2011/ / /1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 银行 / 金融服务发布时间 : 报告类型 / 行业动态报告 银行业 2012 年 11 月月报 报告摘要
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- 敕了 诺
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1 2011/ / /1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 / 金融服务发布时间 : 报告类型 / 行业动态报告 业 2012 年 11 月月报 报告摘要 : 板块缺乏上攻性, 估值水平有望缓慢上移 央行公布 2012 年 10 月份宏观金融数据 ; 当月人民币贷款增加 5052 亿元, 同比少增 816 亿元 1-10 月份, 人民币贷款增加了 7.23 万亿 元, 同比多增加了 9590 亿元, 当月人民币存款减少 2799 亿元, 同比 多减 584 亿元 1-10 月份, 人民币存款增加了 8.75 万亿元, 同比多增了 8686 亿元 从 10 月份当月新增贷款的结构看, 票据融资继续不增反减, 与前 8 个月的情况明显不同, 同时这也是 10 月份新增人民币贷款低于预期的 一个比较主要的原因, 中长期贷款占新增贷款的比重为 56.14%, 相对 于 8 月份的 23.54% 和 9 月份的 46% 有了较快的提高, 主要原因依旧是票据融资的减少 2012 年 10 月份一般贷款增加了 5784 亿元, 而 2011 年 10 月份一般贷 款增加了 6569 亿元, 同比出现了明显的少增, 少增了 785 亿元 整体 10 月份一般贷款的少增还是超过了市场的预期 这其中有部分之前利 用同业代付游离在表外的短期信贷回表的因素, 因此实际新增的一般贷款可能要少于 5784 亿元 央行公布第三季度货币政策执行报告, 央行对于经济当前状态的判断, 从二季度的 经济运行总体呈现稳中趋缓的态势, 转变为 中国经济增 长呈稳中趋缓态势并继续出现积极变化 在对经济发展展望时, 央行 从 经济有望继续保持稳定增长 转变为 经济有望继续保持平稳较快增长 从超额准备金的情况看, 金融机构的超额准备金同比有所提高, 环比 ( 与第二季度末的情况相比 ) 基本持平, 从平均贷款加权利率和贷款 定价水平看, 受到央行连续两次降息的影响, 贷款加权平均利率稳步 下行, 实行上浮利率的贷款比重也出现持续下行的状态 从四季度的情况看, 股基本面依旧没有明显好转 ; 在资产质量和 盈利水平上依旧面临着较多的不利因素 ; 虽然这些不利因素可能已经 被市场充分预期, 股目前的估值反映了较为悲观的情况, 但是在 基本面没有明显好转的形势下, 股明显缺乏上涨催化剂, 四季度 最大可能是伴随大盘反弹, 部分的增速明显的三季报可能会有一定的催化作用, 但是作用可能非常有限, 在随大盘反弹的过程中, 银 行股依旧较难获得相对收益 在目前阶段, 我们调整前期的品种组合, 选择的重点品种是兴业 平 安 建行 民生和招行 主要风险点在于宏观经济超预期下滑 资产质量超预期恶化 存款保险制度 利率市场化等进程超预期 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 4% -1% -6% -11% -16% -21% 同步大势 上次评级 : 沪深 300 同步大势 [Table_Trend] 涨跌幅 (%) 1M 3M 12M 绝对收益 3.83% -1.09% % 相对收益 7.25% 5.99% 6.96% 重点公司 招商民生交通兴业农业南京建设 [Table_Report] 相关报告 投资评级 推荐推荐推荐谨慎推荐谨慎推荐谨慎推荐谨慎推荐 上市 2012 年三季报综合分析 业 2012 年 10 月份月报 业 2012 年 9 月份月报 上市 2012 年中报综述 证券分析师 : 唐亚韫执业证书编号 :S (021) tangyy@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明制作时间 :
2 1. 宏观面 央行公布 2012 年 10 月份宏观金融数据,10 月末, 广义货币 (M2) 余额 万 亿元, 同比增长 14.1%, 比上月末低 0.7 个百分点, 比上年同期高 1.2 个百分点 ; 狭 义货币 (M1) 余额 万亿元, 同比增长 6.1%, 分别比上月末和上年同期低 1.2 个和 2.3 个百分点 ; 当月人民币贷款增加 5052 亿元, 同比少增 816 亿元 1-10 月份, 人民币贷款增加了 7.23 万亿元, 同比多增加了 9590 亿元, 当月人民币存款减少 2799 亿元, 同比多减 584 亿元 1-10 月份, 人民币存款增加了 8.75 万亿元, 同比多增 了 8686 亿元 央行公布第三季度货币政策执行报告, 央行对于经济当前状态的判断, 从二季度的 经济运行总体呈现稳中趋缓的态势, 转变为 中国经济增长呈稳中趋缓态势并 继续出现积极变化 在对经济发展展望时, 央行从 经济有望继续保持稳定增长 转变为 经济有望继续保持平稳较快增长 在谈到下一阶段货币政策思路时, 在 把稳增长放在更加重要的位臵 之前, 加 入了 正确处理保持经济平稳较快发展 调整经济结构和管理通胀预期 的表述, 可能这一定程度上意味着央行把二季度以稳增长为主的政策导向过渡到三种目标相 对平衡的政策导向 2. 公司面 截至 2012 年 10 月 31 日,16 家上市全部公布了 2012 年三季报 ;16 家上 市 2011 年归属于母公司净利润的平均增速为 17.44%, 从业绩驱动因素看, 规 模增长 息差回升 中间业务收入增长和成本收入比下降成为业绩增长的最主 要动力 ; 此外, 部分通过控制成本费用和降低拨备支出等方式推动净利润增长 其中增长较快 ( 增速超过 40%) 的有华夏和兴业, 增速超过 30% 的有平安 宁波 浦发 民生和光大 16 家上市 2012 年一季度和中期归属于母公司净利润的平均增速为 19.73%h 和 18.25%, 2010 年前三季度和 2011 年前三季度净利润的同比增速分别为 32.55% 和 31.86%, 净利润增速已经出现了明显的下滑迹象 3. 评论 3.1 宏观面 央行公布 2012 年 10 月份宏观金融数据,10 月末,M2 月度增速在 6 月份 回升至 13.6% 7 月份回升至 13.9% 8 月份回升至 13.5% 9 月份回升至 14.8% 的基础上, 月度增速出现了回落, 为 14.1%, 不过由于市场预期 10 月份人民币存款肯 定由于季节原因负增长, 因此 M2 增速的回落也在市场的逾期之中 ;10 月份新增人 民币贷款 5052 亿元, 同比少增 816 亿元, 基本低于市场前期的 亿元的预 期, 从前 10 个月的情况看,1-10 月人民币贷款增加 7.23 万亿元, 同比多增 9590 万 亿元, 如果未来 2 个月每个月新增贷款的中数在 5000 亿元左右, 则 2012 则年全年新增人民币贷款在 8.3 万亿元左右 1 10 月份人民币贷款新增 5052 亿元, 同比少增 816 亿元 从环比数据看,2012 年 9 月份新增人民币贷款 6232 亿元,10 月份环比少增了 1180 亿元, 当月人民币贷 款增量明显低于市场前期的预期 ( 市场前期预期在 亿元之间 ) 从分部门 情况, 2012 年 9 月份, 住户贷款增加 3300 亿元, 其中, 短期贷款增加 1736 亿元, 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 13
3 中长期贷款增加 1591 亿元 ; 非金融企业及其他部门贷款增加 3100 亿元, 其中, 短 期贷款增加 3527 亿元, 中长期贷款增加 1742 亿元, 票据融资减少 2169 亿元 ;2012 年 10 月份, 住户贷款增加 1456 亿元, 其中, 短期贷款增加 305 亿元, 中长期贷款 增加 1151 亿元 ; 非金融企业及其他部门贷款增加 3586 亿元, 其中, 短期贷款增加 2467 亿元, 中长期贷款增加 1685 亿元, 票据融资减少 732 亿元 从 10 月份当月新增贷款的结构看, 票据融资继续不增反减, 与前 8 个月的情况明显不同, 同时这也 是 10 月份新增人民币贷款低于预期的一个比较主要的原因, 中长期贷款占新增贷 款的比重为 56.14%, 相对于 8 月份的 23.54% 和 9 月份的 46% 有了较快的提高, 主 要原因依旧是票据融资的减少 2011 年 10 月份 ; 住户贷款增加 1307 亿元, 其中, 短期贷款增加 331 亿元, 中长期贷款增加 976 亿元 ; 非金融企业及其他部门贷款增加 4548 亿元, 其中, 短期 贷款增加 2787 亿元, 中长期贷款增加 2370 亿元, 票据融资减少 701 亿元 ; 因此如 果从同比情况看,2012 年 10 月份人民币贷款少增加体现在居民贷款和企业贷款的 少增加上, 其中住户贷款同比少增, 少增加了 149 亿元, 企业贷款同比少增, 少增 加了 962 亿元, 而从票据融资情况看, 2012 年 9 月份, 受到银监会清理同业代付业务的影响, 票据融资急转直下, 减少了 2169 亿元,2012 年 10 月份, 票据融资继 续减少, 减少了 732 亿元, 同比多减少了 31 亿元, 除此之外, 企业贷款中的短期 贷款出现了少增, 而且中长期贷款也出现了明显的少增, 这一点与 9 月份的情况相 反,9 月份中长期贷款同比明显多增, 因此如果还原票据融资看一般贷款的话,2012 年 10 月份一般贷款增加了 5784 亿元, 而 2011 年 10 月份一般贷款增加了 6569 亿元, 同比出现了明显的少增, 少增了 785 亿元 整体 10 月份一般贷款的少增还是超过 了市场的预期 这其中有部分之前利用同业代付游离在表外的短期信贷回表的因 素, 因此实际新增的一般贷款可能要少于 5784 亿元 从环比数据看, 9 月份的情况看, 由于票据融资急转直下, 出现了明显的减少, 导致整体人民币贷款的环比出现了少增, 不过如果扣除票据融资看一般贷款的话, 9 月份的一般贷款环比还是继续多增的, 其中住户贷款环比增加了 475 亿元, 扣除 票据融资后的企业贷款环比增加了 2372 亿元, 但是从 10 月份的情况看, 票据融资 继续减少 ; 整体人民币贷款继续环比少增, 其中住户贷款环比少增了 1844 亿元, 扣除票据融资后的企业贷款环比少增了 951 亿元, 因此与同比的情况一样, 如果还 原票据融资看一般贷款的话,2012 年 9 月份一般贷款增加了 8401 亿元, 而 2012 年 10 月份则增加了 亿元, 环比少增了 2617 亿元 2 由于 10 月份在贷款环比增量少增的过程中, 中长期贷款增量占比继续有所 增加, 短期贷款占比提高, 此外, 票据融资增量则出现了明显的减少, 因此反映在 贷款时点的期限结构上看, 票据融资占比出现了扭头向下的格局, 中长期贷款占比 继续下降 以此类推, 短期贷款占比迅速提高 具体参见图 1: 图 1: 体系贷款期限结构变化 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 13
4 62% 60% 58% 56% 54% 52% 50% 48% 46% 资料来源 : 中国人民东北证券 中长期贷款占比 票据贴现占比 从存款情况看,2012 年 8 月份人民币存款增加 5044 亿元, 同比少增 2022 亿元, 其中, 住户存款增加 1030 亿元, 企业存款增加 1965 亿元, 财政性存款增 加 406 亿元, 存款出现了恢复性增长 不过整体人民币存款同比增量依旧出现了增 长 2012 年 9 月又是季末, 因此和 3 月末 6 月末的情况类似, 在季度冲规模因素 的影响下, 存款出现了明显的回流,9 月人民币存款增加 1.65 万亿元, 同比少增 2022 亿元, 比 8 月份环比增长明显 2012 年 10 月份又是季末的第二个月, 因此和 4 月末 7 月末的情况雷西, 在 季度冲规模因素消失之后,10 月份当月新增人民币存款继续负增长, 当月人民币存款减少 2799 亿元, 同比多减 584 亿元 1-10 月份, 人民币存款增加了 8.75 万亿元, 同比多增了 8686 亿元 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 央行公布 2012 年第三季度货币政策执行报告, 在央行货币政策报告中还 有几点值得我们关注 : 1 体系流动性在再次下调法定准备金率后依旧没有明显提升, 金融机构 整体超额准备金率没有超过年初水平 : 在 2010 年全年经历了六次法定准备金的上 调,2011 年第一季度又经历了四次存款准备金率的上调,2011 年第二季度又经历了 两次存款准备金率的上调,2011 年 11 月份, 央行首次下调了存款准备金率 ;2012 年 2 月, 央行再次下调了存款准备金率,2012 年 5 月份, 央行再次下调了存款准备金率, 从金融机构的流动性角度看,2011 年 9 月末, 金融机构超额准备金率为 1.4%, 其中, 农村信用社为 3.4%, 比 2011 年 6 月末有所回升, 不过比年初的水平依旧明 显下降 ;2011 年 12 月末, 金融机构的超额准备金率为 2.3%, 其中, 农村信用社为 7.3%, 比 2011 年 6 月末和 9 月末的水平明显恢复, 并且超过了年初的水平,2012 年 3 月末, 金融机构的超额准备金率为 2.2%, 其中农村信用社为 3.6%,2012 年 6 月末, 金融机构的超额准备金率为 2.1%, 其中农村信用社为 3.6%,2012 年 9 月末, 金融机构的超额准备金率为 2.1%, 比去年同期提高了 0.7 个百分点, 其中, 农村信 用社为 3.8%; 比去年同期提高了 0.4 个百分点, 具体参见图 2: 图 2:M2 和 M1 增长一览 请务必阅读正文后的声明及说明 4 / 13
5 2009 年 6 月 2009 年 8 月 2009 年 10 月 2009 年 12 月 2010 年 2 月 2010 年 4 月 2010 年 6 月 2010 年 8 月 2010 年 10 月 2010 年 12 月 2011 年 2 月 2011 年 4 月 2011 年 6 月 2011 年 8 月 2011 年 10 月 2011 年 12 月 2012 年 2 月 2012 年 4 月 2012 年 6 月 2012 年 8 月 2012 年 10 月 图 2:M2 和 M1 增长一览 M1 同比增长率 M2 同比增长率 资料来源 :WIND 资讯 2 整体贷款的盈利水平在 2011 年第四季度开始持续下降 ;2011 年第三季度末, 金融机构的贷款利率继续提高, 但是月度增幅继续回落 ; 贷款加权平 2011 年第四季度末, 金融机构的贷款利率出现季度环比回落, 但是比年初的水平依旧有 明显提高, 贷款加权平均利率为 8.01%, 比年初上升 1.82 个百分点 比 9 月末环比 下滑 5 个基本点 ; 其中, 一般贷款加权平均利率为 7.80%, 比年初上升 1.47 个百分 点 ; 与 9 月末持平, 票据融资加权平均利率为 9.06%, 比年初上升 3.57 个百分点 比 9 月末环比下滑 49 个基本点, 个人住房贷款利率稳步上升,12 月份加权平均利 率为 7.62%, 比年初上升 2.27 个百分点, 比 9 月末环比上升 26 个基本点, 也就是 说票据融资的加权平均利率第四季度单季度出现了明显的下滑, 导致贷款加权平均 利率出现了轻微的季度环比回落 2012 年第一季度末, 金融机构的贷款利率继续季度环比回落, 贷款加权平均利率为 7.61%, 比年初下降 0.40 个百分点 其中, 一般贷款加权平均利率为 7.97%, 较年初上升 0.17 个百分点 ; 票据融资加权平均利率为 6.20%, 较年初下降 2.86 个百 分点 个人住房贷款利率有所下行,3 月份加权平均利率为 7.43%, 比年初下降 0.19 个百分点, 从结构来看, 一般贷款加权平均利率反而有所上升, 这应该与一季度中 长期贷款的重新定价有关, 但是票据融资和个人按揭贷款的利率都出现下降, 特别是票据融资的利率延续去年第四季度的趋势出现了明显的下滑, 导致贷款整体加权 平均利率继续出现了轻微的季度环比回落 2012 年第二季度末, 金融机构的贷款利率继续季度环比回落, 当然也受到了央 行 6 月 8 日降息的影响 6 月, 贷款加权平均利率为 7.06%, 比 3 月下降 0.56 个百 分点 其中, 一般贷款加权平均利率为 7.55%, 比 3 月下降 0.42 个百分点 ; 票据融资加权平均利率为 5.07%, 比 3 月下降 1.14 个百分点 个人住房贷款利率稳步下 行,6 月加权平均利率为 6.68%, 比 3 月下降 0.75 个百分点 2012 年第三季度末,9 月, 贷款加权平均利率为 6.97%, 比 6 月下降 0.09 个 百分点 其中, 一般贷款加权平均利率为 7.18%, 比 6 月下降 0.37 个百分点 ; 票 据融资加权平均利率为 6.23%, 比 6 月上升 1.16 个百分点 个人住房贷款利率稳步下行,9 月加权平均利率为 6.20%, 比 6 月下降 0.48 个百分点 请务必阅读正文后的声明及说明 5 / 13
6 3 从整体议价能力的变化上, 虽然去年整体议价能力的绝对水平已经很 高, 但是由于一季度整体的贷款供给在存贷比的严格限制下依旧较为紧张, 因此 2012 年第一季度整体贷款定价能力与去年全年相比还是有了明显的提高, 第二季度 整体贷款定价能力出现了明显的掉头向下的趋势, 执行上浮利率的贷款占比明显下 降, 执行下浮和基准利率的贷款占比有所上升, 2012 年 3 月份, 执行上浮利率的贷款的占比为 70.43%, 比年初上升 4.41 个百分点 执行下浮利率和基准利率的贷 款占比分别为 4.62% 和 24.95%, 比年初分别下降 2.40 个和 2.01 个百分点度 ; 到历 史新高,6 月, 行上浮利率的贷款占比为 66.99%, 比 3 月下降 3.44 个百分点 执 行下浮利率和基准利率的贷款占比分别为 7.92% 和 25.08%, 比 3 月份分别上升 3.30 个和 0.13 个百分点 9 月, 执行下浮利率的贷款占比为 11.31%, 比 6 月上升 3.39 个百分点 执行基准利率和上浮利率的贷款占比分别为 24.57% 和 64.12%, 比 6 月的 情况分别下降 0.51 个和 2.87 个百分点 具体参考图 3: 图 3: 金融机构贷款定价能力一览 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 资料来源 : 中国人民, 东北证券 3.2 公司面 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 11Q2 11Q3 11Q4 12Q1 12Q2 12Q3 下浮 基准 上浮 30% 以内 上浮 30%-50% 上浮 50% 到 200% 上浮 200% 以上 截至 10 月 31 日,16 家上市全部公布了 2012 年三季报 :16 家上市 2011 年归属于母公司净利润的平均增速为 17.44%, 从业绩驱动因素看, 规模增长 息差 回升 中间业务收入增长和成本收入比下降成为业绩增长的最主要动力 ; 此外, 部分通过控制成本费用和降低拨备支出等方式推动净利润增长 其中增长较快 ( 增速超过 40%) 的有华夏和兴业, 增速超过 30% 的有平安 宁波 浦发 民生和 光大 净息差趋势和资产质量变化依旧是三季度季报中最值得关注的部分, 从净 息差的情况看,2012 年前三季度, 从同比情况看, 与中期的情况发生了质的变化, 中期同比净息差依旧扩大, 但是前三季度净息差同比出现了下降, 下降了 5 个基本点, 从上市的情况看, 上市前三季度净息差同比上升和下降的情况互现, 9 家上升, 民生 1 家持平, 招商 中信 华夏 平安 工商 南京 6 家同 比下降, 下降幅度最大的是平安 表 1: 上市净息差一览 请务必阅读正文后的声明及说明 6 / 13
7 招 浦 民 兴 交 中 华 平 商 发 生 业 通 信 夏 安 工商 中国 建设 宁 南 北 农 光 波 京 京 业 大 11 年全年净息 差 11 年全年净息 差同比 扩大 12 年中期净息 差 3.06% 0.41% 3.11% 2.60% 0.11% 2.64% 3.14% 0.20% 3.14% 2.48% 0.16% 2.74% 2.59% 0.13% 2.61% 3.00% 0.37% 2.89% 2.80% 0.34% 2.80% 2.54% 0.05% 2.42% 2.61% 0.17% 2.66% 2.12% 0.08% 2.10% 2.70% 0.21% 2.71% 3.23% 0.47% 3.47% 2.86% 0.34% 2.68% 2.25% -0.05% 2.34% 2.85% 0.28% 2.84% 2.49% 0.31% 2.70% 12 年中期净息差同比扩 大 0.14% 0.15% 0.14% 0.35% 0.07% 0.00% 0.15% -0.21% 0.06% -0.01% 0.05% 0.50% 0.12% 0.055% 0.06% 0.29% 12 年前三季度净息差 12 年前三季度净息差同比扩 大 3.04% -0.02% 2.55% 0.04% 3.04% % 0.32% 2.60% 0.02% 2.82% -0.14% 2.72% -0.08% 2.38% -0.18% 2.59% -0.02% 2.12% 0.02% 2.74% 0.06% 3.03% 0.36% 2.52% -0.09% 2.39% 0.13% 2.82% 0.02% 2.73% 0.27% 平均 2.67% 0.22% 2.72% 0.14% 2.61% -0.05% 资料来源 : 定期报告, 东北证券从净息差环比情况看 2012 年第一季度环比平均回落了 2 个基本点, 其中, 除 了招商 民生 交通 工商 农业和光大实现了净息差的环比上升之外, 其余 10 家的净息差一季度均有所回落 二季度看, 在贷款定价能力下滑 同业资产占 比提高以及存款定期化进一步加剧的趋势下, 净息差环比出现了进一步回落的趋势, 整体上市的净息差第二季度环比平均继续回落了 2 个基本点, 从 16 家银 行的具体情况看, 除了兴业 交通 工商 建设和宁波之外, 其余第二季 请务必阅读正文后的声明及说明 7 / 13
8 度的净息差均呈现环比回落的情况, 第三季度在央行降息和存款利率上限放开的情 况下, 单季度净息差环比出现了较大幅度的下降, 平均回落了 14 个基本点, 从具 体上市的情况看, 大的情况相对比较稳定, 小的净息差环比回落幅度 更大, 中国 建设和农业第三季度净息差环比还有小幅度上升, 工商 第三季度净息差环比持平, 其余的第三季度的净息差环比都出现了比较明显的回落, 回落幅度较大的是民生 宁波 南京 浦发和光大 具体参加下表 : 招商 浦发 民生 兴业 交通 中信 华夏 平安 工商 中国 建设 宁波 南京 北京 农业 光大 表 2: 上市净息差环比情况一览 12 年 Q1 环比变化 12 年 Q2 净息差 12 年 Q2 环比变化 12 年 Q3 净息差 12 年 Q3 环比变化 0.06% -0.05% 0.01% -0.02% 0.02% -0.07% -0.16% -0.02% 0.01% -0.04% -0.07% -0.06% -0.28% -0.06% 0.07% 0.11% 3.03% -0.18% 2.92% -0.11% 2.64% -0.01% 2.41% -0.23% 3.16% -0.13% 2.85% -0.31% 2.80% 0.16% 2.68% -0.12% 2.64% 0.04% 2.45% -0.09% 2.71% -0.33% 2.60% -0.11% 2.62% -0.22% 2.55% -0.07% 2.36% -0.05% 2.31% -0.05% 2.64% 0.10% 2.64% % -0.03% 2.14% 0.06% 2.78% 0.11% 2.83% 0.05% 3.43% 0.13% 3.11% -0.32% 2.64% -0.05% 2.35% -0.29% 2.38% 0.11% 2.36% -0.02% 2.8% -0.17% 2.86% 0.06% 2.68% -0.03% 2.52% -0.16% 平均 -0.02% 2.69% -0.02% 2.55% -0.14% 资料来源 : 东北证券从资产质量的情况看,2012 年整体是不良贷款环比持续上升的情况 ; 从 2012 年第一季度的环比看, 除了农业 交通 工商 建设 中信 5 家以外, 其余 11 请务必阅读正文后的声明及说明 8 / 13
9 家的一季度末的不良贷款余额均比 2011 年年末的水平环比上升, 从 2012 年中 期的情况看, 上市的不良贷款继续增加, 除了农业和建设中期同比和二季 度环比不良贷款都维持下降的趋势, 其他 14 家上市中期同比和二季度环比不 良贷款余额都出现了明显的增加 从 2012 年前三季度的情况看, 上市的不良 贷款继续增加, 除了农业前三季度继续减少, 工商和农业第三季度末的水平比中期水平环比减少之外, 其余所有上市前三季度末的水平不论与年初 水平相比还是与中期水平相比都继续出现增加 预计整体 2012 年全年, 不良贷款 可能都将是环比上升的情况, 具体关注表 3: 在 2012 年三季报中, 有较多没有公布关注贷款和逾期贷款的情况, 因此 我们没有做此方面的统计, 但是我们预计与中期的情况类似, 关注贷款的情况同比和环比可能涨跌互现, 但是逾期贷款应该与不良贷款的情况类似, 出现了较为明显 的环比增加趋势 平安银 表 3: 上市不良余额变动 2012Q1 2012Q1 环比变化 行 宁波银 行 浦发银 行 华夏银 行 民生银 行 招商银 行 南京银 行 兴业银 行 北京银 行 农业银 行 交通银 行 工商银 行 光大银 行 建设银 行 年中 期环比变 化 2012 年 Q2 环比变化 前三 季度环比 变化 2012Q3 环 比变化 请务必阅读正文后的声明及说明 9 / 13
10 中国银 行 中信银 行 合计 资料来源 : 东北证券 2012 年前三季度, 我们计算的 16 家上市年化的平均信贷成本为 0.5%, 比 第一季度的水平下降了 3 个基本点, 比 11 年全年的水平下降了 10 个基本点, 从各个的具体情况看, 信贷成本与 11 年全年的水平相比涨跌互现, 增加比较明显的 有兴业 中信 光大, 下降比较明显的, 存在较为明显释放拨备支持利润增长的银 行有华夏和浦发 表 4: 上市 2012 年前三季度信贷成本环比变化 11 年全年 2012 前三季度 2012 前三季度变化 平安 0.40% 0.44% 0.04% 宁波 0.57% 0.49% -0.08% 浦发 0.57% 0.45% -0.12% 华夏 0.82% 0.60% -0.22% 民生 0.80% 0.69% -0.11% 招商 0.53% 0.43% -0.10% 南京 0.76% 0.80% 0.04% 兴业 0.29% 1.12% 0.83% 北京 0.65% 0.63% -0.02% 农业 1.17% 0.76% -0.41% 交通 0.49% 0.49% 0.00% 工商 0.44% 0.42% -0.02% 光大 0.47% 0.60% 0.13% 建设 0.70% 0.45% -0.25% 中国 0.32% 0.27% -0.05% 中信 0.43% 0.58% 0.15% 合计 0.60% 0.50% -0.10% 资料来源 : 公司报表, 东北证券 结合三季度的情况, 我们适当调整了对于上市前期的盈利预测,2012 年, 整体上市的增长面临一定的隐忧, 这些隐忧包括存款增长逐渐放缓和竞争加剧 导致负债端成本上升压力较大 有效贷款需求放缓和自身的资本约束导致信贷 增速放缓 收费监管和基数提高导致中间业务收入放缓, 向零售业务转型和基数较低导致成本收入比继续下降幅度收窄, 资产质量不良温和暴露导致信贷成本整 体呈现上升态势, 这些不利影响在一季报 中报和三季报中已经得到部分的显现, 目前我们预测上市 2012 年和 2013 年净利润同比增长为 16.24% 和 9.36% 表 5: 上市 年归属于母公司净利润同比增长一览表 证券简称 年 同比增长 2012E 2012 年 同比增长 2013E 2013 年 同比增长 平安 % % % 宁波 % % % 请务必阅读正文后的声明及说明 10 / 13
11 浦发 % % % 华夏 % % % 民生 % % % 招商 % % % 南京 % % % 兴业 % % % 北京 % % % 农业 % % % 交通 % % % 工商 % % % 光大 % % % 建设 % % % 中国 % % % 中信 % % % 合计 % % % 资料来源 : 东北证券 4. 结论 时间进入到 2012 年四季度, 我们在中期策略中提及,2012 年, 整体上市的增长面临一定的隐忧, 这些隐忧包括存款增长逐渐放缓和竞争加剧导致负债 端成本上升压力较大 有效贷款需求放缓和自身的资本约束导致信贷增速放 缓 收费监管和基数提高导致中间业务收入放缓, 向零售业务转型和基数较低 导致成本收入比继续下降幅度收窄, 资产质量不良温和暴露导致信贷成本整体呈现 上升态势, 这些不利影响在中报中已经得到部分的显现, 而 6 月份的以利率市场化方式进行的不对称降息又加剧了股盈利增速下滑的担忧, 特别是对 2013 年增 速的担忧, 从下半年的情况看, 我们认为下半年可能较好的时间窗口将出现在三季 度后期以后, 因为此时 1 货币供应量尤其是 M2 数据可能真正企稳回升 ;2 宏观 经济增速是否已见底以及见底后的演绎过程也将逐步明晰 ;3 股的极端低估 值, 这些因素可能会促使股慢慢走出弱势, 在此之前则均以防御策略为主 也就是说坚守以时间换空间的策略, 可以在低位逐步吸纳优质股, 但是下半年银 行板块整体跑赢大盘的可能性非常小, 因此继续维持板块同步大势的评级 目 前我们仍然维持这一判断, 尤其在整体市场和股自身都面临严重超跌的形势 下, 我们相信未来股的反弹行情还是可以预期的 四季度应该是较好的低位吸 纳股的时机 但是, 股基本面依旧没有明显好转, 四季度面临的不利因素包括 1 第四 季报增速应该会继续下滑 ; 前三季度上市累计净利润增速为 17.44%, 我们预计 全年的净利润增速在 15-16% 之间, 虽然依旧保持稳定, 但是逐季下滑趋势已经很明 显 ;2 第四季度逾期贷款 关注贷款和不良贷款可能继续呈现上升趋势, 而且在 钢贸 江浙地区等民间融资等风险领域, 可能部分存在前三季度利用技术手段使监管数据优于实际的情况, 因此第四季度在十八大会议结束后, 可能出现部分的 真实暴露的情况 ;3 中间业务收入面临进一步考验, 四季度可能出台的卡刷 卡手续费下调又是一项冲击 虽然这些不利因素可能已经被市场充分预期, 股目前的估值反映了较为悲 请务必阅读正文后的声明及说明 11 / 13
12 观的情况, 但是在基本面没有明显好转的形势下, 股明显缺乏上涨催化剂, 四 季度最大可能是伴随大盘反弹, 部分的增速明显的三季报可能会有一定的催化 作用, 但是作用可能非常有限, 在随大盘反弹的过程中, 股依旧较难获得相 对收益 从具体的投资品种上看, 由于目前还处在降息周期的初期和利率市场化的初期, 因此目前股较为严重的缺乏投资的向上催化剂, 所以我们在投资品种的选 择上侧重于股息率较高的大行和估值水平特别是 PB 估值水平较低的中小以及 对于降息不大敏感的中小, 同时考虑到资产组合的安全性, 因此我们调整前期 的投资组合, 目前的投资组合为兴业 平安 建行 民生和招行 主要风险点在于宏观经济超预期下滑 资产质量超预期恶化 存款保险制度 利率市场化等进程超预期 请务必阅读正文后的声明及说明 12 / 13
13 重要声明本报告由东北证券股份有限公司 ( 以下称 本公司 ) 制作并仅向本公司客户发布, 本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 不保证所包含的内容和意见不发生变化 本报告仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议 本公司及其雇员不承诺投资者一定获利, 不与投资者分享投资收益, 除法律或规则规定必须承担的责任外, 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 并在法律许可的情况下不进行披露 ; 可能为这些公司提供或争取提供投资业务 财务顾问等相关服务 在法规许可的情况下, 本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 本报告版权归本公司所有 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 发表或引用 如征得本公司同意进行引用 刊发的, 须在本公司允许的范围内使用, 并注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用本报告的风险 若本公司客户 ( 以下称 该客户 ) 向第三方发送本报告, 则由该客户独自为此发送行为负责 提醒通过此途径获得本报告的投资者注意, 本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任 东北证券股份有限公司中国吉林省长春市自由大路 1138 号邮编 : 电话 : 传真 :(0431) 网址 : 中国上海市浦东新区源深路 305 号邮编 : 电话 :(021) 传真 :(021) 中国北京市西城区锦什坊街 28 号恒奥中心 D 座邮编 : 电话 :(010) 传真 :(010) 分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 并在中国证券业协会注册登记为证券分析师 本报告遵循合规 客观 专业 审慎的制作原则, 所采用数据 资料的来源合法合规, 文字阐述反映了作者的真实观点, 报告结论未受任何第三方的授意或影响, 特此声明 销售支持冯志远电话 :(021) 手机 : 投资评级说明 股票投资评级说明 行业投资评级说明 推荐 谨慎推荐 中性 回避 优于大势 同步大势 落后大势 在未来 6-12 个月内, 股票的持有收益超过市场平均收益 15% 以上 在未来 6-12 个月内, 股票的持有收益超过市场平均收益 5%-15% 之间 在未来 6-12 个月内, 股票的持有收益介于市场平均收益 -5%-5% 之间 在未来 6-12 个月内, 股票的持有收益低于市场平均收益 5% 以上 在未来 6-12 个月内, 行业指数的收益超越市场平均收益 在未来 6-12 个月内, 行业指数的收益与市场平均收益基本持平 在未来 6-12 个月内, 行业指数的收益落后于市场平均收益 周磊电话 :(021) 手机 : 凌云电话 :(021) 手机 : 陈方立电话 :(021) 手机 : 请务必阅读正文后的声明及说明 13 / 13
目录 1. 上市 2012 年中报概况 业绩驱动因素分析 有关规模扩张 有关净息差 净利息收入同比增速逐步下降 年中期手续费净收入同比增速继续下降 成本收入比继续维持整体下降的趋势
2011/9 2011/10 2011/11 2011/12 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 / 金融服务发布时间 :2012-09-08 报告类型 / 行业深度报告 上市 2012 年中报综述 报告摘要 : 经济下行和利率改革不利影响进一步体现 截至 8 月 31 日,16 家上市全部公布了 2012 年中报 :16
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南京银行 (601009)10 年三季报点评 金融 / 银行 谨慎推荐 调升评级 发布时间 :2010 年 10 月 29 日 公司研究报告 投资要点 : 南京银行公布 10 年三季报, 前三季度实现营业收入 39.55 亿元, 同比增长 52.35%, 实现净利润 18.31 亿元, 同比增长 49.59%; 实现每股收益 0.77 元, 每股净资产 5.75 元, 实现加权平均净资产收益率 14.15%;
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华夏银行 (600015)10 年三季报点评 金融 / 银行 中性 维持评级 发布时间 :2010 年 10 月 29 日 公司研究报告 投资要点 : 华夏银行公布 10 年三季报, 前三季度实现营业收入 177.19 亿元, 同比增长 44.01%, 实现净利润 45.27 亿元, 同比增长 71.28%, 实现 每股收益 0.91 元, 实现每股净资产 6.85 元 实现加权平均净资产 收益率
Microsoft Word 华夏银行2010年报点评 doc
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公华夏银行 (600015) 年报点评 中性 维持评级 金融 / 银行 发布时间 :2011 年 3 月 27 日 投资要点 : 2010 年, 华夏银行实现营业收入 244.79 亿元, 同比增长 42.90%, 实现净利润 59.90 亿元, 同比增长
2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/ / / /1 石油开采 / 采掘发布时间 : 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 2 月月报
2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 2013/1 石油开采 / 采掘发布时间 :2013-02-26 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 2 月月报 原油价格冲高回落报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级 :
2011/9 2011/ / / /1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 信息技术 / 电子发布时间 : 报告类型 / 行业动态报告 触摸屏新技术点评 报告摘要 : 终端主力产品登
2011/9 2011/10 2011/11 2011/12 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 信息技术 / 电子发布时间 :2012-09-05 报告类型 / 行业动态报告 触摸屏新技术点评 报告摘要 : 终端主力产品登场, 新技术替代加速 OGS 新技术替代加速 : 在轻薄化趋势推动下, 原有触摸屏厂商和面板厂商纷纷推出单片玻璃解决方案,
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
<4D F736F F D DB9E3B7A2D6A4C8AFC4EAB1A8B5E3C6C0A3BAD3B6BDF0C2CACFC2BBACC7F7BBBA2D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公广发证券 (000776) 年报点评 佣金率下滑趋缓 金融 / 资本市场 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 4 月 7 日 投资要点 : 2010 年, 广发证券实现归属于母公司所有者的净利润 40.3 亿元, 同比减少 14.1% 从各项业务收入占总收入的比重来看,
<4D F736F F D DC9F2D1F4BBFAB4B2C4EAB1A8B5E3C6C0A3BACBC4BCBEB6C8D2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DAA3ACB2FAC6B7BDE1B9B9B5F7D5FBCEC8B2BDCDC6BDF82D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公沈阳机床 (000410) 年报点评 四季度业绩低于预期, 产品结构调整稳步推进 工业 / 通用机械 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 25 日 投资要点 : 公司公布 2010 年年报 : 公司 2010 年营业收入为 80.46
1. 为银行提供专业 IT 服务外包的民营企业 公司是一家以大型商业银行为核心客户, 致力于为中国大陆及港澳地区的银行提供专业 IT 服务外包的企业 公司是由四方深圳于 2012 年 2 月整体变更设立的股份公司, 公司实际控制人为自然人周志群和邓修生, 周志群持有公司控股股东益群控股 100% 股
[Table_Price] 四方精创 (300468) 子行业 / 行业发布时间 :2015-05-26 报告类型 / 新股定价报告 具备全流程服务能力的银行 IT 外包服务商 定价区间 47~52 元 报告摘要 : 公司主业包括软件开发服务 应用维护及系统集成, 业务模式是 根据客户需求, 提供包括 IT 规划 系统分析 设计 编程 测试 维护在内的全流程专业 IT 外包服务 公司业务特色包括以大型商业银行为核心客户
<4D F736F F D DC4CFBEA9D2F8D0D0C4EAB1A8BCBEB1A8B5E3C6C02D E646F63>
公司跟踪研究报告 南京银行 (601009) 2008 年年报暨 2009 年第一季度季报点评 金融 / 银行 投资要点 : 08 年, 南京银行实现营业收入 32.24 亿元, 同比增长 67.40%, 实现净利润 14.56 亿元, 同比增长 60.10%; 实现每股收益 0.79 元, 每股净资产 6.15 元, 实现全面摊薄净资产收益率 12.89%; 2008 年年度的利润分配预案为 10
Microsoft Word 中国银行中报点评 doc
公司跟踪研究报告 中国银行 (601988) 2008 年中报点评 金融 / 银行 中性 下调评级 2008 年 8 月 29 日 走势图 投资要点 : 08 年上半年, 公司实现主营业务收入 1191.77 亿元, 同比增长 32.53%, 实现净利润 445.01 亿元, 同比增长 35.98%, 实现每股收益 0.17 元, 实现每股净资产 1.71 元 非息业务收入的快速增长和占比的迅速提高是中国银行
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
1. 国际市场 1.1. 石油需求根据 IEA 的最新统计报告, 其对世界石油需求 2012 年和 2013 年的预测数值分 别上调了 4.4 万桶 / 天和 11 万桶 / 天, 至 8970 万桶 / 天和 9050 万桶 / 天, 分别同比增长 0.9% IEA 对 2011 年以来的世界石油
2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 石油开采 / 采掘发布时间 :2013-01-15 报告类型 / 行业动态报告 石油和天然气开采业 2013 年 1 月月报 原油价格连续两年保持平稳报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级
<4D F736F F D20D2F8D0D0D2B C4EA3132D4C2D4C2B1A8A3BAD5FEB2DFB3D6D0F8CEC2BACDC0FBBAC3A3ACD2F8D0D0B9C9B3D6D0F8BBF1B5C3BEF8B6D4CAD5D2E62D E646F63>
证券研究报告银行业 2011 年 12 月份月报 政策继续温和利好, 银行股持续获得绝对收益 行业 / 银行 优于大势 维持评级 发布时间 :2012 年 1 月 10 日 投资要点 : 走势图 20% 上证指数 金融指数 央行公布 2011 年 12 月份及 2011 年全年货币金融数据,2011 年全年人民币贷款增加 7.47 万亿元, 同比少增 3901 亿元 12 月份, 人民币贷款增加 6405
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
1. 公司股权结构 广生堂是一家专业从事核苷类抗乙肝病毒药物研发 生产与销售的高科技企 业 本次发行前公司总股本为 5,600 万股, 本次拟采用公开发行新股及公司股东公 开发售股份方式发行人民币普通股合计不超过 1, 万股, 发行后总股本不超过 7, 万股 图 1: 发行前
[Table_Price] 广生堂 (300436) 子行业 / 行业发布时间 :2015-04-13 报告类型 / 新股定价报告 乙肝抗病毒药物领先企业 报告摘要 : 广生堂新股定价 发行数据 定价区间 54.76~66.92 元 广生堂是一家专业从事核苷类抗乙肝病毒药物研发 生产与销售的 高科技企业 本次发行前公司总股本为 5,600 万股, 本次拟采用公开发行新股及公司股东公开发售股份方式发行人民币普通股合计不超过
1. 石油市场 1.1. WTI 原油价格复位 2013 年 10 月,WTI 和布伦特原油平均价格 ( 普氏现货 ) 分别为 美元 / 桶和 美元 / 桶, 同比分别上升 12.00% 和下跌 2.44% 国际原油价格走势如图 1 图 2 图 1 国际原油市场价格走势图
2012/11 2012/12 2013/1 2013/2 2013/3 2013/4 2013/5 2013/6 2013/7 2013/8 2013/9 2013/10 石油化工 / 化工发布时间 :2013-11-12 报告类型 / 行业动态报告 石化行业 2013 年 11 月月报 国内原油产量增速回落报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 同步大势 上次评级 : 石油化工沪深
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
Microsoft Word 华夏银行中报点评 doc
公司跟踪研究报告 华夏银行 (600015) 2008 年中报点评 金融 / 银行 投资要点 : 2008 年上半年, 公司实现营业收入同比增长 33.85%, 实现净利润同比增长 90.89%, 实现每股收益 0.46 元, 实现每股净资产 3.45 元 实现全面摊薄净资产收益率 13.46% 生息资产规模增长 净息差扩大 非利息业务收入增长 有效税率大幅度下降和拨备的适当释放是银行中期业绩激增的主要原因
公司新老客户业务增长快, 带动交易类业务收入大幅增长 2017 年上半年公司实现 营业收入 亿元, 同比增长 45.86%, 主要是由于上半年公司 ICT 领域的大客户 小米和海康威视以及医疗器械领域的客户业务快速增长, 带动交易类业务收入同比 增长 48.32%, 服务类业务出现小幅下
普路通 (002769) 物流 / 交通运输发布时间 :2017-08-25 证券研究报告 / 公司点评报告 传统供应链业务增速快, 投资收益大幅下降拖累业绩 增持 上次评级 : 首次覆盖 报告摘要 : 事件 : 普路通发布 2017 年中报, 公司实现营业收入 22.24 亿元, 同 比增长 45.86%, 归属于上市公司股东净利润 0.94 亿元, 同比下降 17.32%, 对应 EPS 为 0.25
Microsoft Word 长江证券中报点评 doc
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公长江证券 (000783) 中报点评 佣金率下滑少, 市场份额有提升 金融 / 资本市场 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2010 年 8 月 10 日 投资要点 : 2010 年上半年, 长江证券归属于母公司所有者的净利润为 4.9 亿元, 较去年同期减少
从 4 月运营数据看, 南航 国航供需关系持续改善 1) 需求端 : 南航 国航 东航 4 月整体 RPK 增速分别为 8.7% 4.5% 9.1%, 其中国内 RPK 增速分别为 9.4% 2.6% 8.2%, 国际线 PRK 增速分别为 8.5% 9.4% 10.9%; 2) 供给端 : 南航
2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 2017/2 2017/3 2017/4 证券研究报告 / 行业动态报告 供需增速放缓, 客座率维持高位 航空运输 / 交通运输发布时间 :2017-05-17 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 从 4 月运营数据看, 南航 国航供需关系持续改善 1) 需求端
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
营收增速边际向上, 公司业绩保持增长 2017 年前三季度实现营业收入 亿元, 同比增长 29.41%, 其中第三季度实现营业收入 8.17 亿元, 同比增长 46.12% 前三季 度公司实现归属母公司股东净利润 1.34 亿元, 同比增长 %, 其中第三季度实 现归属母公司
晋亿实业 (601002) 通用机械 / 机械设备发布时间 :2017-10-25 证券研究报告 / 公司点评报告 晋亿实业 (601002): 产品价格上涨, 存货优势显现 公司公告 : 公司发布公告,2017 年前三季度实现营业收入 21.11 亿元, 同比增长 29.41% ; 实现归属母公司股东净利润 1.34 亿元, 同比增长 203.95%; 实现扣非归母净利润 1.18 亿元, 同比增长
中国贷款利率自由化与中小企业贷款供给约束 基于 S-W 贷款供给 曲线的理论分析作者 : 赵平, ZHAO Ping 作者单位 : 浙江工商大学金融学院, 杭州,310018 刊名 : 英文刊名 : 年, 卷 ( 期 ): 2014(8) 经济理论与经济管理 Economic Theory and Business Management 本文链接 :http://d.wanfangdata.com.cn/periodical_jjllyjjgl201408007.aspx
1. 公司一般情况 公司控股股东为中贝集团, 发行前中贝集团直接持有公司 63.18% 的股份, 通 过台州歌德间接持有公司 8.10% 的股份 中贝集团合计持有公司 71.28% 的股份 公 司实际控制人为花轩德先生 花莉蓉女士和花晓慧女士三人, 合计持有公司 76.43% 的股份 图 1: 发行
[Table_Price] 九洲药业 (603456) 子行业 / 行业发布时间 :2014-10-09 报告类型 / 新股定价报告 特色原料药及专利原料药两翼齐飞 九洲药业新股定价报告 报告摘要 : 发行数据 定价区间 24.03~29.37 元 公司一般情况公司控股股东为中贝集团, 发行前中贝集团直接持有 公司 63.18% 的股份, 通过台州歌德间接持有公司 8.10% 的股份 中贝集团合计持有公司
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
<4D F736F F D C4EA78D4C2C3C0B9FABAEAB9DBBEADBCC3B9DBB2EC2E646F63>
1 宏观研究报告 29 年 9 月美国宏观经济观察 29 年 1 月 21 日 要点 : 信贷继续收缩 商业银行贷存比降至近 15 年低位 M2 增速继续回落 失业率创近 25 年新高 个人收入稳定 零售跌幅收窄 消费信贷继续收缩 进出口额同比下降 环比上升 工业产能利用率继续回升 新屋动工量略有回升 CPI 继续为负 年底转正 美国经济触底回升 分析师 陈飞电话 :755-8826 345 电邮
2017年度上市银行业绩速览
2017 年度 上市银行业绩速览 2018 年 5 月 概览 2017 年对中国银行业而言是充满挑战的一年, 利率市场化的深入推进以及监管力度和深度的持续加强, 对商业银行的经营业绩产生了一定的压力 在这多变的经营环境中, 上市银行积极调整业务结构 回归传统存贷业务本源, 在保持资产和利润规模稳步增长的同时, 进一步改善资产质量和提升拨备水平 业务规模增速减缓, 信贷资产占比提高根据中国银行保险监督管理委员会
晋亿实业 / 公司点评报告业绩积极向上, 营收净利润大幅增长 2017 年上半年公司实现营业收入 亿元, 同比增长 20.70%, 其中第二季度实现营业收入 7.66 亿元, 同比增长 29.06% 2017 年上半年公司实现归属股东净利润 8204 万元, 同比增长 %;
晋亿实业 (601002) 通用机械 / 机械设备发布时间 :2017-09-01 证券研究报告 / 公司点评报告 晋亿实业 (601002): 毛利大幅提升, 业绩放量增长 增持 上次评级 : 增持 报告摘要 : 公司公告 : 公司发布半年报,2017 年上半年公司实现营业收入 12.95 亿元, 同比增长 20.70%; 实现归母净利润 8204 万元, 同比增长 285.50%; 实现扣非归母净利润
抑制剂之一, 也是国内目前唯一已申报临床的 CDK9 抑制剂类药品, 有望成为第一 个有效治疗 AML 的新型 CDK9 抑制剂, 市场空间巨大 除已申报临床的 QHRD107, 公司的 LS009 项目也处于临床前研究阶段, 预计明年申报临床 公司目前已建有以 大分子药物研发及小分子药物研发相结合
千红制药 (002550) 化学制药 / 医药生物发布时间 :2018-04-20 证券研究报告 / 公司点评报告 成本上升拖累业绩, 创新驱动长期发展 买入 上次评级 : 买入 事件 : 千红制药发布 2017 年年报, 实现营业收入 10.65 亿元, 同比增长 37.23%; 归母净利润 1.83 亿元, 同比下降 18.47%; 扣非后归母净利 润 0.87 亿元, 同比下降 30.37%;
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史
申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率 上证 50 2805.04-4.76% 62.44 938.17
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
2017 年上半年公司实现营业收入 万元, 同比增长 48.22%, 其中第二季度实 现营业收入 万元, 同比增长 58.22% 2017 年上半年公司实现归属股东净利 润 3317 万元, 同比增长 % 上半年营收同比增长 48.22%, 全年业绩有望突破 营
佳都科技 (600728) 计算机应用 / 中小市值发布时间 :2017-09-06 证券研究报告 / 公司动态报告 轨交智慧城市高增长, 受益新疆安防建设 买入 上次评级 : 买入 报告摘要 : 业绩摘要 :2017 年上半年公司实现营业收入 144441 万元, 同比增长 48.22%, 其中第二季度实现营业收入 82265 万元, 同比增长 58.22% 2017 年上半年公司实现归属股东净利润
东方财富 (300059) 互联网传媒 / 传媒发布时间 : 证券研究报告 / 公司点评报告 证券基金业务逆势增长, 一站式互金平台前景广阔 买入 上次评级 : 买入 投资事件 公司发布 2018 年年报和 2019 年一季度业绩预告 2018 年实现营业收 入 亿元
东方财富 (300059) 互联网传媒 / 传媒发布时间 :2019-03-06 证券研究报告 / 公司点评报告 证券基金业务逆势增长, 一站式互金平台前景广阔 买入 上次评级 : 买入 投资事件 公司发布 2018 年年报和 2019 年一季度业绩预告 2018 年实现营业收 入 31.23 亿元, 同比增长 22.64%; 实现归母净利润 9.59 亿元, 同比增长 50.52% 公司预计 2019
主业竞争能力突出, 收入维持增长 2016 年全年公司实现营业收入 万元, 同比增长 32.78%, 其中第四季度实现营业收入 万元, 同比增长 42.65% 报告期内, 公司营业收入继续维持较高速度的增长, 主要原因是教育 电信和公共行业等应用产品的增长, 随着公司在教
科大讯飞 (002230) 人工智能 / 中小盘发布时间 :2017-03-24 证券研究报告 / 公司点评报告 应用场景不断拓展, 厚积薄发潜力无限 增持 上次评级 : 增持 报告摘要 : 业绩摘要 : 公司 2016 年全年共实现营业收入 33.20 亿元, 较去年同 期增长 32.78%; 实现归属于上市公司股东净利润 4.84 亿元, 同比增长 13.90% 坚定布局教育, 扎实推进不断前行
AA
2008 年 06 月 10 日星期二 行业评级 : 中性 央行上调存款准备金率对银行业的影响 银行板块市场表现 : 4764 4264 3764 3264 2764 2264 1764 07-05 07-06 07-07 07-08 07-09 07-10 07-11 07-12 08-01 08-02 08-03 08-04 08-05 40000 35000 30000 25000 20000
<4D F736F F D20D0CBD2B5D2F8D0D0A3A A3A92DB9E6C4A3C0A9D5C5B7C5BBBA20B2BBC1BCD3E0B6EEBCCCD0F8B7B4B5AF2E646F63>
跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 10 月 29 日 兴业银行 (601166.SH)/12.65 元 规模扩张放缓不良余额继续反弹 金融 银行审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 1772 总股本 ( 万股 ) 500000 已上市流通股 ( 万股 ) 398000 总市值 ( 亿元 ) 640 流通市值 ( 亿元 ) 509
2016年度上市银行业绩速览
2016 年度 上市银行业绩速览 2017 年 5 月 2016 年度上市银行业绩速览 ( 简称 本刊 ) 是由毕马威发布的面向中国银行业的业绩分析刊物 本刊拟通过汇总展示在 A 股及 H 股上市的全部 37 家银行 2016 年度业绩, 来帮助本刊读者研究分析中国银行业在过去一年中行业整体的环境变化和发展的趋势 我们希望利用我们的专业经验, 对您了解中国银行业的目前运行状况有所帮助 如果您希望获取更多信息,
债市统计快报
穆 迪 投 资 者 服 务 公 司 成 员 债 市 发 行 快 报 (201604011-20160415) 研 究 咨 询 宏 观 债 券 组 何 川 余 璐 袁 海 霞 央 行 动 态 上 周 央 行 在 公 开 市 场 共 计 实 施 5 期 逆 回 购, 全 部 为 7 天 期 品 种, 中 标 利 率 维 持 2.25%, 规 模 总 计 1900 亿 元 当 周 有 4 期 逆 回 购
<4D F736F F D20D1EBD0D0BCD3CFA2B6D4D2F8D0D0B0E5BFE9B5C4D3B0CFECA3BAB4E6B4FBC0FBB2EEBEB2CCACC0A9B4F3B7F9B6C8BCF5C9D92D E646F63>
行业研究报告央行加息对上市银行的影响点评 存贷利差静态扩大幅度减少 金融 / 银行业 优于大势 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 8 日 投资要点 : 中国人民银行 2 月 8 日宣布 2011 年年内首次上调存贷款基准利率, 决定从 2 月 9 日起同时上调一年期人民币存贷款基准利率 0.25 个百分点, 其他期限档次存贷款基准利率依次调整 10 月份 CPI 首次超过 4%, 达到 4.4%;11
目录 1. 业绩持续稳定增长 出版发行主业稳健经营 湖南省中小学生入学人数基本企稳 教材提价预期依然存在 教辅新政秋季学期有望施行 新媒体业务有望取得突破 行业变局中积极谋求转型
中南传媒 (601098) 传媒 / 信息服务发布时间 :2013-03-14 报告类型 / 公司调研报告 中南传媒调研报告主业经营稳健, 期待政策红利 报告摘要 : 出版发行主业依然稳健 湖南省中小学生人数自 2008 年以来, 基本 保持在 860 万至 895 万人之间波动, 整体较为稳定, 下滑趋势并不显著 计划生育政策一旦放松, 中小学生在校人数有望大幅增长, 利好公司出版发行业务 教材提价预期依然存在,
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
1. 管理层通过楚天投资控股 楚天科技全称楚天科技有限公司, 位于湖南省长沙市, 公司主营制药装备制造, 属于制药行业的上游企业 公司实际控制人唐岳先生, 高管团队也主要通过楚天投 资平台间接持有公司股份 除了高管团队之外, 汉森投资持有公司 9.09% 股份 公司股权结构图如下 : 图 1: 楚天
[Table_Price] 楚天科技 (300358) 医疗器械 / 医药生物发布时间 :2014-01-10 报告类型 / 新股定价报告 楚天科技定价报告 报告摘要 : 国内制药装备的领先企业 发行数据 高管团队持有公司股权 管理层通过楚天投资控股, 公司实际控制人 为董事长唐岳先生, 整个高管团队主要通过楚天投资平台持有发行后 59.31% 股份 除了高管团队之外, 汉森投资持有发行后 6.82%
中 国 商 业 银 行 竞 争 力 新 闻 发 布 会 媒 体 支 持 : 中 国 证 券 报 国 际 金 融 报 经 济 观 察 报 21 世 纪 经 济 报 道 网 络 支 持 : 新 华 网 中 国 经 济 网 和 讯 网 搜 狐 网 北 京 科 瑞 明 软 件 有 限 公 司
中 国 商 业 银 行 竞 争 力 新 闻 发 布 会 主 办 单 位 : 银 行 家 杂 志 社 成 果 发 布 : 银 行 家 研 究 中 心 课 题 顾 问 : 国 务 院 发 展 研 究 中 心 金 融 研 究 所 研 发 支 持 : 北 京 银 鹏 投 资 有 限 公 司 中 国 商 业 银 行 竞 争 力 新 闻 发 布 会 媒 体 支 持 : 中 国 证 券 报 国 际 金 融 报 经
11. 上 海 建 筑 设 计 研 究 院 有 限 公 司 和 广 州 穗 科 建 设 管 理 有 限 公 司 联 合 体 12. 中 铁 十 七 局 集 团 有 限 公 司 和 中 外 天 利 ( 北 京 ) 工 程 管 理 咨 询 有 限 公 司 联 合 体 13. 中 南 建 筑 设 计 院
附 件 1: 部 分 类 别 的 对 外 援 助 项 目 实 施 企 业 资 格 招 标 中 标 单 位 名 单 一 对 外 援 助 成 套 项 目 管 理 企 业 ( 一 ) 工 民 建 专 业 ( 共 20 家, 协 调 管 理 费 为 0.1%) 1. 中 国 中 元 国 际 工 程 有 限 公 司 和 京 兴 国 际 工 程 管 理 有 限 公 司 联 合 体 2. 中 国 新 时 代 国
ETF、分级基金规模、份额变化统计20130816
ETF 分 级 基 金 规 模 份 额 变 化 统 计 截 至 上 周 末, 全 市 场 股 票 型 ETF 规 模 约 1451 亿, 份 额 约 1215 亿,ETF 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为 -23-44 亿, 份 额 与 规 模 均 下 降 ; 分 级 基 金 规 模 约 438 亿, 份 额 572 亿, 总 份 额 及 规 模 的 周 变 动 值 分 别 为
石大胜华 (603026) 化学制品 / 化工发布时间 : 证券研究报告 / 公司点评报告 两大主业量价齐升, 净利暴涨三倍 增持 上次评级 : 买入 报告摘要 : 业绩摘要 :2016 年全年公司实现营业收入 37.9 亿元, 同比增长 9.74%, 归属上市公司股东净利润 1
石大胜华 (603026) 化学制品 / 化工发布时间 :2017-05-02 证券研究报告 / 公司点评报告 两大主业量价齐升, 净利暴涨三倍 增持 上次评级 : 买入 报告摘要 : 业绩摘要 :2016 年全年公司实现营业收入 37.9 亿元, 同比增长 9.74%, 归属上市公司股东净利润 1.7 亿元, 同比增长 286.46% 2017 年一季度公司营收 11.2 亿元, 同比增长 29.1%,
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
一、中央新闻单位驻地方机构批复保留名单 （一）保留的报纸驻地方机构名单
一 中 央 新 闻 单 位 保 留 名 单 ( 一 ) 保 留 的 报 纸 名 单 新 闻 单 位 人 民 日 报 人 民 日 报 社 安 徽 分 社 人 民 日 报 社 北 京 分 社 人 民 日 报 社 福 建 分 社 人 民 日 报 社 甘 肃 分 社 人 民 日 报 社 广 东 分 社 人 民 日 报 社 广 西 分 社 人 民 日 报 社 贵 州 分 社 人 民 日 报 社 海 南 分 社
动态点评 新三板策略日报 1. 监管趋严, 挂牌企业需做好规范性工作 点评 近期监管制度不断升级, 在监管趋严的背景下, 挂牌企业对法律法规 规章制度的遵守就是享受新三板市场一切制度红利的前提, 如财报诚信 财务数据 真实等, 没有这个前提, 制度红利都免谈 挂牌企业做好规范性工作是享受 精选层 制
[Table_Invest] 证券研究报告发布时间 :217-3-17 新三板研究报告 / 策略日报 首批产品到期, 解禁压力大 报告摘要 : 动态点评 : 近期监管制度不断升级, 在监管趋严的背景下, 挂牌企业对法律法规 规章制度的遵守就是享受新三板市场一切制度红利的前提, 如财报诚 信 财务数据真实等, 没有这个前提, 制度红利都免谈 挂牌企业做 好规范性工作是享受 精选层 制度红利的基础 217
房价提升驱动同店 RevPAR 增长, 中高端增长相对强劲 考虑新开门店爬坡期影响, 全部门店经营数据失真, 同店数据可比性更强 18Q2 如家同店 RevPAR 同增 4.3% ( 经济型 / 中端分别同增 4.1%/5.0%), 其中房价提升 7.0%( 经济型 / 中端分别提升 7.1%/4.
首旅酒店 (600258) 旅游综合 / 休闲服务发布时间 :2018-08-30 证券研究报告 / 公司动态报告 增长强劲, 提价持续 买入 上次评级 : 买入 事件 : 首旅酒店发布 2018 年中报,18H1 公司实现营业收入 40.02 亿元 /+0.35%, 归母净利润 3.4 亿元 /+41.23%, 扣非后归母净利润 3.16 亿元 /+32.09% 其中 Q2 单季实现营收 20.78
<4D F736F F D DBDBBCDA8D2F8D0D0C9EEB6C8B5F7D1D0B1A8B8E6A3BAD4D9C8DAD7CAB2BBC8B7B6A8D0D4D6F0B2BDCFFBB3FDA3ACB9C0D6B5D0DEB8B4BDF8D0D0D6D02D E646F63>
券研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 证交通银行 (601328) 深度调研报告 再融资不确定性逐步消除, 估值修复进行中 金融 / 银行 推荐 维持评级 发布时间 :2012 年 2 月 24 日 投资要点 : 1 月份整体贷款增长形势低于市场预期, 但是交通银行自身的增量与去年同期差别不大,
信永中和
关 于 石 家 庄 东 方 能 源 股 份 有 新 股 申 购 资 金 验 资 报 告 索 引 页 验 资 报 告 1-2 码 - 附 件 1. 石 家 庄 东 方 能 源 股 份 有 非 公 开 发 行 股 票 申 购 资 金 一 览 表 3-4 - 附 件 2. 验 资 事 项 说 明 5-8 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 北 京 市 东 城 区 朝 阳 门 北 大 街 8 号 富 华
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FB9A4C9CCD2F8D0D05F F5FCEE9D3C0B8D520C7F1B9DABBAA5F E646F63>
股票研究公司更新报告(9.5.11) 工商银行 (61398) 工行 : 净息差回升, 中间业务快增 9 年三季报点评 伍永刚 邱冠华 21-38676525 21-38676912 wuyg1@gtjas.com qiuguanhua@gtjas.com 本报告导读 : 投资要点 : 第三季度工行净息差单季环比上升 9 个 bp, 非利息净收入单季同比增长 34.35% 业绩概述 : 9 年前三季度工行净利润同比增长
武汉控股 (600168) 水务 / 公用事业发布时间 : 证券研究报告 / 公司调研报告 武汉污水处理龙头, 布局华中业绩稳增长 增持 上次评级 : 增持 公司是武汉市水务龙头企业, 且为武汉城建系统唯一上市公司, 地方 国企有望跟随央企成为 PPP 模式新的主力 公司主营业务
武汉控股 (600168) 水务 / 公用事业发布时间 :2017-12-22 证券研究报告 / 公司调研报告 武汉污水处理龙头, 布局华中业绩稳增长 增持 上次评级 : 增持 公司是武汉市水务龙头企业, 且为武汉城建系统唯一上市公司, 地方 国企有望跟随央企成为 PPP 模式新的主力 公司主营业务聚焦于污 水处理 自来水生产及隧道等城镇基础设施的投资 建设和运营 公 司各业务板块协同发展 区域经营优势明显
目 录 1. 公 司 概 况... 4 1.1. 公 司 发 展 历 程...4 1.2. 公 司 股 权 结 构...4 1.3. 主 营 业 务 构 成...5 2. 行 业 仍 有 空 间... 6 2.1. 符 合 健 康 消 费 趋 势...6 2.2. 人 均 消 费 仍 可 提 升..
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 西 王 食 品 (000639) 玉 米 油 / 食 品 原 料 发 布 时 间 :2016-04-20 证 券 研 究 报 告 / 公 司 深 度 报 告 打 造 健 康 小 油 种 王 国, 并 购 + 激 励 助 力 增 长 买 入 上 次 评 级 : 首 次 报 告 摘 要 : [Table_Summary]
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深 圳 证 券 市 场 创 业 板 2016 年 05 月 05 日 公 开 信 息 证 券 列 表 证 券 代 码 证 券 简 称 披 露 原 因 300277 海 联 讯 日 价 格 涨 幅 偏 离 值 达 到 9.14% 300419 浩 丰 科 技 日 价 格 涨 幅 偏 离 值 达 到 9.14% 300466 赛 摩 电 气 日 价 格 涨 幅 偏 离 值 达 到 9.14% 300466
<4D F736F F D20D6D0B9FAD2F8D0D0A3A A3A92DCDE2BBE3D2B5CEF1B7E7CFD5BCCCD0F8CACDB7C52E646F63>
跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 29 日 中国银行 (601988.SH)/3.65 元 外汇业务风险继续释放 金融 银行审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2342 总股本 ( 万股 ) 2538390 已上市流通股 ( 万股 ) 0 649351 总市值 ( 亿元 ) 9189.0 流通市值 ( 亿元 ) 235.1
目录 1. 上涨个股行业分布和风格归因 风格收益统计 因子有效性追踪 组合收益追踪... 6 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 9
发布时间 :2018-07-22 证券研究报告 / 金融工程研究报告 东北证券金融工程复盘笔记 2018/07/21 每周复盘 : 上涨股票风格 行业和风格分析 : 就本周情况来看, 前 300 组合中各行业占比最高的为电子元器件 (37) 机械 (36) 计算机 (29) 电力及公用事业 (24) 基础化工 (24) 通信 (14), 个股加权涨幅最突出的为轻工制造 (20.8%) 商 贸零售 (12.5%)
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安 徽 财 经 大 学 580 119 106 125 安 徽 大 学 605 116 117 137 安 徽 工 业 大 学 559 116 111 127 安 徽 理 工 大 学 558 119 122 110 安 徽 农 业 大 学 545 116 128 91 北 方 工 业 大 学 598 112 121 128 北 华 航 天 工 业 学 院 537 96 112 103 北 京 大 学
银行周报 : 2008 年 9 月 16 日 中金本周观点 央行降息影响 : 收入增长风险增大, 资产质量风险降低 (9 月 16 日 ) 利率和准备金率的调整标志着货币政策的转向, 表明在通胀风险尚不能完全消除的情况下货币政策对保增长的偏好, 降低了资产质量的风险 存款准备金率降低扩大净息差约 1
2008 年 9 月 22 日银行 中金公司研究部分析员 : 毛军华 maojh@cicc.com.cn 罗景 luojing@cicc.com.cn (8610) 6505 1166 中国银行业周报 第三期 一周股价回顾 银行名称 最新收盘价 价格表现 (%) 估值水平 最近一个过去一周过去一个月过去三个月年初股价最高点 2008-9-20 交易日变动变动变动变动以来以来 市盈率 市净率 A 股
hs300
沪 深 300 指 数 2011 年 度 运 行 报 告 1 关 于 沪 深 300 指 数 指 数 年 度 运 行 报 告 沪 深 300 指 数 是 沪 深 证 券 交 易 所 于 2005 年 4 月 8 日 联 合 发 布 的 反 映 A 股 市 场 整 体 走 势 的 指 数 沪 深 300 指 数 选 择 A 股 市 场 中 规 模 大 流 动 性 好 的 最 具 代 表 性 的 300
港口装卸劳务是公司的核心业务 公司业务包括港口装卸劳务 港务管理 堆存劳务以及其他业务四部分, 其中 港口装卸劳务业务为公司收入和利润的主要来源 图 1: 公司近年营业收入及增速 图 2: 公司近年归母净利润及增速 图 3:2016 公司收入结构 图 4:2016 公司毛利结构 吞吐量下降叠加成本刚
日照港 (600717) 港口 / 交通运输发布时间 :2017-03-28 证券研究报告 / 公司点评报告 吞吐量微降叠加毛利率下降, 盈利继续承压 增持 上次评级 : 增持 报告摘要 : 事件 : 公司于 2017 年 3 月 28 日发布 2016 年年报 2016 年公司营业 收入为 42.77 亿元, 同比减少 2.31 %; 实现利润总额 3.14 亿元, 同比减少 31.51%; 归属于上市公司股东的净利润为
宏观经济评论
使用 ETF 复制沪深 300 指数与期现套利操作 策略快报 2011.01.14 湘财证券研究所金融工程部张银旗分析师 执业编号 :S0500208060130 联系人 : 倪皓 Tel: 021-68634518-8252 E-mail: nh3185@xcsc.com 报告要点 : 在 股指期货每日跟踪 报告中, 我们为投资者揭示了基于股指期货合约完成期现套利的操作时点 而在本报告中, 我们推荐使用上证
1620155 519032 市 监 狱 管 理 局 南 汇 监 狱 124.9 2 1620155 533578 市 监 狱 管 理 局 南 汇 监 狱 120.1 3 1620155 512844 市 监 狱 管 理 局 南 汇 监 狱 117.7 4 1620155 547926 市 监 狱
上 海 市 2016 年 公 务 员 录 用 考 试 第 二 轮 首 批 面 试 名 单 - 笔 试 排 名 (B 类 ) 职 位 序 号 注 册 编 号 招 录 机 关 用 人 单 位 笔 试 成 绩 笔 试 排 名 1620138 551720 市 发 展 改 革 委 上 海 市 价 格 监 督 检 查 与 反 垄 断 局 141.8 1 1620138 514966 市 发 展 改 革 委 上
[Table_Summary] 力, 自 主 研 发 的 新 仙 剑 奇 侠 传 月 流 水 突 破 5000 万, 圣 斗 士 星 矢 : 重 生 持 续 位 于 App Store 排 行 榜 前 列, 并 通 过 投 资 研 发 团 队 和 自 研 团 队, 形 成 了 IP 快 速 变 现
![[Table_Summary] 力, 自 主 研 发 的 新 仙 剑 奇 侠 传 月 流 水 突 破 5000 万, 圣 斗 士 星 矢 : 重 生 持 续 位 于 App Store 排 行 榜 前 列, 并 通 过 投 资 研 发 团 队 和 自 研 团 队, 形 成 了 IP 快 速 变 现](/thumbs/42/22989731.jpg "[Table_Summary] 力, 自 主 研 发 的 新 仙 剑 奇 侠 传 月 流 水 突 破 5000 万, 圣 斗 士 星 矢 : 重 生 持 续 位 于 App Store 排 行 榜 前 列, 并 通 过 投 资 研 发 团 队 和 自 研 团 队, 形 成 了 IP 快 速 变 现")
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 凯 撒 股 份 (002425) 文 化 传 媒 / 传 媒 发 布 时 间 :2016-08-26 证 券 研 究 报 告 / 公 司 动 态 报 告 净 利 润 大 幅 提 升, 泛 娱 乐 转 型 效 果 显 著 买 入 上 次 评 级 : 首 次 覆 盖 报 告 摘 要 : [Table_Summary]
Title
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 上市公司 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 银行 2014 年 09 月 01 日 招商银行 (600036) 规模扩张贡献利润较快增长, 资产质量隐忧犹在, 下调盈利预测 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收 入 增长率净利润增长率 每股收 益 总资产 收益率 净资产 市场数据 : 2014
公司研究 表 1: 民生银行资产负债表简表 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 资产负债规模 ( 亿元 ) 贷款总额 债券投资
证券研究报告 公司点评报告 金融 银行 强烈推荐 -A( 维持 ) 民生银行 600016.SH 当前股价 :10.73 元 2015 年 04 月 21 日非息收入表现不俗, 管理层落定是较好介入时点 基础数据 上证综指 4294 总股本 ( 万股 ) 3423068 已上市流通股 ( 万股 ) 2729710 总市值 ( 亿元 ) 3673 流通市值 ( 亿元 ) 2929 每股净资产 (MRQ)
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股票研究公司事件点评证券研究报告民生银行 (600016) 商贷通助力业绩高增长, 分红方案增加吸引力 ------- 2011 年年报点评 编号 邱冠华 021-38676912 qiuguanhua@gtjas.com S0880511010038 本报告导读 : 12 年民生不良反弹 吸存紧张和负债成本刚性面临一定压力, 但行业最低的 PE 估值已充分甚至过度反应 考虑摊薄, 预计 12 年
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
目 录 1. 交 运 行 业 整 体 策 略... 4 2. 子 行 业 策 略 和 本 周 重 点 信 息 传 递... 4 2.1. 铁 路 价 改 进 入 窗 口 期...4 2.1.1. 铁 路 整 体 观 点 ( 标 配 )... 4 2.1.2. 本 周 信 息 传 递... 4 2.2
2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证 券 研 究 报 告 / 估 值 进 入 合 理 区 间, 重 点 关 注 流 通 + 互 联 网 长 线 机 会 [Table_Invest] 周 报 / 交 通
CONTENTS
江 苏 省 三 维 打 印 产 业 技 术 创 新 战 略 联 盟 江 苏 省 三 维 打 印 产 业 技 术 创 新 战 略 联 盟 秘 书 处 主 办 江 苏 省 三 维 打 印 装 备 与 制 造 重 点 实 验 室 南 京 三 维 打 印 学 会 承 办 第 7 期 2015 年 12 月 CONTENTS 南 京 3D 数 字 化 产 业 合 作 交 流 大 会 在 宁 隆 重 召 开 1
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 李 炎 斌 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
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安 徽 财 经 大 学 585 103 122 140 安 徽 大 学 593 121 127 135 安 徽 工 业 大 学 562 103 123 114 安 徽 理 工 大 学 555 107 105 123 安 徽 农 业 大 学 546 111 123 97 北 方 工 业 大 学 589 105 128 121 北 华 航 天 工 业 学 院 544 北 京 大 学 705 126 150
1. 上 周 市 场 回 顾 本 周 上 证 综 指 上 涨 6.54%, 沪 深 300 上 涨 5.81%, 申 万 国 防 军 工 板 块 上 涨 11.49%, 位 列 28 个 板 块 涨 幅 榜 第 2 位, 领 跑 大 盘 图 1: 申 万 军 工 行 业 指 数 表 现 数 据 来
2014/10 2014/11 2014/12 2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 [Table_MainInfo] [Table_Title] 报 告 类 型 / 第 四 届 通 航 大 会 召 开, 低 空 政 策 备 受 关 注 [Table_Invest] 证 券 研 究 报 告 / 国 防 军 工 发
1 市 场 要 闻 回 顾 : 名 称 收 盘 价 日 涨 跌 幅 上 证 综 指 深 证 成 指 沪 深 截 至 周 四 (9 月 18 日 ),A 股 融 资 融 券 余 额 为 亿 元, 较
中 国 金 融 数 据 及 解 决 方 案 首 席 服 务 商 A 股 融 资 融 券 日 报 9 月 19 日 上 海 万 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 福 山 路 33 建 工 大 厦 9 楼 邮 编 Zip: 200120 电 话 Tel: (8621) 6888 2280
动下, 百克生物营收 5.75 亿元, 同比增长 89.92%, 净利润 1.38 亿元, 同比增长 % 虽然长生生物事件对国内民众的疫苗接种主动性 造成较大影响, 但考虑到疫苗接种的必要性, 民众情绪有望较快恢复 并且长生生物停产使水痘疫苗与狂犬疫苗出现较大市场空白, 公司有 望借此抢
长春高新 (000661) 生物制品 / 医药生物发布时间 :2018-08-22 证券研究报告 / 公司点评报告 生物药表现靓丽, 业绩持续高增长 买入 上次评级 : 买入 长春高新发布 2018 年半年度报告 :2018H1 公司营收 27.49 亿元, 同比增长 71.82%; 归母净利润 5.48 亿元 扣非后归母净利润 5.15 亿元, 分别同比增长 92.93% 88.37% 公司业绩高速增长,
菏泽市人事考试信息网山东省各地毕业生就业主管部门通讯录（含师范类）
菏 泽 市 人 事 考 试 信 息 网 山 东 省 各 地 毕 业 生 就 业 主 管 部 门 通 讯 录 ( 含 师 范 类 ) www.hwfgp.com http://www.hwfgp.com 菏 泽 市 人 事 考 试 信 息 网 山 东 省 各 地 毕 业 生 就 业 主 管 部 门 通 讯 录 ( 含 师 范 类 ) 青 岛 市 教 育 局 济 宁 市 教 育 局 毕 业 生 就 业
Microsoft Word 中国平安中报点评 doc
公司报告 中国平安 (601318) 中报点评 承保与投资双轮推动业绩增长 金融 / 保险 谨慎推荐 维持评级 2009 年 8 月 17 日 走势图 投资要点 : 2009 年中期, 中国平安实现营业收入 1108 亿元, 同比增长 55%, 实现营业利润 73.3 亿元, 同比增长 2.2%, 实现归属于母公司的净利润 43.47 亿元, 同比减少 38.8% 每股收益 0.59 元 2009
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
Microsoft Word 一汽轿车年报点评 doc
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公一汽轿车 (000800) 年报点评 增长 改变 蓄势 可选消费 / 汽车 推荐 维持评级 发布时间 :2010 年 3 月 19 日 投资要点 : 报告期内, 公司实现每股收益 1.00 元, 略超我们的预期 2009 年, 公司实现营业收入 277.45
封闭式基金创新条款解读
1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 1 月 ) 211 年 2 月 18 日 要点 : 得益于适度的量化宽松货币政策, 美国经济已经明显复苏, 失业率开始下降, 零售 进出口 个人收入等稳步回升,CPI 略有上升 随着经济复苏和商品价格大幅上涨, 美联储的二次量化宽松货币政策似乎也开始动态微调 1. 信贷略有减少 贷存比继续回落 2. 货币供应增速继续反弹 3. 失业率回落至 9% 4.
[Table_Price] 耐威科技 ( SZ) 技术硬件与设备 / 信息技术发布时间 : 报告类型 / 新股定价报告 国内领先的导航产品厂商 定价区间 46.2~50 元 报告摘要 : 公司是国内领先的导航产品厂商, 技术实力较强 在惯性导航产品方 面, 公司具备完
![[Table_Price] 耐威科技 ( SZ) 技术硬件与设备 / 信息技术发布时间 : 报告类型 / 新股定价报告 国内领先的导航产品厂商 定价区间 46.2~50 元 报告摘要 : 公司是国内领先的导航产品厂商, 技术实力较强 在惯性导航产品方 面, 公司具备完](/thumbs/103/158305557.jpg "[Table_Price] 耐威科技 ( SZ) 技术硬件与设备 / 信息技术发布时间 : 报告类型 / 新股定价报告 国内领先的导航产品厂商 定价区间 46.2~50 元 报告摘要 : 公司是国内领先的导航产品厂商, 技术实力较强 在惯性导航产品方 面, 公司具备完")
[Table_Price] 耐威科技 (300456.SZ) 技术硬件与设备 / 信息技术发布时间 :2015-05-08 报告类型 / 新股定价报告 国内领先的导航产品厂商 定价区间 46.2~50 元 报告摘要 : 公司是国内领先的导航产品厂商, 技术实力较强 在惯性导航产品方 面, 公司具备完整的自主研发生产能力, 涵盖从惯性传感器 惯性导航系统到组合导航系统的完整产业链, 客户主要是国防装备
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
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2011-04-27 金融 / 银行 证券研究报告公司研究 / 季报点评 深发展 A(000001) 增持 / 维持评级 股价 :RMB18.08 分析师戴志锋 SAC 执业证书编号 :S1000510120056 (0755)8212 5150 daizf@mail.htlhsc.com.cn 林媛媛 SAC 执业证书编号 :S1000510120010 (0755)8236 4427 linyy@mail.htlhsc.com.cn
<4D F736F F D20B9FACCA9BEFDB0B25FB9ABCBBEB8FCD0C2B1A8B8E65FBBAACFC4D2F8D0D05F F5FCEE9D3C0B8D520BDAAD1F35F E646F63>
股票研究公司更新报告(7.3.15) 华夏银行 (615) 华夏银行 : 信贷成本增加, 盈利低于预期 伍永刚 姜洋 21-6256681 21-6258818-494 wuyg1@gtjas.com jiangyang@gtjas.com 本报告导读 : 华夏银行 3 季报点评 投资要点 : 存贷款增速较慢 27 年 3 季度末, 华夏银行总资产 5296.19 亿元, 同比增长 33.34%;
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 技 术 标 资 信 标 初 步 审 查 明 细 表 序 号 投 标 单 位 投 标 函 未 按 招 标 文 件 规 定 填 写 漏 填 或 内 容 填 写 错 误 的 ; 不 同 投 标 人 的 投 标 文 件 由 同 一 台 电 脑 或 同 一 家 投 标 单
评 委 : 徐 岩 宇 - 个 人 清 标 评 审 明 细 表 评 审 因 素 序 号 投 标 单 位 清 标 评 审 1 深 圳 市 创 捷 科 技 有 限 合 格 2 四 川 川 大 智 胜 软 件 股 份 有 限 合 格 3 北 京 航 天 长 峰 科 技 工 业 集 团 有 限 公 司 合 格 4 深 圳 中 兴 力 维 技 术 有 限 合 格 5 深 圳 键 桥 通 讯 技 术 股 份 有
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1 330200001601 国 家 开 发 银 行 股 份 有 限 公 司 宁 波 市 分 行 2 330200001701 中 国 农 业 发 展 银 行 宁 波 市 分 行 3 330200001501 中 国 进 出 口 银 行 宁 波 分 行 4 330200000201 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 宁 波 市 分 行 5 330203000201 中 国 工 商 银
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跟踪报告 李珊珊 010-88087417 liss@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 20 日 投资评级 : 强烈推荐 -A 评级调整 : 维持 基础数据 总股本 ( 万股 ) 500000 流通股本 ( 万股 ) 398000 总市值 ( 亿元 ) 1145 流通市值 ( 亿元 ) 911 52 周股价 22.4-67.1 元 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -8-50
(1) 一 级 市 场 随 着 资 金 面 宽 松 存 单 需 求 稍 有 起 色, 但 依 然 是 1 个 月 品 种 需 求 最 旺, 长 期 品 种 中 低 评 级 高 收 益 的 需 求 有 一 定 增 加 新 发 利 率 1 个 月 下 行 5BP, 其 他 期 限 基 本 持 平 存 单
金 融 市 场 晨 会 纪 要 2016 年 5 月 19 日 金 融 同 业 部 产 品 策 略 部 1 本 币 资 金 面 (1)Shibor 交 易 品 种 O/N 1W 2W 1M 3M 6M 9M 1Y 年 化 利 率 (%) 2.0100 2.3310 2.7830 2.8370 2.9273 2.9655 2.9823 3.0500 涨 跌 幅 (BP) -0.10-0.10 +0.10-0.20
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基 金 公 司 基 金 代 码 基 金 名 称 基 金 类 型 162201 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 成 长 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162202 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 周 期 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162203 泰 达 宏 利 价 值 优 化 型 稳 定 类 行 业 证 券 投 资 基 金 股 票 162204 泰 达 宏 利 行
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
影视剧项目储备丰富, 制作精良 公司无论是大 IP 作品还是小成本电视剧均保持 高制作水平, 实现在省级卫视频道播出, 收视率情况良好, 实现了较高的发行收入 和毛利水平 后期资源储备丰富, 电视剧 赢天下 蔓蔓青萝 花儿与远方 谍战计中计 以及网络剧 源氏问花录 正在开机拍摄阶段, 其中 赢天下
唐德影视 (300426) 文化传媒 / 传媒发布时间 :2016-12-22 证券研究报告 / 公司点评报告 唐德影视 : 定向增发, 助力精品内容创作 上次评级 : 事件 : 2016 年 12 月 20 日, 公司发布 非公开发行 A 股股票预案 ( 第三次修 订稿 ), 不再将电视剧 宋家三姐妹 新市委书记 和电影 1986 淘金惊魂 作为本次发行募集资金投资项目, 并相应调减本次非公开 发行的股票发行数量上限和募集资金额,
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鑫元基金管理有限公司
... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
1620013 520016 市 环 保 局 科 技 标 准 处 153.1 41 0.00 1 1620013 538671 市 环 保 局 科 技 标 准 处 132.3 52.4 0.00 2 1620013 547607 市 环 保 局 科 技 标 准 处 127.8 54.4 0.00 3
职 位 序 号 注 册 编 号 招 录 机 关 用 人 单 位 笔 试 成 绩 面 试 成 绩 总 成 绩 排 名 1620001 526343 市 委 办 公 厅 业 务 处 室 132.4 72.4 64.62 1 1620001 531670 市 委 办 公 厅 业 务 处 室 144.4 65.2 62.22 2 1620001 524292 市 委 办 公 厅 业 务 处 室 124.6