外国為替相場金利見通し201 9 世界に選ばれる 信頼のグローバル金融グループ Be the world s most trusted financial group

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1 外国為替相場金利見通し201 9 世界に選ばれる 信頼のグローバル金融グループ Be the world s most trusted financial group

2 2019

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5 1. 為替相場見通し / /9 0.05% %2/2 1/24 2 2/ / 10/ % Bloomberg 1/24 A weaker dollar is good for us as it relates to trade and opportunities. 2.6% 2.9% 4

6 EU EU IMF 10/9 4 9 FRB /6 11/ : /29 / Bloomberg UFJ EUR57.6% JPY 13.6% GBP11.9% CAD9.1% SEK4.2% CHF3.6% Bloomberg UFJ IMF % 3.7%

7 3 FRB 50% 2 4 OPEC FRB 3% FOMC / : WTI Bloomberg UFJ PCE PCE WTI Bloomberg UFJ % 5 6

8 19 10/ % 6 5 : QQE QQE YCC Y UFJ Bloomberg UFJ BIS 3, % 1.0% 7 6 Triennial Survey of foreign exchange and OTC derivatives trading April 2016 Total net-net basis 7

9 1 : 18 UFJ UFJ TAG UFJ Each Party confirms that it is bound under the Articles of Agreement of the IMF to avoid manipulating exchange rates or the international monetary system in order to prevent effective balance of payments adjustment or to gain an unfair competitive advantage. 2.Each Party should (a)achieve and maintain a market-determined exchange rate regime; (b)refrain from competitive devaluation, including through intervention in the foreign exchange market; (c) strengthen underlying economic fundamentals, which reinforces the conditions for macroeconomic and exchange rate stability 3.Each Party should inform promptly another Party and discuss if needed when an intervention has been carried out by the Party with respect to the currency of that other Party. UFJ 8

10 UFJ IMF ,666 8 FRB FRB 7 6 9

11 10 5 S&P T-bill : 9 3 T-Bill % 10 PER IMF UFJ QE T-Bill Bloomberg UFJ S&P o r o r MMF 10

12 4 5 : FX Monthly 6 UFJ

13 ECB ECB EU : 2018 (EUR/USD) (EUR/USD) (EUR/JPY) Bloomberg UFJ (EUR/JPY) GDP +2.0%ECB % EU EU 12

14 ECB OECD IMFBloomberg 1 2 : PMI IFO ZEW( 17/12 18/1 18/2 18/3 18/4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/10 18/11 ZEW IFOBloomberg UFJ : GDP ECB 2.4% 2.0% 1.8% 1.7% 2.4% 2.1% 1.9% 1.7% OECD 2.4% 1.9% 1.8% 1.6% IMF 2.4% 2.0% 1.9% 1.7% 2.4% 2.0% 1.6% 1.5% 2.2% 1.7% 1.7% 1.5% 2.2% 1.6% 1.6% 1.5% 1.6% 1.0% 1.0% 0.9% 3.0% 2.6% 2.3% 1.9% ECB OECD IMF Bloomberg UFJ Bloomberg EU 2019 CDU EU 2019 CDU CSUSPD CDU CDU CDU EU CDU CSU SPD CDU 13

15 CDU/CSU % 27.0% SPD % 14.0% AfD % 14.0% 90/ Grune % 23.0% Linke % 8.0% FDP % 9.0% 3 0.4% 5.0% FORSA UFJ : 10 % /4 18/5 18/6 18/7 18/8 18/9 18/10 18/11 / 10 Bloomberg UFJ 3 : BBB Moody sbaa2 Baa S&P BBB EDP EU UFJ EUEDP EU EU GDP 0.5% GDP 2.4% 2.2% 2.6% 14

16 11 19 ECB 4 GDP GDP % 2.4% 2.1% 1.2% 1.5% 1.6% 1.9% 2.9% 3.1% 1.1% 1.2% 1.3% UFJ EU EU EU EPP ECB ECB 2019 at least through the Summer of 2019 ECB ECB HICP ECB ECB 15

17 7 ECB % 0.40% ECBFRB 4 : % 5 HICP : % % Eurostat Bloomberg UFJ Eurostat Bloomberg UFJ ECB 2019 EU 5 ECB 10 ECB 8 1 ECB 8 ECB Bloomberg ECB ECB EPP EPP 16

18 CDU 11 EU 13 ECB ECB ECB 3 7 ECB EU 29 EU 4 10 ECB ECB 6 6 ECB EU 7 25 ECB ECB ECB ECB ECB EU UFJ 2019 ECB FRB 1 ECB 6 : (1.16) (127.60) (1.18) (128.62) (1.20) (129.60) (1.20) (128.40) ()

19 EU 3 EU 5 BOE BOE 1 5 EU 8 BOE EU EU ECB EU EU EU EU 11 EU EU3 30 BOE EU 2019 BOE

20 EU % +1.5% BOE BOE 2 5 EU :EU EU EU EU EU 6.EU UFJ 19

21 21 7 EU EU EU EU EU EU EU EU EU EU 27 EFTA EEA EFTA 3 EEA 1973 ECEFTA EFTA EEA EU EFTA EEA EEC 7 4 EFTA EU EFTA EU EFTA 20

22 2 EU EU EU 3 1 EU EU EFTA EEA BOE GDP % 4 EU BOE EU 21

23 1 : : 2018 (GBP/USD) (GBP/JPY) (GBP/USD) (GBP/JPY) Bloomberg UFJ

24 ECB % 3 Libor 1.25% 0.25% GDP +3.2% IMF 2018 GDP +3.0% +2.3% % +2.0% % +0.9% +0.8% EU 23

25 1 : : 2018 (USD/CHF) 1.02 (CHF/JPY) (USD/CHF) (CHF/JPY) Bloomberg UFJ

26 FOMC NAFTA GDP+2.9% 2019 USMCA 2% OPEC 7 CPI +3.0% % +28.2%+14.2% 10 CPI +2.4% CPI +2.0% % 1.75% % 2 FRB 10 25

27 1 : : 2018 (USD/CAD) 1.34 (CAD/JPY) (USD/CAD) (CAD/JPY) Bloomberg UFJ

28 % 0.75% GDP +1.6% % 2.0% +1.6% :

29 1 : 2018 (EUR/NOK) 10.0 (NOK/JPY) (EUR/NOK) (NOK/JPY) Bloomberg UFJ

30 % % 6 +2% % 2% 3 GDP +1.6% :

31 1 : 2018 (EUR/SEK) (SEK/JPY) (EUR/SEK) (SEK/JPY) Bloomberg UFJ

32 CD 0.65% ERM2 1 = % ERM : : 2018 (EUR/DKK) (DKK/JPY) (EUR/DKK) (DKK/JPY) Bloomberg UFJ CD 0.75% % 31

33 FOMC % 32

34 : : 2018 (AUD/USD) 0.82 (AUD/JPY) (AUD/USD) (AUD/JPY) Bloomberg UFJ FX Monthly! 33

35 NZ NZ NZ NZ NZ 2019 NZ FRB NZ % FRB NZ NZ FRB 9 NZ NZ 2019 NZ NZ FRB 3% 34

36 NZ 2020 NZ 2017 NZ 2019 NZ 11 NZ NZ : : 2018 (NZD/USD) 0.76 (NZD/JPY) (NZD/USD) (NZD/JPY) Bloomberg UFJ

37 FRB , % : (USD/CNY) (CNY/JPY) : CNY (USD/CNY) (CNY/JPY) Bloomberg UFJ Bloomberg UFJ 36

38 % ,000 10% % 1, ,670 3 : UFJ 4 : / /29 6/15 6/15 8/24 8/ /01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 18/01 18/03 18/05 18/07 18/09 18/11 Bloomberg CFETS UFJ

39 G20 PMI 5 3 GDP +6.5% IMF GDP % % % 2017 FRB 6 FRB 7 FRB 38

40 8 FRB 5 : PMI PMI PMI 65 PMI 60 PMI : GDP GDP GDP Bloomberg UFJ Bloomberg UFJ 7 : 8 : SHIBOR USD/CNY 3-3 CNY /01 13/01 14/01 15/01 16/01 17/01 18/01 Bloomberg UFJ Bloomberg UFJ

41 : CFETS UFJ IMF External Sector Report : Bloomberg UFJ %

42 FRB FRB FRB 1 :

43 CNH CNH CNH CNY CNH CNY CNH 2019 CNY CNH CNY CNH CNY CNY CNH CNY CNY CNH CNY-CNH CNH 42

44 1 : : (2018 ) USD/CNH 7.0 CNH/JPY USD/CNH CNH/JPY 14 Refinitiv

45 Hong Kong Monetary Authority HKMA HKMA % HKMA FRB

46 9 33,000 24, : : (2018 ) USD/HKD 7.86 HKD/JPY USD/HKD HKD/JPY 13.0 Refinitiv

47 FRB FRB 3 GDP +2.28% +3.30% Central Bank of the Republic of China CBC2018 GDP +2.73% % % +0.72% CBC 1.375% % FRB 46

48 CBC GDP % : : 2018 (USD/TWD) 31.5 (TWD/JPY) (USD/TWD) (TWD/JPY) Bloomberg UFJ

49 , FTA 4 1, ,060 1, , , ,110 1, FRB 4 FRB GDP +2.0% +2.8% GDP +2.7% % +1.3% % 1.5% 1.75% FRB 48

50 KOSPI : ,075 1,150 1,075 1,150 1,065 1,140 1,065 1, : 2018 (USD/KRW) 1,150 (KRW/JPY) , , , , (USD/KRW) (KRW/JPY) Bloomberg UFJ

51 MAS NEER 0.5% %4 11 MAS MAS NEER NEER NEER % MAS +2% % 2.5% MAS NEER 50

52 MAS NEER MAS NEER NEER 2019 MAS NEER : : 2018 (USD/SGD) 1.40 (SGD/JPY) (USD/SGD) (SGD/JPY) Bloomberg UFJ

53 OPEC

54 / : : 2018 (USD/MYR) 4.3 (MYR/JPY) (USD/MYR) (MYR/JPY) Bloomberg UFJ

55 % GDP 10% 1%

56 1 : : 2018 (USD/THB) 33.5 (THB/JPY) (USD/THB) (THB/JPY) Bloomberg UFJ

57 , , , ,000 13, , ,000 15, ,400 14,900 14, ,500 14,

58 : ,700 14,900 13,800 15,000 13,800 15,100 13,900 15, : 2018 (USD/IDR) 16,000 (IDR/JPY) ,500 15, ,500 14, ,500 13, (USD/IDR) (IDR/JPY) Bloomberg UFJ

59 BPO % 2% 4% bp

60 : : 2018 (USD/PHP) (PHP/JPY) (USD/PHP) (PHP/JPY) Bloomberg UFJ

61 , , , ,300 3% 11 23, % % 1.5% %

62 200 22,700 1 : ,700 23,700 22,700 23,800 22,700 23,900 22,700 24, : 2018 (USD/VND) 23,500 (VND/JPY) ,400 23, ,200 23, ,000 22, ,800 22, ,600 22, (USD/VND) (VND/JPY) Bloomberg UFJ

63 , , , % 10 1,593 18% 1 4% CPI % FDI GDP % 0.8% % 8% 2019 GDP 6% FDI FDI 62

64 : ,590 1,650 1,600 1,700 1,630 1,750 1,650 1, : 2018 USD/MMK 1,700 MMK/JPY , , , , USD/MMK MMK/JPY Refinitiv

65 / OPEC BJP BJP BJP 64

66 2014 BJP 1 : : 2018 (USD/INR) 76 (INR/JPY) (USD/INR) (INR/JPY) Bloomberg UFJ

67 % 8.5% 7 PTI 10 IMF CPEC 2 UAE 10 IMF IMF

68 1 : : (2018 ) USD/PKR PKR/JPY USD/PKR PKR/JPY 0.80 Refinitiv

69 % % % 4% % FRB OPEC / /

70 1 : : 2018 (USD/RUB) (USD/RUB) (RUB/JPY) Bloomberg UFJ (RUB/JPY)

71 GDP +5.1% 5% 2018 GDP +4.8% % %2.5% 1% +0.9% EU EU 47 EU HP EU EU 70

72 1 : : 2018 (EUR/PLN) 4.45 (PLN/JPY) (EUR/PLN) (PLN/JPY) Bloomberg UFJ

73 % % %3% 1% +2.6% ECB 2019 ECB 2019 EU EU EU 72

74 1 : : 2018 (EUR/HUF) (HUF/JPY) (EUR/HUF) (HUF/JPY) Bloomberg UFJ

75 GDP +2.4% 3% 2019 GDP +3.3% % % 2% +1.6% % 6% % % % :

76 1 : 2018 (EUR/CZK) (CZK/JPY) (EUR/CZK) (CZK/JPY) Bloomberg UFJ

77 % GDP +5.2% % IMF % +4.4% IMF % +4.0% % % %5% GDP 6.5% 1 6%

78 : : 2018 (USD/TRY) 7.00 (TRY/JPY) (USD/TRY) (TRY/JPY) Bloomberg UFJ

79 GDP +0.6% +0.7% % % 3% 6% % % % % 4 4.5% FRB 78

80 1 : : 2018 (USD/ZAR) (ZAR/JPY) (USD/ZAR) (ZAR/JPY) Bloomberg UFJ

81 % MDB PSDBPT PSL PT PSL PT PT Mdic 3 80

82 1 : : 2018 USD/BRL 4.3 BRL/JPY USD/BRL BRL/JPY Bloomberg UFJ

83 NAFTA Morena 1 Morena GDP CPI % NAFTA USMCA Morena ATM

84 1 : : 2018 USD/MXN MXN/JPY USD/MXN MXN/JPY Bloomberg UFJ

85 IMF IMF Zona de No Intervención / ZNI % 10% Stand-By Arrangement / SBA % IMF % % ZNI % % 84

86 1 : : 2018 USD/ARS 44 ARS/JPY USD/ARS ARS/JPY Bloomberg UFJ

87 CPI +3% CPI +2% % % 2.75% 1 86

88 1 : : 2018 USD/CLP 720 CLP/JPY USD/CLP CLP/JPY Bloomberg UFJ

89 , , IVA FARC ELN GDP % CPI+3% CPI +2% % bp 88

90 1 : ,950 3,350 2,900 3,375 2,850 3,375 2,800 3, : 2018 USD/COP 3,300 COP/JPY 4.0 3, , , , , , USD/COP COP/JPY Bloomberg UFJ

91 FP GDP % +3.7% 4 CPI %

92 1 : : 2018 USD/PEN 3.40 PEN/JPY USD/PEN PEN/JPY Bloomberg UFJ

93 金利見通し % FOMC PCE 9 2.0% % 3% 3.2% : % , , , , , ,750 17/09 17/11 18/01 18/03 18/05 18/07 18/09 18/11 / 10 FF S&P500 FRB Bloomberg UFJ 2 : UFJ EMEA! 92

94 0.25% 3% FF FF : FF % 0 87/01 90/01 93/01 96/01 99/01 02/01 05/01 08/01 11/01 14/01 17/ FF FF10 FF / FRB Bloomberg UFJ 4 : % /09 06/09 08/09 10/09 12/09 14/09 16/09 18/09 / 10 FRB Bloomberg UFJ EMEA! 93

95 2019 FRB EU : 10 11/ % % % 3.06% 3.20% 3.0% EMEA! 94

96 : 2 : Refinitiv UFJ Refinitiv UFJ % 6 1%0% 95

97 3 3 7 ETF JREIT 8/1 8/2 3 : : (%) (0.14) (0.40) (0.11) (0.10) 1 8 (0.06) (0.01) M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y 40Y bps bps (3) (6) (9) 20 0 (20) (%) (0) 0.07 (3) (0.01) (0.08) (0.15) (0.12) (0.35) (0.40) 3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y15Y20Y30Y40Y bps (20) Bloomberg UFJ Bloomberg UFJ % 96

98 5 : 6 : Refinitiv UFJ Refinitiv UFJ

99 7 : 8 : % 0% 0% % -20% -11% -6% -6% -6% -8% -9% -4% -14% ( ) (%) -30% -26% % -38% -39% % -50% 0.0 (1) (1-3) (3-5) (5-10) (10-25) (25-) -60% (1) (1-3) (3-5) (5-10) (10-25) (25-) Refinitiv UFJ Refinitiv UFJ : % 0.00% 0.00% 0.20% 0.15% 0.05% 0.00% 0.25%

100

101 Global Markets Division for Asia Global Markets Division for Europe, Middle East and Africa Global Markets Division for the Americas Global Markets Sales and Trading Division Global Markets Research

102 法人向けインターネットバンキング 主な機能 為替予約締結 為替予約期日変更 リーブオーダー 予約コンファーム 8:30から21:00までご利用可能です SPOT指値オーダー 出来上がりオーダーの 2種類の注文方法がご利用可能です Web上で期日変更取引 繰上げ が可能です Web上で予約内容の確認が可能です 為替予約明細照会 トップページで現在のレート 各種相場情報 Asian Daily Report Daily Market Report 等を照会できます 利用者ごとの取引条件の設定や 操作履歴の照会が可能です トップページ リーブオーダー入力画面 当行が契約している指定紛争解決機関 全国銀行協会相談室 電話番号 または FOREXサービス のご利用については お手数ですがお取引店まで お問い合わせください 受付時間 月 金曜日9:00 17:00 祝日 12/31 1/3等を除く

103 外国為替相場金利見通し201 9 世界に選ばれる 信頼のグローバル金融グループ Be the world s most trusted financial group

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