Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt
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- 抑烈 崔
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1 期 貨 合 約 (Futures Contracts) Chapter 2 Mechanics of Futures Markets 期 貨 合 約 是 指 交 易 雙 方 約 定 於 未 來 某 一 時 間, 依 事 先 約 定 的 價 格 ( 期 貨 價 格 ) 買 入 或 賣 出 某 一 特 定 數 量 的 資 產 期 貨 合 約 在 交 易 所 交 易, 是 標 準 化 的 契 約 1 期 貨 合 約 與 遠 期 合 約 本 質 上 相 同, 最 大 不 同 處 在 於 期 貨 合 約 有 逐 日 結 算 (Marking to Market) 的 機 制, 而 遠 期 契 約 是 在 到 期 時 一 次 支 付 損 益 2 期 貨 與 遠 期 契 約 的 比 較 Futures Price 表 2.3 (p. 41) 期 貨 契 約 This futures price is determined by the law of supply and demand. 遠 期 合 約 二 造 之 間 的 私 下 協 議 (OTC) 非 標 準 化 合 約 單 一 特 定 的 交 割 日 期 合 約 到 期 時 一 次 清 算 無 保 證 金 制 度 合 約 最 後 會 進 行 交 割 或 現 金 結 算 交 易 所 內 的 公 開 交 易 標 準 化 合 約 一 段 交 割 日 期 逐 日 結 算 有 保 證 金 制 度 If at a particular time more people wish to buy July corn than to sell July corn, then the future price goes up. futures price 即 是 在 今 天 看 ( 未 來 ) 七 月 的 玉 米 價 格! 每 天 看 的 價 格 會 因 為 供 需 而 變, 故 七 月 的 玉 米 期 貨 價 格 會 隨 時 間 而 變 一 般 合 約 到 期 前 即 平 倉 出 場 有 些 信 用 風 險 幾 乎 沒 有 信 用 風 險 3 4 1
2 History of Futures Markets Futures markets can be traced back to the Middle Ages. They were originally developed to meet the needs of farmers and merchants. 農 夫 種 麥 種 太 多, 價 格 下 降, 賠 錢! 種 太 少, 價 格 上 升, 但 可 能 收 入 不 夠! 麵 粉 商 亦 有 價 格 風 險! 因 此, 雙 方 在 種 麥 之 前, 先 進 行 協 商 ( 遠 期 契 約 ), 訂 出 收 成 時 的 價 格, 可 以 避 免 雙 方 的 價 格 風 險! 隨 遠 期 契 約 使 用 增 加, 常 有 不 履 行 契 約 情 形 發 生 CBOT 成 立 於 1848, 提 供 農 夫 與 商 人 一 個 交 易 平 台, 透 過 每 日 結 算 與 保 證 金 制 度 的 設 立, 將 信 用 風 險 消 除 因 此, 交 易 的 商 品 越 來 越 多, 等 級 也 越 分 越 細 5 期 貨 合 約 交 易 所 Two of the largest exchanges in the United States Chicago Mercantile Exchange (CME) Chicago Board of Trade (CBOT) Two of the largest exchanges in Europe London International Financial Futures and options Exchange Euroex Others Tokyo International Financial Futures exchange Singapore International Monetary Exchange Taiwan Futures Exchange (TAIFEX) 6 期 貨 部 位 (1) 期 貨 部 位 (2) 長 部 位 (Long Position) 約 定 未 來 購 入 資 產 的 一 方! 短 部 位 (Short Position) 約 定 未 來 購 入 資 產 的 一 方! 進 入 期 貨 部 位 之 初, 並 不 需 要 支 付 金 額 隨 時 間 經 過, 持 有 部 位 會 有 損 益, 須 每 日 結 算 損 益 (Marking to Market) 結 束 已 持 有 部 位 的 方 法, 即 是 建 立 一 相 反 的 部 位 某 投 資 人 進 入 一 單 位 七 月 到 期 的 玉 米 期 貨 (July corn futures) 的 長 部 位, 之 後 若 欲 平 倉, 只 要 再 進 入 一 單 位 七 月 到 期 的 玉 米 期 貨 短 部 位 即 可 而 投 資 人 的 損 益, 是 每 日 結 算 是 期 貨 合 約 與 遠 期 契 約 最 大 不 同 之 處 期 貨 契 約 : 每 日 收 益, 每 日 結 算 遠 期 合 約 : 到 期 一 次 結 算 總 損 益 大 部 分 期 貨 契 約 會 在 到 期 之 前 平 倉, 以 避 免 實 物 交 割 因 為 麻 煩! 這 之 間 的 期 貨 價 差 7 8 2
3 期 貨 合 約 包 含 的 款 項 期 貨 合 約 規 格 標 的 資 產 (The underlying asset) 合 約 大 小 (The contract size) 交 割 方 式 (Delivery Arrangement) 交 割 月 份 (Delivery Month) 期 貨 報 價 (Price Quotes) 價 格 限 制 (Price limits) 部 位 限 制 (Position limits) 9 10 標 的 資 產 (Underlying Asset) 合 約 大 小 (The contract size) 每 一 期 貨 合 約 必 定 有 其 標 的 資 產 例 如 日 圓 期 貨 合 約 或 黃 豆 期 貨 合 約, 或 是 以 臺 灣 加 權 股 價 指 數 為 標 的 的 臺 灣 加 權 股 價 指 數 期 貨 合 約 標 的 物 的 定 義 品 質 規 格 都 必 須 明 確 定 義, 否 則 市 場 將 無 從 報 價 11 每 口 合 約 的 大 小, 都 有 適 當 的 規 定 例 如 台 指 期 貨 每 點 價 值 新 台 幣 200 元, 電 子 期 貨 每 點 價 值 新 台 幣 4000 元, 摩 台 指 期 貨 每 點 價 值 美 金 100 元 等 The CME s Mini Nasdaq 100 contract is on 20 times the Nasdaq 100 index whereas the regular contract is on 100 times the index. 12 3
4 交 割 安 排 (Delivery Arrangement) 交 割 月 份 (Delivery Month) 交 割 地 點 : 運 費 : 13 期 貨 合 約 通 常 用 交 割 月 份 來 區 分 例 如 : 七 月 到 期 的 玉 米 期 貨 交 易 所 會 明 確 規 定 交 割 月 份 的 可 交 割 時 段 一 般 來 說, 整 個 交 割 月 份 皆 可 以 交 割 每 種 合 約 的 交 割 月 份 皆 不 同, 會 因 商 品 性 質 而 異 CBOT 的 玉 米 期 貨 交 割 月 份 :3,5,7,9,12. 台 指 期 貨 的 交 割 月 份 : 自 交 易 當 月 起 連 續 二 個 月 份, 另 加 上 三 月 六 月 九 月 十 二 月 中 三 個 接 續 的 季 月, 總 共 有 五 個 月 份 的 契 約 在 市 場 交 易 14 期 貨 報 價 (Price Quotes) 價 格 限 制 (Price limits) 期 貨 價 格 的 單 位 與 變 化, 會 因 契 約 不 同 而 變 New York Mercantile Exchange 的 原 油 期 貨, 以 美 元 為 貨 幣 單 位, 報 價 每 桶 到 小 數 點 後 第 二 位 CBOT 的 長 期 公 債 與 中 期 公 債 期 貨, 以 美 元 為 貨 幣 單 位, 報 價 單 位 為 1/32 15 期 貨 價 格 是 由 供 需 來 決 定 例 如 : 六 月 期 玉 米 期 貨 價 格, 是 由 玉 米 在 六 月 時 的 供 給 與 需 求 決 定 期 貨 價 格 每 日 的 變 化 有 上 下 限, 一 旦 觸 碰 上 下 限, 當 日 交 易 停 止 : 漲 停 板 (Limit up) 跌 停 板 (Limit down) 變 化 設 限, 是 為 了 防 止 人 為 過 份 炒 作 台 指 期 貨 的 最 大 漲 跌 幅 限 制 為 前 一 營 業 日 結 算 價 的 ± 7% 16 4
5 部 位 限 制 (Position limits) 交 易 所 對 單 一 投 機 者 ( 非 避 險 需 求 ), 所 能 持 有 的 期 貨 部 位, 有 最 大 限 制 期 貨 價 格 與 現 貨 價 格 的 收 斂 性 隨 著 期 貨 合 約 的 交 割 月 份 接 近, 期 貨 價 格 會 趨 近 現 貨 價 格 在 可 交 割 期 間, 期 貨 價 格 會 等 於 或 十 分 接 近 現 貨 價 格 目 的 : 避 免 人 為 炒 作, 影 響 市 場 現 貨 價 格 期 貨 價 格 期 貨 價 格 現 貨 價 格 17 時 間 時 間 18 期 貨 價 格 與 現 貨 價 格 的 收 斂 性 臺 灣 期 貨 交 易 所 商 品 若 在 交 割 期 間 內, 期 貨 價 格 不 等 於 現 貨 價 格, 則 會 有 套 利 機 會 存 在 假 設 交 割 期 間, 期 貨 價 格 高 於 現 貨 價 格 : 購 買 現 貨 進 入 期 貨 短 部 位 進 行 交 割 可 得 確 定 的 收 益 反 覆 進 行, 會 使 現 貨 價 格 上 升, 期 貨 價 格 下 降, 直 至 兩 者 相 等 為 止 電 子 期 貨 金 融 期 貨 小 型 臺 指 期 貨 台 灣 50 指 數 期 貨 契 約 十 年 期 政 府 公 債 期 貨 三 十 天 期 利 率 期 貨 MSCI 臺 指 期 貨 黃 金 期 貨 非 金 電 期 貨 櫃 買 期 貨 新 臺 幣 計 價 黃 金 期 貨 臺 指 選 擇 權 電 子 選 擇 權 金 融 選 擇 權 股 票 選 擇 權 契 約 MSCI 臺 指 選 擇 權 非 金 電 選 擇 權 櫃 買 選 擇 權 黃 金 選 擇 權
6 台 股 期 貨 See Word File 2-3. 保 證 金 帳 戶 與 逐 日 結 算 的 運 作 The Operation of Margins & Marking to Market 逐 日 結 算 (Marking to Market) 逐 日 結 算 (Marking to Market) 起 始 保 證 金 (Initial Margin) ---- 交 易 一 開 始 所 需 投 入 的 保 證 金 額 度 維 持 保 證 金 (Maintain Margin) ---- 交 易 過 程 中, 必 須 維 持 的 最 低 保 證 金 額 度 一 旦 低 於 維 持 保 證 金, 交 易 所 會 發 出 保 證 金 追 交 單 (Margin Call), 此 時 必 須 在 第 二 天 將 保 證 金 加 至 起 始 保 證 金 額 度, 否 則 經 紀 商 會 將 部 位 平 倉 See Word File 保 證 金 帳 戶 會 給 利 息 若 保 證 金 帳 戶 金 額 超 過 起 始 保 證 金 額 度, 投 資 人 可 以 提 領 起 始 保 證 金 可 以 用 國 庫 券 或 股 票 折 價 替 代 國 庫 券 面 額 折 90% 股 票 面 額 折 50% 逐 日 結 算 的 機 制, 會 讓 期 貨 合 約 每 天 的 價 值 都 歸 零 ( 因 為 結 清 了!) 等 於 每 天 將 部 位 結 束, 隔 天 在 進 入 新 部 位 24 6
7 逐 日 結 算 (Marking to Market) 逐 日 結 算 (Marking to Market) 起 始 保 證 金 與 維 持 保 證 金 皆 由 交 易 所 決 定 經 紀 商 向 投 資 人 收 取 的 起 始 保 證 金 與 維 持 保 證 金, 不 能 低 於 交 易 所 要 求 的 金 額 保 證 金 多 寡, 會 跟 標 的 資 產 的 波 動 性 有 關, 波 動 性 越 大, 金 額 越 大 一 般 來 說, 維 持 保 證 金 是 起 始 保 證 金 的 75% 25 保 證 金 要 求 會 因 為 不 同 交 易 目 的 而 變 避 險 者 的 保 證 金 低 於 投 機 者 的 當 沖 交 易 與 價 差 交 易 的 保 證 金 更 低 於 避 險 者 當 沖 交 易 (Day Trade) 者, 是 指 在 交 易 之 初, 即 告 知 經 紀 商 當 天 平 倉 的 意 圖 價 差 交 易 (Spread Trade) 者, 是 指 再 取 得 期 貨 長 部 位 時, 同 時 進 入 相 同 標 的 但 不 同 交 割 月 份 的 期 貨 短 部 位 26 交 易 結 算 所 與 結 算 保 證 金 交 易 結 算 所 (Exchange Clearinghouse) 交 易 結 算 所 附 屬 於 交 易 所, 目 的 是 確 保 交 易 雙 方 都 會 履 約 結 算 所 由 會 員 組 成, 會 員 在 結 算 所 設 有 帳 戶 並 存 有 資 金 經 紀 商 若 非 會 員, 並 需 透 過 會 員 代 為 處 理 相 關 結 算 業 務 結 算 所 主 要 工 作, 是 登 陸 每 天 交 易 資 料, 並 算 出 每 位 會 員 的 淨 部 位 交 易 結 算 所 與 結 算 保 證 金 結 算 保 證 金 (Clearing Margin) 正 如 投 資 人 在 經 紀 商 處 開 立 保 證 金 帳 戶 ; 結 算 所 會 員 也 需 在 交 易 結 算 所 開 立 帳 戶, 稱 為 結 算 保 證 金 結 算 所 會 員 的 保 證 金 帳 戶 也 會 每 天 調 整, 但 只 有 起 始 保 證 金, 沒 有 維 持 保 證 金 結 算 所 會 員 的 保 證 金 帳 戶 至 少 需 維 持 一 定 金 額 起 始 保 證 金 流 通 在 外 合 約 數 目 流 通 在 外 合 約 數 目 有 兩 種 算 法, 大 多 數 採 淨 基 數 法 總 基 數 (Gross Basis) = 長 部 位 + 短 部 位 淨 基 數 (Net Basis) = 長 部 位 - 短 部 位
8 交 易 結 算 所 與 結 算 保 證 金 店 頭 市 場 的 擔 保 品 交 易 透 過 結 算 所 機 制, 每 位 投 資 人 的 交 易 對 手 其 實 是 結 算 所, 因 此 可 以 避 免 違 約 風 險 保 證 金 移 轉 過 程 : Long Position Broker Exchange Clearinghouse Broker Short Position 29 為 了 降 低 店 頭 市 場 交 易 的 信 用 風 險, 店 頭 市 場 仿 效 交 易 所 的 保 證 金 制 度, 發 展 出 擔 保 品 制 度 (Collateralization) 依 事 先 約 定 的 評 價 方 式, 每 日 計 算 合 約 價 值 變 化 並 逐 日 以 擔 保 品 來 結 算 假 設 A 與 B 在 店 頭 市 場 簽 訂 一 合 約, 對 A 來 說, 若 之 後 合 約 價 值 上 升, 則 可 以 從 B 收 取 保 證 金 ; 反 之, 則 需 支 付 擔 保 品 於 B 30 報 紙 報 價 (Newspaper Quotes) 報 紙 報 價 (Newspaper Quotes) See Page 31. (Word file 2-2) 2007/1/9 刊 載 2007/1/8 的 交 易 結 果 The Wall Street Journal 只 刊 載 到 期 日 較 短 的 期 貨 合 約 報 價, 到 期 日 較 長 的 期 貨 合 約 因 交 易 量 較 小, 故 被 省 略 標 的 資 產 交 易 所 合 約 大 小 報 價 方 式 皆 註 明 於 期 貨 報 價 上 方 Copper 在 CMX 交 易 所 交 易 一 單 位 Copper 期 貨 為 25,000 lbs. 報 價 單 位 :cents per lb
9 報 紙 報 價 (Newspaper Quotes) 以 March Copper 為 例 : 開 盤 價 (Opening Price):Open (253.50) 當 日 最 高 價 (Highest Price):High (258.95) 當 日 最 低 價 (Lowest Price):Low (247.00) 結 算 價 格 (Settlement Price):Settle (252.80) ---- 此 價 格 用 來 算 每 日 收 益 與 損 失, 並 調 整 保 證 金 昨 天 結 算 價 格 與 前 天 結 算 價 格 的 變 化 :Chg (-0.7) 未 平 倉 口 數 (Open Interest):Open int. (48,809) 交 割 (Delivery) 大 多 數 合 約 會 提 早 平 倉 出 場 由 期 貨 短 部 位 決 定 交 割 時 間 期 貨 短 部 位 經 紀 商 會 先 將 交 割 意 願 通 知 單 (Notice of Intention to Delivery) 送 交 給 交 易 所 的 結 算 所, 通 知 書 上 載 名 交 割 口 數 地 點 與 等 級 再 由 交 易 所 選 一 位 長 部 位 投 資 人 來 交 割, 此 投 資 人 不 能 拒 絕 交 易 所 一 般 挑 選 持 有 長 部 位 最 長 時 間 的 投 資 人 交 割 (Delivery) 現 金 結 算 (Cash Settlement) 三 個 重 要 日 : 最 早 通 知 日 (First Notice Day): --- 投 資 人 可 以 開 始 遞 送 交 割 意 願 通 知 單 的 日 子 最 晚 通 知 日 (Last Notice Day) --- 投 資 人 最 後 遞 送 交 割 意 願 通 知 單 的 日 子 最 後 交 易 日 (Last Trading Day) --- 通 常 比 最 晚 通 知 日 早 幾 天 想 避 開 交 割 風 險, 必 須 在 最 早 通 知 日 前 平 倉! 35 金 融 期 貨 合 約 皆 採 用 現 金 結 算 因 為 標 的 物 不 是 不 方 便 交 割 就 是 根 本 不 可 能 交 割! 現 金 結 算 的 期 貨 契 約, 所 有 交 易 者 必 須 在 最 後 交 易 日, 以 最 後 結 算 價 格 來 平 倉 最 後 結 算 價 格 通 常 是 現 貨 市 場 某 個 特 定 日 子 的 開 盤 或 收 盤 價 CME 的 S&P500 指 數 期 貨, 最 後 結 算 價 格 是 交 割 月 份 第 三 個 星 期 五 的 開 盤 指 數 36 9
10 交 易 者 種 類 (Types of Trader) 委 託 單 種 類 (Types of Orders) 市 場 上 交 易 者 可 以 分 為 兩 類 : 佣 金 經 紀 商 (Commission Broker): ---- 替 客 戶 服 務, 賺 佣 金 自 營 商 (Locals) ---- 用 自 己 的 帳 戶 操 作 依 交 易 者 的 動 機, 又 可 以 分 三 類 : 避 險 者 (Hedgers) 套 利 者 (Arbitrageurs) 投 機 者 (Speculator) Scalper Traders: 幾 分 鐘 Day Traders: 不 超 過 一 天 Position Traders: 較 長 期 37 市 價 單 (Market Orders) ---- 要 求 立 即 以 市 價 買 入 限 價 單 (Limit Order) ---- 當 市 價 等 於 某 約 定 價 格 或 更 好 的 價 格 時, 才 執 行 Ex. 以 限 價 單 $30 買 入, 則 只 有 當 市 價 小 於 等 於 $30 才 會 執 行, 並 以 市 價 買 入 38 期 貨 合 約 長 部 位 的 利 潤 期 貨 合 約 短 部 位 的 利 潤 利 潤 利 潤 到 期 日 標 的 物 價 格 到 期 日 標 的 物 價 格
11 期 貨 價 格 與 到 期 日 之 關 係 (1) 期 貨 價 格 與 到 期 日 之 關 係 (2) 期 貨 價 格 與 到 期 日 成 正 向 關 係, 稱 該 商 品 市 場 為 正 向 市 場 (Normal Market). Ex. Gold, Crude Oil in Table 2.2. 期 貨 價 格 與 到 期 日 成 反 向 關 係, 稱 該 商 品 市 場 為 反 向 市 場 (Inverted Market). Ex. Orange Juice. 有 些 商 品 會 呈 現 混 和 狀 態 Ex. Live Cattle 外 匯 期 貨 與 遠 期 契 約 的 報 價 外 匯 期 貨 與 遠 期 契 約 交 易 非 常 活 絡, 但 報 價 方 式 有 不 同 期 貨 契 約 : 每 一 外 幣 值 多 少 美 元 $ / F 遠 期 契 約 : 與 現 貨 報 價 方 式 相 同 $/F : the British pound, the euro, the Australia dollar, the New Zealand dollar F/$ : Other major currencies: the Canada Dollar 外 匯 期 貨 與 遠 期 契 約 的 報 價 例 :the Canada dollar (CAD) 期 貨 契 約 報 價 :$ per CAD 遠 期 契 約 報 價 : CAD per USD 匯 率 有 兩 種 表 示 法 : 直 接 匯 率 (Direct Rate) 一 單 位 外 幣 可 以 兌 換 多 少 單 位 本 國 幣 間 接 匯 率 (Indirect Rate) 一 單 位 本 國 幣 可 以 兌 換 多 少 單 位 外 幣
12 Exercise 3,11,15,
基 准 原 油 价 格 NYMEX 轻 质 低 硫 原 油 平 均 现 货 月 NYMEX 轻 质 低 硫 原 油 期 货 价 格 1 月 份 与 前 一 月 相 比 下 跌 2%, 为 大 约 47 美 元 / 桶 同 样,NYMEX 布 伦 特 期 货 下 跌 21%,1 月 均 价 约 为 5
芝 商 所 原 油 月 报 [2 月 ] 作 者 : 能 源 研 究 概 要 随 着 价 格 继 续 下 跌,1 月 份 原 油 期 货 日 均 交 易 量 和 未 平 仓 合 约 出 现 增 长 纽 约 商 交 所 (NYMEX) 轻 质 低 硫 原 油 期 货 (WTI) 合 约 1 月 份 增 加 29%, 达 到 平 均 每 天 约 826, 份 合 约 截 止 当 月 月 底, 未 平 仓
2017期货4期 小 - 副本.pdf
/ 6 21 MSCI A 222 5% 0.73% B H A 29% MSCIA 5 8 A A 35% A A A 2017 4 58 17 C over Story A A QFII/RQFII QFII RQFII A A A A 2016 A A 1 QFII RQFII separate account KEY ACCESS CHANNELS TO CHINA A-SHARES ROFII
3 : 3.1 : 3.2 : 3.3 1 8 5 6 8 3-1 1 8 5 6 8 3-2 (1/3) (2/3) (Basis) (Basis) (spot) (future) (Basis Risk) (3/3) ( ) ( ) (560 570) (590 595) (590 605) (590 600) 3-3 3-4 3-5 (1/2) (Simple Hedge Method) 8
表 13 沪 港 两 所 交 易 机 制 比 较 项 目 沪 市 港 市 沪 股 通 港 股 通 1 交 易 时 间 周 一 至 周 五 ( 国 家 法 定 假 日 和 本 周 一 至 周 五 ( 公 众 假 期 除 外 ) 只 在 上 交 所 和 港 交 所 只 在 上 交 所 和 港 交 所 所
沪 港 交 易 机 制 比 较 本 章 我 们 首 先 对 沪 港 两 市 基 本 交 易 机 制 进 行 对 比, 并 分 析 其 差 异, 其 次 主 要 针 对 沪 港 通 的 特 殊 交 易 机 制 进 行 梳 理 ( 一 ) 沪 港 市 场 交 易 机 制 对 比 表 13 列 明 并 对 比 沪 港 两 市 的 基 本 交 易 机 制, 以 及 沪 港 通 交 易 机 制 的 特 殊 安
最 簡 單 的 利 率 交 換 契 約 是 單 純 型 (plain vanilla) 的 利 率 交 換 合 約, 舉 例 來 說, 假 設 在 2011 年 3 月 1 日 甲 方 與 乙 方 簽 定 名 目 本 金 1 億 萬 美 的 利 率 交 換 合 約, 乙 方 同 意 未 來 的 三
主 題 報 導 Regulars 利 率 交 換 交 易 集 中 結 算 制 度 之 發 展 建 議 周 行 一 〡 國 立 政 治 大 學 財 務 管 理 學 系 教 授 徐 政 義 〡 國 立 中 央 大 學 財 務 金 融 學 系 副 教 授 6 2007 至 2008 年 之 間 的 金 融 風 暴, 對 全 球 金 融 市 場 乃 至 於 經 濟 發 展 帶 來 嚴 重 的 衝 擊 金 融
期 货 与 金 融 衍 生 品 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES ( 一 ) 原 油 ETF 的 发 展 ETF 是 全 球 金 融 市 场 上 增 长 最 快 的 产 品, 截 至 2013 年 5 月 底,20 年 内 全 球 ETF 产 品 的 年 均 复 合
会 员 之 窗 MEMBERS * 原 油 ETF 国 内 上 市 的 可 行 性 研 究 The launch of a Crude Oil ETF in China: A Feasibility Study 马 秋 燕 刘 慧 熊 剑 汪 如 朗 ( 浙 江 中 大 期 货 有 限 公 司, 浙 江 杭 州 310003) 摘 要 : 本 文 通 过 对 国 外 原 油 ETF 市 场 运 行
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(2)1. 易 度 (1) 易 (2) (3) 理 (4) < > 度 率 (4)2. 列 不 行 (1) (2) (3) (4) 數 < > 來 來 立 行 易 例 來 行 行 (4)3. 列 (1) (2) 行 (3) (4) 若 參 易 利 行 < > 若 易 利 例 來 行 行 易 易 利 參 更 更 (3)4. 列 不 契 (1) (2) 數 量 (3) (4) < > 契 1. 易 2.
Highlights 了最後價格的波動性Ƕ美國央行在7月發表 的一份研究論文也顯示Ǵ槓桿ETF在每日交 封面專題 美洲地區 證交專論 國際證券市場發展動態 易時段最後一小時的交易活動Ǵ可能會導致 警告 Ȩ不相稱的價格變動ȩǴ如果股市收盤大幅 走低Ǵ可能會影響投資者的信心Ǵ而導致第 二天大量的賣出Ƕ 焦點視界 一ǵ美國聯準會對槓桿 ETF 發出 美國聯邦準備理事會 Ȑ The Federal 美國聯準會也將槓桿
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标题
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參、社會 華士傑
31 7 3 500 10 8 101 7 3 200 2000.7.31 7 4 500 8 101 7 6 5,000 1 100 Washington Post 2000.7.16A15 7 13 16,000 16,000 10 10 2000.7.1810 7 16 1,000 3508 6 2000.7.1810 7 21 2000.7.3110 7 27 4,000 2000.7.3110
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... FRA 13 30 ... Forward Rate Agreement FRA 5.3 P.82 ... FRA FRA T Long / Short Long: Fixed-rate payer 3 9 LIBOR 7.86 ... FRA FRA r F (T T) = r (T t) r(t t) r F = r (T T) + r (T t) r(t t) T T = r +(r
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此 为 所 附 市 场 规 范 建 议 通 告 (Market Regulation Advisory Notice)( MRAN ) 英 文 原 文 之 译 本 ; 正 式 文 本 为 MRAN 英 文 版 尽 管 我 们 已 尽 合 理 努 力 提 供 准 确 翻 译, 但 若 对 M RAN 译 本 所 提 供 信 息 有 任 何 疑 问, 请 查 阅 MRAN 英 文 版 任 何 由 于 翻
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Success Futures and Foreign Exchange Limited 實德期貨及外滙有限公司 Global Futures Updated on: 26/02/2018 Exchange 交易所 Contract Name 合約名稱 SP Trader Code Currency 貨幣 Initial Margin 初始按金 Maintenance Margin 維持按金 Liquidation
( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,5
E T F 1 2000 (2005 ) 500 28 ( ) TSEC MONTHLY REVIEW tons 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 Gold Supply & Demand Fundamentals 3,827 3,735 3,497 3,367 3,194 2,576 2,470 2,314 2,177 2,022
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006 公 民 - 歷 屆 試 題 全 解 答 案 是 完 全 正 確 的? : 能 源 使 用 愈 多, 除 了 帶 來 經 濟 成 長 外, 相 對 的, 也 會 帶 來 負 面 的 環 保 問 題 我 們 在 發 展 經 濟 的 過 程 中, 若 不 能 兼 顧 環 境 資 源 的 保 育, 將 賠 上 後 代 子 孫 的 生 存 環 境, 這 是 下 列 那 一 種 理 念? 比 較 利 益
涨跌幅限制与股价变动研究
3 3 4 4 5 4 6 4 5 0 price limits [-5] [6-] [-4] [3 5] [6] [4] [7-0] 998 Chen Kim K Rhee 997 [] Kim 000 [] 00 [3] Kim Kim 00 Kim 00 Kim 00 Huang 990 996 [4 5] 999 [6] 000 [7] 000 [8] 00 [9] 00 [30] [3]
海 外 期 货 交 易 细 则 及 保 证 金 Contract Specifications and Margin Requirements for Overseas Futures Contracts 代 号 交 易 时 间 ( 香 港 时 间 ) Trading Hours (HKT) 农 期
海 外 期 货 交 易 细 则 及 保 证 金 Contract Specifications and Margin Requirements for Overseas Futures Contracts 指 数 期 货 Index Futures 小 型 道 琼 斯 指 数 Mini sized Dow Jones Industrial Average Index ($5 multiplier)
<4D F736F F D A67EACFCA4B8A8ABB6D5A4A7B1B4B051BB50B9EFA578C657B867C0D9A4A7BC76C5542E646F63>
2009 年 美 元 走 勢 之 探 討 與 對 台 灣 經 濟 之 影 響 2009 年 美 元 走 勢 之 探 討 與 對 台 灣 經 濟 之 影 響 趙 文 志 壹 研 究 動 機 與 目 的 貳 美 元 當 前 跌 勢 原 因 之 探 討 參 影 響 未 來 美 元 走 勢 之 中 長 期 因 素 肆 美 元 匯 價 變 動 對 我 國 經 濟 之 影 響 摘 要 美 元 匯 率 指 數 自
上 海 证 券 交 易 所 工 作 报 告 沪 港 市 场 运 行 机 制 差 异 比 较 李 丹 李 怡 芳 邓 斌 资 本 市 场 研 究 所 市 场 发 展 组 2014 年 6 月
上 证 会 函 [2014] 195 号 关 于 发 布 沪 港 市 场 运 行 机 制 差 异 比 较 的 通 知 各 会 员 单 位 : 为 方 便 会 员 单 位 了 解 上 海 和 香 港 两 地 证 券 市 场 的 差 异, 做 好 港 股 通 业 务 的 准 备 工 作, 上 海 证 券 交 易 所 ( 以 下 简 称 本 所 ) 资 本 市 场 研 究 所 对 两 地 证 券 市 场
Paul Einzig ( 9 7 0 )
3 4 5 6 7 8 Paul Einzig ( 9 7 0 ) 3. () (2) (3) (4) S F i H i F (5) (6) 20 25 3.2 3.2. 66 3.2.2 998 4 43 B I S 999 3-998 6370 32. % 350 490 998 820 5400 580 5 000 4 000 000 998 290 999 4 9 588 998 New
ebookg 38-3
3 New Yo r k Stock Exchange American Stock E x c h a n g e D o t 58 3.1 primary market secondary market I P O (seasoned new issues) I B M 3.1.1 u n d e r w r i t i n g S E C p r o s p e c t u s 3-1 A B
A 1 2 1 2 1.1 2 1.2 6 1.3 7 2 9 2.1 9 2.2 10 3 11 3.1 12 3.2 13 3.3 15 4 20 4.1 21 4.2 22 22 2 Merrill Lynch Bernstein 18 sell-side indicator 18 60 sell-side indicator 1 1.1 1952 (H.Markowitz) 3 (Economics
标题
广东外经贸蓝皮书 13 中巴经贸合作与发展的现状及对策 基于广东的视角 蔡春林 摘 要: 巴西是发展最快的新兴经济体之一, 在未来世界经济的发展格 局中将具有重要的战略地位, 与巴西加强经贸合作具有重要的战略意义 本 文在考察中国与巴西经贸合作的基础上, 重点分析了广东与巴西经贸合作中 的现状与潜力 通过分析与研究发现巴西是广东最为重要的新兴经济体出口 市场和资源供应地之一, 巴西政府也已经把广东当做重要的市场和战略投资
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RESEARCH REPORT 1 2 3 1 2 3 4 5 6 DLR = DLR 1 DLR < 1 DLR 1 7 DLR > 1 DLR > 1 DLR > 1 DLR > 1 DLR < 1 8 9 10 11 12 13 14 ö ã ø 15 16 17 18 2003-02-28 2003-06-30 2003-10-31 2004-02-27 2004-06-30 2004-10-29
ebookg 38-20
2 0 2 1 2 2 2 3 2 0 (contingent claim) 16 1973 ( C B O E ) 20-1 1973 1987 1987 ( ) 514 20-1 ( ) Chicago Board Options Exchange Annual Report s, 1995 a n d 1997. 20.1 call option ( strike price or exercise
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香 港 特 別 行 政 區 政 府 知 識 產 權 署 商 標 註 冊 處 Trade Marks Registry, Intellectual Property Department The Government of the Hong Kong Special Administrative Region 在 註 冊 申 請 詳 情 公 布 後 要 求 修 訂 貨 品 / 服 務 說 明 商 標
Introduction
1 to Derivatives 第 一 讲 : 衍 生 工 具 与 衍 生 工 具 市 场 Outline 大 纲 Overview 概 览 Types of Derivatives 衍 生 工 具 的 种 类 Derivatives Trading 衍 生 工 具 交 易 The Notion of Arbitrage 套 利 的 概 念 衍 生 工 具 概 念 Derivatives is an
Ⅱ研判報告
2020 16 2000-2005 2004 6 2006 2020 5 15 6 1. 2. 3. 4. 5. 6. 4 15 2005.6.5 2005.6.6 17 2006 2010 GDP 2011 2020 5 1. 2. 3. 4. 5. 2020 10 2020 3 2005.5.27 6 100 2005.6.13 100 100 6 13 100 2005.6.3-14 2005.6.13
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影 响 人 民 币 对 美 元 汇 率 走 势 的 因 素 分 析 卢 莉 倩 宁 波 大 学 商 学 院, 浙 江 宁 波 (315211) E-mail: luliqian1985@126.com 摘 要 :1994 年 外 汇 管 理 体 制 改 革 后, 我 国 实 行 以 市 场 供 求 为 基 础 的 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度, 年 7 月 21 日 又 对 汇 率 参 考
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Datastream 5.1 操 作 手 冊 政 大 圖 書 館 商 圖 分 館 編 製 2011.10 版 權 屬 於 國 立 政 治 大 學 圖 書 館. 請 勿 侵 權 1 目 錄 前 言 -------------------------------------------------------------2 第 壹 章 Datastream advanced -----------------------------------2
Bright Smart Securities & Commodities Group Limited 166,800,000 16,680, ,120, % 0.005% 0.004% C
Bright Smart Securities & Commodities Group Limited 1428 Bright Smart Securities & Commodities Group Limited 166,800,000 16,680,000 150,120,000 1.62 1% 0.005% 0.004% 0.30 1428 32342C 1.621.35 (1) (2)........................................
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A 2004 14 Abstract With the background of China being troubled with overseas listing of Chinese index future, this paper analyses the reactions of local stock markets towards overseas listing of their
金属月刊 – 201年3月
金 属 215 年 3 月 金 属 月 刊 全 球 金 属 市 场 交 易 概 况 交 易 要 点 期 货 期 权 历 史 波 动 率 CFTC 持 仓 报 告 金 属 月 刊 金 属 交 易 要 点 215 年 3 月 交 易 要 点 : 215 年 3 月 COMEX 金 属 期 货 ( 黄 金 白 银 铜 ) 的 日 均 成 交 量 为 3,281, 去 年 同 期 为 313,135, 同
Chinese oil import policies and reforms 随 着 经 济 的 发 展, 目 前 中 国 石 油 消 费 总 量 已 经 跃 居 世 界 第 二 作 为 一 个 负 责 任 的 大 国, 中 国 正 在 积 极 推 进 能 源 进 口 多 元 化, 鼓 励 替 代
Chinese oil import policies and reforms SINOPEC EDRI 2014.8 Chinese oil import policies and reforms 随 着 经 济 的 发 展, 目 前 中 国 石 油 消 费 总 量 已 经 跃 居 世 界 第 二 作 为 一 个 负 责 任 的 大 国, 中 国 正 在 积 极 推 进 能 源 进 口 多 元 化,
QEONCHINA_cn_revised
亚 洲 / 太 平 洋 美 联 储 定 量 宽 松 政 策 将 导 致 中 国 进 一 步 放 松 银 根 摩 根 士 丹 利 亚 洲 有 限 公 司 Qing Wang 王 庆 Qing.Wang@MorganStanley.com +852 2848 5220 Katherine Tai 戴 梓 兰 Katherine.Tai@ MorganStanley.com 最 新 动 向 : 上 周 美
我 國 利 率 衍 生 性 商 品 的 發 展 約 可 追 溯 至 1994 年, 新 台 幣 利 率 交 換 及 遠 期 利 率 協 定 (FRA) 等 產 品, 由 外 商 銀 行 向 銀 行 局 取 得 營 業 執 照 後 開 始 逐 步 發 展, 現 今 利 率 交 換 已 成 為 金 融
Regulars Regulars 利 率 交 換 交 易 實 務 與 國 際 發 展 趨 勢 及 借 鏡 簡 忠 陵 〡 凱 基 證 券 債 券 部 副 總 經 理 18 在 自 由 化 及 國 際 化 的 趨 勢 下, 金 融 市 場 波 動 增 大 且 迅 速, 使 投 資 人 避 險 需 求 強 勁, 加 上 法 規 持 續 放 寬, 及 財 務 工 程 技 術 日 新 月 異, 衍 生 性
01-article.doc
59 1990 (top-down) (bottom-up) 1980 ( ) 1970 ( ) ( ) ( ) 1990 ( ) 1970 60 ( ) 1977 66% 1986 31%(Hoshi, ( ) Kashyap and Scharfstein, 1990) 84 8 ( ) (firewall) ( ) ( ) 1980 ( (Savings and Loans Association))
1. 网 下 股 票 认 购 ETF 的 基 本 业 务 介 绍 在 ETF 基 金 募 集 期 间, 投 资 者 一 般 有 三 种 认 购 方 式 : 网 上 现 金 认 购 网 下 现 金 认 购 和 网 下 股 票 认 购 股 票 认 购 和 现 金 认 购 具 有 显 著 的 区 别, 对
委 托 报 告 数 量 研 究 2012 年 3 月 29 日 委 托 客 户 : 经 纪 业 务 总 部 沪 深 300ETF 股 票 换 购 策 略 证 券 分 析 师 刘 敦 A0230511040043 liudun@swsresearch.com 研 究 支 持 邓 虎 denghu@swsresearch.com 联 系 人 徐 溪 (8621)23297392 xuxi@swsresearch.com
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IPO 2005 6 13 14 2005 6 20 Equity WarrantDerivative Warrant covered warrant third party warrant 1 dilution effect 2 3 1 2 3 4 2003 1911 19 60 70 1973 1989 1 2004 2004 2003 49,166 38,479 27.77% USD millions)
說 明 中 國 語 文 課 程 補 充 指 引 ( 非 華 語 學 生 ) 已 於 二 零 零 八 年 十 一 月 公 布, 並 於 十 二 月 連 同 各 種 配 套 教 學 參 考 資 料 派 發 學 校 我 們 建 議 有 收 取 非 華 語 學 生 的 學 校 採 用 補 充 指 引 考 慮
本 教 材 由 優 質 教 育 基 金 贊 助 地 利 亞 修 女 紀 念 學 校 ( 百 老 匯 ) 編 訂 現 經 教 育 局 課 程 發 展 處 調 適 整 理, 上 載 內 聯 網, 以 供 收 取 非 華 語 學 生 的 學 校 參 考 試 用 說 明 中 國 語 文 課 程 補 充 指 引 ( 非 華 語 學 生 ) 已 於 二 零 零 八 年 十 一 月 公 布, 並 於 十 二 月
全 球 市 场 : 资 产 类 别 审 查 > 三 月 份 油 价 上 涨 ( 约 14.3%) 不 过, 这 次 反 弹 的 空 间 可 能 有 限 黄 金 价 格 自 2016 年 年 初 上 涨 约 17.8% 美 元 疲 软 和 全 球 风 险 规 避 是 其 上 涨 的 原 因 预 计 在
2016 年 4 月 全 球 股 票 反 弹 +6.4%( 截 至 本 文 发 表 日 期 )( 第 3 页 ) 布 伦 特 原 油 价 格 从 一 月 开 始, 上 涨 了 4( 第 2 页 ) 全 球 央 行 采 取 措 施 刺 激 经 济 增 长 和 对 抗 通 货 紧 缩 ( 第 2 页 ) 目 前, 我 们 对 股 票 和 固 定 收 益 产 品 保 持 中 立 态 度 股 票 : 央 行
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FY3-2012 3 rd Quarter Results Tokyo Stock Exchange / Nagoya Stock Exchange 8593 Results announcement date : February 3, 2012 Inquiries: Corporate Communications Department Tel 81+3-6865-3002, Fax: 81+3-6895-5306
Microsoft PowerPoint - 201210_US Market Perspective.ppt
解 讀 美 國 總 統 大 選 對 投 資 的 影 響 金 融 醫 療 保 健 與 國 防 類 股 影 響 較 深 投 資 概 覽 有 兩 種 選 民 : 意 識 型 態 選 民 ( 最 大 的 團 體 ) 與 根 據 其 所 獲 得 經 濟 利 益 的 選 民 ( 搖 擺 不 定 的 投 票 者 ) 搖 擺 不 定 的 選 民 可 決 定 選 舉 的 的 結 果, 通 常 是 選 舉 活 動 中
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沪 深 300 股 指 期 货 100 问 中 国 国 际 期 货 经 纪 有 限 公 司 CHINA INTERNATIONAL FUTURES CO., LTD 目 录 第 一 部 分 基 础 知 识...5 一 股 指 期 货 基 础... 5 1 什 么 是 期 货?... 5 2 期 货 有 哪 些 种 类? 什 么 是 股 指 期 货?... 5 3 股 指 期 货 与 股 票 相 比,
股 票 指 数 期 货 外 汇 远 期 远 期 利 率 协 议 利 率 期 货 2
第 五 章 股 指 期 货 外 汇 远 期 利 率 远 期 与 利 率 期 货 浙 江 大 学 经 济 学 院 金 融 系 邹 小 芃 教 授 博 士 生 导 师 1 股 票 指 数 期 货 外 汇 远 期 远 期 利 率 协 议 利 率 期 货 2 5.1.1 股 票 指 数 期 货 概 述 所 谓 股 价 指 数, 是 运 用 统 计 学 中 的 指 数 方 法 编 制 而 成 的 反 映 股
厦门大学博硕士论文摘要库
10384 B200009005 UDC 2003 4 2003 2003 2003 4 20 80 20 80 80 Abstract The historical-cost position of foreign direct investment in the United States (FDIUS) accounts for the largest share of world FDI outward
2% 目 標 但 從 趨 勢 上 判 斷 通 脹 會 回 升 在 美 國 CPI 構 成 中 居 住 類 佔 比 約 42% 現 房 價 及 租 金 仍 處 於 上 升 通 道 更 為 重 要 是 10 月 份 平 均 時 薪 按 月 升 0.4% 按 增 長 2.5% 顯 示 薪 金 增 長 帶
月 刊 2014 4 月 發 展 規 劃 部 http://www.bochk.com 新 加 坡 表 現 優 於 香 港 原 因 何 在? 美 元 走 勢 及 其 對 人 民 幣 國 際 化 影 響 探 討 中 銀 香 港 高 級 研 究 員 戴 道 柳 華 洪 2013 近 期 人 民 香 幣 港 兌 美 實 元 質 匯 增 長 持 續 為 走 2.9% 弱 國 名 際 義 貨 增 幣 長 基
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2010 () 2010 11,182,528,178 8,188,016,317 36.57% 11,112,719,271 9,556,587,701 16.28% 22,295,247,449 17,744,604,018 25.65% 3,208,813,488 2,467,763,942 30.03% 1,305,384,722 927,693,001 40.71% 723,590,380
人民币全球化：走向G3货币之路
人 民 币 全 球 化 : 走 向 G3 货 币 之 路 在 过 去 四 年 当 中, 随 着 中 国 政 府 持 续 努 力 推 动 人 民 币 的 国 际 化, 人 民 币 交 易 在 全 球 外 汇 市 场 上 显 著 增 长 的 消 息 屡 屡 登 上 新 闻 头 条 根 据 国 际 清 算 银 行 (BIS)2013 年 三 年 度 央 行 调 查 结 果 ( 此 为 有 关 全 球 外
10384 X0115019 UDC (MBA) 2004 5 2004 6 2004 XTC An Research on Internationalization Strategy of XTC , XTC XTC XTC APT XTC XTC XTC XTC XTC XTC : Abstract Abstract Although it s well known that China s
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船 舶 买 卖 实 务 1. 选 船 1.1 财 政 预 算 其 实 买 船 如 其 它 投 资 一 样, 买 船 前 买 家 一 般 会 计 算 该 投 资 价 值 以 前, 当 航 运 市 场 平 静 时, 船 一 般 都 需 要 十 多 年 才 可 回 本 近 年, 航 运 市 场 畅 旺, 船 回 本 所 需 年 份 相 对 减 少, 有 些 夸 张 的 更 说 3 年 多 就 可 以 回
GDP % 0 GDP BP % % % % 8% % 5% 0
05 5 May 05 Arab World Studies No. * FTA FTA 00 ~ 0 5 FTA + + FTA 800 67-56 05 0-0059 - 4 D8 A * 4BJY04 050B0 04 4ZDA076 59 05 6 4 788 0 6 GDP. 64. 6. 08 6 5 54 6 45. 4% 0 GDP 9. 55 4. 8 4. 68 BP 00 4
1. 引 言 1.1 職 業 訓 練 局 的 高 峰 進 修 學 院 致 力 為 所 有 金 融 服 務 業 從 業 員 或 有 意 晉 身 該 行 業 的 人 士 提 供 優 質 專 業 培 訓 課 程, 以 助 香 港 維 持 其 領 先 國 際 金 融 中 心 的 地 位. 1.2 香 港 証
槓 桿 式 外 匯 交 易 考 試 考 試 手 冊 2005 年 10 月 1. 引 言 1.1 職 業 訓 練 局 的 高 峰 進 修 學 院 致 力 為 所 有 金 融 服 務 業 從 業 員 或 有 意 晉 身 該 行 業 的 人 士 提 供 優 質 專 業 培 訓 課 程, 以 助 香 港 維 持 其 領 先 國 際 金 融 中 心 的 地 位. 1.2 香 港 証 券 及 期 貨 事 務
參、社會 華士傑
2001. 12. 20 33 爲 衆 衆 8 34 2001. 12. 18 35 3 17 2 36 The Wild East 37 56 10 35 53 4 40 70 16 34 100 65 1 6 10 18 1 25 6 2 9 3 10 500 12 22 38 6 122 39 26 4 40 産 1 7 919 41 1 168 9 17.6 2 460 1 540 3 1998
CIP / ISBN F710 CIP / ISBN /G
CIP / 2005.5 ISBN 7-81094-821-0..........F710 CIP 2005 041672 610054 787 1092 1/16 21 366 2005 5 2005 5 ISBN 7-81094-821-0/G 185 1 10000 29.80 028 83201495 610054 1 1...1 1.1...1 1.1.1...1 1.1.2...3 1.2...5
期貨商得受託從事期貨交易之國外期貨交易契約_ xls
253 香港交易所 Hong Kong Exchanges and Clearing Limited 512 ICE 新加坡期貨交易所 ICE Futures Singapore HKEx 美元黃金期貨 (USD Gold Futures) F METAL ICE Futures Singapore Mini US Dollar Index F FX 531 韓國交易所 Korea Exchange
262 管 理 與 系 統 countries including Taiwan. Because of the liberalization policy of Taiwan s power industry, there is a critical demand to explore the m
管 理 與 系 統 第 十 六 卷 第 二 期 民 國 九 十 八 年 四 月 261-284 頁 Journal of Management & Systems Vol. 16, No. 2, April 2009 pp. 261-284 我 國 電 力 自 由 化 市 場 交 易 機 制 與 配 套 措 施 研 究 A Study on Market Mechanism and Ancillary
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2005 4 CRU 132 240 Codelco 1Falling Supercycle Supercycle 1 900000 Contained copper (tonnes 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 Air conditioners Wire & Cable Copper Alloy Semis Copper Semis
Markowitz 1952 DOT(designated order turnaround) ESP(exchange stock portfolio) ( ) , side car ETFExchange Traded Fund ETF ETF ETF ETF ETF ETF
ETF :David Voon : : 1 Markowitz 1952 DOT(designated order turnaround) ESP(exchange stock portfolio) ( ) 1987 10 19, side car ETFExchange Traded Fund ETF ETF ETF ETF ETF ETF ETF (Creation or Prescribed
PowerPoint 簡報
3.1 國 內 證 券 市 場 籌 資 - 上 市 及 上 櫃 部 分 3.2 國 內 市 場 籌 資 - 私 募 部 分 3.3 證 券 市 場 籌 資 吸 引 力 之 國 際 比 較 3.4 台 灣 證 券 市 場 未 來 籌 資 發 展 潛 力 國 內 證 券 市 場 籌 資 規 模 緩 步 成 長 註 : 資 料 統 計 至 2011 年 2 月, 不 含 外 國 企 業 以 存 託 憑 證
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RESEARCH REPORT 1 2 3 2005 6 1 1 1 2 3 4 5 1 2 3 4 1 1 12 3 4 2 5 1 2 3 2 3 3 4 5 substantive regulation or merit standardregistration IPO NASDAQ NASDAQ NYSE 2000 11 9 NASDAQ SEC OTCBB OTCBB 1990 OTCBB
加强交易所监管
1 1 2003 9 28 2 2003 710 2 3 2004 2 25 3 4 24 5 24 6 1999 134 4 7 1 2002 12 21 2002 11 1 [2002]24 32 2 2003 4 1 2003 2 27 [2003]5 2004 6 22 2004 5 19 [2004]16 5 6 8 R 2001 411430 7 9 453 10 95 11 98
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藏 身 處 藏 身 處 Hide 作 者 : 麗 莎. 嘉 德 納 原 文 作 者 :Lisa Gardner 譯 者 : 楊 佳 蓉 出 版 社 : 台 灣 商 務 出 版 日 期 :2012 年 02 月 01 日 語 言 : 繁 體 中 文 ISBN:9789570526820 裝 訂 : 平 裝 分 類 號 :873.57/4022 北 斗 家 商 圖 書 館 登 錄 號 :046167 內
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豆 油 期 货 交 易 手 册 SOYBEAN OIL FUTURES TRADING MANUAL 大 连 商 品 交 易 所 投 资 者 教 育 资 料 期 货 交 易 手 册 系 列 Dalian Commodity Exchange 豆 油 期 货 交 易 手 册 SOYBEAN OIL FUTURES TRADING MANUAL 大 连 商 品 交 易 所 会 员 分 布 图 截 至 21
前 言 一 場 交 換 學 生 的 夢, 夢 想 不 只 是 敢 夢, 而 是 也 要 敢 去 實 踐 為 期 一 年 的 交 換 學 生 生 涯, 說 長 不 長, 說 短 不 短 再 長 的 路, 一 步 步 也 能 走 完 ; 再 短 的 路, 不 踏 出 起 步 就 無 法 到 達 這 次
壹 教 育 部 獎 助 國 內 大 學 校 院 選 送 優 秀 學 生 出 國 研 修 之 留 學 生 成 果 報 告 書 奧 地 利 約 翰 克 卜 勒 大 學 (JKU) 留 學 心 得 原 就 讀 學 校 / 科 系 / 年 級 : 長 榮 大 學 / 財 務 金 融 學 系 / 四 年 級 獲 獎 生 姓 名 : 賴 欣 怡 研 修 國 家 : 奧 地 利 研 修 學 校 : 約 翰 克 普
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医 药 生 物 制 品 / 医 药 制 造 业 公 司 调 研 简 报 29 年 3 月 8 日 马 应 龙 (6993.sh) 现 有 产 品 稳 健 增 长, 新 的 利 润 增 长 点 培 育 中 葛 峥 医 药 行 业 研 究 员 电 话 :2-87555888-34 email:gz2@gf.com.cn 29 年 3 月 4 日, 我 们 组 织 了 对 马 应 龙 的 联 合 调 研,
群科課程綱要總體課程計畫書
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第 19 卷 第 6 期 中 南 大 学 学 报 ( 社 会 科 学 版 ) Vol.19 No.6 013 年 1 月 J. CENT. SOUTH UNIV. (SOCIAL SCIENCE) Dec. 013 我 国 创 业 板 市 场 与 中 小 板 市 场 动 态 相 关 性 实 证 研 究 基 于 方 法 比 较 视 角 耿 庆 峰 ( 闽 江 学 院 公 共 经 济 学 与 金 融 学
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100 年 第 2 次 證 券 投 資 分 析 人 員 資 格 測 驗 試 題 專 業 科 目 : 證 券 交 易 相 關 法 規 與 實 務 ( 含 投 信 投 顧 相 關 法 規 及 自 律 規 範 ) 請 填 入 場 證 編 號 : 注 意 :(1) 選 擇 題 請 在 答 案 卡 上 作 答, 每 一 試 題 有 (A)(B)(C)(D) 選 項, 本 測 驗 為 單 一 選 擇 題, 請
MACRO ECONOMY AND MICRO OPERATION 2016 ( 30%~50% ; 1 ) ; : ? 80 : 1993 ; ; ( ) ; 1. ;2014 ( 1 ) ( ) 105
MACRO ECONOMY AND MICRO OPERATION * The Basic Connotation and Policy Suggestions on the Structural Reform of Agricultural Supply Side : ; 100872 Kong Xiangzhi Abstract: The field of agriculture of supply
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1 1975-1988 1934 1951 7 1962 2 1971 12 22 47 29 13 1934 1974 1975 1988 Lee & Yoo, Margin Regulation and Stock Market Response: Further Evidence From The U.S and Some Pacific-Basin Countries[J].Review of
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國 立 交 通 大 學 管 理 學 院 碩 士 在 職 專 班 經 營 管 理 組 碩 士 論 文 人 民 幣 匯 率 調 整 決 策 模 式 之 研 析 The Analysis of Decision-Making Adjustment Model for Renminbi (RMB) Exchange Rate 指 導 老 師 : 胡 均 立 教 授 學 生 : 陳 立 心 學 號 : 9674509
普通高等学校本科专业设置管理规定
普 通 高 等 学 校 本 科 专 业 设 置 申 请 表 ( 备 案 专 业 适 用 ) 学 校 名 称 ( 盖 章 ): 学 校 主 管 部 门 : 专 业 名 称 : 浙 江 外 国 语 学 院 浙 江 省 教 育 厅 金 融 工 程 专 业 代 码 : 020302 所 属 学 科 门 类 及 专 业 类 : 金 融 学 / 金 融 工 程 类 学 位 授 予 门 类 : 修 业 年 限 :
Sept Arab World Studies No.5. Nivien Saleh, The European Union and the Gulf States: A Growing Partnership, Middle East Policy, Vol.7, N
2013 9 Sept. 2013 5 Arab World Studies No.5. Nivien Saleh, The European Union and the Gulf States: A Growing Partnership, Middle East Policy, Vol.7, No.1, October 1999, p.53. 27 Ana Echague, Don t forget
Sept Arab World Studies No IR
2012 9 Sept. 2012 5 Arab World Studies No.5. 2010 011 11 8 IR40 http://news.xinhuanet.com/world/2011-11/10/c_122259234.htm?prolongation=1 18 10 1944 http://world.people.com.cn/gb/157278/17320166.html.
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2015 金 融 人 才 進 階 培 訓 班 課 程 內 容 規 劃 表 國 內 培 訓 課 程 大 綱 ( 草 案,90 小 時 ) 國 際 金 融 投 資 交 易 與 風 險 管 理 課 程 國 際 企 業 經 營 管 理 與 財 務 決 策 課 程 全 球 產 業 趨 勢 與 資 本 市 場 模 組 (18 小 時 ) Global Industries Trends and Capital
47 期學員法學研究報告 2685 兩岸仲裁制度之比較研究 壹 仲裁制度之基本概念 仲裁為世界各地廣為採用之紛爭解決制度 國際上著名之仲裁中心 主 要為斯德哥爾摩 Stockholm 巴黎 Paris 倫敦 London 紐約 New York 1 新加坡 Singapore 香港 Hong Kon
2684 兩 岸 仲 裁 制 度 之 比 較 研 究 兩 岸 仲 裁 制 度 之 比 較 研 究 指 導 老 師 : 王 志 誠 撰 寫 學 員 : 汪 曉 君 壹 仲 裁 制 度 之 基 本 概 念念 一 仲 裁 之 意 義 二 仲 裁 制 度 之 起 源 三 仲 裁 制 度 之 種 類 四 仲 裁 與 調 解 訴 訟 之 比 較 貳 臺 灣 地 區 仲 裁 制 度 之 簡 介 一 臺 灣 地 區
Discussion on the Legislation of Electronic Signature in China (in Chinese)
1952 10 25 1995 1999 35 30 2004 2001 1195 200031 yangjz@citiz.net 021-54147186 64745755 13916356163 2003 6 2004 3 24 45 4 2 i ii 1 2 3 2. 3. 4. 5. 1. 2. 3. 1. 2. 3. 4. 5. 1 2 3 4 5 6 90 7 8 i ii 2003-06-17
60 教 育 資 料 集 刊 第 四 十 五 輯 2010 各 國 初 等 教 育 ( 含 幼 兒 教 育 ) The Centennial Change from Imitation to Innovation : A Strategic Adjustment in the Reform of C
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130 KarlR.Popper The Poverty ofhistoricism London Routledge Kegn Paul 1957.P è é George Stigler Theory of Price(New York: Macmil-lan 1966). L.C. Lionel C.Robbins An Essayon the Nature and
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: Hengan International (01044 HK) 中 文 版 Sunny Kwok 郭 日 升 公 司 报 告 : 恒 安 国 际 (01044 HK) Chinese version +852 2509 2642 sunny.kwok@gtjas.com.hk Proposed Spin-Off of QinQin 将 分 拆 亲 亲 食 品 GTJA Research 国 泰
台指期十五分鐘K線之當沖研究:以KD、MA及MV為組合指標建構之操盤策略
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Microsoft PowerPoint - 2016NAFSA一籌報告事項_小
報 告 人 : 鍾 明 恂 計 畫 專 員 2016 年 1 月 14 日 簡 報 大 綱 1 2 3 4 基 本 資 料 說 明 2015NAFSA 展 事 分 析 2016NAFSA 建 議 參 展 策 略 2016 年 參 展 規 劃 1 NAFSA 基 本 資 訊 基 本 資 料 說 明 美 洲 國 際 教 育 者 協 會 (NAFSA: Association of International
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RESEARCH REPORT ETF LOF 1 2 3 ...3.5 6 9 10 11 11 12 12 12 17 22 23 23 29 31 33 4 (Derivative Warrant) (covered warrant) (synthetic warrant) (third party warrant) 2 3 1 4 2005 98% 99% 100% ETF LOF 1 ETF
...12...12...13...18...18...24 MSCI...27 FTSE...29...33...36................................................... 1 ...........................39...39...42...45...54.............................................
成 交 量 (Volume) 成 交 量 当 月 去 年 同 期 同 比 % 上 月 环 比 % 当 年 累 计 去 年 同 期 同 比 % Volume Feb'--2016 Feb'--2015 % change Jan'--2015 %change Jan'-Feb'2016 Jan'-Feb
上 海 期 货 交 易 所 2016 年 02 月 份 统 计 汇 总 (MONTHLY REPORT) 成 交 金 额 (Turnover) 成 交 金 额 当 月 去 年 同 期 同 比 % 上 月 环 比 % 当 年 累 计 去 年 同 期 同 比 % Turnover Feb'--2016 Feb'--2015 % change Jan'--2015 %change Jan'-Feb'2016
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SONG LIST FOR MULTMEDIA KARAOKE PLAYER TAIWAN 50042 1990 湾 人 50199 50043 21 纪 查 某 人 50200 错 爱 50076 FORMOSA! 门 王 50201 错 误 鹏 50099 I'M SORRY( 锁 咧 ) 陈 雷 50202 单 恋 50111 LET'S GO GO! 阵 走 闺 50203 风 冰 冰 50112
世界科技研究与发展 厂 ＦＥ ＥＬ 型实验室 Ｈ计 梅特勒 托利多仪器上海 Ｈ敏感 时间控释 ＯＣＤＤ 从而提高结肠定位 材料 制备 有限公司 释药的可靠性 材料 滚转包衣基本工艺参数 盐酸小檗碱对照品 中国药品生物制品检定所 盐酸小 年 月 热风干燥温度 适当升高干燥温度 可有效 檗碱原料药 哈药
世界科技研究与发展 第 卷 第 期 年 月 页 ＷＯＲＬＤＣＩ ＴＥＣＨ Ｒ Ｄ Ｖ Ｎ Ｊ 盐酸小檗碱结肠定位包衣片的制备工艺和体外释放研究 刘 欣 薛红梅 王建明 高月娟 黑龙江中医药大学药学院 哈尔滨 摘 要 目的 用丙烯酸树脂水分散体包衣技术制备 Ｈ敏感 时间控释型盐酸小檗碱结肠定位包衣片 评价其体外释药特性 方 法 采用滚转包衣机多层薄膜包衣技术制备结肠定位包衣片 以羟丙甲纤维素 ＨＰＭＣ作为隔离层
98 CONTENTS 04 10 17 / 23 29 37 41 OTC 45 51 54 61 62 68 72 73 77 79 20080.203 (1) ( ) (2) (3) 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 04 2000 6% 0.75% 5.25% (CDO) (CDS) 2007 CDO CDS 0.203 1 5 0.494 98 05