信用评级
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- 英 舒
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3 关注 下游疫情及养殖的周期性影响 作为家禽和家畜饲养的上游生产企业, 公司饲料生产与销售受到家禽 家畜疫情及生猪养殖与猪肉价格周期性波动的影响, 需关注上述因素可能对公司业务稳定性产生的影响 原材料价格波动风险 饲料生产所需主要原材料玉米 豆粕和鱼粉占比较高, 且原材料供应受国家政策 市场 季节等因素影响较大, 原材料价格的波动将对公司收入规模和盈利空间产生一定影响 关联方交易金额较大 2016 年公司对关联方销售金额 亿元, 对关联方采购金额 亿元, 分别占公司营业收入和营业成本的 20.68% 和 18.85%, 且公司每年对关联企业有较大规模的借贷款项发生, 需对公司关联方资金往来风险予以关注 2
4 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实 公正的原则 3 本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律 法规以及监管部门的有关规定, 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断, 不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况 本评级报告所依据的评级方法在公司网站 ( 公开披露 4 本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/ 及评级对象相关参与方提供, 其它信息由中诚信证评从其认为可靠 准确的渠道获得 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准 中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性 准确度 完整性 及时性进行了必要的核查和验证, 但对其真实性 准确度 完整性 及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保 5 本评级报告所包含信息组成部分中信用级别 财务报告分析观察, 如有的话, 应该而且只能解释为一种意见, 而不能解释为事实陈述或购买 出售 持有任何证券的建议 6 本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效; 同时, 在本期债券存续期内, 中诚信证评将根据 跟踪评级安排, 定期或不定期对评级对象进行跟踪评级, 根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级, 并按照相关法律 法规对外公布 3
5 本期债券募集资金使用情况 2016 年公司债券 ( 第一期 )( 债券简称 16 正大债 债券代码为 , 以下简称 本期债券 ) 于 2016 年 11 月 14 日发行, 实际发行规模为 10 亿元, 期限为 5 年, 每年付息一次, 最后一期利息随本金的兑付一起支付 本期债券募集资金用途为补充公司流动资金 偿还银行贷款 截至本报告出具日, 以上募集资金均已使用完毕 公司就公司债券募集资金的使用与计划一致 公司募集资金专项账户运行规范, 各次资金提取前均履行了公司财务制度规定的审批程序 边上涨的玉米价格体系, 市场化定价机制的形成让粮食逐步回归大宗商品的本质 出于对农民利益的保护, 政府实行 市场定价 价补分离 定额补贴 调整结构 的政策鼓励优质优价, 促进农民增收 同时, 适当调减 镰刀弯 地区为代表的非优势区粮食生产, 推广高产优质品种, 减少普通籽粒玉米, 增加青贮玉米和特色玉米的种植面积, 推动由粮经二元结构向粮经饲三元结构转变 截至 2016 年末, 我国玉米现货价格为 1,830 元 / 吨, 较年初的 2,040 元 / 吨, 同比下降 13.73% 图 2:2014~2016 年我国玉米均价走势单位 : 元 / 吨 行业分析 近期饲料行业需求回暖, 产销量增速有所上升, 玉米价格有所下降, 但豆粕价格上升幅度较大或将推动饲料成本上涨随着中国经济稳定增长, 居民生活水平的提高, 对肉类的需求将稳定增长, 有助于饲料行业稳定发展 饲料工业协会的数据显示,2016 年饲料生产呈现逐季转好, 四季度饲料产量达到近年最高水平, 配合饲料产量再创新高,2016 年全年我国饲料产量为 2.91 亿吨, 较上年同期增长 4.59%, 产量增速有所回升 图 1:2014~2016 年我国饲料产量及增速单位 : 吨资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理成本方面, 饲料的主要原材料为玉米和豆粕, 约占饲料原料成本的 60% 以上 玉米和豆粕价格的变动直接影响着养殖业的利润水平 玉米价格方面,2016 年是玉米产业链市场化改革元年, 退出临储和种植环节直补的政策组合推出, 一举打破了单 资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理 与此同时, 豆粕价格近年以来波动较大,2015 年 6 月和 11 月两次触碰 8 年来历史低点, 国内主要沿海港口地区豆粕价格跌至 2,500 元 / 吨以下, 在一定程度上缓解了饲料加工企业的成本压力 受春节前饲料企业及养殖企业备货的提振, 加之此时油厂豆粕库存较少和养殖场禽类存栏量较大,2016 年初, 豆粕价格呈上扬格局, 均价上涨至 2,670 元 / 吨, 随后南美大豆迎来收割期油厂开机率偏高带来豆粕供应充足, 以及春节期间生猪的集中出栏使得存栏数量进一步降低, 对豆粕的需求逐渐减弱, 供需趋于宽松, 打压了豆粕价格, 豆粕价格回落至 2,420 元 / 吨 4 月至 6 月期间, 豆粕均价进入高速上涨区间,6 月底涨至 3,510 元 / 吨, 主要由于外盘炒作的驱动 6 月底以来, 受困于强降雨天气, 湖北 江西 安徽等地生猪养殖业严重受挫, 饲料需求减小, 豆粕销售速度放缓, 价格有所下跌 截至 2016 年末, 豆粕现货成交均价为 3,620 元 / 吨, 与年初的 2,670 元 / 吨相比, 增幅达 35.58%, 豆粕价格上涨或 4
6 将推动饲料企业的成本上升 图 3:2014~2016 年我国豆粕价格走势 图 4:2014~2016 年全国大中城市生猪出场价走势 单位 : 元 / 公斤 单位 : 元 / 吨 资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理 猪价高位推动补栏积极性温和回升, 能繁母猪存栏止跌, 行业产能逐渐恢复, 带动饲料行业走出低谷饲料是动物养殖业的物质基础, 养殖业的景气程度亦直接影响着饲料行业的需求 以散户养殖为主的养殖国情决定了我国养殖行业受猪 禽价格波动影响, 具有明显周期性特征 以生猪养殖为例,2016 年猪肉产量 年末生猪存栏量 年末能繁母猪存栏量均出现下调, 生猪市场整体产能过剩情况已有所好转 根据国家统计局公布的数据显示,2016 年肉类产量为 8,540 万吨, 与上年同期相比下降 0.99%, 其中猪肉产量为 5,299 万吨, 同比下降 3.42%;2016 年末生猪存栏量为 43,351 万头, 同比下降 3.91%;2016 年末能繁母猪存栏量降至 3,542 万头, 同比下降 6.74% 自 2015 年 3 月末能繁母猪存栏量跌破农业部规定 4,800 万头警戒线后, 生猪价格步入上行通道, 生猪养殖利润实现扭亏 2016 年因环保整治而削减的生猪存栏为 3,600 万头 ( 包括未能补栏的部分 ), 猪场拆迁对供给端的影响巨大 截至 2016 年末, 能繁母猪存栏数量同比连续 41 个月下降, 生猪存栏数量也连续 52 个月同比负增长 资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理 2012 年底全国获得饲料生产许可证的企业数量为 10,858 家,2015 年降到了 6,000 余家,2020 年饲料企业数量可能进一步减少到 3,000 家左右, 小企业出让的市场空间将由规模化企业接手, 饲料行业集中度提升, 规模较大的企业将受益 2016 年尽管我国生猪 能繁母猪存栏量有所下降, 但大企业饲料销量超过预期 受供需关系影响, 截至 2016 年末, 生猪出场平均价 元 / 千克, 同比上涨 12.22% 由于生猪价格上升, 规模户补栏积极性正在提高, 中大规模养殖户的补栏在 2016 年四季度已经呈现转好, 整体饲料企业的四季度销量也同比转好 2017 年 1~2 月, 在养殖利润的刺激下, 中小规模补栏情况也有所恢复, 尤其是环保压力较小的地区, 饲料企业猪料销量同比增速约为 15~20% 此外,2017 年 3 月 29 日, 农业部副部长于康震在江苏南京召开加快推进畜禽粪污资源化处理专题座谈会 会议指出要确保 十三五 期间既要基本解决规模养殖场畜禽粪污资源化处理问题, 又要发展生产保障供给, 防止盲目扩大禁养区 简单关停养殖场 养殖业环保压力减小, 多地猪厂拆迁工作在 2016 年底已经完成, 行政禁养对行业产能的影响已经减弱 业务运营 目前公司主要从事生产 加工 销售配合饲料 浓缩饲料 精料补充料及饲料原料, 另从事少量的农业融资担保业务 公司具有强大的品牌优势及稳 5
7 固的市场地位, 得益于饲料行业需求回暖, 公司收 入规模呈小幅上升趋势 2016 年公司实现营业总收 入 亿元, 较上年增长 4.09% 截至 2016 年末, 公司共有下属子公司 89 家, 其中 71 家企业从事饲料产销业务 饲料产销业务 收入系公司收入的主要来源, 近年来收入占比均在 95.00% 以上,2016 年公司销售饲料收入为 亿元, 占收入的 98.56%, 销售原料 提供担保以及 其他业务收入合计 2.85 亿元, 占比为 1.44% 表 1:2014~2016 年公司收入构成情况 单位 : 亿元 分类 销售饲料 销售原料 提供担保 其他业务收入 合计 跟踪期内, 公司饲料产能扩张较快, 受益于饲料行业需求回暖, 饲料产品产销量均有所上升, 全年收入小幅上升得益于新增企业数量的增加, 截至 2016 年末, 公司饲料总产能为 1,346 万吨, 同比增加 22.81%, 由于饲料产品库存期较为有限, 主要根据市场需求生产, 受饲料行业需求回暖影响, 禽料的产销量有所回升,2016 年公司禽料产量为 万吨, 较上年增加 9.40% 公司主要饲料产品为猪饲料,2016 年受到猪价高位推动补栏积极性温和回升的影响, 对猪饲料的需求有所上升, 因而产量有所提高, 2016 年, 公司猪饲料产量为 万吨, 同比增加 18.70%; 另水产料的产量相对较少,2016 年产量为 万吨, 同比下降 8.88% 总体来看, 由于市场需求因素影响,2016 年公司饲料总产量为 万吨, 较上年同比上升 14.72% 表 2:2014~2016 年公司饲料产能 产量情况单位 : 万吨 % 产能产量产能利用率 , , , 从产能利用率来看, 由于部分饲料 ( 如水产料 ) 生产的季节性较为明显, 部分月份无产出, 导致公司产能利用率较低, 另外公司销售的饲料品质较好, 因而价格相对较高, 在某些地区的销量受到一定影响, 亦导致其产能利用率偏低 近年来公司产能利用率逐步呈现下降趋势,2016 年, 公司产能利用率为 45.30%, 较上年减少 3.20 个百分点 当年公司新增产能均为异地产能扩张, 主要目的是一方面拓宽市场, 使得生产基地靠近原材料采购地或终端销售地, 从而减少运营成本 ; 另一方面是为集团其他子公司提供饲料产品, 构建完整现代农牧产业链 分类 表 3:2014~2016 年公司主要饲料产量及占比情况 单位 : 万吨 % 产量占比产量占比产量占比 猪料 禽料 水产料 其他 合计 采购方面, 公司对玉米和豆粕的需求量最大, 二者合计占原材料成本的比例接近 60% 目前公司 原材料采购主要来自于国内供应商, 部分添加剂依 赖于国外进口 2016 年公司前五大供应商采购占比 为 21.00%, 原料供应商较为分散 此外, 公司部分 原材料采购自关联企业,2016 年原材料关联采购金 额为 亿元, 占营业成本的比例为 20.40%
8 表 4:2014~2016 年公司主要原料采购情况 采购量 ( 万吨 ) 玉米 豆粕 小麦 平均采购价格 ( 元 / 吨 ) 玉米 2,434 2,264 1,890 豆粕 3,894 3,031 3,251 小麦 2,550 2,296 2,167 随着产量的增加, 公司对玉米 豆粕的采购量 有所上升,2016 年公司玉米采购量为 319 万吨, 豆 粕采购量为 119 万吨, 较上年分别增长 36.32% 和 22.68% 同期, 玉米 小麦的采购价格有所下降, 豆粕的价格虽有上涨但涨幅有限, 因此总体来看缓 解了公司的成本压力 从采购价格来看,2016 年玉 米的采购价格为 1,890 元 / 吨, 较上年下降 16.52%; 豆粕的采购价格为 3,251 元 / 吨, 较上年增长 7.26%, 2016 年 6 月以来市场对豆粕的需求量增加, 豆粕价 格逐步上行 销售方面, 饲料产品销售有一定的运输半径, 产品销售有一定的区域限制 公司饲料生产企业广 泛分布于全国 20 多个省 市 自治区和直辖市, 地域分布较为分散, 保障了公司销售网点的广泛布 局 近年来处于战略发展的选择, 一方面公司增加 与规模较大的销售网点的合作, 另一方面逐步增加 对终端客户的直销 截至 2016 年末, 公司销售网 点共计 14,711 个, 直销点共计 5,095 个 表 5:2014~2016 年销售网点数量统计 数量 销售网点 17,025 13,886 14,711 其中 : 专销点 11,899 9,422 9,616 直销点 5,126 4,464 5,095 凭借良好的产品质量, 公司饲料产品销量相对 稳定, 受下游生猪补栏积极性温和回升影响, 猪料 禽料销量有所上升 2016 年, 公司猪料销量为 万吨, 较上年增长 17.97%; 禽料销量为 万吨, 较上年增长 7.19%; 水产料销量略有 下滑, 为 万吨, 较上年减少 7.70% 价格方面, 饲料产品的实际售价受原料价格及 7 市场供需情况的影响, 近年来由于市场竞争加剧导 致公司饲料产品价格普遍呈下降趋势 2016 年, 公 司猪料销售价格为 3,225 元 / 吨, 禽料销售价格为 2,645 元 / 吨, 水产料销售价格为 4,327 元 / 吨, 分别 较上年下降 9.21% 10.25% 和 2.81% 表 6:2014~2016 年主要饲料的销量和销售价格 单位 : 万吨 元 / 吨 销量 猪料 禽料 水产料 平均销售价格 猪料 3,855 3,552 3,225 禽料 3,182 2,947 2,645 水产料 4,485 4,452 4,327 公司饲料销量稳中有升,2016 年, 公司饲料销 售收入为 亿元, 较上年增加 3.86%, 销售收 入增幅较小主要是饲料价格有所下降, 其中猪料销 售收入占比为 50.72% ; 禽料销售收入占比为 29.45% 值得注意的是, 公司产品销售给关联方的 金额占比较大,2016 年公司对关联方销售金额 亿元, 占公司营业收入的 19.41% 表 7:2014~2016 年公司饲料销售收入情况 单位 : 亿元 分类 猪料 禽料 水产料 其他 合计 除饲料产品的销售外, 公司还从事少量原料添 加剂的销售, 其销售对象主要为关联企业,2016 年 公司原料销售额为 2.55 亿元, 较上年增加 22.60% 总体来看, 饲料业务仍然是公司业务收入的主 要来源, 受饲料行业需求回暖影响, 公司饲料销量 有所提升, 饲料销售业务收入全年小幅上升 公司农业融资担保业务处于起步阶段, 规模 较小, 为降低担保业务风险,2016 年期末在 保余额以及在保客户数量大幅减少 正大集团在农牧业具有全产业链的布局, 考虑
9 到农户的实际资金需求, 为了更好解决农户的融资 难问题, 以实现农牧业销售的后市场服务, 公司近 年来逐步在主要销售区域建立农业融资担保公司 截至 2016 年末, 公司共设立 6 家农业融资担保公 司, 分别位于甘肃 河北 河南 江苏 广西和江 西 当期新增担保额 当期解除担保额 表 8:2014~2016 年公司担保业务开展情况 期末在保余额 当期新增担保数量 8 当期解除担保数量 期末在保客户数量 当期代偿金额 单位 : 亿元 笔 % 当期代偿回收金额 当期代偿率 截至 2016 年末, 公司在保项目数量为 172 笔, 当期在保余额为 2.22 亿元, 分别较上年减少 57.84% 和 51.21% 受下游养猪行业景气度波动的影响, 公 司融资担保业务的代偿风险加大, 为降低该业务的 风险, 公司减少了担保业务 近年来由于经济发展 疲软, 公司担保业务客户出现普遍性的经营压力加 大, 公司代偿情况有所增加 2016 年, 公司代偿金 额为 0.50 亿元, 但公司担保业务反担保措施较有保 障, 后期公司基本均可通过其他途径予以收回, 实 际出现损失的情况较少,2016 年当期代偿回收金额 为 0.63 亿元 总体来看, 公司农业融资担保业务主要立足于 服务产业链内的客户, 制定了较为严格的风险控制 流程, 并辅以反担保措施防控损失, 但近年来由于 经济下行压力较大, 公司代偿金额显著增加, 面临 的经营风险加大 财务分析 以下分析基于公司提供的经毕马威华振会计 师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计并出具标准无保留 意见的 2014~2016 年度审计报告 资本结构 近年来随着经营规模的扩张, 公司资产规模显 著增长, 截至 2016 年末, 公司总资产为 亿 元, 同比增加 48.51% 负债方面, 公司通过发行 亿元公司债券, 增加长短期借款等方式迅速 扩大外部融资规模, 截至 2016 年末, 公司负债总 额为 亿元, 同比增长 93.86% 所有者权益方 面, 得益于较强的盈利能力, 公司具有较大规模的 留存收益得以积累, 截至 2016 年末, 公司所有者 权益为 亿元, 同比增长 23.47% 财务杠杆方面, 受负债规模大幅上升影响, 截 至 2016 年末, 公司资产负债率和总资本化比率分 别为 46.42% 和 28.55%, 分别较上年度增加 个百分点和 个百分点, 但财务杠杆比率整体 仍处于合理水平 图 5:2014~2016 年末公司资本结构分析 资料来源 : 公司审计报告, 中诚信证评整理 从资产结构来看, 公司流动资产占比略高, 截 至 2016 年末, 流动资产为 亿元, 占资产总额 的 54.05%, 主要由货币资金 存货 其他应收款和 应收账款构成, 占流动资产比重分别为 32.48% 27.53% 15.95% 和 13.94% 其中应收账款 9.49 亿 元, 主要对象应收关联方的往来款项, 占比为 79.25%, 其账龄绝大多数在 1 年以内, 回收风险相 对可控 ; 公司存货 亿元, 其中原材料占比为 72.68%, 主要系玉米和豆粕等大宗原料, 由于价格 存在一定的波动性, 公司面临一定的存货跌价风 险 ; 公司其他应收款 亿元, 其中应收关联公 司借款占比为 79.30%, 中诚信证评将对关联方对公 司的资金占用问题保持关注 公司非流动资产为 亿元, 以固定资产和无形资产为主, 分别占
10 非流动资产比重为 50.57% 和 13.53%, 其中固定资产 亿元, 主要系厂房及建筑物 机器设备和运输工具等 ; 无形资产 7.83 亿元, 主要系土地使用权 负债结构方面, 截至 2016 年末, 公司流动负债为 亿元, 占负债总额的 71.69%, 主要由应付账款 其他应付款和短期借款构成, 分别占流动负债比重为 24.95% 29.47% 和 19.16%, 其中应付账款 亿元, 主要为应付的原材料采购款项 ; 其他应付款 亿元, 主要系对外部客户的折扣 折让款项 公司非流动负债为 亿元, 以长期借款和应付债券为主, 分别为 4.11 亿元和 9.96 亿元, 占非流动负债的 24.84% 和 60.18% 债务期限结构方面, 因公司积极进行外部融资, 总债务规模大幅上升, 截至 2016 年末, 公司总债务规模为 亿元, 同比增长 %, 其中, 短期债务为 亿元, 长短债务比为 0.92, 债务结构较合理 图 6:2014~2016 年末公司债务结构分析 资料来源 : 公司审计报告, 中诚信证评整理 总体来看, 为扩建产能和收购计划, 公司积极进行外部融资由此带动资产规模及负债规模大幅增长, 同时随着经营成果的积累, 所有者权益规模实现大幅增长, 公司财务杠杆比率整体保持在合理水平, 财务结构较为稳健 盈利能力 2016 年公司实现营业总收入 亿元, 同比增加 4.09% 从收入构成来看, 公司营业收入主要来自销售饲料业务,2016 年饲料销售收入占营业总收入的比例为 98.56% 近年来由于原材料价格下降, 加之市场竞争的影响, 公司饲料产品价格亦呈 下降趋势, 但饲料销量上涨幅度超过饲料价格下降幅度, 因而饲料销售收入整体略有上升,2016 年公司饲料销售收入为 亿元, 同比增加 3.86%; 公司销售原料收入为 2.55 亿元, 提供担保收入为 0.10 亿元, 合计占营业总收入的 1.34% 从营业毛利率来看,2016 年公司饲料产品毛利率均有不同程度的下降, 其中猪料毛利率为 18.59%, 同比减少 0.71 个百分点, 禽料毛利率为 10.50%, 较上年减少 1.10 个百分点, 水产料毛利率为 11.67%, 同比减少 1.03 个百分点,2016 年公司饲料销售综合毛利率为 15.60%, 较上年减少 3.16 个百分点 表 9:2014~2016 年公司主要饲料销售毛利率单位 :% 种类 猪料 禽料 水产料 其他 合计 期间费用方面,2016 年公司通过优化销售方 式 加强内部管理等措施来降低期间费用, 当年管 理费用为 8.40 亿元, 同比减少 23.71%, 销售费用 为 亿元, 同比减少 10.91% 由于期间费用控 制良好, 加之收入规模较上年度略有上升,2016 年 公司期间费用合计 亿元, 同比减少 18.20%, 三费收入占比 10.60%, 同比下降 2.89 个百分点 表 10:2014~2016 年公司期间费用情况 单位 : 亿元 % 销售费用 管理费用 财务费用 三费合计 营业总收入 三费收入占比 资料来源 : 公司审计报告, 中诚信证评整理 2016 年公司利润总额主要来源于经营性业务利润和营业外损益 随着公司业务规模的扩大, 公司盈利能力不断增强,2016 年公司利润总额为 亿元, 同比增加 35.31%, 其中, 经营性业务 9
11 利润为 亿元 营业外损益方面,2016 年公司 营业外损益 0.97 亿元, 主要由政府补助以及工厂搬 迁补助款构成 图 7:2014~2016 年公司利润总额构成分析 资料来源 : 公司审计报告, 中诚信证评整理 总体来看, 公司饲料销售收入仍是公司主营业 务收入的主要来源, 营业总收入稳中有升, 利润总 额大幅上升, 公司整体盈利能力较好 偿债能力 EBITDA 获现能力方面, 公司 EBITDA 主要来 源于利润总额和折旧 受利润总额上升的影响, 2016 年公司 EBITDA 为 亿元, 同比增加 30.42% 从偿债能力指标来看, 受总债务大幅上升的影 响,2016 年公司总债务 /EBITDA 为 1.42 倍,EBITDA 利息保障倍数为 倍, 公司 EBITDA 获现能力 对其债务本息形成有效保障, 公司债务结构有待改 善 同期, 公司经营活动净现金流 / 总债务为 0.46 倍, 经营活动净现金流 / 利息支出为 倍 表 11:2014~2016 年公司主要偿债能力指标 项目 总债务 ( 亿元 ) EBITDA( 亿元 ) 经营活动净现金流 ( 亿元 ) 总债务 /EBITDA(X) EBITDA 利息保障倍数 (X) 经营活动净现金流 / 总债务 (X) 经营活动净现金流 / 利息支出 (X) 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 资料来源 : 公司审计报告, 中诚信证评整理 10 银行授信方面, 截至 2016 年末, 公司获得银 行授信总额为 亿元人民币和 0.85 亿元美金, 尚未使用的银行授信余额为 5.00 亿元人民币和 0.55 亿美元, 备用流动性尚可 对外担保方面, 截至 2016 年末, 除农业融资 担保公司的对外担保外, 公司对外担保余额为 亿元人民币和 0.50 亿美元, 被担保对象为正大食品 企业 ( 青岛 ) 有限公司 ( 以下简称 正大青岛食品 ) 正大食品 ( 襄阳 ) 有限公司 ( 以下简称 正大襄阳 食品 ) 和正大食品 ( 湛江 ) 有限公司 ( 以下简称 正 大湛江食品 ), 担保到期日在 2024~2025 年间 鉴 于正大青岛食品 正大襄阳食品和正大湛江食品均 系公司关联企业, 目前经营情况正常, 公司面临的 或有负债风险可控 截至 2016 年末, 公司不存在尚未了结的或可 预见的重大 ( 标的金额超过公司最近一期经审计净 资产值 0.1%, 即 万元 ) 诉讼 仲裁案件 总体来看, 随着经营业务规模的扩张, 公司总 资产及所有者权益规模增加, 财务杠杆比率保持在 合理水平 ; 受益于饲料行业整体回暖, 公司收入规 模稳中有升, 且利润总额主要来自经营性业务利 润, 整体盈利能力较强 ; 公司债务结构较合理, EBITDA 对债务本息保障能力尚可 结论 综上, 中诚信证评维持正大 ( 中国 ) 投资有限 公司主体信用等级为 AA, 评级展望稳定 ; 维持 正 大 ( 中国 ) 投资有限公司 2016 年公司债券 ( 第一 期 ) 信用等级为 AA
12 附一 : 股权结构图 ( 截至 2016 年 12 月 31 日 ) 谢氏家族之四位成员 Charoen Pokphand Group Company Limited Charoen Pokphand Foods Public Company Limited 47.8% 卜蜂国际有限公司 100% 卜蜂中国投资有限公司 100% 11
13 附二 : 组织机构图 ( 截至 2016 年 12 月 31 日 ) 12
14 附三 : 主要财务数据及财务指标 财务数据 ( 单位 : 万元 ) 货币资金 187, , , 应收账款净额 49, , , 存货净额 179, , , 长期投资 17, , , 其他应收款 24, , , 固定资产合计 215, , , 总资产 802, , ,259, 短期债务 77, , , 长期债务 1, , 总债务 ( 短期债务 + 长期债务 ) 78, , , 总负债 322, , , 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 479, , , 营业总收入 2,118, ,905, ,983, 三费前利润 359, , , 投资收益 2, , , 净利润 82, , , 息税折旧摊销前盈余 EBITDA 133, , , 经营活动产生现金净流量 91, , , 投资活动产生现金净流量 -113, , , 筹资活动产生现金净流量 12, , , 现金及现金等价物净增加额 -9, , , 财务指标 营业毛利率 (%) 所有者权益收益率 (%) EBITDA/ 营业总收入 (%) 速动比率 (X) 经营活动净现金 / 总债务 (X) 经营活动净现金 / 短期债务 (X) 经营活动净现金 / 利息支出 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 /EBITDA(X) 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 长期资本化比率 (%) 注 : 所有者权益包含少数股东权益, 净利润包含少数股东权益 13
15 附四 : 基本财务指标的计算公式 货币资金等价物 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收票据 长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资 固定资产合计 = 投资性房地产 + 固定资产 + 在建工程 + 工程物资 + 固定资产清理 + 生产性生物资产 + 油气资产 短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债 长期债务 = 长期借款 + 应付债券 总债务 = 长期债务 + 短期债务 净债务 = 总债务 - 货币资金 三费前利润 = 营业总收入 - 营业成本 - 利息支出 - 手续费及佣金收入 - 退保金 - 赔付支出净额 - 提取保险合同准备金净额 - 保单红利支出 - 分保费用 - 营业税金及附加 EBIT( 息税前盈余 )= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 EBITDA( 息税折旧摊销前盈余 )=EBIT+ 折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 资本支出 = 购建固定资产 无形资产和其他长期资产支付的现金 + 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 营业毛利率 =( 营业收入 - 营业成本 )/ 营业收入 EBIT 率 =EBIT/ 营业总收入 三费收入比 =( 财务费用 + 管理费用 + 销售费用 )/ 营业总收入 所有者权益收益率 = 净利润 / 所有者权益 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 存货周转率 = 主营业务成本 ( 营业成本 )/ 存货平均余额 应收账款周转率 = 主营业务收入净额 ( 营业总收入净额 )/ 应收账款平均余额 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额 总资本化比率 = 总债务 /( 总债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) 长期资本化比率 = 长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) EBITDA 利息倍数 =EBITDA/( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 14
16 附五 : 信用等级的符号及定义债券信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 债券信用质量极高, 信用风险极低 AA 债券信用质量很高, 信用风险很低 A 债券信用质量较高, 信用风险较低 BBB 债券具有中等信用质量, 信用风险一般 BB 债券信用质量较低, 投机成分较大, 信用风险较高 B 债券信用质量低, 为投机性债务, 信用风险高 CCC 债券信用质量很低, 投机性很强, 信用风险很高 CC 债券信用质量极低, 投机性极强, 信用风险极高 C 债券信用质量最低, 通常会发生违约, 基本不能收回本金及利息注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 主体信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 受评主体偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 受评主体偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 受评主体偿还债务的能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 受评主体偿还债务的能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 受评主体偿还债务的能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 受评主体在破产或重组时可获得的保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 受评主体不能偿还债务注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级 评级展望的含义正面表示评级有上升趋势负面表示评级有下降趋势稳定表示评级大致不会改变待决表示评级的上升或下调仍有待决定评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向 给予评级展望时, 中诚信证评会考虑中至长期内可能发生的经济或商业基本因素的变动 15
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373236A1BF32303136C4EAD6D0B9FABBAAC8DAD7CAB2FAB9DCC0EDB9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373236A3A9>
完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>
2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>
密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
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2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9CFBAA3C7BFC9FABFD8B9C9B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AF2DD5AECFEE32303135303130395F315F2E646F63>
发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
递延所得税资产 14,741, ,718, 其他非流动资产非流动资产合计 451,082, ,427, 资产总计 2,892,327, ,269,092, 流动负债 : 短期借款 239,639, ,8
是 否 不适用 如无特殊说明, 财务报告中的财务报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金 538,161,889.30 502,558,435.16 结算备付金拆出资金交易性金融资产应收票据 47,102,668.10 27,301,737.60 应收账款 960,750,175.71 677,025,914.74 预付款项 64,723,849.18
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B3F6B1A8B8E62032303135C4EAB9FABCD2BFAAB7A2CDB6D7CAB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E666616E2E646F63>
发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
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2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
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本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
科伦药业
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9C2CEF7BDBBBDA832303133C4EAB8FAD7D92DC8FDC9F32E646F63>
陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>
优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0B9FAB5DAD2BBC6FBB3B5BCAFCDC5B9ABCBBE32303039C4EAB5DAD2BBC6DAD6D0C6DAC6B1B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E63230313230303430352E646F63>
发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>
跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124, ,692, 短期借款 五
合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 编制单位 : 华芳纺织股份有限公司 单位 : 元 币种 : 人民币 项目 附注 期末余额 年初余额 项目 附注 期末余额 年初余额 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 五 1 291,124,007.40 280,692,747.95 短期借款 五 16 545,500,000.00 881,000,000.00 结算备付金 向中央银行借款 拆出资金
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
华远地产股份有限公司2014年公司债券
关 注 政 策 风 险 水 务 行 业 具 有 投 资 金 额 大 回 收 周 期 长 回 报 率 相 对 较 低 等 特 点, 因 此 公 司 在 并 购 项 目 后, 水 价 能 否 及 时 调 整 地 方 财 政 能 否 及 时 支 付 水 费 对 其 收 益 有 一 定 影 响 面 临 较 大 的 资 本 支 出 压 力 根 据 公 司 的 发 展 战 略, 未 来 几 年 公 司 仍 处
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BDDCC8FCBFC6BCBCB8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
项目 期末余额 期初余额 在建工程 16,757, ,470, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 91,570, ,018, 开发支出商誉 405,545, ,761, 长期待摊费用 135,99
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,600,857,132.24 1,873,094,403.87 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,240,171,962.61 998,372,289.32 应收账款 16,327,876,692.24 17,849,141,329.13 预付款项 251,069,637.92
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FACDB6D0C2BCAF32303135D2BBC6DAB6CCC8DAD6F7CCE5D0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E6303333302E646F63>
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
Microsoft Word - 八张报表.doc
中国太平洋保险 ( 集团 ) 股份有限公司合并资产负债表 2007 年 12 月 31 日 资产 2007 年 2006 年 货币资金 23,622 10,142 交易性金融资产 2,463 4,757 衍生金融资产 1 买入返售金融资产 5,500 1,744 应收保费 2,267 1,992 应收分保账款 1,444 1,185 应收利息 3,393 2,134 应收分保未到期责任准备金 2,966
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员
项目 期末余额 期初余额 在建工程 17,659, ,200, 工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产 87,565, ,780, 开发支出商誉 379,793, ,698, 长期待摊费用 36,516
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 单位 : 元 流动资产 : 货币资金 1,009,592,483.52 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 1,260,999,765.14 1,190,184,055.92 应收账款 15,491,368,101.04 16,642,100,939.80 预付款项 147,509,529.60
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033>
发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
浦东建设
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
科伦药业
资本支出压力 公司计划 2015 年完成投资约 8 亿元, 投资所需资金主要将来源于自筹资金, 未来或面临一定的资本支出压力 突发性气象灾害及畜禽疫情对饲料业的不利影响 突发性气象灾害及疫病会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在一段时间内陷入低迷, 进而影响到当期饲料行业的生产需求 2 信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8A3BDA8C1F9BDA8A3A9>
2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
2008年西部矿业股份有限公司公司债券信用评级报告
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEF7B2BFBFF3D2B5B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBE32303135C4EAB6C8B5DAD2BBC6DAB6CCC6DAC8DAD7CAC8AFD0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E520A3A8D0DEB8C4C4BCBCAFD7CABDF0D3C3CDBEA3A92E646F63>
发 行 主 体 西 部 矿 业 股 份 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA + 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 概 况 数 据 20 亿 元 10 亿 元 366 天 到 期 一 次 还 本 付 息 偿 还 公 司 本 部 银 行 借 款 西 矿 股 份 2012 2013 2014 2015.6
加加食品集团股份有限公司 2012 年半年度报告摘要 交易性金融资产应收票据 1,118, ,112, 应收账款 20,640, ,149, 预付款项 262,650, ,954, 应收保费应收分保账款应收分保合同准
交易性金融资产应收票据 1,118,975.00 2,112,86 应收账款 20,640,885.64 13,149,271.30 预付款项 262,650,620.89 255,954,453.69 应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息 10,176,720.23 应收股利其他应收款 5,094,481.20 5,640,140.33 买入返售金融资产存货 173,361,504.18
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2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234>
广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
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第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8C2E6CDD5B9C9B7DDA3A9>
2012 年 8 亿 元 公 司 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 受 益 于 产 能 的 扩 张 和 营 销 的 加 强, 公 司 主 要 产 品 产 销 量 逐 年 增 长, 营 业 收 入 稳 步 提 升, 经 营 活 动 现 金 流 持 续 改 善 ; 公 司 公 告 收 购 扬 州 阿 波 罗 100% 股 权, 此 项 收 购 将 完 善 公 司 在
中兴通讯股份有限公司认股权与债券分离交易的可转换公司债券2008年跟踪评级报告
息 通 信 系 统 设 备 开 发 生 产 和 销 售 的 大 型 高 科 技 企 业 集 团, 拥 有 雄 厚 的 科 研 开 发 和 技 术 创 新 实 力, 在 信 息 领 域 地 位 显 著 作 为 电 科 院 旗 下 境 内 两 家 上 市 公 司 之 一, 公 司 可 在 业 务 渠 道 技 术 研 发 资 金 等 多 方 面 获 得 股 东 的 支 持 关 注 企 业 信 息 化 业
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
Microsoft Word - 中建安装2015CP001-债项 正式报告.doc
发 行 主 体 中 建 安 装 工 程 有 限 公 司 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 6 亿 元 本 期 规 模 6 亿 元 发 行 期 限 8 个 月 偿 还 方 式 到 期 一 次 还 本 付 息 发 行 目 的 全 部 用 于 置 换 贷 款 担 保 主 体 中 国 建 筑 股 份 有 限 公 司 担 保 方 式 全 额
2010年银座股份公司债评级报告
降的影响, 光伏行业产能过剩问题依然存在 ; 公司光伏产品销售阻滞, 经营业绩低于预期, 未来该业务板块仍将面临较大的经营压力 债务规模不断扩大 公司下游客户以建筑工程公司为主, 货款回收期较长, 使得公司资金压力加大 ; 随着业务规模的扩大, 公司债务规模持续增长, 偿债压力有所上升 2 基本分析 公司是国家火炬计划重点高新技术企业, 主要从事安防玻璃等特种玻璃和光伏建筑组件 (BIPV) 产品的研发
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2014 8 31 2016 2 6 104 2015 4 24 105 2008 6 1 2014 7 29 2 5,000 1 106 5 2008 3 5% 5% 2012 10 11 5% 5% 20% 25% H 17.51% A 107 A0.07% A 0.06% A H 25% H 25% 30 10 2015 8 27 5% 108 5% 2008 12 1 5% 2012 9 23
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声 明 一 本 次 评 级 为 发 行 人 委 托 评 级 除 因 本 次 评 级 事 项 使 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 国 际 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 其 他 影 响 本 次 评 级 行 为 独 立 客 观 正 的 关 联 关 系 ; 本 次 评 级 项 目 组 成 员 及 信 用 评 审 委 员 会 人 员 与 评 级 对
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上海东方希望动物营养食品有限公司 2010 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用等级 AA - 级 本期债券信用等级 A-1 级 评级时间 2011 年 7 月 13 日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 上海东方希望动物营养食品有限公司 2010 年度第一期短期融资券跟踪评级报告
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宝 信 租 赁 一 期 资 产 支 持 专 项 计 划 优 先 级 资 产 支 持 证 券 跟 踪 评 级 报 告 结 构 摘 要 优 先 级 资 产 支 持 证 券 种 类 优 先 A-1 级 优 先 A-2 级 优 先 B 级 跟 踪 评 级 级 别 AAA AAA AA 上 次 信 用 级 别 AAA AAA AA 上 次 评 级 时 间 2014 年 11 月 24 日 初 始 ( 亿 元
可 快 速 变 现 资 产 对 债 务 具 有 一 定 保 障 关 注 1. 经 济 周 期 变 化 国 内 证 券 市 场 持 续 波 动 及 相 关 监 管 政 策 变 化 等 因 素 可 能 对 公 司 业 务 发 展 和 收 益 水 平 带 来 一 定 的 不 确 定 性 2. 目 前, 中 山 证 券 资 本 规 模 行 业 排 名 中 下 水 平, 随 着 资 本 性 业 务 规 模 的
浦东建设
关注 传统业务收入继续下滑 2014 年我国经济整体下行压力较大, 通信运营商对 IT 投资放缓, 公司收入规模较上年有所减少,2014 年营业收入较上年下滑 11.15% 资本支出压力 根据公司未来规划, 在云计算及其他自有产品的研发方面仍有较大规模的投入, 公司仍面临一定规模的资金需求 云计算服务收益的不确定性 我国云计算服务尚处于培育期中, 与国外成熟技术相比仍存在一些不足, 且目前国内客户接受程度有待提高,
债券评级报告
1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5
科伦药业
企业承担着原料 人力 运输等综合生产成本全面上涨的压力, 尤其是原材料成本占饲料生产总成本的 90% 以上, 饲料原料价格波动加剧, 对饲料企业的成本控制形成较大挑战 突发性气象灾害及畜禽疫情对养殖业及饲料业的不利影响 突发性气象灾害及疫病不仅给养殖户造成直接的经济损失, 而且也会挫伤终端消费的需求并导致养殖业的生产在一段时间内陷入低迷, 进而影响到当期饲料行业的生产需求 2 重大事项 2013 年
产 继 续 在 国 内 居 于 主 导 地 位 3. 跟 踪 期 内, 公 司 紧 跟 市 场 变 化, 推 进 业 务 结 构 调 整 和 生 产 统 筹 优 化 等 措 施 积 极 应 对 外 部 不 利 环 境 因 素, 公 司 仍 保 持 着 很 大 的 收 入 及 利 润 规 模, 收 入 实 现 质 量 继 续 保 持 较 高 水 平, 经 营 活 动 获 取 现 金 的 能 力 依 旧
Microsoft Word _2010_1.doc
中国化学工程股份有限公司 601117 2010 年第一季度报告 目录 1 重要提示... 2 2 公司基本情况... 2 3 重要事项... 3 4 附录... 4 1 1 重要提示 1.1 本公司董事会 监事会及其董事 监事 高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 1.2 公司全体董事出席董事会会议 1.3
可交换债
关 注 基 础 资 产 中 有 一 笔 租 赁 合 同 于 2015 年 11 月 20 日 发 生 全 额 早 偿, 早 偿 金 额 ( 含 罚 息 ) 共 计 6,698.52 万 元, 该 早 偿 款 当 期 未 全 额 归 集 进 入 专 项 计 划 账 户 根 据 中 民 国 际 租 赁 提 供 的 数 据 及 监 管 账 户 流 水 显 示, 截 至 2016 年 6 月 17 日, 全
合并资产负债表 单位 : 元 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,404,485, ,222,846, 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 897,536, ,190,184, 应收账款
合并资产负债表 项目期末余额期初余额 流动资产 : 货币资金 1,404,485,666.81 1,222,846,234.01 结算备付金拆出资金以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产衍生金融资产应收票据 897,536,906.30 1,190,184,055.92 应收账款 18,498,705,038.55 16,642,100,939.80 预付款项 168,229,819.33 95,233,647.55
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2016 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 计 子 公 司 收 购 了 棕 榈 建 筑 规 划 设 计 ( 北 京 ) 有 限 公 司 参 股 了 贝 尔 高 林 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司 等, 设 计 业 务 竞 争 力 得 到 了 进 一 步 提 升 ; 同 时, 公 司 苗 木 基 地 较 多, 园 林 业 务 的 整 体 产 业 链 较 为 完 善, 有 利 于
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868
中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书
69,901.41 2016 / / A 56,100.00 80.26% 2019 2 28 AAA AAA B 8,450.00 12.09% 2019 2 28 AA AA 5,351.41 7.65% 2019 2 28 69,901.41 2019 2 28 A B 7.65% 2016 1 20 2016 2 26 2 A B 2016 1 8 3 4 2015 [2015] 320 ...
××公司
文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时
%
43 15 2006 11 4% 12 2006 2006 12 31 43.95 1 2 1 2006 4 22.54 51.29% 21.27 50.99% 10.81 51.75% 13 7.14 16.25% 6.87 16.47% 3.54 16.95% 113 2.59 5.89% 2.47 5.92% 1.01 4.83% 28,177 11.68 26.57% 11.10 26.62%
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2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险
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广 西 铁 路 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 跟 踪 评 级 结 果 12 桂 铁 投 债 10 亿 元 2012/03/29-2022/03/29 14 桂
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构