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1 C H I N A F U T U R E S R E S E A R C H [table_main] 橡胶策略报告 :2018 年 06 月 11 日 橡胶横盘蓄势等待突破 橡胶周报 摘要 : 美国联邦储备 6 月加息将支撑美元 ; 中国 5 月 CPI 同比上涨 1.8%, 符合市场预期 ; 保税区橡胶库存止跌起稳 [table_invest] 作者姓名 : 胡丁 邮箱 :huding@csc.com.cn 电话 : 投资咨询从业证书号 :Z 发布日期 : 2018 年 06 月 11 日 行情展望 多头 空头都增仓, 空头仓位比较集中, 胶价收于 点附近, 短期橡胶主力合约维持横盘蓄势, 等待方向选择 操作策略 沪胶主力合约 1809 观望为主, 等待突破跟进

2 目录 一 行情回顾... 3 二 价格影响要素分析 宏观分析 供需分析 技术分析...5 三 结论与投资建议...7 1

3 图表目录 图 1: 天然橡胶内外盘价格... 3 图 2:WTI 原油价格走势...3 图 3: 美元指数... 3 图 4: 中国 CPI... 3 图 5: 青岛保税区橡胶库存... 4 图 6: 天然橡胶进口量... 4 图 7: 中汽协汽车月销量... 5 图 8: 天然橡胶期货库存... 5 表 1: 沪胶主力合约周末前 20 位持仓排名...5 图 9: 橡胶 (Ru1809) 合约日 K 线图 ( )...6 2

4 一 行情回顾 橡胶小幅回调, 反弹压力较大 中国 5 月份乘用车销量同比增长 11.3%, 但青岛保税区总库存止跌回升, 加之上期所注册仓单处于高位 橡胶主力合约 1809 收于 元 / 吨, 比上周下跌 265 点, 跌幅 2.27% 图 1: 天然橡胶内外盘价格 图 2:WTI 原油价格走势 二 价格影响要素分析 1 宏观分析 1.1 美国联邦储备 6 月加息将支撑美元 美国 6 月中将加息 0.25%, 支撑美元指数反弹 美国劳工部公布的数据显示, 美国 6 月 2 日当周首次申请失业救济人数 22.2 万人, 预期 22 万人, 前值由 22.1 万人修正为 22.3 万人 5 月 26 日当周续请失业救济人数 万人, 预期 万人, 前值由 万人修正为 172 万人 经济数据向好将支撑 6 月中将加息 0.25%, 美元指数有望反弹 图 3: 美元指数 图 4: 中国 CPI 1.2 中国 5 月 CPI 同比增速较上月持平 中国 5 月 CPI 同比上涨 1.8%, 符合市场预期 统计局 6 月 9 日发布数据显示, 中国 5 月 CPI 同比上涨 1.8%, 连续两个月处于 1 时代, 预期 1.8%, 前值 1.8%;5 月 PPI 同比上涨 4.1%, 预期 3.9%, 前值 3.4% 统计局解读称,5 月 CPI 环比下降 0.2%, 降幅与上月相同 ; 食品价格下降 1.3%, 影响 CPI 下降约 0.26 个百分点, 是 CPI 下降的主要原因 ;PPI 环比由降转升, 同比涨幅比上月扩大 0.7 个百分点 3

5 1.3 中国 5 月进出口双升贸易顺差扩大 中国 5 月进出口增速均好于预期 海关总署 6 月 8 日公布数据显示, 以人民币计,5 月出口同比增 3.2% 预期 1.9% 前值 3.7%; 进口增 15.6% 预期 9.4% 前值 11.6%; 贸易顺差 亿元, 收窄 43.1% 中国 5 月出口 ( 按美元计 ) 同增 12.6% 预期 11.3% 前值 12.7%; 进口增 26% 预期 18.8% 前值 21.5% 中国 5 月对美贸易顺差 亿美元, 创年内新高, 环比增 10.96% 1-5 月, 对美贸易顺差累计值为 亿美元 2 供需分析 2.1 保税区橡胶库存止跌起稳 截至 2018 年 6 月 5 日, 青岛保税区总库存维持小幅攀升态势, 总库存微增至 万吨, 较 5 月中旬小幅 增长 1.6% 而此次库存增长的主要原因来自于合成胶库存当中的混合胶库存的快速增长, 而天然胶库存仅少量 增加 橡胶库受橡胶主产国限制出口的期限到期, 后期总库存有望起稳 图 5: 青岛保税区橡胶库存 图 6: 天然橡胶进口量 2.2 中国 5 月中国进口天然橡胶及合成橡胶同比增长 18% 2018 年 1-5 月累计进口量同比下跌 5.8%, 进口量放缓 中国海关最新统计数字显示,2018 年 5 月中国进口天然橡胶及合成橡胶 ( 包括胶乳 ) 共计 64.9 万吨, 环比 4 月大增 51.6%, 较去年同期增长 18%, 创三个月来进口最高值, 仅次于今年 1 月份的 69.7 万吨 1-5 月累计进口量为 273 万吨, 同比下跌 5.8% 2.3 中汽协 5 月汽车销量同比增长,5 月重卡市场销量超预期 中汽协 6 月 11 日数据显示, 中国 5 月份乘用车销量同比增长 11.3%, 报 179 万辆 ;5 月份汽车销量同比增 长 9.8%, 报 209 万辆 ;5 月新能源汽车销量同比增长 125.6% 2018 年 5 月重卡市场销量, 再次超出市场预期 据第一商用车网报道,5 月我国重卡市场销售各类车型 11.4 万辆, 同比增长 17% 这是继今年 1 月 3 月 4 月之后第四次刷新历史月销量纪录, 再次超出市场预期 1-5 月, 重卡市场累计销售 万辆, 同比增长 15% 多地限制国三柴油车进城或鼓励淘汰更新国三柴油车, 对重卡新车购买需求带来利好 4

6 图 7: 中汽协汽车月销量 图 8: 天然橡胶期货库存 3 技术分析 多头 空头都增仓, 空头仓位比较集中 上期所主力空头比较集中, 前 20 位持仓排名中多头增仓 7439 手 空头增仓 4771 手, 多头持仓比空头持仓少 手 表 1: 沪胶主力合约周末前 20 位持仓排名 多头持仓 空头持仓 2018 年 06 月 08 日 2018 年 06 月 01 日 2018 年 06 月 08 日 2018 年 06 月 01 日 名次 会员简称 持买仓量 会员简称 持买仓量 会员简称 持卖仓量 会员简称 持卖仓量 1 方正中期 9268 方正中期 9066 永安期货 永安期货 永安期货 9192 永安期货 8507 中信期货 中信期货 海通期货 8595 中信期货 7782 中银国际 中银国际 华泰期货 8183 海通期货 7603 国泰君安 9169 银河期货 南华期货 8176 银河期货 7546 银河期货 9090 国泰君安 中信期货 7955 南华期货 7244 海通期货 8726 格林大华 银河期货 7627 广发期货 7028 华泰期货 8283 国贸期货 广发期货 7326 华泰期货 6695 格林大华 7830 海通期货 中国国际 6189 国泰君安 6231 东证期货 7604 华泰期货 国泰君安 5831 徽商期货 5234 国贸期货 7516 瑞达期货 徽商期货 5764 中国国际 4926 瑞达期货 7027 中粮期货 瑞达期货 4961 申万期货 4908 中粮期货 6906 东证期货 浙商期货 4881 宏源期货 4783 方正中期 6783 建信期货 申万期货 4735 瑞达期货 4649 建信期货 6272 方正中期 光大期货 4729 浙商期货 4545 申万期货 5891 南华期货 国投安信 4678 国信期货 4423 南华期货 5797 中大期货

7 17 招商期货 4473 光大期货 4365 大地期货 5617 申万期货 中信建投 4324 国投安信 4243 宝城期货 5590 大地期货 弘业期货 4296 东证期货 4199 中大期货 5568 宝城期货 宏源期货 4286 中信建投 4053 兴证期货 5454 新湖期货 5012 合计 增减 净持 数据来源 : 上期所 中信建投期货 橡胶低位震荡, 横盘蓄势 从橡胶主力合约 Ru1809 合约日 K 线图看, 橡胶价在 点附近压力较大, 小幅回调 日线级别的 MACD 绿柱放大, 成交量保持活跃, 收于 点附近 12 日均线形成短期压力, 支 撑位在 点附近, 经过较长时间横盘整理, 选择方向后将有较大幅度的行情 图 9: 橡胶 (Ru1809) 合约日 K 线图 ( ) 数据来源 : 文华财经, 中信建投期货 6

8 三 结论与投资建议 综合来看, 美国 6 月中将加息 0.25%, 支撑美元指数反弹 同时, 中国 5 月 CPI 同比上涨 1.8%, 符合市场 预期, 对大宗商品形成一定支撑 基本面看, 中国 5 月份乘用车销量同比增长 11.3%, 但青岛保税区总库存连续下降后止跌回升, 叠加上期 所注册仓单居高不下, 对橡胶价格形成一定压制, 因此整体看橡胶 点横盘整理后将选择突破方向 沪胶主力合约 1809 观望为主, 等待突破跟进 7

9 联系我们 [table_page] 中信建投期货总部地址 : 渝中区中山三路 107 号上站大楼平街 11-B, 名义层 11-A,8-B4,9-B C 电话 : 上海世纪大道营业部地址 : 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 8 楼 单元电话 : 长沙营业部地址 : 长沙市芙蓉区五一大道 800 号中隆国际大厦 903 号电话 : 南昌营业部地址 : 江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道 998 号绿地中央广场 A1# 办公楼 室电话 : 廊坊营业部地址 : 河北省廊坊市广阳区金光道 66 号圣泰财富中心 1 号楼 4 层西侧 电话 : 西安营业部地址 : 西安市高新区高新路 56 号电信广场裙楼 6 层北侧 6G 电话 : 漳州营业部地址 : 漳州市龙文区万达写字楼 B 座 1203 电话 : 合肥营业部地址 : 安徽省合肥市包河区马鞍山路 130 号万达广场 6 号楼 室电话 : 上海漕溪北路营业部地址 : 上海市徐汇区漕溪北路 331 号中金国际广场 A 座 9 层 B 室电话 : 北京北三环西路营业部地址 : 北京市海淀区中关村南大街 6 号中电信息大厦 9 层 912 电话 : 太原营业部地址 : 山西省太原市小店区长治路 103 号阳光国际商务中心 A 座 902 室电话 : 济南营业部地址 : 济南市泺源大街 150 号中信广场 1018 电话 : 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦 室电话 : 郑州营业部地址 : 郑州市未来大道 69 号未来大厦 室电话 : 广州东风中路营业部地址 : 广州市越秀区东风中路 410 号时代地产中心 20 层 房电话 : 重庆龙山一路营业部地址 : 重庆市渝北区龙山街道龙山一路 5 号扬子江商务小区 4 幢 24-1 电话 : 成都营业部地址 : 成都武侯区科华北路 62 号力宝大厦南楼 1802,1803 电话 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区车公庙 NEO 大厦 A 栋 11 楼 I 单元电话 : 武汉营业部地址 : 武汉市武昌区中北路 108 号兴业银行大厦 3 楼 318 室电话 : 北京朝阳门北大街营业部地址 : 北京市东城区朝阳门北大街 6 号首创大厦 207 室电话 : 宁波营业部地址 : 浙江省宁波市江东区朝晖路 17 号上海银行大厦 5-5,5-6 室电话 : 南京营业部地址 : 南京市玄武区黄埔路 2 号黄埔大厦 11 层 D1 座 D2 座电话 : 杭州营业部地址 : 杭州市上城区庆春路 137 号华都大厦 811 室电话 : 广州黄埔大道营业部地址 : 广州市天河区黄埔大道西 100 号富力盈泰大厦 B 座 1406 电话 :

10 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 中信建投期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负 本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 全国统一客服电话 : 网址 :