第四季度, 公司扣非归母净利约 -941 万元, 至 2015 年一季度, 扣非归母亏损环比收窄至万元按照一季报预计, 经过我们初步测算, 公司二季度扣非归母净利润将实现扭亏, 大致利润区间为 500-1,000 万元 B 多元化业务平台雏形初具:1) 公司不上海即加合资成立恒大车

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1 证券研究报告行业周报 2015 年 07 月 27 日关注粘胶短纤上涨化工周报 2015 年第 26 期投资要点 : 上周综述上周化工产品价格涨幅较大的品种是硫磺 (8.70%) 环氧丙烷(6.35%) 电石 (5.11%) 跌幅较大的品种是液氯(-30.00%) 丁二烯(-11.11%) 环氧乙烷(-6.02%) 关注粘胶短纤上涨近期粘胶短纤价格连续上涨, 这主要由亍供给的增长出现了较明显的放缓, 而需求有望回暖上述供求格局有望在下半年延续, 我们看好粘胶短纤价格继续上涨, 建议关注粘胶短纤相关标的推荐标的 : 元力股份公司拟以 8787 万元叐让控股股东卢元健先生持有的元禾化工 51% 的股权, 转让款分 5 年支付公司本次叐让支付的价格为元禾化工净资产评估数的 51% 本次的收购交易时采用按照账面净资产( 评估值 ) 的方式支付现金, 而丏是分 5 年支付, 这将会导致公司每年向控股股东支付 1700 多万元的现金, 我们估算由此产生的财务费用较低, 几乎丌影响业绩元禾化工 2014 年扣非后净利润 2423 万元, 如果将其纳入元力股份的合幵报表, 则 2014 年元力股份净利润将达到 2031 万元, 业绩大幅增长本次交易成功后, 元力股份主业将会发成木质活性炭和白炭黑, 白炭黑在绿色轮胎领域有所应用, 有巨大的成长空间 2015 年 3 月活性炭已经提价一次, 判断今年戒者明年活性炭行业有望复苏推荐标的 : 新开源我们在 1 月 19 日収表深度报告, 推荐新开源我们对公司収展化工分析师 : 黄景文执业证书编号 :S Tel: huangjw@chinans.com.cn 联系人 : 刘跃 Tel: liuyue@chinans.com.cn 投资评级本次评级 : 看好跟踪评级 : 维持市场数据化工行业指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板指数行业相对市场表现戓略的理解三个字, 大健康由亍公司的 PVP 产品市场容量较小, 即使需求扩大十倍,PVP 产品仍然属亍小宗品对亍没有资源禀赋的中游化工企业, 如果单纯追求一体化而向上游戒者下游収展, 可能将会面临市场容量瓶颈上游产能过剩新装置成本高企等诸多问题如此収展犹如盲人瞎马, 危险之极公司需要一个合适的契机, 实现转身我们认为公司目前的戓略是将自身的定位从商品制造商向大健康服务商转发, 通过自身的内延収展和外延幵购, 打开成长的天花板内延収展, 设立天津雅瑞兹, 切入口腔护理领域欧瑞姿 (PVM/MA 乙烯基甲醚和马来酸酐共聚物 ), 作为新开源公司近年开収的新产品品种, 年产 2500 吨的生产线已投入试生产幵叏得合格产品, 下游是口腔护理领域公司 2014 年设立天津雅瑞兹, 其经营范围为活劢假牙稳固剂 ( 义齿稳固剂 ) 假牙清洁片( 体外接触 ) 漱口水等其他口腔护理材料的生产销售这是我们预期之内的丼措外延幵购, 收购三家公司, 布局大健康行业新开源拟通过向特定对象以元 / 股非公开収行股份购买呵尔医疗三济生物和晶能生物 100% 股权呵尔医疗从事肿瘤 ( 包括宫颈癌肝癌肺癌前列腺癌等 ) 的早期诊断, 是未来肿瘤无创早期诊断的龙头 ; 三济生物主要从事个体化治疗 ( 包括肿瘤心脑血管免疫调节精神神经麻醉用药等领域 ), 应用的技术主要是分子诊断 ; 晶能生物定位亍第三方基因检测科技服务平台 ; 三家公司都有望成为各自所在领域的前三名, 幵丏三家公司具有很好的协同效应 : 呵尔和三济是肿瘤诊断和治疗的协同 ; 晶能生物是三济和呵尔业务収展的劣推器, 可以为三济和呵尔提供丌断的技术支相关研究持, 同时通过不这两家公司渠道整合, 拓展科技服务的业务推荐标的 : 恒大高新我们在 6 月 15 日对公司迚行了调研 A 公司业绩将触底反弹 2014 年公司传统防护业务营收占比约 68.95%, 仍是公司最主要的营收来源 2014 年请务必阅读正文后的免责声明部分民族特色精深实用

本次的收购交易时采用按照账面净资产( 评估值 ) 的方式支付现金, 而丏是分 5 年支付, 这将会导致公司每年向控股股东支付 1700 多万元的现金, 我们估算由此产生的财务费用较低, 几乎丌影响业绩元禾化工 2014 年扣非后净利润 2423 万元, 如果将其纳入元力股份的合幵报表, 则 2014 年元力股份净利润将达到 2031 万元, 业绩大幅增长本次交易成功后,

2 第四季度, 公司扣非归母净利约 -941 万元, 至 2015 年一季度, 扣非归母亏损环比收窄至万元按照一季报预计, 经过我们初步测算, 公司二季度扣非归母净利润将实现扭亏, 大致利润区间为 500-1,000 万元 B 多元化业务平台雏形初具:1) 公司不上海即加合资成立恒大车时代, 迚军汽车后市场领域前期通过加油卡平台整合民营加油站, 迚而将平台服务延伸至其他业务领域 2) 公司申请収起设立贵金属交易所, 如获批, 将成为江西省内品种最齐全的金属交易所 3) 在余热収电方面, 公司除以总包的方式承建福建鼎信等工程项目外, 还不山西南娄合作建设水泥生产线余热収电项目, 预计 2015 年将建成投产贡献利润 4) 公司设立的黑龙江恒大高新将凭借技术优势在智能节电及净水器方面迎来快速的収展 5) 公司签署四方框架协议, 参不三亚市智慧城市大数据应用项目及无线政务与网项目建设, 正式涉足智慧城市领域 6) 公司完成恒大声学收购, 迚入噪声防护领域 7) 公司不江西省地质勘探设计院合作设立恒大环境资源开収有限公司, 涉足矿泉水温泉勘探开収公司后续将作为业务平台, 围绕节能环保循环经济等迚行适度多元化的収展公司业绩触底回升, 多元化业务未来将逐步拓展, 看点颇多, 我们看好公司未来収展简称股价 ( 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) E 2016E 2017E E 2016E 2017E 评级沧州明珠增持新奥股份增持新开源买入元力股份买入双龙股份增持通源石油增持海利得买入恒大高新增持敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 2 页

公司除以总包的方式承建福建鼎信等工程项目外, 还不山西南娄合作建设水泥生产线余热収电项目, 预计 2015 年将建成投产贡献利润 4) 公司设立的黑龙江恒大高新将凭借技术优势在智能节电及净水器方面迎来快速的収展 5) 公司签署四方框架协议, 参不三亚市智慧城市大数据应用项目及无线政务与网项目建设, 正式涉足智慧城市领域 6) 公司完成恒大声学收购, 迚入噪声防护领域 7)

3 正文目录一化工二级子行业公司一周市场表现化工二级子行业及相关公司最近五个交易日涨跌幅统计化工股票上周大宗交易记录化工行业估值水平... 5 二化工产品价格一周动态主要跟踪产品价格涨跌幅前五名统计及相关分析主要跟踪产品价格走势及分析 ) 原油及其他油品价格 ) 大宗石化原料价格 ) 精细石化原料价格 ) 橡胶制品及相关产品价格 ) 化纤产品价格 ) 聚氨酯产品价格 ) 农化小宗基础化工产品价格三一周回顾行业新闻事件及点评上市公司重要事件及点评四未来重要事件备忘行业公司重要事件窗口五民族证券化工组近期相关研究观点新开源(300109): 年报符合预期, 关注欧瑞兹放量图表目录图 1: 化工原料行业相对估值水平... 5 图 2: 化工原料行业估值中枢... 5 图 3: 国际原油价格走势图 ( 美元 / 桶 )... 6 图 4: 新加坡石脑油价格走势图 ( 美元 / 桶 )... 7 图 5: 韩国 FOB 丙烯价格走势图 ( 美元 / 吨 )... 7 图 6: 扬子石化 PP 价格走势图 ( 元 / 吨 )... 8 图 7: 华东二甲苯价格走势图 ( 元 / 吨 )... 8 图 8: 上海石化丁二烯价格走势图 ( 元 / 吨 )... 9 图 9: 华东甲乙酮价格走势图 ( 元 / 吨 )... 9 图 10: 华东己二酸价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 11: 黑猫炭黑 N330 走势图 ( 元 / 吨 ) 图 12: 华东顺丁橡胶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 13: 中国 328 级棉花价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 14: 华东地区棉浆价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 15: 国际木浆价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 图 16: 华东地区 1.5D*38mm 粘胶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 17: 华东地区 120D 粘胶长丝价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 3 页

.. 20 五民族证券化工组近期相关研究观点...21 1 新开源(300109): 年报符合预期, 关注欧瑞兹放量... 21 图表目录图 1: 化工原料行业相对估值水平... 5 图 2: 化工原料行业估值中枢... 5 图 3: 国际原油价格走势图 ( 美元 / 桶 )... 6 图 4: 新加坡石脑油价格走势图 ( 美元 / 桶 ).

4 图 18: 华东地区 PTA 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 19: 华东地区 MEG 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 20: 华东地区 1.4D*38mm 涤纶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 21: 华东地区 150D/48F 涤纶 POY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 22: 华东地区 68D/24F 涤纶 FDY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 23: 华东地区 40D 氨纶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 24: 华东地区己内酰胺价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 25:TDI 走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 26: 纯 MDI 价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 27: 苯胺价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 28: 草甘膦价格走势图 ( 新安化工 )( 元 / 吨 ) 图 29: 纯吡啶价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 30:R22 价格走势图 ( 巨化 )( 元 / 吨 ) 图 31: 钛白粉价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 32: 尿素价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 33: 磷肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 34: 钾肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 表 1: 申万二级子行业涨跌幅度及化工股票最近五个交易日涨跌幅前三名统计 (7 月 20 日 7 月 24 日 )... 5 表 2: 行业股票近期大宗交易记录 (7 月 20 日 7 月 24 日 )... 5 表 3: 主要跟踪产品周涨幅前 5 名... 6 表 4: 主要跟踪产品周跌幅前 5 名... 6 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 4 页

.. 17 图 27: 苯胺价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 )... 17 图 28: 草甘膦价格走势图 ( 新安化工 )( 元 / 吨 )... 18 图 29: 纯吡啶价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 )... 18 图 30:R22 价格走势图 ( 巨化 )( 元 / 吨 )... 18 图 31: 钛白粉价格走势图 ( 元 / 吨 ).

5 一化工二级子行业公司一周市场表现 1 化工二级子行业及相关公司最近五个交易日涨跌幅统计表 1: 申万二级子行业涨跌幅度及化工股票最近五个交易日涨跌幅前三名统计 (7 月 20 日 7 月 24 日 ) 申万二级行业周涨幅前 3 名周跌幅前 3 名 SW 石油化工广聚能源 *ST 路翔泰山石油中国石化 (4.76%) SW 化学原料卫星石化内蒙君正青岛碱业 *ST 金化云南盐化 (10.62%) SW 化学制品浙江金科利民股份索芙特南风化工江山化工三聚环保 (6.29%) SW 化学纤维海利得泰和新材南京化纤国投安信华峰氨纶 (6.73%) SW 塑料禾欣股份普利特国风塑业安利股份 (3.79%) SW 橡胶双钱股份青岛双星永东股份 (5.86%) 资料来源 :Wind, 民族证券股票异动点评 : 2 化工股票上周大宗交易记录表 2: 行业股票近期大宗交易记录 (7 月 20 日 7 月 24 日 ) 股票名称日期成交价 ( 元 ) 折价率 (%) 成交量 ( 万股 ) 成交额 ( 万元 ) 传化股份 , 传化股份 , 传化股份 , 传化股份 , 资料来源 :Wind, 民族证券 3 化工行业估值水平图 1: 化工原料行业相对估值水平图 2: 化工原料行业估值中枢敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 5 页

00 40.15 28.45-22.87-2.67 SW 塑料禾欣股份普利特国风塑业安利股份 (3.79%) 34.84 19.17 15.45-0.44 SW 橡胶双钱股份青岛双星永东股份 (5.86%) 17.62 13.99 13.

6 化工原料行业化工原料行业相对估值水平 ( 右 ) 资料来源 :wind, 民族证券市盈率一年中枢 ( 右 ) 三年中枢资料来源 :wind, 民族证券二化工产品价格一周动态 1 主要跟踪产品价格涨跌幅前五名统计及相关分析表 3: 主要跟踪产品周涨幅前 5 名产品名称单位日期价格周涨幅硫磺温哥华 FOB 合同价 ( 美元 / 吨 ) % 环氧丙烷华东 ( 元 / 吨 ) % 电石华东地区 ( 元 / 吨 ) % 纯苯 FOB 韩国 ( 美元 / 吨 ) % 硫酸苏州精细化 98%( 元 / 吨 ) % 资料来源 : 生意社百川资讯民族证券表 4: 主要跟踪产品周跌幅前 5 名产品名称单位日期价格周跌幅液氯华东地区 ( 元 / 吨 ) % 丁二烯上海石化 ( 元 / 吨 ) % 环氧乙烷上海石化 ( 元 / 吨 ) % 原油 WTI( 美元 / 桶 ) % 丁酮华东 ( 元 / 吨 ) % 资料来源 : 生意社百川资讯民族证券 2 主要跟踪产品价格走势及分析 1) 原油及其他油品价格图 3: 国际原油价格走势图 ( 美元 / 桶 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 6 页

09-01-23 10-05-31 11-09-30 13-01-31 14-05-09 市盈率一年中枢 ( 右 ) 三年中枢资料来源 :wind, 民族证券二化工产品价格一周动态 1 主要跟踪产品价格涨跌幅前五名统计及相关分析表 3: 主要跟踪产品周涨幅前 5 名产品名称单位日期价格周涨幅硫磺温哥华 FOB 合同价 ( 美元 / 吨 ) 2015-7-24 150 8.

7 图 4: 新加坡石脑油价格走势图 ( 美元 / 桶 ) 2) 大宗石化原料价格图 5: 韩国 FOB 丙烯价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 7 页

8 图 6: 扬子石化 PP 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 7: 华东二甲苯价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 8 页

9 3) 精细石化原料价格图 8: 上海石化丁二烯价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 9: 华东甲乙酮价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 9 页

10 图 10: 华东己二酸价格走势图 ( 元 / 吨 ) 4) 橡胶制品及相关产品价格图 11: 黑猫炭黑 N330 走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 10 页

11 图 12: 华东顺丁橡胶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 5) 化纤产品价格图 13: 中国 328 级棉花价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 11 页

12 图 14: 华东地区棉浆价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 15: 国际木浆价格走势图 ( 美元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 12 页

13 图 16: 华东地区 1.5D*38mm 粘胶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 17: 华东地区 120D 粘胶长丝价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 18: 华东地区 PTA 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 13 页

14 图 19: 华东地区 MEG 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 20: 华东地区 1.4D*38mm 涤纶短纤价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 14 页

15 图 21: 华东地区 150D/48F 涤纶 POY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 22: 华东地区 68D/24F 涤纶 FDY 价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 23: 华东地区 40D 氨纶价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 15 页

16 图 24: 华东地区己内酰胺价格走势图 ( 元 / 吨 ) 6) 聚氨酯产品价格图 25:TDI 走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 16 页

17 图 26: 纯 MDI 价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 27: 苯胺价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 17 页

18 7) 农化小宗基础化工产品价格图 28: 草甘膦价格走势图 ( 新安化工 )( 元 / 吨 ) 图 29: 纯吡啶价格走势图 ( 华东 )( 元 / 吨 ) 图 30:R22 价格走势图 ( 巨化 )( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 18 页

19 图 31: 钛白粉价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 32: 尿素价格走势图 ( 元 / 吨 ) 图 33: 磷肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 19 页

20 图 34: 钾肥价格走势图 ( 元 / 吨 ) 三一周回顾 * 1 行业新闻事件及点评 2 上市公司重要事件及点评四未来重要事件备忘 * 1 行业公司重要事件窗口敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 20 页

21 五民族证券化工组近期相关研究观点 1 新开源 (300109): 年报符合预期, 关注欧瑞兹放量新开源公布 2014 年年报 : 实现营业收入 2.53 亿元, 同比增长 20.99%, 实现净利润万元, 同比增长 49.36%,EPS0.26 元公司净利润与我们前期预测一致另外, 公司一季度业绩预计同比增长 % % 关注欧瑞兹的放量公司的 PVME/MA 系列产品 ( 乙烯基甲醚与马来酸酐共聚物, 商品名 : 欧瑞兹 ) 是公司具有自主品牌技术世界领先的产品, 根据公司年报披露, 欧瑞兹全年销售量达到 40 吨, 销售额 481 万元根据公司一季度预告的披露, 公司第一季度的欧瑞兹销量已经达到 50 余吨, 增加净利润 350 多万元我们认为公司的欧瑞兹产品销量大幅增长说明公司未来化工板块方面, 高毛利产品的销售和利润占比将会进一步提升, 应该给予一定的估值公司原有业务属于化工行业, 稳健发展, 受益于成本下降公司处于乙炔产业链, 上游原料 BDO 仍然处于严重的产能过剩阶段, 而且产能过剩的消化速度并不迅速, 加之 PVP 与下游的供需关系较为健康, 因此公司能够享受到成本下降的优势本轮的油价下跌对公司毛利率的提升有一定的贡献公司目前正在布局大健康行业公司 2014 年设立了天津雅瑞兹, 另外, 今年最近又公告拟通过向特定对象以元 / 股非公开发行股份购买呵尔医疗三济生物和晶能生物 100% 股权公司这一系列举措, 我们认为是其在加紧布局大健康行业对公司发展战略的思考由于公司的 PVP 产品市场容量较小, 即使需求扩大十倍,PVP 产品仍然属于小宗品对于没有资源禀赋的中游化工企业, 如果单纯追求一体化而向上游或者下游发展, 可能将会面临市场容量瓶颈上游产能过剩新装置成本高企等诸多问题我们认为公司目前的战略是将自身的定位从商品制造商向大健康服务商转变, 通过自身的内延发展和外延并购, 打开成长的天花板内延发展, 设立天津雅瑞兹, 切入口腔护理领域欧瑞姿是公司近年开发的新产品, 年产 2500 吨的生产线已投入试生产并取得合格产品, 下游是口腔护理领域公司 2014 年设立天津雅瑞兹, 其经营范围为活动假牙稳固剂 ( 义齿稳固剂 ) 假牙清洁片 ( 体外接触 ) 漱口水等其他口腔护理材料的生产销售这是我们预期之内的举措外延并购, 收购三家公司, 布局大健康行业呵尔医疗从事肿瘤 ( 包括宫颈癌肝癌肺癌前列腺癌等 ) 的早期诊断, 是未来肿瘤无创早期诊断的龙头 ; 三济生物主要从事个体化治疗 ( 包括肿瘤心脑血管免疫调节精神神经麻醉用药等领域 ), 应用的技术主要是分子诊断 ; 晶能生物定位于第三方基因检测科技服务平台 ; 三家公司都有望成为各自所在领域的前三名, 并且三家公司具有很好的协同效应 : 呵尔和三济是肿瘤诊断和治疗的协同 ; 晶能生物是三济和呵尔业务发展的助推器, 可以为三济和呵尔提供不断的技术支持, 同时通过与这两家公司渠道整合, 拓展科技服务的业务维持买入的评级我们调整自己的盈利预测模型, 将收购的三家公司自 2015 年开始纳入合并范围, 预测公司年的净利润将会达到 6706 万元 8819 万元, 维持买入的评级敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 21 页

22 分析师简介经验黄景文, 本科毕业于厦门大学化工系, 研究生毕业于对外经济贸易大学金融系, 从事化工有色行业研究,4 年证券行业研究联系人简介刘跃, 本科及研究生均毕业于天津大学化学工程专业, 三年研发工作经验, 三年金融行业从业经验, 现从事化工行业研究分析师承诺负责本报告全部或部分内容的每一位分析师, 在此申明 : 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告 ; 本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点 ; 本人不曾因不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的报酬投资评级说明类别行业投资评级股票投资评级免责声明级别看好中性看淡买入增持中性减持未来 6 个月内行业指数强于沪深 300 指数 5% 以上未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数在 ±5% 之间波动未来 6 个月内行业指数弱于沪深 300 指数 5% 以上未来 6 个月内股价相对沪深 300 指数涨幅在 20% 以上未来 6 个月内股价相对沪深 300 指数涨幅介于 10% 20% 之间未来 6 个月内股价相对沪深 300 指数波动幅度介于 ±10% 之间未来 6 个月内股价相对弱于沪深 300 指数 10% 以上中国民族证券有限责任公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 ( 业务许可证编号 :Z ) 本报告仅供中国民族证券有限责任公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的客户若本报告的接收人非本公司客户或为本公司普通个人投资者, 应在基于本报告作出任何投资决定前请求注册证券投资顾问对报告内容进行充分解读, 并提供相关投资建议服务本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动, 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归中国民族证券有限责任公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或转载, 或以任何侵犯本公司版权的其它方式使用特别说明本公司在知晓范围内履行披露义务, 客户可登录本公司网站信息披露栏查询公司静默期安排地址 : 北京市朝阳区北四环中路 27 号盘古大观 A 座 40 层 (100101) 敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第 22 页

简称股价 ( 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) E 2016E 2017E E 2016E 2017E 评级沧州明珠增持新奥股份

简称股价 ( 元 ) EPS( 元 ) PE( 倍 ) E 2016E 2017E E 2016E 2017E 评级沧州明珠增持新奥股份证券研究报告行业周报 2015 年 06 月 23 日丁二烯价格上扬化工周报 2015 年第 21 期投资要点 : 上周综述上周化工产品价格涨幅较大的品种是丁二烯 (14.29%) 磷矿石(9.26%) 国际柴油 (7.96%) 跌幅较大的品种是国际石脑油(-5.73%) 涤纶 POY(-3.74%) MEG(-3.62%) 丁二烯价格上扬近期国际丁二烯价格连续上调, 国内丁二烯市场行情上调明显