时段将于 9:30 开始 ) 9:00 至 11:00 上午交易取消,13:00 开始交易 11:00 至 11:30 上午交易取消,13:30 开始交易 11:30 至 12:00 上午交易取消,14:00 开始交易 12:00 以后全天停止交易如果是台风警报, 则开市前时段结束后停止交易, 按照上述 早于开市前时段发出警报 中第 3-6 情形栏 ( 黑体加粗部分 ) 规定的解除警报情形恢复交易 ; 如果是黑雨警报, 则正常交易 如果是台风警报, 那么在发出警报后 15 分钟后停止交易, 按照上述 早于开市前时段发出警报 中第 3-6 情形栏 ( 黑体加粗部分 ) 规定的解除警报情形恢复交易如果是黑雨警报, 那么正常交易无论是台风警报或黑雨警报, 交易将会继续直至收市竞价交易时段完结 2.5 投资者 哪些主体可以成为 港股通 的投资者? 港股通 投资者应当拥有沪市人民币普通股票账户, 同时, 需满足香港证监会关于参与 港股通 的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币 50 万元的个人投资者的规定 在实践操作中, 港股通 业务实施投资者适当性管理, 由证券公司根据中国证监会与香港证监会在 2014 年发布的联合公告中明确的准入资格标准, 以及上交所 沪港通业务实施办法 及 上海证券交易所港股通投资者适当性管理指引 的规定, 核定参与 港股通 投资者的资质, 并要求投资者在签署风险揭示书的前提下签订委托协议 证券公司如何对 港股通 投资者进行适当性评估? 证券公司应根据上交所 港股通 投资者适当性管理的要求, 对个人投资者的资产状况 知识水平 风险承受能力和诚信状况等方面进行适当性评估, 评估个人投资者是否适合参与 港股通 股票交易 19 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 20

18 2.6 港股通 交易委托 港股通 交易的指定交易与转指定 撤销指定是怎样的? 投资者如何参与 港股通 交易? 投资者应通过委托内地证券公司买卖 港股通 股票 证券公 司在接受委托后, 通过上交所证券交易服务公司, 向联交所进行申报, 该申报在联交所交易平台撮合成交后, 将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况 在结算交收方面, 投资者通过证券公司与中国结算完成清算交收, 中国结算作为内地投资者 港股通 股票的名义持有人向香港结算履行交收责任 投资者参与 港股通 交易, 应使用何种账户? 参与 港股通 交易的个人投资者应当拥有沪市人民币普通股票账户 如果投资者已经有此账户, 那么无需另行开立股票账户 投资者买卖 港股通 股票, 是否需要与证券公司签订专门的业务合同? 个人投资者在通过 港股通 投资者适当性管理的评估后, 买卖 港股通 股票前, 应当签署风险揭示书, 并与内地证券公司签订 港股通 委托协议 此外, 港股通 投资者不能进行 IPO 申购港股 内地投资者参与 港股通 交易, 适用目前上交所关于指定交易 的相关规定, 实行全面指定交易制度 对于新办理或者变更指定交 易的, 自下一个 港股通 交易日起, 才可进行 港股通 交易 投资者 存在 港股通 股票当日有交易行为 当日有申报 未完成交收或者上 交所 中国结算业务规则规定的其他情形的, 不得撤销指定交易 2.7 港股通 股票持有 2.7.1* 投资者如何查询所持有的 港股通 股票并打印持股证明书? 投资者需要查询港股的持有及持有变动记录的, 中国结算将 参照 A 股做法为投资者提供查询服务, 所需提交材料和办理流程 参照中国结算 A 股相关业务规则 中国结算出具的证券持有记录, 是 港股通 投资者享有该证券权益的合法证明 2.7.2* 中国结算对投资者查询港股的持有及持有变动记录, 如何收取查询费? 参照投资者查询 A 股标准收费 当投资者同时查询沪市人民 币普通股票账户中记录的 A 股和港股时, 港股的持有及持有变动 查询收费根据证券账户与 A 股合并计收, 不单独收取查询费 21 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 22

19 不可以 投资者通过 港股通 持有的港股, 只能通过 港股通 卖出并取回人民币现金, 不能跨境转存管, 中国证监会另有规定的 除外 2.7.3* 投资者通过 港股通 持有的港股可否转存管至香港经纪商? 不可以 投资者通过 港股通 持有的港股, 只能通过 港股通 卖出并取回人民币现金, 投资者不能要求存入或提取纸面股票, 也 不能在香港市场进行任何其他投资 中国证监会另有规定的除外 2.8 投资者权利 2.8.1* 港股通 投资者如何行使投资者权利? 投资者持有的港股, 由中国结算在香港结算开立证券账户, 代 所有 港股通 投资者名义持有并存管于香港结算, 并最终以香港 中央结算 ( 代理人 ) 有限公司的名义出现在港股上市公司的股东名 册中 2.7.4* 投资者通过 港股通 持有的港股, 是否可以提取纸面股票? 中国结算作为 港股通 投资者的名义持有人代其行使相关股 东权利, 并在充分征求投资者意愿后为后者提供 港股通 股票权 益分派 投票等公司行为代理服务, 从而充分保障投资者的权利 投资者可向指定交易的证券公司进行意愿申报, 由中国结算根据 从指定交易的证券公司处收集到投资者指示, 并进行汇总后, 再向 香港结算办理 中国结算在向香港结算办理相关港股公司行为业 务时, 遵照香港结算相关业务规定 2.8.2* 为什么 港股通 投资者不会出现在港股上市公司的股东名册之中? 主要原因是香港市场实施以间接持有方式为主的多级持有体 系 在香港市场, 投资者如需交易股票, 一般会将股票托管至券商, 券商再存管至香港结算, 最终以香港结算代理人的名义体现在股 东名册 对 港股通 投资者而言, 其持有的股票是以中国结算的名 义存管于香港结算, 并以香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司的名义 体现在股东名册上 2.8.3* 中国结算提供哪些名义持有人服务? 目前, 中国结算可提供的名义持有人服务包括 :(1) 现金红利 派发 送股 股份分拆及合并 投票 公司收购及出具持有证明等服 务 ;(2) 依照有关法规 规章或规范性文件的相关规定, 办理额度 内供股 额度内公开配售和以股息权益选择认购股份的服务 23 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 24

20 2.8.4* 中国结算暂不提供哪些名义持有人服务? 依照有关法规 规章或规范性文件的相关规定, 中国结算暂不提供超额供股和超额公开配售的服务, 不提供新股发行认购服务 2.8.5* 港股投票业务与 A 股相比有什么差异? 主要差异包括 :(1) 港股通 投资者对于同一项议案, 可以同时投赞成 反对和弃权票 ( 如有 );(2) 港股投票业务存在无股权登记日的情形 无股权登记日的投票以投票截止日日终的持有为基数 2.8.6* 中国结算如何办理 港股通 投票业务? 中国结算办理投票业务, 汇总申报期内港股投资者投票意愿后, 向香港结算提交 港股通投资者各类票数总额超过投票登记日或者香港结算投票截止日持有数量的, 中国结算以实际持有为基数按比例分配 具体办理流程, 投资者可参照 中国结算上海分公司港股通存管结算业务指南 2.8.7* 中国结算如何办理强制性公司收购业务? 中国结算办理强制性公司收购业务, 根据香港结算的通知公告, 对 港股通 投资者的相应股份作收购保管和注销处理, 无需投资者申报 中国结算在收到香港结算支付的收购资金或股份后 3 个 港股通 交易日内, 完成收购股份的过户登记及其对应的收购资金 ( 证券 ) 的支付 提示投资者注意, 若账户中股份有质押或者冻结, 支付方式为现金的, 收购资金暂不发放, 待冻结或质押解除后再按照相应金额发放 ; 支付方式为股份的, 支付收购股份托管在相应证券账户后进行冻结 2.8.8* 中国结算如何办理非强制性公司收购业务? 中国结算办理有条件和无条件的非强制性公司收购业务, 根据申报期内 港股通 投资者申报意愿, 对相应股份作收购保管和注销处理 有条件的非强制性收购被取消的, 中国结算根据香港结算的指令, 退回相应股份 中国结算在收到香港结算支付的收购资金或股份后 3 个 港股通 交易日内, 完成资金或股份的相应处理 具体办理流程, 投资者可参照 中国结算上海分公司港股通存管结算业务指南 2.8.9* 港股通 标的股票退市后, 投资者通过 港股通 持有的退市公司的股份后续如何处理? 港股通 股票退市后, 中国结算通过香港结算继续为投资者提 供名义持有人服务 ( 权益派发和投票 ), 名义持有人服务将依据证监会相关规定以及中国结算与香港结算的协议约定办理, 提示投资者注意服务种类可能会受限 25 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 26

21 2.9 公司行为 2.9.1* 什么是香港市场公司行为? 什么是香港市场公司行为资金? 公司行为是香港证券市场对包括派发现金红利 股票红利 投 票 参与新股发行认购 供股 公开配售 公司收购 分拆合并等涉 及上市公司及其股票相关业务的统一用语 公司行为资金是指因上述公司行为相关业务所产生的资金收 付 如, 投资者收取红利资金, 或因参与供股业务缴纳供股款等 2.9.2* 什么是 供股 行为? 供股 是指联交所上市公司向现有证券持有人作出供股要约, 使其可按持有证券的比例认购证券 目前, 供股权暂只能通过二级市场进行卖出, 不能买入 提示投 资者注意,(1) 对于 沪港通 范围内香港上市公司供股, 港股通 投 资者在原股东供股比例内申报, 暂不参加港股供股超额申报 (2) 为 确保供股缴款结算和换汇的时效性, 中国结算设定的供股权申报截 止日为 港股通 工作日且早于香港结算设定的截止日, 两者间隔两 个 港股通 交收日 (3) 供股交易不影响供股权申报, 供股申报确认 结果以 港股通 投资者缴款结算时的供股权可用数量 ( 实际供股权 持有量扣除卖出未交收和已冻结数量 ) 为限确定 (4) 境内供股权交 易截止日与香港市场相同 例 :H 股 招商银行的供股详情为每 10 股招商银行股票可认购 1.3 股新的招商银行股票, 每股认购价为港币 元 某投资者在股权登记日持有 1500 股招商银行股票, 将可获配 195 股供股权 计算方法 :1500/10 1.3=195 股供股权 在获得供股权以后, 该投资者可选择是否行使供股权 :⑴ 选择行使供股权, 投资者可以每股港币 元的价格获配 195 股招商银行股份 ;⑵ 在交易期间内通过股票市场出售供股权 ;⑶ 不采取任何行动, 则供股权失效 2.9.3* 什么是 公开配售 行为? 公开配售 行为是指联交所上市公司向现有证券持有人作出要约, 使其可认购证券 公开配售处理与供股类似, 区别在于公开配售权益不可通过二级市场卖出, 只能行权申报 例如 : 港股 中国投融资的公开配售详情为每持有 2 股现有股份获发 1 股发售股份, 每股认购价为港币 0.2 元 某投资者在股权登记日持有 1500 股中国投融资股票, 则该投资者可以以每股 0.2 元的价格获配 750 股股份 ( 计算方法 :1500/2 1=750 股 ) 27 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 28

22 市公司(9) 权益上2.9.4* 什么是 以股息权益选择认购股份? (1) 香港上市公司在联交所的披露易网页公布公司行为信息 香港结算主动从披露易取得公司行为讯息 ; 以股息权益选择认购股份 是指在联交所上市公司派发含股 (2) 香港结算进行处理后将讯息发布在 CCASS 终端机上, 中 利选择权红利时, 投资者选择接受股票而非现金的行为 提示投资 国结算在 CCASS 终端机得到相关数据 ; 者注意, 为确保在香港结算规定的时间内向其汇总提交 港股通 投资者股利选择权的意愿征集结果, 中国结算设定的股利选择权 申报截止日较香港结算截止日早两个 港股通 工作日 (3) 中国结算再将公司行为讯息发送结算参与人 ( 即投资者指定交易的证券公司 ); (4) 由结算参与人将上述公司行为讯息转发给港股通投资者 ; (5) 港股通 投资者发出指示给结算参与人 ; 2.9.5* 什么是 精确算法? 精确算法 是指中国结算在送股业务中, 为确保每个投资者 所得的股票股利之和等于中国结算公司从香港结算收到的股票股 利, 对投资者账户中不足 1 股的零碎红股, 按照投资者零碎股份数 量大小顺序排列, 零碎股份数量相同的, 由电子结算系统随机排 (6) 结算参与人申报给中国结算 ; (7) 中国结算将投资者指示汇总再转发给香港结算 ; (8) 香港结算汇总后转发给香港过户处 ; (9) 香港过户处代上市公司处理有关公司行为, 发放权益给香港结算 ; (10) 香港结算代其参与者收取权益后, 发放给中国结算 如权 列 按照排列顺序, 依次均登记为 1 股, 直至完成全部送股 精确算 益涉及股份, 香港结算从过户处收取股份后, 将权益证券记增到中 法也适用于股份分拆与合并业务 国结算的证券账户 ; 2.9.6* 港股通 公司行为的业务处理流程是怎样的? (11) 如权益涉及资金, 香港结算会将权益资金派发到中国结算的指定银行账户 中国结算完成换汇后, 将人民币资金从香港汇 主要业务流程详见下图 : 款给中国结算在国内的结算银行 ; (1a) 信息公布 过户处(1b) 询问澄清 (8) 指示 港结香(7) 指示算账户境外 中国结算(10) 信息 过滤后的信息 (11) 权益 中国结算(2) 经过分析及 (3) 信息 (6) 指示 (12) 权益 结算参与人(4) 信息资(5) 指示者(13) 权益投境内 (12) 中国结算将权益资金发放给内地券商及 / 或将权益证券记增到投资者的证券账户 ; (13) 由结算参与人将权益资金发放给投资者 29 港股通业务投资者一本通 港股通业务投资者一本通 30

23 主要差异包括 :(1) 港股红利可能派发除港币外的其他外币, 中国结算将在换汇后统一以人民币形式将红利资金发给投资者 (2) 港股红利可能有股利选择权, 即, 投资者可以申报不超过股权 登记日所记录的红利权数目, 选择以股票股利代替现金股利 (3) 2014 年以来, 上海市场实施上市公司红利 R+1 发放, 港股因存在 股利选择权等情况, 红利登记日与红利资金实际派发日之间间隔 较长 2.9.7* 港股红利派发与 A 股相比有什么差异? 例如 : 港股 恒生银行 6 月 3 日发布公告, 权益登记日 为 6 月 11 日, 红利资金发放日为 7 月 4 日, 每股红利 0.5 美元, 美 元兑人民币汇率 6.21, 可以选择以股票股利代替现金股利, 以股代 息价格是 10 美元 某投资者于 6 月 11 日持有 200 股恒生银行股票, 其选择了 100 股红利权数以股票股利代替现金股利, 则其可以收 到 ( )/10=5 股恒生银行股票, 和 =310.5 元 人民币红利资金 2.9.8* 收到 港股通 股票现金红利后, 中国结算怎样完成业务处理? 中国结算办理现金红利派发业务, 在收到香港结算派发的外 币红利资金后三个港股通交易日内, 进行换汇 人民币红利金额和 零碎股现金清算 发放等业务处理 (1) 投资者账户现金红利金额 = 每股红利金额 红利权余额, 小于 1 分的尾数进行舍尾处理 (2) 投资者账户应收零碎股现金 =[( 申报股利选择权的股份数量 每股红利金额 ) 以股代息的价格 - 投资者账户应收股票股利 ( 整数 )] 以股代息的价格, 小于 1 分的尾数进行舍尾处理 提示投资者注意,(1) 根据国家税法和税收政策的相关规定, 应缴纳红利所得税的 港股通 投资者的每股红利金额按照税后金额计算 (2) 对于 港股通 证券范围内的 H 股公司红利派发中个人所得税处理和相关业务处理, 中国结算依据国家相关税收政策的规定以及 H 股公司的安排办理 2.9.9* 港股通 投资者在行使投资者权利时应关注哪些差异? 香港上市公司的投票等公司行为和内地市场差异较大, 因此, 港股通 投资者在行使权利时要关注以下差异 : 一是, 由于中国结算需在汇总投资者的意愿后再向香港结算 提交, 所以, 为确保在香港结算规定的时间内向其提交 港股通 投资者意愿征集结果, 中国结算对投资者设定的意愿征集期比香港结算的征集期稍早结束 ; 二是, 在 港股通 股票投票方面, 投票可以没有权益登记日, 此时以投票截止日的有效投票总数为计算基准 投票数量超出有效投票总数的, 按照比例分配 投资者对同一项议案, 可以同时投赞成 反对和弃权票 ( 如有 ); 31 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 32

24 三是, 在现金红利派发业务 ( 包括含选择权的红利派发业务 ) 中, 由于在收到香港结算派发的外币红利资金后, 中国结算要进行换汇 清算 对内发放等多项业务处理, 港股通 投资者收到上市公司现金红利的实际到帐日要略晚于香港结算公布的派发 股份分拆是增加上市公司的已发行股份数量, 并按比例分拆现有股票为多份股票, 令分拆后股票的市价因此按比例调低 股份合并是减少上市公司的已发行股份数量, 并按比例合并现有股票成为新股票, 令合并后股份的市价因此按比例提高 日 此外, 香港结算向中国结算派发的红利资金可能是美元 港 币等外币, 但中国结算派发给投资者的红利资金均为人民币 ; 四是, 送股业务及含股票股利选择权的红利业务派发的红股上市时间可能较香港市场延后 中国结算在香港结算红股派发日当日或次日进行业务处理, 相应红股可在处理日的下一 港股通 交易日上市交易 这样, 港股通 投资者红股可卖首日可能较香港市场晚一个 港股通 交易日 港股通 股票的分拆及合并生效日期和交易单位是怎样的? 上市公司进行 港股通 股票的分拆或合并前, 应在公告或通 函内列出分拆或合并的生效日期 (T 日 ) 及分拆或合并后股票开始 买卖的日期 有关日期及时间安排明细列示在其预期时间表中 上市公司在股份分拆或合并生效日的前一个交易日将召开股 东特别大会, 确认是否进行股份的分拆或合并 若股份分拆或合 什么是股份的分拆及合并? 在香港市场上, 上市公司可以通过股份的分拆或合并重组其已发行的股本, 更改其证券的发行数量或面值 联交所也可根据 上市规则 第 条规定, 当上市公司股价低于 0.1 元港币或接近 9,995 元港币时, 要求上市公司进行股份的分拆或合并 上市公司根据其需要进行股份的分拆或合并, 经分拆或合并后的股价也不应低于 0.1 元港币或接近 9,995 元港币 并计划被否决, 此后该股票仍按照原代码正常交易 至于交易单位, 上市公司进行股份的分拆或合并时, 每手买卖单位也会发生变化 每手买卖单位的变化遵循联交所的有关要求 港股通 股票在分拆及合并期间的交易是怎样安排的? 香港市场的股份分拆及合并业务一般安排临时代码交易 并行买卖来配合有关证券以新 旧股票形式的交易活动 参照联交所有关规则, 在 港股通 中, 股票分拆或合并包括以下三个阶段 : 33 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 34

25 第一阶段 : 自股份分拆或合并的生效日期起, 该股票将通过 原代码交易期 T-1 日 原代码交易末日 临时代码以临时每手买卖单位进行交易, 同时原股票代码暂停交易 其中, 临时买卖版面的每手买卖单位 = 原股票每手买卖单位 / 分拆或合并的比例 ( 若为分拆, 则该比例<1; 若为合并, 则该比例>1) 第二阶段 : 在上一阶段开始至少 10 个交易日后, 原股票代码 ( 以下简称 原代码 ( 新 ) ) 恢复, 并以新的每手买卖单位进行交易 新的每手买卖单位通常恢复至分拆或合并前的数量 该股票以临时代码和原代码 ( 新 ) 同时并行买卖 在该时期内, 临时代码与原代码 ( 新 ) 的持仓不互通, 即原代码 ( 新 ) 的持仓不 临时代码单柜交易期 临时代码与原代码 ( 新 ) 并柜交易期 原代码 ( 新 ) 交易期 T 日 T+1 日... 约 T+9 日约 T+10 日... 约 T+24 日约 T+25 日 分拆或合并的生效日期 ( 即临时代码交易首日 ) 原代码交易末日的交收日 临时代码单柜交易末日 临时代码及原代码 ( 新 ) 并柜交易首日 临时代码及原代码 ( 新 ) 并柜交易末日 原代码 ( 新 ) 交易 可用于临时代码的卖出, 临时代码的持仓也不可用于原代码 ( 新 ) 的卖出 鉴于香港结算处理股票更换之标准过户登记服务所需的时间要求, 临时代码应该在开始并行买卖之前最少 10 个交易日设立, 否则上市公司应当在有关的公告 通函及上市文件中声明 第三阶段 : 在上一阶段开始至少 15 个交易日后, 并行买卖将会结束, 临时代码停止交易 分拆或合并后的股份通过原代码 ( 新 ) 以新的每手买卖单位进行交易 中国结算在办理 港股通 上市公司股份分拆及合并业务时, 根据香港联交所和香港结算的业务规则, 结合上交所的交易安排, 进行股份代码转换处理, 调整账户持有数量 港股通 投资者 应关注股份分拆及合并时账户中的股份代码和持有数量的变化, 根据 中国结算上海分公司港股通存管结算业务指南 参与相关 业务 * 股份分拆及合并业务可能对投资者账户内的 港股通 股票产生哪些影响? 上述分拆或合并过程可用下表描述 35 港股通业务投资者一本通 港股通业务投资者一本通 36

26 3 港股通业务投资者一本通 * 港股通 股票因送股 股份分拆及合并等业务产生的零碎股, 是如何处理的? 港股通 实战 : 交易与结算 因 港股通 股票送股 股份分拆及合并等业务, 港股通 投资者账户中可能产生零碎股 中国结算对 港股通 投资者账户中小于 1 股的零碎股, 进行舍尾处理 中国结算从香港结算获得的红股总数或分拆 合并股票数额大于 港股通 投资者账户舍尾取整后的总数的, 中国结算按照精确算法分配差额部分 在了解交易标的 投资者 交易日与交易时间等信息后, 相信投资者对 港股通 有了进一步的认识 那么, 这一部分中有关订单类型 交易结算等内容对您参与港股通交易而言, 更有意义 3.1 交易订单类型 投资者可以通过哪些订单参与 港股通 交易? 沪港通 仅向双方投资者提供限价类型订单 具体而言, 投资者参与联交所自动对盘系统交易 港股通 股票时, 在开市前时段以及收市竞价交易时段内均应当采用 竞价限价盘 委托 ; 在持续交易时段应当采用 增强限价盘 委托 联交所买卖盘中的 竞价限价盘 和 增强限价盘 是指什么? 竞价限价盘是有指定价格的买卖盘, 适用于开市前时段和收市竞价交易时段 其中, 指定价格应等于最终参考平衡价格, 或者较最终参考平衡价格更具有竞争力的竞价限价盘 ( 也就是指定价格 最终参考平衡价格的买盘, 或者指定价格 最终参考平衡价格的卖盘 ), 或者可按照最终参考平衡价格进行对盘 竞价限价盘能否 37 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 38

27 成交取决于交易对手方是否有足够可以配对的买卖盘 联交所市场允许 港股通 投资者撤销申报的时段包括, 交易 在开市前时段, 竞价限价盘会根据价格及时间优先次序按 日开市前时段的 9:00-9:15( 即输入买卖盘时段 ) 9:30-12:00 和 最终参考平衡价格顺序对盘 在开市前时段结束后, 任何未完成 13:00-16:00 的持续交易时段以及适用于收市竞价交易时段证券的 且输入价不偏离按盘价 9 倍或以上, 也不低于按盘价九分之一或 收市竞价交易时段的 16:01-16:06( 或半日市的 12:01-12:06) 以下的竞价限价盘, 都将自动转至持续交易时段, 并且均被视为 此外, 港股通 投资者可以在 12:30-13:00 的时段内撤销上午未成 限价盘存于所输入价格的轮候队伍中 交的买卖盘申报 增强限价盘则适用于持续交易时段, 投资者可以其指定或者更优的价格买入或卖出股票 增强限价盘可以同时与 10 条轮 3.2 交易单位 候队伍进行配对, 也就是输入卖盘可以较最佳买盘价低 9 个价位, 输入买盘可以较最佳卖盘价高 9 个价位 配对后, 任何未能成 港股交易以 手 为买卖单位, 一手的股数是多少? 交的买卖盘余额将按此前输入的指定限价转为一般限价盘, 存于所输入价格的轮候队伍中 对适用于收市竞价交易时段的证券, 在收市竞价交易时段的 16:01-16:08( 或半日市的 12:01-12:08) 以后的随机收市, 投资者输入的竞价限价盘价格范围不超过价格上限的买盘或不低于价格下限的卖盘会自动由持续交易时段转至收市竞价交易时段, 否则会被系统拒绝 价格低于下限的卖盘及价格高于上限 在香港证券市场术语中, 手 即一个买卖单位 不同于内地 A 股市场每买卖单位为 100 股, 在香港, 每只上市证券的买卖单位由各发行人自行决定, 可以是每手 100 股 500 股或 1000 股等 投资者如果想了解某只证券的买卖单位, 那么可以登录联交所网站 ( 在 投资服务中心 栏目内, 选择 公司 / 证券资料, 输入股份代号或上市公司名称查询 的买盘虽然会被保留在买卖盘记录中, 但是不会在收市竞价交易时段内被执行 港股交易最大手数是如何规定的? 港股通 投资者是否可以修改订单? 港股交易每个买卖盘最大为 3000 手, 同时, 最大股数限制是 99,999,999 股 由于港股的每手股数是由上市公司决定, 因此, 理论 投资者的 港股通 订单如果已经申报的, 那么不得更改申报 上可能出现因某公司每手股数过大使得在未达到 3000 手的情况 价格或者申报数量, 但在联交所允许撤销申报的时段内, 未成交的 下就达到 99,999,999 股的上限规定 可以说, 港股交易的最大交易 申报可以撤销 手数以 99,999,999 股数 / 每手股数和 3000 手中的较小者为准 39 港股通业务投资者一本通 港股通业务投资者一本通 40

28 3.2.3 港股通 股票以 手 为买卖单位, 少于一手的 碎股 如何交易? 3.3 报价规则 港股股票的买卖盘报价规则及价位表是怎样的? 少于一手, 即少于一个完整买卖单位的证券, 香港市场称之为 碎股 ( 内地称 零股 ) 联交所的交易系统不会为碎股提供自动对盘交易, 而是在系统内设有 碎股 / 特别买卖单位市场 供碎股交易 目前, 碎股买卖在联交所通过半自动对盘的方式进行, 价格通常有所折让 提示投资者, 港股通 投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖出, 不能买入 提示投资者, 碎股 / 特别买卖单位市场不接受输入价高于或等于完整买卖单位最低价下限 ( 如股票为 0.01 元 ) 且股数等于或超过一个完整买卖单位 ( 即一手 ) 的买卖盘来进行半自动对盘 此外, 价格低于港币 0.01 元的证券即使属于完整的一手, 但是因为价格已低于完整买卖单位市场中的最低按盘价, 也在 碎股 / 特别买卖单位市场 交易 举个例子, 如果一只股票的按盘价已低至港币 0.01 元, 那么投资者在碎股市场输入的买卖价仍然可以低至系统设定的最低输入价 : 港币 元 不过, 当一只股票的按盘价已低至港币 0.01 元, 那么有关证券的输入价上限同样不得偏离按盘价 9 倍或以上 为提高市场透明度, 联交所会发布碎股 / 特别买卖单位市场的实时资料给资讯供应商 首先, 在每个交易日, 首个输入交易系统的买盘和卖盘是受一套开市报价规则所监管的 按照此规则, 在开市前时段内做出的开市报价不得偏离上个交易日的收市价 ( 如有 ) 的 9 倍或以上, 也不得低于上个交易日的收市价 ( 如有 ) 九分之一或以下 在持续交易时段,(1) 如果首个挂牌是买盘, 那么其价格必须高于或者等于上个交易日收市价下 24 个价位的价格 (2) 如果首个挂盘为卖盘, 那么其价格必须低于或者等于上个交易日收市价格之上 24 个价位的价格 此外, 无论是买盘或买盘, 首个挂盘在任何情况下都不得偏离上个交易日收市价 9 倍或以上, 也不得低于九分之一或以下 这里的 价位 是指证券交易所可允许的最小价格变动单位 有关开市报价的详细规定, 投资者可以登录联交所网站, 在 规则与监管 栏目下的 交易规则 选项中参阅 交易所规则 第 503 条了解 其次, 非首个输入交易系统的买盘或卖盘报价规则为 : 买盘或卖盘的价格不得偏离按盘价 9 倍或以上, 也不得低于九分之一或以下, 相关价位见下表 ( 投资者可以参阅 交易所规则 附表二, 至于非开市买卖盘的报价规则可参阅 交易所规则 第 505 条至第 507A 条 ) 41 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 42

29 每种股票的价位 ( 即最小报价单位 ) 与股价有关 以下是证券 ( 债券除外 ) 的价位表, 供投资者参考 : 证券价格 最小报价单位 由高于高于高于高于高于高于高于高于高于高于 0.01 至 0.25 至 0.50 至 至 至 至 至 至 1, 至 2, 至 5, 至 , , , , 上述报价规则一般不适用于竞价限价盘, 但是竞价限价买盘 或竞价限价卖盘的价格也不得偏离上个交易日收市价 9 倍或以 上, 也不得低于上个交易日收市价九分之一或以下 在收市竞价交易时段, 输入交易系统的竞价限价买卖盘除不得偏离上个交易日收市价九倍及以上和九分之一及以下以外, 还受一套报价规则监管 收市竞价交易时段分为四个时段 在参考价定价时段 (16:00-16:01 或半日市的 12:00-12:01), 不接受买卖盘输入 更改或取消, 同时计算并公布各适用于收市竞价交易时段的证券在收市竞价交易时段的参考价, 参考价为现行机制下的收盘价 ; 在输入买卖盘时段 (16:01-16:06 或半日市的 12:01-12:06), 港股通投资者可输入或取消竞价限价买卖盘, 竞价限价买卖盘的价格限制为参考价 ±5%; 在不可取消时段 (16:06-16:08 或半日市的 12:06-12:08), 港股通投资者可输入竞价限价买卖盘, 但不可更改或取消买卖盘, 竞价限价买卖盘的价格限制为输入买卖盘时段结束时的最佳 ( 高 ) 买盘价和最佳 ( 低 ) 卖盘价, 且指定价格不得偏离收市竞价交易时段参考价 ±5%; 在随机收市时段 (16:08-16:10 或半日市的 12:08-12:10), 买卖盘输入及价格限制规则与不可取消时段相同, 所有证券在此时段内随机结束收市竞价交易, 并以集合竞价方式产生收市价 43 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 44

30 3.3.2 港股交易的开市价是怎样确定的? 在开市前时段, 卖盘以买卖盘类别 价格及时间等优先次序 ( 竞 价盘享有优先的对盘次序 ), 按 最终参考平衡价 顺序对盘, 最终参 考平衡价 即为开市价 若开市前时段未产生对盘价格的, 以当日第 一笔成交价格作为开市价 港股交易的收市价如何计算? 在收市竞价交易时段未实施前, 所有港股的收市价按照持续交 易时段最后一分钟内五个按盘价的中位数计算 系统由 15:59 整开 始, 每隔 15 秒录取股票按盘价一次, 共摄取五个按盘价 按盘价是 根据联交所 交易所规则 第 101 条规定, 在比较了当时的买盘价 沽盘价及最后录得价后确定的 选五个时段按盘价的中位数可以尽 量减少某一宗交易的成交价对收市价的影响 举例如 : 摄取 时间 买盘价 沽盘价 最后录得价 按盘价 第一次 15:59:00 $39.40 $39.45 $39.45 $39.45 第二次 15:59:15 $39.40 $39.45 $39.45 $39.45 第三次 15:59:30 $39.40 $39.45 $39.40 $39.40 第四次 15:59:45 $39.35 $39.45 $39.40 $39.40 第五次 16:00:00 $39.30 $39.35 $39.35 $39.35 以上五个时段的按盘价由低到高依次为 : $39.35 $39.40 $39.40 $39.45 $39.45 取中位数 ( 即中间的价格 ) 为 $ 39.40, 因此, 收市价即为 $39.40 在首阶段收市竞价交易时段实施后, 对适用收市竞价交易的证券, 收市竞价交易时段证券的收市价格是指, 于该交易日按收市竞价交易时段的随机收市时段结束时按照成交量最大原则计算所得的参考平衡价格, 或在无法订定参考平衡价格的情况下的收市竞价交易时段参考价 其他非收市竞价交易时段的收市价格计算方法仍然沿用现有中位数方法 3.4 市场波动调节机制 什么是市场波动调节机制? 市场波动调节机制 ( 以下简称 市调机制 ) 旨在避免因为诸如 闪电崩盘 程式错误等交易事故引发的极端价格波动以及防范证券市场和衍生品市场间的系统性风险传染 也就是, 如果受市调机制监测的股票或期货合约 ( 两者合称 市调机制证券 ) 在特定时间内的交易价格超过指定的百分比, 将触发冷静期, 以便市场参与者重新评估本身的策略 市调机制有助于在市场波动期间重建市场秩序 45 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 46

31 3.4.2 市场波动调节机制自什么时候开始实施? 为缓和因自动化交易等引发的极端价格波动对正常市场运行产生影响, 防范证券市场与衍生品市场间相互关联所产生的系统风险, 联交所近期发布公告, 定于 2016 年 8 月 22 日起, 对适用市场波动调节机制的证券 ( 简称 市调机制证券 ), 实施市场波动调节机制 ( 简称 市调机制 ) 市场波动调节机制是怎么运作的? 联交所在持续交易时段的特定时间里, 对市调机制证券采取动态价格监测 当市调机制证券的价格出现剧烈波动时, 即会触发 5 分钟的冷静期 冷静期内, 市调机制证券的买卖盘申报将在允许的价格范围内进行 ; 冷静期结束后, 触发市调机制的证券将进入无市调机制价格限制的正常交易 适用市调机制 ; 如果上述股票被恒生指数及恒生国企指数成分股删除, 那么该股票将于同一日自市调机制证券名单中删除 相关证券名单, 投资者可登陆联交所网站 ( m_cas_c.htm) 了解 除上文提到的证券市场, 市调机制还适用于衍生品市场, 适用于衍生品市场的市调机制的实施日期将在适当时候另行公布 市场波动调节机制具体适用的时间是怎样的? 市调机制仅适用于包括早市及午市持续交易时段整手股票的买卖盘输入 在持续交易时段内, 投资者就市调机制证券输入系统的买卖盘会受到市调机制监测, 但以下时间除外 :1 早市及午市持续交易时段的首 15 分钟 ;2 午市持续交易时段的最后 20 分钟 ;3 半日市里, 早市持续交易时段的最后 20 分钟 市调机制的监测时间可见下表 : 交易时段交易时间市调机制的监测时间 适用市场波动调节机制的证券具体包括哪些? 早市持续交易时段 9:30-12:00 9:45-12:00 ( 半日市为 9:45-11:40) 根据联交所公告, 在证券市场, 适用市调机制的证券包括恒 生指数及恒生国企指数成分股 ( 截至 2016 年 6 月 30 日, 有 81 只股票 ) 港股通 股票, 如果是恒生指数及恒生国企指数成份股, 那么将 午市持续交易时段 13:00-16:00 13:15-15:40 在上述市调机制监测期内, 可能触发冷静期, 但以下时间除外 : 1 半日市里, 早市持续交易时段的最后 15 分钟内 ;2 所有午市 47 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 48

32 持续交易时段的最后 15 分钟内 至于因受到八号以上台风或黑色暴雨等极端天气影响, 市调机制的时间安排请见后续第八问的解答 股票交易在什么情况下会触发市场波动调节机制? 如上文所述, 持续交易时段内, 适用市调机制的证券将受到动态价格限制监测, 具体限制为 5 分钟前最后一次交易价格 ( 即 参考价格 ) 的 ±10% 也就是说, 一旦适用市调机制股票的潜在成交价超出了该股票 5 分钟前最后一次交易价格的 ±10% 的价格限制, 那么市调机制将被触发, 随即该股票进入 5 分钟的冷静期 在这儿, 提示投资者关注两方面 : 1 对市调机制证券来说, 在市调机制监测期内, 当触发冷静期时, 任何触发冷静期的买卖盘申报将被系统拒绝 此外, 系统还会取消在买盘轮候队伍中的高价买盘 ( 即买盘价高于价格上限 ) 或在卖盘轮候队伍中的低价卖盘 ( 即卖盘价低于价格下限 ); 2 每只市调机制证券在每个交易时段( 早市和午市为两个交易时段 ) 最多触发 1 次市调机制 冷静期结束后, 该市调机制证券在同一时段内将不再受市调机制监测 市场波动调节机制的参考价格是怎么选定的? 1 在早市持续交易时段, 参考价格为该市调机制证券买卖盘 5 分钟前的最后交易成交价 该最后交易成交价在每 1 分钟结束时 更新一次 如果在早市内该市调机制证券没有交易, 那么其在该日 开市前时段的对盘前时段结束时计算所得的参考平衡价格为参考 价格 ; 如果没有上述参考平衡价格, 那么其参考价格为该市调机 制证券在早市内的第一笔经自动对盘达成的成交价 2 在午市持续交易时段, 参考价格为该市调机制证券买卖盘 5 分钟前的最后交易成交价 该最后交易成交价在每 1 分钟结束时 更新一次 如果午市开市后至市调机制监测开始前 5 分钟都没有 交易, 那么该市调机制证券在午市的第一笔经自动对盘达成的交 易成交价为参考价 在冷静期内, 适用市场波动调节机制的股票还可以交易吗? 股票适用市调机制不是停牌, 也不是暂停股票交易 冷静期 内, 触发了市调机制的股票仍然可以交易 提示投资者参与冷静期内的交易时注意以下方面 : 1 其交易价格将受到限制, 即投资者不可以输入高于价格上 限的买盘及低于价格下限的卖盘, 但仍然可以继续输入高于 ( 或 等于 ) 价格下限的卖盘或低于 ( 或等于 ) 价格上限的买盘 ( 价格上限 49 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 50

33 是指高于市调机制参考价 10% 的价格, 向下计至最接近的价位 ; 价格下限是指低于市调机制参考价 10% 的价格, 向上计至最接近的价位 ); 2 冷静期内, 关于 24 个价位规则 9 倍差额规则仍然适用 极端天气下, 市场波动调节机制是怎样安排的? 如果因为八号以上台风或黑色暴雨警告等恶劣天气导致香港联交所延迟开市的, 那么, 在开市后的前 15 分钟, 适用市调机制的证券将不受市调机制价格监测 如果因为八号以上台风或黑色暴雨警告等恶劣天气导致香港联交所提前收市的, 那么, 市调机制仍然可能在收市前 15 分钟内触发 3.5 额度控制 对 港股通 的投资规模是否实施额度控制? 港股通 业务设置每日额度限制 港股通 的每日额度为 420 亿元人民币, 略低于 沪股通 的每日额度即 520 亿元人民币 交易期间, 上交所证券交易服务公司在上交所网站 ( 暂定每分钟更新当日额度余额显示信息 如果 港股通 当日额度余额使用完毕而停止买入申报, 上交所证券交易服务公司将在上交所网站予以披露 投资者应关注网站登载的相关额度余额信息 如何对 港股通 实施额度控制? 投资者如何了解某只股票交易触发了市调机制进入冷静期的信息? 当某只股票触发了市调机制进入冷静期, 香港联交所将通过 信息供应商发布冷静期开始及结束的时间 参考价 相关股票在 冷静期内的价格上限及下限 投资者可予以关注了解 在额度控制机制方面, 由上交所证券交易服务公司对 港股通 交易每日额度的使用情况进行实时监控, 并在上交所网站公布额度使用情况 在额度统计口径方面, 以投资者在交易环节发生的比如申报 成交金额等事项作为计算依据进行 港股通 额度控制 至于支付交易手续费 公司派发现金红利 利息等非交易事项的资金流量均不占用额度 51 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 52

34 港股通 交易当日额度余额的计算公式如下 : 当日额度余额 = 每日额度 - 买入申报金额 + 卖出成交金额 + 被撤销和被联交所拒绝接受的买入申报金额 + 买入成交价低于申报价的差额 该公式中的买入申报金额 卖出成交金额 被撤销和被联交所拒绝接受的买入申报金额 买入成交价低于申报价的差额, 按照中国结算每日交易开始前提供的当日交易参考汇率, 由港币转换为人民币计算 提示投资者, 当日额度控制机制在不同的交易时段安排如下 : (1) 在联交所开市前时段内, 当日额度用尽的, 上交所证券交易服务公司将暂停接受该时段后续的买入申报, 且在该时段结束前不再恢复, 但仍然接受卖出申报 ; (2) 因买入申报被撤销 被联交所拒绝接受或者卖出申报成交等情形, 导致当日额度余额大于零的, 上交所证券交易服务公司在联交所持续交易时段开始时恢复接受后续的买入申报 (3) 在联交所持续交易时段内, 当日额度用尽的, 上交所证券交易服务公司停止接受当日后续的买入申报, 但仍然接受卖出申报 在上述时段停止接受买入申报的, 当日不再恢复, 上交所另有规定的除外 (3) 在联交所收市竞价交易时段内, 当日额度用尽的, 上交所证券交易服务公司将停止接受当日后续的买入申报, 但仍接收卖出申报 3.6 交易成本 3.6.1* 投资者通过 港股通 买卖港股股票需要支付哪些税费? 交易税费 ( 交联交所或由联交所代收 ) 投资者在进行 港股通 交易时, 主要支付交易税费 结算 及交收服务费用 存管和公司行为服务费用 具体包括 : 大类小类项目缴付对象收费 / 计算标准 结算收费 ( 交香港结算 ) 交易税费 结算及交收服务 存管及公司行为服务 印花税 交易征费 交易费 交易系统使用费 股份交收费 证券组合费 印花税署 证监会 联交所 香港结算 香港结算代理人 双边, 按成交金额的 0.1% 计收 ( 取整到元, 不足一元港币按一元计 ) 双边, 按成交金额的 % 计收 ( 四舍五入至小数点后两位 ) 双边 0.005% ( 四舍五入至小数点后两位 ) 双边, 每笔成交 0.5 元港币 双边, 按成交金额的 0.002% 计收, 每边最低及最高收费分别为 2 元港币及 100 元港币 ( 四舍五入至小数点后两位 ) 根据持有港股的市值设定不同的费率, 详见证券组合费费率表 3.6.2* 对于 港股通 投资者而言, 证券组合费是什么费用? 怎样收取? 证券组合费是指香港结算根据中国结算名义持有账户每自然日 日终港股持有市值, 按逐级递减的费率标准, 所计收的存管和公司 53 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 54

35 行为服务费用 ( 详见下表 ) 中国结算依据相同标准, 对每个持有港股的 A 股证券账户进行收取 持有港股的市值 ( 币种 : 港币 ) 小于或等于港币 500 亿元 大于港币 500 亿元, 小于或等于 2,500 亿元 大于港币 2,500 亿元, 小于或等于 5,000 亿元 大于港币 5,000 亿元, 小于或等于 7,500 亿元 大于港币 7,500 亿元, 小于或等于 10,000 亿元 大于港币 10,000 亿元 提示投资者注意, 由于证券组合费根据投资者证券账户持有 市值以一定的比例按自然日进行计算收取, 也就是说, 投资者持有 港股通 证券, 即使不交易, 也需每日缴纳证券组合费, 投资者应 避免因此发生资金透支 3.6.3* 证券组合费是不是投资者参与 港股通 交易的额外成本? 目前, 香港结算针对香港本地市场收取的证券托管 代理人服 务等收费项目有 4 5 项之多, 计算标准比较复杂, 而且收取时间不 统一, 香港当地也有简化收费标准的呼声 香港结算正在推动统一 采取组合费代替现有收费标准 因此, 对投资者而言, 证券组合费 并非进行港股买卖的额外成本 年费率 0.008% 0.007% 0.006% 0.005% 0.004% 0.003% 3.6.4* 投资者为什么要在账户内预留一定的资金余额, 以避免可能出现的账户透支? 当汇率出现极端情况下的大幅波动, 或者由于香港市场相关交易 结算费用的收取 ( 例如, 交易系统使用费是按实际成交笔数而不是申报笔数收取 ; 股份交收费按成交金额计收, 注意对每笔成交有最低和最高收费标准 ; 印花税在收取时有取整到元的规定 ; 又如, 香港结算按日收取证券组合费 ), 均可能会导致投资者账户透支 因此, 港股通 投资者应关注其账户内的资金余额, 做出必要的预留 3.7 权益证券处理 投资者参与 港股通 交易获得的权益证券如何处理? 因 港股通 股票权益分派 转换 上市公司被收购等情形或者 交易异常情况, 所取得的 港股通 股票以外的联交所上市证券, 可以通过 港股通 卖出, 但不得买入, 上交所另有规定的除外 因 港股通 股票发行人供股 港股通 股票权益分派或者转换等所取得的联交所上市股票的认购权利凭证在联交所上市的, 可以通过 港股通 卖出, 但不得买入, 其行权等事宜按照中国证监会 中国结算的相关规定处理 因 港股通 股票权益分派 转换或者上市公司被收购等所取得的非联交所上市证券, 不得通过 港股通 买入或者卖出 55 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 56

36 3.8 交易交收 投资者买卖 港股通 股票可否进行回转交易? 投资者买卖 港股通 股票, 当日买入的股票, 经确认成交后, 在交收前可以卖出 3.8.2* 港股交易的 T+2 交收制度是怎么回事? 港股通 在证券交收时点上, 实行 T+2 交收安排 T 日买 入港股的投资者,T+2 日日终完成交收后才可获得相关证券的权益 ;T 日卖出港股的投资者,T 日和 T+1 日日终仍可享有关于证券的权益 提示投资者注意,T 日, 是指 港股通 交易日 ;T+1 日, 是指 港股通 交易日后第 1 个 港股通 交收日 ;T+2 日, 依此类推 3.8.3* 在 T+2 交收制度下, 投资者的可交易股票数量怎么确定的? 投资者证券账户内的 港股通 股票余额分为可交易数量 (Avalible) 日终持有余额 (Balance) 未完成交收数量 (Pending), 如发生冻结, 还包括冻结数量 (Frozen) 其中, 投资者的可交易数量 = 日终持有余额 + 未完成交收数量 - 冻结数量 投资者净买入 港股通 股票时, 未完成交收数量为正 ; 投资者净卖出 港股通 股票时, 未完成交收数量为负 3.8.4* 在 T+2 交收制度下, 投资者如何知道自己是否享有 港股通 股票权益? T 日买入港股的投资者,T+2 日日终完成交收后才可获得相 关证券的权益 ;T 日卖出港股的投资者,T 日和 T+1 日日终仍可享有相关证券的权益 提示投资者注意,T 日, 是指 港股通 交易日 ;T+1 日, 是指 港股通 交易日后第 1 个 港股通 交收日 ; T+2, 依此类推 * 投资者买入或卖出 港股通 股票在半个交易日也可以正常交收吗? 提示投资者, 圣诞前夕 (12 月 24 日 ) 元旦前夕 (12 月 31 日 ) 或者农历新年前夕, 如果不是周末, 那么, 香港市场将仅有半天交易, 且该半日不是 港股通 交收日 届时, 半日市 (L 日 ) 半日市前一交易日 (L-1 日 ) 交易证券的交收均在 L+2 日完成 举个例子, 如果投资者在 12 月 22 日 ( 周一 ) 买入一手 港股通 股票,12 月 22 日 12 月 23 日为 港股通 交易日,12 月 24 日为 港股通 半日市,12 月 25 日至 12 月 28 日为圣诞期间休假日 ( 其中, 12 月 27 日及 12 月 28 日为周末 ) 那么, 其买入的该股票在 12 月 24 日 ( 该日非周末 ) 不进行交收, 而是在 12 月 29 日 ( 圣诞节假期后第一个 港股通 交易日 ) 进行交收 这样, 港股通 投资者的证券和资金将不能及时到帐, 所以, 投资者要提前做好相应的资金管理 57 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 58

37 3.9 质押与非交易过户 3.9.1* 港股通 投资者持有的港股是否可以办理质押? 可以 港股通 投资者以其持有的港股, 办理质押登记和解除质押登记业务时, 所需提交材料和办理流程均参照 A 股证券质押登记业务相关业务规则和指南 提示投资者注意, 因 港股通 交易的交收期为 T+2 日, 已申报净买入但尚未完成交收或已申报净卖出但尚未在持有数量中扣减的港股无法用于质押 3.9.3* 港股通 投资者可以办理哪些 港股通 股票非交易过户业务? 港股通 投资者可参照中国结算 A 股相关业务规则, 办理因继承 离婚 法人资格丧失 投资者向基金会捐赠及经国家有权机关批准等情形涉及的 港股通 股票非交易过户业务 提示 港股通 投资者注意, 中国结算不办理 港股通 投资者因协议转让涉及的非交易过户业务 3.9.4* 中国结算办理 港股通 股票非交易过户业务的流程是怎样的? 3.9.2* 港股质押期间, 哪些孳息一并在中国结算质押? 港股通 投资者以其持有的港股, 办理质押登记后, 质押的质物包括质押登记申请所记载的相应数量的证券及该部分证券在质押登记有效期内通过香港结算派发的红股和无选择权的现金红利 若派发的红股为非 港股通 标的证券但在联交所挂牌交易的, 出质人可在质押解除后卖出该股份 无选择权的现金红利将在质押解除后按照香港结算向中国结算派发的金额, 通过出质人指定交易的证券公司发放给出质人 中国结算办理 港股通 股票非交易过户业务的流程如下 :(1) 中国结算对 港股通 投资者提交的非交易过户申请材料进行审核 ;(2) 审核通过的, 按非交易过户的相关收费标准计算并收取过户所产生的印花税和过户费 ;(3) 中国结算将报税材料邮寄至香港结算, 并将印花税税款交至香港结算 ; 由香港结算转交至香港税务局并在成交单据贴印花后, 邮寄至中国结算 ;(4) 中国结算收到相关通知和材料后办理股份过户, 并将成交单据寄送给投资者 提示投资者注意,(1) 因要向香港印花税署缴付印花税, 非交易过户的办理周期至少需要八个 港股通 交易日, 投资者须注意其中可能带来的股价波动 司法冻结等风险 (2) 就法人资格丧失或继承遗产事宜, 在符合香港法例的要求下, 可申请豁免缴付印花税 如需申请豁免的, 中国结算将豁免材料代为邮寄至香港结算, 由香港结算转交至香港印花税署, 香港印花税署审核通过的, 可豁免缴付印花税 59 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 60

38 3.9.5* 港股通 投资者办理质押 非交易过户业务, 该如何计算需缴纳的税费? 3.9.6* 中国结算办理 港股通 股票质押 非交易过户业务的受理日期是怎样的? 港股通 投资者办理非交易过户业务需缴纳印花税 过户费, 办理质押业务需缴纳质押登记费, 相关税费标准如下 : 项目标准缴付人缴付对象 中国结算在工作日受理并办理 港股通 质押 非交易过户业 务 如香港为非工作日 内地为工作日的, 中国结算也受理并办理 港股通 的质押 非交易过户业务 按转让股份上一 港股通 交易日收盘市 非交易过户印花税 值的 1 计收, 如所计得的印花税包括不足 1 港元之数, 该不足之数须当作 1 港元计算 ( 采用当日参考汇率卖出价换算成人民币收取, 四舍五入取整到元, 并根据实际换汇汇率多退少补 ) 转让双方投资者 印花税署 3.10 换汇处理 * 港股通 换汇安排是怎样的? 非交易过户费 质押登记费 按转让股份上一 港股通 交易日收盘市值的 1 换算成人民币计收 ( 四舍五入取整到元 ), 最高上限 10 万元人民币 ( 双向收取 )( 换算汇率采用上一 港股通 交易日结算汇兑比率 ) 以上一 港股通 交易日收盘市值作为基础换算成人民币计收 ( 四舍五入取整到元 ), 换算汇率采用上一 港股通 交易日结算汇兑比率 500 万市值以下 ( 含 ) 部分按该部分市值的 1 元人民币收取, 超 500 万市值的部分按该部分市值的 0.1 元人民币收取, 起点 100 元人民币 转让双方投资者 质押登记申请人 中国结算 中国结算 由于投资者通过 港股通 买卖 港股通 股票, 均以港币报价成交, 而投资者实际支付或收取人民币, 因此, 需要将成交货币 ( 即港币 ) 按一定汇率换算为人民币, 这就是通常所说的换汇处理 在这里, 投资者需要注意参考汇率和结算汇兑比率两个概念 参考汇率是指, 在 港股通 交易日每日开市前, 由中国结算根据换汇银行提供 并通过上交所网站向市场公布的汇率 参考汇率包括港币买入参考价 港币卖出参考价两项 境内证券公司可能利 用该参考汇率控制投资者的资金使用, 减小当日汇率波动带来的 结算风险, 并非最终清算所用汇率 即, 投资者买入港股时, 证券公 司利用港币卖出参考价计算投资者需要支付的人民币资金 ; 投资 者卖出港股时, 证券公司利用港币买入参考价计算投资者可以得 到的人民币资金 投资者应事先咨询指定交易券商了解详情 61 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 62

39 结算汇兑比率是指, 当日收盘后, 中国结算根据上海市场 港股通 成交的清算净额 ( 单边, 净应付或净应收 ), 在香港与换汇银行换汇后, 将换汇成本均摊至当日所有买入成交和卖出成交, 计算出的对投资者当日成交进行人民币资金结算所实际适用的汇率, 即 净额换汇 全额分摊 结算汇兑比率包括买入结算汇兑比率和卖出结算汇兑比率两项, 其中卖出结算汇兑比率适用于买入交易, 买入结算汇兑比率适用于卖出交易 根据分级结算原则, 中国结算按照上述结算汇兑比率对结算参与人进行人民币资金清算, 结算参与人也根据该汇率对投资者进行清算 提示投资者注意两点, 一是上述安排仅适用于交易结算资金的清算, 公司行为类结算资金 ( 如, 派发红利 ) 一般采用逐笔全额换 3.11 交易行情 香港市场股票行情报价的颜色与内地一样吗? 联交所负责发布香港市场证券交易行情信息 提示 港股通 投资者, 在香港市场, 当股票价格上涨时, 股票报价屏幕上显示的颜色为绿色, 下跌时则为红色 但是, 不同的行情软件商提供的行情走势颜色可以重新设定, 港股通 投资者在使用行情软件的时候, 应当仔细检查软件的参数设置, 避免惯性思维带来的风险 总之, 内地投资者在参与 港股通 交易前应了解香港市场行情报价显示的具体含义, 避免因误解而做出错误的投资决策, 遭受投资风险 汇安排, 二是中国结算对 沪港通 深港通 两个渠道的 港股通 交易分别按上述 净额换汇 全额分摊 的原则进行独立换汇, 故两个渠道的 港股通 交易所适用的结算汇兑比率会存在一定差异, 参考汇率基本相同 参考汇率与结算汇兑比率的具体计算方法, 投资者可参考 中国结算上海分公司港股通存管结算业务指南 香港联交所提供的免费一档行情是实时行情吗? 联交所通过上交所向内地 港股通 投资者提供免费一档行情 该行情 ( 最优买卖盘 ) 覆盖 港股通 股票范围 ( 包括可买卖证券和仅可卖证券 ), 但是, 提示投资者, 该行情的刷新频率为 3 秒 因此, 投资者应当知道参考该行情做出投资决策可能带来一定的风 险 对于联交所发布的多档商业行情, 内地投资者可以按照商业 惯例获取 63 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 64

40 港股通业务投资者一本通 4 关注 港股通 ( 一 ): 港股通 股票的信息披露 投资者参与 港股通 交易, 可以分享到在香港市场上市的优质公司的成长收益 那么, 对 港股通 投资者而言, 怎样了解这些上市公司的信息? 如何获取作为 港股通 股票发行人的上市公司的经营业绩呢? 在获得上述信息时, 投资者要注意哪些事项呢? 在这一篇中, 我们为投资者进一步解读有关 港股通 股票信息披露的内容 4.1 查询途径 港股通 股票的信息通常通过何种方式公布? 上市公司公告 / 文件 投资者如何获得 港股通 股票的信息? 沪港通 业务不改变现有沪港两地市场监管架构和市场运行模式 其中, 关于 港股通 股票信息披露, 适用联交所有关规定 内地投资者既可以通过登录联交所 披露易 网站, 也可以通过公告板 资讯供应商处和上市公司自设的网站等途径获取上市公司披露的信息 (1) 披露易 网址为 : 对投资者比较关心的年报及半年报 ( 香港市场称为 中期报告 ) 等, 不仅可在 披露易 网站上查阅, 还可以向上市公司索要中文或英文的电子和印刷版本的年报 (2) 公告板的网址为 : 上市公司网站 电子呈交系统电子登载系统发行人公告传送专线系统 披露易网站公告板资讯供应商 投资者 (3) 至于上市公司自设的网站电子地址, 投资者可以通过查阅联交所网站的 网上联系 栏目获取 此外, 投资者还可以通过新闻媒体的报道 财经网站 证券公司等渠道获得 从上图所示的上市公司公告传送流程可知, 上市公司的信息在香港联交所 披露易 网站 公告板 上市公司自设网站和资讯供应商处均有登载 65 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 66

41 4.2 信披文件 4.3 披露易 的使用 港股通 股票信息披露文件都有哪些类型? 港股通 股票信息披露文件的类型包括公告 通告 通函 财务报表 环境社会及管治材料 月报表和权益等 常见的公布内容包括, 损益表 周年股东大会及特别股东大会的详情 业务性质的转变 董事人选的改变 股份截止过户日期 须予披露的交易 关联交易 建议进行的供股安排 拟进行的收购活动或私有化, 以及就不寻常股价或交投量的波动做出解释等 关于定期报告, 与 A 股不同, 联交所主板公司的季报属于自愿披露内容, 部分公司基于公司策略及商业机密的考虑而不披露季度报告 关于权益披露, 公司内幕人士须在以下事件发生时, 向联交所及有关的上市公司发出通知 : 大股东持有上市公司 5% 或以上任何带有投票权的股份类别的权益的个人及公司, 必须披露其在该上市公司带有投票权的股份的权益及短仓 ; 上市公司的董事及最高行政人员必须披露其对某上市公司 ( 或其任何关联实体 ) 的任何股份的权益及短仓, 以及他们对该上市公司 ( 或其任何关联实体 ) 的任何债权证的权益 投资者可以在 披露易 网站的 披露权益 一栏内找到上述人士向联交所披露的资料 联交所 披露易 为投资者提供了一站式查询所有上市公司资讯的服务, 除查阅最新登载讯息, 投资者还可搜寻过往的存档公告, 更可发挥电子系统的特长, 方便投资者按公告类别等进行检索 披露易 直通式的呈交及发布制度令投资者更加及时地获得上市公司的资讯, 加强市场透明度, 还有助于推动新闻媒体更有效率地报道上市公司最新动态, 使投资者及时获得上市公司资讯 上市公司的公告何时会在 披露易 上刊登? 除短暂停牌和停牌通知 海外监管公告及 上市规则 第 条的 标准公告, 上市公司应当通过联交所电子呈交系统 披露易 网站发布公告 该系统的操作时间为正常交易日的 6:00-8:30, 12:00-12:30,16:15-23:00, 以及交易日之前的非交易日 18: 00-20:00 提示投资者关注, 不同类型文件在 披露易 网站刊登的时间不尽相同 : (1) 公告及通告不得在正常交易日 8:30-12:00 或 12: 30-16:15 期间, 或者在圣诞节前夕 元旦前夕及农历新年前夕 ( 不设午市交易时段 )8:30-12:00 的期间刊登 67 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 68

42 但是, 海外监管公告 没有附带意见的股价或成交量异动的澄清公告 没有附带意见的新闻报道或报告的澄清公告 短暂停牌或停牌公告这四项公告不受此约束, 投资者可以及时了解 (2) 股息及业绩公告, 一般应在正常交易日 12:00-12:30 或 16:15 收盘后公布 (3) 例如 通函 及 年报 等其它类型的上市公司文件, 在交易日 6:00-23:00 期间 及在交易日之前的非交易日 18:00-20:00 期间随时刊登 投资者在了解相关规定后, 可以在 披露易 网站的 最新上市公司公告 栏中浏览公司发布的最新公告 此外, 投资者还可以登录联交所网站, 在 中国证券市场网页 栏目下的 上市公司 中搜寻上市公司曾发布的公告和派息纪录等 投资者如何通过 披露易 查询上市公司的公告? 总体上, (1) 港股通 股票最新或过去 7 天发布的各类公告或报表, 投资者既可以通过 披露易 中 上市公司公告 栏目的 最新公告 查询, 也可在 简易搜寻 栏目中使用 预定搜寻 或 关键词搜 寻 输入基本的搜寻参数进行查询 (2) 自 1999 年 4 月 1 日起主板 投资者可以通过 披露易 的哪些栏目查阅上市公司的信息? 投资者在通过 披露易 查询上市公司信息, 可以 (1) 从 披露易 网站内 上市公司公告 一栏中选择 进阶搜寻 查询上市公司的公告 具体操作时, 投资者可在 现有上市证券 栏内输入股份代号或股份名称 ( 繁体字或英文 ), 在 标题类别 中选择 公告及通告 及 财务资料, 以查看该公司的董事会会议召开日期 业绩公告内容 股息分派详情等 (2) 从 发行人相关资料 栏目下的 董事会会议通知 及 证券持有人享有的权益 ( 股息及其他 ) 查阅近期公司发布的有关资料 及创业板上市发行人根据上市条例披露要求而发布的公司公告 股东通函及其他公司信息 ( 如年报及上市招股书 ), 投资者可以通过 进阶搜寻 搜索 此外, 投资者也可在 发行人相关资料 栏目, 查阅 交易所报告 交易所公告及通告 新上市资料 董事名单 公告摘要 等 69 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 70

43 4.3.4 投资者如何通过 披露易 了解 港股通 股票发行人的财务状况? 投资者如何在 披露易 中查看已停牌公司的每月报告? 上市公司的财务状况, 一般在联交所上市公司年度业绩报告和半年度业绩报告中体现 如果投资者需要了解该信息, 那么查询年度业绩报告和半年度业绩报告即可 通常, 上市公司在发布年报前, 会预先披露全年业绩公告 ( 属于公告及通告的一类 ) 投资者较关注的公司主要经营状况 财务数据均会在全年业绩公告中有所体现 提示投资者, 港股上市公司的会计年度不是统一的公历年的 1 月 1 日 -12 月 31 日, 而是连续的 12 个月 因此, 港股上市公司年度业绩报告公布的时间为各公司会计年度结束后的 3 个月内 具体公告时间, 投资者需及时留意 披露易 在登录 披露易 网站后, 投资者即可以在 上市公司公告 栏目中查询 财务报表 / 环境 社会及管治数据 在财务报表中, 发行人披露的财务状况内容包括 综合损益表 综合财务状况表 综合权益变动表 综合现金流量表 等 此外, 上市公司也会公布 财务回顾 情况 独立核算师 的意见和 五年财务概要 等 已停牌公司仍然有责任根据 证券及期货条例 的要求披露内幕消息, 以及根据 上市规则 的要求披露相关信息 ( 如财务业绩及关联交易须予公布 ) 此外, 公司必须定期公布其发展和停牌的预期情况 对此, 投资者可以登录 披露易 网站通过 上市公司公告 查询, 相对简便的方法则是在 简易搜寻 中, 通过 复牌 / 停牌 / 短暂停牌 的条件查找 在 披露易 网站, 发行人相关资料 栏目中公布了 已停牌 3 个月或以上公司的状况, 包括长时间停牌主板公司 停牌日期 复牌条件 / 主要待解决事项 根据公司公告的主要发展进度和未解决事项 此外, 联交所可以根据公司的发展修改或施加进一步的复牌条件 为方便投资者参考, 该栏目根据公司的未解决事项和 上市规则 的要求, 对公司作以下分类 :(1) 出现严重财政困难及 / 或已终止业务运作及处于除牌阶段的公司 ;(2) 被发现涉及违规行为及 / 或被监管机构调查的公司 ;(3) 未能公布财务业绩及 / 或被发现内部监控严重不足的公司 ;(4) 其他, 包括没有公布重大信息的公司, 或公众所持证券数量不足的公司 71 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 72

44 4.3.6 投资者如何通过 披露易 查询 港股通 股票发行人受到联交所处分的信息? 投资者如何通过 披露易 查询 港股通 股票发行人的股东及董事的名单? 根据联交所纪律处分规则, 联交所有权在规定范围内对交易所参与者的行为或疏忽做出评估和判断, 并可对该参与者 ( 负责人员 董事 授权人士 特许证券商 职员等 ) 采取纪律处分行动 纪律处分的主要方式包括 (1) 向交易所参与者发出取消资格通知, 以取消其资格 ;(2) 以书面方式要求交易所参与者放弃资格 ; (3) 按其认为适当的条款及期间, 暂时吊销交易所参与者在本交易所的资格 ;(4) 向交易所参与者征收罚款 ;(5) 谴责交易所参与者, 并指示应否及以何种方式公布该谴责 ;(6) 暂停或撤销交易所参与者的负责人员的注册 ;(7) 暂停 撤回或撤销交易所参与者与系统的联通 ;(8) 限制交易所参与者在交易所内或透过交易所进行的买卖活动等 对于上市公司发行人受到联交所处分的信息, 投资者可以在 披露易 网站上查找 通常, 在输入上市公司代码后, 选择 监管者发出的公告及消息, 即能查询到相关信息 如果投资者想查询联交所上市公司的股东名单, 那么,(1) 持有该上市公司股票的投资者, 可以通过免费查询存放于公司股份过户处的股东名册了解 ;(2) 未持有该公司股票的投资者, 在向股份过户处缴付费用后, 也可以查询该股东名册 提示内地投资者注意, 当您在查阅联交所上市公司的股东名单时, 可能会发现不少上市公司的大股东名单中有这样一家机构 : 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司 其实, 这是香港证券市场特有的一种制度安排 目前, 在香港市场, 有超过七成的股票 ( 按股数计算 ) 均存放在香港交易所旗下的中央结算及交收系统 (CCASS) 内, 这些股份都是以香港交易所集团全资附属成员机构 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司 的名义登记在册的 因此, 投资者可以在部分香港上市公司的股东名册上看到, 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司 是其中一名大股东 此外, 投资者还可以查询 香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司 这名 大股东 背后的其他相关股东信息 联交所于 2008 年 4 月 28 日增设了 CCASS 网上股权披露服务 投资者只要在 披露易 网 站上 中央结算系统持股纪录查询服务 栏中输入所查询的上市公 73 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 74

45 5 港股通业务投资者一本通 司股份代号及日期, 即可查看过去一年内任何指定日期的每名 CCASS 的参与者, 以及愿意披露的投资者账户持有人所持有的香 关注 港股通 ( 二 ): 股票的停牌 复牌及除牌 港上市公司的持股量 对于董事名单, 投资者不仅可以在上市公司的年报或最近刊登的公告或通函中查看, 也可登录 披露易 网站, 在 发行人相关资料 下的 董事名单 栏目中下载, 或者按照股份代号 上市公司名称或董事名称查找 关于权益披露, 联交所规定, 持有联交所某上市公司 5% 或以上股权的投资者即是大股东, 大股东无论出售或购入公司股份时, 只要其股权变动时跨越了某个整数百分点 ( 例如, 某上市公司大股东原本持股占比为 5.8%, 后来购入股份后使其持股占比增加至 6.2%, 也就是跨越 6% 这个整数百分点 ), 就应当在 3 个工作日内通过联交所告知市场 此外, 上市公司的董事或最高行政人员也应当披露其持有的上市公司权益 投资者如果想了解这方面的资料, 可以在 披露易 网站 股权披露 栏目下的 披露权益 部分, 通过股票名称 上市公司名称 股东董事姓名 日期等查询 5.1 暂停交易 港股通 股票是否会在交易时段因为股价波动而突然暂停交易? 尽管联交所市场没有涨跌停板制度, 但仍有一套关于股价及 成交量波动的市场监察机制 如果联交所通过市场监察察觉到上市发行人的股价或成交量 出现异常波动, 或媒体刊登了可能影响上市公司股价或交易的报 道, 或者市场出现了相关传闻, 那么为了维持市场的公平有序, 联 交所会联系上市公司 上市公司必须立即对此作出回应, 并履行 上市规则 中规定的持续披露义务, 及时公布避免其股票出现虚 假的相关资料, 或者根据 证券及期货条例 第 XIVA 部规定应当 予以披露的任何内幕消息, 并确保这些资料能够公平发布 上市公 司如果不知道有任何事宜或者发展会导致 或者可能导致其股价或成交量出现异常波动, 那么应当尽快通过 披露易 及其网站刊发公告说明该情况 上市公司及时刊发了有关公告, 则无需短暂停牌或停牌 75 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 76

46 如果情况需要, 例如发现或怀疑有关股价或成交量的异动是由于泄露了某些根据 证券及期货条例 第 XIVA 部规定应予披露的内幕消息所致, 那么上市公司应当立即公布相关资料或者根据 证券及期货条例 第 XIVA 部须披露的任何内幕消息 否则, 上市公司股票可能被联交所短暂停牌或停牌, 待公告发出后再恢复交易 关于上市公司 股价或成交量异动, 是指一家上市公司的股价及 / 或成交量出现了没有明显原因的异常表现 例如, 大市下跌, 但公司股价却大幅上涨, 或者成交量突然大幅增加 至于股价或成交量的波动幅度是否属于 异常, 则由联交所参照有关股票的过往表现, 或该股票所属行业的其它股票的表现, 以及大市的整体情况等作出判断 港股通 股票在什么情况下会暂停交易? 当出现以下情形时, 港股通 股票可能会被实施暂停交易 : 一是上市公司股份价格或成交量异动 当联交所监察到股份的价格或成交量出现不寻常的波动, 又或媒体报道出现可能会影响其证券价格或买卖的报道和市场出现有关传闻时, 为维持一个公平有序的市场, 联交所一般会联络上市公司, 上市公司则必须立即回应交易所的查询 上市公司须履行他们在 上市规则 中的持续责任, 及时地披露所有 股价敏感资料 并确保这些资料能够公平发布 如上市公司并不知悉有任何事宜发展会导致或可能导致其股份价格与成交量出现异常波动, 有关公司须尽快透过 披露易 网 站发公告说明其情况, 有关公司毋须暂停其股份买卖 如果情况需要, 例如交易所发现上市公司股价异动是由于该公司某些股价敏感消息泄露所致, 上市公司必须发表经由董事会通过的声明, 说明该公司所知悉可能导致其股份价格或成交量出现不寻常波动的事项 ( 包括任何涉及 股价敏感资料 的商议或讨论 ) 有关上市公司为获得充分时间去整理有关股价敏感资料并发布相关公告, 可能需要暂停其股份买卖, 待发出公告后才恢复交易, 以确保所有投资者在买卖该公司股份时均公平获得相关资讯 77 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 78

47 所谓 股价敏感资料, 是指与上市公司有关 供投资者评估公司状况所必需的资料, 或对公司股份交易可能有重大影响的资料 ( 例如 : 在财务表现方面有利或不利的变化 集团重组 重要交易 发行证券等 ) 根据 上市规则 上市公司有责任按具体情况及其本身状况评估是否属其股价敏感资料 二是恶劣天气影响 关于恶劣天气对于 港股通 交易的影响, 投资者可以参见 备战 港股通 中 台风及黑色暴雨警告对 港股通 交易时间会有什么影响? 的回答 三是异常情况应急处理 在香港市场历史上曾经发生因 披露易 网站受到干扰, 系统出现不稳定暂停部分上市公司证券交易的情形 针对该项突发情况, 联交所制定了 披露易 网站服务或发布讯息系统运作受阻时上市公司发布讯息及相关交易安排, 如上市公司未能够在网站发生系统故障时, 通过其他有效渠道公布相关涉及股价敏感信息等公告, 上市公司会被暂停交易 此外, 如果上市公司及获授权上载资料的机构因内部控制不严导致上传报告出现叙述性或操作性错误, 也会被暂停交易, 直至事件得到有效解决 至于暂停交易的公告, 投资者可以通过 披露易 查询 5.2 停牌 导致股票停牌的原因有很多, 通常是公司要公布对股价敏感的消息 停牌可以由上市公司提出, 也可以是联交所指令 设立停牌机制的目的, 是避免有个别股份出现信息披露不公平的情况, 以及杜绝进行内幕交易 公司停牌对投资者有一定影响, 但是, 公司停牌并不完全都是坏消息, 譬如公司因有收购建议或者因引入策略性股东而停牌, 则对于公司及投资者而言可能会是利好的 所以, 投资者应当在详细了解公司停牌的原因后, 再做出相应的投资策略 港股通 股票上市公司在什么情况下会主动提出停牌? 上市公司提出停牌申请的原因, 主要是因为有对股价敏感的消息需公布, 如 : (1) 对股价敏感的资料未有及时披露, 例如正在酝酿供股或配股 (2) 当公司收到收购建议, 并须与主要股东商讨是否同意被收购时, 也会提出停牌申请 若未能向公众公布有关建议, 股份便需暂停买卖 即使没有建议的详情, 公司也要向公众透露公司正在商讨可能达成收购协议的详情 79 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 80

48 (3) 某些涉及需予披露的重大交易, 例如公司的业务性质或控制权有重大改变, 便需作详细公布或获得股东的同意, 因此也会停牌 (4) 公司将被接管 清盘或牵涉重大诉讼或调查等 联交所在什么情形下会令上市公司停牌? 如果 港股通 股票的 A 股停牌, 那么其作为 港股通 股票的 H 股是否同时停牌呢? A+H 公司股票因重大信息 ( 股价敏感信息 ) 未披露, 上交所对 A 股进行盘中停牌时, 联交所同步实施 H 股盘中停牌 两地规则中其他停牌规定情形暂不实施同步停牌 当联交所发现上市公司的股价出现不寻常波动时, 也会勒令 投资者如何处理所持有的已停牌 港股通 股票? 该上市公司停牌, 其原因包括以下几种 : (1) 公司股价及成交量出现未有合理解释的不寻常波动, 联交所又未能与公司的授权代表联络, 以确定公司并不知悉导致其股份价格及成交量的不寻常波动的原因, 如出现这个情况, 为保障投资者利益, 会勒令该公司停牌 (2) 可能影响股价的敏感资料未有在市场上全面发放, 或有人故意进行市场操控活动, 导致有关股票的价格或交投量出现不寻常波动 (3) 公司未能维持最低公众持股量 (4) 联交所认为公司未有足够资产或业务以维持其上市地位, 或公司的业务不适宜继续上市 在停牌期间, 交易所要求发行人须向交易所通知下列信息 : 任何影响到发行人当初要求停牌所持理由的情况变化, 或发行人希望交易所在决定应否继续停牌时加以考虑的其它理由 上市公司股票在停牌期间暂时不能在交易所买卖 如果投资者持有停牌公司的股票, 那么应当密切留意上市公司在 披露易 网站上刊发的最新公告 如果上市公司已停牌 3 个月或以上, 投资者可到 披露易 网站 发行人相关资料 栏目查阅有关长时间停牌公司的报告, 以了解上市公司的最新情况 上市公司退市后, 其股份已不再可以在联交所公开交易 由于已经退市的公司并非上市公司, 上市规则 不再适用, 个别股东的权利将只由公司注册成立所在地的法例以及公司本身的组织章程文件来保障 5.3 除牌 上市公司除牌的情形有哪些? 81 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 82

49 其一, 如果停牌持续时间较长, 而发行人并无采取适当行动以恢复其上市地位, 那么可能导致交易所将其除牌 (1) 如果上市公司的证券已经停牌 6 个月或以上而又未能符合有关的主板 上市规则 的规定, 那么该公司将进入除牌程序的第二阶段 ; (2) 上市公司在进入除牌程序第二阶段后, 将有 6 个月的时间向交易所提交可行的复牌建议 若上市公司未能在限期内提交可行的复牌建议, 将会进入第三阶段除牌程序 (3) 进入第三阶段除牌程序后, 上市公司将有最后 6 个月的时间向交易所提交可行的复牌建议 若在第三阶段届满时仍未能提交可行的复牌建议, 上市公司的上市地位将会被取消 其二, 在某些情况下, 上市地位也有可能被撤销 譬如, 发行人未能遵守 上市规则 而被联交所认为情况严重, 或认为发行人没有足够的业务运作或相当价值的资产以保证其证券可继续上市, 或认为发行人或其业务不再适合上市时, 交易所会刊登公告并列明补救限期, 并可能暂停发行人证券的买卖 如果发行人未能于限期内做出补救, 那么, 交易所可将其除牌 上市公司在此后做出补救建议的, 将被当作新上市申请处理 5.4 复牌 港股通 股票停牌后复牌的相关制度是如何规定的? 根据联交所 上市规则 规定, 上市公司股票应当尽可能持续交易, 因此, 暂停交易只是处理潜在及实际出现的市场特殊情况的手段, 即使必须停牌, 那么停牌的时间也应尽可能缩短 联交所也会要求上市公司发出简短公告解释停牌原因, 以增加市场透明度 具体的复牌程序将视情况而定, 联交所保留附加其认为适当的条件的权力 一般情况下, 当上市发行人发出适当的公告后, 或当初要求其短暂停牌或停牌的具体理由不再适用时, 联交所即会让公司复牌 ; 在其他情况下, 短暂停牌或停牌将持续至发行人符合所有有关复牌的规定为止 在停牌期间, 联交所会与上市公司一直保持联络, 并要求上市公司于复牌买卖前发出公告 公告需具备充足资料, 以使该公司的股份在恢复交易后, 有关交易可在一个公平及市场已广泛知悉有关消息的情况下进行 投资者应时常留意 披露易 网站上的 最新上市公司公告 以取得上市公司的复牌消息 此外, 按照上市规则的规定, 上市公司应当在公布停牌理由的时候预计复牌的时间 联交所认为, 如果公司停牌超过完全必要的时间, 会令市场不能合理的使用, 妨碍市场的正常运作, 联交所有权指令停牌中的证券复牌 如果发行人反对其证券复牌, 那么有责任提交适当的理由或材料, 令联交所确信将其证券继续停牌是适当的 83 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 84

50 港股通业务投资者一本通 6 关注 港股通 ( 三 ): 风险警示 投资者在打算参与 港股通 投资前, 了解投资风险并评估自己的承受能力是十分必要而且重要的 换句话说, 投资者不仅应当知晓参与 港股通 投资可以获利, 也同样要清楚的是参与 港股通 投资所面临的投资亏损的风险 在这部分, 我们为您解读参与 港股通 交易的风险, 提示您关注 当然, 我们在此无法详尽地列明投资者参与 港股通 交易可能面临的所有风险因素, 所以, 提示投资者, 在参与交易前还应认真阅读联交所上市公司的年报 公告等内容, 了解和掌握其他可能存在的风险因素 6.1 港股投资的主要风险 投资者参与港股投资的主要风险包括哪些方面? 考虑到沪港股票市场在投资环境 投资者结构以及交易标的等方面都存在一定差异, 投资者在参与 港股通 交易时不仅要面临市场中的宏观经济风险 政策风险 上市公司经营风险 技术风险 不可抗力因素导致的风险等, 还可能面临诸如下主要风险 : 一是市场联动的风险 香港股市是一个完全开放的市场, 与内地 A 股市场相比, 外汇资金自由流动, 且与港股价格之间表现出具有高度相关性, 因此, 投资者在参与港股市场交易时所受到全球宏观经济和货币政策变动导致的系统风险相对更大 二是汇率风险 由于港币是紧盯美元的联系汇率, 随着人民币的升值, 港币面临贬值风险, 那么, 在人民币升值这样一个背景下, 投资香港市场面临一定的风险 三是信息不对称的风险 不同于 A 股, 目前内地居民获得香港市场信息的来源较有限 那么, 在港股投资信息相对缺乏的背景下, 如果投资者盲目买入, 加之选股不谨慎时, 那么可能面临比投资境内市场相对更大的风险 四是股价波动的风险 港股通 股票可能出现因公司基本面变化 第三方研究分析报告的观点 异常交易情形 做空机制等原因而引起股价较大波动的情形, 尤其是考虑到香港联合交易所有限公司 ( 以下简称联交所 ) 市场交易不设置涨跌幅限制, 投资者应关注可能产生的风险 五是交易成本的风险 投资者参与 港股通 投资, 除因股票交易而发生的佣金 交易征费 交易费 交易系统费 印花税 过户费等税费, 投资者在不进行交易时也可能要继续缴纳证券组合费等项费用 因此, 投资者在参与 港股通 交易前应当充分了解可能需要缴纳的各项相关税费安排, 避免因交易频率提高导致交易成本上升 六是个股的流动性风险 不同于在内地市场中小市值股票的成交较为活跃, 在香港市场, 部分中小市值港股成交量则相对较 85 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 86

51 少, 流动性较为缺乏 因此, 如果投资者重仓持有此类股票, 则可能因缺乏交易对手方交易, 进而面临小量抛盘即导致股价大幅下降的风险 除上述风险外, 投资者还应当特别关注 港股通 交易风险揭示书中载明的风险以及其他各类相关风险 6.2 港股通 投资的主要风险 港股通 股票的供股 配股以及股份分拆合并可能存在哪些风险? 部分 港股通 股票的大比例折价供股或配股 频繁分拆合并 股份的行为, 投资者持有的股份数量 股票面值可能发生大幅变 化, 投资者应关注可能产生的风险 港股通 股票的停牌制度与内地市场有何不同? 因 港股通 股票范围存在限制可能面临的风险是怎样的? 提示投资者, 港股通 股票存在一定的范围限制, 因此, 应及时关注上交所证券交易服务公司指定网站上有关 港股通 股票名单的最新公告 同时, 注意被调出 港股通 股票且仍属于联交所上市股票的, 投资者将不得通过 港股通 买入, 只能卖出 因额度控制可能导致的风险是怎样的? 投资者应注意到, 港股通 实行每日额度控制 在联交所的开市前时段, 如果当日额度余额使用完毕的, 那么在此时段内新增的投资者买入申报将面临失败的风险 ; 在联交所持续交易时段或收市竞价交易时段, 当日交易余额使用完毕的, 投资者将在该 港股通 交易日面临不能通过 港股通 进行买入交易的风险 与内地证券市场相比, 联交所市场股票停牌制度存在一定差异, 港股通 股票可能出现长时间停牌现象, 投资者应关注可能产生的风险 怎么看待 港股通 股票的退市风险? 与内地证券市场相比, 联交所市场股票交易没有退市风险警示 退市整理等安排, 相关股票存在直接退市的风险 港股通 股票一旦从联交所市场退市, 投资者将面临无法继续通过 港股通 买卖相关股票的风险 此外, 港股通 股票退市后, 中国结算通过香港结算继续为投资者提供的退市股票名义持有人服务可能会受限 87 港股通业务投资者一本通港股通业务投资者一本通 88