2013年6月3日例会纪要

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府还湛
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1 一结论回顾与预测本周观点 : 先扬后抑 7 月 27 日 : 一周市场回顾与展望 1. 钢材市场涨跌互现, 整体表现震荡调整运行, 下游需求恢复缓慢, 市场成交几乎全靠刚性需求 2. 现货市场价格是由上游推动下游进行拉涨, 所以其市场支撑点偏弱, 在需求未能有明显的改观之前, 价格拉涨持续性差针对本周价格笔者认为在唐山环保信息继续发酵影响下, 价格或将延续先扬后抑的格局 3. 利空 : 资金压力不减, 工程项目开工率一般, 需求表现疲软 ; 钢铁行业产能过剩, 供远远大于求的格局依旧未有改变 4. 利好 : 环保信息刺激, 加上前期检修减产钢厂仍在继续当中, 产量有望继续下降 ; 厂商库存均处于低位水平, 鉴于坯料价格上涨, 市场拉涨情绪高上周观点 : 先涨后稳 ( 上周 Myspic 综合指数报点, 较上一周上涨 0.68%, 符合预期 ) 二宏观市场回顾与展望指标 / 其他主要内容表现希腊国际评级机构标准普尔公司 (Standard & Poor's) 于 7 月 21 日将希腊的主权信用评级由之前的 CCC- 上调至 CCC+, 并将希腊的评级展望由之前的负面上调至稳定利好此次上调希腊信用评级的主要原因是希腊已与部分国际债权人达成了基本协议, 这使得希腊的流动性风险降低黄金 7 月 20 日, 现货黄金在亚洲交易时段意外暴跌, 几分钟内暴跌近 60 美元, 一度跳水 5.5%, 跌穿每盎司 1100 美元关口, 刷新 2010 年以利空来的最低位, 比 2011 年 9 月 3 日高点 1923 美元 / 盎司跌幅接近 45% 钢企 7 月 22 日, 财富中文网发布了最新的财富世界 500 强排行榜中国上榜公司数量继续增长, 今年达到了 106 家, 其中 8 家为钢铁企业上榜公司中亏损最严重的 50 家公司中, 中国钢企占了两位, 分别为鞍钢集团公司 ( 亏损 1, 百万美元 ) 和河北钢铁集团 ( 亏损百万美元 ) 行业分析机构世界钢动态公司 (WSD) 发布最新一期世界级钢铁企业竞争力排名, 在最新排名中, 中国钢铁企业共有 4 家入围, 分别是宝钢沙钢武钢和马钢利空国内最具竞争力的宝钢, 从 2013 年的第 11 位直接跌落到 2014 年的 21 位, 其他像沙钢武钢马钢排名也都有不同程度的下降, 去年排名第 28 位的鞍钢未入围说明 : 世界钢动态公司自 2002 年以来每年都会对全球钢铁企业在生产规模产能扩张国内市场议价能力高附加值产品生产技术创新能力削减成本能力盈利能力资产负债平衡市场结盟及下游业务开拓等 23 个方面进行评估, 并发布世界级钢铁企业竞争力综合排名铁路今年 1-6 月份, 国家铁路完成固定资产投资亿元, 同比增长利好

2 贸易救济调查工业发改委钢铁 12.7%; 新线投产 2226 公里 2015 年两会明确的本年度铁路投资规模将达到 8000 亿元, 按照 1 万元拉动 0.32 吨钢材计算, 预计将拉动 2560 万吨钢材需求量商务部 21 日召开例行发布会, 通报上半年商务运行情况显示 : 上半年, 我国共计遭遇 14 个国家 ( 地区 ) 发起的贸易救济调查 37 起其中 11 起钢铁产品和制品案件最为突出, 案件数量占比 30%; 涉案金额占比高达 58%, 这些涉案工业制成品的国内产能严重过剩, 导致出口增长过快被设限 1-6 月份, 全国规模以上工业企业实现利润总额亿元, 同比下降 0.7%, 降幅比 1-5 月份收窄 0.1 个百分点 6 月份, 规模以上工业企业实现利润总额亿元, 同比下降 0.3%, 而 5 月份利润总额同比增长 0.6% 工业实现利润基本平稳, 累计降幅继续收窄 6 月份工业利润有所下降, 主要受三个方面因素影响 :1 工业品出厂价格下降明显 2 单位成本有所上升 3 上年同期利润基数较高 7 月 23 日, 国家发改委发布关于实施新兴产业重大工程包的通知, 提出将通过政策引导和适当的投资支持, 探索政府支持企业技术创新管理创新商业模式创新的新机制, 增强发展战略性新兴产业新兴业态的动力, 拓展新的投资领域, 释放消费需求潜力, 形成新的经济增长点 2015 至 2017 年, 发改委将重点开展信息消费新型健康技术惠民海洋工程装备高技术服务业培育发展高性能集成电路及产业创新能力等六大工程建设 7 月 17 日, 工业和信息化部原材料工业司副司长骆铁军在由河北省冶金行业协会组织召开的钢铁行业规范条件 (2015 年修订 ) 和钢铁行业规范企业管理办法宣贯会上指出, 工信部从今年开始, 将钢铁行业规范管理工作的重点转向已规范钢铁企业的动态管理, 通过动态管理做到企业有进有出, 促使企业保持规范条件要求并有所提高利空利好利好中性每周钢材市场分析 ( 一 ) 上周钢材各品种情况 : 1. 国际钢市 : 上周国际钢市弱势运行美国市场保持平稳, 买主观望情绪较浓, 并不急于采购欧洲市场继续弱势运行, 产能过剩的情况未得到明显改善, 国内报价与进口报价双双下滑, 价格下行压力依然存在亚洲市场保持疲软, 本周中国国内钢材价格宽幅振荡, 成交一般, 受此影响, 出口市场继续保持疲软, 目前还未可知价格能否维稳, 因此海外买主观望情绪依旧浓, 等待市场走势明朗总体上判断, 国际钢材市场将继续盘整运行 2. 建筑钢材 : 上周国内建筑钢材市场超跌反弹截止本周五, 全国 24 个城市 HRB400 材质 20mm 规格螺纹钢平均价格为 2089 元 / 吨, 较 7 月 20 日上涨 5 元 / 吨具体来看, 受华北地区环保风波的影响, 唐山钢坯于上周末大幅拉涨, 上半周进而引发全国范围成品材价格的超跌反弹, 而如此报复性的上涨 ; 进入下半周, 需求不济, 挺价激情终遭消磨, 市场悲观气氛渐浓, 国内市场再度进入调整态势对本周市场趋势而言, 目前市场需求

3 仍显疲弱, 钢厂苦苦支撑, 减产并不彻底, 市场供需的矛盾虽未再激化, 但依然突出, 预计本周建筑钢材现货市场仍震荡运行 3. 热轧板卷 : 上周国内热轧板卷市场价格宽幅震荡上周市场出现频繁波动的行情走势值得深思, 市场正逐步夯实底部的意图明显, 价格继续探底已经意义不大, 且价格继续下跌势必会有更多的商家有抵触情绪从基本面来看, 钢厂生产不停, 供给压力不减, 需求又无明显好转, 市场显然上涨空间也有限, 整体看涨跌两难, 不过不排除短期的剧烈波动, 建议商家以自身情况为准, 追涨杀跌需谨慎综上所述, 预计本周全国市场价格将以震荡筑底为主 4. 冷轧薄板 : 上周国内冷轧市场主流偏稳, 需求持续偏弱现 0.5mm 冷轧全国平均价为 3085 元 / 吨, 环比 7 月 17 日价格下跌 35 元 / 吨从区域来看, 与其他主流市场相比, 本周华东市场跌幅明显, 周跌幅度元 / 吨 ; 相比之下, 华北及华东市场上周市场以稳中有涨为主总之从需求方面来看, 短期冷轧市场需求难有起色, 部分市场后期或将二次探底跌破 2500 元 / 吨, 预计本周国内冷轧市场承压下行为主 5. 中厚板 : 上周国内中厚板价格涨跌不一, 其中涨跌幅在元 / 吨之间, 其中大部分区域价格上涨, 跌价主要是以西北地区以及福建地区为主上周随着前期北方钢坯价格的上涨, 钢厂看涨心态的略微增强, 北方地区本周锁单价格主要集中在 1900 元 / 吨之间, 较前期略有上涨, 但市场贸易商出于对行情不稳的担忧, 实际订货的依旧偏少上周市场价格超跌反弹, 拉涨速度有所过快, 因此再次出现回落, 由于市场库存继续减少, 上架压力略有缓和, 预计本周中板价格或以震荡盘整为主 6. 型钢 : 上周国内型钢市场价格震荡偏强, 主要是由于钢坯前期大幅拉涨影响, 周初不少地区出现了价格的反弹, 但是成交并未跟进, 导致市场价格上涨的持续性较差不过目前市场库存处于低位, 不少地区出现了规格缺失的现象, 介于此种状态, 虽然成交偏弱, 预计本周国内型钢市场价格继续震荡运行 ( 二 ) 上周原料各品种情况 : 1. 国产矿 : 上周国产矿市场整体较为稳定, 各地区矿价涨跌不一本周 Mysteel 钢厂开工率 78.73% 增 1.24%, 产能利用率 84.27% 增 0.78%, 周初钢坯大幅上升, 虽然本周后半段时间有所下降, 但钢厂情况相对于前段时间稍有好转, 预计本周矿价维稳为主 2. 进口矿 : 上周进口矿市场冲高回落, 现货市场成交较为活跃环保风再起, 引爆上周钢坯价格冲高, 下游需求不振, 使得钢坯价格快速回落, 钢矿走势一致总之下游需求仍是制约钢矿价格反弹的关键因素, 外围经济回暖可能支撑大宗商品价格, 然钢企库存堆压, 钢价难有大幅反弹, 预计本周铁矿走势仍以盘整为主 3. 海运 : 上周干散货海运市场指数仍呈上升趋势, 但具体到航线运费细分指数和每日状况, 则有涨有跌现 BDI 指数收于 1102 点, 较上周上涨 93 点 BCI 指数本周报收于 1924 点, 环比涨 313 点西澳至中国航线铁矿石租船需求已渐增长乏力, 虽仍维持高位, 但环比增幅已降, 巴西到中国航线铁矿石租船需求则有稳步上升, 运费上涨明显 4. 生铁 : 上周国内生铁市场延续弱势, 成交低迷, 市场多观望上周炼钢生铁市场供需两弱, 七月份国内绝大部分钢厂已停止生铁采购, 在采企业采购量也是大幅压缩, 下游需求呈现持续萎缩的局面, 大部分铁厂在上下游挤压下已无力维持生产, 目前铁厂大面积停产, 国内在产炼钢铁厂家屈指可数, 短期内下游需求仍无好转迹象, 铁价仍有下跌风险 5. 普钢坯 : 上周唐山钢坯价格暴涨暴跌, 整体成交尚可受环保政策的影响, 唐山地区高炉检修停产情况增加, 甚至部分产能退出市场, 资源紧俏, 致钢坯价格三天飙涨 140 元 / 吨钢坯价格大幅拉涨之后, 钢市冲高受阻, 成交转淡, 周中坯价又回落至 1750 元

4 / 吨, 下游成品材出现跟跌行情几日的大涨大跌使市场信心受到严重影响, 商家操作谨慎近几日唐山钢坯止跌企稳, 成交顺畅, 今日盘中出现小涨态势, 商家心态有所回升, 预计本周钢坯价格或以窄幅盘整为主 6. 普碳废钢 : 上周周初大幅拉涨, 临近周末价格又开始急速下跌, 所以整体呈现小幅上涨之态这波趋势当中, 大厂因库存充裕, 到货量减少, 但对生产影响甚微, 且部分钢厂有停炉检修最近钢市需求仍处低谷, 在钢厂维持正常生产的状态下, 本周废钢市场价格或以稳为主 7. 炼焦煤 : 上周国内炼焦煤市场整体保持弱势运行目前钢材现货市场各品种价格跌幅加大, 终端采购速度明显放缓, 市场信心出现回落, 商家操作以积极降价出货为主, 市场重回下降通道, 预计后续市场价格将继续趋弱 8. 焦炭 : 上周焦炭市场整体维稳, 市场成交情况较为一般钢材市场的持续疲软, 钢厂对原材料的打压力度加大, 目前焦炭价格已经下调, 但上游焦煤价格下跌幅度较小, 焦化厂利润受到严重挤压, 许多焦化厂已处于亏损状态, 焦炭成本支撑有所加强, 故后期焦炭继续下跌的可能性较小 ( 三 ) 钢材市场一周回顾 : 1. 钢材市场价格表现 : 上周国内钢材市场涨跌互现, 整体表现震荡调整运行以三级大螺纹钢为例 : 全国 24 个城市 HRB400 材质 20mm 规格螺纹钢平均价格为 2089 元 / 吨, 较 7 月 20 日上涨 5 元 / 吨各区域来看, 除华东东北及西南等地区价格坚挺出现小幅反弹外, 华北西北华南等地仍继续小幅下挫对于本周市场, 虽说目前钢市需求多为刚性, 但在唐山环保及传闻迎国庆减产的信息影响下, 钢市环境稍有好转, 全国市场建筑钢材价格或将延续表现震荡运行 2. 原料市场 : 上周原材料市场除钢坯及进口矿下跌以外, 其他均以弱势运行为主, 具体来看 : 普钢坯 : 上周唐山钢坯价格暴涨暴跌, 整体成交尚可受环保政策的影响, 唐山地区高炉检修停产情况增加, 甚至部分产能退出市场, 资源紧俏, 致钢坯价格三天飙涨 140 元 / 吨钢坯价格大幅拉涨之后, 钢市冲高受阻, 成交转淡, 周中坯价又回落至 1750 元 / 吨, 下游成品材出现跟跌行情几日的大涨大跌使市场信心受到严重影响, 商家操作谨慎近几日唐山钢坯止跌企稳, 成交顺畅, 今日盘中出现小涨态势, 商家心态有所回升, 预计本周钢坯价格或以窄幅盘整为主 3. 库存 : 周环比来看, 五大品种库存均以建筑钢材降幅最为明显, 其中, 螺纹钢降幅最大, 为 3.56% 上周福州广州及沈阳地区库存下降较为明显而板材产品仅热轧板卷库存降幅较大, 冷轧及中厚板降幅颇小从区域的存数据来看, 昆明及哈尔滨地区降幅明显, 较上周减少 1.4 万吨, 其他地区库存均在窄幅波动 ( 四 ) Mysteel: 全国建材钢厂生产情况调查统计 (7 月 25 日 ) 1. 钢厂生产情况 : 钢厂产量出现小幅增加的格局, 结束了 6 周回落态势, 其螺纹钢达产率为 66.0%, 较上周增加 1.9%, 年同比减少 3.7%, 比 2014 年均值低 4.3%; 线材为 60.6%, 较上周增加 0.5 个百分点, 年同比减少 7.2 个百分点, 比 2014 年均值低 4.7 个百分点截止 2015 年 7 月 25 日, 全国 139 家建筑钢材生产企业螺纹钢库存总量万吨, 较上周减少万吨, 周环比下降 7.31%,; 线材总量万吨, 较上周减少 3.93 万吨, 周环比下降 4.78% 本周钢厂厂内螺纹钢与线材库存继续全线下降, 主要原因是近期钢厂停产检修力度较大, 供给压力稍有缓解, 而且市场价格有所上扬, 中间流通商以及终端用户提货积极性略有增加 2. 核心观点 :1 全国 139 家建材钢厂, 其螺纹钢达产率为 66.0%, 线材为 60.6%, 结束了

5 6 周回落态势, 呈现出小幅增加的格局 ;2 近期钢厂停产检修力度较大, 供给压力稍有缓解, 全国钢厂厂内库存总量为万吨, 下降 6.89%, 连续 2 周下降 ;3 现阶段钢厂几乎全面亏损, 停产检修力度较大, 厂内库存亦表现出下降态势, 鉴于钢坯拉涨, 思涨心切, 趁环保消息的炒作, 大幅拉涨市场价格, 脆弱的心态盼涨的情绪使得部分钢厂提前复产, 产量再度回升 ( 五 ) 焦化副产品周综述及后市预测 : 1. 综述 : 上周国内粗苯市场行情在外盘纯苯市场行情持续收涨及中石化石油苯调涨预期强烈的利好支撑下, 招标企业招标结果较上一周均有大幅调涨, 或将提前消化石油苯上调利好消息, 国内加氢苯市场行情跟涨缓慢, 粗苯市场行情上行空间受限, 但国际原油市场跌破 50 美元, 及外盘纯苯持续小幅回落, 截止上周末, 国内独立焦企装置开工率降至 66%, 较前一周继续降 3%; 国内加氢苯装置开工率继续小幅下滑至 47.58%, 较上周降 0.39%, 供应层面进一步收缩上周粗苯炒涨气氛浓, 中间商推高出货为主, 但因, 原油市场行情后市看空, 即使中石化石油苯补涨元 / 吨, 对粗苯市场行情支撑有限, 建议焦企逢高出仓 2. 焦炭 :2015 年上半年, 焦企限产保价效果不明显, 独立焦企装置开工率持续走低, 相应的焦化副产品产出率不断收低上周国内焦炭市场表现低迷, 山西河北山东等主流市场价格小幅回落元 / 吨虽然近期钢价有反弹迹象, 但并未带动实质需求的好转, 而价格上涨更多是由于市场炒作钢厂减产而导致供给收缩所致钢材市场的持续疲软, 钢厂对原材料的打压力度加大, 目前焦炭价格已经下调, 但上游焦煤价格下跌幅度较小, 焦化厂利润受到严重挤压, 许多焦化厂已处于亏损状态, 焦炭受成本支撑, 故后期焦炭下跌空间有限 3. 粗苯下游装置开工率 : 据 mysteel 数据监测显示 : 上周国内加氢苯装置开工率小幅下滑, 截止 7 月 17 日, 国内加氢苯装置开工率为 46.69%, 较上周跌 1.18% 本周, 河南茂源 10 万吨装置河北荣特 15 万吨装置和江苏中泰 10 万吨装置停车检修, 同时山东玉皇 10 万吨装置山东汇能 10 万吨装置均重启, 总体开工率小幅走跌 4. 下游需求 : 本周, 以山东地区价格为例, 粗苯价格收至元 / 吨 ( 自提 ), 在受成本支撑, 周内加氢苯行情欲上探推高, 但下游响应不积极, 推涨幅度有限, 亏损幅度拉大 5. 国际原油 : 上周国际油市场主要受到供需基本面美元走势等方面的消息指引, 国际油价震荡下行, 国际油价接连下挫,WTI 轻松跌破 50 美元大关, 刷新 3 月后期以来的低位水平近期油市利空消息多于利好, 国际油价走势乏力, 不排除震荡偏下的可能, 中长期来看油价回暖仍需很长一段时间的过渡 6. 中石化石油苯价格走势 : 中石化石油苯与粗苯下游焦化纯苯是替代关系, 从图片可以看出, 国内粗苯价格及石油纯苯焦化纯苯价格走势基本上一致, 而石油苯价格走势由中石化石油苯销售情况, 外盘纯苯价格走势及港口库存国际原油等多方面因素影响决定 7. 高温煤焦油 : 本周高温煤焦油市场主流区域较上周下滑元 / 吨至元 / 吨目前煤焦油主要利空仍是下游支撑不足, 量价齐跌的局面难以改善由于上下游双双限产, 且终端需求面疲软, 因此形成煤焦油货源不多但价格仍受压制的形势, 且短期内下游市场出现明显好转可能性不大, 因此本网对煤焦油预期走势仍不看好, 尤其前期下调滞后地区跌幅可能比较明显, 市场窄幅下探为主 8. 硫酸铵 : 本周硫酸铵市场波动不大, 目前主流市场价格元 / 吨, 主要影响因素 : 需求面, 复合肥稀土对原料需求疲软, 终端需求低迷, 稀土行情继续下滑, 下游需求乏力, 后市继续小幅走跌为主 9. 甲醇 : 上周, 西北烯烃外采减少, 甲醇企业出货欠佳, 为降低库存, 多数降价销售山

6 东河北等地传统下游需求有限, 原油甲醇期货弱势下滑, 多数业者心态欠佳, 国内甲醇市场弱势下滑多空因素影响下, 本周甲醇行情或将继续弱势走跌 10. 后市预测 : 粗苯 : 利好提前消化后期涨劲不足 ; 高温煤焦油 : 量价齐跌市场商谈重心继续下探 ; 硫酸铵 : 需求乏力后市小幅走跌为主 ; 甲醇 : 需求低迷市场延续弱势数据中心新闻资讯部整理 2015 年 7 月 27 日欲了解更详细内容, 可联系客户管理员或钢材事业部 ( ) 炉料事业部( ) 数据中心( ) 观点随时会变, 及时交流 ; 据此操作, 风险自负

投资高企把握3G投资主题

投资高企把握3G投资主题行业周报东兴证券股份有限公司证券研究报告进口矿价格超跌反弹, 钢材库存继续回落钢铁行业数据周报 3.24 3.30 投资观点 : 1 一周价格综述 : 钢价持续下跌, 进口矿小幅反弹本周钢材价格综合指数下跌 0.26%, 其中长材下跌 0.22%, 板材下跌 0.29% 与去年同期相比, 钢材综合价格下跌 11.42%, 其 2014 年 3 月 31 日中性 / 维持钢铁周度报告中长材下跌

2013年6月3日 例会纪要

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